公司金融课堂练习.ppt
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公司金融课堂练习.ppt
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课堂练习,1、递延年金具有如下特点()。
A年金的第一次支付发生在若干期以后B没有终值C年金的现值与递延期无关D年金的终值与递延期无关2、下列指标能反映企业长期债务能力方面的财务比率有()A流动比率B资产负债率C速动比率D股东权益比率E产权比率3、下列说法中,正确的有()。
A经营杠杆利益越大,经营风险也越大B当销售额达到盈亏临界点时,经营杠杆系数趋近于无穷大C负债比率越高,财务风险越大D财务杠杆系数表明息税前利润增长所引起的每股收益的增长幅度,4、下列说法中正确的是()。
A现金持有量越大,机会成本越高B现金持有量越大,机会成本越低C现金持有量越低,短缺成本越大D现金持有量越低,短缺成本越小E现金持有量越大,收益越高5、投资项目的现金流出量包括()。
A购买固定资产的价款B流动资金垫支C固定资产折旧D摊销E原有固定资产的变价收入,1、AD2、BDE3、ABCD4、AC5、AB,1、某企业需用一台机器设备,买价为3200元,可用10年。
如果租用,则每年年初需付租金500元。
除此以外,买与租的其他情况相同,假设利率为10%。
问应如何选择?
2、某息票债券面值为100元,票面利率为15%,期限为5年,A企业要对这种债券进行投资,要求必须获得20%的报酬率,问债券价格为多少时才能购买?
3、已知某公司当前资金结构如下:
筹资方式金额(万元)长期债券(年利率8%)1000普通股(4500万股)4500留存收益2000合计7500因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择;甲方案为增加发行2500万股普通股,每股市价1元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。
假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%。
要求:
(1)用EPS-EBIT分析法分析两种筹资方案。
(2)计算处于每股利润无差别点时甲、乙方案的财务杠杆系数。
4、某公司准备筹资5000万元,方案为:
(1)长期借款1000万元,3年期,年利率9%;
(2)按面值发行长期债券1500万元,5年期,年利率10%,筹资费用率2%;(3)发行普通股总额2500万元,第1年年股利率12%,每年股利增长率4%,筹资费用率3%;公司所得税率25%,计算各筹资方式的资本成本、公司综合资本成本。
5、A公司某项目投资期为3年,固定资产投资90万元,每年初各投资30万元,三年建成投产,寿命期10年,无形资产投资10万元,于第3年年末投资。
投产前(第3年末)垫支流动资金10万元。
固定资产和无形资产的摊销期都是10年,采用直线摊销法,固定资产的残值为10万元。
投产后前3年每年可生产产品2万件,每件售价30元,年付现成本都为40万元,后7年每年可生产产品4万件,每件售价30元,付现成本70万元,企业所得税税率40%,资金成本为12%。
计算:
1)项目从投资初始到终结各年的现金净流量。
2)计算投资的净现值,并判断项目是否可行?
1、解:
PVA10APVIFA10%,10(1+i)5006.14461.1=3379.5332002、解:
V=10015%PVIFA20%,5+100PVIF20%,5=152.991+1000.402=44.865+40.2=85.065即这种债券的价格必须低于85.065元时,A企业才能购买,否则达不到20%的投资报酬率,3、
(1)计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润:
(EBIT-10008%)(1-33%)/(4500+2500)=EBIT-(10008%+250010%)(1-33%)/4500EBIT=780(万元),
(2)甲方案财务杠杆系数=780/780-(10008%)=780/(780-80)=1.11乙方案财务杠杆系数=780/780-(10008%+250010%)=780/(780-330)=1.73,4、,5、解:
年折旧=(90-10)10=8年摊销=1010=11)营业现金流量计算表(单位:
万元),2)NPV=-30-30*PVIFA12%,2-20*PVIF12%,3+15.6*PVIFA12%,3*PVIF12%,3+33.6*PVIFA12%,6*PVIF12%,6+53.6*PVIF12%,13=-30-30*1.6901-20*0.7118+15.6*2.4018*0.7118+33.6*4.1114*0.5066+53.6*0.2292=-30-50.703-14.236+26.67+69.98+12.29=14NPV0,项目可行,
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