基于动态调整模型的建材行业资本结构研究Word文档格式.docx
- 文档编号:6673054
- 上传时间:2023-05-07
- 格式:DOCX
- 页数:27
- 大小:2.87MB
基于动态调整模型的建材行业资本结构研究Word文档格式.docx
《基于动态调整模型的建材行业资本结构研究Word文档格式.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《基于动态调整模型的建材行业资本结构研究Word文档格式.docx(27页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
申请学位级别:
硕士
专业:
金融学
指导教师:
邹小芃
20070501
表3.1我国建材行业上市公司融资现状分析表
1999生2000年2001焦2002生2003正2004年2005正商业均值8.94%8.78%8.13%9.00%10.8%12.43%14.45%信用
中值6.79%7.11%7.42%8.17%9.76%¨
.58%13.26%融资
标准差6.34%5.97%4.77%5.35%6.17%7.04%8.85%塞
银行均值21.50%23.95%27.12%25.92%28.73%30.11%30.51%
信用
中值22.07%25.33%25.57%27.33%31.39%30.76%30.51%融资
标准差
塞14.04%12.73%15.30%15.42%14.29%13.78%13.23%留存均值8.26%7.72%6.490.66.93%8.24%7.45%7.20%
收益
中值5.45%7.58%6.35%6.57%8.14%7.68%8.17%融资
标准差9.22%7.24%9.18%9.23%10.37%10.82%9.42%窒
股权均值47.38%46.07%45.6345.96%41.25%37.53%34.80%融资中值45.07%44.16%43.67%44.42%39.22%34.52%32.27%室标准差12.51%12.03%16.87%16.21%17.14%17.35%15.19%财政均值1.27%1.14%O.85%O.89%1.06%O.93%O.85%融资中值0.啪0.97%0.87%O.77%0.83%0.78%0.70%室标准差1.82%1.53%1.900.41.31%1.33%1.45%1.59%
图3.11999--2005年各融资方式汇总平均值比例示意图
其次是银行融资,在25%左右,并且有上升的势头。
2004年和2005年的比例均超过300.4,说明建材行业的银行融资环境正在改善,这也是造成股权融资占比下降的原因。
再依次为商业信用融资、留存收益融资和财政融资。
虽然绝大多数融资结构理论证明公司融资的首选为留存收益融资,但从统计的情况来看,留存收益融资只占到7%左右的比例。
这表明我国建材类上市公司的留存收益还远远满足不了公司发展的资金需求。
从以上我国建材类上市公司融资的特点来看,我国建材行业仍然处在发展的阶段,风险逐步减少,获得银行融资的比例逐步上升。
值得注意的是,在考察期内,建材行业上市公司很少有公司发行债券,从2002年到2005年发行债券数额甚至为0。
表3.2我国建材行业上市公司债券融资统计表
199********l2002200320042005
I家数23lOOO0
I均值(力兀9357.96176.252498.25OO00
为进一步考察各指标在1999到2005年的变动趋势,笔者绘制了各年平均指标1999年到2005年的变动趋势图(图3.2。
图3.21999--2005各融资方式汇总比例变动示意图
从各种融资方式各年平均指标变动示意图中可以看出,我国建材行业上市公司首选的融资方式是股权融资,其次是银行债券融资。
但是近年来,股权融资比例不断下降,银行信用融资比例不断上升,造成这种变动趋势的原因可能是配股或增发股票受政策限制,转而趋向银行信用融资。
年间均低于制造业和全行业的平均值。
从变动的趋势来看,建材行业与其它行业的资本结构的差异越来越大。
制造业和全行业的资本结构在1999年到2005年这几年有一个逐步上升的过程,而建材行业的资本结构却表现出一定的不稳定性。
在1999---2005年间有一个波动性的过程,制造业与全行业的资本结构变动线非常贴近,而建材行业的资本结构变动趋势却存在显著的差异,这表明建材行业的资本结构明显区别于其他行业。
图3.41999-2005年建材行业和其他行业资本结构变动趋势比较图
用同样的方法根据‘上市公司行业分类指引》的行业分类标准,我们从万得数据库中获取行业门类数据分行业门类和制造业下分行业大类(建材行业属于金属非金属业C6下面的非金属板块C61,统计整理如表3.4。
表3.4我国上市公司各行业2001--2005年资本结构统计表
行业名称行业200120022∞320042005
代码(%(%(%(%(%制食品饮料业CO39.9643.4544.8047.2749.53造纺织服装皮毛业Cl41.9346.0545.6647.1l47.78业木材家具业C239.4247.9553.6343.9347.56下造纸印刷业C354.2659.7262.5266.2067.37各石油化工塑料C445.2647.4249.9250.1651.12行电子元件制造C543.4043.9342.6043.5044.13业金属非金属业・C650.9252.1l54.1553.9252.13分机械设备仪表C750.2951.6752.3354.0755.03类生物医药制造业C842.7744.2045.2443.跖42.87
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 基于 动态 调整 模型 建材行业 资本 结构 研究