浅论我国投资银行与国外投资银行的差距.docx
- 文档编号:507895
- 上传时间:2023-04-29
- 格式:DOCX
- 页数:4
- 大小:14.07KB
浅论我国投资银行与国外投资银行的差距.docx
《浅论我国投资银行与国外投资银行的差距.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《浅论我国投资银行与国外投资银行的差距.docx(4页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
浅论我国投资银行与国外投资银行的差距
作者:
沈张熠
来源:
《科技经济市场》2010年第04期
摘要:
金融危机之后,国外投资银行更是看准了中国这块高增长处女地,海外资金对中国的信心更加坚定,国外投行在中国的扩张已经拉开了序幕。
随着我国逐步兑现WTO的开放承诺,国外投行纷纷进驻中国。
而中国投行原本发展时间偏短,竞争力也相当有限,那么中国投行该如何应对国外投行在中国的不断发展,本文就来探讨我国投资银行与国外投资银行有哪些差距,从而有助于中国投资银行的发展。
关键词:
投资银行;证券公司;经营业务
1投资银行概论
投资银行起源于商业银行,但两者又有很大的不同。
商业银行主要业务是吸收储蓄、发放贷款,利用存款和贷款间的利息差来盈利。
而投资银行与一般的商业银行相比,它既不接受存款也不发放贷款,而是为企业提供发行股票、发行债券或重组、清算业务,从中抽取佣金;投资银行也向投资者提供证券经纪服务和资产管理服务,并运用自有资本,在资本市场上进行投资或投机交易。
在美国,投资银行往往有两个来源:
一是由商业银行分解而来,典型的例子如摩根士丹利;二是由证券经纪人发展而来,典型的例子如美林证券。
而欧洲的投资银行业务一般就是由商业银行来完成的。
我国的投资银行起步较晚,我国的投资银行的主体是证券公司。
[1]投资银行经营业务所获得的利润很高,以发行股票为例,在美国投资银行的股票发行业务一般要收取5%-10%的佣金;而且兼并重组与破产清算也使投资银行获利颇丰。
2我国投资银行与国外投资银行的差距表现
我国投资银行业起步于20世纪80年代,经过20多年的发展,证券市场的规模不断扩大,规范程度也不断提高,尤其是随着股指期货和融资融券等创新业务的推出,资本市场也提供了越来越多的投资机会。
但是鉴于经济、法律、人才等方面的原因,我国投资银行与国外投资银行相比,还存在很大的差距。
一下就是我国投资银行与国外投行差距比较大的一些方面。
2.1我国投资银行规模偏小,缺乏国际竞争力。
我国的投资银行的主体是证券公司,当然,一部分商业银行也有参与。
证券公司是我国资本市场中重要的金融中介和市场参与者。
中国证券公司由于发展时间较短,所以各个证券公司规模还不大,整个行业规模也偏小。
[2]据中国证券业协会统计,截至2008年年底,我国证券公司共
有107家,总资产为1.2万亿元,由于金融危机的影响,较上年下降29.4%。
与美国相比,美国的投资银行仅就美林和摩根史坦利等几家大型的投资银行就已经达到了几百亿美元的规模。
但是相
较而言,我国的107家证券公司规模相差不是很大,并且我国还没有形成一个像摩根史坦利那样的大型投行。
资产规模小必然限制我国证券公司的抗风险能力,开拓新业务的能力也受到严重的限制,走出国门去开拓国际市场更是力不从心。
所以我国整体的证券行业还没有达到可以和国外投行竞争的实力。
当然,导致这样的原因有很多:
我国经济是改革开放之后才开始快速发展的,也仅30年的时间而已,资本市场发展时间有限,证券市场发育还不是很成熟等等。
要想使我国证券公司在国际上的竞争力有所提高,就必须加强我国证券行业的集中度。
各大投资银行应该通过并购、重组、上市等手段不断扩大规模,并进行有效整合,从而造就出资本总额较大的投资银行,进而促进我国投资银行业务的整体发展。
加强投资银行业的集中度,缩小与国外大型投资银行在规模上的差距,我国投资银行在国际上的竞争力才可能会提升。
2.2我国投资银行经营业务狭窄,行业创新能力不足。
广义上的投资银行业务包括的内容是很广泛的,从国际证券公司的实践来看,主要可以分为证券发行、并购重组、财务顾问等,而在我国又以证券发行占绝对主导地位。
我国的投资银行的收入主要有六大块组成,即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入。
在这六项收入中,服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主要部分。
