货币与经济周期I_价格错觉模型优质PPT.ppt
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Macroeconomics-BarroChapter15,1,15货币与经济周期I:
@#@价格错觉模型,Macroeconomics-BarroChapter15,2,均衡经济周期模型中的货币效应,在我们的均衡经济周期模型中,技术冲击影响到实际GDP(Y)和名义利率r,从而影响实际货币需求量L(Y,i).,Macroeconomics-BarroChapter15,3,均衡经济周期模型中的货币效应,如果名义货币量M对实际需求量的变化没有反应,物价水平P的走势就与L(Y,i)L(Y,i)的变化相反.所以,模型预料P是逆周期的景气时低,衰退时高.,Macroeconomics-BarroChapter15,4,均衡经济周期模型中的货币效应,货币当局如果要稳定物价水平P,就应调整名义货币量M,以平衡实际需求量L(Y,i)的变化.在此情况下,M是顺周期的.,Macroeconomics-BarroChapter15,5,价格错觉模型,经验证据表明,货币不像我们的均衡经济周期模型所预计的那样是中性的.价格错觉模型(Theprice-misperceptionsmodel)为货币的非中性作出了一个可能的解释.随着相对价格与实际工资率的变化,家庭有时会错误地解读名义价格与工资率的变化.,Macroeconomics-BarroChapter15,6,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型与以前不同的重要之处在于:
@#@家庭对经济体中的价格有不完全的现期信息.,Macroeconomics-BarroChapter15,7,价格错觉模型,图15.1劳动市场的出清,Macroeconomics-BarroChapter15,8,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型然而就物价水平P而言,有关的变量是一篮子市场商品的价格.这些商品将在不同的时间在许多地点被人们购买。
@#@所以,一个工人一般来说缺乏关于其中某些价格的准确的现期信息.我们以Pe表示工人预期为一篮子市场商品支付的价格.,Macroeconomics-BarroChapter15,9,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型名义货币量M增加的效应.当工人不理解名义工资率w的上升源自于使所有名义数值包括物价水平P提高的货币扩张时,会发生什么?
@#@,Macroeconomics-BarroChapter15,10,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型也许每个工人会认为w的上升是他或她的实际工资率w/P提高了.察觉到的实际工资率(Theperceivedrealwagerate)是w与预期物价水平Pe的比率.如果预期物价水平Pe上升的比例小于w,这一比率w/Pe上升.如果w/Pe上升,工人增加劳动供给量Ls.,Macroeconomics-BarroChapter15,11,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型w/Pe=(w/P)(P/Pe)对于给定真实的实际工资率w/P,P/Pe的上升提高了察觉到的实际工资率w/Pe.如果工人低估了物价水平Pew/P.,Macroeconomics-BarroChapter15,12,价格错觉模型,图15.2未察觉到的通货膨胀对劳动市场的影响,Macroeconomics-BarroChapter15,13,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型由于价格错觉,按给定的w/P,P的上升增加了劳动的供给量.因此,名义货币量M的增加,造成了物价水平在未被察觉地上扬,影响到实际经济,从而是非中性的.具体地说,M的上升增加了劳动投入量L.,Macroeconomics-BarroChapter15,14,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型劳动投入L的增加导致生产的扩张.也就是说,根据生产函数,实际GDP(Y)增加了:
@#@Y=AF(K,L),Macroeconomics-BarroChapter15,15,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型货币在长期内是中性的在价格错觉模型中,短期与长期之间的差别在于预期价格水平Pe在长期内向着真实的物价水平P调整.,Macroeconomics-BarroChapter15,16,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型货币在长期内是中性的名义货币量M的增加对这些实际变量的影响只是暂时的.在长期内,M的上升并没有改变实际变量.物价水平P和名义工资率w以与M相同的比例上升.货币在长期内是中性的.,Macroeconomics-BarroChapter15,17,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型只有未察觉到的通货膨胀影响实际变量价格错觉模型的一个重要结论是,只有未察觉到的物价水平P的变化影响到劳动投入L和实际GDP(Y).,Macroeconomics-BarroChapter15,18,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型只有未察觉到的通货膨胀影响实际变量假定名义货币量M的增加使预期物价Pe在短期内同真实的物价P一样等额上扬.在此情况下,货币的变化是中性的,与我们发现的长期变化完全一样。
