国际金融王爱俭开放经济下的国际资本流动.docx
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国际金融王爱俭开放经济下的国际资本流动
考点
一、概念题
1.偿债率(DebtServingRatio)
2.亚洲货币基金(AsianMonetaryFund,AMF)
二、简答题
1.简述衡量一国外债偿付能力的主要指标。
2.衡量一国外债承受能力和外债偿付指标有哪些?
3.简述战后发展中国家债务危机的特点。
4.简要回答80年代债务危机爆发的原因。
5.什么是东南亚金融危机?
其发生和传导的机理是怎样的?
6.什么是“华盛顿共识”?
你如何评价?
三、计算题
1.截止到2002年底,某国外债总余额为980亿美元,商品与劳务出口收入为840亿美元,2002年全年的外债还本付息额为320亿美元。
请问:
该国2002年的负债率和偿债率分别为多少?
四、论述题
1.分析亚洲金融危机对我国的影响及启示?
我们应采取的政策措施?
2.试用弗伦科尔模型解释金融危机形成的原因。
3.结合亚洲金融危机,论述一国汇率变动的经济影响。
4.结合当前亚洲金融危机探讨我国如何采取有力措施防范金融风险。
5.试论我国在亚洲一些国家发生金融危机、汇率普遍下跌的情况下保持人民币汇率稳定的理论依据和实证意义。
6.试运用国际金融有关原理分析90年代几次重大国际金融危机的成国、特点及影响
7.简述发展中国家利用外资的必要性,并从亚洲金融危机爆发的角度分析发展中国家利用外资应注重的问题。
重点习题
一、概念题
1.国际债务危机(InternationalDebtCrisis)
2.货币危机与金融危机
3.9月危机(SeptemberCrisis)
二、简答题
1.试述克鲁格曼模型的基本观点、结论和缺陷。
2.简述货币危机的成因。
3.简述我国外债的概念及特点。
4、1997年爆发的东南亚金融危机对东南亚各国的影响都很大,而这些周边国家的金融危机并没有席卷到我国,请结合我国的情况,分析其原因。
三、论述题
1.亚洲金融危机爆发后,各国使用了什么措施加以防止?
这些措施的效果如何?
1.国际游资(HotMoney)
答:
国际游资又称热钱,是指国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高利润的投资资金。
这类资本没有固定的投资领域,实质是一种短期投机资本。
一般分为公开游资和秘密游资两种。
公开游资是指为牟利而转移的资金,其所有者是公开的;秘密游资是指为逃避本国外汇管制和税收而在国际资本市场上转移的资金,多通过若干中间人进行交易。
国际游资的来源主要包括以下几个方面:
各国国内的短期资金,随着国际经济活动的扩大延伸到国际间从事牟利生息活动;跨国公司在活动中掌握的流动资金和一些闲置资金;跨国银行掌握的部分短期外币资金;各国政府国际储备中的一部分;各种专项基金的大量涌现,这是国际游资最新及最主要的来源。
国际游资最显著的特点是流动性强。
这类资金经常从世界某一金融中心迅速流动到另一个金融中心,以高周转获得高利润,对当地的金融秩序造成意想不到的冲击。
但是,有时“热钱”也是为了保证资本的“安全”,以逃避税赋、清查等等。
之所以称这类资金为热钱,就是由于它们经常转移,好似烧红的金属币那样烫手,不堪久握。
2.资本外逃
答:
资本外逃是指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。
资本外逃不同于资本流出,它是一种出于安全或其他目的而发生的、非正常的资本流动。
境内外资产的收益与风险差异是引起资本外逃的主要原因。
造成这一差异的原因是多方面的,如:
本国汇率高估、本国执行的金融抑制政策带来的低利率、本国较高的通货膨胀带来的实际利率的下降等。
此外,风险因素,如:
本国政局不稳、新的管制政策的出台或政策多变、法制不健全等都可能会导致本国资产风险更大。
另外,如果资产是非法收入形成的,则显然将其存放国外更安全,从而加大了资本外逃的可能性。
资本外逃具有隐蔽性。
一般是通过在国际贸易中伪造发票价格,使其偏离贸易的实际合同价格,即通过高报进口或低报出口来实现的。
资本外逃不利于一国经济的发展。
