电大高级财务管理形考作业.docx
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电大高级财务管理形考作业
作业一
一、名词解释
1、目标逆向选择也称为目标次优化选择、目标换位,是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性,以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象。
2、公司治理结构是指一组联结并规范公司资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排,包括产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容。
3、财务管理体制是企业管理当局或集团总部为界定各方面财务管理的责权利关系,规范理财行为所确立的基本制度,包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度等三个主要方面。
4、财务总监委派制是母公司为维护集团整体利益,强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督,由母公司直接对子公司委派财务总监,并纳入母公司财务部门的人员编制,实行统一管理与考核奖罚的一种财务控制制度与方式。
5、财务政策是指管理总部或母公司基于战略发展结构规划与整体利益最大化目标而对集团整体及各成员企业的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断取向标准。
二、判断题
1、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别,只有量的差别。
(×)
2、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动,构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。
(√)
3、企业集团财务管理的特殊性源于其治理结构的多级法人制。
(√)
4、在财务管理主体上,企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。
(√)
5、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄,所以面临的财务风险较小。
(×)
6、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位,所以,成员企业可以脱离母公司的核心领导,完全依照自身的偏好进行理财。
(×)
7、对母公司而言,充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。
(√)
8、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。
(√)
9、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。
(×)
10、财务中心隶属于母公司财务部,本身不具有法人地位。
(√)
11、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导,二者是一种隶属关系。
(×)
12、在财务报告标准的选择上,核心主导业务原则上采用绝对报告标准。
(√)
13、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。
(×)
14、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。
(×)
15、一般而言,初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。
(√)
16、从稳健策略考虑,初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。
(√)
17、处于发展期的企业集团,由于资本需求远大于资本供给,所以首选的筹资方式是负债筹资。
(×)
18、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。
(×)
19、调整期财务战略是防御型的,在财务上既要考虑扩张与发展,又要考虑调整与缩减规模。
(√)
20、企业集团成熟期的战略实施与战略管理,首先不是针对战略本身,而是针对战略制定与实施者。
(√)
三、单项选择题
1、企业集团的组织形式是(C多级法人结构的联合体)。
2、企业集团总部财务管理的着眼点是(C企业集团整体的财务战略与财务政策)
3、公司治理需要解决的首要问题是(B.产权制度的安排)。
4、(C.独立性与不可随意分割的完整性 )是法人产权的基本特征。
5、在企业治理结构的基本层面中,居于核心地位的是(C.董事会 )。
6、在下列权利中,母公司董事会一般不具有的是(B.对母公司监事会报告的审核批准权)。
7、公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行(A.互逆性)调整。
8、企业集团财务战略规划与定位的立足点是( D.企业集团的战略发展结构)。
9、在经营战略上,发展期的企业集团的首要目标是(D.占领市场与扩大市场份额(市场占有率))。
10、无论是从集团自身能力还是从市场期望看,处于成熟期的企业集团应采取股利支付方式为( B.高股利支付策略)。
四、多选选择题
1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于(B.发挥管理协同优势C.谋求资源的一体化整合优势)。
2、企业集团财务管理主体的特征是(A.财务管理主体的多元性C.有一个发挥中心作用的核心主体D.体现为一种一元中心下的多层级复合结构)。
3、以下实体具有法人资格的是(B.母公司 C.子公司 E.企业集团内的财务公司)。
4、按照投资者行使权力的情况,可将公司治理结构分为(C.外部人模式D.内部人模式)等基本模式。
5、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权,包括(A.生产权 B.经营权D.财务权E.人事权)。
6、财务管理体制是企业管理体制的重要组成部分,包括(B.财务决策制度C.财务组织制度 D.财务控制制度)。
7、支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是(D.有用性 E.重要性)。
8、财务中心主要包括基本职能有(B.资金监控中心C.资金结算中心 D.资金信息中心E.资金信贷中心)。
9、财务战略的主要特征有(A.支持性C.一致性E.全员性)。
10、处于调整期的企业集团,其财务战略包括(A.财务资源集中配置战略B.高负债率筹资战略D.高支付率的分配战略)。
1简述企业集团成功的基础保障。
P7企业集团成功的基础保障,也就是决定企业集团的成败最关键的因素包括两个方面:
核心竞争力与核心控制,其中核心竞争力的关键在于卓越的战略规划与合理的产业板块构造,核心控制力最为本质的是组织结构的运转效率与制度体系的控制力度。
企业集团生命力(成功)的基础保障可以形象表示为:
企业集团生命力≈核心竞争力(战略与板块)+核心控制力(文化、组织与制度)
在以上的两方面,核心竞争力决定着企业集团存亡发展的命运,核心控制力则是核心竞争力的源泉根基,二者依存互动,构成企业集团生命力的保障与成功的基础。
2、企业集团的本质及其基本特征是什么?
