上市企业-中国医药财务报告分析Word格式.doc
- 文档编号:3362178
- 上传时间:2023-05-01
- 格式:DOC
- 页数:18
- 大小:212.50KB
上市企业-中国医药财务报告分析Word格式.doc
《上市企业-中国医药财务报告分析Word格式.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《上市企业-中国医药财务报告分析Word格式.doc(18页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
2.资产增长率 12
3.净利润增长率 12
4.股权资本增长率 12
(五)杜邦分析法 13
三、公司未来发展趋势及应对策略 15
(一)医药保健品发展趋势 15
1.市场环境情况 15
2.注重疗效和技术含量趋势 15
3.医药保健品定位回归产品价值逐渐走低趋势 15
4.营销手段从简单、粗放走向精细和整合的趋势 16
(二)应对策略分析 16
1.加大技术投入,提高技术竞争 16
2.调整产业结构,控制成本等,以便获得更高的利润 16
3.建立精细和整合的营销体系 16
4.让产品定价趋向于产品价值 17
参考文献 17
本文对中国医药保健品股份有限公司进行了财务分析,从偿债能力、营运能力、发展能力和盈利能力四个方面介绍了该公司2011上半年度的财务经营状况,并在此基础上分析了公司的发展趋势。
一、公司简介
中国医药保健品股份有限公司(以下简称“中国医药”)原名中技贸易股份有限公司,成立于1997年5月8日,经国家体改委“体改生[1997]41号”文和对外贸易经济合作部“[1997]外经贸政审函字第773号”文批准,由中国技术进出口总公司独家发起,以社会募集方式设立的股份有限公司。
经中国证券监督管理委员会证监发字[1997]164号和证监发字[1997]165号文批准,中国医药于1997年4月28日公开发行人民币普通股3,000万股,发行后中国医药的注册资本为12,000万元。
经过该公司的股本转增,送红股等方式,截止2010年12月31日,中国医药总股本为31,095.79万股。
现中国医药的经营范围为:
经营医疗器械(三类:
手术室、急救室、诊疗室设备及器具,医用缝合材料及粘合剂,医用高分子材料和制品,二类:
医用电子仪器设备,临床检验分析仪器);
经营保健食品;
销售定型包装食品;
对外派遣实施境外工程所需的劳务人员。
进出口业务;
经营国际招标采购业务,承办国际金融组织贷款项下的国际招标采购业务;
经营高新技术及其产品的开发;
承包国(境)外各类工程和境内国际招标工程;
汽车的销售。
二、财务分析
(一)偿债能力分析
1.短期偿债能力分析
1.1流动比率分析【流动比率=流动资产/流动负债】
报告期
指标名
11年上半年
2010年
2009年
2008年
流动比率
2.48
2.55
2.63
1.63
从上表可以看出,该公司的流动比率开始由2008年的1.63上升到2009的2.63;
2010年比2009年下降到2.55;
2011年上半年的流动比率相对也有所下降。
流动比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。
但是流动比率过高,可能是企业滞留在流动资产上的资金过多,未能加以利用,可能会影响企业的盈利能力。
一般而言,流动比率处于2:
1为最佳状态,在2008年该公司流动比率为1.63,说明公司可能使用资金较多,而在2009和2010年该公司的流动比率都超过200%,这表明了该公司的资金过多滞留在流动资产,影响企业的获利能力。
2011年上半年的流动比率为2.48,进一步表明该企业资金充足,能进一步利用资金发展,适当降低流动比率数值,提高公司自身的获利能力。
1.2速动比率分析【速动比率=(流动资产-存货)/流动负债】
报告期
2011年上半年
速动比率
1.27
1.28
2.34
0.98
从上表可以看出,该企业的速动比率由2008年的0.98上升到2009年的2.34,比2008年增长239%,但2010年已降至1.28,这说明了该公司近三年来短期偿债能力较强。
根据西方经验,一般保持速动比率为1:
1是比较适合,而2011年上半年速动比率是1.27,虽然呈下降趋势,但速动比率的数值仍然有些高。
因此,该企业应避免由于存货余额过大或过小造成流动比率过大或过小,从而保证其短期偿债能力。
1.3现金比率分析【现金比率=(货币资金/流动负债)×
100%】
现金比率
44.61%
61.02%
86.43%
41.31%
流动比率、速动比率都是反映短期偿债能力的静态指标,而现金比率是从动态角度反映经营活动产生的现金流量净额足以偿付流动负债的能力。
从上表可知,本企业的现金比率由2008年的41.61%上升到2009年的86.43%,比2008年增长210%,但从2010年到2011年上半年明显呈下降趋势,但保持在40%以上。
这些数据说明了该公司近年来的货币资金对短期负债偿还能力较强,提高了其偿付短期债务的直接保障。
小结:
