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金融要点
第一章货币
§1货币的起源及货币的形态
一、马克思关于货币起源的论述
价值形式的发展导致货币产生
马克思立足劳动价值论,通过分析价值形式的发展,揭示了货币产生的历史过程。
二、货币的形态
货币的形态经历了由低级到高级的演变过程(使用方便是目的,技术进步是基础)
①实物货币:
本身具有使用价值和价值的商品,如,牲畜、皮革、烟草等;
②金属货币:
金币、银币、铜币(钱)等;
③银行券:
可兑换为黄金;
④信用货币:
不可兑现为黄金,如,各国纸币,中国人民币(现金、辅币),存款货币(可签发支票的活期存款,定期存款等)
*电子货币:
(网络银行)
§2货币的职能
马克思对货币职能的阐述:
价值尺度,流通手段,货币贮藏,支付手段,世界货币。
其中,价值尺度和流通手段构成货币的最基本的两个职能。
一、价值尺度
1、含义:
货币在衡量并表示商品价值量大小时,执行价值尺度的职能。
注意:
货币在执行价值尺度职能时,可以是观念形态。
其他的货币职能的执行都必须用现实的货币形态。
2、两个概念
价格——当货币用来表现商品的价值,即构成商品的价格。
二、流通手段
1、含义:
货币在商品交换中起媒介作用时发挥的职能。
注:
充当流通手段的货币,必须是现实的货币,但可以是不足值铸币,或是自身没有任何内在价值的纸币。
2、纸币——是由国家发行并强制流通的货币符号,本身无内在价值。
3、如何理解马克思所说的“价值尺度与流通手段的统一是货币”这句话?
三、货币贮藏手段
1、含义:
货币作为社会财富的一般代表,退出流通而处于静止状态时,发挥贮藏手段的职能。
2、贮藏金银是积累和保存价值的典型形态、原始形态。
贵金属货币流通时一般不会产生通货膨胀,这是因为货币的贮藏职能。
四、支付手段
1、含义:
货币作为价值的独立存在形式单方向转移时,执行支付手段职能。
这个职能最初是由商品赊销引起的。
2、支付手段发挥作用的场合有:
1)商品的赊销,特别是大宗商品的交易是主要场合;
2)赋税、地租、借贷等的支付中;
3)财政收支、银行吸收存款和发放贷款;
4)工资和各种劳务报酬的支付。
五、世界货币(详细内容见“§5国际货币”)
货币在世界市场上发挥一般等价物的作用时候,执行世界货币的职能。
§3币值
一、对内币值——封闭经济条件下考察(国内经济)
1、在金属货币流通条件下,金属货币具有内在价值,其币值取决于内含金属价值量(铸币平价)。
2、在现代信用货币和纸币流通条件下,货币不具有内在价值,而是代表一定的价值,其币值取决于购买商品和支付劳务费用的能力——货币购买力。
3、货币购买力——是指在一定的价格水平(物价指数)下购买商品、劳务的能力。
货币购买力与物价水平呈负相关。
二、对外币值——开放经济条件下考察(国际经济)
在国际交往中,存在本国货币与外国货币如何折算(兑换)的问题
1、汇率,又称货币的对外价值——是指两国货币折算的比率,或者说以一国的货币所表示的另一国货币单位的“价格”。
2、汇率的确定——理论上,其基础是两国货币的币值
1)在货币金本位制下,汇率决定的基本依据是两国货币含金量的比率(称为铸币平价),市场的实际汇价总是围绕着这个比率而上下波动。
2)在现代信用货币流通条件下,汇率的决定因素是两国的货币购买力,或者是两国的物价水平。
因此,货币的对内价值是形成汇价的基础。
3、影响汇价变动的因素
1)影响汇价变动的直接因素是一国的国际收支状况。
2)其他影响汇率变动的因素还有,一国的利率水平的变化、税收政策和外汇管理政策、货币政策的调整、政局变化等。
(1)国际收支:
其中外贸收支对汇率变动起决定性的作用。
外贸顺差,本币汇率就上升;反之,就下跌。
外贸收支直接影响外汇供求。
(2)通货膨胀:
既直接关系到货币本身实际代表的价值与购买力,又关系到商品的对外竞争能力与对外汇市场的心理影响。
通货膨胀减缓,本币汇率就上涨;反之则下跌。
(3)利率水平对汇率的影响:
一定条件下,高利率水平可吸引国际短期资金流入,提高本币汇率;低利率则降低本币汇率。
80年代前半期美元坚挺,即美国实行高利率政策的结果。
(4)各国的汇率政策:
汇率政策虽然不能改变汇率的基本趋势,但一国根据本国货币走势,进一步采取加剧本币汇率的下跌或上涨的措施,其作用不可低估。
(5)政治事件:
国际上突发的重大政治事件,对汇率的变化也有重大影响。
难点:
如何理解货币对内价值、对外价值之间的关系?