书P6导学P11
(1)企业集团的本质:
从形式上看,企业集团本身并不是法人,亦即不具备法人资格以及相应的民事权,而是由多个法人构成的企业联合体。
从实质上看,必须把握住企业集团组建的根本宗旨,即最大限度地发挥集团资源的一体化整合优势与管理协同优势,实现整体资源配置的秩序化与高效率性,以期确立并不断拓展市场的竞争优势。
(2)、企业集团的基本特征:
(1)企业集团的最大优势体现为资源聚集整合性和管理协同性;
(2)母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必须遵循集团的统一“规范”,实现协调有序性运行;
(3)企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制;
(4)作为管理总部的母公司必须能够充分发挥其主导功能,任何企业若想取得成员资格,必须承认集团的章程及制度,服从集团整体利益最大化的目标。
3、简述财务中心的运作机制。
书P53
财务中心是在集团财务总部下设置的、专司母公司(及其分公司)、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构。
在集团内部现金融通与控制等方面,财务中心有着独特的运作机制:
其一,财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能,对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、运营监控、效果考核与信息反馈。
其二,财务中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身,主要通过“结算管理”和“信贷管理”来做好集团内部现金/资金的收付及融通工作,并规范与调控内部各单位的资金行为,推动集团整体目标的实现;
其三,财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。
4、企业集团为什么要实施财总监委派制?
其主要类型及各自的优缺点有哪些?
P63
答:
(1)、财务总监制度产生的理论基础来自企业理论中的委托——代理关系。
企业由于分级分权管理,所有者和经营者之间存在着权、责、利的矛盾。
企业所有者和经营者之间目标的不一致和信息的不对称导致经营者可能发生背德行为损害所有者的利益,因此所有者要实施监督。
在市场经济完善条件下,所有者对经营者的监督与控制,很大一部分外化为市场机制对经营者行为的监督与约束。
而在市场机制上发育不成熟时,投资管理公司就通过对所属企业委派财务总监来实施内部监控,这是市场经济条件下所有权与经营权相分离的产物。
(2)、依据财务总监的职责范畴,通常有三种类型:
财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制。
(3)、财务监事委派制的实施,在较大程度上弥补了在权力下放情况下子公司产权主体缺位以及监督机制乏力的缺陷。
但是,单纯的财务监事委派制度本身无法从根本上保证子公司财务决策的高效率性。
(4)、较之以监督机制为特征的财务监事委派制,财务主管委派制所体现的主要是一种财务决策机制。
(5)、较之财务监事委派制和财务主管委派制,财务监理委派制赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能,实现财务监督机制与财务决策机制协调统一。
导35
5、简述财务战略的含义与特征。
P72-73
财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略,是公司整体战略的重要组成部分。
财务战略具有以下主要特征:
(一) 支持性
财务战略的支持性,不仅表现为它是公司战略的一个子系统,而是较之经营战略,财务战略也体现着对前者的全面支持性特征,是经营战略的执行与保障体系,
(二) 互逆性
财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。
如对于资本结构问题,资本结构战略决策要求在公司经营风险较大时保持相对较低的负债率,从而降低财务风险。
这种互逆性是财务战略作为一极与经营战略相匹配之处。
(三) 动态性
财务战略必须保持动态的调整,当环境出现较小变动时,一切行动必须按战略行事,体现战略对行动的指导性;当环境出现较大变动并影响全局时,经营战略必须做出调整,从而财务战略也应随之调整。
(四) 全员性
财务战略的全员性体现在:
(1)纵向看,财务战略制定与实施是企业集团高层主管(如财务副总裁)、总部财务部门主管、事业部财务及各子公司或分厂财务主管多位一体的管理过程;
(2)从横向看,财务战略必须与其它职能战略相配合,并循着企业集团的发展阶段与发展方向来体现各职能战略管理的主次,财务战略意识要渗透到横向职能的各个层次,并最终由总部负责协调。
六、计算与案例题
1、甲产业型企业集团由集团公司A和成员企业B,C,D,E,F构成。
(1)由阅读材料可知,该企业集团的核心产业是电器系列产品的生产与经销,并已形成较为完善的销售网络,由此可判断该集团处于成熟期阶段。
根据成熟期企业集团的经营风险和财务特征,其财务战略的定位是:
①在筹资方面,采用激进型的筹资战略,更多地利用债务筹资,充分发挥财务杠杆作用;对于市场相对稳固的子公司,母公司可在保持控股比例不变的条件下,通过调整子公司的资本结构,增加子公司的税后利润,进而提高母公司投资的资本报酬率。
②在投资方面,实行一元“核心编造”下的多样性投资战略。
一方面在保持和巩固既有核心竞争优势的同时,关注现有生产能力的不断挖潜,以现有核心能力为依托,走出一条一元“核心编造”下的工程投资与业务经营多样性的发展道路。
另一方面要有前瞻性地为未来战略发展结构的优化、调整探索新的业务领域及市场空间,并努力培养新的核心竞争能力。
③在股利分配方面,实行高比率、现金性股利政策,给予股东较高的投资回报,以增强股东的信心,吸引更多的投资者。
(2)由于B,C企业承担着部分电器产品的核心部件的生产任务;D企业是A、B、C企业主要原材料的供应企业;E企业的业务与A企业的核心业务有很大的关联性,所生产的一些部件是A企业以及B、C企业不可或缺的,据此可确定:
B、C、D、E企业与A公司在生产经营方面关系密切,对A企业的核心竞争能力会产生重要的影响,应对B、C、D、E企业实行高度、甚至是绝对的控股,考虑到E企业为集团外的乙企业所控制,但未形成绝对控股局面,且E企业的股权较为分散,第一、二、三等大股东股权比例较为接近,股本规模也不算太大,A企业只有5%的少数参股权的具体情况,应逐步增持E企业的股份,直到取代乙企业形成相对控股。
由于F企业属于一种外围性质的企业,在业务等方面与A、B、C关联性不大,没有多大影响力,只是A、B、C企业产品的一般性的经销者,可考虑一般参股。
(3)根据企业集团的类型、企业集团所处的发展阶段和各成员企业与集团公司A核心业务之间的存在密切关系的程度,应对B、C、D企业实行集权的管理体制,对E、F企业实行分权的管理体制。
2国务院发展研究中心高级研究员、经济学家吴敬琏认为:
导24
3某企业集团持有其子公司甲62%的股份,
解:
保守型
激进型
息税前利润(EBIT)
1500×20%=300
1500×20%=300
利息(I)
1500×30%×8%=36
1500×70%×8%=84
税前利润
300-36=264
300-84=216
所得税(33%)
264×33%=79.2
216×33%=64.8
净利润
264-79.2=184.8
216-64.8=151.2
净利润中母公司权益(62%)
184.8×62%=114.576
151.2×62%=93.744
母公司对子公司资本报酬率
114.576/(1500×70%×62%)
=17.6%
93.744/(1500×30%×62%)
=33.6%
根据上述计算结果,简要分析如下:
上述计算结果,在资产总额既定的情况下,由于资本结构不同,负债规模也不同,子公司对母公司的贡献程度也存在很大差别。
保守型的资本结构对母公司的贡献低,激进型的资本结构对母公司的贡献高。
所以,对于市场相对稳固的子公司,较高的债务率意味着对母公司有较高的权益回报。
母公司可在保持控股比例不变的条件下,让子公司利用更多的负债资金以增加子公司的税后利润,提高母公司投资的资本报酬率。
作业二
一,名词解释
1预算控制:
是指将企业的决策目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。
2预算管理组织:
是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构,其中居于主导地位的是母公司董事会及预算委员会。
3投资政策:
是总部基于集团战略发展结构规划,而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准,是企业集团财务政策的重要组成部分,主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。
4内部折旧政策:
是指企业集团在遵循会计与税法折旧政策的前提下,根据自身的需要选择的一套适合企业集团内各成员企业的一种折旧政策。
5基因置换策略:
也叫存量资产优化组装,即以现有存量资产为基础,而将健康资产中具有旺盛生命力的无形资产的“基因”(品牌、商誉、技术、经营力等),注入处于休眠或病态的“基因”,从而达到盘活整体存量资产的目的。
判断题
1、就其本质而言,现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。
( × )
2、预算亦即计划的定量(包括“数量”与“金额”两个方面)化,它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。
( × )
3、任何企业集团,无论采取何种管理体制或管理政策,子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。
( √ )
4、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。
( × )
5、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同,在预算目标规划的切入点上,也有着差异的模式。
( √ )
6、就基本目的而言,产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样,主要都是基于资本保值与增值目的。
( × )
