康佳财务分析报告.docx
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康佳财务分析报告.docx
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康佳财务分析报告
康佳公司财务分析报告
姓名:
李彤
学号:
2010531821
班级:
10注师G2班
1、公司简介·························1
2、公司的股本结构···················2
3、财务分析·························3
4、各项能力分析·····················10
康佳财务分析报告
一、公司简介
康佳集团兴建于1979年12月25日,成立于1980年5月21日,是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业,初始投资4300万港元。
康佳集团拥有覆盖面广、服务完善的营销服务网络,在国内建立了50多个营销分公司、数百个销售经营部及3000多个维修服务网点,海外业务也已拓展到世界100多个国家和地区。
康佳彩电国内零售市场占有率连续六年位居第一,“KONKA康佳”商标被国家认定为“中国驰名商标”,并入选“中国最有价值品牌”,品牌价值达150多亿元。
1991年,康佳集团改组为中外公众股份制公司。
1992年,康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市,现有总资产近百亿元、净资产近四十亿元、总股本12.04亿股,华侨城集团为第一大股东。
康佳集团始终坚持“科技兴企”的发展思路,致力于成为国际化的高科技企业,全面推行集成化产品研发管理体制,建立了研究院——开发中心——专业设计所的三级研发体系,拥有国家认定企业技术中心和博士后科研工作站,产品研发水平达到世界先进水平。
康佳集团着力于实施“卓越制造工程”,通过资本运营方式,在海内外构建了布局合理的生产经营格局,年总生产能力达2500万台。
康佳建立了一流的质量测试系统和环保控制体系,在全国彩电行业中首家获得ISO9001质量管理体系和ISO14001环境管理体系国际、国内双重认证,康佳彩电多次被评为“中国名牌产品”,彩电和冰箱也被国家质量技术监督局列为首批免检产品,并荣获了2006年度深圳市市长质量奖。
面向未来,康佳集团正以崭新的形象,以创新为动力,以市场为导向,向现代化的高科技企业目标前进,努力打造一个世界级的中国品牌。
1、公司法定的中、英文名称:
康佳集团股份有限公司
KONKAGROUPCO.,LTD.
2、公司注册(办公)地址:
深圳市南山区华侨城
邮政编码:
518053
公司国际互联网址:
http:
//
电子邮箱:
szkonka@
3、公司法定代表人:
董事局主席侯松容先生
4、公司董事局秘书:
肖庆先生
证券事务代表:
吴勇军先生
5、公司股票上市交易所:
深圳证券交易所
股票简称:
深圳康佳A深圳康佳B
股票代码:
000016200016
6、公司首次注册日期:
1980年10月1日
地点:
深圳市
7、企业法人营业注册号:
440301*********
8、税务登记号码:
440301618815578
9、公司聘请的会计师事务所名称:
中瑞岳华会计师事务所有限公司
地址:
北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8-9层
二、公司的股本结构
数量
比例
一、有限售条件股份
198,386,890
16.48%
国有法人持股
198,381,940
16.48%
二、无限售条件股份
1,005,585,814
83.52%
人民币普通股
599,910,010
49.83%
境外上市的外资股
405,675,804
33.69%
三、股份总数
1,203,972,704
100%
三、财务分析
1、横向分析
资产负债表分析
(1)应收账款分析
040506070809101112
04-06年应付账款下降,06-12年的应付账款一直呈现增长趋势。
05年本期应收账款比上期减少34.53%原因是:
公司减少赊销数量货款回收较多;许多客户欠付本公司的货款改为票据结算。
08应收账款期末余额中无持股5%(含5%)以上股东欠款,应收账款期末数较期初数增加302,050,890.67元,增幅为24.70%,
(2)长期股权投资分析
从图上看,06、11、12年是三个主要的转折点年份。