在信用货币制度下,一国货币的对内价值就是该国货币的对内购买力。
其大小由单位货币所能购买的商品和劳务决定,因此货币的对内购买力通常与一国国内物价水平呈反向相关关系。
用数学公式表示就是货币的对内购买力等于该国国内物价水平的倒数。
所谓货币对外价值是指一国货币对外的兑换能力,通常通过汇率来表现,兑换的外币越多,说明对外价值越高,反之则反是。
一般来说货币的对内价值是决定其对外价值的基本依据,但二者之间经常发生较大幅度的偏离,这主要是因为货币的对外价值不仅取决于对内购买力的大小,还要受外汇市场上货币供求状况变化的影响,影响因素十分复杂,各种汇率理论对这些因素进行了深入的分析和研究。
因此,货币的对内价值、货币的对外价值、货币的购买力、汇率等是一组既相互联系又相互区别的概念群。
§4人民币
一、人民币的发行
1、人民币是1948年12月1日由中国人民银行开始发行,这标志着中华人民共和国货币制度建立的开端。
中国人民银行是1948年12月1日在原华北银行、北海银行和西北农业银行的基础上合并成立的,同日发行人民币。
2、人民币采取的是不兑现的银行券的形式,从未规定过含金量,也不与任何外币确定正式联系,是一种独立的货币制度。
人民币有现钞和存款两种形态。
人民币的单位是“元”。
人民币是中国的合法货币,国内一切货币的收付、结算和外汇牌价,均以人民币为价值的统一尺度和计算单位。
国内市场严禁外币流通、金银流通、各种变相货币流通。
严格禁止妨害人民币及其信誉。
2、人民币是一种信用货币
1)信用货币——是在信用关系基础上产生并可在流通中发挥货币职能的信用凭证。
2)人民币具有信用货币的性质
首先,从人民币产生的信用关系来看,人民币是人民银行的负债,国家相应取得商品和劳务;人民币持有人是债权人,有权随时从社会取得某种价值物。
其次,从人民币的发行程序看,是通过信用程序发行,或者直接由发放贷款投放,或是由客户从银行提取现钞而投放的。
人民银行发行或收回人民币,相应的要引起银行存款和贷款的变化。
3)人民币发行的两种主要形式
(1)经济发行(或信用发行)——一般情况下,基于生产和流通的扩大,即为了适应经济的需要,而增驾的贷款发放。
(2)财政发行——在某些特殊情况下,政府为了弥补财政赤字而向银行透支而形成的货币发行。
3、一国三币——人民币、港币、澳门币
§5国际货币
一、现行不兑现信用货币制度下的国际货币
世界货币的选择——充当世界货币的条件:
具有广泛的可接受性,要有实在的经济实力作后盾。
1)在国际结算中广泛应用;2)作为国际储备资产;3)可以自由兑换其他货币
二、几种主要的国际货币:
美元,德国马克,日元,欧元。
1、欧元——欧元时间表
1)1999年1月1月,欧元正式启动:
欧洲货币联盟进入第三阶段,欧元正式诞生。
欧洲中央银行确定统一的货币政策,银行间大额结算开始使用欧元,各金融市场也均以欧元进行结算。
2)2002年7月1日:
欧元取代各国货币而成为欧洲统一货币
第二章信用和融资方式
§1信用及其职能
知识点:
一、信用的概念
1、含义:
信用是一种经济上的借贷行为,它是以偿还和付息为条件的价值单方面让渡。
2、特征:
一是偿还性;二是付息性。
其中偿还性是信用的最基本特征。
注:
在信用活动中,货币执行支付手段的职能。
3、货币资本化——是指人们将货币部分或全部地转化为可用来增值,从而带来更多财富的手段的过程和机制。
4、货币资本化的形式:
1)商业资本;2)产业资本;3)借贷资本;4)金融资本,它是货币资本化的高级形式。
二、信用的职能
1、信用的最基本职能:
就是动员闲置资金并加以再分配。
2、信用分配是建立在社会总资金运动过程中企业初次分配和财政二次分配基础之上的第三次分配。
3、信用分配只是对资金使用权的再分配,并不改变资金的所有权归属。