7、在制定投资政策时,应确立投资领域,并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。
( √ )
8、从财务上来讲,只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益,是实际的现金流入量与企业集团或股东的真实财富。
( × )
9、面对激烈的市场竞争,必须关注产品的质量功能。
因此,产品的质量功能应该越高越好。
( × )
10、对于资本型企业集团,如何实现资本的保值增值是母公司关注的核心点。
( √ )
11、企业价值最大化是实现股东财富最大化目标的前提与基础,并成为厘定财务标准的首要依据。
( × )
12、资产必要收益率实际上包含了两个层次,一是工程资产必要收益率;二是总资产必要收益率。
( √ )
13、工程法人负责制是在工程责任人负责制基础上衍生发展而来的,其目的在于明确投资风险与管理责任的主体。
( √ )
14.税法折旧政策具有严格的法律效力,对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。
( × )
15、税法折旧政策的目标在于统一对全社会财务报告的口径,体现对外会计报告信息的通用性原则。
( × )
16、集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时,需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化。
( √ )
17、品牌延伸既节约了推出新产品的费用,又可使新产品搭乘原品牌的声誉便车,很快得到消费者承认,是一种值得竭力推广的有效的品牌战略。
( × )
18、反向经营策略同专利战略一样属于无形资产的营造战略。
( × )
19、要使质量标准得以落实,就必须建立严格的质量保障与监督体系,但不能实行质量否决。
( × )
20、在存量资产整体运动中,无形资产与有形资产在地位和作用上是相互对称的。
( √ )
单选题
1、将企业的决策目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程,称为(B.预算管理 )。
2、责任预算及其目标的有效实施,必须依赖(C.具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 )的控制与推动。
3、准确地讲,一个完整的资本预算包括(D.资本性投资预算与运用资本预算)。
4、对于产业型企业集团,其预算目标必须以(A.市场预测 )为前提。
5、资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果,用公式可描述为(C.资产收益率=销售利润率×资产周转率 )。
6、已知销售利润率11%,资产周转率500%,则资产收益率为(B.55% )。
7、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括(C.首期免税折旧额和每年免税折旧额 )。
8、企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是(D.关注技术进步,支持成员企业经营性固定资产的更新换代)。
9、下列不属于无形资产营造战略的是(A.基因置换战略 )。
10、(B.技术置换模式)是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术,置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术,通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。
四、多项选择题
1、预算控制的机制性主要表现为(A.风险自抗 C.战略导向 D.权力制衡 E.人性化自我控制)等方面。
2、预算控制循环的系统化过程包括(A.目标拟定与预算编制 B.责任落实与推动实施 C.业绩报告与偏差诊治D.责任辨析与业绩评价 E.奖罚兑现与总结改进)。
3、对于预算监控机构而言,整个监控工作必须着重抓住(B.销售进度 C.成本与质量 D.现金流)等关键要素。
4、在预算执行审批权限划分上,最为重要的影响因素是(A.预算工程的重要性 B.预算金额的大小 )。
5、资本分配预算包括的基本内容有(A.确定资本投资方式 B.划分资本预算单位C.确定资本分配标准 D.选择资本分配形式)。
6、单就投资而言,(A.投资政策 C.产业纽带 D.资本纽带)对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。
7、投资财务标准是管理总部基于(A.谋求市场竞争优势 C.实现企业价值最大化D.获得更大的利润 )目标而对投资回报所确立的必要水准,是从价值角度决定投资工程可行与否的基本依据。
8、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括(C.首期免税折旧额D.每年免税折旧额 )。
9、无形资产包括的基本特征与功能效应有(B.本质的财富性C.功能的利销性 D.价值的核变性)。
10、当前企业集团采取的虚拟一体化经营策略的主要形式有(B.合同制造网络 C.策略联盟)。
五、简答题
1预算控制循环包括的主要环节有哪些?
