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崔海强的论文
毕业论文
中国发展民间融资的利弊分析
08090242X54
经济与管理系
崔海强
学生姓名:
学号:
经济学
系别:
韩克勇
专业:
指导教师:
2012年6月
中国发展民间融资的利弊分析
摘要:
随着我国经济的蓬勃发展,我国的民营经济得到了很大的发展,中小企业的融资需求也不断加强,民间融资应运而生。
民间融资一方面具有具有引导效应和约束力,能适应各种融资需求的灵活性,有助于节约交易成本,有助于克服信息不对称难题;另一方面民间融资影响着国家的宏观调控,可能导致投机,还会干扰金融市场的秩序,不利于监管,缺乏法律法规的保障、不利于社会的和谐与稳定。
本次论文是对中国发展民间融资的利弊进行研究。
本次论文首先对民间融资及其管制进行了概述;其次介绍了中国民间融资的发展历程,并分析了中国民间融资的现状;再次通过与正规金融机构融资进行比较,得出了民间融资的有利方面和不利方面,并通过一系列方法解决不利方面产生的问题。
本次论文的研究将有利于解决民间融资难问题;有利于社会稳定和保证充分就业。
在推动我国经济的发展,加快社会主义和谐社会构建方面也具有重要意义。
关键词:
民间融资,发展,利弊
Analysisoftheadvantagesanddisadvantagesof
Chinadevelopingfolkfinancing
Abstract:
Alongwithourcountryeconomyvigorousdevelopment,thedevelopmentoffolkeconomyofChinawillbeagreatprospect,thefinancingneedsofSMEshavebeenstrengthened,folkfinancingwasborned.Ontheonehandthefolkfinancehasaguidingeffectandbinding,beabletoadapttoavarietyoffinancingneedsforflexibility,willbehelpfulinsavesthetransactioncost,contributetoovercominginformationasymmetryproblems.Ontheotherhand,folkfinancingisaffectingthenationalmacroeconomicregulationandcontrol,possiblycausescongenially,alsocaninterferewiththeorderofthefinancialmarket,againstregulation,lackoflegalprotectionofthelawsandregulations,detrimentaltosocialharmonyandstability.Becausetherearemanyprivatefinancingofbenefits,China'sreal-timeinwhichtorelaxintheprivatesectorcontrol.
ThistopicistheresearchwhichcarriesontotheChineserelaxationfolkfinancingcontroladvantagesanalysis.First,hascarriedontheoutlinetofolkfinancingandthecontrol;nextintroducedtheChinesefolkfinancingcontroldevelopmentcourse,andhasanalyzedtheChinesefolkfinancingcontrolpresentsituation;again,withtheformalfinancialinstitutionstocomparefinancing,drawnfromtheprivatefinancingofpositiveandnegativeaspects,andthroughaseriesofmethodstosolveproblemsarisingfromadverse.Throughthisresearchtopicwillbeofbenefittoresolvethedifficultyinfinancingprivateeconomicproblem,willadvantageousinsocialstabilityandtheguaranteefullemployment,thusimpelsourcountryeconomythedevelopment,speedsupthesocialismharmonioussocietytheconstruction.