信用在发挥资金分配职能的时候,也在提供着流通手段和支付手段。
三、信用在国民经济中的应用
1、可以广泛积聚资金,支持规模经济。
银行信贷、债券等信用形式具有将各种闲置资金积少成多、续短为长、变死为活的作用。
2、有利于提高资金使用效率。
信用活动,特别是银行信贷可以加快资金周转速度,从而提高资金使用效率。
3、可以用来调节需求总量和结构,进而调节宏观经济运行。
信用分配可以从总量和结构两个方面调节社会产品的总需求,改善总供求的关系,实现调节宏观经济运行的目的。
§2信用的基本形式
知识点:
按授信或受信主体为标准可把信用分为五种基本形式:
商业信用,银行信用,国家信用,消费信用,民间信用。
一、商业信用
1、商业信用——是企业之间相互提供的,与商品交易直接相联系的信用形式。
商品赊销是其最典型的做法。
2、商业信用的确立过程:
1)口头信用;2)挂账信用;3)票据信用。
3、票据信用——在现代经济、法律制度下,买卖双方签订保证债务人到期足额支付款项的票据而形成的信用。
1)1995年5月10日《中华人民共和国票据法》正式颁布。
2)在现代经济法律制度下,商业信用的规范确立方法是“立字为据”,因此,票据在商业信用中被普遍采用,即“商业信用票据化”。
3)商业票据的分类
4、在我国商业信用票据化的推广工作进展十分缓慢和艰难,主要原因还是传统管理体制仍然压抑着银行和工商企业推广和采用规范化结算方式的积极性,商品经济观念不强产品缺乏竞争力也是原因之一。
二、银行信用
1、银行信用——是银行等金融机构与企事业单位或个人之间发生的信用关系。
存款和贷款是最基本的形式。
银行信用与商品的交易没有直接的联系,也不受个别资本规模的限制。
2、银行信用发展的广度和深度却比商业信用大得多,这主要是因为:
首先,银行信用基本上是一种单纯的货币借贷,
其次,与商业信用要受销货企业个别资本规模的限制不同,(巴塞尔协议不低于8%)
并且,银行信用在媒介社会资金运动过程中,具有积少成多续短为长变死为活等作用可以大大提高社会资金的利用效率。
3、银行信用在全社会信用总额中占绝对优势,因此,银行信用成为目前我国最主要的信用形式。
4、银行信用与商业信用的关系P30-31
三、国家信用
1、国家信用——是中央政府以国家的名义同国内外其他信用主体之间发生的信用关系。
按照国家作为债务人的角度来划分,可分为内债和外债。
2、国家信用在经济生活中的积极作用:
(2005-7,论述题)
1)是解决财政困难的较好途径;解决财政赤字的途径有三个:
增税、从银行透支和举债。
2)可以筹集大量资金,改善投资环境,创造投资机会;
3)可以成为国家宏观经济调控的重要手段。
3、国家信用与银行信用的关系P32。
四、消费信用
1、消费信用——是企业和银行等金融机构向消费者个人提供的信用,直接用于生活消费。
2、消费信用的两种基本类型:
一种类似商业信用,比如利用银行按揭购房;另一种则属于银行信用,比如利用银行住房抵押贷款购房。
3、消费信用的方式有:
分期付款,按揭贷款,住房抵押贷款,信用卡透支。
4、消费信用的作用:
(1)消费信贷可能促进国家经济调控政策和调控方式发生重大转折。
(2)消费信贷不仅有助于商业银行调整信贷结构分散风险,而且能够敦促商业银行转变老的经营思路和套路,通过业务创新,寻找新的利润增长点。
(3)消费信贷可以通过消费的市场导向作用,引导企业加快技术改造和新产品问世。
(4)消费信贷可以提高居民的生活质量,促进国民消费意识的转变。
五、民间信用
1、民间信用——也称个人信用,是指个人之间的直接借贷关系。
一般采取利息面议,直接成交的方式。
2、民间信用的特点是:
利率高,风险大,容易发生违约纠纷,但却十分灵活,能弥补银行信用的不足。
3.在我国的发展方向
