白云机场半年报财报分析.docx
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白云机场半年报财报分析
白云机场
2021年半年度财报综合分析
一、公司概况
(一).公司简介
(二).本期业绩简要
(三).管理团队
(四).控股股东及控制人情况
二、财务报表分析
(一).结构分析
1、资产负债表结构分析
(1).资产构成
(2).负债构成
(3).权益构成
2、利润表结构分析
(1).收入项目
(2).成本费用项目
3、现金流量表结构分析
(1).净现金流量分析
(2).经营活动现金流量分析
(3).投资活动现金流量分析
(4).筹资活动现金流量分析
(二).财务效率分析
1、盈利能力分析
2、营运能力分析
3、发展能力分析
4、偿债能力分析
(1).短期偿债能力分析
(2).长期偿债能力分析
三、综合分析与评价
(一).杜邦分析
(二).经营状况综合评价
四、每股收益与每股市价比较
六、结论
一、公司概况
(一).公司简介
公司为白云机场的管理和运营机构,以白云机场为经营载体,主要从事以航空器、旅客和货物、邮件为对象,提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等航空服务业务,航站楼内商业场地租赁服务、特许经营服务、地面运输服务和广告服务等航空性延伸服务业务。
白云机场是国内三大门户复合型枢纽机场之一,是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场。
目前是南方航空的基地机场,中国国航、深圳航空、东方航空和海南航空均在白云机场实行了基地化运作。
同时,白云机场为国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。
公司拥有两座航站楼,三条跑道,以及完善的旅客服务、飞机起降服务设施,主要在白云机场运营和管理航空性及航空性延伸服务业务。
(二).本期业绩概要
报告期内,白云机场完成航班起降18.37万架次、旅客吞吐量2149.75万人次、货邮吞吐量95.56万吨,分别同比增长25.99%、37.63%、23.40%。
(三).高管治理
高层管理人员平均年龄超50岁,人才梯队建设及年轻管理人员有所欠缺。
姓名
职务
性别
国籍
学历
出生年份
王晓勇
总经理
男
中国
博士
1974
于洪才
副总经理
男
中国
本科
1963
黄浩
副总经理
男
中国
硕士
1965
武宇
副总经理
男
中国
本科
1961
戚耀明
董事会秘书
男
中国
硕士
1967
董新玲
证券事务代表
女
中国
本科
1970
莫名贞
财务总监
女
中国
本科
1966
谢冰心
总经济师
男
中国
硕士
1970
(四).控股股东及控制人情况
二、财务报表分析
(一).结构分析
1、资产负债表结构分析
(1).资产构成
金额单位:
万元
名称
金额
比例
排名
固定资产
1,843,080.00
52.46%
1
货币资金
1,077,199.00
30.66%
2
长期股权投资
315,237.00
8.97%
3
应收账款
123,164.00
3.51%
4
递延所得税资产
71,068.00
2.02%
5
无形资产
47,239.00
1.34%
6
其他流动资产
32,796.00
0.93%
7
存货
1,935.00
0.06%
8
长期待摊费用
1,216.00
0.03%
9
预付款项
515.00
0.01%
10
其他非流动资产
43.00
0.00%
11
(2).负债构成
金额单位:
万元
名称
金额
比例
排名
其他流动负债
401,261.00
58.46%
1
其他应付款
193,752.00
28.23%
2
应付账款
73,389.00
10.69%
3
应付职工薪酬
15,347.00
2.24%
4
递延所得税负债
1,773.00
0.26%
5
长期递延收益
563.00
0.08%
6
应交税费
326.00
0.05%
7
(3).权益构成
金额单位:
万元
名称
金额
比例
排名
未分配利润
2,266,251.00
79.59%
1
资本公积
257,550.00
9.04%
2
实收资本(或股本)
192,696.00
6.77%
3
盈余公积
130,980.00
4.60%
4
2、利润表结构分析
(1).收入项目
金额单位:
万元
名称
金额
比例
排名
营业收入
180,386.00
80.85%
1
投资收益
42,702.00
19.14%
2
营业外收入
11.00
0.00%
3
(2).成本费用项目
金额单位:
万元
名称
金额
比例
排名
营业成本
296,884.00
101.49%
1
财务费用
20,609.00
7.04%
2
管理费用
11,775.00
4.03%
3
营业税金及附加
235.00
0.08%
4
营业外支出
51.00
0.02%
5
所得税费用
-37,020.00
-12.65%
6
3、现金流量表结构分析
(1).净现金流量分析
经营活动产生的现金流量净额(万元)
19,013.00
投资活动产生的现金流量净额(万元)
-52,174.00
筹资活动产生的现金流量净额(万元)
344,796.00
期末现金及现金等价物余额(万元)
1,077,199.00
(2).经营活动现金流量分析
销售商品、提供劳务收到的现金(万元)
232,683.00
客户存款和同业存放款项净增加额(万元)
--
向中央银行借款净增加额(万元)
--
向其他金融机构拆入资金净增加额(万元)
--
收到原保险合同保费取得的现金(万元)
--
收到再保险业务现金净额(万元)
--
保户储金及投资款净增加额(万元)
--
处置交易性金融资产净增加额(万元)
--