@#@原因是,当Pe=P时,工人们懂得他们名义工资率w的上升是由于名义货币量M与物价水平P的普遍上升,而不是他们的实际工资率w/P的上升.,Macroeconomics-BarroChapter15,19,价格错觉模型,具有货币非中性效应的模型只有未察觉到的通货膨胀影响实际变量卢卡斯货币冲击假说:
@#@给定货币冲击力度的实际效果越显著,基本的货币环境就越稳定.,Macroeconomics-BarroChapter15,20,价格错觉模型,对经济波动的预测我们现在采用价格错觉模型得出对宏观经济变量周期模式的预测.在分析中,我们想象货币冲击即名义货币量M的内生增量造成的经济波动.,Macroeconomics-BarroChapter15,21,价格错觉模型,表15.1宏观经济变量在两个模型中的周期模式,Macroeconomics-BarroChapter15,22,价格错觉模型,关于货币冲击的实际影响的经验证据弗里德曼与施瓦茨的货币史货币存量变化的走势与经济活动、货币收入和物价的变化密切相关.货币变化与经济变化的相互关系高度稳定.货币变化常常有独立的起因;@#@它们不只是经济活动变化的反映.,Macroeconomics-BarroChapter15,23,价格错觉模型,关于货币冲击的实际影响的经验证据未预期的货币增长未预期的货币增长的上升在一年或一年以上的时期内提高了实际GDP.,Macroeconomics-BarroChapter15,24,价格错觉模型,关于货币冲击的实际影响的经验证据克罗默和戴罗默论美联储的政策克里斯蒂娜罗默与戴维罗默(ChristinaRomerandDavidRomer,2003)企图分离出外生的货币冲击.他们通过考察美联储的联邦公开市场委员会(FOMC)会议期间联邦资金利率目标的变化,衡量这些冲击.,Macroeconomics-BarroChapter15,25,价格错觉模型,关于货币冲击的实际影响的经验证据简短的回顾经验证据表明正面的货币冲击趋向于扩张实际经济,而负面的货币冲击趋向于紧缩实际经济.可是现实的数据不能涵盖所有可能发生的情况,我们肯定缺少对这种关系很可靠的估计值.,Macroeconomics-BarroChapter15,26,价格错觉模型,实际冲击探讨价格错觉怎样影响我们以前对技术水平A冲击.A的上升提高了实际GDP,但降低了物价水平P,至少在货币当局保持名义货币量M不变时是如此.,Macroeconomics-BarroChapter15,27,价格错觉模型,实际冲击我们假设家庭对物价水平P有精确的现期信息。
@#@如价格错觉模型中一样,我们现在假设预期物价水平Pe滞后于真实的物价水平P.,Macroeconomics-BarroChapter15,28,价格错觉模型,实际冲击在景气期间P下降时,Pe的降幅小于P。
@#@从而P/Pe下降即工人在景气期间高估了P。
@#@对P的这种高估意味着工人低估了他们的实际工资率w/P:
@#@察觉到的实际工资率w/Pe下降幅度低于w/P.由此推断,对于给定的w/P,劳动供给量Ls减少了.,Macroeconomics-BarroChapter15,29,价格错觉模型,图15.3劳动市场对技术冲击的反应:
@#@价格错觉的影响,Macroeconomics-BarroChapter15,30,价格错觉模型,实际冲击我们如果把关于实际冲击的发现与之前介绍的货币冲击的结合起来,就可得到以下关于价格错觉模型结果的小结:
@#@由于价格错觉,名义货币量M未预期到的增长在短期内将提高实际GDP(Y)和劳动投入L.由于货币在没有价格错觉的模型中为中性,我们也可以说这些错觉突出了货币冲击的实际效应.价格错觉缓解了实际冲击的短期实际影响.对技术水平A的有利冲击仍然会提高Y和L,但幅度比以前小.,Macroeconomics-BarroChapter15,31,按规则行事与相机抉择,按照货币规则(monetaryrule),中央银行本身要恪守指定的贯彻政策的模式.而在相机抉择的情况下,货币当局就可以做出出人意料的举措即货币冲击的可能性.,Macroeconomics-BarroChapter15,32,按规则行事与相机抉择,只有当未预期到的变动尤其是,只有当货币冲击导致物价水平P偏离其察觉到的物价水平Pe时时,实际经济才对名义货币量的变动作出反应.货币当局就想制造出人意料的物价变化,以此影响实际经济活动.,Macroeconomics-BarroChapter15,33,按规则行事与相机抉择,对于给定的通货膨胀预期Pe,当货币当局考虑是否使用政策工具以提高通胀率时,面临着一种权衡抉择.的上升之所以有好处,是因为这样提高了通货膨胀的突然性,e上升,从而扩大了实际GDP(Y)和劳动投入L.,Macroeconomics-BarroChapter15,34,按规则行事与相机抉择,通货膨胀的利益与成本之间的权衡抉择决定了货币当局选择的通胀率标为.,Macroeconomics-BarroChapter15,35,按规则行事与相机抉择,图15.4相机抉择体制下的通货膨胀,Macroeconomics-BarroChapter15,36,按规则行事与相机抉择,直线表示政策制定者的通胀率最优的选择,是家庭预期通胀率e的函数.从0出发的45度线显示了选中的等于预期通胀率e的点.根据理性预期,(,e)的组合点一定位于45度线上.在*处,对于给定的预期,政策制定者正在优化,而预期是合理的.,Macroeconomics-BarroChapter15,37,按规则行事与相机抉择,多数发达国家的中央银行致力于低而稳定的通胀.在许多国家,由于有正式的条文规定央行的目标是物价稳定,这种承诺得到了强化.这一目标越来越多地以通货膨胀目标(inflationtargeting)的形式公布.,Macroeconomics-BarroChapter15,38,表15.2中央银行采取正式通货膨胀目标制的国家,
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- 关 键 词:
- 货币 经济周期 I_ 价格 错觉 模型