电大会计专科财务管理计算题.docx
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电大会计专科财务管理计算题
财务管理计算题
1、某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元,其筹资方案是:
向银行借款4000万元,已知借款利率10%,期限2年;增发股票1000万股共筹资6000万元(每股面值1元,发行价格为6元/股),且该股股票预期第一年末每股支付股利o.1元,以后年度的预计股利增长率为6%。
假设股票筹资费率为5%,借款筹资费用率忽略不计,企业所得税率25%。
要求:
根据上述资料,测算:
(1)债务成本=10%×(1-25%)=7.5%
(2)普通股成本=K=D/P(1-f)+g=0.1×1000/6000×(1-5%)+6%=7.75
EE1(3)该筹资方案的综合资本成本=40%×7.5%+60%×7.75%=7.65%
2.A公司股票的贝塔系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。
要求:
(1)该公司股票的预期收益率;
(2)若公司去年每股派股利为1元,且预计今后无限期都按照该金额派发,则该股票的价值是多少?
(3)若该股票为固定增长股票,增长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
解:
根据资本资产定价模型公式:
(1)该公司股票的预期收益率=6%+2.5×(10%-6%)=6%
(2)根据零增长股票估价模型:
该股票价值=1/16%=6.25(元)
(3)根据固定成长股票估价模型:
该股票价值=1。
5/(16%--6%)=15(元)
1.某公司2008年销售收入为2000万元,销售折扣和折让为400万元,年初应收账款为400万元,年初资产总额为2000万元,年末资产总额为2800万元。
年末计算的应收账款周转率为5次,销售净利率为20%,资产负债率为60%。
要求计算:
(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率;
(2)该公司的净资产收益率。
解:
(1)应收账款年末余额=(2000-400)÷5×2-400-240
总资产利润率-(1600×20%)÷[(2000+2800)÷2]×ioo~6=13.33%
(2)总资产周转率-1600÷[(2000+2800)÷2]=0.
67(次)
净资产收益率-(1600×20~6)÷[(2000+2800)÷2×(1-60%)]=33.33%
2.某公司2××8年年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为2000万元(按面值发行,票面年利率为io%,每年年末付息,3年后到期);普通股股本为4000万元(面值4元,1000万股);其余为留存收益。
2××8年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。
(1)增加发行普通股,预计每股发行价格为5元;
(2)增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为12%。
预计2××8年可实现息税前利润1000万元,适用所得税税率为30%。
要求:
测算两种筹资方案的每股利润无差异点,并据此进行筹资决策。
解:
增发股票筹资方式:
由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=1000/5=200(万股)公司债券全年利息-2000×10%=200万元
增发公司债券方式:
增发公司债券方案下的全年债券利息-200+1000×12%=320万元
因此:
每股利润的无差异点可列式为:
大于每股利润无差异点的息税前万元)由于预期当年的息税前利润(1000万元从而可得出预期的EBIT-920()
,因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。
利润(920万元)的现金折扣,倘若企业放2%条件购入一批商品,即企业如果在10日内付款,可享受31.某企业按(2/10,N/30)若企业准备将付款
(2)计算企业放弃现金折扣的机会成本;
(1)弃现金折扣,货款应在30天内付清。
要求:
的信用条件,计算N/30)(1/20,50天,计算放弃现金折扣的机会成本,(3)若另一家供应商提供日推迟到第(4)若企业准备享受折扣,应选择哪一家。
放弃现金折扣的机会成本;。
根据资料要求计算:
,市场上所有股票的平均报酬率为10%2.532.A公司股票的贝塔系数为,无风险利率为6%元,则1.5若该股票为固定成长股票,成长率为6%,预计一年后的股利为
(1)该公司股票的预期收益率;
(2)。
在此以后,转为正常增长,年增长年高速增长,年增长率为320%该股票的价值为多少?
(3)若股票未来2元,则该股票的价值为多少?