收取利息、手续费及佣金的现金(万元)
--
拆入资金净增加额(万元)
--
回购业务资金净增加额(万元)
--
收到的税费返还(万元)
-
收到的其他与经营活动有关的现金(万元)
19,033.00
经营活动现金流入小计(万元)
251,716.00
购买商品、接受劳务支付的现金(万元)
86,172.00
客户贷款及垫款净增加额(万元)
--
存放中央银行和同业款项净增加额(万元)
--
支付原保险合同赔付款项的现金(万元)
--
支付利息、手续费及佣金的现金(万元)
--
支付保单红利的现金(万元)
--
支付给职工以及为职工支付的现金(万元)
106,222.00
支付的各项税费(万元)
3,861.00
支付的其他与经营活动有关的现金(万元)
36,448.00
经营活动现金流出小计(万元)
232,703.00
经营活动产生的现金流量净额(万元)
19,013.00
(3).投资活动现金流量分析
收回投资所收到的现金(万元)
6,856.00
取得投资收益所收到的现金(万元)
25,250.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元)
1.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额(万元)
--
收到的其他与投资活动有关的现金(万元)
--
减少质押和定期存款所收到的现金(万元)
--
投资活动现金流入小计(万元)
32,108.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元)
76,282.00
投资所支付的现金(万元)
8,000.00
质押贷款净增加额(万元)
--
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(万元)
--
支付的其他与投资活动有关的现金(万元)
--
增加质押和定期存款所支付的现金(万元)
--
投资活动现金流出小计(万元)
84,282.00
投资活动产生的现金流量净额(万元)
-52,174.00
(4).筹资活动现金流量分析
吸收投资收到的现金(万元)
--
其中:
子公司吸收少数股东投资收到的现金(万元)
--
取得借款收到的现金(万元)
800,000.00
发行债券收到的现金(万元)
--
收到其他与筹资活动有关的现金(万元)
--
筹资活动现金流入小计(万元)
800,000.00
偿还债务支付的现金(万元)
400,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元)
26,800.00
其中:
子公司支付给少数股东的股利、利润(万元)
23,065.00
支付其他与筹资活动有关的现金(万元)
28,404.00
筹资活动现金流出小计(万元)
455,204.00
筹资活动产生的现金流量净额(万元)
344,796.00
(二).财务效率分析
1、盈利能力分析
本期净资产收益率为-2.57%,投资亏损,即投资者100元投入资金,亏损2.56元。
受全球疫情的影响,2020年,2021年上海机场净资产收益大幅度下滑。
销售毛利率-64.58%,100元营业收入,将亏损64.58元。
资产净利率-1.62%,100元的资产亏损1.62元。
资产的回报率创历史新低。
期间费用率17.95%,100元营业收入产生17.95元的费用。
费用水平大幅度攀升,主要原因是是受到收入下降的影响。
2、营运能力分析
本期应收账款周转1.25次,为5年的最低水平,款项回流速度非常慢慢。
存货周转162.52次,周转速度非常快。
总资产周转率0.04次,总资产创收能力非常弱,企业资产的管理和利用效率很低。
1元的资产,只能带来0.04元的营收。
3、发展能力分析
营业收入18亿元,同比下降27%,为5年来的最低水平。
净利润亏损6.93亿元,亏损规模进一步扩大。
资产总额为522亿元,同比增长45%,投资力度继续加大。
4、偿债能力分析
(1).短期偿债能力分析
流动资产是流动负债的1.78倍,流动资产有所偏低。
【注:
2倍为国际公认的安全值】
速动资产为流动负债的1.78倍【注:
1.5倍左右为国际公认的安全值】
公司的现金比率为1.54,即时付现能力非常强。
现金比率=(货币资金+有价证券)÷流动负债
(2).长期偿债能力分析
资产负债率为45.21%,负债率上升速度较快,但仍然维持在较低的水平。
资本化比率为58.16%,负债的资本化程度很高,长期偿债压力很大。
飙升非常快,为5年最高值。
[说明:
本指标合理值在20%以下]
产权比率82.54%,近5年最高值。
资本结构有待改善。
债权人投入资本保障程度较低。
三、综合分析与评价
(一).杜邦分析
杜邦分析的相关指标说明:
1、总资产周转率0.03,即1元资产能创造0.03元的营业收入;2、销售净利率-0.41,即1元营业收入就会亏损0.41元;
资产收益率的水平是受到总资产周转率和销售净利率的影响,资产收益率-1.41%,导致总资产收益亏损的原因是:
1、销售净利亏损率大。
2、资产周转率偏低。
(二).经营状况综合评价
本报告期营业收入18亿元,同比下降27%;净利润亏损6.9亿元,同比亏损规模扩大1倍。
目前面临的挑战,全球疫情,以及高铁普及对航空业的影响。
本期通过筹资渠道,继续扩大投资,为未来提高营收做好准备。
四、每股收益与每股市价比较
本期每股收益-0.38元,截止2021年6月30日的股价48.13元
市盈率估算为48.13÷(-0.38×2)=-63.33
48.13元股价明显高于估值,当前股票成本,至少需要63年方可收回投资成本。
六、结论
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- 白云机场 半年报 分析