财务管理.docx
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财务管理
单选
1.已知(P/A,10%,4)=3.170, (F/A,10%, 4) =4.641,某公司在4年内每年存入银行1000元,年利率是10%,4年后可从银行提取 ( C )元。
A.4000 B. 4170 C. 4641 D. 4000
2. 甲方案的标准差大于乙方案,在期望值相等的情况下,两方案的风险相比是(A )。
A.甲方案大于乙方案 B.甲方案小于乙方案
C. 甲方案等于乙方案 D. 无法确定
3. 某公司拟发行一种面值为1000元的债券,票面利率8%,期限为3年,每年付息一次,假定发行时市场利率是10%,其发行价格为(B )。
A.1000元 B. 950元 C. 1050元 D. 1200元
4. 某企业从银行取得长期借款150万元,年利率为8%,期限为3年,每年末付息一次。
假定筹资费用率为1%,企业所得税率30%,不考虑资金的时间价值,则借款成本为( C )。
150*8%(1-30%)/150*(1-1%)
A. 6.22% B. 7.15% C.5.66% D. 8.13%
长期借款的资本成本=年借款利息*(1-所得税率)/(借款金额-借款费用)
5. 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益等方式来筹集长期资金1000万元,分别筹得200万元、200万元、500万元、100万元,资金成本率分别为6%,11%, 12%, 15%。
则筹资组合的综合资金成本是 ( A )。
200*6%/1000+200*11%/1000+500*12%/1000+100*15%/1000=
A. 10.9% B. 10% C. 12% D. 10.6%
6. 一般来说,在公司分别采用普通股、优先股、债券、银行借款四种筹资方式时,个别资金成本最高的是( D )。
A. 银行借款 B. 优先股 C. 债券 D. 普通股
7. 某企业全年耗用A材料2400吨,每次的订货成本为1600元,每吨材料年储备成本12元,则经济订货批量下对应的每年订货次数为(C )次。
经济订货批量=(2×2400×1600/12)开平方=800(吨),最佳订货次数=2400/800=3(次)。
A.12 B. 6 C. 3 D. 4
8. 在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时,假设持有现金的机会成本率为10%,与最佳现金持有量相对应的交易成本为2500元,则企业的最佳现金持有量为(A)元。
A. 50000 B. 25000 C.100000 D.5000
【答案解析】:
存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本时的现金持有量,所以与最佳现金持有量相对应的机会成本也是2500元,机会成本=最佳现金持有量/2×机会成本率=最佳现金持有量/2×10%=2500(元),所以最佳现金持有量=50000(元)。
9.某企业投资100万元,目前企业的负债率为30%,现有盈利130万元,如果采用剩余股利政策,则需要支付股利( C )万元。
A. 40 B. 50 C. 60 D. 70
10.已知某投资项目按14%折现率计算净现值为25万元,按16%折现率计算的净现值为-16万元,该项目的内部收益率为(B )
A. 13.86% B. 15.22% C. 14.56% D. 16.15%
11. 甲方案的标准差大于乙方案,在期望值相等的情况下,两方案的风险关系是(A)
A.甲方案大于乙方案 B.甲方案小于乙方案
C. 甲方案等于乙方案 D. 无法确定
12.下列因素引起的风险中,投资者可以通过证券投资组合分散的是(D )
A. 国家货币政策变化 B. 发生经济危机
C. 通货膨胀 D. 企业经营管理不善
13.与通货膨胀直接有关的风险是( D )
A.利息率风险 B.期限风险 C.流动性风险 D.购买力风险
14.如果其他因素不变,一旦折现率提高,则下列指标中其数值将会变小的是(A )
A.净现值率 B.投资回收期
C.内部报酬率 D.投资利润率
15.在个别资本成本计算中,不用考虑筹资费用影响的是(C )
A.长期借款成本 B.长期债券成本
C.留存收益成本 D.优先股成本
16. 已知某投资项目按14%折现率计算净现值为25万元,按16%折现率计算的净现值为-16万元,该项目的内部收益率为( B )
A. 13.86% B. 15.22% C. 14.56% D. 16.15%
17. 甲公司的固定成本(包括利息费用)为600万元,资产总额为10000万元,资产负债率为50%,负债平均利息率为8%,净利润为800万元,该公司适用的所得税税率为20%,则税前经营利润对销售量的敏感系数是( C )
A. 1.43 B. 1.2 C. 1.14 D. 1.08
答案解析】:
目前的税前经营利润=800/(1-20%)+10000×50%×8%=1400(万元),税前经营利润对销量的敏感系数=税前经营利润变动率/销量变动率=经营杠杆系数=目前的边际贡献/目前的税前经营利润=[800/(1-20%)+600]/1400=1.14。
