公司金融学练习题Word格式.doc
- 文档编号:7552511
- 上传时间:2023-05-08
- 格式:DOC
- 页数:22
- 大小:133.50KB
公司金融学练习题Word格式.doc
《公司金融学练习题Word格式.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《公司金融学练习题Word格式.doc(22页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
A.债券的面值B.债券的期限
C.债券的利率D.债券的价格
7.影响资金时间价值大小的因素主要有()
A.资金额B.利率和期限C.计息方式D.风险
8.股票的价值形式()
A.票面价值B.账面价值C.清算价值D.市场价值
9.下列表述正确的是()
A.当利率大于零,计息期一定的情况下,年金现值系数一定都大于1
B.当利率大于零,计息期一定的情况下,年金终值系数一定都大于1
C.当利率大于零,计息期一定的情况下,复利终值系数一定都大于1
D.当利率大于零,计息期一定的情况下,复利现值系数一定都小于1
三、判断
1.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率,它等于每期利率与年内复利次数的乘积
2.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量()
3.在终值和计息期一定的情况下,贴现率越低,则复利现值越高()
4.现值和利率一定,计息期数越少则复利终值越大()
5.未来经济利益流入量的现值决定股票价值。
()
6.资金时间价值是资金在周转使用中产生的,是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。
7.在年金中,系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可,间隔期间可以不是一年。
()
8.在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。
9即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。
10.如果不考虑影响股价的其它因素,股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比,与预期股利成正比。
11.债券的持有期收益率和票面收益率相比,前者能全面地反映投资者的实际收益,而后者忽略了资本损益。
12.在有关资金时间价值指标的计算过程中,复利现值与终值普通年金现值与金终值是互为逆运算的关系。
()
13.即付年金的终值系数是在普通年金的终值系数的基础上系数加1,期数减1得到的。
Vn=A*FVIFAi,,n+1-A=A*(FVIFAi,n+1-1)
四、计算
1.某人将20000元现金存入银行,年利率6%,按复利计算,6年后提出本利和,试问她共要提出多少钱?
1.20000*(F/P,6%,6)=20000*1.4185=28370
2.李宪生五年后需用现金40000元,若银行存款利率为8%,按复利计算,则此人现在应存入银行多少现金?
2.40000*(P/F,8%,5)=40000*0.6806=27224
3.某人现在存入银行一笔现金80000元,存款年利率为3%,拟在今后8年内每年年末提取等额现金以备使用,则此人每年可提取多少现金?
3.8000/(P/A,3%,8)=8000/7.0197=11396
4.某厂六年后购买设备需要现金10万元,银行存款年利率3%,如六年内每年年末存入等额款项,则该厂危机类设备购买价款,每年应存入多少现金?
4.A*(F/A,3%,6)=100000
5.某大学设立奖学金,拟在银行存入一笔款项,与其以后无限期地在每年年末支取利息42000元,存款年利率3%,则该校现在应存入多少款项?
5.42000/3%=1400000
6.某公司年初向银行借入106700元,借款年利率为10%,银行要求每年年末归还20000元,则该公司需要几年可还清借款本息?
6.106700/20000=5.335n=8(普通年金现值是在年初了,所以年初数字不要复利到年末,直接建立等式就可以)
7.某企业6年年末的现金流量如下,贴现率为8%,求2003年年初的现值是多少?
年度现金流量(元)
20031000
20042000
20053000
20062000
20072000
20082000
7.100*(P/F,8%,1)0+2000*(P/F,8%,2)+3000*(P/F,8%,3)+2000*[(P/A,8%,6)-(P/A,8%,3)]=9113.5
8.某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利息率10%,银行规定前10年不用还本付息,但从第11年至第20年每年年末偿还本息2000元;
若(P/A,10%,10)=6.145,(P/A,10%,20)=8.514,(P/F,10%,10)=0.3855,求计算这笔款项的现值是多少?