在我国,民间信用的发展由来已久,特别是在广大农村中普遍存在,改革开放以后,民间信用得到了更广泛的发展,在国有商业银行贷款对象以国有企业为主的情况下,城镇的个体户、集体企业、乡镇企业和私营企业的各种经营性资金需要,都通过民间信用的途径解决。
90年代以后,民间信用拓展到多种投资领域,如办厂、建房等等。
民间信用的利率比银行的存贷款利率高,贷款机制灵活、便利,在一定程度上构成对正常银行信用的冲击。
但民间信用风险大、容易发生违约纠纷。
§3间接融资和直接融资方式
知识点
一、间接融资与直接融资方式(金融中介机构在融资活动中的作用划分)
1、间接融资——是资金盈余者和资金短缺者不直接发生债券债务关系,而是以商业银行为中介机构的间接的融资方式。
商业银行一方面媒介了资金从盈余者向短缺者的流动,另一方面又割断了二者的直接联系。
注:
在间接融资方式中,商业银行是核心中介机构。
商业银行同资金盈余者和资金短缺者分别建立债权债务关系
2、直接融资——指的是资金盈余者直接购买资金短缺者债权或产权的融资方式。
注:
直接融资是以证券公司为核心的。
如我国的证券公司,与委托人发生的是委托关系而不是债权债务关系。
3、间接融资的优点和缺点
间接融资的优点:
(1)国家对金融中介机构的监管比一般企业严得多,金融中介机构的资信度和内部管理也强于一般企业,因此,间接融资的社会安全性较强,
(2)尽管银行贷款一般审批比较严格,要求条件较高,但对于有良好资信记录的长期客户,授信额度可以使企业的流动性资金需要及时方便地获得解决
(3)在间接融资中,企业只对有关金融机构公开财务和投资计划,保密性较直接融资强
间接融资的缺点:
(1)由于金融中介机构割断了市场最终资金需求者与最终供应者的联系并集供求于一身,因此,金融中介机构成为资金融资的核心,从而也集中了金融市场的风险与收益,在这种情况下,社会资金运行和资源配置的效率将较多地依赖于金融中介机构的素质,这不一定是好
(2)银行的社会性强,外部监管和内部控制均比较严格保守对新兴产业高风险项目的融资要求一般难以及时足量地予以满足。
4、直接融资的优点和缺点
直接融资的优点:
(1)筹资方直接面对市场,筹资规模和风险度可以不受金融中介机构资产规模及风险管理的约束,
(2)直接融资活动具有较强的公开性,在良好的信息披露制度下,筹资方直接面对市场监督的压力,必须注意规范自己的生产经营活动,将资金投向高效益的领域,
(3)直接融资活动还受公平性原则的约束,公开原则有助于形成良好的市场竞争环境,从而有助于实现资源的最优配置。
直接融资的缺点:
(1)在直接融资中,筹资者直接凭自己的资信度筹资,缺乏间接融资中金融中介机构资信的支撑,风险度较大,
(2)直接融资一般需逐次进行,缺乏间接融资中额度管理的灵活性,
(3)直接融资的公开性要求,有时会与企业保守商业秘密的需求相冲突。
二、我国投融资改革
改革开放以来,以1998年实施国有企业流动资金由银行统一供应和管理的改革为标志,我国企业的投融资体制已由财政主导型转为金融主导型,因此,完善金融体制成为深化投融资体制改革的基本内容。
三、金融证券化对融资方式及其结构的影响
1、金融证券化——一般是指银行贷款和其他资产转换成可在金融市场上出售和流通的有价证券,即资产证券化。
从广义的角度看,公司融资方面的证券化也在证券化范围之内。
2、资产证券化的金融背景是:
银行加强风险管理和银行业务创新
3、资产证券化的最初形式就是将期限和利率大致相同的同质住宅抵押贷款等金融资产聚集成一个集合基金,然后发行以集合基金直接担保的抵押担保证券。
可以进行证券化的资产有:
住房抵押贷款;消费贷款;工商企业贷款;汽车贷款;信用卡应收款;租赁应收款等。
4、简述资产证券化的含义与作用。
P41-42
1)资产证券化的金融背景:
银行加强风险管理和银行业务创新
2)资产证券化的含义:
一般是指银行贷款和其他资产转换成可在金融市场上出售和流通的有价证券。