任务是什么?
答:
预算控制循环包括的主要环节有:
(1)、目标拟定与预算编制。
(2)、责任落实与推动实施(3)、业绩报告与偏差诊治(4)、责任辨析与业绩评价(5)、奖罚兑现(6)、总结改进。
任务是:
由上述预算控制的循环过程来看,企业集团进行预算编制的益处已不单纯地体现在预算编制本身,更主要地体现在预算实施过程能不断发现问题进而在强化沟通与协调过程中不断提高解决问题的能力。
2资本预算有哪些主要功能?
答:
资本预算的功能主要表现为四个方面:
(1)、资源配置(2)、管理协调(3)、战略支持(4)、业绩评价。
3、比较财务收益与会计收益。
答:
对于收益的解释或判断,存在着会计与财务两种不同的概念。
就会计而言,收益的确认完全是建立于权责发生制与会计分期假设基础,反映着某一会计期间账面收入与账面成本配比的结果,即体现为一种应计现金流入的概念。
财务管理工作的核心是如何提高现金/资金的运转效率,注重收益与风险的对称性,因此它所关心的主要不是某一会计期间账面收益,即应计现金流入量的多少,更关注这种应计现金流入的质量。
在会计上看来,只要账面收入大于账面成本,即意味着收益的取得。
而在财务上则收现要求实际的现金流入量大于现金流出量,即现金净流量大于零;考虑到时间价值因素,不仅要求现金净流量大于零,更要求现金流入量的现值大于现金流出量的现值,即净现值大于零;考虑到机会成本因素,不仅要求净现值大于零,同时会还必须大于机会成本。
4、在固定资产税法折旧政策的选择上,必须遵循哪些基本前提?
答:
在固定资产税法折旧政策的选择上必须遵循三个前提:
一是必须合法,即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必须是实质性的,而不能是虚假的或技术性的策略; 二是必须考虑固定资产运用方向改变的可行性; 三是必须考虑固定资产使用方向,即经营领域或经营结构的改变对集团整体战略发展结构的符合性以及可能产生的潜在影响或机会成本。
5、企业集团有哪些无形资产营造战略?
答:
企业集团无形资产的营造战略有三个方面:
(1)、专利战略。
企业集团在培育、创造和创新的过程中,必须牢固确立一种知识创新观念和专利保护意识,并将这种观念意识纳入集团整体的战略发展结构与管理政策之中。
(2)、质量信誉战略。
无形资产的营造是一个复杂的系统工程,但一切的根本则在于产品质量和信誉的保障。
在集团内部应建立严格的质量标准、质量保障与监督体系,以规范集团各成员企业的行为,实现在质量信誉上的不断积累、升值。
(3)、品牌战略。
品牌一旦成为了名牌,就会获得一种独立的、甚至对市场与企业集团前途命运产生支配力量的地位,发挥着巨大的辐射杠杆功能。
此即所谓的品牌效应或品牌战略。
名牌由三方面涵义构成:
名牌产品、名牌商标和名牌商号。
名牌的创立过程有着不同的阶段性特征和不同的战略取向重点。
六、计算及案例分析题
1、已知某集团公司2002年、2003年实现销售收入分别为4300万元
解:
2002年:
营业利润占利润总额比重=(490+110)/620=96.77%
主导业务利润占利润总额比重=490/620=79.03%
主导业务利润占营业利润总额比重=490/(490+110)=81.67%
销售营业现金流量比率=3500/4300=81.4%
净营业利润现金比率=(3500-3000)/[(490+110)(1-30%)=119.05%
2003年:
营业利润占利润总额比重=(510+130)/8
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