短期范围内,它会带来经济的混乱和动荡;长期范围内,它降低了本国可利用的资本数量,减少了政府从国内资产中可以获取的税收收入,增加了本国的外债负担,从而会引起一系列严重的经济后果。
因而,一国在尚不具备稳定的经济环境时,采用较严格的资本与金融账户管制,减少和防止资本外逃行为的发生是必要的。
3.直接投资{DirectInvestment)
答:
直接投资是“间接投资”的对称。
投资者通过直接在国内外举办、经营企业,或收购国内外原有的企业,或与国外企业合资等方式,用以取得直接经营企业的利润或权利的投资。
直接投资主要包括以下形式:
(1)由投资者投入资本,开办独资企业,或与当地共同建立合资或合作企业。
(2)买人现存企业的股票,通过一定程度的股份持有,获得全部或部分的经营权。
直接投资的关键是企业控制权的取得。
世界各地对何种程度的持股视作直接投资有不同的规定。
IMF规定拥有25%以上有投票权的股权,即可视为直接投资。
对于投资者来说,通过直接投资能够利用当地有利的自然、人力和政策资源。
在国际贸易中,直接投资更是绕过东道国贸易壁垒的好方法。
但是投资周期长、风险大,对当地的投资环境、投资气候有较高的要求。
对于接受投资方来说,直接投资带来了先进的技术和大量的资金,利用得当可以使当地经济跨越式发展,但对企业没有完全的控制权,也有技术更新慢、经营过程难以控制的风险。
随着科学技术的发展,直接投资在国际资本流动中的所占的份额越来越大。
4.间接投资(IndirectInvestment)
答:
间接投资是“直接投资”的对称。
投资者以其资本在金融证券市场购买外国或本国的公债、公司债券、金融债券或公司股票,用以收取利息和红利的投资。
间接投资者无权干涉投资对象对这部分投资的具体运用,因而接受投资方对资本的运用较为灵活。
间接投资的进行有利于中央银行公开市场业务的操作。
间接投资与直接投资相比,有下列不同之处:
(1)间接投资的对象为有价证券,通常可以过户转让,或者在证券市场上自由买卖;
(2)间接投资购买有价证券的数额可多可少,这些资产的预期收益一般高于银行的存款利息;(3)资本运用较为灵活。
由于有发达的证券二级市场的存在,证券可随时转手,更换成其他收益更好的资产。
由于这种投资方式资金运用灵活,一旦投资所在国的政局或经济局势发生变化,投资者可将资金及时调离或转移,较少会有被冻结、被没收的风险,因此间接投资是国际投资领域长期流行的一种方式。
但是,间接投资同国家的金融政策、资金市场的资金供求状况以及证券交易中的投机因素相关,因而缺乏安全保证。
另外一种答案:
间接投资(IndirectInvestment)是直接投资(DirectInvestment)的对称。
是投资者以其资本在金融证券市场购买外国或本国的公愤、公司债券、金融债券或公司股票,用以收取利息和红利的投资。
间接投资者无权干涉投资对象对这部分投资的具体运用,因而接受投资方对资本的运用较为灵活。
间接投资的进行有利于中央银行公开市场业务的操作。
间接投资与直接投资相比,有下列不同之处:
①间接投资的对象为有价证券,通常可以过户转让,或者在证券市场上自由买卖;②间接投资购买有价证券的数额可多可少,这些资产的预期收益一般高于银行的存款利息;③资本运用较为灵活。
由于这种投资方式资金运用灵活,一旦投资所在国的政局或经济局势发生变化,投资者可将资金及时调离或转移,较少会有被冻结、被没收的风险,因此是国际投资领域长期流行的一种方式。
但是,间接投资同国家的金融政策、资金市场的资金供求状况以及证券市场中的投机因素相关,因而缺乏安全保证。
5、试论国际资本自由流动的利益与代价。
考点:
国际资本流动。
解析:
(1)国际资本流动(InternationalCapitalFlow)是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。
国际资本流动可以分为长期资本流动和短期资本流动。
长期资本流动是指期限在一年以上的资本在国际间的流动,包括:
直接投资、证券投资和国际中长期贷款。
短期资本流动是指使用期限为一年或一年以内的金融资产在国际间的流动,除一般性的短期证券投资、证券和银行资金的调拨之外,主要是贸易性资本流动和投机性资本流动。
所谓国际资本自由流动,一般是指一切国际经济交往都在政府不加任何干涉的情况下进行。