8.2000*[(P/A,8%,20)-(P/A,8%,10)]=4738
10.2003年初,某公司从银行取得一笔借款5000万元,贷款年利率15%,规定2010年末一次还清本息,该公司计划从2005年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款,假设年年利率10%,问每年存入多少偿债基金?
(1)5000*(F/P,15%,8)=5000*3.059=15295(09年年末)
(2)15295/(P/F,10%,5)=2505
收益与风险
1.投资者甘冒风险进行投资的诱因是()
A.可获得投资收益B.可获得时间价值回报
C.可获得风险报酬率D.可一定程度抵御风险
2.财务风险是()带来的风险
A.通货膨胀B.高利率C.筹资决策D.销售决策
3.甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大,如果甲、乙方案的期望值不同,则甲方案的风险()乙方案期望值不同的情况下,标准离差率越大,风险越大
A.大于B.小于C.等于D.无法确定
4.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益,称为投资的()
A.时间价值率B.期望报酬率C.风险报酬率D.必要报酬率
5.下列说法不正确的有()。
A.相关系数为1时,不能分散任何风险
B.相关系数在0~1之间时,相关程度越低风险分散效果越大
C.相关系数在-1~0之间时,相关程度越低风险分散效果越大
D.相关系数为-1时,可以分散所有风险
6.如果A、B两只股票的收益率同方向、同比例的变化,则由其组成的投资组合()。
A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险
D.风险等于两只股票风险之和
7.证券市场线反映了个别资产或投资组合()与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。
A.风险收益率B.无风险收益率C.实际收益率D.必要收益率
8若某股票的β系数等于l,则下列表述正确的是()。
A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险
B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
9如果组合中包括了全部股票,则投资人()。
A.只承担市场风险B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.不承担系统风险
10.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营是()的一种方法。
A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险
1.关于投资者要求的期望报酬率,下列说法中正确的有()
A.风险程度越高,要求的报酬率越低B.无风险报酬率越高,要求的期望风险报酬率越高C.无风险报酬率越低,要求的期望投资报酬率越高
D.风险程度越高,要求的期望报酬率越高
2.下列属于引致企业经营风险的因素有()
A.市场销售带来的风险B.生产成本因素带来的风险
C.原材料供应变动带来的风险D.自然灾害带来的风险
4.下列与风险收益率相关的因素包括()。
B.标准差C.预期收益率D.标准离差率
5.下列因素引起的风险中,投资者不能通过证券投资组合予以消减的是()
A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化
C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误
7.市场组合承担的风险包括()
A.只承担市场风险B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.只承担系统风险
8.投资决策中用来衡量项目风险的,可以是项目的()
A.报酬率的期望值B.各种可能的报酬率的离散程度
C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差
E.预期报酬率的标准离差率
9..按照投资的风险分散理论,以等量资金投资于A、B两项目()
A.若A、B项目完全负相关,组合后的非系统风险可以充分抵销
B.若A、B项目相关系数小于0,组合后的非系统风险可以减少
C.若A、B项目相关系数大于0,但小于1时,组合后的非系统风险不能减少
D.若A、B项目完全正相关,组合后的非系统风险不扩大也不减少
11.在下列各项中,能够影响单项资产的β系数的有()
A.该资产收益率的标准差B.市场组合收益的标准差
C.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数D.该组合的无风险收益率
12.关于投资者要求的期望投资报酬率,下列说法中正确的有()
A.风险程度越高,要求的报酬率越低B.无风险收益率越高要求的必要收益率越高C.投资者对风险的态度越是回避,风险收益率就越低D.风险程度越高,要求的必要收益率越高
13..下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的是()
A.当相关系数为1时,投资两项资产不能抵消任何投资风险
B.当相关系数为-1时,投资两项资产的风险可以充分抵消
C.两项资产之间的相关性越小,其投资组合可分散的投资风险的效果越大