率为6%,最近支付股利元。
公司进行市场调查,认为360.某公司决定投资生产并销售一种新产品,单位售价800元,单位可变成本33元/可变成本元/件,5501100它将导致公司现有高端产品40007未来年该新产品每年可售出件,(售价元(该固定成10000件。
预计,新产晶线一上马后,该公司每年固定成本将增加2500件)的销量每年减少.
本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。
而经测算;新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元,按直线法折旧,项目使用年限为7年。
企业所得税率40%,公司投资必要报酬率为14%。
要求根据上述,测算该产品线的;
(1)回收期;
(2)净现值,并说明新产品线是否可行。
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
。
根据资料要求计算:
3,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%.32A公司股票的p系数为元,则该若该股票为固定成长股票,成长率为8%,预计一年后的股利为2
(2)
(1)该公司股票的预期收益率。
元,预计从第四年起转为正常增长3年股利为零成长,每年股利额为2(3)股票的价值为多少?
若股票未来-
,则该股票的价值为多少?
增长率为8%
元。
公司进行市场调查,认为36080033.某公司决定投资生产并销售一种新产品,单位售价元,单位可变成本元件,它将导致公司现有高端产品(售价40001100元/件,可变成本550未来7年该新产品每年可售出元(该固定2500件。
预计,新产品线一上马后,该公司每年固定成本将增加10000/件)的销量每年减少1610成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。
而经测算;新产品线所需厂房、机器的总投入成本为要求根14%。
,公司投资必要报酬率为年。
企业所得税率元,按直线法折旧,项目使用年限为000740%净现值,并说明新产品线是否可行。
(2)回收期;
(1)据上述资料,测算该产品线的:
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
万元(按面值发行,票面年利率为6000万元,其中,公司债券为2000200831.某公司年年初的资本总额为年该公司为扩。
2008万股)4000万元(面值4元,1000310%,每年年末付息,年后到期);普通股股本为增加发行普通股,预计每股
(1)大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。
年可实现息税200812%增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为。
预计发行价格为5元;
(2)要求:
测算两种筹资方案的每股利润无差异点,并据此进行1000万元,适用所得税税率为25%。
前利润筹资决策。
计算该公
(1)5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。
要求:
232A公司股票的贝塔系数为,无风险利率为元,则该股票5%,预计一年后的股利为1.5若该股票为固定成长股票,成长率为司股票的预期收益率;
(2),转为正常增长,年增长率为5%在此以后,20%年高速增长,若股票未来的价值为多少?
(3)3年增长率为。
2最近支付股利元,则该股票的价值为多少?
解;根据资本资产定价模型公式:
(2)根据固定成长股票的价值计算公式:
根据阶段性增长股票的价值计算公式:
(3)
该股票第3年底的价值为:
其现值为:
)股票目前的价值=6.54+23.88-30.42(元的现金折扣,倘若企业放弃2%条件购入一批商品,即企业如果在某企业按(2/10,N/30)10日内付款,可享受31/
(2)天计算)要求:
(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本;天内付清。
现金折扣,货款应在30(一年按360N/30)(3)若另一家供应商提供(1/20,若企业准备将付款日推迟到第50天,计算放弃现金折扣的机会成本;的信用条件,计算放弃现金折扣的机会成本;(4)若企业准备享受折扣,应选择哪一家。
元。
50000元的甲产品,该产品的单位变动成本为31.某公司下半年计划生产单位售价为106元,固定成本为2500040%已知公司资产总额为300000元,资产负债率为,负债的平均年利率为10%。
预计年销售量为时,要求:
20%
(1)根据上述资料计算基期的经营杠杆系数,并预测当销售量下降件,且公司处于免税期。
(3)测算公司的总杠杆系数。
息税前营业利润下降幅度是多少?
