重阳投资首席投资官李旭利.docx
- 文档编号:17796695
- 上传时间:2023-08-03
- 格式:DOCX
- 页数:50
- 大小:63.54KB
重阳投资首席投资官李旭利.docx
《重阳投资首席投资官李旭利.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《重阳投资首席投资官李旭利.docx(50页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
重阳投资首席投资官李旭利
重阳投资首席投资官李旭利
重阳投资裘国根
我的感想:
以下是文章中的精彩摘录。
李旭利
从为公募基金打工转型为替自己打工,36岁的李旭利试图在2009年的夏天打造属于自己的一份事业。
作为此前在公募基金界从业经历最长的基金经理,李旭利成名已久,和王亚伟等人被并称为最早一批“坚守者”。
那些“能够穿越周期的高成长企业”的稀缺性将逐步显露出来。
既然我认为,整个市场的估值现在是可以接受的,那么我会更着重买入这样的“和时间站在一边”的企业。
所以我们最后的策略就是重拳出击部分确定的高成长优势品种,在成立的很短时间内,我就完成了建仓。
这些公司基本上都是我们基本面看得很明白、调研得很清楚的投资品种。
而且是,市场有误判的品种。
我计算过,即便遇到最差的情况,我的整个组合的最大净值跌幅大概在3分钱左右,而到了年底,伴随着整个公司的成长性逐步凸显,我们一定能挣钱。
而实际情况是,我们的组合自建立后,基本上就在面值上运行。
我们认为,与其分散地投不确定,不如相对集中地投确定,许多成功投资家的实践证明了这一点。
当然,执行这个策略的核心是对投资目标的把握一定要精准。
我们的团队在投资目标的选择上是花了工夫的。
《基金周刊》:
现在这个行业已经有几千人的投资研究队伍了,调研遍布几乎大部分公司,可是为什么还会对这样的上市公司业绩的误判呢?
李旭利:
这可能和过去一段时间的市场整体投研风格变化有关。
从投资策略上看,市场要比以往更重视精选个股。
那些确定高成长的公司会受到市场的青睐,这种趋势已经开始出现了。
《基金周刊》:
投资者更多地偏重精选个股,会使市场运行特征发生怎样的变化?
李旭利:
那些真正有成长性的股票,投资者会不断去买,去锁定它的筹码,这些股票会逐步成为市场的稀有品种。
而伴随着这个特点的出现,大型机构会发现,他们纠正投资错误的成本上升了。
在过去这样的一个BETA(重视周期波段)市场里,对于一个大型资产管理公司来说,投资出现误判,纠正错误的成本是很低的。
因为,周期性行业相关的上市公司很多,流动性很充分,发现错误后,大型公司也可以在一个星期内、两个星期内,把错误弥补掉。
但如果是做的精选个股(alpha行情),像2004年以后那样的行情。
那么机构纠正错误的代价是很昂贵的,市场里1600多家上市公司里,有确切增长的一定是少数。
这些少数公司,一旦股票被其他投资者吸纳后,那么机构要去建仓这些公司必须付出很大的代价。
这一情况,或许再过些时候,会成为不少机构真正面临的课题。
李旭利和基金的渊源,似乎总离不开“稳健”两个字,他现在管理的基金叫交银稳健,以前管理的基金叫南方稳健,业内对他的投资风格的评价也是———“稳健”两个字。
当然,稳健不意味着不赚钱。
如今这个市场只有能够把净值增长和稳健结合在一起的基金经理,才能让持有人追捧,让同行服气。
李旭利可能是少数能够做到这一点的基金经理。
从这样的角度出发,李旭利认为,在股票投资中,最好挣的钱还是“公司的钱”、“时间的钱”。
———“就是让公司自身的成长和时间给我们挣钱,这是最好的投资方法,也是可以持续复制的挣钱方法,从长期看,这样的钱也最容易赚。
”李旭利说。
资产泡沫化什么时候会破灭?
从日本的经验来看的话,日本的资产泡沫破灭的时候也是它的人口结构结束的时候,人口结构恶化的话整个经济增长的动力会降下来,那个时候资产泡沫也会降下来,基本原因是劳动生产率降下来。
日本的人口结构出现转折点以后,它的股票市场泡沫就结束了。
中国的人口结构会在哪个点上容易出现反转呢?
