长期筹资方式.ppt
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2023/6/6,1,第五章长期筹资方式,第一节投入资本筹资第二节发行普通股筹资第三节发行债券筹资第四节长期借款筹资第五节租赁筹资第六节混合性筹资,2023/6/6,2,第一节投入资本筹资,企业的资本金是指企业所有者为创办和发展企业而投入的资本,是企业股权资本的最基本的部分。
企业的资本金因企业组织形式的不同而有不同的表现形式,在股份制企业中称为“股本”,在非股份制企业中则称为“投入资本”。
投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本,形成企业投入资本的一种筹资方式。
投入资本筹资不以股票为媒介,适用于非股份制企业,是非股份制企业筹集权益资本的一种基本方式。
适用对象-非股份制企业个人独资企业、合伙企业、国有独资公司,2023/6/6,3,第一节投入资本筹资,出资形式-货币-实物资产:
流动资产、固定资产-无形资产:
工业产权、非专利技术、土地使用权投入资本筹资应注意的问题-工业产权和非专利技术出资比例20%以内-非现金资产的估价投入资本筹资的优缺点-优点:
有利于增强企业信誉;有利于尽快形成生产能力;有利于降低财务风险。
-缺点:
资金成本高;企业控制权容易分散。
2023/6/6,4,第二节发行普通股筹资,股票是股份公司为筹措股权资本而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证,它代表持股人在公司中拥有的所有权。
股票持有人即为公司的股东。
公司股东作为出资人按投入公司的资本额享有公司管理权、分享盈余权、出让股份权、优先认购权、剩余财产的要求利,并以其所持股份为限对公司承担责任。
2023/6/6,5,第二节发行普通股筹资,股票的种类普通股和优先股记名股票和无记名股票有面额股票和无面额股票国家股、法人股、个人股、外资股始发股、增发股A股、B股、H股、S股、N股,2023/6/6,6,第二节发行普通股筹资,股票发行的基本要求股份公司发行股票,分为设立发行和增资发行,不论是设立发行还是增资发行,根据我国公司法,都必须依循下列要求:
(1)股份有限公司的资本划分为股份,每股金额相等。
(2)公司的股份采取股票的形式。
(3)股份的发行,实行公开、公平、公正的原则,必须同股同权,同权同利。
(4)同次发行的股票,每股的发行条件和价格应当相同。
各个单位或者个人所认购的股份,每股应当支付相同金额。
(5)股票发行价格可按票面金额,也可超过票面金额,但不得低于票面金额,即可按面额发行或溢价发行,但不得折价发行。
(6)公司对公开发行股票所筹集资金,必须按招股说明书所列资金用途使用。
圈钱说,2023/6/6,7,第二节发行普通股筹资,股票发行的特殊要求设立发行股票是指在股份公司设立或经改组、变更而成立股份公司时,为募集资本而进行的股票发行,亦即股份公司首次发行股票(IPO)。
公司首次发行股票,还要具备一些特定的条件,依循一定的要求。
1设立股份有限公司首次发行股票,需具备的特殊条件有:
(1)发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额。
(2)发起设立的,需由发起人认购公司应发行的全部股份。
(3)募集设立的,发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%,其余股份应向社会公开募集。
(4)发起人应有5人以上,其中须有过半数人在中国境内有住所。
(5)发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的20%。
2国有企业改组为股份有限公司时,其发起人可以少于5人,但应当采取募集设立方式发行股票,严禁将原企业的国有资产低估折股,低价出售或者无偿分给个人。
股权分置改革3有限责任公司变更为股份有限公司时,折合的股份资本总额应当相等于公司净资产额;原有限责任公司的债权、债务由变更后的股份有限公司承继;变更后的股份有限公司为增加资本,首次向社会公开募集股份,需具备向社会公开募集股份的有关条件。
2023/6/6,8,第二节发行普通股筹资,股票发行的特殊要求增资发行新股的特殊条件增资发行新股是指股份公司成立后因增加资本而进行的股票发行,这是股份公司在首次发行(即设立发行)股票以后的各次发行股票。
股份有限公司为增加资本发行新股票,按照我国公司法的规定,必须具备下列条件:
1前一次发行的股份已募足,并间隔1年以上。
2公司在最近3年内连续盈利,并可向股东支付股利,但以当年利润分派新股不受此限。
3公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载。
4公司预期利润率可达同期银行存款利率。
2023/6/6,9,第二节发行普通股筹资,股票的发行方式与销售方式股票的发行方式:
公开间接发行;不公开直接发行。
销售方式:
自销、委托销售(包销、代销)。
股票发行价格的确定面值发行、时价发行、中间价发行、折价发行市盈率法每股发行价=预测每股收益*发行市盈率净资产倍率法现金流量折现法,2023/6/6,10,第二节发行普通股筹资,股票上市意义条件:
符合我国公司法的规定暂停与终止普通股筹资的优缺点优点:
没有固定的股利负担、永久性资本、风险小、增强公司的信誉。
缺点:
资本成本较高、可能会分散公司的控制权、发行新的普通股票,可能导致股票价格的下跌。
2023/6/6,11,第三节发行债券筹资,债券的种类记名债券与无记名债券抵押债券与信用债券固定利率债券与浮动利率债券参与公司债券与非参与公司债券一次到期债券与分次到期债券可转换公司债券与不可转换公司债券上市债券与非上市债券,债券是债务人为筹集借入资本而发行的,约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。
2023/6/6,12,第三节发行债券筹资,发行债券的资格与条件资格:
