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企业信用评价体系建立
毕业论文
论文题目:
企业信用评价体系的建立
年级专业2006级会计学
学号********
学生叶倩文
指导教师艳丽
二○一零年六月
企业信用评价体系的建立
摘要
随着我国经济市场化进程的深入,商业信用在市场经济中扮演着越来越重要的角色。
为了维护市场经济秩序、促进市场的健康发展、防和化解信用风险等,建立一个健全、完善的企业信用评价体系势在必行。
但是从目前我国企业信用评级存在很多不完善的地方。
企业信用评级起源于外国,目前欧美国家的信用评级经过很多年的发展已经很完善。
相比之下我国的企业信用评级起步较晚,企业信用评级在商业中的应用也不够广泛。
因此考虑到我国目前状况,我们必须要发展和探索信用评级理论,建立适合我国的健全的企业信用评级体系,不断的对之进行完善。
本文在借鉴美国信用评级的经验的基础上,对我国的企业信用评级体系的建立进行了研究,指出了我国企业信用评级体系存在的问题,然后针对这些问题建立企业信用评级体系,最后对信用评级体系的建立提出了一些意见。
希望我国的企业信用评级能够得到更好的发展,为我国的经济发展保驾护航。
关键词:
信用;企业信用评级;评级指标
ESTABLISHTHECREDITRATINGSYSTEMOFENTERPRISES
Abstract
WithChina'seconomics’development,commercialcreditplaysamoreandmoreimportantrole.Inordertosafeguardthefinancialorder,andpromotethehealthydevelopmentofthemarket,toguardagainstandavoidthecreditrisk,itisimperativetoestablishasoundandperfectcreditratingsystemofenterprises.Butthere’restillsomedisadvantagesinthecurrentcreditratingsystemofenterprises.Creditratingoriginatedfromforeigncountries,suchas,EuropeandAmerica.Andthecreditratingsystemofenterpriseismatureaftermanyyearsofdevelopment,China'screditratingofenterprisesstartedlatecomparedwiththem,anditsapplicationsarenotwidely.ThereforeconsideringChina'scurrentmarketsituationincreditrating,wemustdevelopandstudythetheoryofcreditrating,establishasuitableandsoundcreditratingsystemofenterprise,constantlytoimproveanddevelopourcreditratingmarket.Inthispaper,westarttoestablishacreditratingsystemofenterprisesonthebasisoftheexperiencefromtheUnitedStates,andthenpointedouttheexistingproblemsofenterprises’creditratingsystem,finallyputsforwardsomeadviceaboutit.Wishourenterprises’creditratingcangetbetter.
keywords:
CreditCreditratingofenterprisesCreditindex
一、美国与我国的企业信用评价体系的对比5
(四)企业信用评级机构发展失衡7
(五)企业信用评级结果利用率低7
(二)企业信用评级要素9
(三)信用评级指标的具体选取9
企业信用评价体系建立
引言
信用这一概念有广义和狭义之分。
广义的信用,主要是指参与社会活动和经济活动的当事人,建立在诚实守信基础之上的践约行为,这是从道德层面约束相互行为、相互关系的道德准则,是信用生存发展的认识前提,其外延较为宽泛。
狭义的信用,主要是指参与商品交换或经济活动的当事人,建立在以契约为基础之上的资金借贷、承诺、履约的行为,这是一种从经济及法制层面约束相互行为的经济准则。
现代市场经济条件下的信用更多的是指狭义信用。
因此,所谓信用,是指在资金运行的借贷活动中,授信人在充分信任受信人能够兑现其承诺的基础上,以契约为根据向受信人放贷,并保障自己所贷的本金能够回流和增值的价值运动。
