工业技术经济学知识点总结.docx
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工业技术经济学知识点总结
第一章绪论
1.技术经济学研究对象及内容
①研究技术实践经济效果(基本,本书所讲);②研究技术和经济互有关系;③研究如何通过技术创新推动技术进步,进而获得经济增长科学。
2.技术经济学面临一项重要任务
从实际出发,研究国内技术创新(技术进步中最活跃因素)规律及其与经济发展关系。
探求如何建立和健全技术创新机制,为制定关于经济政策和技术政策提供理论根据。
树立经济观点,建立经济意识,掌握经济分析和经济决策(经济分析为经济决策服务)办法和技能,提高解决实际技术经济问题能力对于理工科大学生和工程技术人员来说是十分必要。
3.学习技术经济学必要性:
将来工程师和管理者必要做到
①对的理解国家经济、技术发展战略和关于政策(实现决策科学化重要前提);②要会作预测工作(对任何决策来说,预测都是核心问题,是决策科学化重要构成某些,是科学化决策重要工具);③要学会拟定各种代替方案并从中选取最优方案;④要善于把定性分析(老式、经验型决策)和定量分析(科学化)结合起来。
第二章钞票流量构成与资金等值计算
1.钞票流量
把各个时间点上实际发生这种资金流出或资金流入成为钞票流量。
投资、成本、销售收入、税金和利润等经济量是构成经济系统钞票流量基本要素,也是进行技术经济分析最重要基本数据。
2.投资
狭义投资是指人们在社会经济活动中为实现某种预定生产、经营目的而预先垫支资金。
总投资=建设投资+流动资金+(建设期借款利息)+(投资方向调节税)
固定资产——有效期限较长、单位价值在原则以上、为各种生产周期服务、使用过程中保持原有物质形态。
无形资产——公司长期使用,能为公司提供某些权利或利益但不具备实物形态资产。
①建设投资递延资产——集中发生但在会计核算中不能所有记入当年损益,应在后来年度内分期摊销
构成费用,涉及开办费、租入固定资产改良支出。
(项目筹建期内实际发生各项费用,除应计入固定资产和无形资产价值者外,均应计入开办费,视为递延资产。
)
预备费用——涉及基本预备费、涨价预备费。
存货——材料、燃料、低值易耗品、包装物、在产品、半成品、产成品、协作件、外购商品。
②流动资产钞票及各种存款
构成短期投资
应付及预付款项
3.费用和成本
①按经济用途和核算层次:
直接费用——直接材料费用、直接工资(直接对材料进行加工使之成为产品人员工资)
制造费用——为组织和管理生产所发生间接费用,生产单位管理人员工资、福利费、折旧生产成本
费、修理费等
销售费用——销售商品过程中发生费用,运送费、包装费、广告费、专设销售机构人员工资及福利费、折旧费等
期间费用管理费用——公司行政管理部门为管理和组织经营活动发生各项费用,涉及其工资及福利、
折旧修理、差旅等
财务费用——筹集资金等财务活动中发生费用,利息净支出、银行手续费等
②按各费用要素经济性质和体现形态(9种——技术经济分析惯用):
外购材料(主材料、辅助材料、半成品、包装物、修理用备件和低值易耗品等);外购燃料;外购动力;工资及福利费;折旧费;摊销费;利息支出;修理费;其她费用。
③费用和成本中折旧与摊销
年限平均法:
折旧率法:
工作量法:
年数总和法(加速折旧):
双倍余额递减法(加速折旧):
会计中生产经营成本与期间费用具有固定资产折旧费与无形资产和递延资产摊销费。
在作钞票流量分析时,折旧费与摊销费既不属于钞票流出,也不属于钞票流入。
④经营成本、沉没成本、机会成本
经营成本=总成本费用-折旧费与摊销费-借款利息支出。
折旧与摊销既不属于钞票流出也不属于钞票流入,咱们已将投资当作支出,若再将折旧作为支出,就重复计算了费用;借款利息是公司实际钞票流出,但在评价工业项目所有投资经济效果时,并不考虑资金来源问题,也不将借款利息计入钞票流量。