11年长期股权投资大幅下降,本期长期股权投资较上期减少58.16%。
12长期股权投资较08年增长167.47%。
(3)应付账款分析
2004~2012
04-12年应付账款曲折波动,变化幅度较大,其中11、12年出现最高点,11年增长幅度最大。
利润表横向分析
(1)主营业务收入分析
2004~2012
主营业务收入在06年增长幅度达到峰值之后就迅速下滑。
07、08、09年稳步小幅增长。
06年各类主营业务均增长,境内境外收入增长。
07年公司主营业务中手机和其他业务收入下降,国内业务收入下降,但是本公司前五名客户销售收入总额为1,635,724,736.30元,占全部销售收入的比例为17.72%。
11年白电销售收入增长幅度最大,境外收入也增长较大。
(2)主营业务税金及附加分析
2004~2012
由图上可以看出主营业务的税金及附加增长幅度的变动较大,增长幅度最大的年份为06年,06年以后,增幅逐年减小。
(3)管理费用分析
2004~2012
04-12年管理费用的波动幅度较大,其中07年更是达到最高点,本期数为387,485,854.29元,较上期增加89,547,792.89元,增幅为30.06%,主要是本期计提的存货跌价准备有所增加及管理人员增加导致工资和相关费用有所增长等原因所致。
(4)投资收益分析
由图上可以看出,05、12年投资收益大幅减少,07、12年大幅增加。
08年减少的主要原因是由于海外三家子公司美国康佳电子有限公司康佳电子(印度)有限公司太平洋康佳有限公司的经营亏损,本期公司经董事会批准同意该三家子公司予以歇业同时将对该三家公司的债权性投资款计提了100%的减值准备共计136,566,993.75元。
12年大幅增加是根据本公司与润天集团有限公司签订的股权转让合同及补充协议,本公司将持有的该公司20%股权以人民币5,114,195.83元的价格转让给润天集团有限公司,会计上的股权转让生效日为2004年2月29日,产生股权转让收益112,382.47元。
因股权转让后本公司对该公司仍具有实际控制权,故仍将其纳入了会计报表合并范围。
2、纵向分析
纵向分析又称结构百分比分析,是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析。
资产负债表中的资产总额或权益总额常被定为100%;
利润表中销售收入常被定为100%;
现金流量表中的现金流入量总额常被定为100%.
资产类项目各年百分比
1、企业的流动资产逐年增加,且流动资产中以存货占主要比重,企业应该加快存货的流转速度。
2、企业固定资产逐年减少,而固定资产才是企业创造价值的源泉,应加大对基础设施的投放,而控制流动资金的使用。
3、企业的无形资产总体呈上升趋势,但比重不大,企业应该努力提升品牌形象,做好品牌的维护。
负债项目各年百分比
流动负债以2003年顶点,呈峰态分布。
自03年开始企业的流动负债逐年降低;但是流
动负债占负债总额的比重依然过大,持续维持在97%以上;企业基本上不用长期负债融资,意味着企业的财务风险很大。
企业应该拓宽融资方式,利用好财务杠杆。
负债与权益占资产各年百分比
1、企业的的权益融资比重呈波浪起伏势态,但基本维持在30-46%。
2、08年康佳以07年的601986352股的总股本为基数,将全体股东的资本公积金按每股10股转增10股的比例将股本增大了一倍,融资成本骤然上升;但09年比重迅速下滑,有效地控制了融资的成本。
3、企业的负债融资比重呈总体上升趋势,在降低融资成本的同时加大了财务风险,企业应予以防范。
主营业务成本占主营业务收入各年百分比
主营业务成本逐年下降,成本控制起到了一定的作用;但是比重依然很大,维持在80%以上,说明康佳的主营业务主要靠成本投入获利。
成本控制依然是康佳工作的重点。
主营业务利润占主营业务收入各年百分比
主营业务的利润逐年攀升,新产品的开发也起到一定的刺激作用;但占主营业务收入的比重持续低于20%,说明电子产业在我国不能算是高利行业。
康佳应坚持努力开发新产品,提升自主品牌,扩大企业的盈利空间。
营业费用、管理费用和财务费用占主营业务收入各年百分比
1、营业费用占据期间费用的大部分,说明企业比较注重销售和营销。
2、管理费用后期基本持平,说明康佳的管理体系日趋成熟。
3、财务费用基本持平
经营活动、投资活动和筹资活动流入占现金流入总量各年百分比
1、企业的主要现金流入量是由经营活动引起的;但在06年之后有下降趋势。
07年下降的原因是由于企业经营业绩下降。