信用评级(CreditRating)是信用评级机构以独立的、第三方的立场,根据独立、客观、公正的原则及规的评级指标体系和标准,履行必要的信息征集和评级程序,运用科学的评级方法,对经济主体、金融工具和其它社会组织的信用记录、在素质、管理能力、经营水平、外部环境、财务状况、发展前景等要素对信用品质的影响进行全面分析研究和综合集成后,就其在未来一段时间履行承诺的意愿及能力的可信任程度给予的判断,并以一定的符号表示其可靠性,同时向市场公开,达到为受评者和社会公众服务目的的一种社会管理活动。
世界上第一家信用评级机构是20世纪初建立的美国穆迪公司,信用评级行业经过百年来的发展,在揭示和防信用风险、降低交易成本以及协助政府进行金融监管等方面发挥了重要的作用。
美国的证券交易委员会(SEC)认为,近几年来,评级结果对投资者和其他市场参与者越来越重要,对筹资成本、受托人的投资能力、发行主体进入资本市场、财务交易结构等方面都有影响。
第三方信用评级的产生与发展是市场经济的必然产物。
建立和完善信用评级制度是整顿和规市场经济秩序的治本之策。
一、美国与我国的企业信用评价体系的对比
(一)信用评级市场概况
我国的信用评级业务经过十几年的发展,信用评级机构数量也比较多,但是大部分评级机构规模较小。
评级机构的业务围主要包括金融机构资信评级、贷款项目评级、企业资信评级、企业债券及短期融资债券信用评级、保险及债券公司等级评级等。
国主流的信用评级机构有中诚信国际、联合资信、大公国际、新世纪,其中前三家机构瓜分了95%的评级市场。
我国目前信用评级机构提供的评级业务有企业品质评级、公共融资评级、担保机构评级、金融机构评级、保险公司评级、主权政府评级和结构融资评级。
所涵盖的行业包括企业、公用事业和其他社会组织。
相对而言,美国的信用评级业务经过几十年的发展已经很成熟。
在美国,信用评级产业的核心主要由三个机构构成:
标准普尔、穆迪、费奇。
除了这三家主流的评级机构以外还有一些比较有影响的信用评级机构。
比如,A.M.Best公司、KMV、LaceFinance。
美国各大评级公司的产品结构大致有以下几种:
债务人评级、商业银行贷款评级、银行财务实力评级、政府信用评级。
信用评级领域涉及商业银行领域、公用事业领域、和产业部门。
(二)业务隶属与组织独立性
国的评级机构有一部分属于地方省市人民银行或专业银行,还有一部分是属于独立的评级机构。
而美国的主流评级机构都属于独立的评级机构,个别他一些中小型评级机构则分别为一些商业银行、商人银行以及机构投资者所有,还有部分机构属于某些产业集团所有。
(三)评级指标与方法
信用评级的方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的技巧,贯穿于分析、综合和评价的全过程。
我国主要采用传统的评级方法,比较偏重于定性的分析方法,通常主信用状况的五性分析:
包括安全性、收益性、成长性、流动性和生产性。
在美国,评级机构一般则注重5C要素分析、3F要素分析等,同时各大主流评级机构都拥有先进的评级技术、一流的评级专家,除了这些传统的评级方法之外他们还不断创新和完善新的评级方法,美国的评级行业处于世界领先水平。
(四)政府对评级机构的监管
1997年,中国人民银行规定中国诚信债券评估等九家机构具备企业债券信用评级资格,并明确规定企业债券发行主体在发债前,必须经人民银行总行认可的企业债券评级机构进行信用评级。
商业银行的贷款评级正在成为信用评级公司的重要业务。
另外目前一些规模较大的评级公司已经开始对银行、证券公司、保险公司等机构进行资助信用评级。
在美国,安全与扎实一直是美国金融市场监管的准则。
保证金融机构免于遭免破产以保护债权人的利益和维护银行系统的稳定是美国金融监管当局监管的基本目标,为此,1975年美国证券及交易委员会(SEC)首次在其监管实践中运用了信用评级机构的评级结果。
之后,为了更好地实施金融监管,也为了管理好这些信用评级机构,SEC制定了国家确认的统计评级机构(NRSR0)准则。
这个准则可以看作是美国金融监管当局实施对信用评级机构管理的纲领性文件。
1994年到1997年间,SEC正式确立了认证NRSR0资格的条件。
二、我国企业信用评级主要存在的问题
(一)企业信用评级机构独立性、公正性不够
目前我国除了少数信用评级机构外,大多数评级机构是由一些地方、部门、行业设立。
这些机构普遍不具有经营上的独立性。
这些机构的评价标准不尽相同,有各自制定的标准和不同的侧重点。
现在我国还没有制定出统一的标准。
其次,在评级方法上面也是各有各法,而且互相不承认其他机构的评级结果。
(二)企业信用评级机构发展失衡
首先目前国企业信用评级机构存在股权结构单一的特点。
大量信用评级机构仅有一个或两个股东。
如此的股权结构显然不利于评级机构的稳定和发展。
