上汽集团收购韩国双龙汽车中国企业海外并购的经验与教训.docx
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上汽集团收购韩国双龙汽车——中国企业海外并购的经验与教训
이름:
양밍추이학번:
201250735학과:
상과대학무역학과
Abstract
ThankstotherobustandsustainablegrowthofChina’seconomy,moreandmoreChineseenterprisesareturningtheireyestothetargetedcompaniesinoverseasmarketforpossiblemergerandacquisition.Thishasbecomeanignorabletrend.ThispaperisservedtoanalyzethedetailedprocessofSAIC’sacquisitionoverKoreanSsangyongMotorandsummarizethelesionsandexperienceacquiredfromthecase.ItalsoprovidessuggestionforChineseenterprisesthatareorwillbeonthewaytoacquirebusinessesoverseasenterprises.OnlybytakingthesesuggestioncanChineseenterpriseswalkinasmoothwaytogetbusinessesoverseas.
摘要
随着中国经济的持续强劲增长,中国会有越来越多的企业加入到海外并购的队伍中来,这是一个不容置疑的趋势。
本文通过对上汽集团收购韩国双龙汽车案例过程的分析,总结出了中国企业海外并购过程中应该吸取的经验和教训,为正在和即将要跨洋出海的中国企业提供了建议。
中国企业海外并购整体上仍处于幼稚期,只有不断学习总结和借鉴国外的先进经验,不断尝试,中国企业才能在海外并购的道路上越走越顺。
개론
중국경제지속적발전에따라중국에서더많은기업들이해외M&A행렬에가입할예정중입니다.이것은의심할필요가없는추세입니다.본문상해자동차그룹이한국쌍용자동차인수사례과정의분석을통해중국기업해외인수합병과정중받아야될경험과교훈을총괄했다,지금이나미래중국기업이해외나가는걸제안을제공했다.중국기업해외인수합병전체적으로어린시절이고,계속해외선진경험을공부하고흡수하고해봐야중국기업이해외인수합병의길이더점점순조롭습니다.
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上汽收购双龙案例分析 1
상해자동차쌍용을인수사례분석
经验与教训 5
경험이랑교훈
建议 7
제안
一.案例陈述사례설명1.上汽集团介绍
1.상해그룹소개
上海汽车工业(集团)总公司(简称“上汽集团”)成立于上个世纪60年代,是中国三大汽车集团之一,主要从事乘用车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车服务贸易和金融业务。
上汽集团2006年整车销售超过134万辆,其中乘用车销售91.5万辆,
商用车销售42.9万辆,位居全国汽车大集团销量第一位。
2007年,上汽集团以180.1亿美
元的合并销售收入,位列《财富》杂志世界500强企业第402名。
상해자동차그룹본사는20세기60년대에설립하여중국3대자동차그룹중에하나고주요업무는승용차상용차와자동차부품의생산판매개발투자그리고관련된자동차서비스무역과금융업무등입니다.상해자동차그룹2006년전년판매량이134만대를넘고그중에승용차91.5만대를판매하고상용차42.9만대를판매하는걸로전국자동차그룹판매1위를차졌습니다.2007년상해자동차그룹이180.1억달러의합병판매수입으로재부라는잡지에서세계500강기업중에402위를차졌습니다.
上汽集团坚持自主开发与对外合作并举,一方面通过加强与德国大众、美国通用等全球著名汽车公司的战略合作,先后形成上海通用、上海大众、上汽通用五菱、上海申沃等系列合资合作公司。
从2002年上汽集团参股韩国大宇汽车10%的股份起,上汽集团开始了海外并购的征程。
2004年上汽集团以约5亿美元的资金收购了韩国第四大汽车企业双龙汽车48.9%的股权,后来双进一步控股51%。
2005年上汽集团又以约6700万英镑的价格,收购了英国
MG-Rover公司的罗孚25、75两个车型以及全系列发动机的知识产权。
通过一系列海外并购,上汽集团走上了一条用国际现有资源打造自主品牌的全新发展道路。
2006年,以英国罗孚75
为基础开发的荣威750正式在中国上市。
상해자동차그룹이자기개발과대외합작같이실행을주도하여한쪽에독일대중,미국통용등글로벌유명자동차회사의전략합작을강화하고선후로상해통용상해대중상기통용우령상해신워등합자합작회사가이루어진다.2002년상해자동차그룹이한국대우자동차10%의지분차지할때부터상기그룹이해외인수의과정을시작했다.2004년상기그룹대략5억달러의자금으로한국4번째큰자동차기업쌍용자동차48.9%의지분을인수하고나서또51%의지분을파악했다.2005년상기그룹이약6700파운더의가격으로영국MGRover회사의락부25,75두개차형이랑전계열발동기의지적재산권을인수했다.많은해외인수를통하여상기그룹이국제현유자원으로자주브랜드만드는새로운발전길에들어갔다.2006년영국낙부75기초로개발된750정식적으로중국시장에올라간다.