3)资产证券化特别是银行资产证券化,使得直接融资和间接融资的界限变得模糊。
(1)在传统的间接融资方式中,银行的债权人不直接掌握银行的债权,而银行贷款的证券化使得贷款证券化后的证券持有人(即债权人),与抵押资产有了直接的联系。
(2)银行资产证券化还将银行借贷市场与证券市场、抵押市场、资产管理市场等有机连接起来,对金融市场各个局部和整体的深化发展起了积极的促进作用。
第三章利息和利率
§1利息和利率的基本概念
知识点
一、利息和收益
1、利息——是货币所有者因出让货币使用权而从借款人那里得到的补偿,或者是资金短缺者从市场上筹集资金的成本。
在借贷关系中,利息是资金使用权的价格表现形式。
注:
从本质上说,利息是剩余价值的特殊转化形态,是利润的一部分。
3、收益——是投资者通过投资取得的收入,它包括基本收入和资本收入两部分,即,
收益=基本收入+资本收入
1)基本收入=利息+股息,利息指的是债权资产的收益,是确定不变的。
股息是产权资产的收益,优先股股息通常是确定的,普通股股息是不确定的。
2)资本收入是由于资产价格上升而形成的价差收入。
二、利率的计算(详细内容见计算题专题讲解)
决定利息额的因素包括:
本金、利率、期限。
三、收益率与到期收益率
1、收益率——是指收益额与投资额的比率。
公式如下:
,其中,Y为收益率,I1为一个时期的利息或股息或分红收益,P0为原始投资额,P1为一个时期末的资本额,P1-P0为一个时期的资本收益
2、简述利率和收益率的区别与联系。
P46
解答:
利息率和收益率是两个既相互联系,又相互区别的概念;
(1)对于存款来说,由于到期偿还金额与最初投资资本金是一样的,因此利率与收益率是一样的;
(2)但是对于大多数债权凭证来说,由于二级市场价格是波动的,债券参与二级市场交易的话,实现的价值就是不确定的,从而使实现的收益率或高于或低于票面利率;
(3)反映投资者实际获利水平的收益率,可被定义为有效利率,在正常生活中常常被直接称为利率。
2.到期收益率——是指投资者将手中的债券一直持有到期的条件下,债券的年均收益率。
§2利率的种类
知识点
一、单利和复利(根据计算利息的方法不同,利率可以分为单利率和复利率)
1、新中国成立后,人们在很长时期内把复利和利滚利驴打滚等封建高利贷信用联系起来。
故对复利持长期否定态度,所以官方公布的利率都是单利率。
2、单利和复利的适用场合
1)采用单利率的场合:
银行存款利率。
2)采用复利率的场合:
贷款、长期国债和企业债券中的付息债券、无票面利率的贴现债券的利率或收益率都采用复利法计算。
二、固定利率和浮动利率(借贷期限内利率是否可以调整为划分标准)
固定利率和浮动利率的适用场合
1)采用固定利率的场合:
定期储蓄存款。
2)采用的浮动利率场合:
企业的贷款利率,每年核定一次利率。
。
三、名义利率和实际利率(从利率是否包括对通货膨胀的补偿角度划分)
1)名义利率——包含了通货膨胀补偿的利率水平。
实际利率——没有考虑通货膨胀因素影响的均衡利率
2)二者的关系:
名义利率=实际利率+通货膨胀率
显然,名义利率与通货膨胀率成正比。
注:
(1)如果题中没有特别说明,所提到的利率一般均指名义利率
(2)1988年对储蓄存款实行保值贴补的目的是:
消除通货膨胀对居民购买力的影响,提高实际利率。
四、官定利率、公定利率和市场利率(从利率的决定机制角度划分)
1、官定利率——是指利率是由官方确定的,在中国这里的官方特指中国人民银行;
公定利率——是由非官方机构的行业自律组织加以规定的,对组织成员有一定的约束力;
市场利率——是由市场供求决定的利率水平。
如国债交易市场形成的利率水平,我国的同业拆借市场利率。
五、基准利率、一般利率和优惠利率(利率在经济中的作用)
1、基准利率——是在利率体系中起决定作用或指导作用的利率。