其次,信用评级公司在地域上分布不平衡亦引人关注。
据了解,注册资本金500万以上的机构主要集中在沿海和经济发达地区。
中西部地区的20几个省市的信用评级机构规模普遍较小、数量不多。
(三)企业信用评级市场有待进一步规
目前,国的企业信用评级机构在人民银行备案的有80家机构,尚未备案的机构还有几十家,地现在基本的企业信用评级机构接近200家。
其中,除了联合资信、中诚信国际、大公国际等少数几个规模较大外,评级机构普遍规模较小。
现在评级市场上企业信用评级机构数量众多,但是普遍规模较小。
企业之间的发展不平衡,容易引发评级机构之间的恶性竞争。
部分征信机构甚至为了短期利益,丧失应有的公正性和客观性,无原则迁就客户,严重影响评级机构的公信力。
(四)企业信用评级结果利用率低
我国企业信用评级主要是为政府主管部门或监管机构提供服务,而且监管机构使用评级结果才刚刚开始,广大社会投资者目前尚不是获得信用评级服务的主要对象。
(五)企业信用评级结果可信度不高
造成这种状况的原因有信用评级机构自身的问题,但更重要的是初始信息来源可靠性的问题。
目前广泛存在企业粉饰财务报表的现象,这个降低了信息来源的可靠性。
在实际工作中,企业往往会准备好几份报表,有给银行的、有给税务机关的、有给审计单位的,企业会在某些方面做一些改动,用不同的报表去应对不同的情况。
这使得评级机构得到的报表无法体现真实、准确、全面的信息。
(六)信用评级机构在部管理和人才方面存在问题
企业信用评级对于专业能力要求很高,需要很多的专业人才和技术。
但是目前国的企业信用评级机构人员流动性太大,这方面专业的人才资源不足,投入不足。
而且人才的培养方面有些脱节,没有这方面专业的资格认证,专门的培养机构。
评级机构部管理滞后。
这些都导致我国目前的信用评级机构国际竞争力明显不足,不能与国际接轨。
三、我国企业信用评价体系的建立
企业信用评级体系建立的主体是建立一套科学合理的信用评级指标。
科学完善的信用评级指标可以保证信用评级工作的客观、公正、科学性和可靠性。
信用评级指标的选择直接决定了信用评价的结果和效果。
(一)企业的指标体系在设立时应遵循以下原则
1.全面性原则。
评级指标应该能够反应所有对企业信用等级产生影响的因素。
它包括对历史信息的考核和对未来发展趋势的预测,同时还要考虑企业自身的情况和外部的环境及其影响。
由于影响到企业信用评级的因素有很多,主要的、次要的、直接的、间接的等等,我们不可能把所有的都包括进去。
所以对于评级指标体系的选择非常重要,既要能够全面反应,又要有重点突出。
2.科学性原则。
信用评级是具有完整的系统,包括整体和分项目标,其中整体目标是站在战略性的高度对整个评级工程进行指导和宏观调控,明确指出评级工作所要达到的目的。
分项目标是对于整体目标的进一步具体化,明确各项具体要求,保证整体目标的实现。
对于各个分项具体目标则要求必须有机结合成一个完整的体系,各目标之间不重复、不矛盾,这是保证信用评级体系的科学性的关键。
同时,对于企业信用评级系统需要在整个信用评级执行的过程中不断的进行完善。
3.针对性原则。
对于不同的评级对象,其所应用和设计的指标体系也不同。
所以在对指标体系进行设计时便需要对评级对象有一定的了解。
我们要深入了解和分析评级对象所处行业的特点和营运规律,以及所处的经济区域,对评级对象所适用的政策、法律和风险监管等进行考虑。
如零售业和服务业的经营特点不同,自然风险要点也不同,指标体系也不一样。
4.合法性原则。
信用评级必须遵守国家有关政策、法律和法规。
指标体系要以国家的宏观政策为导向,有些企业信用评级指标要符合国家规定的经济效益指标、风险监管指标和政府机关规定的标准。
5.可操作性原则。
对于已经确定的指标有一些要求,既要与国际接轨又要符合我国的国情,有我国的特色,同时最重要的还是要有实用性。
另外指标还要具有可理解性,因为使用评级结果的大多是没有信用评级专业知识的人员,所以指标要使预期使用者容易理解。
对于信用评级指标的选择要注意选择那些易理解、易获取的数据和信息,并同时具有普遍性和实用性。
否则评价结果将会失去意义。
、
(二)企业信用评级要素
国际上对形成信用的要素有很多种说法,有5C要素、4F要素、5P要素等等。
其中以5C要素影响最广。
这种方法主要分析以下五个方面信用要素:
1.借款人品德(Character)。
要求借款人必须诚实可信,善于经营。
通常要根据过去记录结合现状调查来进行分析,包括企业经营者的年龄、文化、技术结构、遵纪守法情况,开拓进取及领导能力,有无获得荣誉奖励或纪律处分,团结协作精神及组织管理能力。
2.经营能力(Capacity)。
要分析借款企业的生产经营能力及获利情况,管理制度是否健全,管理手段是否先进,产品生产销售是否正常,在市场上有无竞争力,经营规模和经营实力是否逐年增长,财务状况是否稳健。
3.资本(Ccapital)。
