奢侈品行业财务分析.docx

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奢侈品行业财务分析

奢侈品行业财务分析

●瑞士Richemont集团

●法国LVMH集团

●巴黎春天

●

一、战略分析

1.1、法国LVMH集团

1.2、瑞士Richemont集团

1.3、巴黎春天

1.4、

2、财务分析

2.1、偿债能力分析

2.2、营运能力

2.3、盈利能力

2.4、发展能力

三、总结

一、战略分析

1.1、法国LVMH集团

S.优势：

（1）全球性的市场区隔：

运用全球的观点，将各国区分成不同的组别，借以了解产品的供需，以即时提供产业相关的资讯。

（2）售后及保养服务好：

以真实修补技术，提供最后的售后及保养服务，让客人留下良好的印象。

（3）品质优良：

坚持品质优良的植物性处理皮革、坚硬的青铜扣及牢固的缝合。

（4）价位高：

LVMH走在潮流尖端坚持高价路线，让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高，使企业增加营收。

（5）世界公认顶级的品牌，任何国家的名媛绅士都是其爱用者，讲究的做工与营销手法都是世界之冠，为精品界的龙头。

W.劣势：

（1）价格弹性小：

其价格不易变动，容易让消费者望物兴叹，降低购买意愿，不易打入市场，销售量易受限。

（2）生产速率低：

因手工制作，生产速度有限，可能会限制一人只能购买一个。

（3）价格昂贵:

LVMH走的是高端产品路线，并非平民化价格。

考虑顾客购买能力有限。

O.机会：

（1）购买意愿随着时代潮流提高：

由于LVMH以其追求流行时尚者自居，其设计产品符合潮流趋势，让消费者大大提高购买意愿。

（2）利用广告媒体：

利用广告及行销策略来抓住客人的心。

（3）扩展版图：

竞争激烈下，在全球拥有许多经销据点，可使企业赚钱机会更多。

（4）LV的营销全着眼在“全球”的框架，广告、产品均全球统一定价。

国际营销——派对营销：

针对金字塔顶端消费者所做的分众营销，上流社会的社交目的包括：

求取新知、结识同侪与增广人际网脉。

因此，经营此一客层，只要为他们搭好交流平台即达到营销目的，而Party就是最好的销售平台。

另外，充满学习意味的讲座也是绝佳平台。

LV也与Gucci、香奈儿等时尚精品异业结盟。

T.威胁：

（1）竞争激烈：

有PRADA、CHANEL等知名品牌环视，使得竞争激烈。

（2）仿冒品：

市面上仿冒品众多，如中国、韩国等国大量仿冒制造，使企业缩减获利。

外

部

环

境

内部环境

优势S：

a.全球性的市场区隔

b.售后及保养服务好

c.品质优良

d.价位高

e.世界公认顶级品牌

劣势W：

a.价格弹性小

b.生产速率低

c.价格昂贵

机会O：

a.购买意愿随着时代潮流提高

b.利用广告媒体

d.LV的营销全着眼

在全球的框架

SO战略：

（1）延续走奢侈品市场路线，保持其高端形象。

（2）继续开发新产品，坚持其产品质量。

（3）扩大营销渠道。

WO战略：

（1）研发新技术，提到生产效率。

（2）利用中产阶级消费心理，创造其对高档品的需求。

威胁T：

a.竞争激烈

b.仿冒品

ST战略：

（1）差异化营销，提高客户满意度和成就感。

（2）研发更先进的防伪技术。

（3）吸引更多优秀的设计师。

WT战略：

（1）比竞争对手拥有更大的生产力。

（2）兼并收购竞争对手，水平一体化战略。

（3）降低成本。

1.2、瑞士Richemont集团

优势

劣势

高边际收益

核心业务过度集中于珠宝、钟表和书写工具类高价位男士用品

机会

威胁

皮具服饰化妆品等营业利润相对较低的女士奢侈品业务有待开发

80%以上营业额来源于珠宝、钟表和书写工具类高价位男士用品，受金融危机冲击较大

1.3、巴黎春天

世界奢侈品市场自２００５年开始进入快速扩张期，在２００７年达到销售巅峰，当年全球奢侈品销售总额约为１７００亿欧元。

随着美国金融危机的爆发以及其对全球经济的负面影响，２００８年开始，奢侈品销售开始出现下降趋势。

２００９年，全球奢侈品销售总收入为１５３０亿欧元，比上年下滑了８％。

从全球奢侈品市场份额来看，欧洲３８％；美洲２９％；日本１２％；亚太１５％；其他６％。

由于金融危机对实体经济的沉重打击，奢侈品传统市场欧美及日本的需求出现明显下滑，直接导致全球奢侈品市场疲软。

同时，此次金融危机还是得全球奢侈品市场发生着机构性的变化，一是市场更为集中，优势品牌比如本案例巴黎春天旗下的ＧＵＣＣＩ等市场份额不断增加；二是掀起新一轮并购及上市融资热潮；三是传统批发分销模式不再受重视；四是消费者更加注重产品的性价比。