18. 一般来说,在公司分别采用普通股、优先股、债券、银行借款四种筹资方式时,个别资金成本最高的是( A)。
A. 普通股 B. 优先股 C. 债券 D. 银行借款
19.资金的时间价值是15%,某项投资的期望报酬率是20%,则在不考虑通货膨胀的条件下,该项投资的风险报酬率是( C)期望报酬率=资金的时间价值+风险报酬率
A. 35% B. 20% C.5% D.15%
20.某企业以“2/10, N/20”的信用条件购进一批原材料,若放弃现金折扣,其资金的机会成本为(B)
A.2% B.73.47% C.98% D.50.67%
答案解析:
放弃现金折扣的机会成本
=(现金折扣的百分比/1—现金折扣的百分比)x(360/失去现金折扣延期付款天数)=2%(1—2%)x360/(20—10)=73.4%
21、根据财务目标的多元性,可把财务目标分为(A )。
A. 主导目标和辅助目标 B. 整体目标和分部目标
C. 筹资目标和投资目标 D. 利润最大化目标和财务最大化目标
22、现行国库券的收益率为10%,平均风险股票的必要收益率为16%,某种股票的ß系数为1.5,则该股票的预期报酬率为(C )。
A. 10% B. 16% C. 19% D. 24%
解析:
国库券的收益率+β*(市场上所有股票的平均收益率-国库券的收益率)=股票的预期报酬率 国库券的收益率就是无风险利率
23、某人将1000元存入银行,银行的年利率为10%,按复利计算。
则4年后此人可以从银行取出( B)元。
A. 1200 B. 1464
C. 1350 D. 1400
四年本利和=10000×(1+10%)^4= 14641元
24、某债券面值为1000元,票面年利率为10%,期限5年,每年支付一次利息。
若市场利率为10%,则其发行的价格将(A )。
A. 等于1000元 B. 低于1000元
C. 高于1000元 D. 无法计算
25、商业信用筹资方式筹集的资金只能是(B )。
A. 银行信贷资金 B. 其他企业资金
C. 居民个人资金 D. 企业自留资金
26、资金需要量的预测方法,不包括(A )。
A. 现值法 B. 定性预测法
C. 资金习性预测法 D. 高低点法
27、在个别资金成本的计算中,不考虑所得税因素的是( D)。
A. 长期借款成本 B. 债券成本
C. 融资租赁成本 D. 留存收益成本
28、企业的内部长期投资按(B )分为战略性投资和战术性投资。
A. 投资对象 B. 对企业前途的影响
C. 决策的高度 D. 增加利润的途径
29、在下列指标中,不属于贴现现金流量的指标有( A)。
A. 投资回收期 B. 净现值
C. 现值指数 D. 内含报酬率
30、在进行风险投资决策时,可以选用(D )
A. 净现值法 B. 内含报酬率法
C. 投资回收期法 D. 风险调整贴现率法
31、相对于股票投资而言,长期债券投资的缺点有(D )。
A. 本金安全性高 B. 收入稳定性强
C. 再投资风险大 D. 购买力风险大
32、非系统风险是由于(B )造成的风险。
A. 宏观经济状况的变化 B. 个别公司特有事件
C. 不能通过投资组合得以分散 D. 通常以ß系数来衡量
33、流动负债是指偿还期在(B )以内的债务。
A、半年B、一年
C. 二年 D. 三年
34、在对存货采用ABC法进行控制时,应当重点控制的是(C )。
A. 价格昂贵的存货 B. 数量较大的存货
C. 占用资金多的存货 D. 品种多的存货
35、企业将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益,称为应收帐款的(D )。
A. 管理成本 B. 坏帐成本
C. 短缺成本 D. 机会成本
36、下列各项中,不能用来确定最佳现金持有量的模式有(D )。
A. 存货模式 B. 成本分析模式
C. 现金周转期模式 D. 存货周转期模式
37、权益乘数是指(B )。
A. 1/(1-产权比率) B. 1/(1-资产负债率)
C. 产权负债率/(1-产权比率) D. 资产负债率/(1-资产负债率)
38、企业增加速动资产,一般会(B )。
A. 降低企业的机会成本 B. 提高企业的机会成本
C. 增加企业的财务风险 D. 提高流动资产的收益率
39、《公司法》规定,若公司用盈余公积抵补亏损后支付的股利,留存的法定盈余公积不得低于注册资本的(C )。
A. 10% B. 15%
C. 25% D. 50%
40、下列各项股利分配政策中,能保持股利与利润间的一定比例关系,体现风险投资与风险收益的对等关系的是(B )。
A. 剩余股利政策 B. 固定股利支付率政策
C. 固定股利额政策 D. 低正常股利加额外股利政策
多选
1.企业财务活动的内容包括( ABCD )
A.筹资活动 B.投资活动
C.资金营运活动 D.资金分配活动
2.以利润最大化作为财务管理目标,其主要缺陷是没有考虑 ( ABD )
A.资金的时间价值 B.利润额和投资额之间的关系
C.以追求利润增加为主要目标 D.风险因素