国际资本自由流动既有积极的经济影响,又有消极的经济影响。
(2)国际资本自由流动的主要优势是能够明显地改进全球的资源分配:
第一,有助于开发尚未利用的资源。
发展中国家普遍拥有丰富的自然资源,但由于资金不足,技术落后,这些资源长期处于待开发状态,不能创造应有的效益。
发达国家的一些资源由于投资规模大,技术要求高,仅凭自己的资本开发风险很大,所以一直也没有得到全面的发展。
国际资本自由流动为解决这两者的问题提供了很好的出路。
第二,促进生产要素从效益低的地区和部门转移到效益比较高的地区和部门。
在资本自由流动的情况下,市场经济的规律在世界范围内得到了充分的发挥,促进了生产要素在世界范围内进行高效配置。
根据比较优势学说,在自由贸易的情况下,一国的生产要素会聚集在该国有比较优势的产品生产上,从而提高了各国的要素配置水平。
第三,有利于资源的合理配置。
各国由于发展状况的不同,对于资源的使用效率也不同。
在国际资本自由流动的条件下,资源会聚集在使用效率较高的企业,从而实现优化组合。
第四,促进先进的生产技术和管理知识的传播,使一些地区和经济部门提高资源的使用效率。
伴随着资本的流动.特别是直接投资的进行,先进的技术和管理经验会传播到世界各地,节约当地的研究经费,提高经济效益和技术水平。
这对世界经济的进步是十分有益的。
(3)国际资本自由流动也有其不利的一面:
在当今世界上,国际经济形势变化莫测,各国政府、企业及个人的发展状况、经济利益各不相同,如果允许资本不加限制地自由流动,不一定会产生积极的作用,反而有可能引起国际金融形势的混乱与不稳定。
一般说来,经济不发达国家在国际资本流动中处于不利地位,它们的国内经济条件和政治条件使其难以吸引到充足的发展资金,采取必要的措施防止国内资金外流是十分必要的。
经济发展处于相同阶段的两国之间的资本流动,不一定会增加国际实际总产值,而只是改变资源和生产要素在两国之间的分配。
除非将这些资金用于某种特定的自然资源的开采。
在工业发达国家之间进行的短期资本流动其经济效益就更加不明显。
由于税率和利率的高低以及预期的汇率变动等因素,短期资本流动很可能同促使经济发展的基本经济力量不一致。
因而,在国家之间利益不同,发展水平不同的情况下,鼓励国际资本不加约束的自由流动可能会以牺牲国家自身的利益为代价。
因此,对于国际资本流动应该采取一定的限制措施。
总之,各国政府鉴于对国际资本流动的认识,都对不同类型与方式的资本流动在不同程度上、采用不同的方法进行控制。
但是,在当前情况下,国际资本不断膨胀,已经不是各国金融当局独自能够控制的了。
这要求各国进一步加强合作,促进那些有利的资本流动,限制那些起破坏作用的投机性流动,以改进全球性的资源分配,提高经济效益。
6、试论20世纪90年代以来全球银行业并购浪潮的成因、特征及其影响。
考点:
金融全球化、国际金融发展实际。
解析:
(1)20世纪80年代以来.美国法律对银行设立分支机构的限制不断放松,同时,另一个重要的现象是,银行的合并更经常地出现。
这两者共同作用的结果是美国银行的数量不断减少。
而进入90年代后,世界范围内的大银行合并事件更是层出不穷,例如1996年日本东京银行和三菱银行合并,1997年瑞士银行与瑞士联合银行合并,1998年美国的花旗银行和旅行者集团合并,1999年日本兴业银行、日本第一劝业银行和日本富士通银行合并。
银行合并的主要原因有:
1)规模经济。
由于目前银行业务国际化的趋势不断加强,银行的跨国经营有很大发展,金融领域的竞争已经在全球白热化。
为了使自己在竞争中立于不败之地,最好的方法就是扩大自己的业务规模和范围。
银行合并后,规模
变大,可能会有降低成本的作用。
不过,并不是银行越大,平均成本越低,因为还有规模不经济的问题。
2)资产多元化与分散风险。
与不同地区或不同业务领域的银行合并后,可以起到资产多元化、优势互补与风险分散的作用。
3)高层经营者的利益。
银行合并往往有利于高级经理人。
因为合并可以使银行事业变得更大,增加成就感。
在美国,管理者的薪金水平往往与银行的资产数量密切相关。
4)垄断价格。
如果在同一地区经营的银行合并,可以增加其垄断地位,操纵垄断价格——存款与贷款利率。
7、当前国际资本流动的特征和发展趋势如何?