而２０１０年，随着世界经济的缓慢复苏，市场逐步有所回暖，奢侈品市场出现回升迹象，主要奢侈品集团销售均出现增长势头。

尽管Printemps百货公司声名显赫，并有众多买家的拥趸，但是在繁华之下却有隐忧。

在2005年巴黎春天集团178亿欧元的总营业额中，Printemps的营业额仅占7.52亿欧元。

而巴黎Meeschaert公司的一位基金经理AliceLhabouz也大泼凉水，称Printemps百货公司业绩增长平平，甚至已逐渐变成巴黎春天集团最不赚钱的一块业务。

纵观其他传统的百货商场的发展，趋势亦令人担忧。

去年，PPR的竞争对手，同为奢侈品巨头的LVMH集团，就以安检修整为托词临时关闭了旗下著名的Samaritaine百货商场，而其旗下的法国塞纳河畔的商场多年来也一直处于亏损状态。

　　与百货商场的萧条惨淡截然不同，奢侈品这边风景独好。

LVMH2005年度的一份报告称，该集团在2005年的销售量与2004年相比增长11%，达到166亿美元；而利润增值更为惊人，上涨幅度达21%，利润额高达17亿美元。

而拥有Gucci、YvesSt.Laurent和其他高端流行奢侈品牌的PPR集团，在2005年度报告中显示，巴黎春天集团的奢侈品销售额已经增长16%，达到36亿美元；其利润增长额度更是高涨，竟达到30%。

面对这种格局，巴黎春天集团果断地调整战略，将Printemps百货公司剥离出去，更专注于利润更高的高端奢侈品行业。

根据法国《世界报》的最新消息，巴黎春天集团在转手Printemps百货公司之后，将专心于奢侈品代理业务，其中即包括著名的Gucci和伊夫·圣罗兰等品牌。

PPR集团主席兼CEO Francois-HenriPinault在签署了与Borletti及RREEF的声明后说，他们将把精力主要投入两大核心领域：

奢侈品和零售，这样更确保了巴黎春天集团的独特定位和发展方向。

舍弃Printemps百货公司固然可惜，但是他认为此举能让集团保持高于平均水平的增长率，并在市场上获得更丰厚的利润回报。

自1999年开始，巴黎春天集团高调宣布进入奢侈品行业，与世界排名第一的奢侈品服饰集团LVMH集团竞购Gucci集团。

巴黎春天集团对Gucci的股权收购始于2001年，完成于2004年，最终购得Gucci集团股份的42%，成为第一大股东。

除此之外，同年，Gucci集团收购了YSL（YvesSaintLaurent）及SanofiBeauté等几大奢侈品品牌。

在PPR的奢侈品经营中，最核心的Gucci品牌在其整个奢侈品销售量中接近60%的比重。

PPR接手Gucci后，给其重新定位，并花大力制作广告，给传统注入鲜活生机。

以前类似Gucci之类的古老奢侈品牌，都以保守、庄严以至有些乏味的面貌出现，现在PPR给Gucci延展了更大的空间。

为了吸引年轻的购买群，在保留了传统版块的同时，Gucci从商品设计到宣传广告，增加年轻、时尚、个性的新元素，引领流行界，开拓了新市场，使Gucci集团俨然成为一个超级时尚王国。

1.4、

二、财务分析

2.1、偿债能力分析

1流动比率

2008

2009

2010

LVMH

Sichemont

巴黎春天

2速动比率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

3资产负债率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

4产权比率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

5权益乘数

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

2.2、营运能力

1应收账款周转率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

2存货周转率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

3流动资产周转率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

4固定资产增长率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

2.3、盈利能力

1销售净利率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

2总资产报酬率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

3净资产收益率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

2.4、发展能力

1营业收入增长率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

2净利润增长率

2008

2009

2010

LVMYH

Sichemont

巴黎春天

三、总结