大概是在2012年,那时是中国人口年轻化的最高点。
最乐观的人口红利估计的话,是在2017年,所以有人说中国未来十年是黄金十年,最基本的道理也是基于此。
从这个角度看,整个资产泡沫有可能会持续到2017年,最少到2012、2013年,但其实泡沫能持续多久在泡沫破灭之前是没有人能够知道的。
裘国根
为人低调、平和是投资业内的人士对裘国根的评价。
白手起家的裘国根,上学期间的1992年就参与新中国第一部证券辞典《股票债券全书》的编纂。
据了解,他信奉“寻找确定的低估的成长”,“预测固然重要,但更重要的是判断失误后的应变能力”等等。
知情人士告诉本报,裘国根的起步是凭借管理家人、同乡、朋友的资产开始的,这位典型的浙江人,以他精明的投资头脑和勤奋的作风很快就赢得了信誉。
即使到现在,他依然每天工作10个小时以上。
“我投资的核心就是复利,追求确定性,不发生亏损尤其绝不能发生大的亏损。
如果每年的投资有一倍的增长,这是一个非常杰出的成绩,但如果连续十年的翻倍增长,结果就是1024倍的复利。
”裘国根说,“那将是一个神话。
”
李旭利先生:
中国人民银行研究生部经济学硕士。
10年基金从业经验。
1998年至2005年任职于南方基金管理有限公司,曾担任公司研究员、交易员、基金经理、投资总监等职务。
其中1999年9月至2004年1月担任基金天元基金经理助理、基金经理,2004年1月至2005年7月担任南方基金管理有限公司投资总监及南方稳健成长证券投资基金基金经理。
2005年加入交银施罗德基金管理有限公司。
2006年6月14日至2009年初担任交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金基金经理、交银施罗德基金管理有限公司投资总监,现任重阳投资首席投资官。
李旭利:
股票市场将重归新常态
2009年11月09日01:
23中国证券网
——对话重阳投资首席投资官李旭利
在卸任交银施罗德基金投资总监近6个月后,李旭利实现了预料之中的成功转身。
低调度过了3个月的缄默期后,以李旭利为合伙人的上海重阳投资管理有限公司于9月募集了第一只产品——重阳3期,并一举摘得了业内迄今单个私募信托产品的规模之冠。
而正当人们翘首以看这只业内最大私募基金的如何运作时,重阳3期重拳出击消费品股票,并首战告捷,在一个多月间获得了15%以上的净值增长。
这样的业绩背后是怎样的投资逻辑,对于未来一段时间的宏观经济和市场,他又是怎样思考的,本期《基金周刊》对话重阳投资首席投资官李旭利。
⊙本报记者周宏
首战告捷
《基金周刊》:
重阳3期成立后的投资业绩非常出色,短短2个多月内净值据悉已经上升了15%以上,在同期的公募私募中相比是非常优秀的表现,在您建仓时,会预想到这么顺利吗?
李旭利:
阳光私募的产品更加偏重绝对收益,因此,开始一个阶段的投资压力其实是比较大的。
我们3期的投资组合成立时间恰逢9月初,市场由低位大幅反弹后的调整阶段,所以在实际建仓时还是面临不小考验。
当时的考验主要是:
期望建仓后的投资组合能够兼顾积极运作和净值没有太大的波动,让追求绝对收益的投资者满意。
而当时市场条件不是太好。
所以,我们反复思考,制定了现在的投资策略。
从现在的结果看,我们的净值表现还是很不错的。
《基金周刊》:
你们思考的结果是什么?
李旭利:
我们觉得,市场未来的一个阶段都是平衡市。
大的风险没有,大的机会也不存在。
市场的波动幅度会比前两年明显收敛,这是宏观基本面和流动性状况决定的。
如果是平衡市的话,那么过去热门的高弹性强周期的投资品种,他的弹性会逐步变少,能够把握的投资机会更少。
而那些“能够穿越周期的高成长企业”的稀缺性将逐步显露出来。
既然我认为,整个市场的估值现在是可以接受的,那么我会更着重买入这样的“和时间站在一边”的企业。
所以我们最后的策略就是重拳出击部分确定的高成长优势品种,在成立的很短时间内,我就完成了建仓。
《基金周刊》:
其中部分品种我们已经从上市公司的季报看到了,我们发现你重拳出击的力度很大,投资品种也很集中,这样的组合,如何兼顾净值的平稳呢?