你认为我国应采取哪些相应对策?
考点:
国际资本流动、国际金融发展实际、我国金融发展实际。
解析:
(1)国际资本流动(InternationalCapitalFlow)是指资本从一国或地区跨越国界向别的国家或地区移动、转移,以进行商品生产和金融等服务业方面的投资活动。
近年来,国际资本流动发生了很大的变化,主要体现为以下几个特征:
第一,国际资本市场不断膨胀,融资工具更趋完善。
当前,国际资本的规模已经从20世纪?
o年代初的数百亿美元急剧膨胀到目前的数万亿美元。
货币供应量的增长远远超过经济增长所必需的货币量,货币资本自我膨胀。
随着世界经济的一体化,国际贸易不断扩大,促使国际间资本流量增加,规模扩大。
国际金融管理的宽松化和金融工具的创新浪潮,一方面加速了国际资本的流动和规模的扩大;另一方面也促进了金融衍生工具自身的进一步发展。
资本膨胀的一个显著特征是,短期资金的规模更加巨大。
第二,国际直接投资迅速发展并占主导地位,投资规模迅速扩大。
第二次世界大战后,国际资本流动中对外直接投资增速惊人。
第三,国际资本流动中的主体是发达国家,但发展不平衡。
发达国家的资本对流仍是国际资本流动的主流,即发达国家既是最大的资本输出者,又是国际资本的主要吸收者。
第四,国际资本流动的国别地区流向发生了较大的变化。
以前,国际资本流动的方向是呈单向型发展的,主要是发达资本主义国家流向发展中国家和一些前属领地,而当前国际资本流动逐渐发展为发达国家相互间的资本对流,并且发达国家间的双向投资比重仍在提升。
值得指出的是,20世纪90年代以来,流入发展中国家或地区的资本有所回升,并越来越集中在少数新兴工业化国家和地区,特别是流向国际投资环境较好的国家和地区。
第五,新兴工业化国家和地区对外资本流动持续稳定的发展。
新兴工业化国家和地区的对外直接投资仍主要流向发展中国家和地区,集中于制造业和服务业。
(2)我国对此应采取的策略:
第一,采用实惠的利用外资形式。
为了尽快改变自己相对于发达国家的不利地位,我国需要积极利用外资。
在利用外资的形式上有三种选择:
借用外债、直接投资和其他方式,我国主要采取的是前两种。
借用外债和直接投资相比,后者首先不会形成本国的债务,而且还可以相应地引进技术和管理经验等,在国外销售方面也不存在问题;借用外债最大的问题是还本付息。
因此,一般倾向于采用吸引外国直接投资这种形式。
但是也必须考虑到吸引外资对我国经济造成的损失。
借用外债在我国建设资金不足的情况下显然是必要的,但问题在于借款的方式和还款的安排。
国际货币基金组织、世界银行等的项目贷款和各国政府之间的优惠贷款是有益的资金来源。
只要安排好还款期限,这样的借款是可以帮助我们进行建设的。
但是对于国际商业银行的一般贷款,需要谨慎对待。
这种贷款利率高,风险大,安排不当容易造成债务危机。
第二,内向型经济向外向型经济的适度发展。
为扶植幼稚产业而采取的进口限制,有效地为这些产业提供了持久的保护。
但这是以增加成本和抑制出口部门的发展为代价的。
经验表明,产出和生产率的提高,以及投资在产出中所占的份额,都与出口增加、外向程度以及贸易障碍的减少呈正相关关系。
随着世界经济一体化进程加快,各国必须采取外向型的政策,才能分享全球效率提高的好处,更多地得到由于开放和全球经济联系和合作的加强所带来的技术转让。
随着中国加入世界贸易组织,中国在向外向型经济发展方面迈出了成功的一步。
但是,也要注意到以下问题:
首先是出口结构与潜力问题。
单纯地增加初级产品的出口,其潜力是有限的,对提高国力、发展生产的贡献是有限的;只有不断发展中间产品和加工品尤其是高技术产品的出口,才能在国际市场上占据优势,其次要考虑到出口增长速度和外债增长速度的问题。
利用外资的一个负面影响就是外债的累积,这对国民经济的压力很大。
只有合理的外债安排,才能引导外资的正确投入,产生理想的效益。
第三,保护问题。
