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扣除营业利润中不实成分之后公司的实现利润为6021.48万元。
总之,在市场份额迅速扩大的同时,营业利润也迅猛增加,经营业务开展得很好。
二、成本费用分析
1.成本构成情况
20**年A集团成本费用总额为88766.69万元,其中:
主营业务成本为74058.20万元,占成本总额的83.43%;
销售费用为4780.16万元,占成本总额的5.39%;
管理费用为8882.27万元,占成本总额的10.01%;
财务费用为1046.05万元,占成本总额的1.18%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)
百分比(%)
成本费用总额
88766.69
100.00
62767.54
主营业务成本
74058.20
83.43
48940.06
77.97
销售费用
4780.16
5.39
3370.90
5.37
管理费用
8882.27
10.01
5571.55
8.88
财务费用
1046.05
1.18
1293.74
2.06
主营业务税金及附加
3591.29
5.72
2.销售费用的合理性评价
20**年销售费用为4780.16万元,与上年的3370.90万元相比有较大增长,增长41.81%。
20**年销售费用增长的同时主营业务收入也有较大幅度的增长,并且收入增长快于投入的增长,公司销售活动取得了良好效果。
3.管理费用变化及合理性评价
20**年管理费用为8882.27万元,与上年的5571.55万元相比有较大增长,增长59.42%。
20**年管理费用占销售收入的比例为8.83%,与上年的8.39%相比变化不大。
管理费用与销售收入同步增长,销售利润有较大幅度上升,管理费用支出合理。
三、资产结构分析
1.资产构成
A集团20**年资产总额为287401.99万元,其中流动资产为248756.17万元,主要分布在存货净额、其他应收款、货币资金等环节,分别占公司流动资产合计的63.66%、13.40%和11.91%。
非流动资产为38645.82万元,主要分布在固定资产净额和长期股权投资,分别占公司非流动资产的53.52%、36.00%。
资产构成各项增量表
流动资产
82295.99
长期投资
1846.59
固定资产
10462.03
无形及递延资产
2326.57
其它
109.25
资产构成表
总资产
287401.99
190361.57
248756.17
86.55
166460.18
87.44
长期投资净额
13912.12
4.84
12065.53
6.34
固定资产净额
20683.20
7.20
10486.24
5.51
2825.57
0.98
499.01
0.26
1224.93
0.43
850.61
0.45
公司生产加工环节占用的资金数额较大,约占公司流动资产的63.66%,说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大影响,要密切关注公司产品的销售前景和增值能力。
从资产构成来看,公司流动资产所占比例较高,流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。
流动资产构成表
存货
158359.34
63.66
85786.86
51.54
应收账款
10434.99
4.19
8806.40
5.29
其它应收款
33329.11
13.40
23570.46
14.16
短期投资
302.01
0.18
应收票据
货币资金
29632.01
11.91
35792.29
21.50
流动资产构成各项增量表
72572.48
1628.60
9758.66
-302.01
5.85
-6160.28
4792.70
2.资产的增减变化
20**年总资产为287401.99万元,与上年的190361.57万元相比有较大增长,增长50.98%。
具体来说,以下项目的变动使资产总额增加:
存货净额增加72572.48万元;
固定资产净额增加10196.96万元;
其他应收款增加9758.66万元;
预付账款增加4694.77万元;
长期股权投资增加1846.59万元;
应收账款净额增加1628.60万元;
长期待摊费用增加1374.47万元;
在建工程增加221.69万元;
其他流动资产增加56.04万元;
待摊费用增加48.64万元;
待处理固定资产净损失增加30.00万元;
其他长期资产增加16.64万元;
固定资产清理增加13.38万元;
应收补贴款增加5.85万元;
共计增加102464.77万元,以下项目的变动使资产总额减少:
待处理流动资产净损失减少5.38万元;
短期投资净额减少302.01万元;
货币资金减少6160.28万元;
共计减少6467.67万元,增加项与减少项相抵,使资产总额增长95997.10万元。
3.资产结构的合理性评价
从资产各项目与主营业务收入的比例关系来看,20**年应收账款所占比例基本合理。
存货所占比例过高。
20**年公司资产结构基本合理。
20**年与上年相比,20**年存货出现不合理增长。
总体来看,与上年相比,资产结构没有明显的恶化或改善情况。
主要资产项目变动情况表
49.44
15.30
97.24
84.60
18.49
货币性资产
-17.90
36094.30
四、偿债能力分析
1.短期偿债能力
从支付能力来看,A集团20**年的日常现金支付资金比较紧张,主要依靠短期借款。
从发展角度来看,A集团公司按照当前资产的周转速度和盈利水平,公司短期债务的偿还没有充足的资金保证,需要依靠借新债还旧债。
从变化情况来看,20**年流动比率为1.58,与上年的1.53相比变化不大。
20**年速动比率为0.57,与上年的0.74相比有所下降,下降了0.17。
公司短期偿债能力提高,这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的,是可靠的。
2.还本付息能力
从短期来看,公司经营活动的资金主要依靠短期借款,短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。
