注册会计师财务成本管理考试试题及答案解析(三十).docx
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注册会计师财务成本管理考试试题及答案解析
(三十)
一、单选题(本大题10小题.每题1.0分,共10.0分。
请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案,并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。
)第1题A公司拟从某银行获得贷款,该银行要求的补偿性余额为10%,贷款的年利率为12%,且银行要求采用贴现法付息,则计算贷款的实际利率为()。
A11%B14.29%C15.38%D10.8%
【正确答案】:
C
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]实际利率=12%/(1-10%-12%)=15.38%第2题若企业2006年的经营资产为700万元,经营负债为200万元,金融资产为100万元,金融负债为400万元,则该企业的净财务杠杆为()。
A2B2.5C1.5D3
【正确答案】:
C
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]经营净资产=(700-200)万元=500万元300万元所有者权益=(500-300)万元=200万元第3题
净负债=(400-100)万元=净财务杠杆=300/200=1.5
下面(A生产预算B销售预算C现金预算)是年度预算的编制关键和起点。
D直接材料预算
【正确答案】:
B
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]销售预算是年度预算的编制起点,首先确定销售预算后,然后按照“以销定产”原则确定生产预算,再根据生产预算来确定直接材料、直接人工和制造费预算,而现金预算是以上各项预算的汇总。
第4题企业2003年的可持续增长率为10%,股利支付率为50%,若预计2004年不增发新股,并保持目前经营效率和财务政策,则2004年股利的增长率为()。
A5%B8%C10%D12.5%
【正确答案】:
C
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]若不增发新股,并保持目前经营效率和财务政策,则股利的增长率=可持续增长率。
第5题下列财务比率中,最能反映企业举债能力的是(A资产负债率B经营现金净流量与到期债务比C经营现金净流量与流动负债比
)。
D经营现金净流量与债务总额比
【正确答案】:
D
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]真正能用于偿还债务的是现金流量,从反映总体偿债能力来说,D最全面。
第6题在“可持续的增长率”条件下,正确的说法是(A资产净利率会增加B假设不增加借款C财务杠杆和财务风险降低D假设不增发新股
【正确答案】:
D
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】)。
[解析]可持续增长率是指在保持目前的经营效率(指销售净利率和资产周转率,即资产净利率不变)和财务政策(负债比率和股利支付率)条件下,无需发行新股所能达到的销售增长,也称“可保持的增长率”。
第7题企业经营终止的内在原因是(A长期亏损B无法偿还到期债务C资金周转不畅D管理落后
【正确答案】:
A
【本题分数】:
1.0分第8题将制造费用按责任归属进行分配时,不能作为分配基础的是()。
)。
A按产品收益基础分配B按责任中心收益基础分配C按责任基础分配D按成本中心的可控性分配
【正确答案】:
A
【本题分数】:
1.0分第9题下列关于资本结构的说法中,错误的是()。
A能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构B我们目前还难以准确地用数量关系揭示资本结构与企业价值之间的关系C按照营业收益理论,负债越多则企业价值越大D在进行融资决策时,不可避免地要依赖人的经验和主观判断
【正确答案】:
C
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]按照营业收益理论,负债多少与企业价值无关,因此,选项C是错误的。
第10题总厂统一维修房屋,分配房屋的维修成本时,按各车间的面积进行分配属于()。
A因果原则的运用B受益原则的运用C公平原则的运用D承受能力原则的运用
【正确答案】:
B
【本题分数】:
1.0分
二、多选题(本大题10小题.每题2.0分,共20.0分。
请从以下每一道考题下面备选答案中选择两个或两个以上答案,并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。
)第1题关于股票估价的市盈率模型(股票价值=标准市盈率×每股盈利)的下列说法中,正确的有()。
A它是一种比较粗糙的测算方法,因为没有考虑货币时间价值B它要求根据同行业股票历史平均市盈率和公司当期每股盈利估计股票价值C它既考虑了系统性风险,又考虑了非系统性风险D它表明投资于低市盈率的股票容易获利
