国债期货试题.docx
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国债期货试题.docx
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国债期货试题
国债期货
[单项选择题]
1、假设投资者持有如下的债券组合:
债券A的面值为10,000,000,价格为98,久期为7;债券B的面值为20,000,000,价格为96,久期为10;债券C的面值为10,000,000,价格为110,久期为12;则该组合的久期为()。
A.8.542
B.9.214
C.9.815
D.10.623
参考答案:
C
[单项选择题]
2、A债券市值6000万元,久期为7;B债券市值4000万元,久期为10,则A和B债券组合的久期为()
A.8.2
B.9.4
C.6.25
D.6.7
参考答案:
A
[单项选择题]
3、银行间债券市场交易中心的交易系统提供点击成交和()两种交易方式。
A.集中竞价
B.询价
C.连续竞价
D.非格式化询价
参考答案:
B
[单项选择题]
4、债券I市值为8000万元,久期为8;债券II市值为2000万元,久期为10,由债券I和债券II构成的组合久期为()。
A.8.4
B.9.4
C.9
D.8
参考答案:
A
[单项选择题]
5、美国5年期国债期货合约的面值为10万美元,采用()的方式。
A.现金交割
B.实物交割
C.标准券交割
D.多币种混合交割
参考答案:
B
[单项选择题]
6、中金所国债期货最后交易日的交割结算价为()
A.最后交易日最后一小时加权平均价
B.最后交易日前一日结算价
C.最后交易日收盘价
D.最后交易日全天加权平均价
参考答案:
D
[单项选择题]
7、根据持有成本模型,以下关于国债期货理论价格的说法,正确的是()
A.资金成本越低,国债期货价格越高
B.持有收益越低,国债期货价格越高
C.持有收益对国债期货理论价格没有影响
D.国债期货远月合约的理论价格通常高于近月合约
参考答案:
B
[单项选择题]
8、投资者做空中金所5年期国债期货20手,开仓价格为97.705;若期货结算价格下跌至97.640,其持仓盈亏为()元。
(不计交易成本)
A.1300
B.13000
C.-1300
D.-13000
参考答案:
B
[单项选择题]
9、当预期到期收益率曲线变陡峭时,适宜采取的国债期货跨品种套利策略是()
A.做多10年期国债期货合约,同时做多5年期国债期货合约
B.做空10年期国债期货合约,同时做空5年期国债期货合约
C.做多10年期国债期货合约,同时做空5年期国债期货合约
D.做空10年期国债期货合约,同时做多5年期国债期货合约
参考答案:
D
参考解析:
因为到期收益率高时,债券价格低;到期收益率低时,债券价格高。
债券最后一年的收益=本金×(1+收益率),而在债券定价中,要将未来每一年的收益折现来计算债券价格,最后一年的折现值=最后一年的收益÷(1+市场利率)^n(n为债券到期年数),由此可知,n越大,收益率对债券价格的影响越大。
因此,预期收益率对长期国债的影响更大。
那么,当投资者预期收益率曲线将更为陡峭时,长期国债的价格下降更多,故投资者可选择卖出长期国债期货,同时买入短期国债,实现对冲套利。
故选D
[单项选择题]
10、某基金经理持有价值1亿元的债券组合,久期为7,现预计利率将走强,该基金经理希望使用国债期货将组合久期调整为5.5,国债期货价格为98.5,转换因子为1.05,久期为4.5,应卖出的国债期货数量为()。
A.34手
B.33手
C.36手
D.32手
参考答案:
A
[单项选择题]
11、某债券面值100万元,票面利率2%,按年付息,发行后持有天数41天,若净价为99万元,其全价约为()万元。
A.99.22
B.98.11
C.100.11
D.100.22
参考答案:
A
[单项选择题]
12、2016年5月6日,中金所上市交易的5年期国债期货合约有()
A.TF1606,TF1609,TF1612
B.TF1606,TF1609,TF1612,TF1703
