精选期货从业《期货投资分析》复习题集及解析共30篇 26.docx
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精选期货从业《期货投资分析》复习题集及解析共30篇 26.docx
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精选期货从业《期货投资分析》复习题集及解析共30篇26
期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习
一、单选题
1.上海银行间同业拆借利率是从()开始运行的。
A、2008年1月1日
B、2007年1月4日
C、2007年1月1日
D、2010年12月5日
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【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
B
【解析】:
2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率(Shibor)是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。
2.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内,对约定的()按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。
A、实际本金
B、名义本金
C、利率
D、本息和
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【知识点】:
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】:
B
【解析】:
利率互换是指双方约定在未来的一定期限内,对约定的名义本金按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。
3.用在无套利区间中,当期货的实际价格低于区间下限时,可采取()进行套利。
A、买入期货同时卖出现货
B、买入现货同时卖出期货
C、买入现货同时买入期货
D、卖出现货同时卖出期货
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【知识点】:
第2章>第1节>定价分析
【答案】:
A
【解析】:
无套利区间,当期货的实际价格高于区间上限时,可以买入现货同时卖出期货进行套利。
同理,当期货的实际价格低于区间下限时,可以买入期货同时卖出现货进行套利。
4.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是( )。
A、设计和发行金融产品
B、自营交易
C、为客户提供金融服务
D、设计和发行金融工具
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【知识点】:
第9章>第3节>场内工具对冲
【答案】:
B
【解析】:
金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动,从而导致金融产品的价值发生变化,使金融机构在未来承担或有支付义务。
金融机构自身也有一部分资金用于自营交易,即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。
5.跟踪证的本质是()。
A、低行权价的期权
B、高行权价的期权
C、期货期权
D、股指期权
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【知识点】:
第8章>第1节>参与型红利证
【答案】:
A
【解析】:
最简单的参与型结构化产品是跟踪证,其本质上就是一个低行权价的期权。
6.大豆期货看涨期权的Delta值为0.8,意味着( )。
A、大豆期货价格增加小量X,期权价格增加0.8X
B、大豆期货价格增加小量X,期权价格减少0.8X
C、大豆价格增加小量X,期权价格增加0.8X
D、大豆价格增加小量X,期权价格减少0.8X
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【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
A
【解析】:
期权的Delta(德尔塔,△)是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响
7.在线性回归模型中,可决系数R2的取值范围是()。
A、R2≤-1
B、0≤R2≤1
C、R2≥1
D、-1≤R2≤1
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【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
B
【解析】:
拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量,又称样本“可决系数”,常用R2表示。
R2的取值范围为:
0≤R2≤1,R2越接近1,拟合效果越好;R2越接近0,拟合效果越差。
8.全球原油贸易均以美元计价,若美元发行量增加,在原油产能达到全球需求极限的情况下,原油价格和原油期货价格将( )。
A、下降
B、上涨
C、稳定不变
D、呈反向变动
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【知识点】:
第1章>第2节>货币供应量
【答案】:
B
【解析】:
货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。
全球原油贸易均以美元计价,美元发行量增加,物价水平总体呈上升趋势,在原油产能达到全球需求极限的情况下,将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。
9.某货币的当前汇率为0.56,汇率波动率为15%,国内无风险利率为年率5%,外国无风险利率年率为8%,则根据货币期权的定价模型,期权执行价格为0.5的6个月期欧式货币看跌期权价格为( )美元。
A、0.005
B、0.0016
C、0.0791
D、0.0324
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【知识点】:
第2章>第2节>B—S—M模型
【答案】:
B
【解析】:
10.对于固定利率支付方来说,在利率互换合约签订时,互换合约价值( )。
A、小于零
B、不确定
C、大于零
D、等于零
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第3节>利率互换定价
【答案】:
D
【解析】:
利率互换合约可以看做面值等额的固定利率债券和浮动利率债券之间的交换,签订之初,固定利率债券和浮动利率债券的价值相等,互换合约的价值为零。
但是随着时间的推移,利率期限结构会发生变化,两份债券的价值不再相等,因此互换合约价值也将不再为零。
11.关于期权的希腊字母,下列说法错误的是( )。
A、Delta的取值范围为(-1,1)
B、深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小,只要标的资产价格和执行价格相近,价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动,因此平价期权的Gamma值最大
C、在行权价附近,Theta的绝对值最大
D、Rho随标的证券价格单调递减
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【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