(2)测算基期的财务杠杆系数。
60千克。
且该材料在年内均衡使用。
已知,该原材料单位采购成本3000.32某企业每年耗用某种原材料的总量每年
(2)计算经济进货批量;
(1)元。
要求根据上述计算:
120元,平均每次订货成本2元,单位储存成本为
最佳订货次数;(3)与批量有关的总成本;(4)最佳订货周期;(5)经济订货占用的资金。
33.某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下:
(1)甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资100万元,流动资金50万元(垫支,期末收回),全部资金用于建设起点一次投入,经营期5年,到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90万元,年总成本(含折旧)60万元。
(2)乙方案原始投资额200万元,其中固定资产120万元,流动资金投资80万元(垫支,期末收回),全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,固定资产残值收入20万元,到期投产后,年收入170万元,付现成本100万元/年。
已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回。
该企业为免税企业,可以免缴所得税。
该公司的必要报酬率是10%。
要求:
①计算甲、乙方案的每年现金流量;
②利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
解32
,现有两个方案可供选择,相关的净现金流量数据如10%E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为2、下表所示(单位:
万元):
、计算AB两个方案净现值指标;要求:
(1)
(2)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。
,,×,×,×,×方案净现值A=550(P/F,10%1)+500(P/F,10%2)+450(P/F,10%3)+400(P/F,10%4)+350×(P/F,10%5)-1100=1741.45-1100=641.45
B方案净现值=450×(P/A,10%,5)-1100=1705.95-1100=605.95
(2)根据计算结果应选择A方案
3、某公司在初创时拟筹资500万元,现有甲、乙两个备选筹资方案。
有关资料经测算列入下表,甲、乙方案其他相关情况相同。
(1)计算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本。
要求:
(2)根据计算结果,选择合理的筹资方案。
公司债券=120/500=0.24解:
甲方案
(1)各种筹资占筹资总额的比重:
长期借款=80/500=0.16
分)=300/500=0.60(1普通股0.60=11.56%×0.24+14%×
(2)综合资本成本=7%×0.16+8.5%
分)(1公司债券=40/500=0.08乙方案
(1)长期借款=110/500=0.22
分)(1普通股=350/500=0.70
0.70=12.09%0.22+8%×0.08+14%×
(2)综合资本成本一7.5%×甲方案的综合资本成本最低,应选甲方案。
万元(按面值发行,票面年利率为万元,其中,公司债券为20002010年年初的资本总额为600031某公司年该公司为扩20101000万股)。
40003年后到期);普通股股本为万元(面值4元,10%,每年年末付息,增加发行普通股,预计每股
(1)1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。
大生产规模,需要再筹集年可实现息税2010预计
(2)增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为12%。
5发行价格为元;。
要求:
测算两种筹资方案的每股利润无差异点,并据此进行筹25%1000万元,适用所得税税率为前利润资决策。
该公司股。
要求:
10%
(1)32A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为1.5元,则该股票的价5%票的预期收益率;
(2)若该股票为固定成长股票,成长率为,预计一年后的股利为,最5%3年高速增长,年增长率为20%。
在此以后,转为正常增长,年增长率为若股票未来值为多少?
(3)2近支付股利元,则该股票的价值为多少?
元。
公司进行市场调查,认为元,单位可变成本360.某公司决定投资生产并销售一种新产品,单位售价33800元元/件,可变成本550110040007未来年该新产品每年可售出件,它将导致公司现有高端产品(售价元(该固定10000件。
预计,新产品线一上马后,该公司每年固定成本将增加2500/件)的销量每年减少.
成本不包含新产品线所需厂房、设备的折1日费)。
而经测算;新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610
000元,按直线法折1日,项目使用年限为7年。
企业所得税率40%,公司投资必要报酬率为14%。
要求根据上述,测算该产品线的:
(1)回收期;
(2)净现值,并说明新产品线是否可行。
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
60千克。
且该材料在年内均衡使用。
已知,该原材料单位采购成本某企业每年耗用某种原材料的总量32、3000元。
要求:
根据上述计算:
元,单位储存成本为2元,平均每次订货成本120
(1)计算经济进货批量;
(2)每年最佳订货次数;
与批量有关的总成本;(3)
最佳订货周期;(4)
经济订货占用的资金。
(5).某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下:
33,全50万元(垫支,期末收回)100
(1)甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资万元,流动资金
付现万元,到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90年,部资金用于建设起点一次投入,经营期550成本万元。
,万元,流动资金投资12080万元(垫支,期末收回)万元,其中固定资产乙方案原始投资额
(2)200万元,170万元,到期投产后,年收入20年,固定资产残值收入5全部资金于建设起点一次投入,经营期
付现成本100万元/年。
已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回。
已知所得税税率为25%,该公司的必要报酬率是10%。
要求:
(1)计算甲、乙方案的每年现金流量;
(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
财务管理计算分析题
10%。
要求:
公司股票的贝塔系数为A2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为1、该公司股票的预期收益率;
(1),当前股利为2元,则该股票的价值为多少?