C.TF1605,TF1606,TF1609
D.TF1605,TF1606,TF1409,TF141286.以下可以
参考答案:
A
[单项选择题]
13、2016年3月1日,投资者买入开仓10手国债期货T1606合约,成本为99.5,当日国债期货收盘价99.385,结算价99.35,不考虑交易成本的前提下,该投资者当日盈亏状况为()。
A.盈利1150元
B.亏损15000元
C.亏损1500元
D.亏损11500元
参考答案:
B
[单项选择题]
14、当预期到期收利益率曲线变为陡峭时,适宜采取的国债期货跨品种套利策略是()。
A.做多10年期国债期货合约,同时做多5年期国债期货合约
B.做空10年期国债期货合约,同时做空5年期国债期货合约
C.做多10年期国债期货合约,同时做空5年期国债期货合约
D.做空10年期国债期货合约,同时做多5年期国债期货合约
参考答案:
D
[多项选择题]
15、下列关于国债期货基差交易的说法,正确的是()。
A.基差交易一定可以盈利
B.基差交易需要同时对期货现货进行操作
C.基差交易可以看作是对基差的投机交易
D.基差交易的损益曲线类似于期权
参考答案:
B,C,D
[多项选择题]
16、国债期货基差交易的风险有()。
A.数值舍入风险
B.资金成本风险
C.现货流动性风险
D.信用风险
参考答案:
A,B,C
[多项选择题]
17、按照同一票面利率折现计算出的转换因子,其假设前提有()
A.在交割日时市场收益率曲线呈水平状态
B.到期收益率与期货合约的名义息票利率相同
C.在交割日时市场收益率曲线向上倾斜
D.到期收益率高于期货合约的名义息票利率
参考答案:
A,B
[多项选择题]
18、若收益率曲线向上倾斜,当其向下平移时,投资者可选择的套利策略有()
A.买入10年期国债期货,卖出5年期国债期货
B.买入5年期国债期货,卖出3年期国债期货
C.卖出10年期国债期货,买入5年期国债期货
D.卖出5年期国债期货,买入3年期国债期货
参考答案:
A,B
[多项选择题]
19、以下关于债券价格及其波动的描述,正确的是()
A.债券的市场价格与收益率反向变动
B.随到期日的临近,债券价格波动幅度增加
C.债券价格波动幅度与到期时间无关
D.给定收益率变动幅度,息票率高的债券价格波动较小
参考答案:
A,D
[多项选择题]
20、投资者预期国债期货价格将下跌,采用国债期货空头策略。
支持其交易策略的原因可能是()。
A.GDP增速低于预期
B.通货膨胀率高于预期
C.银行间拆借利率上升
D.PMI数据低于预期
参考答案:
B,C
[多项选择题]
21、中金所10年期国债期货可交割国债需满足的条件有()。
A.符合转托管相关规定
B.合约到期月份首日剩余期限为6.5至10.25年
C.记账式国债
D.可以在银行间市场、交易所市场和柜台市场的债券托管机构托管
参考答案:
A,B,C,D
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[多项选择题]
22、下列关于收益率和债券价格变动相关内容的描述,合理的有()
A.到期收益率上涨将引起债券价格上涨
B.到期收益率上涨将引起临近到期债券的价格大幅波动
C.到期收益率上涨将引起债券价格下跌
D.到期收益率上涨对临近到期债券的价格影响不大
参考答案:
C,D
[多项选择题]
23、按照中国金融期货交易所国债期货合约交易细则,合约采用的交易方式有()。
A.双边竞价
B.集合竞价
C.连续竞价
D.多边竞价
参考答案:
B,C
[多项选择题]
24、根据中国金融期货交易所国债期货交割细则,客户持仓进入交割环节,下列描述正确的是()。
A.交割在随后三个交易日完成
B.第一个交割日为申报交割信息和交券日
C.第二个交割日为配对缴款日
D.第三个交割日为收券日
参考答案:
A,B,C,D
[判断题]
25、在我国,国债期货合约与股指期货一样,采用现金交割方式。
参考答案:
错
[判断题]
26、5年期国债期货采用名义标准券设计,实行多券种替代交收,其价格与多个国债现货价格存在联系。
参考答案:
对
[判断题]
27、买入国债期货将提高资产组合的久期。
参考答案:
对
