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2.传统文化带来居民对存款过度依赖12
(三)商业银行经营策略的转变13
1.不良贷款的核销与剥离带来流动性过剩13
2.商业银行的惜贷行为带来流动性过剩13
(四)商业银行流动性过剩的其他原因14
1.金融市场不发达带来的流动性过剩14
2.自身资产结构的调整带来的流动性过剩14
四、解决我国银行流动性过剩的对策15
(一)从加强外汇储备管理方面解决流动性过剩15
(二)增加国内需求,促进居民消费,适当降低储蓄率16
(三)改善金融生态环境,推动银行业发展16
(四)转换银行经营理念,培育新的利润增长点17
五、结语18
【参考文献】18
中国银行体系的流动性过剩问题研究
经济学院金融系XXX
准考证号:
XXXXXXXXX
【摘要】21世纪以来,尤其是近两年,中国经济高速增长,银行经营环境也发生了巨大变化,,流动性过剩的问题日渐突出。
流动性过剩虽然能够使银行免于流动性风险,但是更多的是给银行带来诸多负面效应。
因此,必须认真对待我国目前的流动性过剩问题。
本文的选题正是基于上述背景,分为四个部分:
第一部分主要介绍银行流动性过剩的相关概念以及我国银行目前的流动性状况。
第二部分主要研究我国银行流动性过剩带来的影响。
第三部分主要研究我国银行流动性过剩的成因有哪些。
第四部分主要针对第三部分的成因分析,分别从外汇管理、扩大内需、转变银行经营理念和改善金融生态环境方面来解决银行流动性过剩问题。
【关键词】银行;
流动性;
流动性过剩
对目前我国银行出现的流动性过剩现状,很多学者用“流动性陷阱”来形容。
按照克鲁格曼的解释,“流动性陷阱”指名义利率持续下降并接近于零,但依然无法刺激总需求以使之消化过多的生产能力。
除了表现为超低的名义利率,流动性陷阱还表现为公众的储蓄热情不减、储蓄增长和其他货币性因素(如扩张的货币政策)共同推动广义货币供应量快增长。
一、银行流动性过剩相关理论及表现
(一)流动性过剩相关概念
1.流动性的涵义
“流动性(Liquidity)”的涵义较为宽泛,通常是指一种物品对其他物品进行交易换手的便利程度。
理论上,一切物品均具备流动性,不同的只是交易换手的难易程度,而这与交易费用密切相关。
一般而言,交易费用越低,则其流动性越高,反之亦然。
银行的流动性,一般是指银行保持随时可以适当的价格取得可用资金的能力,以便满足客户提存及银行支付的需要。
根据巴塞尔银行监管委员会的定义,银行流动性包括资产的流动性和负债的流动性两个方面。
资产的流动性是指在银行资产不遭受损失或损失较少的情况下迅速变现的能力。
而负债的流动性是指银行能够方便地以较低的成本随时获得所需的资金。
从以上的定义中,我们可以看出流动性的概念涵盖了三个方面的要素:
资金的数量、成本和时间,即流动性较充足的银行可以满足在尽可能短的时间内筹措到需要数量的资金,并且花费的成本较低。
2.流动性过剩的涵义
“流动性过剩(ExcessLiquidity)”这一专业经济术语,从2006年年初开始逐渐为人们所熟知,越来越多地出现在政府管理部门和经济学家的研究报告之中。
鉴于流动性过剩是当前我国经济运行中的突出问题之一,“流动性过剩”2007年首次被写入“两会”的政府工作报告,表明流动性过剩问题已经引起了国家决策层的高度重视。
温家宝总理在政府工作报告中称:
“固定资产投资总规模依然偏大,银行资金流动性过剩问题突出,引发投资增长过快、信贷投放过多的因素仍然存在。
”为了积极应对流动性过剩问题,报告指出:
“继续实行稳健的货币政策,综合运用多种货币政策工具,合理调控货币信贷总量,有效缓解银行资金流动性过剩问题。
”
在一般的宏观经济分析中,流动性过剩被用来特指一种货币现象。