D.两项资产之间的相关性越大,其投资组合可分散的投资风险的效果越大
对对错对对错错错错对错错
1.两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险。
2..对可能给企业带来灾难性损失的项目,企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施,应对风险。
()
3.证券组合风险的大小,等于组合中各个证券风险的加权平均数。
4.对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
()
5.无论资产之间相关系数的大小,投资组合的风险不会高于组合中所有单个资产中的最高风险。
6.在风险分散化过程中,在投资组合中投资项目增加的初期,风险分散的效应并不是很明显,但是随着投资项目个数增加到一定程度后风险分散的效应会逐渐增强,当投资组合包括市场上的所有投资项目时,就可以分散掉全部风险了。
8.在证券市场线的右侧,惟一与单项资产相关的就是β系数,而β系数正是对该资产所含的风险的度量,因此,证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。
()
9.在进行资产组合投资时,所包含和证券种类越多,分散效应就会越大。
10预期通货膨胀提高时,无风险利率会随着提高,进而导致证券市场线的向上平移。
风险厌恶感的加强,会提高证券市场线的斜率。
11..投资组合的收益就是组成资产组合的各种资产的预期收益的加权平均数,投资组合风险是组成资产组合的各种资产的风险的加权平均数。
12..资产的收益率仅指利(股)息的收益率。
1.某工厂准备以500万元投资筹建分厂,根据市场预测,预计每年可获得的收益及其概率资料如下表:
市场情况预计每年收益(Xi)概率(Pi)
繁荣120万元0.2
一般100万元0.5
较差60万元0.3
要求:
(1)计算该项投资的收益期望值
(2)计算该项投资的标准离差
(3)计算该项投资的标准利差率
1.解:
(1)计算该项目的收益期望值
120*0.2+100*0.5+60*0.3=24+50+18=92(万元)
(2)计算该项投资的标准离差
【(120-92)2*0.2+(100-92)2*0.5+(60-92)2*0.3】1/2=4961/2=22.72(万元)
(3)计算该项投资的标准离差率
22.27/92=24.21%
4.某公司拟进行股票投资,计划购买A、B、C三种股票,并分别设计了甲乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为1.2、1.0和0.8,它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;
乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为8%。
要求:
(1)根据A、B、C股票的β系数,分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小;
(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率;
(3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率;
(4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率;
(5)比较甲乙两种投资组合的β系数,评价它们的投资风险大小。
4.解:
(1)A股票的ß
系数为1.2,B股票的ß
系数为1.0,C股票的ß
系数为0.8,所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票,B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。
(2)A股票的必要收益率=8%+1.2*(12%-8%)=12.8%
(3)甲种投资组合的ß
系数=1.2*50%+1.0*30%+0.8*20%=1.06
甲种投资组合的风险收益率=1.06*(12%-8%)=4.24%
(4)乙种投资组合的ß
系数=3.4%/(12%-8%)=0.85
乙种投资组合的风险收益率=8%+3.4%=11.4%
(5)甲种投资组合的ß
系数大于乙种投资组合的ß
系数,说明甲的投资风险大于乙的投资风险。
证券估值
某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为10%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设必要投资报酬率为10%并保持不变,以下说法正确的是()。
A.债券溢价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降,至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升,至到期日债券价值等于债券面值
C.债券按面值发行,发行后债券价值一直等于票面价值
D.债券按面值发行,发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动
【答案】D
某债券面值为10000元的5年期债券,债券票面年利率为5%,期限5年,每半年付息一次。
若市场有效年利率为5%,则其发行时的价格将()。
A.高于10000元
B.低于10000元
C.等于10000元D.无法计算
【答案】A.