【正确答案】:
A,B,C,D
【本题分数】:
2.0分
【答案解析】
[解析]股票价值是未来现金流入的现值,但是按照“股票价值=标准市盈率×每股盈利”这一模型来确定股票价值,会忽略货币时间价值。
市盈率可以用来估计股票的风险,由于市盈率本身既要受到公司本身特有因素的影响,也要受到整个股票市场波动的影响,所以它既考虑了系统性风险,又考虑了非系统性风险。
按照市盈率模型,它要求根据同行业股票历史平均市盈率和公司当期每股盈利估计股票价值,如果你购买一个低于行业平均市盈率的低市盈率股票,因为,每股市价二市盈率X每股盈利,意味着你的股票购买价格较低,则股票价值高于购买价格,值得投资。
第2题股份有限公司向股东支付股利,其过程主要经历:
股利宣告日、股权登记日和股利支付日。
下列说法正确的有()。
A股利宣告日是公司股东大会将股利支付情况予以公告的日期B股权登记日是有权领取股利的股东有资格登记的截止日期C除权日是指领取股利的日期的前3天D股利支付日是指在除权日前在公司股东名册上登记的股东接受股利的日期
【正确答案】:
B,D
【本题分数】:
2.0分
【答案解析】
[解析]股利宣告日是公司董事会将股利支付情况予以公告的日期,而不是股东大会将股利支付情况予以公告的日期;除权日一般是在股权登记日的第二天。
第3题在进行标准成本差异分析时,形成直接材料数量差异的原因经常有(A操作疏忽致使废品增加B机器或工具不适用C供应厂家材料价格增加,迫使降低材料用量D紧急订货形成的采购成本增加
【正确答案】:
A,B,C
【本题分数】:
2.0分
【答案解析】)。
[解析]材料数量差异是在材料耗用过程中形成的。
第4题下列各项中与编制现金预算无关的有(A销售预算B生产预算C成本预算D材料采购预算E人工预算
【正确答案】:
B,C
【本题分数】:
2.0分第5题以下各项中,影响融资租赁每期租金的因素有(A设备买价B融资租赁成本C租赁手续费
)。
)。
D租赁支付方式E设备维护保养费
【正确答案】:
A,B,C,D
【本题分数】:
2.0分
【答案解析】
[解析]融资租赁的租金就包括租赁资产的成本、租赁资产的成本利息、租赁手续费三大部分。
A、B、C通过影响租金总额,影响每期租金,D直接影响每期支付租金多少。
设备维护保养费应由承租人承担,所以不选E。
第6题下列说法中正确的是()。
A票面利率不能作为评价债券收益的标准B即使票面利率相同的两种债券,由于付息方式不同,投资人的实际经济利益亦有差别C如不考虑风险,债券价值大于市价时,买进该债券是合算的D债券以何种方式发生最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度E债券到期收益率是能使未来现金流入现值等于买入价格的贴现率
【正确答案】:
A,B,C,D,E
【本题分数】:
2.0分
【答案解析】
[解析]即使票面利率相同的两种债券,由于付息方式不同(每年付息一次,到期一次还本付息),投资人的实际经济利益亦有差别,故票面利率不能作为评价债券收益的标准。
在不考虑风险问题时,债券价值大于市价买进债券是合算的。
影响债券发行方式的因素很多,最主要取决于市场利率和票面利率的一致程度,当票面利率高于市场利率时,溢价发行;当票面利率低于市场利率时,折价发行;当票面利率等于市场利率时,平价发行。
债券到期收益率是能使未来现金流入现值等于现金流出的贴现率,债券投资的现金流出即为买入价格。
第7题下列中不能被分散的风险有(A通货膨胀B市场利率波动
)。
C诉讼失败D技术革新E没有争取到重要合同
【正确答案】:
A,B
【本题分数】:
2.0分第8题如果其他因素不变,则下列有关影响期权价值的因素表述正确的是(A随着股票价格的上升,看涨期权的价值增加,看跌期权的价值下降B看涨期权的执行价格越高,其价值越小;看跌期权的执行价格越高,其价值越大C较长的到期时间,能增加期权的价值D股价的波动率增加会使期权价值增加E无风险利率越高,看涨期权的价格越高,看跌期权的价格越低F看涨期权价值与预期红利大小成正向变动,而看跌期权与预期红利大小成反向变动
【正确答案】:
A,B,C,E
【本题分数】:
2.0分
【答案解析】)。
[解析]对于美式期权来说,较长的到期时间,能增加看涨期权的价值,对于欧式期权来说,较长的到期时间,不一定能增加看涨期权的价值;看跌期权价值与预期红利大小成正向变动,而看涨期权与预期红利大小成反向变动。
第9题下列关于资本成本的说法中,正确的有()。
A资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定C资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位D资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
【正确答案】:
B,C,D
【本题分数】:
2.0分
【答案解析】
[解析]资本成本是用来进行筹资决策的,通常面向未来,所以其本质不应是过去实际付出的代价。