随着中国的人世,保护问题也被提上了议事日程。
在引进外资的问题上,不论是完全的开放还是完全的保护都是不正确的。
我们必须明确,中国还是一个发展中国家,工业基础仍然很薄弱,如果不予以适时、适当的保护,是不利于我国国际竞争力的培养的。
对于金融业尤其如此,目前,我国的金融市场还不够完善,金融监管机制还不够健全,过度的开放、国际游资的涌入,只会造成金融体系的混乱。
因此适时、适度的保护,建立完善金融市场和金融监管的机制是必需的。
虽然我国已经加入了世界贸易组织,但只要利用好这几年的过渡期和相关规定,保护问题是能得到合理解决的。
第四,我国的对外投资。
我国还处于经济发展的起始阶段,对外投资尚不是我们发展的重点,但是这并不意味着我们可以不重视这方面的研究和发展。
现今,跨国公司是企业发展的主流,他们占据了国际市场的极大份额,左右着国际经济的发展。
我国的企业要赶上国际企业,对外投资是发展的必然方向。
目前,我国已经有一些企业将发展的触角伸向了海外,我们既要鼓励这种海外投资的适度发展,又要防止国内本就紧张的建设资金大量外流,这是一个不小的问题。
综上所述,我国在21世纪要根据国际形势的发展,有原则有分寸地利用好国外资金为本国建设服务,以促进本国经济的进一步繁荣发展。
8、简述1997年东南亚金融危机的原因。
考点:
金融危机、国际金融发展实际。
解析:
自1997年?
月起,全球爆发了一场始于泰国、后来迅速扩散到整个东南亚并波及世界的东南亚金融危机,使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌,金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤。
受汇市、股市暴跌影响,这些国家和地区出现了严重的经济衰退。
这次东南亚金融危机持续时间之长、危害之大、波及面之广,远远超过人们的预料。
然而,危机的发生决不是偶然的,它是一系列因素共同促成的必然结果:
(1)从外部原因看,这次危机使国际游资的巨大冲击以及由此引起的外资撤离。
据统计,危机期间,撤离东南亚国家和地区的外资高达400亿美元。
(2)但是,这次东南亚金融危机的最根本原因还是在于这些国家和地区内部经济的矛盾性。
东南亚国家和地区是近20年来世界经济增长最快的地区之一,这些国家和地区近年来在经济快速增长的同时暴露出日益严重的问题:
①以出口为导向的劳动密集型工业发展的优势,随着劳动力成本的提高和市场竞争的加剧正在下降。
但是东南亚国家和地区经济增长的方式和经济结构未作适时有效的调整,致使竞争力下降,对外出口增长缓慢,造成经常项目赤字居高不下。
1996年,泰国国际收支经常项目赤字为230亿美元,韩国则高达237亿美元。
②银行贷款过分宽松,房地产投资偏大,商品房空置率上升,银行呆账、坏账等不良资产日益膨胀。
泰国金融机构出现了严重的现金周转问题,韩国数家大型企业资不抵债宣告破产.日本几家金融机构倒闭,印度尼西亚更是信用危机加剧。
以上这些经济因素从各个方面影响到汇市和股市。
③经济增长过分依赖于外资,大量引进外资并导致外债加重。
泰国外债1992年为200亿美元,1997年货币贬值前已达860亿美元,韩国外债更是超过1500亿美元。
①汇率制度僵化。
在近年美元对国际主要货币有较大幅度升值的情况下,东南亚国家和地区的汇率未作调整1从而出现高估的现象,这加剧了产品价格上涨和出口锐减。
因此,这些国家和地区货币贬值势在必然。
而货币贬值又导致了偿还外债的能力进一步下降,通货膨胀压力加剧,从而促使股市下跌。
③在开放条件和应变能力尚不充分的情况下,过早地开放金融市场,加人国际金融一体化,当国际游资乘机兴风作浪时,——些东南亚国家和地区不知所措或措施不力,完全处于被动地位。
9、试析1997年7月开始的亚洲金融危机的原因和影响。
我国应当从中吸取哪些教训?