D
【解析】:
D项,Rho随标的证券价格单调递增。
对于看涨期权,标的价格越高,利率对期权价值的影响越大。
对于看跌期权,标的价格越低,利率对期权价值的影响越大。
越是实值(标的价格行权价)的期权,利率变化对期权价值的影响越大;越是虚值(标的价格行权价)的期权,利率变化对期权价值的影响越小。
12.在生产经营中,企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。
此时企业可以采取的措施是( )。
A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品
B、销售原材料产品的同时,在现货市场上等量买入
C、销售原材料产品的同时,在期货市场上等量买入
D、执行合同,销售原材料产品
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
C
【解析】:
企业可以采取“库存转移”的做法,在现货市场销售库存或产品的同时,在期货市场上等量买入,以虚拟库存形式维持总量不变,从而获取更大收益。
13.下列不属于升贴水价格影响因素的是( )。
A、运费
B、利息
C、现货市场供求
D、心理预期
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【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
D
【解析】:
影响升贴水定价的主要因素之一是运费。
各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。
另外,利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格,买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。
影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。
当现货短缺时,现货价格相对期货价格就会出现上涨,表现为基差变强;反之则表现为基差变弱,从而影响升贴水的报价和最终定价结果。
14.( )是指在保持其他条件不变的前提下,研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。
A、敏感分析
B、情景分析
C、缺口分析
D、久期分析
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【知识点】:
第9章>第2节>敏感性分析
【答案】:
A
【解析】:
敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响,最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。
15.下面关于利率互换说法错误的是( )。
A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内,对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约
B、一般来说,利率互换合约交换的只是不同特征的利息
C、利率互换合约交换不涉及本金的互换
D、在大多数利率互换中,合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的,则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的
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【知识点】:
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】:
D
【解析】:
选项D,在大多数利率互换中,合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的,而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。
在某些情况下,两边的利息计算都是基于浮动利率,只不过各自参考的浮动利率不一样。
16.就国内持仓分析来说,按照规定,国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面()名会员额度名单即数量予以公布。
A、10
B、15
C、20
D、30
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】:
C
【解析】:
就国内持仓分析来说,按照规定,国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。
17.在两个变量的样本散点图中,其样本点分布在从()的区域,我们称这两个变量具有正相关关系。
A、左下角到右上角
B、左下角到右下角
C、左上角到右上角
D、左上角到右下角
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>相关关系分析
【答案】:
A
【解析】:
在两个变量的样本散点图中,样本点分布在从左下角到右上角的区域,则两个变量具有正相关关系;样本点分布在从左上角到右下角的区域,则两个变量具有负相关关系。
18.下列有关货币层次的划分,对应公式正确的是( )。
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>货币供应量
【答案】:
D
【解析】:
融债券+商业票据。
19.在应用过程中发现,若对回归模型增加一个解释变量,R2一般会()。
A、减小
B、增大
C、不变
D、不能确定
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【知识点】:
第3章>第2节>多元线性回归分析
【答案】:
B
【解析】:
20.我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元,为了避免人民币升值对货款价值的影响,该出口商应在外汇期货市场上进行美元()。
A、买入套期保值
B、卖出套期保值
C、多头投机
D、空头投机
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【知识点】:
第6章>第3节>进出口贸易
【答案】:
B
【解析】:
外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产,为防止未来该货币贬值,而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。
题中该出口商预计有美元资产,为了避免人民币升值造成美元贬值的影响,应当进行美元空头套期保值。
21.( )是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
A、存款准备金
B、法定存款准备金
C、超额存款准备金
D、库存资金
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【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
A
【解析】:
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。
法定存款准备金比率由中央银行规定,是调控货币供给量的重要手段之一。
超额准备金比率由商业银行自主决定。
22.绘制出价格运行走势图,按照月份或者季节,分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景,为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是( )。