市场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素包括证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度、整个社会资金供给和需求的情况、企业内部的经营和融资状况、企业融资规模以及整个社会的通货膨胀水平等,所以企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定。
第10题企业价值评估与项目评估的区别在于()。
A投资项目的寿命是有限的,而企业的寿命是无限的B典型的项目投资有稳定的或下降的现金流,而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流,它们的现金流分布有不同特征C项目产生的现金流属于投资人,而企业产生的现金流则属于股东D项目投资给企业带来现金流量,而企业给投资主体带来现金流量,现金流越大则经济价值越大
【正确答案】:
A,B
【本题分数】:
2.0分
【答案解析】
[解析]项目产生的现金流属于投资人,而企业产生的现金流仅在分配时才流向所有者。
项目和企业均会给给投资主体带来现金流量,现金流越大则经济价值越大,这属于两者的共同点。
三、判断题(本大题10小题.每题1.0分,共10.0分。
请对下列各题做出判断,“√”表示正确,“X”表示不正确。
在答题卡上将该题答案对应的选项框涂黑。
)第1题采用平行结转分步法计算产品成本时,各步骤不计算半成品的成本,只计算本步骤发生的费用。
()
【正确答案】:
√
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考点是平行结转分步法的特点。
第2题
某股票的未来股利不变,当股票市价低于股票价值时,则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率低。
()
【正确答案】:
X
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]股票市价可以看成是投资股票的现金流出,股票价值则是未来现金流入的现值,当股票市价低于股票价值,则表明未来现金流入现值大于现金流出现值(可理解为净现值大于零),所以股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率要高。
第3题因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额,并表明销售额下降多少企业仍不至亏损,所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。
()
【正确答案】:
X
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]本题考点:
安全边际。
安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额,它表明销售额下降多少企业仍不至于亏损。
安全边际部分的销售额减去其自身的变动成本后才是企业的利润。
第4题如果企业的借款能力较强,保障程度较高,则可适当降低预防性现金的数额。
()
【正确答案】:
√
【本题分数】:
1.0分第5题股东只是社会的一部分人,他们在谋求自己利益的时候,不应当损害他人的利益。
()
【正确答案】:
√
【本题分数】:
1.0分第6题净金融负债等于金融负债减去金融资产,在数值上它等于净经营资产减去股东权益。
()
【正确答案】:
√
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]因为净经营资产=净金融负债+股东权益,所以净金融负债=净经营资产-股东权益。
第7题收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系,发生的收账费用越多,坏账损失就越小。
因此,企业应尽量增加收账费用,以便将坏账损失降低至最小。
()
【正确答案】:
X
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】
[解析]收账政策的好坏在于应收账款总成本最小化,制定收账政策要在增加收账费和减少应收账款机会成本、坏账损失之间作出权衡。
第8题若企业不打算享受现金折扣优惠,则应尽量推迟付款的时间。
(
【正确答案】:
X
【本题分数】:
1.0分第9题在估计项目的风险时,惟一影响股东预期收益的是项目的系统风险。
(
【正确答案】:
√
【本题分数】:
1.0分第10题为了便于评价、考核各责任中心的业绩,对一责任中心提供给另一责任中心的产品,其供应方和使用方所采用的转移价格可以不同。
()
【正确答案】:
√
【本题分数】:
1.0分
【答案解析】))
[解析]转移价格对于提供产品或者劳务的生产部门来说表示收入,对于使用这些产品或劳务的购买部门来说则表示成本。
四、计算题(本大题5小题.每题6.0分,共30.0分。
)第1题A企业2002年4月1日购买某公司2001年1月1日发行的面值为10万元,票面利率为8%,期限为5年,每半年付息一次的债券,若此时市场利率为10%,计算该债券价值。
若该债券此时市价为94000元,是否值得购买?
