金融市场学大连理工大学1.docx
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金融市场学大连理工大学1.docx
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金融市场学大连理工大学1
金融市场学
1、不属于衍生金融资产的是()。
A.股票
B.互换
C.期货
D.期权
[答案]A
2、不属于外汇市场的主要功能的是()。
A.实现购买力的国际转移
B.调剂国际资金余缺
C.有效的避免或减少因汇率变动带来的风险
D.通过信用中介机构进行资金融通
[答案]D
3、金融市场的主体包括:
()。
A.套利者
B.套期保值者
C.筹资者
D.监管者
[答案]A、B、C、D
4、股票投资的系统风险包括()。
A.市场价格风险
B.购买力风险
C.企业风险
D.货币市场风险
[答案]A、B、D
5、金融全球化产生的不利影响有()。
A.金融风险的控制显得更为复杂
B.为筹资者提供更多的选择机会
C.增加政府在执行货币政策与金融监管方面的难度
D.促进国际资本的流动
[答案]A、C
6、金融市场是金融资产进行交易的一个有形场所,反映金融资产之间的供求关系。
A.对
B.错
[答案]B
7、直接金融与间接金融市场的差别在于是否有金融中介机构的介入。
A.对
B.错
[答案]B
8、简述金融市场的特征。
[答案]在金融市场上,市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系,还表现为借贷关系和委托代理关系。
金融市场的交易对象是货币资金。
金融市场交易过程与交易方式高度现代化,多是通过电信及计算机网络等进行交易,无形市场有成为主流的趋势。
9、简述资本市场的定义,并比较与货币市场的区别。
[答案]1.资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。
一般来说,资本市场包括两大部分:
一是银行中长期存贷款市场,另一是证券市场。
资本市场主要指的是债券市场和股票市场。
2.资本市场与货币市场之间的区别为:
(1)期限的差别;
(2)作用的不同;(3)风险程度不同。
10、比较直接金融市场和间接金融市场的异同。
[答案]直接金融市场:
指资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场,一般指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场。
间接金融市场:
通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。
直接金融市场与间接金融市场的差别并不在于是否有金融中介机构的介入,而主要在于中介机构特征的差异。
直接金融市场上也有金融中介机构,但它不是资金的中介,而大多是信息中介和服务中介。
11、简述金融市场的反映功能。
[答案]金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”或“气象台”。
金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。
金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。
金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析,能了解企业的发展动态。
金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络,使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。
12、同业拆借市场的参与者有()。
A.商业银行
B.市场中介人
C.非银行金融机构
D.外国银行的代理机构和分支机构
[答案]A、B、C、D
13、同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行长期资金融通活动的市场。
A.对
B.错
[答案]B
14、简述同业拆借市场的参与者。
[答案]商业银行;非银行金融机构;外国银行的代理机构和分支机构;市场中介人。
15、简述短期政府债券市场的发行目的及方式。
[答案]1.短期政府债券以贴现方式发行;2.发行目的:
满足政府部门短期资金周转的需要;为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具。
16、资本市场的基本功能是()。
A.实现并优化投资与消费的跨时期选择
B.解决流动性问题
C.提供一年以内的资金融通
D.保值和投机
[答案]A
17、根据组织形式不同,证券投资基金可以分为公司型基金和()。