08年则是由业绩下降和筹资增加扩大比重双重原因共同导致的。
09年虽然业绩有所上升,却由于筹资增加扩大比重,使得09依然呈下降趋势。
2、企业的投资活动带来的现金流入量比重除07年外,大多处于1%以下,说明康佳不能很好地利用投资活动来创造价值。
而07年,由于收到其他与投资活动有关的现金(申购新股资金回流),比前后期凸增20亿(约占投资活动现金流入总量的95%),大大提高了投资活动现金流入量的比例。
经营活动、投资活动和筹资活动流出占现金流出总量各年百分比
1、企业的现金流出量绝大部分用在了经营活动上,但近年来有下降趋势。
07年下降的主要原因是在购买商品、接受劳务支付的现金量上相对于去年大幅下降(25亿左右,约占07年经营活动现金流出总量的18%)。
08年在商品劳务支出的现金量上持续下降;虽然在支付各项税费上有上升,但依然抵不过商品劳务支出的现金量的下降额度。
09年企业在商品劳务支出和支付各项税费的现金流出量上较于去年上升;在支付其他和经营活动有关的现金流出量上较于去年小幅下降,由于下降的金额远低于企业在购买商品、接受劳务支付额度上的增长,因而,09年企业在经营活动上的现金流出量比例又有所抬升。
2、筹资活动近年来比例有所攀。
08年由于偿还债务、支付其他和筹资活动有关的现金(如质押的人民币定期存单)的原因,相对去年增大了现金流出量。
09年虽然并未在偿债上流出过多现金,但是在子公司给少数股东的股利、利润上花费大大超过前两年;而且其支付其他合筹资活动有关的现金相对于去年也是居高不下。
3、投资活动除07年明显上升外,其余各年均相差无几。
07年之所以比例攀升的原因在于期间支付其他与投资活动有关的现金(申购新股资金流出),比前后期凸增20亿(约占投资活动现金流出总量的90%),大大提高了投资活动现金流出量的比例。
营业收入增长
营业收入增长率反映企业的营业收入增长情况。
对企业而言,营业收入是企业利润的主要来源,扩大营业收入是企业发展的基础,因此营业增长率可以一定程度上反映企业的市场占有能力和预测企业的业务发展情况。
从表1可以看出,康佳的营业收入并不是保持稳定的增长,波动较大。
在最近10年的营业收入状况来看,03,、04、07、11、12年5年里都出现的营业收入倒退,负增长的情况,可以说康佳在电器市场上的占有率不高。
联系表2和表3,康佳主要的业务包括了彩电、手机和其他电器类产品,当中包括了境内和境外的销售。
从表可以看出康佳主要针对的是境内市场,而且在彩电业务在市场上的占有率也较高。
针对08年,企业在境外的营业收入出现轻微的增幅,可是在境内销售方面却出现了严重的下滑,这使得总体的营业收入呈下滑趋势。
在彩电销售方面企业基本保持一个稳定的营业收入,却在手机销售上出现了严重的滑坡,可见从08年开始,康佳在国内手机市场上失去了过去的竞争力,这是导致今年出现营业收入大滑坡的重要原因。
导致这结果可能与企业手机技术或销售方法出现问题有关。
针对10年,企业3大主要业务上虽然彩电和手机的销售有轻微的回落,在其他电器产品销售上却有轻微的上升,总体而言波动的不大。
可见导致今年营业收入下降的主要原因是在境外销售的问题上。
这与企业的战略定位、市场定位甚至是产品的质量有很大的关系。
出现境外销售严重下滑的情况可能是企业将战略的重心转移到了境内的销售上,或者是企业的产品出现了问题,从而失去了国际市场上的竞争力,这些都是应该关注的问题。
针对12年,企业在全球市场营业销售都呈现下滑。
从主要业务可以发现彩电和手机的销售却有不少的增幅,反而今年在其他电器营业收入上却接近零。
反映出今年企业是在业务部门上做出了抉择,加大了彩电和手机部门的投入。
而且企业在今年也将一部分资源投放到开发新的白电业务上,可见企业是为了开拓新型市场和巩固原有核心竟争业务而减少对其他电器业务的投入,所以今年的营业收入出现波动是正常的。
净利润是企业经营活动的最终成果,因此净利润能否持续增长是衡量企业成长能力的重要指标。
从表4可见,康佳的净利润波动十分大,这与企业的营业收入状况和营业成本费用情况有十分密切的关系。
针对表4中3年出现了净利润出现了负增长,比较表2的营业收入状况,导致这几年净利润下滑的原因都是因为营业收入上的回落。
对于01年和07年,虽然企业在经营活动上的收入出现了负增长,可是在净利润上却出现了较大程度的增长,尤其是01年,增幅达到了200%以上,这说明在这两年企业对经营活动上的费用和企业运营上的支出都进行了有效的控制,得以保证企业的净利润获得增长。
总资产增长率
总资产是企业创造收入和利润的源泉,也是偿还债务的基础。