上汽集团除在上海当地发展外,还在柳州、重庆、烟台、沈阳、青岛、仪征等地建立了自己的生产基地外,在美国、欧洲、香港、日本和韩国设有海外公司。
上汽集团除直接经营管理汽车零部件、服务贸易等业务外,核心的整车业务于2006年10月注入持股83.83%的上海汽车股份有限公司(简称“上海汽车”),上海汽车现已成为内A股市场规模最大的汽车公司。
面对中国汽车市场快速发展的机遇,上汽集团将通过充分利用国内和国际两种资源,致力于成为一家集先进制造业和现代服务业为一体的综合性产业投资和运营公司。
상기그룹이상해현지발전뿐만아니라유주종경연태심양청도의정등지역에서도자기생산기지외미국유럽홍콩일본및한국에서도해외회사를설립했다.상기그룹이직접경영관리자동차부품서비스무역등업무외에핵심정차업무는2006년10월지분투입한83.83%의상해자동차주식회사,상해자동차지금이미국내주식시장에서규모제일큰자동차회사가되었습니다.중국자동차시장이신속하게발전에대하여사해자동차그룹이국내와국외2가지자원충분히이용하는걸통해선진제조업과현대서비스업이하나로되는종합적산업투자와운영회사를되기를노력하고있습니다.
2.韩国双龙汽车介绍
2.한국쌍용자동차소개
双龙汽车公司(SsangyongMotorCompany)是韩国第四大汽车公司,主要生产中高档越野车、高级轿车和房车。
目前双龙公司的生产能力为25万辆,其产品已出口到欧洲、亚洲、中
南美洲及非洲等60多个国家和地区。
쌍용자동차는한국4번째큰자동차회사입니다,주요사업영역이고급지프차,고급승용차,그리고부동산.지금까지쌍용자동차회사의생산능력이25만대이다,산품이주로유럽,아시아,중남미그리고아프리카등60여개국가및지역으로수출했다.
双龙汽车公司前身为创立于1954年的东亚汽车公司,1988年3月更名为双龙汽车公司。
1997年,双龙汽车公司因资不抵债而被大宇集团收购。
1999年,大宇集团解散时,双龙汽车公司分离出来,成为独立的上市公司。
由于经营不善,企业濒于破产。
2004年10月双龙汽车公司的债权团举行会议,以投票方式决定以约5亿美元的价格,将双龙汽车公司48.9%的股权出让给上汽集团。
쌍용자동차회사전신은1954년설립된동아자동차회사이고1988년3월쌍용자동차회사
라는이름으로바궜다.1997년,쌍용자동차회사빚이자산을초과하여대우그룹인수했다1999년대우그룹해체할때쌍용자동차회사가분리나와서독립된상장회사로되었다.경영부실로회사가문을닫을위기에직면한다.2004년10월쌍용자동차회사의채권단회의를해서투표방식으로결정하여5억달러의가격으로쌍용자동차회사48.9%의주주권을상해그룹한테이전했다.
3.案例介绍
3.사례소개
2004年10月28日,韩国双龙汽车公司平泽工厂厂区同时升起了中韩两国国旗和公司旗,标
致着这家有着50年历史的企业的主要股东变更。
当天,上海汽车工业(集团)总公司与韩国双龙汽车公司债权团在汉城签署了双龙汽车公司部分股权买卖协议。
这起拖了一年的企业并购案以上汽集团成功收购双龙汽车公司48.9%的股权而告结。
2004년10월28일,한국쌍용자동차회사평택고장쪽에중한국기랑외사기를동시에올린것은이미50년역사가있는기업이주요주주변경하는것을의미한다.그날,상해자동차그룹이랑한국쌍용회사채권단서울에서쌍용자동차회사일부주주권매매협의를체결했다.이런
1년정도밀린기업인수합병안건이상해자동차그룹이성공적으로쌍용자동차회사48.9%의주주권을인수하는걸로끝났다.