A.货币市场基金
B.封闭式基金
C.契约型基金
D.股票基金
[答案]C
18、根据风险,对三种证券投资从小到大的排序应该是()。
A.股票,基金,债券
B.基金,债券,股票
C.债券,股票,基金
D.债券,基金,股票
[答案]D
19、下列正确的说法有()。
A.一般而言,买卖封闭型基金的费用高于开放型基金
B.在我国,设立证券投资基金必须经证券监管部门审查批准
C.股票基金的投资对象和投资目的都具有较少的多样性
D.在投资基金发展的初级阶段,应该更注重封闭基金的发展
[答案]A、B、D
20、不同种类的投资基金根据各自的投资对象和目标确定和构建不同的“证券组合”。
A.对
B.错
[答案]A
21、简述普通股和优先股的定义。
[答案]1.普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同,它代表着最终的剩余索取权。
普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等。
普通股股东还具有优先认股权。
2.优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票。
这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。
优先股股东通常是没有投票权的,只是在某些特殊情况下才具有临时投票权。
22、简要说明股票发行方式类型。
[答案]股票发行方式主要是:
公募和私募。
公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。
私募是指只向少数特定的投资者发行股票,其对象主要有个人投资者和机构投资者两类,前者如使用发行公司产品的用户或本公司的职工,后者如大的金融机构或与发行者有密切业务往来关系的公司。
23、简述信用交易的内涵及分类。
[答案]信用交易又称垫头交易或保证金交易,是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金,得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。
信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。
24、伦敦外汇市场EUR1=USD1.5685,则该汇率报价属于()。
A.美元报价
B.欧元报价
C.直接报价
D.间接报价
[答案]D
25、远期外汇交易的目的包括:
()。
A.投机者为谋取汇率变动的差价
B.外汇银行为平衡期汇头寸行
C.避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险
D.满足临时性的支付需要
[答案]A、B、C
26、当前,政府对外汇市场的联合干预日趋加强。
A.对
B.错
[答案]A
27、简述外汇与汇率的概念。
[答案]1.外汇从动态来看是一国货币兑换为另一种货币的运动过程;从静态来看,其广义是指一切用外币表示的资产;狭义是指以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段.2.汇率(ForeignExchangeRate)就是两种不同货币之间的折算比价,也就是以一国货币表示的另一国货币的价格,也称汇价、外汇牌价或外汇行市。
28、简述外汇市场的作用。
[答案]1.形成外汇汇率。
2.便于国际经济交易清算,实现购买力国际转移。
3.调节外汇供求,提供资金融通便利。
4.提供外汇保值和投机的场所:
(1)国际外汇资金全部活动的中心;
(2)及时反映一国经济状况,提供一个敏感、有效的指标。
29、简述掉期交易的概念和形式。
[答案]1.掉期交易的概念:
掉期交易(Swap),是指将货币相同、金额相同,而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行2.掉期交易的形式:
即期对远期、明日对次日、远期对远期。
30、简述购买力平价理论的基本思想。
[答案]1.购买力平价理论的基本思想:
本国人之所以需要外国货币或外国人需要本国货币,是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力。
以本国货币交换外国货币,其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力。
因此,两国货币购买力之比就是决定汇率的基础,而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。
2.购买力平价又表现为两种形式,即绝对购买力平价和相对购买力平价。
31、简述套利交易的内涵。
[答案]套利交易利用两国利率之差,将货币投资于利率高的国家。