如果2005年1月1日,市价为97000元,计算2005年1月1日债券的到期收益率。
【正确答案】:
答案:
(1)此时债券价值=[100000×4%×(P/A,5%,7)+100000×4%+100000×(P/S,5%,7)]×(1+5%)-1/2元=(4000+4000×5.7864+100000×0.7107)元×0.9759=95848.60元因为债券价值大于市价,所以该债券值得购买。
(2)97000=100000×4%×(P/A,i,2)+100000×(P/S,i,2)设贴现率i为5%,4000×(P/A,5%,2)+100000×(P/S,5%,2)=98137.6>97000设贴现率i为6%,4000×(P/A,6%,2)+100000×(P/s,6%,2)=4000×1.8334+100000×0.89=96333.6<97000利用插值法(i-5%)/(6%-5%)=(97000-98137.6)/(96333.6-98137.6)i=5.06%债券到期名义收益率为10.12%。
第2题ABC公司有
A、B、C三个业务类似的投资中心,使用相同的预算进行控制,其1997年的有关资料如下:
(单位:
万元)项目销售收入营业利润营业资产预算数20018100实际数A部门1801990
B部门21020100
C部门20018100
在年终进行业绩评价时,董事会对三个部门的评价发生分歧:
有人认为C部门全面完成预算,业绩最佳;有人认为B部门销售收入和营业利润均超过预算,并且利润最大,应是最好的;还有人认为A部门利润超过预算并节省了资金,是最好的。
假设该公司资本成本是16%,请你对三个部门的业绩进行分析评价并排出优先次序。
【正确答案】:
答案:
据题意,投资中心业绩评价应使用部门投资报酬率和剩余收益指标。
(1)投资报酬率=营业利润/营业资产A部门=19/90=21.11%B部门=20/100=20%C部门=18/100=18%
(2)剩余收益=营业利润-营业资产×资本成本A部门=19-90×16%=4.6B部门=20-100×16%=4
C部门=18-100×16%=2因此,可以认为A最好,B次之,C最差。
第3题利达公司资产总额为5600万元,负债总额为2800万元,其中,本期到期的长期债务和应付票据为2000万元,流动负债800万元,股东权益中股本总额为1600万元,全部为普通股,每股面值1元,当年实现净利润4000万元,留存盈利比率为60%,股利发放均以现金股利支付。
公司当年从事经营活动的现金流量业务如下:
(单位:
万元)
经营活动项目销售产品劳务其他收入收入合计购买商品劳务支付职工支付增值税支付所得税其他税费其他现金支出流出合计
现金流入400020006000
现金流出
12002006004003003003000
该公司非经营税前收益为800万元,长期资产摊销与折旧费用为600万元,销售收现占销售额(含增值税)的40%,所得税税率为33%。
要求:
根据上述资料计算下列指标。
(1)现金到期债务比。
(2)现金流动负债比。
(3)现金债务总额比。
(4)销售现金比率。
(5)每股营业现金流量。
(6)现金股利保障倍数。
(7)全部资产现金回收率。
【正确答案】:
答案:
根据已知条件得知,普通股数=(1600万元÷1元/股)=1600万股现金股利总额=[4000×(1-60%)]万元=1600万元每股股利=(1600/1600)元=1元经营活动现金流量净额=(6000-3000)万元=3000万元销售额=(4000÷40%)万元=10000万元故此,相关指标可计算如下:
(1)现金到期债务比=3000/2000=1.5
(2)现金流动负债比=3000/800=3.75
(3)现金债务总额比=3000/2800=1.07
(4)销售现金比率=3000/10000=0.3
(5)每股营业现金流量=3000元/1600股=1.875元/股
(6)现金股利保障倍数=1.875/1=1.875
(7)全部资产现金回收率=3000/5600×100%=53.57%第4题甲公司2006年度为其第一个营业年度,企业只生产一种产品,实际生产的产量为50万件,每件产品变动制造成本为75元,2006年度实际发生固定制造成本为150万元,固定性销售与管理成本为100万元,变动销售费用为每件2.5元。
