冲刺班《财务成本管理》.docx
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冲刺班《财务成本管理》
第一章 财务管理总论
1.企业的财务目标
各目标的涵义、优缺点。
--了解。
2.影响财务管理目标实现的因素:
如何影响。
--了解。
3.股东、经营者、债权人、社会的关系,
存在何关系,如何处理。
--了解。
4.影响企业现金流转的内、外原因
有哪些原因,如何影响。
--了解。
5.财务管理的内容,
哪些主要内容,各解决什么问题。
--熟悉。
6.财务管理的职能
什么是财务决策、财务计划、财务控制,如何实施(过程、标准等),财务决策价值标准、财务决策的准则--熟悉。
7.财务管理的原则--掌握。
有哪些,何涵义,如何理解,各种原则体现为哪些财务行为
(1)竞争环境原则
(对资本市场中人的行为规律的基本认识)
①自利行为原则
指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
一个重要应用是委托-代理理论,另一个重要应用是机会成本和机会损失的概念。
②双方交易原则
③信号传递原则
④引导原则
(2)创造价值的原则(是对增加企业财富基本规律的认识)
(3)财务交易的原则
8.财务管理的环境
(1)法律环境
企业组织法律规范、税务法律规范、财务法律规范对财务行为的约束。
--熟悉。
(2)金融市场环境
金融市场与理财的关系;金融性资产的特点;利率的决定因素,页;
(3)经济环境对理财的影响--熟悉。
第二章 财务报表分析
学习方法:
(1)牢记各比率的计算公式
(2)掌握财务报表的基本结构,熟悉报表项目之间的因果、勾稽关系。
(3)对不同大类的财务比率,一方面要知道它们的共性,另一方面要知道它们的差异,这样才能理解他们在财务分析中的特定作用。
(4)要掌握解题技巧,抓"核心指标",找"问题指标"。
1.财务报表分析的方法,--了解
有哪些,基本内容
2.基本财务比率,--掌握
a)比率的计算,要记公式,如偿债能力比率有哪些,怎么算,分子、分母指的什么。
b)比率的分析,如流动比率分析,说明什么,如何用。
变现能力比率:
流动比率、速动比率
资产管理比率:
存货周转率、应收账款周转率
基本的财务比率流动资产周转率、总资产周转率
负债比率:
资产负债率、产权比率、已获利息倍数
盈利能力比率:
销售净利率、资产净利率
净资产收益率
3.杜邦财务分析体系,--掌握
a)指标体系
b)指标变动原因和趋势分析
4.上市公司财务报表分析,--掌握
a)上市公司财务比率
每股收益、市盈率
公式与计算、计算和分析时应注意的问题、延伸分析
每股净资产
公式与计算、分析时应注意的问题、市净率
5.现金流量分析,--掌握
(1)流动性分析,
各公式的计算及说明的问题。
a)获取现金能力分析
各公式的计算及说明的问题。
b)财务弹性分析
各公式的计算及说明的问题。
c)收益质量分析
①决定收益质量的因素。
要理解,能做出判断。
②净收益营运指数计算;要理解为什么非经营收益会降低收益质量。
③现金营运指数计算;要理解小于1说明的问题。
第三章 财务预测与计划
1.本章包括三节:
财务预测、增长率与资金需求、财务预算。
2.内容:
企业销售增长与现金(资金)需求之间的关系。
3.基本逻辑:
销售增长要求扩大资产规模,进而引致资金需求(融资需求)增加。
4.本章的三个基本方法:
销售百分比法、可持续增长率和现金预算。
对融资需求的分析越来细化,可操作性也越来越强。
5.可持续增长率的理论最严整,难度也最大,需要特别关注。
6.本章中股利分配率扮演着重要角色。
本章出题点很多,并且能够出大题,考生必须对各个重要知识点精确掌握,并能联系起来,活学活用。
一、财务预测的销售百分比法(掌握)
1.根据销售总额确定融资需求。
较简单,是原理。
2.根据销售增加量确定融资需求,计算。
计算步骤:
(1)区分变动与非变动性项目
(2)计算变动性资产及变动性负债的销售百分比
(3)计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益