Keywords:
folkfinancing,development,advantagesanddisadvantages
目录
1.引言1
2民间融资概述1
2.1民间融资的定义1
2.2民间融资的主要存在方式2
2.2.1民间借贷2
2.2.2有价证券融资2
2.2.3票据贴现融资2
2.2.4社会集资3
3中国民间融资的发展历程3
3.1产生阶段3
3.2发展阶段3
3.3管制阶段4
3.4复兴阶段4
4中国民间融资与正规金融机构融资的利弊比较5
4.1民间融资相对于正规金融机构融资的有利方面5
4.1.1具有引导效应和约束力5
4.1.2具有适应各种融资需求的灵活性6
4.1.3有助于节约交易成本7
4.1.4有助于克服信息不对称难题7
4.2民间融资相对于正规金融机构融资的不利方面8
4.2.1影响国家宏观调控8
4.2.2导致投机9
4.2.3干扰金融市场的秩序9
4.2.4不利于监管9
4.2.5缺乏法律法规的保障、不利于社会的和谐与稳定9
5中国发展民间融资的对策9
5.1完善宏观调控手段9
5.2建立信用担保体系10
5.3增加金融工具和金融产品10
5.4建构风险检测和监管制度10
5.5对民间融资进行立法11
5.5.1在法律上明确区别民间融资的合法性和非法性11
5.5.2制定完善合理的民间融资法规和办法,正确引导民间融资行为11
5.5.3建立个人破产法律制度,完善民间融资市场主体的退出制度11
6结束语12
参考文献13
致谢14
1.引言
在我国民间融资有着悠久的历史,从公元前1世纪的夏商时期到21世纪的当今社会,我国民间融资主要以民间借贷为主要形式,如当铺、高利贷等,到了明清时期出现了资本主义萌芽,随之出现了票号、钱庄等。
民间融资的发展初期,主要以合作互助的形式存在,欺诈瞒骗现象不多见,金融秩序良好,发展到后来却因为缺少规范,就越来越偏离它成立的初衷,逐渐演变成具有黑社会性质的社会组织,给社会治安造成威胁,并且也不利于经济发展,就这样,民间融资成为监管当局所不乐容乐见并严厉打击的对象。
新中国成立以来,人民政府开始重视民间融资的积极作用,并颁布了一系列法律法规进行监管,使其健康发展,并且使之成为一种积极和正常的经济形式。
本次论文首先对民间融资进行了概述,说明了民间融资存在的主要方式即民间借贷、有价证券融资、票据贴现融资、社会集资;其次介绍了中国民间融资的发展历程,包括产生阶段、发展阶段、管制阶段、复兴阶段;再次通过与正规金融机构融资进行比较,得出了民间融资的有利方面和不利方面,有利方面主要有:
民间融资具有引导效应和约束力;具有适应各种融资需求的灵活性;有助于节约交易成本;有助于克服信息不对称问题。
不利方面主要有:
影响国家宏观调控;容易导致投机;干扰金融市场秩序;缺乏法律法规的保障、不利于社会的和谐与稳定。
通过一系列方法解决不利方面产生的问题,主要有:
完善宏观调控手段;建立信用担保体系;增加金融工具和金融产品;构建风险监测和监管制度;对民间融资进行立法。
本次论文通过对中国放松民间融资管制的利弊分析进行研究,将有利于解决民间经济的融资难问题;将有利于解决民营中小企的融资问题;有利于社会稳定和保证充分就业,从而推动我国经济的发展,加快社会主义和谐社会的构建[1]。
2民间融资概述
2.1民间融资的定义
关于民间融资的概念和定义有很多种说法,但总的说起来,民间融资是与官方融资相对应而言的一个概念,它是指没有纳入统一的金融体制范围之内,没有被监管当局所管理,没有在工商管理部门登记的融资机构的总称,在我国民间融资有各种存在形式,例如农村的合作基金、地下钱庄、合会、小额信贷、当铺等。
这些民间融资形式为闲置的资金提供了升值的机会,为资金供求者搭建了融资的平台。
即使是在现代社会,各种融资机构多样化迅速发展的时期,民间融资仍然是一种不可或缺的经济形式[2]。
2.2民间融资的主要存在方式
我国民间融资以各种模式存在,其主要形式有
2.2.1民间借贷
从调查上来看,民间借贷是民间融资的最为传统的方式,民间借贷主要有两种形式:
一是互助形式的民间借贷。
根据某咨询机构对泉州市160户(建制镇居民100户,乡村居民60户)家庭融资的问卷调查,2004年的家庭借款中,银行(农村信用社)贷款占32.7%,私人借款占65.97%,其他占1.33%。
二是利率水平较高的借贷。
这是民间借贷的主要形式,主要用于个体、民营等企业的生产周转需要。