沉没成本——以往发生与当前决策无关费用。
当前决策多要考虑是将来也许发生费用及所能带来收益,不考虑以往发生费用。
机会成本——将一种具备各种用途有限资源置于特定用途时所放弃收益。
在其所放弃机会中最佳机会也许带来收益,就是将这种资源置于特定用途机会成本。
在技术经济分析中,沉没成本不会在钞票流量中浮现,机会成本则会以各种方式影响钞票流量。
4.销售收入、利润和税金
①销售收入=商品销售量×商品单价,是钞票流入重要项目。
②利润
销售利润=销售收入-销售成本-销售费用-管理费用-财务费用-销售税金及附加。
(销售税金及附加=消费税+营业税+资源税+城乡维护建设费+教诲费附加)
税后利润=销售利润-所得税。
税后利润按1.弥补此前年度亏损;2.提取法定公积金:
弥补亏损/转增资本金;3.提取公益金:
职工集体福利设施支出;4.向投资者分派利润;顺序进行分派。
③税金
流转税类:
增值税(价外税,不进入成本费用,也不进入销售费用,普通为17%)、消费税(价内税,与增值税交叉收取)、营业税;
资源税类:
资源税、土地使用税;
所得税类:
公司所得税(普通为33%)、外商投资公司和外国公司所得税、个人所得税;
财产税类:
车船税、房产税、土地增值税;
特定目税类:
固定资产投资方向调节税(计入建设项目总投资,最后计入固定资产原值)、城乡维护建设税。
其中,房产税、车船税、土地使用税、印花税、进口原材料和备品备件关税,可计入成本费用。
5.资金时间价值
取决于①投资收益率②通货膨胀因素③风险因素。
①单利与复利:
单利计息指仅用本金计算利息,利息不再生利息,如国内国库券利息;复利指利滚利,如商业银行贷款。
技术经济分析普通采用复利。
复利计息又分间断复利和持续复利,普通采用间断复利。
②名义利率与实际利率:
名义利率=每一计息周期利率×每年计息周期数,若按单利计算,名义利率与实际利率一致;但若按复利计算,名义利率(r)与实际利率(i)换算公式为:
当m=1时,名义利率=实际利率;当m>1时,实际利率>名义利率;当m∞时,即按持续复利计算时,i与r关系为:
6.钞票流量图
①横轴是时间轴,等分为若干间隔,每一间隔代表一种时间单位,普通是“年”;②垂直线代表流入或流出系统钞票流量,箭头向下表达钞票流出,向上表达钞票流入;③垂直线长度依照钞票流量大小按比例画出;④需注明每一笔钞票流量金额。
7.资金等值计算公式
第三章经济效果评价办法(投资项目评价核心内容)
1.静态评价指标(重要用于技术经济数据不完备和不精准项目初选阶段)
①投资回收期(PayBackPeriod):
TP——广泛用作项目评价辅助性指标
缺陷:
没有反映资金时间价值;舍弃了回收期之后收入和支出,故不能全面反映项目真实收益。
长处:
简朴易用;不但可在一定限度上反映项目经济性,并且反映项目风险大小(最重要)。
②投资收益率
所有投资收益率=(年利润+折旧与摊销+利息支出)/所有投资额
权益投资收益率=(年利润+折旧与摊销)/权益投资额
投资利税率=(年利润+税金)/所有投资额
投资利润率=(年利润)/权益投资额
缺陷:
未考虑资金时间价值;舍弃了项目建设期、寿命期等众多经济数据,普通仅用于技术经济数据尚不完整项目初步研究阶段。
2.动态评价指标(用于项目最后决策前可行性研究阶段,更全面,更科学)
①净现值(NetPresentValue):
NPV——考察项目寿命期内每年发生钞票流量,按一定折现率将各年净钞票流量折现到同一时点(普通是期初)现值累加值就是净现值。
净现值函数——NPV与折现率i之间函数关系。
NPV对i敏感性问题——同一净钞票流量净现值随折现率i增大而减小,故i0定越高,能被接受方案越少。
随着投资限额减少,为了减少被选用方案数,应当提高基准折现率。
但各方案NPV对i0敏感性不同,按净现值准则选用项目不一定会遵循原有项目排列顺序。