近年来,面对国内外市场的激烈竞争,韩国各汽车企业遇到了前所未有的困难,进入结构调整的时期。
在短短的几年内,韩国汽车企业先后被国内外企业并购,形成了新的市场格局。
现代汽车公司收购起亚汽车公司,美国通用汽车公司吞并大宇汽车公司,法国雷诺并购三星汽车公司。
独自经营的双龙汽车公司在陷入债务泥潭后也面临着被出售的命运。
1999年12月,双龙汽车公司负债达3.44万亿韩元(约合30亿美元),自有资本滑到负613亿韩元(约合
5330万美元)。
自2003年下半年,双龙汽车公司债权团加快了出售双龙汽车公司股权的步伐,包括美国通用、法国雷诺、雪铁龙、中国上海汽车集团、中国蓝星集团以及印度的塔塔集团等均表达了参加竞标的意向。
最终上海汽车集团以每股1万韩元(约1130韩元合1美元)的价格购得了双龙汽车48.9%的股权,总收购价格约为5亿美元。
최근에국내외시장의치열한경쟁에대하여한국각자동차기업들이유례없는곤난을만나서구조조절시기에들어간다.짧은몇년내에한국자동차기업선후로해외국내외기업들로인수합병해서새로운시장패턴을이루어진다.현대자동차회사기아자동차회사를인수하고미국통용자동차회사가대우자동차회사를인수하고프랑스르노가삼성자동차를인수합병했다.독자경영하는쌍용자동차회사가채무에빠져나간후에매매된운명에직면한다.1999년12월쌍용자동차회사부채3.44만억원(약30억달러)자유자본-613억원(약5330만달러)으로떨어진다.2003년하반기부터쌍용자동차회사채권단쌍용자동차회사주주권매출하는걸음이빠라진다,미국통용,프랑스르노,시트로앵,줒국상행자동차그룹,중국블루스타그룹그리고인도의타타그룹등다경쟁입찰한다는의향을표시했다.마지막으로사해자동차그룹이한주1만원의가격으로쌍용자동차48.9%의주주권을인수했다,총인수가격은약5억달러이었다.
双龙汽车公司要出售给中国企业,异样地拨动了韩国人的心理。
韩国人已习惯于韩国企业到中国投资,不曾想到中国的企业到韩国来收购企业。
而且国外对中国威胁的大量报道见诸报端。
这使得韩国人担心双龙被上汽集团收购后,其先进的汽车制造技术会流向中国。
但韩国债权团却看好中国的汽车市场,上海汽车收购双龙,使双龙汽车公司获得到进入中国市场的重要契机,其发展无可估量。
对急于在国内发展自主品牌的上汽集团来说,双龙汽车公司具有技术和研发的优势,上汽集团拥有资金和市场的优势。
上汽集团收购双龙汽车公司部分股权,双方共同研发,实现优势和资源互补,可以在很大程度上帮助上汽在国内迅速开发出自主品牌,完成政治和经济的双重任务。
쌍용자동차회사를중국기업으로판매하는것은다르게한국사람들의심리를흔들었다.한국사람들이한국기업이중국에가서투자하는걸이미습과해서중국기업이한국와서기업을인수하는걸생각을못했다.그리고국외가중국위협의대량보도가신문에서많이나왔다.이것은한국사람들이쌍용이상행자동차그룹한테인수한후에선진적인자동차생산기술이중국으로흘러나가다는걱정이많아졌다.그런데한국채권단들이중국자동차시장을잘보고상해자동차싸용을인수하여쌍용자동차회사가중국시장에들어갈수있는중요한계기가된다,그발전이추측할수없엇다.급하게국내에서자주브랜드를발전하는상해자동차그룹한테쌍용자동차회사기술과연구개발의장점있고상해자동차회사가자금과시장의우세가있다.상해자동차회사가쌍용자동차회사일부주주권을인수허여양사공동연구개발하여장점과자원이서로
보원하여상해자동차회사가국내에서최대한도록자주브랜드를연구개발할수있게도움이되고정치와경제이중임무를완성됬다.
根据双方的规划,今后几年,双龙汽车公司将投资10亿美元,扩大汽车生产能力。
上汽集团
将追加投资,帮助双龙汽车公司调整产品结构和提高汽车生产能力。
到2007年底,双龙汽车
公司将形成年产40万辆汽车的生产能力。
双龙汽车将进一步在韩国拓展汽车市场份额,同时
进入中国和欧洲市场。
届时,上汽集团与双龙汽车公司合作,每年将有10万辆双龙品牌汽车打进欧洲市场。
如果上汽集团与双龙汽车公司合作成功,此次收购行动带来的互补、双赢、两利局面将变为现实。
양쪽의기획에따라몇년후에쌍용자동차회사가10억달러를투자하여자동차생산능력을확대할것으로추측한다.상해자동차회사가투자를추가하여쌍용자동차회사제품구조를조정하여자동차생산능력을제고하는데도움이된다.2007년말까지,쌍용자동차회사가년간40만대자동차의생산능력을이루어진다.쌍용자동차회사가한국에서자동차시장점유율을확장하여중국과유럽시장에들어갈께획이다.이때,쌍용자동차회사와상해자동차회사합작하여,매년10만대쌍용브랜드자동차유럽시장에들어갈계획이다.만약쌍용자동차회사와상해자동차회사합작성공하면이번인수행동가져온호보,싸영,양익국면이현실로변해진다.