企业发展的一个重要体现就是资产数额的增加,用总资产的扩张来衡量企业饿成长能力。
由于康佳的资产规模和资本规模较大,企业发展已经属于成熟阶段,而且由于企业在计提折旧方法上的差异,企业在总资产上的波动属于正常,而且从总资产基数上而言从04年企业72亿的总资产发展到12年总资产135亿,接近了一倍的增长,这一定程度上也可以说明企业具有良好的成长态势。
净资产增长率
净资产增长率可以反映投资者投入企业资本的保全情况,指标越高,说明企业资本积累越多,企业抵御风险能力越强,企业持续发展的后劲越大。
从趋势和基数来说企业具有了一定抵抗风险的能力,企业持续发展的动力较大。
四、各项能力分析
(一)偿债能力分析
1、流动比率与速动比率
040506070809101112
1.从2004年至2012年期间,流动比率与速动比率时升时降,但流动比率总体呈下降趋势,说明该公司的短期偿债能力越来越弱。
2.虽然流动比率总体下降,而速动比率总体却呈上升趋势。
但两比例都相对稳定。
速动比率的下降主要是因为流动资产中除预付账款和存货外的其他项的相对减少。
2、负债比率与权益乘数
040506070809101112
1.该企业为制造业,资产负债率在50%左右比较合适,由表可看出,该企业的负债一直处于适宜的范围。
2.权益乘数却明显上升,这是由于资产总额的增长速度大于所有者权益,同时也说明了,企业负债程度较高
(二)营运能力分析
营运能力,指企业有效运用各种资产的能力,反映企业的经营管理水平。
营运能力强,表明企业可以用较少的投入取得较高的经济效益,提高企业的偿债能力和盈利能力。
营运能力低下说明资产的无效利用,会导致更多的资金需要、不必要的利息费用和相应的较低的资金报酬率,也可能预示着不能回收的应收账款、销售不畅、存货积压、设备陈旧或过时。
企业营运能力的分析可以从流动资产营运能力、固定资产营运能力、全部资产营运能力三个方面进行。
1、流动资产营运能力分析
(1).流动资产周转率
流动资产周转率,是反映企业全部流动资产利用率的指标,有两种表示方式,一种是流动资产周转次数,另一种是流动资产周转天数。
流动资产周转次数。
流动资产周转次数表示流动资产在一年内周转率几次,反映当年营业收入与流动资产占用额之间的关系。
计算公式为:
流动资产周转次数=营业收入÷流动资产平均余额
其中:
流动资产平均余额=(期初流动资产余额+期末流动资产余额)÷2
流动资产周转天数。
流动资产周转天数表示流动资产周转一次所需要的平均天数,用360天(一年近似天数)除以流动资产周转次数计算求得。
计算公式为:
流动资产周转天数=360÷流动资产周转次数
根据康佳2001-2009年的财务报表计算流动资产周转率
年份
营业收入
流动资产平均余额
流动资产周转次数
流动资产周转天数
2004
6,748,122,042.360
6,824,453,841.010
0.99
364.07
2005
8,041,652,825.330
5,359,246,005.040
1.50
239.92
2006
12,806,466,103.130
6,733,506,262.600
1.90
189.28
2007
13,362,521,889.700
8,132,287,635.935
1.64
219.09
2008
11,455,891,609.060
7,895,180,578.805
1.45
248.11
2009
12,656,150,985.550
8,093,212,995.190
1.56
230.21
2010
12,169,078,369.500
8,096,527,916.630
1.50
239.52
2011
12,205,292,227.570
8,962,183,291.830
1.36
264.34
2012
13,259,033,591.950
10,294,957,238.940
1.29
279.52
根据计算得出的数据我们绘制出康佳企业2004-2012年流动资产率变化的折线图:
040506070809101112
040506070809101112
在一年内,流动资产周转的次数越多,或周转一次所需要的天数越少,说明流动资产运用的效果越好。
从图中可以看出,康佳集团流动资产周转次数2004-2006年呈现出大幅度上升的趋势,2006-2008年又持续下降,2008-2009年有较小幅度的回升,但是从2009年开始一直到2012年一直处于下降的趋势,但是下降的幅度不是很大。
