《证券投资理论与实务》练习题及答案2.docx
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《证券投资理论与实务》练习题及答案2.docx
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《证券投资理论与实务》练习题及答案2
《证券投资理论与实务》练习题及答案
(2)
第三章固定收益证券习题
1、单项选择题
1.根据发行主体的不同,债券可以分为()。
A.零息债券、附息债券和息票累积债券B.实物债券、凭证式债券和记账式债券
C.政府债券、金融债券和公司债券D.国债和地方债券
2.在最低票面利率的基础上参照预先确定的某一基准利率予以定期调整的债券指的是()。
A.零息债券B.浮动利率债券C.息票累积债券D.附息债券
3.约定卖出证券并再次买回的协议称为()。
A.银行承兑汇票B.存单(CD)C.商业票据D.回购协议
4.标普发布的企业债券投资级评级的最低级是()。
A.BBB.AAC.AD.BBB
5.投资人不能迅速或以合理价格出售公司债券,所面临的风险为()。
A.购买力风险B.流动性风险C.违约风险D.期限性风险
6.()是反映债券违约风险的重要指标。
A.流动性B.债券面值C.债券评级D.息票率
7.债券在发行时含有可赎回条款有利于()。
A.持有人B.税收机构C.投资者D.发行人
8.如果市场利率低于息票率,则债券将()。
A.溢价交易B.按面值交易C.折价交易D.平价交易
9.如果债券凭证上不注明债券持有人的名称,债券持有人剪下息票,获得利息,这种债券被称为()。
A.零息债券B.实物债券C.记账式债券D.记名式债券
10.以下哪项资产不适合资产证券化?
()
A.汽车销售货款B.信用卡应收款C.工商企业贷款D.股权
11.固定收益产品所面临的最大风险是()。
A.信用风险B.利率风险C.收益曲线风险D.流动性风险
12投资于国库券时可以不必考虑的风险是()。
A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.期限风险
13.债券按照募集方式可以分为()。
A.公募债券和私募债券B.银行间债券和交易所债券
C.利率产品和信用产品D.以上说法均不正确
14.下列说法中,不属于债券基本要素的是( )。
A.债券的票面价值B.债券的到期期限C.债券承销机构的名称D.债券的票面利率
15.债券利息率是用债券的利息与()的百分比来表示。
A.收益率B.面值C.期限D.息票率
16.根据标准普尔的评级,下列评级被称之为垃圾债券评级的是()。
A. AAA级 B. A级 C. BBB级 D. BB级
17.债券的下列特征,对债券投资者有利的是()。
Ⅰ.可赎回性 Ⅱ.可回售性 Ⅲ.可转换性
A.Ⅰ、Ⅲ B. Ⅱ、Ⅲ C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ D. Ⅰ、Ⅱ
18.现代大多数公司的债券都具有“赎回”的特性,或者说它们的债券契约中包含赎回条款。
那么债券发行公司常常在( )的情况下,在债券未到期以前赎回一部分在外流通的债券。
A.发行在外的债券的票面利率较高,当前市场利率较低
B.发行在外的债券的票面利率较低,当前市场利率较高
C.发行在外的债券的票面利率较高,当前市场利率较高
D.发行在外的债券的票面利率较低,当前市场利率较低
19.中期债券的偿还期在( )。
A.1年以上、5年以下 B.1年以上、10年以下
C.半年以上、1年以下 D.1年以上、1年半以下
20.下列不属于记账式国债的特点的是()。
A.效率高B.未来债券形态的发展趋势
C.适合长期国债的发行D.降低证券的发行成本
21.( )不属于中长期国债与短期国库券的区别。
A.发行方式 B.发行主体 C.利息支付 D.期限
22.大额存单是( )发行的可以流通的短期存单。
A.企业 B.国家财政C.银行 D.地方政府
23.我国的企业债券和公司债券在()等方面有所不同。
①发行主体②发行制度和监管机构③担保要求④发行市场
A.①、③、④B.①、②、③、④C.②、④D.①、②、③
二、多项选择题
1.下面不属于我国金融债券的是()。
A.中央银行票据B.证券公司债券C.商业银行债券D.信用公司债券
2.在实际经济活动中,债券收益可以表现为()。
A.利息收入B.资本利得C.再投资收益D.债务人违约金
3.下列有关债券含义的说法中,正确的有()。
A.发行人是借入资金的主体B.投资者是出借资金的经济主体