净现值指数(NetPresentValueIndex):
NPVI——弥补NPV不直接反映资金运用效率局限性,作为净现值辅助指标。
净现值指标经济合理性——公司投资项目经济效果评价要解决两个问题:
什么样投资项目可接受;备选方案中哪个方案(组合)最优。
公司追求目的是同等风险条件下净赚钱最大化,而NPV就是反映这种净赚钱指标。
NPV=NBP-KP,NBP为各年净收入现值之和,KP为项目投资现值。
NBP可以看作是KP函数。
对NPV求导,当dNPV/dKP=0时,NPV最大,此时dNBP=dKP,即边际收入等于边际成本时公司实现利润最大(边际原理),此时KP即为最佳投资规模(规模经济)。
NPVI=(NBP-KP)/KP,NPVI最大时,dNBP/dKP=NBP/KP,此时投资规模不大于最佳投资规模,相应净现值也不大于最大净现值。
结论——比选时应采用NPV最大准则。
若采用NPVI最大准则对投资额不等方案进行比选,也许会导致不对的结论。
NPVI最大准则有助于投资规模偏小项目,NPVI指标仅合用于投资额相近方案比选。
②净年值(NetAnnualValue):
NAV——与NPV是等效评价指标,但信息含义不同。
NAV=NPV(A/P,i0,n)
③费用现值与费用年值:
当各方案产出价值相似,或都能满足需要、但产出效益难以用价值形态计量时。
PC(PresentOperatingCost)与AC(AnnualOperatingCost)是等效评价指标,但含义不同。
费用现值或费用年值最小方案为优。
④内部收益率(InternalRateofReturn):
IRR——净现值为零时折现率,反映了投资使用效率。
IRR≥i0则可以接受,IRR<i0则不可接受。
通惯用试算内插法求解。
假定:
项目寿命期内所获净收益所有可用于再投资,再投资收益率等于项目内部收益率。
IRR经济含义——(表达一)在项目整个寿命期内,按利率i=IRR计算,如终存在未能收回投资,而在寿命结束时,投资正好被完全收回。
即在项目寿命期内,项目始终处在偿付未被收回投资状况,其偿付能力完全取决于项目内部,故为“内部收益率”。
——(表达二)它是项目寿命期内没有回收投资赚钱率。
它不但受项目初始投资规模影响,并且受项目寿命期内各年净收益大小影响。
IRR唯一性——(常规项目)净钞票流序列符号只变化一次项目为常规项目,大某些投资项目都是常规项目。
只要其累积净钞票流量不不大于零,IRR就有唯一正数解。
——(非常规项目)净钞票流序列符号变化多次项目为非常规项目。
只要IRR方程存在各种正根,则项目无IRR,不可用此指标评价;若IRR方程只有一种正根,则这个根就是项目内部收益率。
⑤外部收益率(ExternalRateofReturn):
ERR——对IRR一种修正,使用不普遍,多用于非常规项目。
ERR≥i0则可以接受,ERR<i0则不可接受。
假定:
项目寿命期内所获净收益所有可用于再投资,再投资收益率等于基准折现率。
⑥动态投资回收期:
TP*——考虑了资金时间价值,别的特性与TP一致,仅用于辅助性评价。
3.对基准折现率讨论:
i0(取决于资金来源构成、将来投资机会、项目风险、通货膨胀等)
①资金成本(CostofCapital):
使用资金进行投资活动代价,普通指单位资金成本,用百分数表达。
投资活动三种资金来源——
借贷资金——通过负债形式获得。
如银行贷款、发行债券。
新增权益资本——通过扩大资本金筹集。
如接纳新投资合伙人、增发股票、按国家规定转增资本金。
再投资资金——为后来发展从内部筹措资金。
如保存盈余、过剩资产出售所得资金、提取折旧费和
摊销费、会计制定规定用于公司再投资其她资金。
借贷资金成本——利息可用所得税税前利润支付。
权益资本成本——股本资金:
优先股相对稳定,支付股息需要用所得税税后利润,其税后实际
资金成本=股息/资金总额。