注:
可以发挥基准利率作用的利率有:
再贴现利率,再贷款利率,同业拆借利率,国库券收益率。
2、一般利率——是指市场上存在的各种不含优惠的利率。
3、优惠利率——是指国家通过金融机构或金融机构本身对于认为需要扶植的行业企业或个人所提供的低于一般利率水平的贷款利率。
注:
优惠利率有两种做法:
差别利率法和贴息法。
六、年利率、月利率和日利率(利率计算的基本期限单位)
年利率——是以年为单位计算利息时使用的利率,以百分位%表示;
月利率——是以月为单位计算利息时使用的利率,以千分位‰表示;
日利率——是以日为单位计算利息时使用的利率,以万分位‰o表示。
§3利率总水平的决定
知识点
一、马克思的利率决定论——平均利润决定论
1、马克思认为,资本主义利息是利润的一部分,是剩余价值的一种转化形态。
2、马克思认为正常情况下的利率水平应介于零和平均利润率之间。
二、影响利率总水平的其他因素
影响利率总水平的其他因素:
1、资金供求状况:
资金供求状况的变动是影响市场利率变动的直接因素,资金供应增加、需求减少,市场利率下降。
2、预期价格变动率:
名义利率水平与物价水平具有同步发展的趋势,物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。
3、企业承受能力、国家产业政策、银行经营成本、社会经济运行周期、历史利率水平、国际利率水平、汇率等。
§4我国的利率体系和利率的决定
知识点
一、我国利率体系的发展
1、利率体系——是指一个国家由中央银行利率同行业拆借利率银行存贷款利率和证券市场利率等多种类型多个层次的利率所形成的相互影响相互制约的能够有效引导资金流动和合理配置资源的有机体系。
我国利率体系未来的发展目标是形成一套以中央银行基准利率为核心的中央银行可以有效控制的多层次的有弹性的能够充分反映市场资金供求的利率体系。
2、我国当前的利率体系分为四个层次:
(1)中央银行基准利率:
存款准备金利率中央银行再贷款利率再贴现利率。
(2)银行间利率:
全国银行间拆借市场利率银行间国债市场利率。
(3)商业银行等金融机构的存贷款利率。
(4)市场利率:
深沪证券交易所债券市场利率民间借贷利率。
二、我国利率政策的主要决定因素
我国利率政策的主要决定因素有:
市场物价总水平,国有企业利息承受能力,银行利润和社会资金总供求情况。
其中最主要的是市场物价总水平。
第四章金融机构
§1金融机构体系的构成
一、金融机构的职能
1、金融体系最基本的经济职能首先是充当资金流通的媒介,使资金由盈余的单位迅速向资金缺乏的单位,让资金发挥最大的效益。
这一职能的实现借助于两种方式:
间接融资方式和直接融资方式。
2、金融机构体系还承担为社会提供和创造货币的功能。
中央银行提供了基础货币,商业银行创造了存款货币。
3、各国金融当局作为金融体系的最高监管机构发挥稳定金融体系保障金融体系安全有效运行的功能。
1)金融监管——中央银行(现在是银监会);2)证券监管——证监会;3)保险监管——保监会。
二、金融机构体系
1、金融机构体系是指一国金融机构按照一定的结构形成的整体。
是由众多银行与非银行金融机构并存的格局,其中银行机构居支配地位。
2、金融机构体系的构成
三、我国金融机构体系的建立及改革
1、我国金融机构体系的建立,是在各解放区银行的基础上,组建中国人民银行,魔兽官僚资本银行,改造民族资本银行,发展农村信用合作社,从而形成了以中国人民银行为中心的“大一统”的金融机构体系。
2、我国实行高度集中的“大一统”金融机构体系模式的时期是
1953年对农业、手工业和资本主义工商业的社会主义改造——1978年社会主义改革开放政策的确立。
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