C.发行人需要还本付息D.反映了发行人与投资者之间的委托与受托关系
4.债券有不同的形式,根据债券形态可以分为()。
A.实物债券B.凭证式债券C.记账式债券D.资本债券
5.债券投资风险包括()。
A.信用风险B.流动性风险C.再投资风险D.利率风险
三、判断题
1.国债是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。
()
2.在其他条件均相同的情况下,与简单债券相比,可赎回债券票面利率更高。
()
3.如果市场利率超过息票率,则债券将溢价交易。
()
4.债券票面利率也称实际利率,是债券年利息与债券价格的比率。
()
5.如果当前利率下跌,债券价格将下跌。
()
6.一般来说,债券的期限越长,其票面利率定得越高。
()
7.债券的收益是债券的利息收入。
()
8.私募发行是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。
()
9.债券价值低于市价时,买进债券是合算的。
()
10.债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额,当债券卖出价大于买入价时,为资本收益;当债券卖出价小于买入价时,为资本损失。
()
11.公司债券投资者一般不可参与公司的经营管理。
( )
12.国债不存在投资风险。
()
13.如果市场利率下降,已上市国债的市场价格,在正常情况下是下降。
()
14.债券的偿还性是指债券的变现能力。
()
15.回购协议的正回购方是以有价证券做抵押向另一方贷款。
()
16.浮动利率是指在借贷期内随市场利率的变化而自由变化的利率。
()
17.国债与同期的其他金融工具相比流动性高。
()
18.实物债券一般可以记名,可挂失,可上市流通。
()
19.附有回售选择权条款的债券是指债券持有人具有在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的权利。
()
20.金融债券的发行主体是银行或非银行金融机构。
金融机构一般有雄厚的资金实力,信用度较高,通常被称为“金边债券”。
()
21.债券因有固定的票面利率和期限,相对于股票价格而言,市场价格比较稳定。
()
22.如果两种债券的票面利率、面值等都相同,则期限较长的债券发行价格较高。
()
23.在债券的收益中,不可能有资本利得这项收益。
()
四、简答题
1.什么是债券回购交易?
回购交易的期限有哪些?
2.固定收益证券的判断依据有哪些?
3.简述我国固定收益证券的主要种类。
4.固定收益证券三种主要的风险有哪些?
5.列举几种货币市场工具。
6.简述债券的特征。
7.简述资产证券化对发起人的意义。
8.简述资产证券化对投资者的意义。
9.发行垃圾债券有何意义?
10.国内资产证券化产品有哪几大类?
五、论述题
1.论述固定收益证券的风险。
2.论述货币市场的特点。
3.论述商业票据的处理方式。
4.我国发行高收益债券即垃圾债券存在的问题。
第三章参考答案
1、单项选择题
1—5CBDDB6-10CDABD11-15AAACB16-20DBAAC21-232BCB
2、多项选择题
1—5BCABCABCABCABCD
3、判断题
1-5√√×××6-10√×√×√11-15√×××√
16-20×√×××21-23√××
4、简答题
1.债券回购交易是指债券买卖双方在成交的同时,约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。
回购协议的期限分隔夜、定期和连续性合约三种
2.
(1)定期支付固定金额的证券。
(2)定期根据某一公式支付一定金额的证券。
(3)到期支付某一固定金额、或由某一公式决定的金额的证券。
3.
(1)信用风险可以忽略的债券,包括国债,央行票据,金融债和有担保企业债;
(2)无担保企业债,包括短期融资券和普通无担保企业债;
(3)混合融资证券,包括可转换债券和分离型可转换债券;
(4)结构化产品,包括信贷证券化,专项资产管理计划和不良贷款证券化。
4.
(1)利率风险,包括价格风险和再投资风险
(2)信用风险
(3)流动性风险
5.短期国债、大额可转让存单、商业票据、回购协议、短期融资券、超短期融资券等。
6.
(1)偿还性
(2)流通性(3)安全性(4)收益性。
7.
(1)增强资产的流动性
(2)获得低成本融资
(3)减少风险资产
(4)便于进行资产负债管理
8.