若该股票为固定增长股票,增长率为
(2)12%2。
在此以后,转为正常增长,年增长率为5%,最近支付股利20%5(3)若股票未来年高速增长,年增长率为本试卷可能使用的资金时间价值系数:
元,则该股票的价值为多少?
=15%×(10%-5%))根据资本资产定价模型公式该公司股票的预期收益率=5%+2(1=74.6715%-12%)×(=21+12%)/(
(2)根据固定成长股票的价值计算公式该股票的价值根据阶段性增长股票的价值计算公式(3)
年份
股利(元)
%)复利现值系数(P/F,N,15
现值(元)
1
×(21+20%)=2.4
0.870
2.088
2
=2.88)2.4×(1+20%
0.756
2.177
3
)=3.4562.88×(1+20%
0.658
2.274
4
1+20%)=4.1473.456×(
0.572
2.372
5
4.147×(1+20%)=4.977
0.497
2.473
合计
11.38
2.某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下:
(1)甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资100万元,流动资金50万元(垫支,期末收回),全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90万元,年总成本(含折旧)60万元。
(2)乙方案原始投资额200万元,其中固定资产120万元,流动资金投资80万元(垫支,期末收回),全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,固定资产残值收入20万元,预计投产后,年收入170万元,付现成本100万元/年。
已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回。
该企业为免税企业,可以免缴所得税。
该公司的必要报酬率是10%。
要求:
(1)计算甲、乙方案的每年现金流量;
(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
(100-10)/5=18
解:
甲方案每年的折旧额
甲方案各年的现金流量
某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下:
3
,全部资万元(垫支,期末收回)万元,流动资金50甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资100
(1)年总成本90万元,年,到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入金用于建设起点一次投入,经营期560万元。
(含折旧),建设万元(垫支,期末收回)120万元,流动资金投资80
(2)乙方案原始投资额200万元,其中固定资产
170到期投产后,年收入流动资金于建设期结束时投入,固定资产残值收入20万元,5期2年,经营期年,万元/年。
固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回。
该企业为免税企100万元,付现成本。
业,可以免交所得税。
该公司的必要报酬率是10%
(1)计算甲、乙方案的每年现金流量;要求:
利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
(2)本试卷可能使用的资金时间价值系数:
甲方案各年的现金流量:
(100-10)/5=18解:
甲方案每年的折旧额
年,开发新产品线的成本及预计收入为:
初始一4假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为4
预万元。
直线法折旧且在项目终了可回收残值20120万元,且需垫支流动资金20万元,次性投资固定资产万元;30且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为计在项目投产后,每年销售收入可增加至80万元,,万元的维修支出。
如果公司的最低投资回报率为10%而随设备陈旧,该产品线将从第2年开始逐年增加540%。
适用所得税税率为
(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价。
(1)计算该项目的预期现金流量;要求:
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
20/4=25=120—(元)解:
(1)折旧该项目营业现金流量测算表(单位:
万元)
第四年第三年第一年计算项目第二年
80808080销售收入45354030付现成本25252525折旧10251520税前利润46108所得税691215
税后利润31
3437
40营业现金流量则该项目的现金流量计算表(单位:
万元)
1计算项目0年年年2年3年4
固定资产收入120—营运资本投入20
—.
40373431营业现金流量20固定资产残值回收20营运资本回收71
--140
3440
37
现金流量合计
(2)折现率为10%时,则该项目的净现值可计算为
NPV=--140+40×0.909+37×0.826+34×0.751+71×0.683=—140+36.36+30.562+25.534+48.493=0.949
该项目的净现值大于零,从财务上是可行的
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