然而,现实并没有像想象得那样美好。
后来的事实证明,对于缺乏跨国并购经验的中国企业来说,海外并购与整合将是一个漫长的学习过程。
对上汽集团来说,其成功运作双龙还需假以时日。
하지만,현실이상상한것같이좋은것이아니다.나중에사실은해외인수합병경험이모자란중국기업한테해외인수합병은지루한공부과정입니다.상해자동차회사한테싸용자동차회사를성공적으로운영할라고하면시간이많이필요한다.
2005年1月,成为双龙汽车的最大股东上汽集团在双龙汽车平泽工厂召开的董事会议上,向双龙派出了以蒋志伟为新任代表董事的四名高管,和原双龙社长苏镇王官一起管理双龙。
在双龙的4名公司董事中,有3名来自上汽。
同时,陈虹接替苏镇王官担任双龙汽车董事会主席。
随着融合的进行,上汽方面也日益察觉中国人难以进入双龙的研发中心,核心的技术文件和试验规范也无从获得。
在企业的整合期间,社长苏镇王官不但没有起到正向的推动作用,却不断地在施加反作用力。
苏镇王官的潜在对抗,让上汽在进入双龙的第一年里处于被动的无为状态。
而更让上汽不能容忍的是,有迹象表明,苏镇王官私下与有关财团达成交易:
如果上汽收购失败,该财团会支持苏以管理层持股的方式继续运作企业。
2005년1월,쌍용자동차회사최대주주되는상해자동차회사가쌍용자동차평택공자에서
하는이사회에서쌍용한테징지위가신임대표이사로써4명고급관리자를파견해서원쌍용사장이랑같이쌍용을관리하는걸결정했다.쌍용에있는4명회사이사중에3명이상해자동차에서온다.동시에진홍이소진왕관대신에쌍용자동차이사회주석을담당한다.용합의진행에따라상해자동차쪽에도쌍용의연구개발중심지에들아가는걸착오하여핵심의기술문서와시험규범도획득할수없었다.기업정합기간에사장소진왕광이정면적인축진작용이하지않고부작용만계속늘리고있다.소진왕광의잠재적인반항이상해자동차가쌍용에들어가는첫년에피동적인무작위상태에처하였다.상해자동차그룹이더참을수없는것은어떤흔적이소진관왕이밑에서관련된
재단이랑거래를달성하여:
상해자동차인수실패하면이재단이소를지지해서관리층주주를유지하는방식으로계속기업을운영한다.
2005年11月5日,上汽以企业经营不振为由,罢免了苏镇王官在双龙的职务。
这次罢免引发了双龙汽车工会与内部员工对于上汽“转移技术”的猜疑,而这种怀疑更在员工与双龙工会的肆意渲染之下,进而扩散到整个韩国社会和舆论界。
2005年11月9日,双龙工会举行了记者招待会,主题为“阻止双龙汽车作用降低及汽车产业技术流出的总罢工”,并要求蒋志伟自动辞职。
双龙工会不断要求上汽尽快履行“把双龙产能扩建到30万台”和追加投资的承诺。
此时的双龙SUV在韩国总体市场中的份额已经从2000年初的35%下降到20%,韩国政府政策调整,结束了对柴油的补贴,而双龙的大部分产品是以柴油为动力的,影响很大。
2005年,双龙预计全年销售17万辆的目标,只完成了14.1万辆,亏损达1043亿韩元(约1.08亿美元)。
上汽向双龙工会提出,双龙面临经营危机,希望辞退部分员工,中断福利。
但双龙工会不认为裁员是解决危机的办法,并以在双龙总部前抗议集会的形式表示愤怒。
积蓄已久的质疑与潜在对抗让上汽陷入到并购双龙后最大的信任危机当中,裁员行动让对立最终达到沸点,以罢工的形式爆发。
2005년11월5일,사해자동차가기업이경영부진의이유로소진왕관이쌍용의직무를파면되었다.이번파면때문에싸용자동차공회와내부직원들이상해자동차기술이전에대한의심을저질러서이런의심의직원과쌍용공회끼리일부러흥보하에서전체한국사회와여론계에서확산되었다.2005년11월9일,쌍용공회기자회견을거행해서주제는“쌍용자동차역할줄린걸막고자동차산업가술유출에관한총파업”자지위자동사직을요구했다.싸용공회계속상해자동차를요구하여최대한빨리싸용생산능력을30대로확장하고추가투자의약속을이행한다고했다.이때의쌍용SUV한국전체시장점유액은이미2000년초의35%에서20%로하락했다,한국정부가정책조정하여디젤에대한보조를끝났는데싸용의대부분제품이디젤원동력으로생산하기대문에큰영향이있다.2005년,쌍용전년17만대의예정판매목표로14.1만대만완서되어1043억원적자났다.상해자동차가쌍용공회에게제안하여쌍용이경영위기를직면하여일부직원을사퇴하여복지를중단하기를바랐다.하지만쌍용공회가직원이줄이는것은위기를해결하는방법이아니라고생각하고쌍용본부앞에집합항의의형식으로분노를표시했다.오랫된의심과잠재적인반항때문에상해자동차가쌍용인수합병후에회대의믿음위기중에빠져서직원줄이는행동이대립을최종적으로비듬점이달하고파업의형식으로폭발햇다.