简单地讲,流动性过剩指的是货币当局货币发行过多、货币信贷增速过快、银行体系资金充裕、市场利率较低的状况。
但严格地说,流动性过剩无论是从起因、表象、还是从解决途径来看,都是非常复杂的经济和金融理论问题,并不仅仅是通常所说的货币发行过多、资金充裕等问题而已。
理论上就银行系统而言,则表现为存款增速大大快于贷款增速,银行系统资金充裕。
在实际操作中,由于视角不同,对“流动性过剩”的判断又有不同标准,比如一些银行认为银行资金来源在满足有效资产增长之后,剩余的资金才是过剩的流动性,不能简单地认为存款减贷款后的资金就是过剩资金。
正是由于对“流动性过剩”有不同的判断标准和表现形式,加剧了解决问题的复杂性。
由于我国间接融资比重占90%左右,因此银行体系的流动性基本上能反映全社会的流动性,人们经常所说的流动性过剩大多也是指银行体系的流动性过剩。
我国银行体系的流动性主要由金融机构在中央银行的超额存款准备金和金融机构持有的库存现金构成,是金融机构创造货币的基础。
影响银行体系流动性的因素主要包括法定存款准备金率、中央银行公开市场操作、再贴现、再贷款、外汇占款、财政在中央银行存款以及流通中现金等。
(二)我国银行当前的流动性过剩状况
1.宏观层面
站在全球经济的大视野来看,不仅当下中国出现流动性过剩,全球金融也都有“过剩”的趋势。
只是中国的流动性过剩既有与全球流动性过剩相联系和融通的一面,又带有国内经济金融运行的“中国特色”。
为了应对“9•11”危机和科技网络股破灭对实体经济的影响,美国有意放松货币政策,从2001年开始连续13次减息,联邦基金利率最低降至1%,并带动全球利率下调,如日本长期实行零利率政策,导致各主要货币的流动性空前增长。
美国经济复苏以后,仍然维持巨额的财政赤字和贸易赤字,通过贸易逆差向全球输出大量外汇储备。
由于美元是国际货币体系的中心货币,美国通过向全球输出美元,导致各国外汇储备增加,各国央行被迫投放相应的基础货币,再通过各国国内及国际金融机构的货币创造机制,造成全球范围内的货币供应过多、流动性过剩,资本流动性大幅提高,大量资金涌入大宗商品市场,致使石油、有色金属等基础原材料价格暴涨。
美国次级债危机爆发以后,为了缓解金融市场的短期流动性紧缺问题,以美国为代表的西方主要国家又采取偏松的货币政策,向金融体系注入巨资等,是欧美央行自“9•11”事件以来对金融市场的最大规模干预。
在全球经济失衡的诱导下,大量资金从欧美流入以中国为代表的新兴经济体,使一部分境外“流动性”流进国内,这是造成目前我国流动性过剩的重要外部原因。
2009年全年新增人民币贷款共计9.59万亿元,几乎是2008年新增人民币贷款规模的两倍。
12月末,广义货币供应量(M2)余额为60.62万亿元,同比增长27.68%;
狭义货币供应量(M1)余额为22.00万亿元,同比增长32.35。
因此,我国金融体系当前流动性非常充裕,总体上已出现了流动性过剩的迹象。
2.微观方面
我国出现流动性过剩的迹象非常明显,其主要体现在以下几个方面:
首先,存贷差持续扩大。
从我国金融机构的存贷款情况分析,截止到2006年底,金融机构人民币各项存款余额同比增长17%,而同期金融机构人民币各项贷款余额同比增长16%,两者增长差距达到1个百分点,存贷差已经超过11万亿元,存款增速明显大于贷款增速。
截至2007年8月末,我国存贷差达12.13万亿元,比2006年末净增1.12万亿元。
流动性比率持续下降。
长期以来,由于我国银行体系的流动性管理一直相对宽松,银行体系流动性的主要指标都处于非常高的水平。
我国的M2/GDP比率,自改革开放以来,一直呈线性增长。
我国该比率的数值远大于世界主要成熟市场经济国家的水平(1.0以下)。