溢价发行。
两个题区别就在于利率的确认上
1是说必要投资报酬率10%,(财管中一般与票面计息模式一样)即每半年票面利率=实际利率=5%。
2是说有效年利率5%,那么推算出半年市场利率为根号下5%约等于0.22,与票面的0.25不等,实际利率小,那么发行价就比票面大
二、多选题
1.影响公司债券发行价格的主要因素有()。
(A)债券面额(B)票面利率(C)债券期限(D)市场利率
2.下列说法正确的有()。
(A)票面利率不能作为评价债券收益的标准
(B)即使票面利率相同的两种债券,由于付息方式不同,投资人的实际经济利益亦有差别
(C)如不考虑风险,债券价值大于市价时,买进债券时合适的。
(D)债券以何种方式发行最主要取决于票面利率与市场利率的一致程度。
3.股票投资能够带来的现金流入量是()。
(A)资本利得(B)股利(C)利息(D)出售价格
三、判断题
1.债券的价值会随着市场利率的变化而变化。
当市场利率上升时,债券价值下降;
当市场利率下降时,债券价值上升。
()
2.如果不考虑影响股价的其他因素,零成长股票的价值与市场利率成反比,与预期股利成正比。
四.计算题
1、有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5年到期。
假设必要报酬率为10%。
计算该债券的价值。
解析1:
债券的价值
=1000×
4%×
(P/A,5%,10)+1000×
(P/F,5%,10)=40×
7.7217+1000×
0.6139=922.77(元)
2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。
假设必要报酬率为10%(复利、按年计息),其价值为多少?
解析2:
国库券价值
=(1000+1000×
12%×
5)×
(P/F,10%,5)=1600×
0.6209=993.449(元)
4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。
解析4:
债券价值=100×
8%×
(P/A,12%,3)+100×
(P/F,12%,3)=90.42元
即债券价格低于90.42元可以购买
5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股,无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3,则该股票的内在价值为多少元?
解析5:
根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×
(16%-10%)=17.8%,
股票的内在价值=8/(17.8%-6%)=67.8(元)
6、某债券面值1000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。
解析6:
债券价格=1000×
(P/F,8%,3)=1000×
0.794=794元
7、A公司股票的贝他系数为2.0,无风险利率为6%,平均股票的必要报酬率为10%。
(1)若该股票为固定成长股票,投资人要求的必要报酬率一直不变,股利成长率为4%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
(2)若股票未来三年股利为零成长,每年股利额为1.5元,预计从第4年起转为正常增长,增长率为6%,同时贝他系数变为1.5,其他条件不变,则该股票的价值为多少?
(3)若目前的股价为25元,预计股票未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利额为1.5元,从第4年起转为稳定增长,增长率为6%,则该股票的投资收益率为多少?
解析7:
(1)A公司股票必要报酬率=6%+2.0×
(10%-6%)=14%
股票价值=1.5/(14%-4%)=15元
(2)A公司股票必要报酬率=6%+1.5×
(10%-6%)=12%
股票价值=1.5×
(P/A,12%,3)+1.5×
(1+6%)/(12%-6%)×
(P/F,12%,3)
=1.5×
2.402+26.5×
0.712=22.47元
(3)25=1.5×
(P/F,K,1)+1.5×
(1+10%)×
(P/F,K,2)+1.5×
(P/F,K,3)+1.5×
(1+10%)(1+6%)/(K-6%)×
(P/F,K,3)
用试算法计算K
8、有一面值为1000元的债券,票面利率为4%,单利计息到期一次还本付息,期限为3年,2006年5月1日发行,假设投资人要求的必要报酬率为8%(复利,按年计息)。
要求:
(1)计算该债券在发行时的价值;
(2)计算该债券在2007年5月1日的价值;
(3)假设2007年5月1日以900元的价格购入,计算到期收益率(复利,按年计息)
解析8:
(1)债券发行价值=(1000+1000×
3)×
(P/F,8%,3)=889.28元
(2)2007年5月1日的价值=(1000+1000×
(P/F,8%,2)=959.84元(将2007年看做现在)
(3)900=(1000+1000×
(P/F,i,2)
(P/F,i,2)=0.8036插值法计算i=11.53%
9、有一面值为4000元的债券,息票利率为4%,2000年
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 公司 金融学 练习题