这种变化趋势表明,康佳集团2004-2006年流动资产运用的效果越来越好,但是好景不长,从2006年开始一直到2012年其对流动资产的利用率越来越差,虽说中间2008-2009年有一定的改进,但是这中改进只是昙花一现,之后又持续变差。
下面我们通过计算流动资产中占比重最大的应收账款周转率和存货的周转率,更加深入的分析流动资产周转率变化的原因。
(2).应收账款周转率
应收账款周转率,是反映应收账款变现速度的指标,也有两种表达方式:
一种是应收账款周转次数,另一种是应收账款周转天数。
应收账款周转次数。
应收账款周转次数表示应收账款在一年内周转率几次,反映当年应收账款的收款频率。
计算公式为:
应收账款周转次数=赊销收入÷应收账款平均余额
注:
由于财务报表上不反映赊销收入,分子中的赊销收入通常用营业收入代替。
应收账款周转天数。
又称为平均收账期,指应收账款从发生到收回所需要的平均天数。
计算公式为:
应收账款周转天数=360÷应收账款周转次数
根据康佳2001-2009年的财务报表计算应收账款周转率
年份
营业收入
应收账款平均余额
应收账款周转次数
应收账款周转天数
2004
6,748,122,042.360
738,877,618.905
9.13
39.42
2005
8,041,652,825.330
404,377,686.470
19.89
18.10
2006
12,806,466,103.130
306,616,458.135
41.77
8.62
2007
13,362,521,889.700
453,346,336.275
29.48
12.21
2008
11,455,891,609.060
624,754,876.260
18.34
19.63
2009
12,656,150,985.550
814,320,763.915
15.54
23.16
2010
12,169,078,369.500
995,730,119.720
12.22
29.46
2011
12,205,292,227.570
1,183,222,118.035
10.32
34.90
2012
13,259,033,591.950
1,314,163,956.835
10.09
35.68
根据计算得出的数据我们绘制出康佳企业2004-2012年应收账款周转率变化的折线图
040506070809101112
040506070809101112
在一定时期内,应收账款周转次数越多或周转一次所需要的时间越短,说明应收账款变现的速度越快,资产利用的效率越高。
反之,则说明资产利用效率较低。
从上述折线图中,可以很清楚的看到,康佳集团的应收账款周转次数从2004年到2006年有很大幅度的提升,说明在这一段时间内,康佳集团应收账款变现速度飞速加快,这将会大大提高资产的利用效率。
但是从2006年开始,一直到2012年,企业的应收账款周转次数持续下降,可能是该公司收款力度不够,也可能是客户发生财务困难或故意拖欠货款。
不论是什么原因,这种情形都客观上加大了应收账款的资金占用,降低了资产使用率。
企业应当采取相应的措施,如加强货款的催收工作,检查企业的信用政策是否合理等。
(3).存货周转率
存货是企业流动资产所占比重最大的资产,其变现速度直接影响企业资产的营运能力。
存货周转率是反映企业销售能力和存货流动性的指标,也有两种表达方式:
一种是存货周转次数,另一种是存货周转天数。
存货周转次数。
存货周转次数,表示企业在一年内周转了几次,反映当年存货的销售频率。
计算公式为:
存货周转次数=营业成本÷存货平均余额
存货周转天数。
表示本年存货从入库到销售所需要的平均天数。
计算公式为:
存货周转次数=360÷存货周转次数
根据康佳2004-2012年的财务报表计算应收存货周转率:
年份
营业成本
存货平均余额
存货周转次数
存货周转天数
2004
6,180,730,572.630
3,873,280,980.460
1.60
225.60
2005
6,822,594,631.160
2,702,363,729.715
2.52
142.59
2006
10,923,048,000.180
2,874,438,337.195
3.80
94.74
2007
11,391,675,096.930
3,375,429,256.130
3.37
106.67
2008
9,571,040,051.590
3,483,167,833.500
2.75
131.0
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