考点:
东南亚金融危机、国际金融发展实际。
解析:
(1)亚洲金融危机的原因(可参看上题解析)
(2)亚洲金融危机的影响
亚洲金融危机的影响对整个亚洲乃至世界各国都产生了十分深远的影响:
第一,对危机爆发国而言,这种影响是内生性的,对整个经济和金融体系都产生了非常严重的破坏作用,各项经济指标均出现了较大幅度的下跌,甚至诱发了全面的金融危机、经济危机乃至于政治危机、社会危机。
与此同时,这次金融危机也暴露出了原来掩盖的许多问题。
第二,对我国经济的影响是多方面的:
首先,这次危机使我国的贸易出口受到了很大的影响;其次,它增加了我国出口融资的难度;最后,它引发了我国的需求的不足和经济增长的放慢。
第三,由于经济一体化程度的不断增强,这次金融危机对世界各国均产生了不同程度的影响,放慢了世界平均的经济增长速度。
第四,对国际金融体系的影响。
这次金融危机也暴露出了国际金融体系方面的一些缺陷,它将对国际金融体系的改革和完善产生积极和深远的影响。
(3)我国应当从中吸取的教训
这次金融危机的爆发对我国具有一定的启示意义:
第一,应该稳步推进资本项目自由化,控制合理的外债规模和结构。
过早地开放资本市场,实现货币在全球完全可兑换,从而导致了货币政策的失效,是此次亚洲金融危机给我们最为深刻的教训。
吸取东南亚金融危机的经验教训,根据我国经济发展的阶段和经济实力,结合经常项目下有条件自由兑换的实践,我们应稳步推进资本项目自由化,循序渐进地开放资本市场。
第二,引进外资与调整、优化国内产业结构相结合。
近十几年来,东南亚各国在大力吸引外资、加快国内经济发展的方面取得了令世人瞩目的辉煌成就。
而与此同时,东南亚各国又普遍存在过分依赖外资的倾向,忽略了国内经济结构的及时调整,导致丁国内外经济风险的积聚。
我国应借鉴东南亚金融危机的经验与教训,对外资利用作全面地总结和调整。
第三,加强外汇收支管理,防止国际短期资本流动套利。
东南亚各国已基本上放开了资本市场的管理,大量外汇游资由此进出自由,对证券市场和外汇市场形成了巨大的冲击。
随着我国外汇管理体制改革的进一步深入,我国对资本项目的管理将逐步放松,人民币可兑换程度将不断提高,国际短期资本进入我国的规模与自由度将随之逐步增大。
因此,我国应居安思危,加强对外汇收支的管理,以防将来出现被动局面。
第四,真正发挥国际经济组织的重要作用。
在这次金融危机中,各个国际经济组织虽然都对危机的遏制做出了努力,但效果却并不尽如人意。
在全球化的进程中,国际经济组织的是不可或缺的世界经济协调者,加强和改善它们的行动效果将对整个世界经济的稳定具有重要的作用。
第五,建立一个有效的“危机预警机制”。
从成本收益的角度分析,预先警报远比亡羊补牢更为有效。
因此.应该建立全球性的信息系统和合作机制,建立一个有效的危机预警机制,以最低的程度减少危机的破坏作用。
10、结合当前亚洲金融危机.探讨我国应采取何种有力措施防范金融风险。
考点:
亚洲金融危机、我国金融发展实际。
解析:
可参考以上题目的解析。
11、论国际游资的含义及其影响。
考点:
国际资本流动、国际游资。
解析:
(1)国际游资是在世界范围内寻找盈利机会的国际短期资本的一部分,又称“国际热钱”(HotMoney),其投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场。
国际游资具有停滞时间短、反应灵敏、隐蔽性强等特点。
据国际货币基金组织估计,目前活跃在全球金融市场上的这类资金在72000亿美元以上。
近年国际游资的活动甚嚣尘上,已引起全世界的关注。
(2)国际游资按投机性大小可分为两类:
一类是一般的套汇、套利
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