如A国利率低于B国,最初是对B国货币需求增加,所以B国货币升水,到期后需要卖掉B国货币换A国货币,所以远期B国货币贴水,A国货币升水。
套利收益与存在A国得利息相比决定投资方向。
收益差逐渐缩小直到投资于两国收益相同,套利活动就会停止。
32、若发行时票面利率高于市场利率,息票债券价格通常都是()。
A.高于票面价值
B.接近或等于票面价值
C.低于票面价值
D.与票面价值无关
[答案]A
33、政府宣布加强环境保护,环保行业企业预期收益和环保板块股票()。
A.上升,下跌
B.上升,上涨
C.下降,上涨
D.下降,下跌
[答案]B
34、投资者对折价债券主要关注()。
A.预期收益率
B.到期收益率
C.赎回收益率
D.票面收益率
[答案]B
35、当市场预期收益率变动时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间的关系是()。
A.到期时间越长,价格波动幅度越小
B.到期时间越长,价格波动幅度越大
C.到期时间越短,价格波动幅度越小
D.到期时间越短,价格波动幅度越大
[答案]B、C
36、关于债券的内在价值的正确说法有()。
A.就是债券的票面价值
B.债券的内在价值在债券存续期是稳定不变的
C.只要知道债券的现金流和贴现率,就可以计算债券的内在价值
D.当债券的票面利率高于贴现率时,债券期限越长,其内在价值越高
[答案]C、D
37、可以溢价发行的债券有()。
A.零息债券
B.到期付息债券
C.永久债券
D.固定收益债券
[答案]B、C、D
38、当息票率高于预期收益率时,利息支付不足以补偿资金的时间价值,投资者还需从债券价格的升值中获得资本收益
A.对
B.错
[答案]B
39、为弥补被赎回的风险,附有可赎回条款的债券发行时通常有较高的息票率和较高的承诺到期收益率。
A.对
B.错
[答案]A
40、在其他条件不变的情况下,债券的流动性与债券的内在价值呈反比例关系。
A.对
B.错
[答案]B
41、债券价格的变动比例等于马考勒久期乘上到期收益率微小变动量的相反数。
A.对
B.错
[答案]A
42、简要分析可赎回条款对债券收益率的影响。
[答案]1.可赎回条款的存在,降低该类债券的内在价值,并且降低投资者的实际收益率。
2.息票率越高,发行人行使赎回权的概率越大,即投资债券的实际收益率与债券承诺的收益率之间的差额越大。
为弥补被赎回的风险,这种债券发行时通常有较高的息票率和较高的承诺到期收益率。
3.在这种情况下,投资者关注赎回收益率(yieldtocall,YTC),而不是到期收益率(yieldtomaturity)。
43、只要满足()的条件下,就可以使用市盈率模型。
A.股票每股收益大于零
B.股票每股收益不等于零
C.股票每股收益都相等
D.股票每股收益逐年递增
[答案]A
44、市盈率与股息派息率之间的关系是()。
A.正相关
B.不相关
C.不确定
D.负相关
[答案]A
45、()中的资本化率适用于评估存在负债情况下的权益。
A.股息贴现模型
B.自由现金流分析法
C.市盈率模型
D.市净率模型
[答案]B
46、通货膨胀与股票市盈率之间的关系是()。
A.正相关
B.负相关
C.不相关
D.不确定
[答案]B
47、影响投资某种证券的期望收益率,即贴现率的因素有()。
A.证券的贝塔系数
B.无风险资产的收益率
C.市场组合的期望收益率
D.股东权益收益率
[答案]A、B、C
48、资本化率会随着通货膨胀率而上升,意味着股票价值将上升。
A.对
B.错
[答案]B
49股东权益收益率固定不变是股息增长率的假定之一。
A.对
B.错
[答案]A
50、根据股息三阶段增长模型,已知当前市场价格的条件下,无法直接解出内部收益率,因此很难运用内部收益率的指标判断股票价格的低估或高估。
A.对
B.错
[答案]A
51、简述用股息贴现模型指导证券投资的两种方法。
[答案]1.方法一:
计算股票投资的净现值NPV。
当NPV大于零时,可以逢低买入;当NPV小于零时,可以逢高卖出。
2.方法二:
比较贴现率与内部收益率的大小。
贴现率小于内部收益率,说明净现值大于零,该股票被低估;贴现率大于内部收益率,说明净现值小于零,该股票被高估。
52、简述股息增长H模型的特点。
[答案]1.H模型在考虑股息增长率变动的情况下,大大简化计算过程;
2.在已知股票当前市场价格P的条件下,可以直接计算内部收益率;
3.在假定H位于三阶段增长模型转折期的中点的情况下,H模型与三阶段增长模型的结论非常接近;
4.不变股息增长模型是H模型的一个特例。
53、如何用市盈率模型判断股票价格的高估与低估。
[答案]1.根据市盈率模型决定的某公司股票的市盈率只是一个正常的市盈率。
2.股票实际的市盈率高于其正常的市盈率,说明该股票价格被高估;
3.当实际的市盈率低于正常的市盈率,说明股票价格被低估。
54、关于期货交易和远期交易关系的正确的说法是()。