(1)资产支持类证券提供了比政府担保债券更高的收益。
(2)资产证券化可以帮助投资者扩大投资规模
(3)资产证券化为投资者提供了多样化的投资品种
(4)资产证券化技术可以提供无限多证券品种
9.作为企业的一种直接融资工具,垃圾债券有助于企业经营状况的改善。
一方面,垃圾债券市场的繁荣可以使企业尤其是中小企业以低利率借债;另一方面,垃圾债券让实力更弱的公司在业务回暖之前获得财务上的喘息空间;第三,垃圾债市的繁荣将有力地激活企业并购尤其是杠杆并购。
10.一是由银监会审批发起机构资质、人民银行主管发行的信贷资产支持证券;二是由中国银行间市场交易商协会主管的资产支持票据;三是由证监会主管的专项资产管理计划。
5、论述题
1.固定收益证券能够提供相对稳定的现金流回报,往往将其视为无风险或低风险证券。
但事实上,投资固定收益证券同样也面临一系列潜在风险,包括利率风险、再投资风险、信用风险、流动性风险、通货膨胀风险、赎回风险以及波动率风险等。
(1)利率风险
利率风险是固定收益证券最重要的风险之一。
以普通债券为例:
债券的价格与利率呈反向变动关系。
(2)再投资风险
市场利率的变动还可能为固定收益证券的投资者带来再投资风险。
以普通固定利率债券为例,一个投资了该张债券的投资者每年都将收到利息,需要将其进行再投资获取投资收益。
如果市场利率下降,其再投资收益显然将趋于减少,这种不确定性就是再投资风险。
显然,债券剩余期限越长,每期现金流入越多,再投资风险越大。
(3)信用风险
固定收益证券可能给投资者带来两类信用风险:
一是债券发行者信用问题导致的风险,这一风险可能源于债务人不能如约履行按期还本付息义务,也可能源于债务人信用等级下降导致的债券市场价值下跌。
(4)流动性风险
当固定收益证券的交易不活跃时,投资者变现不易,从而产生流动性风险。
一般而言,新发行的、期限较短、信用等级高的债券流动性较好。
(5)其他风险
利率风险、再投资风险、信用风险和流动性风险是投资固定收益证券时最主要的四类风险。
然而对某些特殊情形或某些工具而言,投资固定收益证券还会面临若干其他风险,主要包括通货膨胀风险、赎回风险和波动率风险等。
通货膨胀风险,又称购买力风险,是指通货膨胀率的变化影响固定收益证券的实际购买力,从而给投资者的实际财富水平带来的风险。
赎回风险是专门针对发行时有赎回条款的固定收益证券而言的。
波动率风险是针对利率期权和含有期权的固定收益证券而言的。
预期(利率)波动率的变动会影响期权价值,进一步会影响固定收益证券的价值,相应产生的风险就是波动率风险。
除了以上风险,如果投资者购买外国的固定收益证券,还将面对到期汇率的不确定性,即汇率风险;如果投资者所享受的税收待遇发生变化,还会面临税收风险等。
2.
(1)货币市场的主要资金来源是银行信用,主要交易对象是短期工商企业资金周转、拆借和短期政府债券。
(2)货币市场的作用是调节短期资金的流动性,解决季节性和临时性的资金周转问题。
(3)货币市场的交易品种大都是银行和政府以及工商企业发行的短期证券,以流动性强和风险小为特征。
(4)货币市场不是单一的金融市场.它是由各种不同类型的证券市场所构成,各个市场从事不同类型的信用活动,但彼此之间相互联系,互相影响。
(5)货币市场的主要参与者包括机构参与者和专业交易员。
机构参与者包括商业银行、中央银行、保险公司、金融公司、工商企业和政府。
而专业交易人员则包括证券经纪商、证券交易商等等。
个人投资者往往是通过金融中介机构参与该市场内活动。
(6)货币市场中的各种金融创新围绕参与者最大限度地降低交易的风险、增加交易的收益性展开。
3.商业票据有商业汇票和商业本票两种形式。
商业票据在签发时,无须担保和抵押品,票据一经生效,交易活动中的买方就可以负债的方式代替即期支付,得到了资金融通。
当需要资金时,可以将手中的票据做多种处理。
(1)背书转让
在相互了解信用状况的企业之间,商业票据可以直接充当支付手段用于购买商品或清偿债务,接受转让的受票人在需要资金支付时还可以再行转让票据。
票据在转让时要经过背书手续。