综上所述,中国医药的流动比率、速动比率在最近几年来趋于稳定,现金比率变化较大,不够稳定。
其中流动比率数值都比较高,最近两年都超过了200%,速动比率除了2009年时较高外,最近几年都在100%左右范围浮动,而现金比率在40%-90%范围内变化。
由此可知该公司具有有较高的短期偿债能力,使得债权人得到有效的保障,同时也降低了风险。
2.长期偿债能力(资本结构)分析
2.1资产负债比率分析【资产负债比率=负债总额/资产总额×
报告期
资产负债比率
68.66%
69.28%
70.40%
51.74%
资产负债比率反映企业单位资产总额中负债所占的比重,用来衡量企业生产经营活动的风险程度和企业对债权的保障程度。
从债权人的角度来看,这一比率越小,表示股东权益的比率越大,则企业的财力越强,债权的保障也越高。
从投资人的角度,则希望有较高的负债对总资产的比率。
一则可扩大企业的获利能力,二则以较少的投资就可控制整个企业。
从管理者角度来看,这一比率越小说明企业不够进取,利用债权人资本进行经营活动的能力较差;
若此比率过高此项比率越高,则说明企业资不抵债,有濒临倒闭的危险。
从上表可知,该公司的资产负债率相比2008年上升,上升后比较平稳,变化很小保持在68%-70%的范围。
该公司的资产负债率较高,使公司自身承担的风险较大,同时降低了对债权人的保障程度。
说明了该公司的长期偿债能力一般,应采取相应措施降低资产负债率。
2.2产权比率【产权比率=负债总额/股东权益总额×
产权比率
219.04%
225.49%
237.88%
107.20%
产权比率是揭示企业的财务风险以及股东对债务的保障程度,该指标越低,表明企业的长期偿债能力越强,债权人承担的风险越小,债权人也就愿意向企业增加借款。
反之亦然,产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构;
产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构。
当该指标过低时,表明企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用;
反之,当该指标过高时,表明企业过度运用财务杠杆,增加了企业财务风险。
从表中可知,该公司的产权比率近三年来较高,2009年志2011年上半年的产权比率都超过了200%,是产权比率过高现象。
这说明该公司的长期偿债能力较弱,债权人承担的风险较大,应采取相关措施减低产权比率。
2.3股东权益比率【股东权益比率=股东权益总额/资产总额×
股东权益比率
31.34%
30.72%
29.60%
48.26%
股东权益比率反映了企业总资产中,权益资产占的比例。
股东权益比率越大,负债比率就越小,企业的财务风险也越小,偿还长期债务的能力就越强。
由上表可知,该公司的股东权益比率刚开始由2008年的48.26%下降到2009年的29.60%,在2010年和2011年上半年股东权益比率保持在30%左右。
这些数据说明该企业财务风险大,偿还长期债务能力较差。
该企业在这方面应有待提高。
资产负债率、产权率、股东权益比率是评价长期偿债能力的三个综合财务指标。
由上面分析可知,该公司的三个综合财务指标虽然呈稳定现象,但是比率数值并不理想,对债权人的保障安全度低,公司的财务风险大。
因此该公司的长期偿债能力低,企业在以后年度应降低负债额。
(二)营运能力分析
1.总资产周转率【总资产周转率=主营营业收入/总资产平均余额】
年份
总资产周转率
0.61
1.17
1.21
1.19
总资产周转率可以用来分析企业全部资产的使用效率,一般来说,该指标越大越好,如果这个比率较低,说明企业利用其资产进行经营的效率较差,会影响企业的盈利能力。
从上表可知,近三年的总资产周转率比较稳定,2008年至2010年均能保持在1.10-1.25范围内,由于2011年只统计了上半年度,因此不作比较。
这说明了该公司对其资产进行经营的效率较高,应该能够在2011年保持较高的经营水平。
2.流动资产周转率【流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额】
流动资产周转率
2.89
1.47
1.35
1.13
流动资产周转率反映流动资产的管理效率。
由上表可以得出,该企业2009年的指标比2008年的指标提升了,到了2010年,该指标继续上升,经过计算得知由2008年至2010年该指标每年以120%速度增长,由于2011年只统计了上半年数据,所以不做比较。
这说明该公司每年的流动资产周转速度提升,流动资产的利用程度在不断提高,增强了公司的盈利能力。
该公司应继续采取措施促进资金的有效利用,提高流动资产周转速度,以达到节约的目的。
3.应收账款周转率【应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额】
应收账款周转率
2.97
6.69
6.75
7.83