随销售额增加而增加的资产=Δ销售额×变动性资产的销售百分比
随销售额增加而增加的负债(负债自然增加)=Δ销售额×变动性负债的销售百分比
留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)
(4)计算外部融资需求:
3.外部融资需求的敏感分析,。
①股利支付率变化的影响
②销售净利率变化的影响
4.基本概念
(1)外部融资占销售增长百分比。
(2)内含增长率。
二、可持续增长率(掌握)
1.可持续增长率的意义
①概念、假设
2.计算
(1)据期初股东权益算:
(把本期股东权益----本期股东权益-本期增加留存收益=期初)
(2)据期末股东权益算:
(留存盈利比率×权益净利率)/(1-留存盈利比率×权益净利率)
3.对可持续增长率计算的认识。
三、现金预算的编制(掌握)
销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算、现金预算的基本编制方法
1.编制方法
2.预计财务报表的编制
第四章 财务估价
本章内容今年有较大修改:
一方面进行了结构调整,将原来第四章投资管理中的第一节货币时间价值、第四节风险和收益,与原来的第五章的证券评价的内容,合并在一起,组成了现在的第四章财务估价。
另一方面进行了内容的补充,主要是更加系统地讲解风险价值观念,包括投资组合理论和资本资产定价理论。
修改以后的第四章,对折现现金流量法从理论到实务进行全面介绍,突出了财务估价在全书中的核心地位。
一、货币的时间价值,--掌握
复利终值、复利现值、名义利率与实际利率、普通年金终值(215页)、偿债基金、普通年金现值、投资回收系数、预付年金终值、预付年金现值、递延年金、永续年金的涵义、计算。
二、债券估价(掌握)
1.券价值计算
2.影响因素
3.债券收益率的计算
(1)什么是债券收益率;债券收益率的意义
(2)计算
①基本计算,用"误试法"求解方程的贴现率
②简便算法
③几点结论
三、股票估价(掌握)
1.股票价值评价
(1)零增长股票的价值
(2)固定成长股票的价值
该模型的应用有三个问题:
①区分D0和D1Rs的确定股利增长率g的估计
②存在多种估计法,在此需要注意一种:
假设公司的经营效率和财务政策不变,g就是公司的可持续增长率。
(与第二章、第三章的内容有联系。
可出综合题)
③g=(期初)净资产收益率×(1-股利支付率)=(1-股利支付率)×(每股盈余/期初每股账面价值)=[(1-股利支付率)×(每股盈余/每股账面价值)]/[1-(1-股利支付率)×(每股盈余/每股账面价值)]
(3)非固定成长股票的价值
2.股票预期报酬率:
内含报酬率
(1)股票预期报酬率
①零成长股票:
R=D/P
②固定成长:
R=D1/P0+g
③非固定成长----逐步测试
四、投资组合的风险和报酬(掌握)
投资组合理论的核心思想:
若干种证券组成的投资组合,其收益是这些证券收益的加权平均数,但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险,故投资组合能降低风险。
(一)证券组合的预期报酬率和标准差
1.预期报酬率
2.标准差和相关性
证券组合的标准差,不是单个证券标准差的加权平均,而与投资之间的相关性有关。
(二)投资组合的风险计量
1.投资组合的标准差的计算公式
只要两种证券之间的相关系数小于1,证券组合报酬率标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数。
(三)两种证券组合的投资比例与有效集
要点:
1.组合中各证券的投资比例变化,影响组合的报酬率和标准差。
2.组合的机会集。
机会集是指不同投资比例组合的集合;除非相关系数等于1,机会集是一条曲线,从100%投资于一个项目开始,到100%投资于另一个项目为止。
相关系数较小时,曲线会有弯曲,显示出明显的分散化效应。
3.最小方差组合。
机会集有一个最小方差组合,它是机会集中方差最小的组合。