A.进入期货交易的门槛要低于远期交易
B.期货交易和远期交易的信用风险相同
C.期货交易与远期交易都以对冲平仓方式了结
D.远期价格比期货价格的权威性高
[答案]A
55、属于金融互换交易的有()。
A.货币互换
B.基点互换
C.股票互换
D.即期与远期掉期
[答案]A、B、C
56、基差是指相同月份且同一种类的期货合约在不同市场的价格差。
A.对
B.错
[答案]B
57、简述无套利定价法的基本思路。
[答案]基本思路:
构建两种投资组合,让其终值相等,则其现值一定相等;否则的话,就可以进行套利。
这样,我们就可根据两种组合现值相等的关系求出远期价格。
58、简述金融远期合约的优缺点。
[答案]优点:
灵活性大,即非标准化和场外交易。
缺点:
(1)流动性较差;
(2)市场效率低;(3)违约风险较高。
59、按照抵押物不同,可以将资产证券化分为()。
A.转付证券
B.过手证券
C.抵押支持证券(MBSs)
D.资产支持证券(ABSs)
[答案]C、D
60、提前偿付风险很重要,因为它们可能会转化为()。
A.再融资风险
B.现金流的不确定性
C.信用风险
D.再投资风险
[答案]B、D
61、抵押支持证券是以各种抵押债权或者抵押池的现金流作为支持的证券统称。
A.对
B.错
[答案]A
62、简述资产证券化的内涵。
[答案]资产证券化是将那些缺乏流动性,但能够产生可预见现金收入的资产(如住房贷款、学生贷款、信用卡应收款等)出售给特定发行人,通过创设一种以该资产产生的现金流为支持的金融工具或权利凭证,进而将这些不流动的资产转换成可以在金融市场上出售和流通的证券的一种融资过程或融资方法。
63、国家货币管理部门或中央银行所规定的利率是()。
A.市场利率
B.名义利率
C.公定利率
D.实际利率
[答案]A
64、收益率曲线变化的类型不包括()。
A.垂直移动
B.转动
C.平行移动
D.蝴蝶式转换
[答案]A
65、预期假说中隐含的前提假定有()。
A.金融市场是不完全竞争的
B.所有市场参与者都有不同的预期
C.在投资人的组合中,期限不同的债券是完全替代的
D.投资者对债券的期限没有偏好,其行为取决于预期收益的变动
[答案]C、D
66、如果考虑通货膨胀对投资收益的影响,那么名义利率并不能反映投资者所获得的实际收益率水平的差异。
A.对
B.错
[答案]A
67、利率期限结构是指即期利率与到期期限关系的图形。
A.对
B.错
[答案]A
68、根据流动性偏好假说,长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数,再加上由债券供给与需求决定的期限溢价。
A.对
B.错
[答案]A
69、简述利率期限结构的市场分割假说对收益率曲线的解释。
[答案]按照市场分离假说的解释,收益率曲线形式之所以不同,是由于对不同期限债券的供给和需求不同。
收益率曲线向上倾斜表明,对短期债券的需求相对高于对长期债券的需求,结果是短期债券具有较高的价格和较低的利率水平,长期利率高于短期利率。
收益率曲线向下倾斜表明,对长期债券的需求相对高于对短期债券的需求,结果是长期债券有较高的价格和较低的利率水平,短期利率高于长期利率。
由于平均看来,大多数人通常宁愿持有短期债券而非长期债券,因而收益率曲线通常向上倾斜。
70、所有的公开信息都已经反映在证券价格中的是()。
A.强式效率市场假说
B.半强式效率市场假说
C.弱式效率市场假说
D.半弱式效率市场假说
[答案]B
71、效率市场等同于平稳的市场。
A.对
B.错
[答案]B
72、随机漫步理论认为证券价格的变动是完全不可预测的。
A.对
B.错
[答案]A
73、简述有效市场的类型。
[答案]历史信息、公开信息和内部信息这三种信息的分类完全概括市场上的各种信息。
根据资本市场中的资产价格对这三种信息的反映程度不同,可以概括出有效市场的三种形式:
1.弱式有效市场。
如果市场价格充分反映了市场中的一切历史信息,或者说一切历史信息都已经反映到了当前的价格之中,那么这个市场就称为弱式有效市场。
2.半强式有效市场。
如果市场价格除了充分地反映了市场中一切历史信息,同时还充分地反映了除了历史信息之外的其他一切公开信息,如市场宏观信息、企业微观信息等,则这个市场就称为半强式有效市场。
3.强式有效市场。
如果市场价格除了充分地反映了市场中的一切公开信息,还充分地反映了一切内幕信息,则这个市场就是达到了强式有效。
74、威廉是一个风险厌恶的投资者,大卫的风险厌恶程度高于威廉,则()。
A.对于相同风险,大卫比威廉要求更高的回报率
B.对于相同风险,威廉比大卫要求更高的回报率
C.对于相同的收益率,威廉比大卫忍受更高的风险
D.对于相同的收益率,大卫比威廉忍受更高的风险
[答案]C
75、无差异曲线的特征是()。
A.无差异曲线的斜率为负
B.无差异曲线是向下凸的
C.同一投资者只有一条无差异曲线
D.同一投资者在同一时间、同一时点的任何两条无差异曲