以2008年为例,证券公司的经纪业务收入,占总收入的90.6%。
因为证券经纪是各大证券公司的主要收入来源,各个证券公司还暂未形成各自的核心竞争力,所以服务证券经纪竞争很激烈,投资银行的其他领域我国的证券公司却很少涉及。
国外以美国为例,美国投资银行业是一种金字塔结构,处于顶端的投行都是规模较大、信誉良好、市场地位较高、客户基础较好的一流公司,比如美林和高盛。
[4]这些公司虽然都处于顶端,但却是各自有专攻。
美林证券公司擅长资产管理;高盛公司则长于担任被购买方的财务顾问。
在承销业务领域,前十位的投行占到总承销额的75%以上。
所以我国的投资银行应该拓宽自己的经营业务,参与到其他证券公司暂还未涉及的财务管理、财务顾问、发行承销等领域,从而做某一方面的领先者,只有敢为先才能培育出证券公司的核心竞争力,有了核心竞争力才可以在竞争激烈的投行业务中占据一席之地,这样也可以激发我国证券行业的整体创新能力。
鉴于我国正处于经济腾飞阶段、而且消费市场也很大等优势,我国的证券公司应该结合我国的实际状况,从中开拓出符合我国国情的新业务,赚取更多的利润的同时也可以促进我国投行业务新发展。
2.3缺乏专业的投资银行人才。
投资银行最重要的三个要素是人才、声誉和客户[5],其中人才是至关重要的。
投资银行是典型的知识密集型产业,在投资领域中最宝贵的资产就是具有高层次专业素质、精通投行业务的人才。
国外任何一家享有声誉的投行背后都有一批杰出的投资银行家,这些投资银行家专业知识扎实、思维敏捷、嗅觉敏锐。
正是这些优秀人才不断创造出新的投资业务,还敏锐的抓住了每一次发展机遇,在投资市场中很好的规避了风险,并正确判断出市场中的大趋势,从而造就了一个个大型的投资银行。
而我国正是因为投行专业人才的匮乏,才在投行业务中身处劣势。
鉴于我国的人才培养机制还未与市场需求完全接轨,使得我国相较于国外,缺乏与投行发展相适应的专业人才。
所以要想使我国的投行与国外投行的差距减小,人才的培养和储备是投行快速发
展的必要条件。
只有优秀的投行人才与投行需求相结合,才可以使我国投行尽快缩小与国外的差距。
2.4法制不健全、经营管理落后。
我国投资银行法制目前还很不健全,操作也不规范,在投资银行业务中存在很多的违规操作。
比如:
一级市场上,投资银行对即将上市的公司进行过度包装,甚至还存在弄虚作假行为;二级市场上,投资银行与上市公司合伙操纵资本市场,诱导欺骗散户;企业兼并中,证券公司往往因为利益的驱动侵蚀国有资产。
[6]虽然我国证券法早已出台,但是还比较笼统,对投资银行具体业务还未规定明确,我国的证券行业的一些管理条例也还很不完善。
投资银行是高风险高收益的行业,其竞争依赖于资本、人才和管理。
但是我国证券公司为了获得高额回报往往将风险抛之脑后,对风险的监督和控制力度还很不够。
所以要想使投资银行业务可以操作规范,法制必须先行。
只有通过法律的有效监督和管理,才能使投资银行业务更加规范,资本市场的运行才更加通畅。
而且,中国的证券公司在法人治理结构方面还很存在很多问题,解决这个问题的最好办法是:
积极推进符合条件的证券公司上市。
一旦上市,公司就必须进行强制性信息披露,定期公开披露公司的治理结构、经营状况、经营成果,并及时对影响公司经营状况的重大事项进行披露。
这样,证券公司面临证券市场、普通投资者和证券监管部门的三重监督,有了更好的监督系统,证券公司才会更加规范的运行。
3结论
我国的投资银行业还处于起步阶段,与国外相比,我国在规模、国际竞争力、投行专业人才、行业规范性、业务范围、业务创新能力等发面都还有很大的差距。
但是,金融危机后我国经济开始新一轮的腾飞,我国投资银行应该抓住这次机会,将以上几个方面进行相应的改善,那么我国的投资银行就缩小了与国外投行间的差距,并造就出可以与之匹敌的大型投资银行,从而促进我国资本市场的进一步繁荣。
参考文献:
[1]郑雨.关于发展中国投资银行业的几点思考[J].重庆工学院学报,2007(8).
[2]冯有利,王静.我国投资银行的业务发展现状及业务创新[J].北方经济,2008
(1).
[3]刘仲力.我国投资银行业的问题及对策分析[J].商业文化,2008
(1).
[4]蔡春平,牛丽娟,幸丽霞.国外投资银行业务的市场格局比较及启示[J].广西金融研究,2008(3).
[5]居茜,陈国炜.我国投资银行业发展趋势分析[J].边疆经济与文化,2009(8).
[6]何勇.中国投资银行业存在的问题及对策研究[J].山西经济管理干部学院学报,2006(12).
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 我国 投资银行 国外 差距