所谓背书,就是指票据的持票人在转让票据时,在票据背面签章并作日期记载,表明对票据的转让负责。
当票据到期,持票人要求承兑人付款而遭到拒绝时,背书人和发票人将依次承担付款责任。
(2)票据贴现
商业票据的持票人在需要资金时,可以将持有的未到期票据提交给银行,银行按照票面金额扣除利息后将余款付给票据持有人,收进票据,待票据到期后,由银行向付款人收款。
(3)票据抵押
商业票据的持票人可以通过向银行申请贴现的方式得到资金,也可以将票据作为抵押物向银行申请抵押贷款。
4.中国发行高收益债仍存在一些制度上的问题,例如:
国内评级机构的权威程度不够,不同评级公司对同一发债主体评级差异较大,近年来评级向高等级迁移明显,而发行主体出现一些风险点的时候评级公司的评级调整也较滞后。
另外,衍生产品不够发达,如果想要高收益债能够真正活跃交易,仍需衍生产品来转移风险。
再就是目前市场对债权人保护不够。
如果市场上出现高收益债,那么相信中国的债券市场离出现违约债券也将不远了。
目前市场在信息披露方面对债权人保护不够,如去年部分城投债甚至在未经过债权人同意的情况下已部分转移资产。
而一旦公司破产,也很难马上启动相关程序让债权人介入,以保障其相应权利。
第四章证券投资基金习题
一、单选题
1.投资基金集中社会资金的方式主要为向投资者发行()。
A.受益凭证B.资金拨付确认函C.债务凭证D.股票
2.关于封闭式基金和开放式基金的价格形成方式,以下表述错误的是()。
A.根据市场行情变化,封闭式基金交易价格相对于单位资产净值可能出现折溢价情况
B.开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础
C.封闭式基金交易价格主要受二级市场供求关系影响
D.开放式基金的买卖价格同时也受到市场供求关系的影响
3.基金托管人的职责不包括()。
A.基金投资运作的监督
B.基金资产的保管
C.基金资金清算、会计复核
D.基金份额的发售
4.以下关于契约型基金的表述,错误的是()。
A.契约型基金是依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立的
B.基金投资者是基金公司的股东
C.基金投资者依法享受权利并承担义务
D.基金投资者自取得基金份额后即成为基金份额持有人和基金合规的当事人
5.关于基金与股票所反映的经济关系,以下表述错误的是?
()。
A.股票反映是一种所有权关系
B.投资者购买基金份额就成为基金的受益人
C.投资者购买股票后就成为公司的债权人
D.基金反映的是一种信托关系
6.关于上市交易开放式指数基金(ETF)的特点,以下表述错误的是()。
A.只有资金达到一定规模的投资者才能参与ETF一级市场的申购和赎回
B.在二级市场上按照基金份额净值进行竞价交易
C.申购时以股票换基金份额,赎回时以基金份额换股票
D.有助于确保投资者投资基金获利
7.基金通常选择一篮子证券进行投资,最主要的目的是帮助中小投资者()。
A.充分把握市场不同投资机会
B.实现组合投资、分散风险
C.解决基金规模过大或证券规模过小的矛盾
D.解决收益率较低的问题
8.证券投资基金的特点不包括()。
A.风险共担B.利益共享
C.集中投资D.专业管理
9.关于ETF,以下说法正确的是()。
A.只有资金达到一定规模的投资者才能参与ETF一级市场的申购和赎回
B.在二级市场上按照基金份额净值进行竞价交易
C.申购时以股票换基金份额,赎回时以基金份额换股票
D.有助于确保投资者投资基金获利
10.关于证券投资基金份额持有人的权利,以下表述正确的是?
()。
A.管理基金资产B.查阅全部基金投资资料
C.托管基金财产D.转让其持有的基金份额。
11.下列不属于QDII基金的投资范围的是()。
A.住房按揭支持证券B.银行存款
C.经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券D.所有公募基金
12.下列基金类型中投资风险最低的是()。
A.指数基金B.债券基金C.股票基金D.货币市场基金
13.关于公司型基金以下表述错误的是?