根据我国公司法的规定,股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司,具有发行公司债券的资格。
条件:
证券法规定债券的发行程序作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募集办法委托证券机构发售交付债券,收缴债券款,登记债券存根簿,2023/6/6,13,第三节发行债券筹资,债券发行价格的确定决定债券发行价格的因素债券面额、票面利率、市场利率、债券期限。
确定债券发行价格的方法平价、溢价、折价计算公式,2023/6/6,14,第三节发行债券筹资,债券筹资的优缺点优点债券成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构缺点财务风险较高限制条件较多筹资数量有限,2023/6/6,15,第四节长期借款筹资,长期借款的种类按照提供贷款的机构:
政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款按照有无担保:
抵押贷款和信用贷款按照用途:
基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款等,2023/6/6,16,银行借款的信用条件信贷额度:
即贷款限额,是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。
周转信贷协议:
是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。
企业享有周转协定,通常要对贷款限额未使用的部分付给银行一笔承诺费。
补偿性余额:
银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际使用额的一定比例(1020%)计算的最低存款余额。
2023/6/6,17,第四节长期借款筹资,长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款长期借款的偿还方式定期支付利息,到期一次还本定期等额偿还平时逐期偿还小额本金和利息,期末偿还余下的大额部分,2023/6/6,18,第四节长期借款筹资,借款利息的支付方式收款法(利随本清法)贴现法加息法长期借款的优缺点优点:
筹资速度快、成本较低、借款弹性较大、发挥财务杠杆作用。
缺点:
筹资风险较高、限制条件较多、筹资数量有限,2023/6/6,19,第五节租赁筹资,租赁是出租人以收取租金为条件,在契约或合同规定的期限内,将资产租借给承租人使用的一种经济行为。
租赁行为在实质上具有借贷属性,不过它直接涉及的是物而不是钱。
租赁的种类按性质分为经营租赁和融资租赁两大类,2023/6/6,20,第五节租赁筹资,经营租赁又称营运租赁、服务租赁,是由出租人向承租企业提供租赁设备,并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务。
从承租企业无需先筹资再购买设备即可享有设备使用权的角度来看,营运租赁也有短期筹资的功效。
融资租赁又称财务租赁,是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备,并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。
承租企业采用融资租赁的主要目的是为了融通资金。
融资租赁集融资与融物于一身,具有借贷性质,是承租企业筹集长期借入资金的一种特殊方式。
2023/6/6,21,第五节租赁筹资,租金的确定决定租金的因素租赁设备的购置成本预计租赁设备的残值利息租赁手续费租赁期限租金的支付方式,2023/6/6,22,第五节租赁筹资,租金的确定计算方法平均分摊法R每次支付租金C租赁设备购置成本S租赁设备预计残值I租赁期间利息F租赁期间手续费N租期,等额年金法A每年支付租金PVAn租金总额现值PVIFAi,n租金总额现值系数n支付租金期数i租费率,2023/6/6,23,第五节租赁筹资,租赁筹资的优缺点-优点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益-缺点成本高,2023/6/6,24,商业信用,概念:
是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系,是企业之间的一种直接信用关系。
商业信用的成本优缺点:
优点:
筹资便利;成本低;限制条件少缺点:
筹资金额有限;还款期限短,2023/6/6,25,第六节混合性筹资,发行优先股筹资股票与债券的混合特点-固定股利-优先分配剩余财产-无表决权-可赎回,优点-资金调度灵活-股利支付的灵活性-保持普通股控股权-增强公司信誉缺点-成本高于债券,
(一)优先股优先股是相对普通股而言的,是较普通股具有某些优先权利,同时也受到一定限制的股票。
2023/6/6,26,第六节混合性筹资,可转换债券债券与股票的结合特点转换-转换期-转换价格-转换比率=可转换债券面额转换价格发行条件,优点有利降低资金成本利于调整资本结构赎回条款利于避免损失缺点高的偿债压力机会成本,
(二)可转换证券就国内外公司筹资实务而言,可转换证券一般有可转换债券和可转换优先股。
可转换债券有时简称可转债,指由发行公司发行并规定债券持有人在一定期间内依据约定条件可将其转换为发行公司股票的债券。
可转换优先股指持有人在一定期间内依据约定条件可将其转换为发行公司普通股或债券的优先股。
2023/6/6,27,第六节混合性筹资,认股权证可认购其股票的买入期权种类长期与短期认股权证单独发行与附带发行认股权证备兑认股权证与配股权证作用筹集额外现金促进其他筹资方式的运用,(三)认股权证对发行公司而言,发行认股权证是一种特殊的筹资手段。
认股权证本身含有期权条款,其持有人在认股之前,对发行公司既不拥有债权也不拥有股权,而只是拥有股票认购权。
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- 长期 筹资 方式