另一个重要指标就是M2、M1余额和增长幅度,近5年来,由于经济体中的流动性供给偏大,我国M2与M1余额和增长速度差距不断加大,M1在M2中的比重越来越小,从1990年近49.8%下降到2006年的36%,显示出我国货币结构中现实的购买力不断下降,潜在购买力不断增大。
其次,超额准备比率过高。
自2004年以来,该参数就一直处在4%到3.5%的水平,远高于国际银行业超额准备比率的水平。
超额准备金的增加,加大了我国银行的支付成本,也使我国货币政策传导机制的效果大打折扣。
再次,货币市场利率一直下降。
由于市场流动性过剩原因,我国大量资金涌入货币市场和债券市场,致使我国货币市场利率持续下降。
2006年以来,由于资金充裕,银行间市场发行和交易利率不断下行,市场利率不断降低。
质押式国债回购7天品种加权平均利率一直维持在2%。
二、我国银行流动性过剩对各个经济层面的影响分析
(一)流动性过剩对国民经济的影响
1.对经济增长水平的影响
从短期来看,银行的流动性过剩是很难得以缓解的。
在实际中,产能过剩与流动性过剩之间联系紧密,对于银行而言,既要面对产能过剩这样的外部经营环境,又要面对自身经营内部的流动性过剩的局面。
一方面要想解决流动性过剩,提高资金收益率,需要大量放款,这会加剧产能过剩,从而不利于经济增长;
另一方面要想解决产能过剩,必须减少贷款,反过来又加剧了内在流动性过剩的矛盾,由此可见,产能过剩和流动性过剩之间存在此消彼长的关系。
2005年12月,国家发改委公布了我国11个行业存在着产能过剩问题。
其中,钢铁、电解铝、铁合金、焦炭、电石、汽车和铜冶炼7个行业存在着严重的产能过剩问题,水泥、电力、煤炭和纺织4个行业也存在着产能过剩问题。
产能过剩给这些行业带来了严重亏损。
此次产能过剩源于2003年开始的贷款高速增长,2003年下半年人民币贷款增速曾一度高达24%,贷款高速增长导致投资过度从而形成产能过剩,并导致银行大量不良贷款的产生。
为了解决产能过剩问题,在国家相关部门的干预下,基于风险控制的需要,银行对产能过剩部门实行了信贷紧缩行为,严格控制这些行业的贷款,使得原本受限于投资渠道狭窄的银行流动性过剩更为加剧。
在当前我国银行房贷、车贷等大宗信贷资产运作受到严格控制,存贷差不断扩大,收益受到严重影响的情况下,基于流动性过剩的沉重压力,银行还是会有可能放松对我国这些重要行业的贷款条件,由此会进一步激化我国产能过剩的矛盾。
从中长期来看,银行的流动性过剩问题将会得以缓解。
资金的相对过剩其实也是资本积累的表现,资本数量决定了产出水平,资本积累虽然不影响长期产出率,但是决定了经济增长水平。
资本积累增加,产出增加到新的更高的水平,经济将经历一段正增长时期,直到经济到达新的更高的发展水平。
因此,从中长期看,银行流动性资产的相对充裕有利于提高经济增长水平。
2.对社会资金使用效率的影响
当前,我国银行所面临的流动性过剩,是指流动性资产的过剩,是资金沉淀在银行体系内部与实体资金结构性匾乏并存的流动性过剩。
流动性过剩导致大量资金沉淀于银行体系内部,使得实体经济缺乏足够的资金支持,金融资源配置效率低下。
在企业资金利用效率上,处于自身条件的限制,与大企业相比,中小企业很难通过资本市场直接融资,同时又由于中小企业规模小、抵押和担保能力不足、管理机制不健全等原因又很难获得银行的信贷支持。
根据统计部门对全国中小企业的调查,有近70%的企业急需贷款,20%的企业需要贷款,只有10%的企业不需要贷款。
显然为我国经济发展做出重要贡献的中小企业并没有得到银行有效的信贷支持。
近期来,有迹象表明银行对大项目、大城市、大企业的贷款进一步增多,对中小企业的贷款进一步压缩,对有政府背景的、有垄断色彩的行业贷款放松,对一般的制造业和竞争性激烈的行业贷款紧缩,使得大多处于制造业和竞争性激烈行业中的中小企业贷款更加困难。