借贷期限有长有短,利率一般会参考同期金融机构贷款利率水平及地区、季节、资金供求状况等而定。
2004年中国人民银行实施了宏观调控措施之后,中小企业融资变得更加困难,民间借贷利率就进一步升高,而一些小企业迫于生存压力,就多方求贷,有的短期临时性周转资金月利率竟高达30%―50%,有的甚至达到100%―250%。
2.2.2有价证券融资
近几年,民间融资除了民间借贷外,又增加了存单、债券甚至房地产等动产、不动产抵(质)押的融资方式。
这些存单、债券等,主要是借款人用于抵押、质押贷款,部分借贷人之间还要收取一定差额利息或手续费。
例如一位私营业主向关系户借了5万元,该关系户不是将5万元现金直接借出,而是向私营业主借出8万元存单,在农村信用社办理质押贷款,从中收取了8%的差额利息。
2.2.3票据贴现融资
民间票据融资也是近几年来出现的新生的民间借贷方式之一。
由于银行汇票风险系数较低,加之银行办理贴现需要增值税票、购销合同等,要求严格,手续繁琐,时效性差,一些银行对小面额银行承兑汇票不予办理贴现。
而相对的民间票据融资其手续为只要持有银行承兑汇票,民间放贷者次日就可提供需求资金,无需查询,只要承诺保证即可。
利率一般为面议,与期限长短成正比,利率高低受金融机构贴现利率直接影响,期限受票据期限影响,一般情况下在4个月左右。
商业银行的贴现利率平均水平为3.5‰3―.9‰,而民间贴现率平均水平为3.2‰―3.3‰,百万元以上者还可协商调低。
民间贴现通常采取的是现票交易方式,融资时间很快,以方便快捷而备受中小企业者的青睐。
2.2.4社会集资
社会集资表现为显性社会集资和隐性社会集资两种,显性社会集资就是集资企业以投资者姓名设户;而隐性社会集资则是集资企业以其内部职工姓名设户(名曰企业内部集资),再由这些职工与投资者签订合约,或以“保证金”为名向职工集资。
这种集资方式利率一般相当或略高于同期的贷款利率。
利率的高低与企业盈利水平、银根松紧有着显著的关系。
跟据对我国东部两省的抽样调查统计,60%以上的中小企业是依靠社会集资来取得生存和发展资金的[3]。
3中国民间融资的发展历程
自改革开放以来,随着国家对民间融资的态度和政策的变化,中国的民间融资的命运也起起伏伏,经历了一个兴起、蓬勃发展、遭受管制、而后又放松管制逐渐复兴的道路,在农村,这种路径的轨迹更为明显。
3.1产生阶段
20世纪80年代,农村经济体制改革初见成效,摆脱了计划经济束缚的农村商品经济开始对融资有了需求,1983年,黑龙江、辽宁、江苏等地的一些乡村,通过清理整顿集体财产,利用所统筹的集体资金在集体经济组织内部进行融资。
1984年,河北康宝县芦家营乡正式建立农村合作基金会起,到1986年末,黑龙江、辽宁、湖北、浙江、广东、四川、江苏等农村社区的融资活动都有一定的发展,初具农村合作组织的雏形。
中央政府认可这种融资方式,1984年中央1号文件“允许农民和集体的资金自由的或有组织的流动”。
1985年的中央5号文件更明确地对“发展多样化资金融通形式”予以肯定。
1986年8月中央指出:
在不开展存贷业务的情况下,这种内部融资办法可以试行。
后来又指出信贷业务可以由中国农业银行予以指导。
3.2发展阶段
1987年黑龙江尚志市、河北玉田县、山东平度市、广西玉林市、四川广汉市等地根据中央5号文件进行了农业合作基金会的规范化试验。
1991年11月,中共中央十三届八中全会要求各地要继续办好农村合作基金会。
同年12月,农业部发出了《关于加强农村合作基金会规范化、制度化建设若干问题的意见》。
此后,农村合作基金会迅速发展。
到1992年,全国已建立的以农村合作基金会为主要形式的农村合作组织,乡镇一级有1.74万个,村一级有11.25万个,分别占乡(镇)总数的36.7%和村总数的15.4%,年末筹集资金164.9亿元。
1993年,农业部正式确定了农村合作基金会的性质和宗旨。
认为“农村合作基金会是在坚持资金所有权及其相应的收益权不变的前提下,由乡村集体经济组织和农户,按照自愿互利、有偿服务的原则而建立的社区性资金互助合作组织。
1992年邓小平南巡讲话后,农村合作基金会也迅速扩张,开始办理非会员及所在区域以外的存贷业务。
3.3管制阶段
1996年国务院出台《关于农村金融体制改革的决定》,对相当多的合作基金会以招股名义大量吸收居民存款,入股人不参加管理、不承担风险,违法经营,风险巨大的现实状况,提出要整顿农村合作基金会。
1997年,亚洲金融危机爆发,为防范金融风险,中央决定全面整顿农村合作基金会。
由于政策突然收紧,农村合作基金会内部的矛盾表面化,1998年各地普遍出现了挤兑,四川、河北等地出现了较大规模的挤兑风潮,甚至危及农村社会的稳定。