2006年7月13日,双龙工人开始了第一轮罢工,工会成立了“爱国斗争实践团”,开始在全韩国范围宣传“技术流出”的严重性。
7月21日,150名双龙工人在首尔和平泽的大街上以三步一拜的形式发起抗议,并向平泽市民宣布长期斗争的计划。
2006년7월13일쌍용노동자들이첫번째파업을시작하여공회가애국투쟁실천단을성립하여전한국에서기술유출의심한정도를흥보하기시작햇다.7월21일,150명쌍용노동자가서울과평택의큰길에서삼부일배의형식으로항쟁을일어나서평택시민들한테장기투쟁의계획을선포했다.
尽管上汽方面从2006年2月就开始了应对可能发生的罢工的准备工作,但这场持续了49天的罢工还是给这家首次跨出国门的上海企业在精神上、心理上带来了巨大的震撼。
以致上汽集团董事长胡茂元曾表示,之前就知道韩国工会厉害,但没想到会到这种程度。
8月16日,双龙工会开始实行所谓的“玉碎罢工”。
但上汽没有就此表示妥协。
8月18日,上汽冻结了双龙汽车包括工资、税金在内的所有现金支付,直到工会罢工为止。
同时还决定,将对支付期限为
60天的、向合作企业支付货款的汇票延长期限。
这样,双龙1750多家相关合作企业开始陷入现金流枯竭的境地。
상행자동차쪽에2006년2월부터이미발생가능한퍼업의준비일에대하는데시작하지만
49일지속적인파업이처음으로국가문나가는상해기업이정신적으로심리적으로거대한진감을가져왔다.상해자동차그룹회장후모원이예날부터한국공회가심가한다는걸알고있었지만이런지경이될줄몰랐다고표시했다.8월16일싸용공회이옥쇠파업이라는파업을실행하기시작했지만상해자동차그룹이이거때문에다협하지않았다.8월18일,상해자동차가쌍용자동차포함된월급,세금포함된모든현금지불을동결했다.공회파업끝날때까지…원래대금지불기한이60일은합작기업대금지급의환어음기한연장한다는결정을내린다.그럼,쌍용1750여개관련된합작기업이현금흐름에지경에빠지기시작했다.
这时上汽安排上汽股份副总裁美国人墨斐接替蒋志伟出任上汽双龙的代表理事。
墨斐在赴韩上任前就提出裁员计划,这样会激化矛盾,能让工会的底线全部暴露。
同时,在韩国,双龙的中方人员开始给双龙的员工包括其家属做思想工作。
中国人把善于做思想政治工作的特点充分得发挥了出来,上汽方面也做好了应对持续罢工的准备。
长期罢工的疲劳和中方的思想政治工作,使部分员工开始有了松动。
就在此时,新的工会换届让罢工出现戏剧性的转机。
8月30日,
双龙工会终于在当天下午与上汽签订了协议,在上汽承诺撤回解雇计划,保障雇用,到2009
年为止每年投资约3000亿韩元开发新车等条件后,历时49天的双龙“玉碎罢工”就此结束。
이때상해자동차가강해자동차주식부회장미국사람막비를장지위대신에상해자동차쌍용의대표이사를출임했다.막비가한국출임전에직원줄이는계획을제
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