在县域经济融资和新农村建设融资方面情况更为严峻。
据统计,当前农民贷款需求的满足率不及30%,农民贷款难远未解决。
至于欠发达经济区域金融支持弱化方面,目前全国相当一部分地区当年新增存贷比低于10%,有的甚至为零,在不能得到银行信贷资金支持的情况下,这些地区经济发展严重受阻。
显然银行流动性过剩制约了我国有限金融资源的应用,社会资金面出现货币市场相对过剩和信贷供给相对短缺的共存现象,由此表明银行流动性过剩降低了社会资金的利用效率。
3.对虚拟经济的影响
由于居民投资创业渠道有限,在流动性充足的情况下,过多的资金去追逐房地产和股票等少数投资品种,那么将会导致这些资产价格快速上涨,甚至会积累泡沫。
2002年以来,我国大中城市住房价格上涨较快,超过了相当部分居民的承受能力,导致这种现象的一个很重要原因就是流动性过剩导致投机房地产的交易者容易获得资金。
在流动性过剩的情况下,银行资金也会被迫以各种形式绕开政策的限制,向资本市场进入。
但是我国的资本市场体制尚不完善,股权分置改革尚未完成,银行向股票市场推入资金不但不利于股票市场优胜劣汰法则起作用,干扰正在平稳进行的股权分置改革,而且投机性极强的中国股票市场还会诱发银行不良贷款的再次出现。
(二)流动性过剩对货币政策的影响
1.削弱中央银行货币政策的有效性
银行流动性过剩使得其资金更多地沉淀在中央银行和货币市场中,无法有效的支持实体经济的发展,削弱了中央银行宏观货币政策的有效性。
一般的,当中央银行实行宽松的货币政策,流通中的货币量就会增多,实行紧缩的货币政策,流通中货币量就会减少。
由于银行是贯彻国家宏观调控货币政策的重要渠道,因此央行的这一货币政策传导机制通常是通过银行来进行的。
由于我国资本市场不发达,经济发展中的资金融通80%以上都是通过银行来进行的,央行通过调整准备金率、发行票据乃至直接的信贷规模控制都会直接或间接影响银行的业务行为,影响货币乘数机制效应的发挥,从而使经济系统内的货币供给符合央行的调控意图。
如果银行流动性资产与各项贷款的配置不符合国家调控意图,则会直接阻碍货币政策的贯彻渠道。
出于多种因素作用,我国银行出现了严峻的流动性过剩,这一状况使得我国央行的货币政策传导效力很受影响,银行流动性过剩使得我国经济发展既面临着通货紧缩压力,又蕴藏着通货膨胀风险。
在过去的一年多时间里,央行频频动用货币政策工具,包括窗口指导、发行定向票据、加息、提高存款准备金率、公开市场业务等多种手段引导银行合理信贷和调节银行体系内过剩的流动性,其中存款准备金更是连续上调。
从2008年1月25日起至2008年6月25日,央行连续4次上调存款准备金率,累计上调2.5个百分点。
理论上,提高存款准备金率0.5个百分点,可以冻结1600亿元一1700亿元,4次上调存款准备金将冻结银行基础货币超过6400亿元,这将从源头上收缩流动性,抑制货币信贷总量造成的实体经济和虚拟经济的过快增长。
但是,法定存款准备金率作为中央银行调节货币供应量的强有力的手段之一,其威力是巨大的;
只要有微小的变化,就会造成货币供给的巨大变化,不利于货币稳定,因此不适于经常调整。
但是从2006年开始到现在,央行如此频繁的上调存款准备金率,让我们注意到流动性过剩已经大大削弱了货币政策的传导效果。
2.加大中央银行货币政策的调控成本
流动性过剩促使银行大量持有央行票据,导致银行的资金更多地沉淀在中央银行,既无法支持实体经济,又给中央银行带来了巨大的操作成本。
同时,存贷差过大带来的高额的超额准备金,不仅影响央行货币政策传导效果,也加大了中央银行的支付成本。
(三)流动性过剩对银行自身的影响
1.对银行经营效益的影响
目前,我国银行最主要的利润来源仍是存贷息收入。
过剩的流动性,给银行的资金运营和盈利能力带来了严峻的考验。