1998年7月中国人民银行发布《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》,除部分小额信贷、不计息的亲友借款之外,其他非正规金融组织或活动均属非法。
1999年1月,国务院正式取缔农村合作基金会。
从此,民间融资基本上处在非法状态。
但是由于农村资金供需缺口较大,民间融资在中国农村比较普遍地存在,而且是农村融资的主渠道则是不争的事实。
据研究,中国2.4亿农户只有15%获得过正规金融机构的贷款,其余85%都是通过民间借贷融资。
3.4复兴阶段
2006年12月,银监会发布《调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策的若干意见》,首次允许产业资本和民间资本进入农村金融领域,并提出要在农村增设村镇银行、贷款公司和农村资金互助社等三类金融机构。
2007年3月1日,中国第一批四家农村新型金融机构挂牌成立,他们是吉林省盘石融丰村镇银行、吉林东丰诚信村镇银行、四川仪陇惠民村镇银行、四川仪陇惠民贷款有限责任公司。
2007年3月9日,中国第一家全部由农民自愿入股组建的农村合作金融机构——百信农村资金互助社在吉林四平梨树县闫家村正式挂牌营业。
截至目前,共核准114家新型农村金融机构开业,其中村镇银行96家,贷款公司7家,农村资金互助社11家。
共吸收股金42亿元,存款余额88亿元,贷款余额61亿元,其中农户贷款和小企业贷款余额占贷款总额的92。
2008年5月4日,央行银监会联合发布了《关于小额贷款公司试点的指导意见》,为民间资本进入金融业领域打开了一扇大门。
自1978年起的农村金融的改革,基本上是政府主导的以正规农村金融机构(农行、农发行、农信社)为核心的改革,来自民间的非正规的金融机构(农村合作基金会)仍然是处于一种补充的地位,决策者希望放开民间融资能够活跃农村经济,但是由于缺乏有效的监管,导致了风险的积聚,最后在恶劣的外部经济环境刺激下爆发挤兑风潮,严重威胁到了社会的稳定,使得最后国务院不得不下令取缔农村合作基金会,而在全球金融危机的影响下,为了实现中国经济的战略转型,拓展国内的消费市场,监管层再次放开民间资本的流动,民间融资的两面性由此可见一般:
放得宽了,容易积聚风险,冲击整个金融体系,甚至威胁到整个社会的稳定,抓的太死,又限制了民间资本的流动,不利于农村经济的发展,而且是在变相催生高利贷这样的地下融资机构。
中国民间融资就是在这样跌跌撞撞的情况下一路前行,从大的趋势来看,伴随着民间财富的增加和中国金融体制的逐渐开放,民间融资必定要逐渐的活跃起来。
对于中国的经济转型来说,只有充分的调动起这巨额的民间融资资本,才可能实现经济战略转型的目标。
4中国民间融资与正规金融机构融资的利弊比较:
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v)Q's44
4.1民间融资相对于正规金融机构融资的有利方面
4.1.1具有引导效应和约束力
与正规金融机构的融资相比,非正规的民间融资更具有示范效应,让所有的存在不偿还贷款倾向的借款人望而却步,这也限制了根本不具备还款能力的人进入信贷市场,从而促进了社会信用关系的改善和信用体系的建立。
中国社会是典型的如费孝通先生所说的“乡土社会’’,有很强的家族血缘意识。
因此,在创业之初,企业家们只有依赖血缘和地缘的关系,向比较熟悉、关系较好的亲戚、邻里、同事和朋友寻求融资。
这与完全是陌生人之间的一次性交易、必须依靠第三方的参与才能完成的纯粹的市场交易关系完全不同。
中小企业是我国市场经济的重要力量,其面临的融资问题,主要不是在于银行信贷资金供给不足,而是在于我国融资市场层级的单一化和金融组织体系的单一化。
目前,我国融资体系中缺乏种子基金、风险投资基金,商业信用也不发达,企业间债券、票据市场发展滞后。
一方面,对于现阶段的中小民营企业来说,较高层级的融资市场(银行以及证券市场)要求民营企业公开或披露有关企业经营管理方面的信息,这会给企业带来很大的经营风险。
而较低层级的融资市场(如民间金融市场)才是更为适合的。
另一方面,长期以来,银行对应的主要是成熟的大企业的金融需求,它对真正有活力、高度动态化的经济实体的贡献度是有限的。
经典的“囚徒困境”博弈可以解释这一观点:
由于借款者和贷款者之间因长期和多次交易而建立起的相互信任和合作关系,不仅在抑制契约双方的道德风险方面具有效率,而且违规者还会因遭到社区排斥和舆论谴责而付出高昂代价。
