第二章财务管理价值观念(附答案).doc
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一、货币时间价值
1、某人每年年初存入银行1000元,银行存款利率为8%,求第10年的本利和。
2、某人拟购房,开发商提出三种方案:
A是现在一次性支付80万元;B是5年后支付100万元;C是分期等额付款3年,每年初支付30万元。
若目前一行存款利率为7%,问应如何付款?
3、某人退休时有现金10万元,你选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能获得200元的收入。
那么,可接受的投资报酬率至少是多少?
4、某人准备在第5年底获得1000元的收入,年利息率为10%,计算:
(1)每年计息一次,则现在应存入多少钱?
(2)每半年计息一次,则现在应存入多少钱?
5、华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗,树苗在10年后长大成型,公司估计出售松树可获800万元。
要求:
计算该公司的预期报酬率。
6、假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱。
两个孩子相差两岁,老大将在15年后上大学;老二在17年后上大学。
大学学制为4年。
预计学费为每年21000元。
银行存款年利率为15%。
从现在起开始存款,直到老大上大学为止,那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费?
二、风险投资价值
1、假如你是一家公司的财务经理,准备对外进行投资,分别是凯西公司、大为公司和爱德华公司。
三家公司的年报酬率及其概率分布如下表:
市场状况
发生概率
投资报酬率(%)
凯西公司
大为公司
爱德华公司
繁荣
一般
衰退
0.3
0.5
0.2
40
20
0
50
20
-15
60
20
-30
假设凯西公司的风险报酬系数为8%,大为公司风险报酬系数9%,爱德华公司风险报酬系数为10%;无风险报酬率为10%。
要求:
(1)计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率
(2)作为一名稳健的投资者,期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司。
则应当选择哪一家公司?
2、国库券的利率为4%,全部市场证券的平均报酬率为12%。
要求:
(1)计算市场平均风险报酬率;
(2)当β值为1.5时,期望报酬率应为多少?
(3)如果一投资计划的β值为0.8,期望报酬率为9.8%,是否应当投资;
(4)如果某股票的必要报酬率为11.2%,其β值应为多少?
一、货币时间价值
7、某人每年年初存入银行1000元,银行存款利率为8%,求第10年的本利和。
解:
F=1000×(F/A,8%,10)×(1+8%)
或=1000×[(F/A,8%,10+1)-1]
=15645
8、某人拟购房,开发商提出三种方案:
A是现在一次性支付80万元;B是5年后支付100万元;C是分期等额付款3年,每年初支付30万元。
若目前银行存款利率为7%,问应如何付款?
解:
PA=80;PB=100×(P/F,7%,5)=71.30;PC=30×[(P/A,7%,3-1)+1]=84.24
9、某人退休时有现金10万元,你选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能获得2000元的收入。
那么,可接受的投资报酬率至少是多少?
解:
季度报酬率=2000/100000=2%;年报酬率=(1+2%)4-1=8.024%
10、某人准备在第5年底获得1000元的收入,年利息率为10%,计算:
(1)每年计息一次,则现在应存入多少钱?
(2)每半年计息一次,则现在应存入多少钱?
解:
(1)1000/(F/P,10%,5)=620.92;
(2)1000/(F/P,5%,10)=613.91
11、华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗,树苗在10年后长大成型,公司估计出售松树可获800万元。
要求:
计算该公司的预期报酬率。
解:
400(F/P,IRR,10)=800;(F/P,IRR,10)=2;查表得:
当i=7%时,1.9672;当i=8%时,2.1589,插值法得:
i=7%+(8%-7%)(2-1.9672)/(2.1589-1.9672)7.17%
或:
400=800(P/F,IRR,10);(P/F,IRR,10)=0.5;查表得:
当i=7时,0.5083;当i=8时,0.4632;插值法得:
7.18%
12、假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱。
两个孩子相差两岁,老大将在15年后上大学;老二在17年后上大学。
大学学制为4年。
预计学费为每年21000元。
银行存款年利率为15%。
从现在起开始存款,直到老大上大学为止,那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费?
解:
PV1=21000[(P/A,15%,18)-(P/A,15%,14)]=8473.5;
PV2=21000[(P/A,15%,20)-(P/A,15%,16)]=6407.1
学费现值总额=14880.6
每年存入银行=14880.6/(P/A,15%,15)=2544.80
二、风险投资价值
1、假如你是一家公司的财务经理,准备对外进行投资,分别是凯西公司、大为公司和爱德华公司。
三家公司的年报酬率及其概率分布如下表:
市场状况
发生概率
投资报酬率(%)
凯西公司
大为公司
爱德华公司
繁荣
一般
衰退
0.3
0.5
0.2
40
20
0
50
20
-15
60
20
-30
假设凯西公司的风险报酬系数为8%,大为公司风险报酬系数9%,爱德华公司风险报酬系数为10%;无风险报酬率为10%。
要求:
(1)计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率
(2)作为一名稳健的投资者,期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司。
则应当选择哪一家公司?
解:
(1)期望值标准差标准离差率
凯西公司221463.64
大为公司2222.6102.73
爱德华公司2231.24142
(2)
2、国库券的利率为4%,全部市场证券的平均报酬率为12%。
要求:
(1)计算市场平均风险报酬率;
12%-4%=8%
(2)当β值为1.5时,期望报酬率应为多少?
4%+1.5×8%=16%
(3)如果一投资计划的β值为0.8,期望报酬率为9.8%,是否应当投资;
4%+0.8×8%=10.4%>9.8%,投资
(4)如果某股票的必要报酬率为11.2%,其β值应为多少?
4%+8%β=11.2%;β=0.9
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