普通股收入不拟定,其资金成本应当成是股东盼望最低收益成本
率,盼望收益率由股票价格、预测每股红利、公司风险状况等决定。
——再投资资金:
也是权益资本一某些…………………不存在实际成本,但要考虑机会成本
加权平均资金成本——所有各种来源资金资金成本加权平均值即为所有资金综合成本。
②最低但愿收益率(MinimumAttractiveRateofReturn):
MARR——最普遍作为基准折现率
拟定办法四环节——
(1)普通状况下,应不低于借贷资金资金成本,不低于所有资金加权平均成本,不低于投资机会成本;
(2)依照不同投资项目风险状况拟定,对于风险大项目MARR要相应提高,即MARR=max{借贷资金成本,所有资金加权平均成本,投资机会成本}+投资风险补偿系数,风险大取较高风险补偿系数;(3)要考虑通货膨胀率,普通银行贷款利率、债券利率和股东盼望MARR中已经包括了对通胀考虑;(4)对于某些有战略意义投资活动,有时应取较低(甚至低于资金成本)MARR。
MARR经济意义——等于被回绝投资机会中最佳投资机会赚钱率。
③截止收益率(CutOffRateofReturn):
资金供需平衡时收益率,当新增投资带来收益仅能补偿其资金成本时收益率。
普通状况下,随投资规模扩大,筹资成本会越来越高,将资金优先投资于收益率高项目,则随投资规模扩大,新增投资项目收益率会越来越低。
当最后一种投资项目IRR=截止收益率时,公司获得净收益总额最大。
截止收益率拟定需要两个条件(难实现)——
(1)公司明确所有投资机会,能对的估算所有备选投资方案IRR,并将不同项目收益率调节到同一风险水平上;
(2)公司可筹到足够资金,并能对的估算出不同来源资金资金成本。
④基准折现率拟定
原则——
(1)从详细项目投资决策角度,i0应反映投资者对资金时间价值预计;
(2)从公司投资筹划整体优化角度,i0应有助于作出使公司所有投资净收益最大化投资决策。
结论——MARR重要体现投资者对资金时间价值预计;截止收益率则重要体现投资筹划整体优化规定。
由于截止收益率拟定条件很难满足,普通以MARR作为基准折现率。
实践中惯用平均投资收益率或公司历史投资收益率仅在某种限度上反映公司投资机会成本,严格说,其作为基准折现率是不恰当。
4.评价指标小结
净现值、内部收益率、投资回收期是最惯用项目评价指标。
效率型——ERR、IRR、NPVI、投资收益率
价值型——NPV(NAV)、PC(AC)
兼顾经济性与风险性——静态与动态投资回收期TP、TP*
5.独立方案经济效果评价
可用NPV≥0、NAV≥0、IRR≥i0检查,三种指标评价成果一致。
——绝对经济效果检查
6.互斥方案经济效果评价
应先进行绝对效果检查,再进行相对效果检查。
注意:
各方案之间要有时间段可比性、收益费用性质可比性、风险水平可比性、评价所用假定合理性。
①寿命期相等时——增量分析法(差额分析法,incrementalanalysis,最基本办法)
(1)差额净现值:
△NPV——净现值最大且非负方案为最优方案。
(2)差额内部收益率:
△IRR——两互斥方案净现值相等时折现率。
此法与NPV比选成果一致,与IRR最大原则比选成果不一定一致。
仅可用于方案间比较(相对效果检查),不能反映方案自身经济性(绝对效果检查)。
当两互斥方案投资额不等时,若△IRR>i0,则投资(现值)大优;若△IRR<i0,则投资(现值)小优。
当两互斥方案投资额相等时,若△IRR>i0或-1<△IRR<0,则方案寿命期内年均净钞票流大优;若0<△IRR<i0,则年均净钞票流小方案优。
方案j年均净钞票流=(CIj-COj)t/nj(不考虑时间价值)
△IRR比选办法重要问题是——有时也许会浮现△IRR不存在状况。
②寿命期不等时——设定一种合理共同分析期;给寿命期≠分析期方案选取合理接续或残值回收假定
假定1:
各方案可以无限多次重复实行。