()。
A.依据基金合同成立
B.在法律上具有独立法人地位的股份投资公司
C.公司设有董事会,代表投资者的利益行使职权
D.基金投资者是基金公司的股东
14.()是证券投资基金在美国的称谓。
A.证券投资信托基金
B.单位信托基金
C.集合投资基金
D.共同基金
15.关于基金申购费用,以下表述错误的是()。
A.申购费和认购费一样,可以采用前端收费方式,也可以采用后端收费方式
B.后端收费方式是指在赎回时从赎回金额中扣除的收费方式
C.货币市场基金申购费较高
D.基金销售机构可以对基金销售费用实行一定的优惠
16.以下有关巨额赎回的处理措施,不符合有关规定的是()。
A.部分延期赎回
B.延期至下一开放日的赎回申请享有赎回优先权
C.出现部分延期赎回时,基金管理人应在指定媒体公告
D.接受全额赎回
17.关于开放式基金份额的转换,以下表述错误的是()。
A.投资者可以将其持有的基金份额转换为另一基金管理人的另一基金份额
B.基金份额转换不需要先赎回已持有的基金份额
C.基金份额转换的效率通常高于先赎回再申购基金份额
D.基金份额转换费用由基金份额持有人承担
18.基金的募集一般要经过()四个步骤。
A.申购、注册、发售、基金合同生效
B.申请、审批、发售、基金合同生效
C.申请、注册、发售、基金合同生效
D.申请、审批、注册、基金验资
19.以下关于封闭式基金的陈述,错误的是()。
A.价格与净值同比例下降时,折价率也下降
B.折价率反映了基金份额净值与二级市场价格之间的关系
C.市场价格低于份额净值时,为折价交易
D.市场价格高于份额净值时,为溢价交易
20.下列关于投资基金的特点,错误的是()
A.利益共享、防范风险B.专业管理、利益共享
C.组合投资、专业管理D.严格监管、信息透明
21.证券投资基金反映的是()关系。
A.债权债务B.信托C.所有权D.产权
22.在基金运作中具有核心作用的是()。
A.基金销售机构B.基金份额持有人
C.基金管理人D.证券交易所
23.当前证券投资基金中的主流产品为()。
A.封闭式基金B.对冲基金
C.开放式基金D.货币市场基金
24.债券基金对()投资者具有较强的吸引力。
A.追求短期收益B.追求高手一
C.偏好高风险高收益D.追求稳定收益
25.债券基金与股票基金相比,其净值波动性通常()。
A.相同B.大小无法确定
C.较小D.较大
26.增长型基金主要以()为投资对象的证券。
A.大盘蓝筹股B.公司债
C.高成长性公司的股票D.政府债券
27.既注重资本增值又注重当期收入的基金是()。
A.平衡型基金B.增长型基金
C.收入性基金D.指数基金
28.根据基金投资理念的不同,可将基金分为()。
A.封闭式基金和开放式基金B.主动型基金和被动型基金
C.离岸基金和在岸基金D.契约型基金和公司型基金
29.LOF是指()
A.系列基金B.上市交易型开放式指数基金
C.保本基金D.上市开放式基金
30.货币市场基金可以投资的金融工具是()
A.可转换债券B.现金
C.信用等级aa级以下的企业债券D.股票
31.依据资产配置的不同,混合基金可分为偏股型基金、偏债型基金、()、灵活配置型基金等。
A.股债平衡型基金B.大盘价值型基金
C.房地产基金D.可转债基金
32.ETF属于()。
A.保本基金B.主动型基金
C.基金中的基金D.指数基金
33.分级基金将一只基金分为预期风险收益不同的子份额,可以同时满足不同风险偏好投资者的需求,这说明分级基金具有()特点。
A.内含衍生工具与杠杆特性B.交易所上市,可分离交易
C.份额分级,资产合并运作D.一只基金,多种选择
34.开放式基金出现巨额赎回时,基金管理人不应采取的措施是()。
A.立即暂停赎回
B.部分延期赎回
C.接受全额赎回
D.连续两个工开放日以上发生巨额赎回,延期支付赎回金额
35.ETF在二级市场交易时申报价格最小变动单位为()。
A.0.0001元B.0.1元C.0.001元D.0.01元
36.()是计算投资者申购基金份额、赎回基金金额的基础。
A.基金资产份额B.基金资产份额净值
C.基金资产净值D.基金资产总值
37.关于基金资产估值需要考虑的因素,以下表述错误的是()。
A.交易活跃的证券,通常采用是指物质
B.我国封闭式基金每个交易日估值,每周披露一次份额净值
C.海外基金的估值频率较低,一般是每月五至一次
D.交易所上市的股指期货合约,以估值当日结算价进行估值
38.下列与基金份额净值的计算无关的是()。
A.基金总资产B.基金总负债
C.基金持有人数D.基金总份额
39.假定某基金的总资产为35亿元,负债为5亿元,发行在外得基金份额总数为30亿份,那么其基金份额净值为()。
A.1.00B.1.16C.1.23D.1.27
40.某基金资产估值就是按一定的原则和方法对基金资产和基金负债进行估算,进而确定()。
A.基金资产成本B.基金资产份额净值
C.基金资产公允价值D.基金资产总值
41.根据《证券投资基金法》的规定,下列不属于金管理公司的责任的是()
A.计算并公告基金资产净值B.确定基金赎回价格
C.确定基金份额申购价格D.复核基金资产净值
42.目前,我国的基金管理费通常按基金资产净值的一定比例()计提。
A
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