4.无效集,是比最小方差组合期望报酬率还低的投资机会的集合。
它们比最小方差组合不但报酬低,
而且风险大。
5.有效集:
有效集=机会集-无效集。
(四)相关性对投资组合风险的影响
1.完全正相关的投资组合(相关系数等于1),不具有风险分散化效应,其机会集是一条直线。
组合的标准差就是两种证券标准差的加权平均数。
2.相关系数越小,机会集曲线就越弯曲,风险分散化效应也就越强。
(五)多种证券组合的风险和报酬
对于两种以上证券构成的组合,机会集是一个平面,但有效边界仍是一条曲线。
(六)资本市场线
要点:
1.资本市场线描述在资本市场上风险和报酬的关系。
在直角坐标系中,它从无风险资产的收益率(Y轴的Rf)开始,做有效边界的切线(切点为M),该直线(RfM)
被称为资本市场线。
2.Rf代表无风险资产的报酬率,它的标准差为零,即报酬率是确定的。
3.切点M是市场均衡点,它代表唯一最有效的风险资产组合,它是所有证券以各自的总市场价值为权数的
加权平均组合,我们将其定义为"市场组合"。
4.资本市场线揭示出持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和预期报酬率的权衡关系。
直线的截距表示无风险利率,它可以视为等待的报酬率,即时间价值。
直线的斜率代表风险的市场价格,它告诉我们当标准差增长某一幅度时相应要求的报酬率的增长幅度。
直线上的任何一点都可以告诉我们投资于市场组合和无风险资产的比例。
5.分离定理:
个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立(或称相分离)。
投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量,而不影响最佳风险资产组合。
个人的投资行为可分为两个阶段:
先确定最佳风险资产组合,后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合。
(七)系统风险和特殊风险
承担风险会从市场上得到回报,回报大小仅仅取决于系统风险。
这就是说,一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的系统风险大小。
五、资本资产定价模型
(一)系统风险的度量
贝他系数:
某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。
贝他系数的经济意义在于,它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。
贝他系数的计算方法有两种:
1.回归直线法
2.相关系数法
第五章 投资管理
一、资本投资的概念(了解)
二、资本投资评价的基本原理(熟悉)
资本投资项目的收益率超过资本成本时,企业的价值将增加;投资项目的收益率小于资本成本时,企业的价值将减少。
项目收益率;资本成本;企业价值
三、现金流量,--掌握
(1)现金流量的概念、现金流入与流出
(2)与判断现金流量有关的4个问题
①相关成本和非相关成本
②机会成本
③投资方案对其他部门的影响
④对净营运资金的影响
四、投资项目的贴现评价方法,--掌握
净现值法、现值指数法、内含报酬率法的概念、计算。
五、投资项目的非贴现评价方法,--掌握
回收期法、会计收益法的概念、计算。
六、固定资产更新决策
平均年成本法:
不考虑时间价值的计算;考虑时间价值的计算;应注意的问题。
七、所得税和折旧对投资的影响,--掌握
税后成本、税后收益、税负减少额、
税后净现金流量的确定
继续使用旧设备的初始现金流量=-[丧失的变现净流量]
=-[变现价值+变现损失抵税(或-变现净收益纳税)]
项目终结回收的净残值流量=最终残值+残值净损失抵税(或-残值净收益纳税)
八、折现率的确定(掌握)
计算有两种命题方式:
1.使用当前的公司加权平均成本
前提是符合特定条件:
项目风险与企业现有资产的风险相同;筹资的结构不变。
(需要使用第九章所学的知识)
第一步:
确定债务成本
债务成本=带息债务的平均利率×(1-所得税率)