应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要比率,他反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数,可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。
一般认为,该指标越高越好。
从上表可以得出,该公司2009年的应收账款周转率比2008年的有所下降,表明该公司的应收账款占有资金有所增加。
2010年的应收账款周转率比2009年也有轻幅下降,这表明该公司虽然应收账款占有资金增加,但能保持较快的收账速度,坏账损失发生的可能性不高,企业经营较好。
由于2011年只统计了上半年度的资料,因此不作比较。
4.存货周转率【存货周转率=主营业务成本/存货平均余额】
存货周转率
1.26
2.81
3.43
3.93
存货周转率越高,表明存货的使用效率越高,存货囤积的风险相对降低。
由上表可得,该公司2008年至2010年的指标呈下降趋势,2010年存货周转率比2008年的指标下降了29%,表明存货占用水平提高,存货流动性减弱,存货转换为现金或应收账款的速度越来越慢,公司较难营造良好的现金流环境。
这说明该公司投入存货的资金从投入到完成销售的时间增长了,资金的回收速度减慢了。
5.固定资产周转率【固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均净值】
固定资产周转率
从上表可以得出,该公司固定资产周转率比较平稳,在1.1-1.2范围浮动,该公司固定资产周转率较高,表明企业固定资产利用充分,也表明企业固定资产投资得当,结构分布合理,营运能力较强。
反映企业营运能力的财务指标主要有总资产周转率、流动资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率。
由以上分析可知,该公司存货和应收账款虽然呈下降趋势,但是指标数值较高,说明售出商品货款回收迅速,既可节约资金,同时也说明了企业的信用状况良好。
近三年公司资产利用率比较稳定,有利于提高企业的营运能力。
(三)盈利能力分析
1.销售毛利率【销售毛利率=销售毛利/销售净额*100%】
年份
销售毛利率
10.91%
9.75%
11.12%
14.55%
该指标反映企业实现的利润在销售收入中所占的比重。
比重越大,表明企业获利能力越高,企业的经济效益越好。
该公司的销售毛利率近三年逐年下降,说明它的经济效益有所下降。
2.主营业务利润率【主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100%】
主营业务利润率
5.98%
5.06%
6.32%
8.23%
该指标反映公司的主营业务获利水平,反映主营业务收入带来净利润的能力。
主营业务利润率越高则说明主营业务越鲜明,说明企业每一元的金融业务收入所能创造的净利润越高,公司的发展越稳健。
这个指标通常越高越好,从整个表来看,该公司的主营业务利润率近三年呈下降趋势,说明该公司创造的净利润较低,公司的发展不够稳健。
3.资产息税前利润率【资产息税前利润率=息税前利润/资产平均余额*100%】
资产息税前利润率
2%
3%
4%
5%
该比率可以评价企业利用全部经济资源获取收益的能力,反映企业利用去不资产进行经营活动的效率。
该比率越高,表明企业利用资产的效率越高,说明企业在增收节支呵节约资金使用等方面取得了较好的效果。
计算结果表明,该公司的指标在逐年下降,说明公司总资产的营运能力还不是很稳定,但都能取得一定的盈利。
4.资产净利率【资产净利率=净利润/资产平均余额*100%】
资产净利率
3.91%
3.11%
3.95%
5.29%
该指标评价企业对股权投资的回报能力。
这一比率越高,说明企业的盈利能力越强。
计算结果表明,该公司资产净利率在近三年不断下降,但2011年上半年的指标有所上升,这说明该公司盈利能力有待加强。
5.股东权益报酬率【股东权益报酬率=净利润/所有者权益平均余额*100%】
股东权益报酬率
8.22%
13.40%
12.91%
15.39%
该指标反映股东权益的收益水平,表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益,指标值越高,说明投资带来的收益越高。
该公司的股东权益报酬率比较稳定,在15%左右范围浮动,这说明了该公司的股东权益收益水平比较稳定。
(四)发展能力分析
1.主营业务收入增长率【主营业务收入增长率=(本期主营业务收入-上期主营业务收入)/上期主营业务收入*100%】
主营业务收入增长率
无
31%
56%
24%
主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期,判断公司发展所处的阶段。
一般来说,如果主营业务收入增长率超过10%,说明公司产品处于成长期,将继续保持较好的增长势头,尚未面临产品更新的风险。
如果主营业务收入增长率在5%~10%之间,说明公司产品已进入稳定期,不久将进入衰退期,需要着手开发新产品。
该公司2009年的主营业务收入增长率是56%,说明该企业产品处于成长期,将继续保持较好的增长势头。