3.下列关于资金时间价值系数关系的表述中,正确的有( ABCD )
A.普通年金现值系数×投资回收系数=1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C. 普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系
D. 普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数
4.股东出于自身的考虑,对公司的收益分配会产生一定的影响,股东考虑的内容包括(ACD )
A.避税考虑 B.超额累积利润考虑
C.控制权考虑 D.盈余稳定状况的考虑
5.发放股票股利可能产生的影响有( CD )
A.公司的负债的增加 B.股东权益总额发生变化
C.股票市价发生变化 D.所有者权益各项目比例发生变化
6.下列属于权益性筹资方式的是(BC )
A.私募股权融资 B.发行股票
C.留存收益 D.发行债券
7. 影响债券价值的因素有(ACD )
A.债券面值及票面利率 B.债券发行价格
C.付息方式 D.投资者要求的报酬率
8.证券投资的风险主要来自于下列哪些方面(ABCD )
A.违约风险 B.利息率风险
C.购买力风险 D.流动性风险
9.下列属于证券投资非系统性风险的是(BD )
A.国家财政政策的变化 B.企业的财务风险
C.国家税法的变化 D.企业管理失误
10.存在商业折扣情况下的经济批量模式应该考虑的相关成本包括( ABCD )
A.进价成本 B.进货费用
C.储存费用 D.短缺成本
11.下列关于资金时间价值系数关系的表述中,正确的有(ABCD )
A.普通年金现值系数×投资回收系数=1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C.普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系
D. 普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数
12.下列属于权益性筹资方式的是( BC )
A.私募股权融资 B.发行股票
C.留存收益 D.发行债券
13. 下列各项中,导致经营风险下降的有( AC )。
A.产品销售数量提高 B.产品销售价格下降
C.固定成本下降 D.利息费用下降
解析:
经营杠杆系数=销量×(单价-单位变动成本)/[销量×(单价-单位变动成本)-固定成本],可以看出,选项A、C导致经营杠杆系数下降,选项B导致经营杠杆系数上升。
经营杠杆系数下降,经营风险降低。
选项D影响财务杠杆系数,并不影响经营风险。
14. 下列对财务杠杆的论述正确的是( BD )
A.财务杠杆系数越高,每股盈余也越高
B. 财务杠杆系数越大,财务风险越大
C.与财务风险无关
D. 财务杠杆效益指利用债务融资给企业自有资金带来的额外收益
15.下列属于项目投资中折现评价指标的有( ACD )
A.净现值 B.投资回收期
C.获利指数 D.内部收益率
16.某公司正在开会讨论是否投产一种新产品,对以下收支发生争论。
你认为应列入该项目评价的现金流量包括( BC )。
A.新产品投产需要占用营运资本80万元,它们可在公司现有周转资金中解决,不需要另外筹集
B. 该项目利用现有未充分利用的厂房和设备,如将该设备出租可获收益200万元,但公司规定不得将生产设备出租,以防止对本公司产品形成竞争
C. 新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品,竞争对手也会推出此新产品。
D. 动用为其他产品储存的原料约200万元。
17.下列关于营业现金流量计算公式的表述中,正确的有( ABC )
A.营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
B.营业现金流量=税后净利润+折旧
C.营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税
D.营业现金流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧
【答案解析】:
选项D的正确写法应该是:
营业现金流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率
18.延长信用期限对企业的影响可能有( ABCD )。
A.销售额增加 B.增加应收账款
C.坏账损失增加 D.收账费用增加
19. 股利政策的类型有( ABCD )
A.剩余股利政策 B.固定股利政策
C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策
20.如果某公司认为,该公司目前的股票市价较高,要想降低的公司的股票价格,可以采用的方式有( ABC )
A.发放股票股利 B.发放现金股利
C.进行股票分割 D.回购股票
计算
•某企业向银行借入一笔钱,银行贷款的年利率为7%,银行规定前10年不用还本付息,但从第11年至第20年每年年末偿还本息15000元,问这笔款项的现值为多少?