从盈利情况来看,公司盈利对利息的保障倍数为8.99倍。
从实现利润和利息的关系来看,公司盈利能力较强,利息支付有保证。
偿债能力指标表
流动比率
1.58
1.53
速动比率
0.57
0.74
利息保障倍数
8.99
5.67
资产负债率
0.71
0.69
3.增加负债的可行性
从资本结构和资金成本来看,A集团20**年的付息负债为114572.02万元,实际借款利率水平为0.91%,公司的财务风险系数为2.64。
从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看,公司增加负债能够给企业带来利润的增加,负债经营可行。
五、盈利能力分析
1.主营业务的盈利能力
A集团20**年的营业利润率为8.36%,资产报酬率为3.94%,净资产收益率为6.14%,成本费用利润率为9.41%。
公司实际投入到企业自身经营业务的资产为270434.16万元,经营资产的收益率为3.11%,而对外投资的收益率为-0.94%。
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
A集团20**年内部经营资产的盈利能力为3.11%,与上年的2.23%相比有所提高,提高0.88个百分点。
对外投资业务缺乏盈利能力,并且亏损程度加剧。
从企业内外部资产的盈利情况来看,对外投资的收益率小于内部资产收益率,也低于企业负债资金成本水平,表明对外投资的盈利能力偏低。
3.净资产收益率
20**年净资产收益率为6.14%,与上年的6.40%相比变化不大。
但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的,企业经营风险是较大的
4.总资产报酬率
20**年总资产报酬率为3.94%,与上年的3.86%相比变化不大。
20**年总资产报酬率比上年提高的主要原因是:
20**年息税前收益为9402.07万元,与上年的7339.36万元相比有较大增长,增长28.10%。
20**年平均总资产为238881.78万元,与上年的190361.57万元相比有较大增长,增长25.49%。
息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度,致使总资产报酬率提高。
5.成本费用利润率
20**年成本费用利润率为9.41%,与上年的9.63%相比变化不大。
20**年期间费用投入的经济效益为56.81%,与上年的59.06%相比有所降低,降低2.25个百分点。
六、营运能力
A集团20**年存货周转天数为601.64天,上年为639.81天,20**年比上年缩短38.16天。
20**年存货周转天数比上年缩短的主要原因是:
20**年平均存货为122073.10万元,与上年的85786.86万元相比有较大增长,增长42.30%。
20**年主营业务成本为74058.20万元,与上年的48940.06万元相比有较大增长,增长51.32%。
平均存货增加速度慢于主营业务成本的增长速度,致使存货周转天数缩短。
收入和存货均在增长,但收入增长快于存货,存货水平趋于合理。
A集团20**年应收账款周转天数为34.92天,上年为48.43天,20**年比上年缩短13.51天。
A集团20**年应付账款周转天数为24.16天,上年为15.49天,20**年比上年延长8.67天。
A集团20**年现金周转天数为612.40天,上年为672.75天,20**年比上年缩短60.35天。
A集团20**年营业周期为636.56天,上年为688.24天,20**年比上年缩短51.68天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看,公司经营活动的资金占用有所下降,营运能力有所提高。
营运能力指标表
存货周转天数
601.64
639.81
应收账款周转天数
34.92
48.43
应付账款周转天数
24.16
15.49
营业周期
636.56
688.24
20**年流动资产周转天数比上年缩短的主要原因是:
20**年流动资产为207608.18万元,与上年的166460.18万元相比有较大增长,增长24.72%。
20**年主营业务收入为100570.59万元,与上年的66372.28万元相比有较大增长,增长51.52%。
流动资产增加速度慢于主营业务收入的增长速度,致使流动资产周转天数缩短。
A集团20**年总资产周转次数为0.42次,比上年周转速度加快,周转天数从1046.85天缩短到866.97天。
公司在资产规模增长的同时,使主营业务收入有较大幅度增长,表明公司经营业务有较大幅度的扩张,总资产周转速度有较大幅度的提高。
资产周转速度表
总资产周转天数
866.97
1046.85
固定资产周转天数
56.56
57.67
流动资产周转天数
753.47
915.41
现金周转天数
612.40
672.75
七、发展能力分析
1.自我发展能力
20**年企业新创造的可动用资金总额为5110.98万元。
说明在没有外部资金来源的情况下,企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额,则不会给企业生产经营活动带来不利影响,反之,如果企业的新增投资规模超过这一数额,则在没有其它外部资金来源的情况下,必然占用生产经营活动资金,引起营运资本的减少,将会引起经营活动的资金紧张。
在加速企业流动资产周转速度方面,如果使公司流动资产周转速度提高0.05次,则使流动资产占用缩短70.49天,由此而节约资金19423.51万元,可用于企业今后发展。
八、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看,公司长期投融资活动能为企业提供91541.27万元的营运资本,投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表
营运资本
91541.27
58.06
57914.41
所有者权益
58116.24
21.92
47667.40
少数股东权益
24885.89
136.94