首先,由于分业经营的体制,存贷利率差仍是银行业的主要盈利渠道。
流动性过剩无疑给银行的盈利带来了巨大的冲击,大量的流动性意味着巨大的运营和利息成本。
截至2009年1月末,银行各项存款总和接近48万亿元人民币,同比增长22.99%。
目前每年3万亿的储蓄增长,意味着银行每年要增加675亿元人民币的利息。
高昂的利息成本和贷款风险的不确定性与其他业务收入给银行的盈利能力和竞争能力都带来了很大的负面影响。
其次,银行资金的主要运用渠道是投资货币市场上的国债、金融债、央行票据、短期融资券、企业债、同业拆借、回购等等。
由于资金量持续充沛,过多的流动性资金使得银行在找不到出路的情况下,被迫涌入目前亦很狭小的货币市场,截止2009年1月末,银行大约有13.8%的存款资金投入到1年期以上的债券投资、1年期以内的货币市场运作以及中央银行超额储备等三项资产。
过高的流动性资金投向货币市场寻找出路,使货币市场综合化利率水平不断下滑,推动货币市场主要投资工具的利率持续走低,加大了银行的利率风险,削弱了银行盈利能力。
再次,银行存在着目标客户群体相似、信贷产品同质等特点,流动性过剩将使银行之间的竞争趋于激烈。
可能导致银行盲目非理性地降低贷款条件和下浮利率,降低贷款准入“门槛”,从而形成恶性竞争,大大降低其风险防范能力,放大信贷风险和利率风险,容易引起不良资产反弹,并最终影响银行的盈利能力。
2.对银行风险管理的影响
在现有经营模式和增长方式下,信贷资产仍然是银行资金运用的主要方式,信贷管理及有效的信贷规模控制是提高银行风险管理水平、增强可持续竞争实力、保障银行稳健运营的必要条件。
由于流动性过剩的持续存在,银行为消化沉积于体系内的过剩资金,可能会放松贷款条件,会促使银行之间的恶性竞争,将增加银行的信贷风险和利率风险。
但也正因为这样,也推动银行对贷款决策、资产质量管理、风险准备金管理、金融产品组合、贷款定价、授权管理以及成本利润核算等方面的管理水平。
在一定程度上有利于加快我国银行贯彻《新巴塞尔协议》的风险管理要求,与世界银行的管理和发展接轨。
可见,银行过剩的流动性所带来的影响是多方面的,除了把握充裕的流动性所带来的发展机遇,更应该清醒地意识到流动性过剩表象下的潜在风险,有针对性地采取措施来缓解银行流动性过剩带来的负面影响。
三、我国银行流动性过剩的成因分析
(一)外汇储备迅速增长
1.我国外汇增长状况
近年来,我国出口不断增长,对外贸易持续呈现顺差,企业、居民与非居民通过出口结汇持有大量人民币存款。
据海关统计,2009年我国进出口2.2万亿美元。
全年实现贸易顺差0.19万亿。
表12001-2009年,我国外汇储备一览表(单位:
万亿美元)
时间
数额
2001
0.21
2002
0.29
2003
0.40
2004
0.61
2005
0.82
2006
1.07
2007
1.53
2008
1.95
2009
2.00
资料来源:
国家外汇管理局历年外汇储备
图12001-2009年,我国外汇储备柱状图
从图1可以看出,我国的外汇储备从2001年到2009年增长势头十分迅速。
从资本项目来看,目前我国已经成为世界上吸引外国直接投资最多的国家,加上人民币升值预期下大量热钱涌入,使得外汇储备快速增长。
我国资本项目和经常项目双双实现顺差,使得我国外汇储备和外汇占款不断增多。
外汇储备增加导致流动性过剩主要源于我国的外汇管理制度。
2008年8月1日以前,我国实行强制结售汇制度。
该制度要求,除国家规定的外汇帐户可以保留以外,企业和个人手中的外汇都必须卖给外汇指定银行,而外汇指定银行则必须把高于国家外汇管理局批准头寸之外的外汇在市场上卖出。
而央行一般作为市场上的接盘者,买入外汇以积累国家的外汇储备。
央行买入银行卖出价出的外汇,就意味着基础货币的投放。