该企业的连续三年来看,主营业务收入增长率虽处于不稳定状态,但均远大于10%,所以该企业存在很大的竞争优势。
2.资产增长率【资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%】
资产增长率
-4%
124%
-1%
资产增长率是从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力。
一般来说,资产增长率越高,说明企业资产规模增长的速度越快,企业的竞争力会增强。
从表格看,该公司2009年资产增长率达到了124%,说明该公司在2009年规模扩大了,竞争力提高了。
3.净利润增长率【净利润增长率=(本年净利润增长额/上年净利润)*100%】
净利润增长率
16%
-31%
净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况,它是衡量一个企业经营效益快慢的主要指标。
如上表可知,该公司的净利润增长率由2008年的-31%上升到2009年的16%,说明该企业的净利润增长处于上升趋势,利于企业的成长壮大,2010年得指标下降到3%,公司应提高自己的作战规划,保持净利润的增长。
4.股权资本增长率【股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额*100%】
股权资本增长率
37%
-24%
股权资本增长率反映了企业当年股东权益的变化水平,体现了企业资本的积累能力,是评价企业发展潜力的重要财务指标。
从上表中可知,该公司2008年的指标由-24%上升到2009年得37%,说明了公司这两年股权变化水平较高,成长能力较强。
而2010年股东权益基本没有变化。
主营业务收入增长率、资产增长率、净利润增长率和股权资本增长率是反映企业发展能力分析有效指标。
如上分析可知,该企业虽保持较高的主营业务收入增长率,但其不稳定性导致净利润增长率高速下滑和较高的股权资本增长率,说明该企业处于成长期,尚未面临产品更新的风险。
同时企业应降低生产成本,提高销售利润。
(五)杜邦分析法
财务分析者在进行财务状况综合分析时,必须深入了解企业整体财务状况内部的各项因素及其相互之间的关系,这样才能比较全面地揭示企业财务状况的全貌。
杜邦分析法利用集中主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况。
各主要的财务信息和指标如表一、表二:
表一:
中国医药2009、2010财务数据单位:
元
项目/年度
净利润
销售收入
资产总额
负债总额
流动负债
股东权益
2009
18900
4790006217.17
5465398157.17
3847819140.59
1959933393.49
1617579016.58
2010
19500
6259530625.7
5237577482.12
3628450013.85
1790449366.34
1609127468.27
表二:
中国医药2009、2010财务指标
权益净利率
权益乘数
资产负债率
销售净利率
0.2582
3.38
0.70
0.0764
0.0632
0.1924
3.25
0.69
0.0592
0.0506
分解分析过程:
*权益净利率=权益乘数*销售净利率*总资产周转率
2009年:
0.2582=3.38*0.0632*1.21
2010年:
0.1924=3.25*0.0506*1.17
*权益净利率=权益乘数*资产净利率
0.2582=3.38*0.0764
0.1924=3.25*0.0592
*销售净利率=净利润÷
0.0632=18900/4790006217.17
0.0506=19500/6259530625.7
*资产净利率=销售净利率*总资产周转率
0.0764=0.0632*1.21
0.0592=0.0506*1.17
*总资产周转率=净利润/资产总额
1.21=18900/5465398157.17
1.17=19500/5237577482.12
*权益乘数=1/(1-资产负债率)
3.38=1/(1-0.70)
3.25=1/(1-0.69)
由上六点可知,权益净利率下降是由于资产净利率下降,而资产净利率下降是由于销售净利率下降,销售净利率下降主要由于销售收入上升;
其中权益乘数下降是由于资产负债率下降,资产负债率下降是由于负债总额下降,负债总额下降是由于流动负债下降。
综上所述,中国医药盈利能力再减弱,而风险水平在增加。
该公司目前最为重要的就是要努力减少各项成本,在控制成本上下力气。
同时要保持自己高的总资产周转率。
这样,可以使销售利润率得到提高,进而使资产净利率有大的提高。
三、公司未来发展趋势及应对策略
(一)医药保健品发展趋势
1.市场环境情况
随着国家对医药保健品广告市场的规范与整顿,医药保健品行业营销环境发生了巨大的变化,国家职能部门加强了对医药保健品广告的审查,加大了对违法广告的审查
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 上市 企业 中国医药 财务报告 分析