10503.11
长期负债
46845.92
98.12
23645.28
其它长期资产
16.64
2.营运资本变化情况
20**年营运资本为91541.27万元,与上年的57914.41万元相比有较大增长,增长58.06%。
固定资产增长快于营运资本增长,投资结构的调整加剧了企业经营活动资金紧张状况,应关注经营活动的健康状况。
3.经营协调性及现金支付能力
从公司经营业务的资金协调情况来看,公司经营业务正常开展,需要企业提供129635.36万元的流动资金。
但公司投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证,经营活动是不协调的。
4.营运资金需求的变化
20**年营运资金需求为129635.36万元,与上年的50561.20万元相比成倍增长,增长156.39%。
营运资金需求增长速度远高于销售收入的增长速度,表明企业在经营业务扩大的过程中资金管理有所放松,资金不合理占用大量增加。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看,企业当期生产经营活动的开展,需要129635.36万元的流动资金,企业通过长期性投融资活动准备了91541.27万元的营运资金,但这部分资金不能满足企业经营活动的资金的需求,结果出现了支付困难,现金支付能力为负38094.09万元,即企业的支付能力主要依靠短期借款来维持。
6.整体协调情况
从两期情况来看,企业的营运资本不能够满足生产经营活动的资金需要,企业资金持续紧张。
九、经营风险分析
A集团20**年盈亏平衡点的主营业务收入为55794.32万元,表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利,低于这一数值时公司会亏损。
营业安全水平为44.52%,表示公司当期主营业务收入下降只要不超过44776.27万元,公司仍然会有盈利。
从营业安全水平来看,公司承受销售下降打击的能力较强,经营业务的安全水平较高。
经营风险指标表
盈亏平衡点
55794.32
13.67
49086.26
营业安全水平
70.95
经营风险系数
2.45
10.58
2.22
财务风险系数
2.64
45.66
1.81
十、现金流量分析
1.现金流入结构分析
20**年现金流入为239717.29万元,与上年的159281.24万元相比有较大增长,增长50.50%。
公司当期新增借款总额为110450.00万元,它是公司当期现金流入的最大项目,占公司当期现金流入总额的46.08%。
但仍然不足以偿还已到期旧债。
944.89%需要依靠收回投资或处置资产来解决。
经营业务产生的现金流量为108536.64万元,约占公司当期现金流入总额的45.28%。
但公司当期经营业务的现金支出大于现金流入,经营业务自身不能实现现金收支平衡。
2.现金流出结构分析
20**年现金流出为248581.76万元,与上年的146994.10万元相比有较大增长,增长69.11%。
最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金,占现金流出总额的54.62%。
3.现金流动的协调性评价
20**年A集团投资活动需要资金5247.64万元;
经营活动需要资金53201.07万元。
企业经营活动和投资活动均需要投入资金。
导致当年企业的现金流量净额为-8864.47万元。
20**年A集团从企业外部筹集的资金净额为49584.25万元。
现金流量净额变化表
现金净流量
-8864.47
-172.14
12287.14
经营现金净流量
-53201.07
-461.39
-9476.67
投资现金净流量
-5247.64
-59.40
-3292.04
筹资现金净流量
49584.25
97.89
25055.86
4.现金流动的充足性评价
现金偿债能力指标
现金流动负债比
0.19
0.33
经营偿债能力
-0.26
-0.07
现金流动资产比
0.12
0.22
经营还债期
-2.15
-6.04
折旧影响系数
-0.02
-0.08
债务偿还率
0.56
0.76
公司当期经营活动缺乏创造现金的能力,需要依靠投资活动或融资活动来弥补其经营活动的现金亏空。
经营现金是不充足的。
5.现金流动的有效性评价
在销售收入中,现金利润占销售收入的-52.90%。
表明公司经营活动缺乏创造现金的能力,需要"
输血"
维持。
20**年销售现金收益率为-52.90%,与上年的-14.28%相比有较大幅度的降低,降低38.62个百分点,效益进一步下降。
经营活动耗费的现金大幅度增加。
20**年资产现金报酬率为-3.08%,上年为6.45%。
从变化情况来看,公司20**年总资产净现率有较大幅度的下降。
现金盈利能力指标
销售现金收益率
-0.53
-0.14
资产现金报酬率
-0.03
0.06
收益净现率
-14.90
-3.11
资本现金收益率
-0.15
在A集团20**年的销售收入中,现金销售收入占107.92%。
销售活动回收现金的能力很强,销售含金量很高。
20**年销售收现率为107.92%,与上年的106.95%相比有所提高,提高0.97个百分点。
从变化情况来看,公司20**年的销售收现能力有所提高。
20**年A集团公司经营活动应当得到的现金为11780.55万元,而实际得到的现金为-53201.07万元,表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经营环节所占用,经营环节的管理效率急待提高。
现金管理效率指标
销售收现率
1.08
1.07
净收益营运指数
1.26
-0.25
现金营运指数
-55.86
0.17
6.自由现金流量分析
通过企业的经营努力,20**年创造的自由现金流量为13286.14万元。
20**年经营活动扩大后,企业可支配的自由现金流量为51565.25万元。
当期经营活动的扩大使企业可支配的现金降低,表明现金管理效率下降。
<分析报告完成>2004-5-2111:
12:
45
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