A、季节性分析法
B、分类排序法
C、经验法
D、平衡表法
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【知识点】:
第3章>第1节>季节性分析法
【答案】:
A
【解析】:
季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析,由于其季节的变动会产生规律性的变化,如在供应淡季或者消费旺季时价格高企,而在供应旺季或者消费淡季时价格低落,这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。
季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图,按照月份或者季节,分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景,为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。
23.较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代,最早在()现货交易中使用,后来逐渐推广到全美各地。
A、英国伦敦
B、美国芝加哥
C、美国纽约港
D、美国新奥尔良港口
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
D
【解析】:
较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代,最早在美国新奥尔良港口现货交易中使用,后来逐渐推广到全美各地。
24.就境内持仓分析来说,按照规定,国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的( )名会员额度名单及数量予以公布。
A、10
B、15
C、20
D、30
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】:
C
【解析】:
就境内持仓分析来说,按照规定,国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。
对这些资料进行分析,主要有以下内容:
①比较多空主要持仓量的大小;②“区域”或“派系”会员持仓分析;③跟踪某一品种主要席位的交易状况、持仓增减,从而确定主力进出场的动向。
25.( )是在持有某种资产的同时,购进以该资产为标的的看跌期权。
A、备兑看涨期权策略
B、保护性看跌期权策略
C、保护性看涨期权策略
D、抛补式看涨期权策略
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第1节>保护性看跌期权策略
【答案】:
B
【解析】:
保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时,购进以该资产为标的的看跌期权,从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值,而市场价格上升时,组合价值则随之上升。
26.( )导致场外期权市场透明度较低。
A、流动性较低
B、一份合约没有明确的买卖双方
C、种类不够多
D、买卖双方不够了解
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第2节>合约设计
【答案】:
A
【解析】:
场外期权是一对一交易,一份期权合约有明确的买方和卖方,且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。
因为场外期权合约通常不是标准化的,所以该期权基本上难以在市场上流通,不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。
这样低的流动性,使得场外期权市场的透明度比较低。
27.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一,表4—1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。
表4—1持仓汇总表
品种:
PTA交易日期:
4月14日
名次
会员简称
多头持仓
增减
会员简称
空头持仓
增减
1
A期货公司
A、下跌
B、上涨
C、震荡
D、不确定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】:
B
【解析】:
一般而言,主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。
由表中数据可知,PTA期货合约多方持仓数量为155755(=55754+28792+24946+24934+21329),空方持仓数量为158854(=49614+44567+22814+21616+20243),多空双方持仓数量相当。
从增减看,多方减持较少,多为增仓,且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。
空方有较多减持,进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好,因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。
28.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是( )。
A、信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内,信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用,并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约
B、信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。
信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具,在银行间市场的交易商之间签订,适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架,它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同
C、信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具,是指针对参考实体的参考债务,由参考实体之外的第三方
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第3节>信用违约互换基本结构
【答案】:
B
【解析】:
B项,信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。
信用风险缓释凭证相比信用风险合约,属于更标准化的信用衍生品,不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。
29.下列关于货币互换说法错误的是( )。
A、指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金,同时定期交换两种货币利息的交易协议
B、前后期交换货币通常使用相同汇率
C、前期交换和后期收回的本金金额通常一致
D、期初、期末各交换一次本金,金额变化
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】:
D
【解析】:
D项,货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金,并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。
30.天然橡胶供给存在明显的周期性,从8月份开始到10月份,各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱,这都会()。
A、降低天然橡胶产量而使胶价上涨
B、降低天然橡胶产量而使胶价下降
C、提高天然橡胶产量而使胶价上涨
D、提高天然橡胶产量而使胶价下降
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>季节性分析法
【答案】:
A
【解析】:
天然橡胶供给存在明显的周期性,这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。
从8月份开始到10月份,各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。
31.在险价值风险度量时,资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈( )。
A、螺旋线形
B、钟形
C、抛物线形
D、不规则形
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>在险价值(ValueatRisk,VaR)
【答案】:
B
【解析】:
资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线是钟形曲线,呈正态分布。
32.利用( )市场进行轮库,储备企业可以改变以往单一的购销模式,同时可规避现货市场价格波动所带来的风险,为企业的经营发展引入新思路。
A、期权
B、互换
C、远期
D、期货
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
D
【解析】:
储备企业在商品轮入时由于资金需求量大而且时间短,经常出现企业资金紧缺状况,而通过期货市场买入保值,只需要占用10%左右的资金就可以完成以前的全部收购,同时还能够规避由于抢购引起的现货价格短期内过高的风险。
在轮出的时候,储备企业也可以通过期货市场做卖出保值,避免由于商品大量出库而导致的价格下跌的风险。
通过期货市场的套期保值交易,可以大大增加储备企业的资金利用率,并规避现货市场价格波动带来的风险。
33.在交易所规定的一个仓单有效期内,单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的( )。
A、90%
B、80%
C、50%
D、20%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】:
D
【解析】:
期货交易所对串换限额有所规定:
在交易所规定的一个仓单有效期内,单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20%,具体串换限额由交易所代为公布。
34.在买方叫价交易中,如果现货成交价格变化不大,期货价格和升贴水呈()变动。
A、正相关
B、负相关
C、不相关
D、同比例
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
B
【解析】:
如果现货价格波动不大,基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系:
在买方叫价交易中,当期货价格涨了,升贴水报价就下降一些,期货价格跌了,升贴水报价就提升一点;而在卖方叫价交易中,当期货价格涨了,升贴水报价就提升一点,期货价格跌了,升贴水报价就下降一些。
其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配,使基差买方易于接受升贴水报价。
35.产品层面的风险识别的核心内容是()。
识别各类风险因子的相关性
识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
识别影响产品价值变动的主要风险因子
识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第1节>市场风险
【答案】:
C
【解析】:
产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险,核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。
部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上,充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险,核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。
公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上,更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性,包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。
36.美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品,2个月后以欧元支付货款,当美元的即期汇率为1.0890,期货价格为1.1020,那么该公司担心( )。
A、欧元贬值,应做欧元期货的多头套期保值
B、欧元升值,应做欧元期货的空头套期保值
C、欧元升值,应做欧元期货的多头套期保值
D、欧元贬值,应做欧元期货的空头套期保值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第2节>资产配置策略
【答案】:
C
【解析】:
进口型企业进口产品、设备支付外币时,将面临本币贬值或外币升值的风险。
由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款,所以,该公司担心未来欧元会上涨,从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。
为了避免外汇风险,该公司应该进行欧元期货的多头套期保值,如果未来欧元上涨,该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。
37.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后,在未确定是否中标之前,最适合利用( )来管理汇率风险。
A、人民币/欧元期权
B、人民币/欧元远期
C、人民币/欧元期货
D、人民币/欧元互换
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第3节>境外投融资
【答案】:
A
【解析】:
本题中,一旦企业中标,前期需投入欧元外汇,为规避欧元对人民币升值的风险,企业有两种方案可供选择:
一是卖出人民币/欧元期货;二是买人人民币/欧元看跌期权。
第一种方案利用外汇期货市场,价格灵活,操作简单。
但是利用外汇期货无法管理未中标风险,因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。
第二种方案中,外汇期权多头只要付出一定的权利金,就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。
因此,除了能够规避欧元/人民币汇率波动风险外,也能够规避未来不能中标的风险。
38.以下()不属于美林投资时钟的阶段。
A、复苏
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