[判断题]
28、在资产组合管理中,常用国债期货调整组合的久期,但一般认为对资产组合的净市值没有影响。
参考答案:
对
[判断题]
29、其他条件相同的情况下,当利率变动时,付息频率高的债券比付息频率低的债券价格变动要小。
参考答案:
对
[判断题]
30、若收益率、久期不变,票面利率越高的债券凸性越大。
参考答案:
对
[判断题]
31、可交割国债的转换因子随期货合约到期时间的临近而逐渐减小。
参考答案:
错
[判断题]
32、CTD券的改变不会影响国债期货价格。
参考答案:
错
[判断题]
33、当利率水平为3%时,某零息债价格为98。
利率水平上升,债券价格会低于98。
参考答案:
对
[判断题]
34、无论收益率如何变化,债券的凸性总是正的。
参考答案:
对
[判断题]
35、转换因子是影响国债期货价格的关键因素之一。
参考答案:
对
[判断题]
36、在计算国债期货套保比例时,基点价值法比修正久期法的精确度更高。
使用国债期货进行资产配置时,与直接持有国债现货相比,可以节省资金。
参考答案:
对
[判断题]
37、国债基差的计算公式可以表示为:
国债的基差=国债期货价格-国债现货价格×转换因子。
参考答案:
错
[判断题]
38、国债期货中蕴含的卖方选择权,使得国债期货理论价格下跌。
参考答案:
错
[判断题]
39、中金所国债期货首批可交割国债及其转换因子在合约临近交割时由交易所向市场公布。
参考答案:
对
[判断题]
40、票面利率中金所挂牌交易的5年期国债期货合约的标的是面值为100万元人民币、为3%的名义中期国债。
参考答案:
对
[判断题]
41、在收益率上涨的情况下,用久期预测的债券价格会低估。
参考答案:
对
[判断题]
42、其他条件相同,债券付息频率越高,债券价格越低。
参考答案:
错
[判断题]
43、国债基差交易的损益曲线类似于期权的损益曲线。
参考答案:
对
[判断题]
44、预期未来市场利率下降,投资者适宜买入国债期货,待期货价格上涨后平仓获利。
参考答案:
对
[判断题]
45、国债期货合约的发票价格的计算公式为:
期货结算价格×转换因子+应计利息。
参考答案:
对
[判断题]
46、新的可交割国债发行,可能导致国债期货CTD券的改变。
参考答案:
对
[判断题]
47、中金所5年期国债期货与10年期国债期货均采用实物交割方式。
参考答案:
对
[判断题]
48、中金所上市的5年期和10年期国债期货的最小变动价位为0.005元。
参考答案:
对
[判断题]
49、根据利率期限结构的流动性偏好假说,不同期限的债券之间存在一定的替代性,但并非完全可替代。
参考答案:
对
[判断题]
50、对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度之间呈同向变动。
参考答案:
错
[判断题]
51、随债券到期时间的临近,债券价格的波动幅度减小,且以递增的速度减小。
参考答案:
对
[判断题]
52、固定利率债券价格与贴现率呈正向关系。
参考答案:
错
[判断题]
53、跨期套利时,两边头寸需要匹配且操作方向相同。
参考答案:
错
[判断题]
54、卖出国债期货将降低资产组合的久期。
参考答案:
对
[判断题]
55、卖出国债期货将提高资产组合的久期。
参考答案:
错
[判断题]
56、美国5年期国债期货合约的面值为10万美元,采用实物交割的方式。
参考答案:
对
[判断题]
57、收益率曲线的变化会影响国债期货的价格。
参考答案:
对
[判断题]
58、国债期货合约挂牌后,所对应的最便宜可交割国债可能发生变化。
参考答案:
对
[判断题]
59、不同的可交割债券对于同一国债期货合约的转换因子是不同的,但同一债券在不同合约上的转换因子是相同的。
参考答案:
错
[多项选择题]
60、某基金经理持有债券组合久期为3。
现在拟将投资组合久期调整为5,则可使用的操作方法是()。
A.买入久期为5的国债
B.买入久期为7的国债
C.买入5年期国债期货
D.买入10年期国债期货
参考答案:
B,D
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