李旭利:
这些公司基本上都是我们基本面看得很明白、调研得很清楚的投资品种。
而且是,市场有误判的品种。
我计算过,即便遇到最差的情况,我的整个组合的最大净值跌幅大概在3分钱左右,而到了年底,伴随着整个公司的成长性逐步凸显,我们一定能挣钱。
而实际情况是,我们的组合自建立后,基本上就在面值上运行。
《基金周刊》:
下手那么狠,如果错了怎么办?
李旭利:
我们认为,与其分散地投不确定,不如相对集中地投确定,许多成功投资家的实践证明了这一点。
当然,执行这个策略的核心是对投资目标的把握一定要精准。
我们的团队在投资目标的选择上是花了工夫的。
比如其中一个消费品公司,我们当初去调研的时候,基本没看到多少机构去,最近一次股东会,也没看到什么机构在参会,那我们基本可以判定,这家公司整个市场出现了误判。
所以,在合适的价格,我们大量进入,把握了这个投资机会。
而事实上直到买入以后,很多机构还是没有意识到这个公司的成长性,关于公司的业绩,业内的一致预期还是比我们的判断低了20%以上,直到3季报发布以后,大家才发现,哦,这个公司怎么盈利水平原来那么高啊。
重视个股研究
《基金周刊》:
现在这个行业已经有几千人的投资研究队伍了,调研遍布几乎大部分公司,可是为什么还会对这样的上市公司业绩的误判呢?
李旭利:
这可能和过去一段时间的市场整体投研风格变化有关。
在过去两三年里,市场主流机构的投资风格,从原来完全偏重“自下而上”(精选个股),然后全面转向“自上而下的宏观配置”。
大家把关注重点都放在宏观指标的变动、流动性的变化上了。
宏观数据的每一个细微变化,都会影响市场走势和机构的投资策略,我觉得这样的做法走过头了。
投资需要“自上而下(资产配置)”和“自下而上(精选个股)”的平衡,这两个方面的能力是缺一不可的,但现在的情况是,大家似乎都把精力都过度放在了“自上而下”,个股的研究和选择被有意无意的被忽略了。
《基金周刊》:
我记得大约在2005年以前,市场的整体潮流是偏重个股研究的。
而过去两年中,又一窝蜂强调“自上而下”的资产配置能力,这背后是什么原因?
为什么,现在又到了重新重视个股研究的时候?
李旭利:
这和宏观经济的发展阶段有关。
上一次机构投资风格的变化发生在2008年,从那时起,“从上而下”的资产配置策略占据了整个市场的主流,而这和同时期的宏观经济波动太大,微观企业的研究意义被淡化有关。
回顾过去的中国经济可以发现,我们的经济发展速度从1998年开始到2005年都是比较平稳的,1998年到2001年,GDP的实际增长速度大致略低于8,2001到2002年,GDP增速则在8%上下,2003年GDP增速开始加快,从2003年到2005年,GDP的增速都在8%~9%上下。
这一段时期,实际上GDP的波动大致在1~2个百分点之间。
算是比较平稳的时期。
与之相对应,那个时候市场里,也是“精选个股”的投资策略占上风的时候。
但进入2006年,GDP增速不断加快,至2007年最高峰达到13%一线,季度增速预计达到15%以上,而随后在2008年,受全球金融危机影响,GDP的增速又快速下调,预计季度增速下到6%一线,今年又快速反弹。
季度增速从15%到6%再反弹到今年的9%,宏观经济的波动幅度非常之剧烈。
剧烈的宏观波动,导致了国内部分强周期行业的经营环境和利润出现极度剧烈的波动。
我们可以看到,一些有色行业的公司上市多年的波动区间就是5~8元,但就是在2007年一口气涨到100元,2008年又跌回6元,2009年又反弹回40元。
如此大的价格波动幅度,背后是剧烈的宏观经济的波动,这种环境下,自上而下成为主流有它的道理。
可是,从现在的时点往后看我估计我们国家的GDP水平会重新回到8~9%之间,经济波动幅度不可能太大,而市场的波动度也会相应收窄,系统性的机会会逐步让位于个股的业绩差异,这是我们判断未来投资风格会切换的原因。
事实上,在整个经济周期里,像前两年这样巨大的波动,顶多占1/3的时间,其余2/3时间宏观应该是稳定的。
未来,中国可能重新进入一个相对的稳定期,或者说“新常态”。
高成长的稀缺性
《基金周刊》:
在这样一个经济相对稳定期,你觉得投资策略应该有什么变化?