企业资本往往是衡量企业财力和贷款金额大小的决定因素,企业资本雄厚,说明企业具有强大的物质基础和抗风险能力。
因此,信用分析必须调查了解企业资本规模和负债比率,反映企业资产或资本对于负债的保障程度。
4.资产抵押(Collateral)。
资产可以用作贷款担保和抵押品,有时申请贷款也可由其他企业担保。
有了担保抵押,信贷资产就有了安全保障。
信用分析必须分析担保抵押手续是否齐备。
抵押品的估值和出售有无问题,担保人的信誉是否可靠。
5.经济环境(Condition)。
经济环境对企业发展前途具有一定影响,也是影响企业信用的一项重要的外部因素。
信用分析必须对企业的经济环境,包括企业发展前景、行业发展趋势、市场需求变化等进行分析,预测其对企业经营效益的影响。
(三)信用评级指标的具体选取
信用评级指标是信用评级要素的具体化,而信用评级要素是信用评级指标的综合表现。
信用评级人员执行信用评级业务,应当根据受评客体类型、资料收集情况等相关条件,主要考虑行业发展趋势、国家政治和监管环境、管理层基本素质、基本经营和竞争地位、财务状况、组织结构、特殊事件风险等,采用定量分析与定性分析相结合、静态分析与动态分析相结合的分析技术,对受评客体现金流充足性进行分析和预测。
关于信用评级模型中指标的选取,在研究工作中,选取的指标都不尽相同,在本文中,结合各个信用要素,在借鉴企业信用等级评级指标体系的基础上,指标的选取大致集中在以下几个方面:
经济环境分析、借款人品德分析、财务指标分析。
1.企业经济环境分析
所有的企业都处在外部环境这个大系统中,而且时时刻刻都在发生着变化,企业的经济环境因素纷繁复杂,对企业的现况和未来发展有着直接的影响。
通过对企业经营所处的外部环境的分析,我们可以正确的把握企业未来的发展从而做出正确的决策。
企业的经济环境主要由社会经济结构、地方投资环境、行业竞争分析、行业发展前景、行业所处阶段、国家的经济金融政策以及相关法律法规这几个方面构成。
(1)社会经济结构。
社会经济结构指国民经济中不同的经济成分、不同的产业部门以及社会再生产各个方面在组成国民经济整体时相互的适应性、量的比例及排列关联的状况。
对于社会经济结构首要考虑的因素是国家产业政策。
长期的产业政策可以是国家的远景规划,中期的产业政策可以是五年计划,短期产业政策则是每年的政府工作。
产业政策主要是根据国家的宏观规划制定并落实相应的政策,如货币政策、信贷政策、税收政策等。
根据产业政策可以判断国家对某一行业的发展是鼓励还是限制。
(2)地方投资环境。
投资环境是指影响投资行为的经济、科技、社会、自然、地方法律法规和政策等各种影响因素的总和。
投资环境包含了对投资有直接或间接影响的区域围的地理区位、自然资源、基础设施、原材料供应、市场化程度、竞争状况、人力资源、信息渠道、资金融通、纳税负担、社会服务、经济政策、法律法规、社会秩序、政治政策、法律法规、社会秩序、政治形式等这些有利或不利的条件与因素,涵盖了经济、社会、政治、文化、法律、自然地理、基础设施、信息、服务以及政策等方方面面。
(3)行业竞争程分析。
根据波特(M.E.Porter)的观点,一个行业中的竞争,不止是在原有竞争对手中进行,而是存在着五种基本的竞争力量:
潜在的行业新进入者、替代品的竞争、买方讨价还价的能力、供应商讨价还价的能力以及现有竞争者之间的竞争。
这五种基本竞争力量的状况及综合强度,决定着行业的竞争激烈程度,从而决定着行业中最终的获利潜力,以及资本向本行业的流向程度,这一切最终决定着企业保持高收益的能力。
企业在分析行业环境时,应通过现象看本质,分析每种竞争力量的来源,从而真正把握企业面临的机会与威胁。
(4)行业发展前景。
通过对行业发展前景的分析可以知道企业所处的行业是产业还是夕阳产业。
对行业发展前景的分析包括对所需技术的分析、设备的开发情况、所需的物资资源、经济资源、行业利润水平的趋势。
(5)行业所处阶段。
每个行业都要经历四个阶段:
幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。
在不同阶段行业产品的产量、质量、生产技术、生产成本、利润率、买方和卖方的行为、产品和产品变化、营销、竞争、风险和总体战略等方面表现都不同,在不同的阶段企业有着不同的扩决策和资本支出需求。
(6)相关法律法规。
随着我国法制建设的发展与完善,各个行业的生产经营活动都将受到相关法律法规的规。
相关的法律法规对于行业现在和未来的发展都有着重大的影响,这是国家对于行业发展的一个宏观调控,这里面有对于行业的鼓励和抑制。
(7)财政金融政策。
国家会根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定财政工作的指导原则,通过财政支出与税收政策来调节总需求。
企业需要时刻关注国家相关财政和金融政策。
2.借款人品德分析
借款人品德分析也就是关于企业素质的分析。