基础货币的投放是流动性过剩的一个主要原因。
2.外汇储备持续增长的原因分析
首先,经济增长巨大的市场潜力吸引着外国投资。
改革开放以来,我国经济得到了快速发展,GDP由于1996年的6.79万增加到2009年33.53万亿,年均增长率高达8%,短短的12年间增加近5倍。
在经济形势大好的背景下,大量外资进入我国。
外资的进入不仅带来了我国资本金融账户年年顺差,同时也急速扩大了我国的以外贸易。
加上近年来伴随人民币升值论的兴起,大量境外套利奖金进入我国,导致我国国际收支帐户“双顺差”更加突出。
国际收支持续“双顺差”对于一个国家来说是不合理的也是难以长期维系的。
我国之所以能长期维系国际收支“双顺差”与我国的政策制度的经济结构有很大关系。
我国吸引大量FDI(国际直接投资)的原因:
第一,我国的财政体制和机构安排使得地方政府吸引FDI的动力很强是。
很多地方把吸引FDI作为衡量政绩的一条重要标准。
第二,外商投资利润的汇出通常要在5-10年以后,因此在地方政府和一些企业看来,FDI是最安全和最便宜的投资形式,并且FDI还享受十分丰厚的优惠待遇:
税率低,免税期长等。
其次,政府出口鼓励政策促进出口贸易的增长。
改革开放不仅促进了我国对外贸易的长期发展,同时也带来了我国对外贸易政策改变。
随着市场经济体制改革的不断推进,我国逐步形成了出口贸易鼓励政策,我国对出口贸易的鼓励主要体现在以下几方面:
第一,关税和非关税壁垒持续降低。
在出口鼓励政策下我国不断降低出口减税和消除非关税壁垒,尽管目前我国名义出口关税税率还比较高,但实际的出口关税征收率已经相当低,大部分出口都执行低关税甚至零关税。
第二,政府加强出口鼓励政策。
在世界各国都鼓励出口的大背景下,我国也参照国际惯例建立起出口鼓励政策体系,并在实施过程中不断深化不断完善,目前我国已建立了较为完善的出口鼓励政策体系。
在出口鼓励方面最具代表性的是出口退税制度的实行以及中国进出口银行的成立。
出口退税制度的实施极大的降低了出口产品价格,提高了新产品市场竞争力。
而中国进出口银行的成立,在出口信货以及担保方面为企业提供了强大的金融支持。
因此促进了我国出口贸易的增长.
第三,放开企业外贸经营自主权。
放开企业外贸经营自主权主要是针对我国的三资企业而言,外贸经营自主权的扩大不但可以提高企业出口积极性、培育新的贸易增长点,同时还能对外贸体制的深化改革产生示范效应。
事实证明,三资企业已经成为我国出口贸易中增长最快的部分,占我国出口贸易总额的40%。
(二)居民储蓄倾向偏高
1.社会转轨带来高的储蓄倾向
通常说来,若是一个国家或社会的制度相对稳定,则消费者对未来面临的不确定性
要小一些,虽然单个消费者对未来有着乐观或悲观的预期,但对于整个社会而言这些预
期将会呈现出中性特征。
同样道理,单个消费者由于预期不同在一定时间内可能会增加
或减少当前的消费,但对于整个社会而言消费水平将会相对稳定。
也就是说在成熟经济
体中,整个社会的消费水平与收入水平会保持较为稳定的状态。
目前我国正处在体制转
轨的特殊时期,体制转轨使我国消费者面临一些特殊的不确定性,而这些特殊的不确定
性是带来我国高储蓄率的重要原因,主要体现在以下几个方面:
第一,这些特殊的不确定性是突发的,因此在消费者心中这些特殊的不确定性很容
易被扩大化,从而导致消费者不断加强其预防心理。
第二,20世纪90年代以来我国实施了许多改革措施,这些措施使消费者对未来的
关注集中在了支出的快速增长上。
也就是说,对我国的消费者而言,不确定性中还参杂
着一种“不对称性”,具体表现为虽然他们不确定未来的收入和支出会发生什么样的变
化
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