社区的约束力越强,成员之间合约的履行率就越高,并且借款者更重视偿还民间金融贷款,以便与其保持长期稳定的借贷关系[4]。
4.1.2具有适应各种融资需求的灵活性
和正规金融机构的融资相比,民间融资具有灵活、方便、自由等特征。
民间融资的运作基本原理非常简单,且易于操作,学习和推广的成本低,这使得它不仅能够被各种层次的人们所广泛接受,而且能够根据需求来变换不同的形式。
民间金融的许多结构性要素都可以灵活的调整,因此对各种各样的环境都具有适应性,这使民间融资形形色色的创新成为了可能。
不仅如此,一些民间融资还对特定的文化具有嵌入性,这是民间融资的先天优势。
例如,在特别强调集体利益的地区,ROSCA(RotatingSavingandCreditAsociation,合会,也叫轮转储蓄与信贷协会)这种互助形式的团体会被认为加强了群体之间的团结,促进人们之间的交流与合作,因而被赋予了某种特定的道德价值[5]。
Adams和Canavesi曾提到,由于通过抽签方式决定基金分配顺序的轮转基金带有博彩的性质,这使得具有浓厚博彩传统的玻利维亚人对它情有独钟。
抽签方式的轮转基金所具有的这种乐趣是无法从正规金融机构中获得的,由此可见,民间融资往往具有正规金融机构融资过程中所不能比拟的亲和力[6]。
4.1.3有助于节约交易成本
除了信息问题之外,交易成本也是正规金融机构融资时所面临的一个严峻的问题。
落后地区居民的贷款通常具有临时性、小额等特点。
商业银行无法通过这样的业务达到规模经济,而高昂的交易成本也使得商业银行不愿向落后地区的人们提供贷款。
此外,正规金融机构还因为其手续繁杂、体制僵化、办事效率低下等,使得很多的贷款需求者对银行贷款望而却步。
民间融资的交易成本优势体现在如下几个方面:
首先是因为操作比较简便,技术要求不高。
同时,也不需要什么专门的办公地点和办公用具,在有些地方,民间金融组织的运转只需一个练习本和一支铅笔就行了,对操作人员也不需要支付很高的薪水以及培训费用。
其次,虽然民间融资机构的组织和运转也需要花费一定的时间和精力,但是如果考虑到经济落后地区时间和精力的机会成本也较低这一现实,这些花费也是微不足道的。
再次,民间融资的各种要素可以根据实际情况进行灵活的调整,这也使得交易成本变得更低。
比如说,当宏观经济稳定时,人们用货币逐步取代实物,就大大节省了因携带、分割等问题带来的成本,而当面临恶性的通货膨胀时,人们又可以灵活地用实物来代替货币,防止通货膨胀带来的财富缩水。
相反,“商业银行在相关领域的创新却往往因为各种各样的管制而发生扭曲,导致交易成本的上升”。
4.1.4有助于克服信息不对称难题
正规金融机构的融资与民间融资,二者差异主要在于各自的信息结构不同,因此,对于信贷市场上信息不对称问题的反应也不同。
正规金融市场上普遍存在信息不对称问题,特别是在发展中国家,由于社会信用体系尚不健全,银行等正规金融机构无法在众多的贷款申请者中分辨出哪些人有还款能力,哪些人的信用状况良好,这就导致了普遍的逆向选择(AdverseSelection)和道德风险(MoralHazard)问题,从而使得金融机构贷款的质量严重恶化。
以利润最大化为目标的金融机构为了自身的盈利和降低风险,不得不采取信贷配给政策,或者要求借款人提供条件苛刻的担保,然而正规金融机构的这些策略不但无法从根本上解决因为信息不对称导致的一系列问题,反而使广大追切需要贷款而又无法提供足额担保的人因此无法得到所需的资金,金融深化的进程遭到抑制,造成经济发展的踯躅不前[7]。
民间融资具有依靠资金供求双方的人缘、地缘关系获取关于借方的信息特征,从而在很大程度上克服了信贷市场上的信息不对称问题。
民间融资的信息优势首先反映在它对贷款对象资格的甄别和选择上,民间融资的贷款对象一般都是由亲戚、邻里和同事组成,对彼此的资信、收入状况、还款能力等都比较了解。
这是一种对风险的事先防范机制。
民间融资的信息优势还反映在它的制度设计上。
民间融资组织要求会员每隔一定的时间聚会,或者由组织者负责与其他的成员定期接触,这种接触不仅有利于成员之间加强情感上的纽带,还能够帮助会员之间相互了解最新的信息,互相监督对方的行为。
又比如,那些在农村地区的专职放贷人(如地下钱庄的经营者)非常了解他的顾客,常常到顾客家中串门走访,甚至对顾客的播种日期、播种面积、庄稼收成等了如指掌,这样,即可在顾客收入到手时催其如期偿还贷款。
借贷双方之间接触的频率越高,则风险也越低,这是对风险事后的防范。
由于民间融资具有信息优势,因此一般认为它能在很大程度上解决正规金融市场中所面临的信
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