李旭利:
如果宏观波动稳定下来,那么强周期行业的弹性会下降,投资者的关注度也会逐步转移到寻找优秀的企业身上,我相信,这样的转变不久就会发生。
从投资策略上看,市场要比以往更重视精选个股。
那些确定高成长的公司会受到市场的青睐,这种趋势已经开始出现了。
对于目前的市场,最需要避免的是,把过去两年的短期经验长期化、规律化。
《基金周刊》:
投资者更多地偏重精选个股,会使市场运行特征发生怎样的变化?
李旭利:
那些真正有成长性的股票,投资者会不断去买,去锁定它的筹码,这些股票会逐步成为市场的稀有品种。
而伴随着这个特点的出现,大型机构会发现,他们纠正投资错误的成本上升了。
在过去这样的一个BETA(重视周期波段)市场里,对于一个大型资产管理公司来说,投资出现误判,纠正错误的成本是很低的。
因为,周期性行业相关的上市公司很多,流动性很充分,发现错误后,大型公司也可以在一个星期内、两个星期内,把错误弥补掉。
但如果是做的精选个股(alpha行情),像2004年以后那样的行情。
那么机构纠正错误的代价是很昂贵的,市场里1600多家上市公司里,有确切增长的一定是少数。
这些少数公司,一旦股票被其他投资者吸纳后,那么机构要去建仓这些公司必须付出很大的代价。
这一情况,或许再过些时候,会成为不少机构真正面临的课题。
《基金周刊》:
市场现在非常担心宏观经济的“二次探底”,您的判断是什么?
相对未来,你更看好怎样的主题?
李旭利:
我觉得明年不出意外的话,经济的增长速度就是8%~9%,会是相对稳定的局面。
可能有一个阶段,部分行业感觉会比较明显,但是,整个经济的速度并不会有太大变化。
我既不认同经济二次探底的说法,我也不认为,经济可以很快恢复到12%以上的水平,我相信决策层不会无所作为,政策调控的余地还是很大的,所以,我认为,未来3~4年经济可能还是相对的平稳期。
平稳期内,强周期的行业的机会不会太大,钢铁、煤炭都是这样。
我觉得,未来高成长股的机会存在于那些不需要太多资本投入就可以实现高速成长的公司。
震荡市私募获超额收益第三季收益超公募
2009年11月06日来源:
9月A股市场先扬后抑,沪深300指数上涨6.17%,私募近1月、近3月相对沪深300的平均收益率分别为-0.59%和3.95%,高于公募股票型基金的-7.27%和0.99%,而私募近6月、近12月的平均相对收益率分别为-9.51%和-8.31%,不敌公募的-3.16%和-2.05%,表明私募在三季度市场剧烈震荡阶段的总体表现相比公募股票型基金有一定胜出,但在上半年市场的单边上涨阶段较公募有所不及。
近24月的数据显示,私募相比指数及公募股票型基金的长期优势仍在,近24个月的平均相对收益率为36.67%,超出公募22个百分点。
第三季收益超公募
据好买基金研究中心的不完全统计,至2009年9月运行满3个月的私募基金共217只,产品数额比上月增加了4只。
其中,运行满一年的有148只,占到全部私募基金的68.02%。
好买基金研究中心对第三季相对回报排名前20名的私募产品进行了汇总统计,发现震荡市中私募能获得较高的超额收益主要依靠8月份下跌阶段的风险控制,而不是7月份市场上涨阶段的更高收益。
沪深300指数今年第三季度整体跌幅为-5.11%。
在剧烈的市场波动中,私募相比公募表现出了更强的超额收益获取能力。
公募股票型基金中,第三季度胜出沪深300指数10个百分点的仅7只,其中表现最好的嘉实主题(070010,基金吧)精选超越了指数15个百分点,而私募中相对回报超越嘉实主题精选(070010,基金吧)的就有23只,占到私募整体的十分之一。