解:
设这笔款项的现值为AP QA=15000,n=20,m=10,i=7%
AP=15000[(P/A,7%,20)-(P/A,7%,10)]=15000(10.5940-7.0236)
2. 两个互斥项目的预期现金流量如下表所示:
项目的预期现金流量金额单位:
元
时间
0
1
2
3
4
A
-10000
5000
5000
5000
5000
B
-10000
0
0
0
30000
(1+10%)-t
1
0.9091
0.8264
0.7513
0.6830
(1)请计算这两个项目各自的内含报酬率;已知:
(P/A,34.90%,4)=2, (P/F,31.61%,4)=1/3
(2)如果必要报酬率为10%,请计算项目A和项目B的净现值;
(3)你会选择哪个项目,为什么?
解:
(1)请计算这两个项目各自的内含报酬率;
令—10000+5000×(P/A,IRRA,4)=0
(P/A,IRRA,4)=2
查年金现值系数表:
30%2.166
IRRA2
35%1.997
IRRA=30%+
×(35%-30%)=34.91%
同理,令—10000+30000×(P/F,IRRB,4)=0
(P/F,IRRB,4)=0.333
查复利现值系数表:
30%0.350
IRRB0.333
35%0.301
IRRB=30%+
×(35%-30%)=31.73%
(2)如果必要收益率为10%,请计算项目A和项目B的净现值;
NPVA=—10000+5000×(P/A,10%,4)=5849.5
NPVB=—10000+30000×(P/F,10%,4)=10490
(3)你会选择哪个项目?
为什么?
我会选择B项目,本着增加企业价值的目的,应选择净现值最大的项目。
(也可采用差量净现值法,得出结论也是B项目)
3.已知某公司现金收支平衡,预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,现金与有价证券转换的交易成本为每次500元,有价证券年利率为10%。
要求计算:
(1)最佳现金持有量。
(2)最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、交易成本和机会成本。
(3)最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
假设最佳货币持有量是C,就有平均持有现金量为C/2 那么持有货币的机会成本=C/2*10% 交易成本=总量/C*交易费
总成本=交易成本+机会成本=C/2*10%+总量/C
对上面公式求导数,可知只有在交易成本=机会成本时,总成本最低,这时的持有量也最佳 也就是C/2*10%=250000/C*500的时候 解方程可得 最佳持有量=50000
1)、最佳现金持有量=50000
2)、最佳现金持有量下全年现金管理总成本=交易成本+机会成本=250000/50000*500+50000/2*10%+=5000
全年现金交易成本=250000/50000*500=2500
全年现金持有机会成本=50000/2*10%=2500
3)、最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数=250000/50000=5次
最佳现金持有量下的全年有价证券交易间隔期=360/5=72天
5.某公司打算发行面值为100元、利息率为10%、期限为5年的债券,在公司决定发行债券时如果当时的市场利率为12%,该发行价格应该是多少比较合理?
如果当时的市场利率为10%,该发行价格应该是多少比较合理?
已知:
(F/P复利终值系数,12%,5)=1.7623
(P/F复利现值系数,12%,5)=0.5674,
(F/A年金终值系数,12%,5)=6.3528,
(P/A年金现值系数,12%,5)=3.6048,
(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(F/A,10%,5)=6.1051,(F/P,10%,5)=1.6105
(本题不难,自己看书本算去,再对答案)
100*0.564+100*12%*3.7908=102.23
6.某公司的年赊销收入为720万元,平均收账期为60天,坏账损失为赊销额的10%,年收账费用为5万元。
该公司认为通过增加收账人员等措施,可以使平均收账期降
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