第二步:
确定普通股成本
(1)根据市价估计
R=(D1/P0)+g
(2)资本资产定价模型法
第三步:
确定比重(资本结构)
第四步:
加权平均计算
2.直接估计项目资金的机会成本
第一步:
确定目标资本结构
第二步:
确定债务成本
第三步:
确定股权成本
资本成本定价模型。
β值的确定方法:
(1)会计β值法
(2)类比法。
注意按目标资本结构对替代公司的β值进行转换。
第四步:
加权平均计算
第六章 流动资金管理
一、现金持有量的成本分析模式,--熟悉
(1)企业持有现金的成本
(2)现金最佳持有量
二、现金持有量的随机模式,--熟悉
(1)思路,
(2)计算三条线
三、收账款的信用政策,--掌握
(一)信用构成:
信用期间:
含义
信用标准:
含义、5C系统评估法
信用现金折扣政策:
含义
(二)信用政策确定方法:
差量分析法
1.决策原则:
实施信用政策所增加的收益>实施信用政策所增加的成本
增量收益=增加的边际贡献
增量成本:
应计利息=应收账款占用资金×资金成本率
其中:
应收账款占用资金:
延长信用期时=日赊销额×平均收现期×变动成本率
缩短信用期时=日赊销额×平均收现期
坏账损失=赊销额×坏账率
收账费用
折扣成本
四、经济订货量基本模型(掌握)
(1)公式-5个基本公式,
(2)假设条件
五、基本模型扩展
1.订货提前期
(1)再订货点,
2.存货陆续供应
(1)思路,
(2)公式-2个
(3)零件自制和外购的决策
3.保险储备
(1)为什么要有保险设备
(2)决策思路:
比较不同保险储备的成本,孰低孰优。
(3)建立保险储备的成本公式及计算
第七章 筹资管理
第一节 普通股筹资
一、股票发行的条件、程序和方式、股票销售方式、股票发行价格(一般了解)
二、股票上市的目的、股票上市的条件、股票上市的暂停与终止(一般了解)
三、普通股筹资的特点(熟悉)
第二节 长期负债筹资
一、负债筹资的特点(熟悉)
二、长期负债筹资特点(熟悉)
三、长期借款的取得条件(了解)
四、长期借款的保护性条件(了解)
五、发行债券的资格与条件(了解)
六、债券发行价格的确定(熟悉)
七、债券筹资的特点(熟悉)
八、可转换证券筹资(掌握)
(一)概念与种类
(二)要素
(三)发行条件
(四)特点
第三节 短期筹资与营运资金政策
一、短期负债筹资的特点(熟悉)
二、应付账和利用现金折扣的决策(熟悉)
(一)含义
(二)主要形式
(三)商业信用决策
决策方法、决策指标、决策原则、特点
三、短期借款的信用条件(熟悉)
1.信贷限额与周转信贷协定的区别
2.补偿性余额下的实际利率
3.偿还方式选择
四、短期偿债的利息支付方法及其对实际利率影响(熟悉)
五、营运资金持有政策的种类与特点(了解)
六、营运资金融资政策的种类与特点(掌握)
第八章 股利分配
第一节 利润分配的内容
一、利润分配程序(熟悉)
1.盈余公积金。
公司分配当年税后利润应当按照10%的比例提取法定盈余公积,当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时,可不再提取。
任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。
第二节 股利支付程序与方式
股利支付方式(熟悉)
第三节 股利分配政策
一、影响因素(熟悉)
二、四种股利分配政策的优缺点及计算(掌握)
(一)剩余股利政策
(二)固定或持续增长的股利政策
(三)固定股利支付率政策
(四)低正常股利加额外股利政策
第四节 股票股利和股票分割
股票股利的影响、股票分割的影响(熟悉)
第九章 资本成本和资本结构
1.资本成本的概念、意义和决定资本成本高低的因素,--熟悉
2.个别资本成本,--掌握
3.加权平均资本成本--熟悉
4.边际资本成本,--熟悉
5.经营杠杆,--掌握
(1)影响因素,
(2)经营杠杆系数以及计算,
6.财务杠杆,--掌握
(1)概念
(2)财务杠杆系数及其计算,
7.总杠杆系数,
8.融资的每股收益分析,--掌握
最佳资本结构的确定标准--掌握
第十章 并购和控制