9月涨势中分化明显
9月份上证指数涨幅4.19%,振幅达16.22%,整个市场呈现明显的大幅震荡格局。
从收益分布来看,9月份阳光私募类产品收益分布分散。
共有154只阳光私募产品收益分布于-5%与5%的区间内,占阳光私募基金产品统计总数的七成,有15产品月度收益率超过了5%,同时也有两只产品亏损超过了20%。
在朝阳永续的非结构化阳光私募信托产品当月的绝对收益率榜单中,方得资产的山东信托·方得、民森投资的民森C号和长金投资的长金4号榜上有名,收益率达到18.30%,14.27%和12.93%,远大于当月上证指数的涨幅。
9月份获得好买五星评级的私募产品为:
开宝、龙鼎1、尚雅3、瑞象丰年、重阳1、亿龙中国2、新价值2、明达3、淡水泉2008、淡水泉成长、尚诚、朱雀2、鑫兰瑞、龙腾。
从今年以来的绝对收益率来看,非结构化阳光私募中的新价值投资的新价值2期、混沌道然的混沌1号、宏利2期-龙赢列前三甲,今年前9个月的收益率分别为119.86%、110.26%和103.31%,大大跑赢同期上证指数。
不过,专业人士认为,投资人选择私募基金,还应仔细考察私募基金公司平台、管理和投资团队、投研理念和风格、风控流程等。
[相关动态]
重阳3期大举建仓
李旭利和裘国根联手组成新重阳投资,9月2日成立的重阳3期募集资金达到12亿,在阳光私募基金中可谓是“天量”。
阳光私募基金中单只规模较大的有赵丹阳的“赤子之心系列”,平均每只就有三四亿元;此外吕俊联手招商银行(600036,股吧)发行的一只产品达到3亿元。
重阳3期客户定位于300万元以上。
李旭利在9月就用了超过50%的资金大举建仓青岛啤酒(600600,股吧)、复星医药(600196,股吧)和东阿阿胶(000423,股吧),重阳3期分别买入了807万股、1291.9万股和1069.76万股,在其前十大流通股股东中分别排名第8位、第6位和第2位。
另外,重阳3期还对青岛啤酒进行了增仓。
青岛啤酒10月19日披露的行权后股东变化显示,重阳3期已增仓至1146.59万股。
另外,9月29日上市的中小板股票博云新材的前十大无限售条件股东中,重阳3期在列,持股35.9万股,博云新材上市以来表现出色。
新价值偏爱重组股
广东新价值罗伟广是今年阳光私募界的黑马,其操盘的新价值2期今年业绩第一。
从三季报看,罗伟广的新价值2期出现在华芳纺织(600273,股吧)、威远生化(600803,股吧)和皖维高新(600063,股吧)3家公司的前十大无限售条件股东中,这三只股票均是低价重组概念股。
新价值2期分别买入了86.89万股、183.36万股和170.95万股,都是在第三季度新进入前十大无限售条件股东的。
同时,罗伟广担任基金经理的新价值4期也出现在了后面两只股票的前十大无限售条件股东中,分别买入155.1万股和169万股。
这3只个股10月涨幅分别为34.82%、26.77%和25.27%,远超大盘。
阳光私募可组合投资
作为中国最大的信托私募平台的华润信托,9月底推出中国首只主动管理型阳光私募信托组合基金——托付宝(TOF)1号。
这是专门投向阳光私募基金的高端产品,也被称为“私募中的私募”。
托付宝1号的募集资金主要购买那些存续时间超过1年,且业绩排名靠前的阳光私募基金,通过选择多种风格的优秀私募来平滑市场波动。
存续期为42个月,为了尽量保证产品的稳定,华润信托计划每14个月才开放一次。
【作者:
郝续来源:
解放网-新闻晨报】
裘国根携手李旭利吸金11.5亿幕后故事(2009-11-0121:
43:
00)
11.5亿!