企业素质是指企业各要素的质量及其相互结合的本质特征,它决定了企业的发展与生存能力的在稳定因素的水平和特点。
一般从以下几个方面来考虑企业的素质:
领导基本素质、员工素质、企业管理素质、技术素质、企业文化。
(1)领导基本素质:
是指企业领导者及高级管理人员的综合治理能力、领导作风、领导才能、协调和沟通能力、社会声誉和责任感等。
(2)员工素质状况:
是指企业员工的精神面貌、政治思想素质、文化知识素质、业务技能素质、身体状况以及人员结构的合理性等综合能力。
(3)企业管理素质:
是指企业的基础经营管理制度是否完善,信息管理系统是否健全,管理的方法手段的科学性等。
(4)技术素质:
是指企业拥有的生产、开发、检测技术和技术装备的自动化水平和现代化程度,是企业生产活力的重要的物质基础。
(5)企业文化:
是企业成员共同的价值观念和行为规。
企业文化集中体现了一个企业经营管理的核心主,以及由此产生的组织行为。
企业文化能够影响一个企业长期经济表现。
分析时要关注企业价值观及企业形象。
3.具体企业的财务指标
(1)企业的财务效益指标
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均总资产×100%
资本保值增值率=年末所有者权益/年初所有者权益×100%
主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100%
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%
(2)企业的营运能力指标
总资产周转率=销售收入/总资产平均余额×100%
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额×100%
存货周转率=主营业务成本/存货平均余额×100%
应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额×100%
不良资产比率=年末不良资产总额/资产总额×100%
(3)企业偿债能力指标
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
利息保障倍数=息税前利润/利息费用×100%
速动比率=速动资产/流动负债×100%
现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债×100%
(4)企业发展能力指标
销售增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入总额×100%
资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%
三年资本平均增长率=(
-1)×100%
三年销售平均增长率=(
-1)×100%
技术投入比率=当年技术转让费支出与研究开发投入/当年主营业务收入净额×100%
(四)企业信用评级等级确定
信用等级通常是指基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本等的指标级别,即信用评级机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿还债务能力及偿债意愿可能性的级别结果。
信用等级的设置是指在严密分析的基础上,通过一定符号,向评级结果使用者提供反映评级对象信用可靠程度而又通俗易懂的信用品质信息。
信用评级是一项面向全社会的工作,服务的对象不仅有金融行业的专家、业人士,更多的是缺乏专业知识,甚至文化程度较低的个体投资者。
因此,有必要对信用等级进行科学合理设置,并且,信用等级的设置还应该简单明了,具有大众性、可理解性。
综合以上的信用指标评级结果可以将企业的信用状况分为三等九级,即:
AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。
下面通过一个图表来完整的介绍一下。
符号
含义
AAA
企业信用程度高,偿债能力强,风险很小。
该类企业资金实力雄厚,资产质量优良,各项指标先进,经营状况良好,盈利能力强,经济效益明显,发展前景广阔,不确定性因素对其经营与发展的影响极小。
企业陷入财务困难的可能性很小。
AA
信用程度较优,偿债能力较强,风险小。
该类企业资金实力较强,资产质量较好,各项指标先进,经营状况较佳,盈利水平较高,经济效益稳定,发展前景较为广阔,有较强的支付能力。
不确定性因素对其经营与发展的影响很小。
A
信用程度尚可,在正常情况下偿债能力较强。
该类企业资金实力、资产质量尚可,各项经济指标处于中上等水平,有时会受经济环境和其他外部条件不良变化的影响,进而削弱其
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