一、并购的类型--了解
二、并购的动因--了解
三、并购财务分析(掌握)
1.并购成本效益分析
(1)企业并购的有关成本,
(2)并购收益的确定
(3)并购净收益(NS)的计算,
2.并购目标企业价值的评估
(1)市盈率模型
(2)贴现现金流量法
现金流量的几个概念
自由现金流量、经营性现金流量、企业自由现金流量
折现率的确定
3.企业并购的风险分析--熟悉
有哪些风险,涵义,
4.并购对企业盈余的影响--熟悉
四、并购的资金筹措--了解
五、剥离与分立的涵义、动因--熟悉
六、企业股份制改组中应主要的财务问题--了解
七、职工持股、经理层融资收购的特点
八、股票回购的动因与财务分析--熟悉
九、控股公司的财务特征,--了解
十、控股公司的财务控制--了解
十一、控股公司的优缺点--了解
十二、反收购的经济手段--了解
第十一章 重整和清算
1.财务失败预警
(1)Z值预测--熟悉
(2)单财务比率预测--熟悉
(3)财务失败的外在特征--熟悉
2.财务重整的方式,--了解
3.企业清算的类型--了解
4.企业清算的实施--熟悉
清算财产的界定与变现、清算债务的界定与偿还、清算费用与清算损益的范围、剩余财产的分配
第十二章 成本计算
1.存货成本的特征--了解
2.成本的分类--熟悉
成本转为费用的方式、直接成本和间接成本的区别。
3.成本计算应分清的界限,--熟悉
4.成本的归集与分配--熟悉
成本分配及其原则
5.成本计算使用的主要科目,--了解
6.成本计算制度--熟悉
注意产量基础成本计算制度与作业基础成本计算制度的比较
7.成本的归集和分配--熟悉
材料费用的归集和分配、人工费用归集和分配、外购动力费的归集和分配、制造费用的归集和分配、待摊费用和预提费用的分配、辅助生产费用的归集和分配
8.完工产品与在产品之间的费用分配方法--掌握
9.联产品和副产品的成本分配(新)
10.三种方法的适用性、特点、计算程序--熟悉
第十三章 成本-数量-利润分析
1.本量利的基本关系,--熟悉
(1)基本的损益方程式
基本方程式
(2)边际贡献方程式
(3)边际贡献和边际贡献率,
2.盈亏临界点分析,--熟悉
(1)盈亏临界点销售量、销售额、作业率。
(2)安全边际和安全边际率
(3)关系,
3.敏感分析:
敏感系数分析,,--熟悉
第十四章 成本控制
1.成本控制,--了解
(1)成本控制系统
有哪些内容,各内容表现在财务管理中的哪部分(本书中的成本控制)
(2)成本控制的原则
有哪些,涵义与运用
2.成本降低,--了解
(1)成本降低的概念
(2)成本降低与成本控制的区别
(3)成本降低的原则,
(4)成本降低的途径
3.标准成本的种类--了解
4.标准成本的制定--了解
标准成本制订的对象及其一般方法
制订对象 用量标准 价格标准
直接材料 单位产品的标准 材料标准单价(元/kg)
材料消耗量(kg)
直接人工 单位产品的标准工时 标准小时工资率
制造费用:
标准小时制造费用分配率
变动、固定
5.标准成本的差异分析--熟悉
直接材料、直接人工、变动制造费用、固定制造费用差异的分析计算与产生原因
标准成本是一种目标成本,当实际成本与标准成本不符时就会产生差异
成本差异
=实际成本-实际产量的标准成本:
>0;不利差异、逆差、借差
<0;有利差异、顺差、贷差
6.标准成本的账务处理特点--了解
7.弹性预算的特点--熟悉
弹性预算的运用--熟悉
第十五章 业绩评价
1.成本中心的业绩评价--熟悉
(1)成本中心的概念与类型
(2)成本中心的考核指标
(3)责任成本:
可控成本及其与有关成本的区别
(4)责任成本计算的原则
2.利润中心的业绩评价--熟悉
(1)利润中心的概念与类型
(2)利润中心的考核指标
(3)部门利润的计算及业绩评价指标的选择
(4)内部转移价格
①制定目的,
②内部转移价格的形式
3.投资中心的业绩评价--熟悉
(1)投资中心的概念
(2)投资中心的考核指标及其优缺点
(3)现金回收率
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