这是“重阳三期”近日交出的募集资金规模,这一数字甚至超过一些同期公募基金的首发规模,从而成为有史以来阳光私募首发的最大募集金额。
而在数字背后,则是两个在投资界颇为显赫名字的并行而立——裘国根与李旭利。
前者为上海滩低调隐忍的福布斯富豪,后者则是以“意见领袖”闻名的公募明星。
因为潜伏招商证券[0.000.00%]3年猎取20倍收益,裘国根和他的重阳投资开始浮出水面;而今年6月,李旭利从交银施罗德投资总监任上挂冠而去,亦将公募基金经理“黄金一代”的孤独身影留给王亚伟。
上海浦东,黄浦江畔,花旗大厦8楼的重阳投资总部望去,百舸争流。
在这里,人大校友裘国根与李旭利,继续资本征程。
双剑合璧
裘李搭档的招牌效应显而易见。
“裘国根擅长前瞻性地发现成长公司,对估值和投资策略颇有心得;李旭利擅长宏观研究和自上而下的大类资产配置,对研究和团队管理经验丰富。
”一位熟知二人的人士如此评价。
借力招商银行[15.721.35%]的私人银行渠道,认购门槛为300万元的“重阳3期”颇受青睐,原定开放到9月4日的认购截止日期提早到8月31日。
成立于今年6月的“上海重阳投资管理有限公司”(以下简称“新重阳”)中,裘李二人为仅有的两个高级合伙人。
而由裘国根在2001年创办的上海重阳投资有限公司已经被内部称为“老重阳”,未来也只作为新重阳的客户存在,不再自主开展投资业务。
据公司有关人士介绍,未来新重阳会在合适的阶段发展更多的合伙人,这其中既会包括现有的部分公司骨干,也会有外部引进的高管和资深分析师。
记者了解到,在目前新重阳的投资委员会成员中,包括裘国根、李旭利,以及两名资深分析师。
上述熟知二人的人士向记者表示,“裘国根和李旭利由于理念一致,又都善于倾听,所以在投资决策过程中能相互取长补短,尽可能地避免盲点和误区,最后共同产生高质量的决策。
”
裘国根与李旭利,有着诸多共同之处。
二人本科同就读于中国人民大学投资经济系,在学校即对证券投资发生浓厚的兴趣;工作起点均在深圳,后又都征战上海,并在上海开始他们的二次创业。
早在校园之时,两人就曾在人大的证券协会相识。
此后二人分别在深圳开始征程,裘国根从中国证券业的“黄埔军校”君安证券起步,而李旭利则从南方基金开始自己职业生涯。
虽然二人履历并无交集,但“后来交流多了,觉得性格上合得来,投资上各有特色,这样就确定下来,一起开拓事业。
”李旭利说。
裘李二人也迅速进入角色。
“李旭利将日常的研究工作抓起来之后,裘总现在有更多的时间到各地去调研上市公司”,重阳投资的工作人员告诉记者。
对成长行业和公司的敏感,对拟投资目标进行全面深入的调研分析正是裘国根的风格标签。
在其看来,相比上半年的板块轮动,下半年的投资更需要建立在对公司基本面准确把握的基础之上。
在老重阳时期推出的2009年投资策略报告中就提出了《寻找“海水上的火焰”》的主题,报告认为“市场虽然整体犹如暗夜中的大海一般,但个别公司的惊艳表现却仍仿佛沉寂水面上跳跃的火焰,这类投资机会可以从寻找稳定成长型公司、受损行业的最后赢家以及受益于全流通后的市场化并购三方面着手挖掘。
”
而这与李旭利的观点也颇为一致,李旭利在重阳投资四季度的投资策略中提出,“要敢于寻找那些确定高成长的公司进行投资,只有这种企业才具有可以穿越周期的力量,也只有这种公司才能为投资人获取超额收益。
”
消费服务业最为其所看好。
“我们的重点,是通过自下而上的调研,寻找相对估值便宜创新型制造业和泛消费类个股。
”
而团队建设也将加速。
目前,重阳投资有11名分析师,“下一步重阳还会再引进行业内顶尖的研究员。
”李旭利说。
重阳战史
在私募界潜行数年,裘国根和他的重阳投资为外界瞩目,很大程度上就是源于其在招商证券潜伏3年攫取20倍投资收益的辉煌一役。
根据招商证券的《招股书申报稿》,重阳投资持有招商证券1.5亿股,而裘国根和其夫人骆奕,各持有重阳投资50%股权。
这部分股权,系2006年9月,重阳投资从招商证券原股东深圳华强[8.85-1.23%]集团有限公司受让而来,作价1.545亿元。
而随着招商证券上市渐行渐近,以其每股20元左右的上市后估值计算,重阳投资所持招商证券股权市值超过30亿元。
这仅是裘国根诸多投资中的一笔。
“裘国根个人财富的积累其实是一个漫长持续的过程,正因此他后将公司名字定为‘重阳投资’,也是要体现长期复合增长的投资真谛。
其财富的积累,也主要源于两次比较大的牛市中。
一次是1996-1997年,这是他财富的起步阶段;另一次
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 重阳 投资 首席 官李旭利