线都不能相交
[答案]B、D
76、在完美市场中,不同投资者的风险厌恶度不同,投资决策也不尽相同。
A.对
B.错
[答案]A
77、分散投资可以消除证券组合的非系统性风险和系统性风险。
A.对
B.错
[答案]B
78、组合中证券的数量越多越好。
A.对
B.错
[答案]B
79、简述如何衡量两种证券组合的收益与风险。
[答案]组合的预期收益率与相关系数无关。
相关系数等于1,达不到风险分散效果。
相关系数由1向-1变动,风险分散效果逐渐增强。
相关系数等于-1,风险分散效果最好。
80、什么是系统性风险和非系统性风险。
[答案]1.系统性风险是指与整个市场波动相联系的风险,它是由影响所有同类股票价格的因素所导致的股票收益的变化。
经济、政治、利率、通货膨胀等都是导致系统性风险的原因。
2.非系统性风险是指与整个市场波动无关的风险,它是某一企业或某一个行业特有的那部分风险。
81、简述投资者对收益和风险的态度的基本假设。
[答案]不满足性:
投资者在其余条件相同的两个投资组合中进行选择时,总是选择预期回报率较高的组合。
厌恶风险:
投资者在其余条件相同的情况下,将选择标准差较小的组合。
82、有关资本市场线说法错误的有()。
A.投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者最优风险资产组合的构成无关
B.最优风险组合中各证券的构成比例等于市场组合中各证券的构成比例
C.投资者根据风险态度将资金合理分配于货币市场基金和指数基金
D.资本市场线就是允许无风险借贷情况下的非线性有效集
[答案]D
83、根据证券市场线,单个证券的预期收益率水平取决于()。
A.单个证券的的标准差
B.市场组合的标准差
C.单个证券与市场组合的协方差。
D.单个证券与市场组合标准差中最小者
[答案]C
84、根据资本资产定价模型,当面对其他条件相同的两种选择时,投资者将选择具有较小标准差的那一种。
A.对
B.错
[答案]A
85、简述分离定理的内容。
[答案]1.投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者最优风险资产组合构成是无关的。
2.根据相同与其假定,投资者最优风险组合是相同的,因此,有效集也是相同的;3.由于投资者的风险-收益偏好不同,因此其最优投资组合不同。
86、评述CAPM模型理论的缺陷。
[答案]CAPM只有一个可检验的假设,即市场组合是均值-方差有效的;该模型的其他所有运用都不是单独可以检验的;不管从事前的角度看真正的市场组合是否有效,通过样本计算出来的β都会满足证券市场线的关系;若样本不包括所有资产,CAPM模型无法检验;运用P500等来代替市场组合会面临两大问题:
一是无法通过替代物判断市场组合是否有效,二是运用不同替代物有不同的结论。
87、以下关于买进看跌期权损益的说法错误的是()。
A.当标的物价格下跌至执行价格以下时,买方一定盈利
B.当标的物价格下跌至执行价格以下时,买方行权更有利
C.当标的物价格上涨至执行价格以上时,买方开始盈利
D.当标的物价格上涨至执行价格以下时,买方放弃行权更有利
[答案]A
88、按照期权合约的标的资产,可以将金融期权合约划分为()。
A.欧式期权
B.货币期权
C.期货期权
D.股指期权
[答案]B、C、D
89、关于可转换债券正确的描述有()。
A.可转换债券的持有者将债券转为股权之后,债券持有者转变为公司股东
B.可转换债券的票面利率略低于一般普通债券的利率
C.可转换债券能够保证投资者获得稳定的利息收入
D.可转换债券具有较好的投资价值,意味着其收益相当稳定
[答案]A、B、C
90、简述权证和股票期权的区别。
[答案]股票期权与股本权证的区别主要在于:
1.有无发行环节。
股本权证在进入交易市场之前,必须由发行股票的公司向市场发行;而期权无需经过发行环节,只要买卖双方同意,就可直接成交。
2.数量是否有限。
股本权证由于先发行后交易,在发行后,其流通数量是相对固定的。
而期权没有发行环节,只要有人愿买愿卖,就可以成交,因此其数量在理论上是无限的。
3.是否影响总股本。
股本权证行权后,公司总股本的增减等于行使股本权证时所买卖的股票数量,从而对股票价格有摊薄或提升的作用;股票期权的行权时所需的股票完全从市场上购入,上市公司的总股本并不会增减,期权行权对上市公司无任何影响。
91、简述可转换债券包含的主要期权。
[答案]可转换债券包括的期权主要有:
1.投资者按照一定价格在一定期限内将债券转换成公司股票的期权(转股权);
2.投资者在一定条件下将债券按照一定价格回售给公司的期权(回售权);
3.公司在一定条件下调整转股价格的期权(转股价格调低权);
4.公司在一定条件下赎回可转债的期权(赎回权)。
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