该公司2006年销售30万件,每件售价为100元。
假设企业年末没有在产品。
要求;
(1)确定2006年采用完全成本法下的期末产成品存货的成本和税前经营利润。
(2)确定2006年采用变动成本法下的期末产成品存货的成本和税前经营利润。
(3)解释差异产生的原因。
(4)确定两种方法下盈亏临界点的销量。
【正确答案】:
答案:
(1)完全成本法:
产品总成本=(75X50+150)万元=3900万元单位产品成本=(3900÷50)元=78元期末产成品存货的成本=(78×20)万元=1560万元税前经营利润:
销售收入-销售成本-销售管理费用=[100×30-78×30-(100+2.5×30)]万元=485万元
(2)变动成本法;单位产品成本=75元期末产成品存货的成本=(75×20)万元=1500万元税前经营利润=销售收入-销售成本-期间成本=[100×30-75×30-(150+100+2.5×30)]万元=425万元
(3)单位固定制造成本=(150÷50)元=3元在完全成本法下,存货吸收的固定制造成本=(3×20)万元=60万元,所以完全成本法下的税前经营利润高于变动成本法。
第5题预计ABC公司明年的税后利润为1000万元,发行在外普通股500万股。
要求:
(1)假设其市盈率为12倍,计算其股票的价值。
(2)预计其盈余的60%将用于发放现金股利,股票获利率应为4%,计算其股票的价值。
(3)假设成长率为6%,必要报酬率为10%,预计盈余的60%用于发放股利,用固定成长股利模式计算其股票价值。
【正确答案】:
答案:
(1)每股盈余=税后利润÷发行股数=(1000÷500)元/股=2元/股股票价值=(2×12)元=24元
(2)股利总额=税后利润×股利支付率=1000万元×60%=600万元每股股利=(600÷500)元/股=1.2元/股或:
每股股利=2元/股×60%=1.2元/股股票价值=每股股利÷股票获利率=1.2元÷4%=30元
(3)股票价值=预计明年股利÷(必要报酬率-成长率)=[2×60%÷(10%-6%)]元=(1.2÷4%)元=30元五、综合题(本大题2小题.每题15.0分,共30.0分。
)第1题某上市公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。
预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。
第4年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。
该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求:
(1)假设投资人要求的报酬率为10%,计算股票的价值(精确到0.01元)。
(2)如果股票的价格为24.89元,计算股票的预期报酬率(精确到1%)。
计算步骤和结果,可以用表格形式表达,也可以用算式表达。
【正确答案】:
答案:
(1)预计第1年的股利=2元×(1+14%)=2.28元预计第2年的股利=2.28元×(1+14%)=2.60元预计第3年及以后的股利=2.60元×(1+8%)=2.81元股票的价值=2.28元×(P/F,10%,1)+2.60元(P/F,10%,2)+2.81元÷10%×(P/F,10%,2)=(2.073+2.149+23.222)元=27.44
(2)24.89元=2.28元×(P/F,i,1)+2.60元(P/F,i,2)+2.81元/i×(P/F,i,2)由于按10%的预期报酬率计算,其股票价值为27.44元,市价为24.89元时的预期报酬率应高于10%,故用11%开始测试。
试误法:
当i=11%时,2.28×(P/F,11%,1)+2.60(P/F,11%,2)+2.81÷11%×(P/F,11%,2)=2.28×0.9009+2.60×0.8116+2.81÷
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