(1)年值法(最简便):
NAV、AC
(2)现值法:
NPV
分析期解决办法有——寿命期最小公倍数法;合理分析期法,分析期末回收资产余值(普通取最短方案寿命期为分析期);年值折现法
(3)内部收益率法:
求两方案NAV相等时△IRR
用△IRR进行寿命不等互斥方案比选条件:
初始投资额大方案年均净钞票流大,且寿命期长;或初始投资额大方案年均净钞票流小,且寿命期短。
假定2:
用最长方案寿命期作为共同分析期,寿命短方案在其寿命期结束后,其再投资按基准折现率(MARR)获得收益。
(1)特例法:
直接按各自寿命期计算净现值进行比选
7.有关方案经济效果评价
①完全互斥型
②互相依存型和完全互补型:
某一方案实行规定以另一方案实行为条件
③钞票流有关型
(1)互斥方案组合法
④资金约束导致方案有关
(1)净现值指数排序法:
将NPVI≥0方案按NPVI大小排序
长处:
简便易算
缺陷:
不能保证既有资金充分运用,不能达到NPV最大目的。
接近NPV最大目的条件:
各方案投资占投资预算比例很小;或各方案投资额相差无几;或各入选方案投资累加额与投资预算限额相差无几。
(2)互斥方案组合法:
更可靠
⑤混合有关型
影响因素有:
(1)资金、人力、物力等资源约束;
(2)互斥方案约束;(3)依存关系约束;(4)紧密互补型约束;(5)非紧密互补型约束;(6)项目方案不可分性约束。
第四章不拟定性分析
1.盈亏平衡分析
①独立方案盈亏平衡分析
(1)销售收入B、成本费用C、产品产量Q
若P不随项目Q变化而变化,则:
B=PQ;若随着项目Q增长,P有所下降,则:
B=P(Q)dQ。
总成本费用固定成本Cf——在一定生产规模限度内不随Q变动而变动费用。
C=Cf+CvQ变动成本Cv——随Q变动而变动费用。
其中大某些与Q成正比。
(2)盈亏平衡点(BreakEvenPoint):
BEP——销售收入线B与总成本线C交点,也就是项目赚钱与亏损临界点。
此时,PQ*=Cf+CvQ*,生产能力运用率E*=(Q*/Qc)×100%。
(3)成本构造与经营风险(BusinessRisk)
由Q及成本变动引起经营风险大小与项目固定成本占总成本费用比例S关于。
运营杠杆效应(OperatingLeverage)——S越大,盈亏平衡产量Q*越高,盈亏平衡单位产品变动成本Cv*越低,项目在面临不拟定因素变动时发生亏损也许性越大。
由于NB=PQ-Cf-CvQ,d(NB)/dQ=P-[Cc(1-S)/Qc]。
固定成本存在扩大了项目经营风险,S越大,年净收益变化率越大,这种扩大作用越强。
资金密集型项目S普通较高,因而经营风险也较大。
②互斥方案盈亏平衡分析
找出将比选两个互斥方案共有变量(可以是产量Q、投资额K、产品价格P、经营成本、贷款利率、项目寿命期、期末固定资产残值),分别将其各自经济效果指标(NPV、NAV、IRR)表达为变量函数,则指标相等时变量值即为两个方案孰优孰劣临界点。
2.敏感性分析
通过测定一种或各种不拟定因素变化所导致决策评价指标变化幅度,理解各种因素变化对实现预期目的影响限度,从而对外部条件发生不利变化时投资方案承受能力作出判断。
①单因素敏感性分析
选取重要不拟定因素——如投资额;项目建设期限、投产期限、投产时产出能力、达到设计能力所需时间;产品产量;经营成本(特别是其中变动成本);项目寿命期;期末资产残值;折现率;外币汇率。
敏感性分析指标——应与拟定性经济分析所使用指标相一致。
拟定敏感因素——
(1)相对测定法:
比较同一变动幅度下各因素变动对经济效果指标影响;
(2)绝对测定法:
设各因素均向对方案不利方向变动,并取其对方案最不利值,看与否使方案变得不可接受。
小结论——经营成本变动对方案经济效益有较大影响,阐明实行过程中控制经营成本将是提高项目经济效益重要途径。
②多因素敏感性分析——解析法与作图法结合
敏感性分析长处:
一定限度上定量描述,有助于决策者理解方案风险状况;有助于拟定在决策过程中及方案实行过程中需要重点研究与控制因素。
缺陷:
没有考虑不拟定因素在将来发生变动概率,会影响分析结论精确性。
3.概率分析
在经济分析和决策中使用最普遍概率分布类型是均匀分布和正态分布。
工业投资项目随机钞票流许多状况下近似服从正态分布。
①
通惯用与净现值具备相似量纲参数原则差反映随机净钞票流取值离散限度。
②投资方案风险预计
(1)解析法——方案经济效果指标服从某种典型概率分布;已知其盼望值与原则差。
(2)图示法——按方案NPV大小重新排序;依次计算出合计概率。
对方案经济效果指标概率分布类型不明或无法用典型分布描述状况也使用。
(3)模仿法——适合于不拟定因素任何概率分布类型;计算工作量非常大,普通要实验50~300次。
4.风险决策
①风险决策条件——
(1)存在决策人但愿达到目的;
(2)有两个或以上方案可供选取;(3)有两个或以上不以决策人意志为转移自然状态;(4)可计算出经济效果指标;(5)决策人不能必定将来浮现状态,但能必定每种状态浮现概率。
②风险决策原则
(1)优势原则——无论在什么状态下A都优于B。
比选方案时一方面运用优势原则,以减少备选方案数目。
(2)盼望值原则——依照各方案损益值盼望值大小进行决策,适合风险承受能力强投资者。
最惯用。
(3)最小方差原则——方差越大,实际方案损益值偏离盼望值也许性越大,方案风险也就越大。
最小方差原则适合保守、风险承受能力较弱投资者,其与盼望值原则有时不具一致性。
(4)最大也许原则——合用条件:
某一状态发生概率大大高于其她状态发生概率;且各方案在不同状态下损益值差别不是很悬殊。
事实上就是把风险决策问题化为拟定性决策问题求解。
(5)满意原则——解决复杂风险决策问题时原则。
损益值优于或等于满意目的值概率最大方案当选。
③风险决策办法
矩阵法——备选方案数目和状态数目都很大时,矩阵法便于运用当代化计算手段决策。
均采用
决策树法——惯用于多阶段风险决策。
盼望值原则
第五章投资项目财务分析
1.可行性研究和项目财务分析概述
①可行性研究——投资前时期是决定项目效果核心时期,其间重要工作是可行性研究。
②财务分析——从投资项目或公司角度对项目进行经济分析。
财务分析是公司投资决策基本。
财务预测质量是决定财务分析成败和质量核心。
③费用、收益
销售收入——由Q和P两因素决定。
收益资产回收——寿命期末可回收固定资产残值+回收流动资金。
补贴——(价格、汇率、税收上优惠体当前收入增长中,不再另计入收益。
)
投资——固定资产投资(工程费用、预备费用、其她费用)+固定资产投资方向调节税+无形资
产投资+建设期借款利息+流动资金投资+开办费(形成递延资产)等。
费用销售税——销售税金及附加。
经营成本——总成本费用-折旧与摊销费-利息支出。
④财务报表编制
重要财务报表有:
损益表、资金来源与运用表(资金平衡表)、资产负债表、钞票流量表。
基本财务报表有:
投资估算表、投资筹划与资金筹措表、折旧与摊销估算表、债务偿还表、成本费用估算表(要列出各年折旧与摊销额和借款利息额)、销售收入税金估算表。
2.资金规划
资金资金筹措——资金来源开拓;对来源、数量选取。
规划资金使用——资金投入;贷款偿还;项目运营筹划。
①投资资金来源
资金自有资金——新增资本金;资本公积金;提取折旧与摊销费;未分派税后利润。
来源借入资金——贷款;发行债券收入。
②资金构造与财务风险
资金构造——指投资项目所使用资金来源及数量构成。
财务风险——指与资金构造关于风险。
财务杠杆效应——自有资金收益率与全投资收益率差别被资金构成比(KL/K0)或债务比(KL/K)放大。
资金构造与风险——从资金供应者角度来看,
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