证券投资的技术分析.ppt
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第六章证券投资的技术分析,第一节技术分析概述第二节技术分析理论与方法第三节技术分析指标,第一节技术分析概述分析,一、技术分析的理论假设二、技术分析的内容三、技术分析的理论基础四、技术分析的方法,返回,一、技术分析的理论假设,
(一)技术分析理论假设的内容1、市场行为包含了一切信息这个假设认为影响证券价格的因素无论是内在的,还是外来的,都会体现在证券市场行为的变化上,也就是说,证券价格的变化总是市场各种各样信息的总汇。
2、价格沿趋势移动,并保持趋势该假设认为证券价格的变动是按一定规律进行的,如果没有“外力”影响,证券价格有保持原来方向的惯性。
3、历史会重演这一假设是我们进行技术分析的重要前提,市场运动在图表上留下的运动轨迹,常常有惊人的相似之处。
过去的结果是已知的,这个已知的结果应该是现在对未来进行预测的参考。
(二)技术分析假设的合理性分析1、假设一有其合理性的一面,但现实的证券市场并非完全如此。
合理面:
影响证券价格的变动有很多方面的因素,任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在证券价格的变动上。
缺陷:
首先,市场并非是完全有效的;其次,证券价格的形成,并不一定包含了完整的信息内容;再者,市场的证券价格也不一定能完全包含所有的市场信息。
2、第二个假设的成立有其或然性。
随机漫步论者认为证券价格的形成是随机的,其价格变动并无趋势可言。
证券价格的运行是否有趋势或随机漫步尚有待研究。
3、第三个假设看似合理,但证券价格走势的完全重复现象并不存在,或多或少地都存在着差异。
结论:
技术分析只能成为投资人的决策参考,投资人不能过度依赖于它。
返回,二、技术分析的内容,成交量,成交价格,时间,空间,价格运动过程中伴随着的交易量。
关注成交价格主要应当关注价格及其运行的趋势。
完成某个过程所经过的时间长短。
价格升降所能够达到的程度。
1、价与量的关系价涨量增应顺势推动;价涨量减呈背离现象;价跌量增有待观察;价跌量减情况互异。
2、时间与空间的关系随着时间的推移,股票市场价格总是在一个既定的价格空间范围内起伏变化。
3、时间、空间与价格趋势的关系一般来说,时间持续越长,证券价格变化的空间可能就会越大。
价、量、时、空的关系,返回,三、技术分析的理论基础道氏理论,
(一)主要原理1、市场平均指数可以解释和反映市场的大部分行为;2、市场波动具有某种趋势;3、成交量在确定中起重要的作用;4、收盘价是最重要的价格。
(二)道氏理论的不足,1、道氏理论对大形势的判断有较大的作用,但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。
2、可操作性较差。
返回,四、技术分析的方法,
(一)技术分析方法的主要种类1、技术指标法2、切线法3、形态法4、K线分析法5、波浪理论,
(二)技术分析的应用要注意的问题1、技术分析必须与基本分析相结合,不能单纯运用技术分析一种方法来进行行情趋势的研判。
2、注意用多种技术分析方法的综合研判,切忌片面地使用某一种技术分析手段分析的结果。
3、技术分析的结论要通过自己的不断修正,并经实践验证后才能放心地使用。
4、决定技术分析结论的是人,对技术分析不能迷信。
返回,第二节技术分析理论与方法,一、技术分析中常用名词二、分时走势图三、K线理论四、切线理论五、形态理论六、波浪理论,返回,一、技术分析中常用名词,1、多头、空头多头是指投资者因预测后市看涨或某公司股票远景尚佳,而买入股票并持有的行为。
空头是指投资者因预测后市看淡或某公司股票远景不佳,而卖出所持股票的行为。
2、利多、利空利多是指对多头有利且能刺激股价上涨的消息和因素。
利空是指对空头有利且能促股价下跌的消息和因素。
3、仓位、满仓、空仓仓位是指投资者买入股票所耗资金占资金总量的比例。
当一个投资者的所有资金都已买入股票时就称为满仓。
若不持有任何股票就称为空仓。
4、总卖盘、总买盘总卖盘是指以卖出价成交量的累加。
总买盘是指以买入价成交量的累加。
5、平开、高开、低开平开是指今日的开盘价与昨日的收盘价相等。
高开是指今日的开盘价高于昨日的收盘价。
低开是指今日的开盘价低于昨日的收盘价。
6、涨停板、跌停板政府为安定股市,不致暴涨暴跌,而限定股价上涨与下跌的最大幅度的规定。
7、盘坚、盘软、盘整盘坚是指股价缓慢上升。
盘软是指股价缓慢下跌。
盘整股价保持上下波动幅度很小。
8、开盘价、收盘价开盘价是指开盘的价格,即开市后第一笔股票成交的价格。
收盘价是指收盘的价格,即停市前最后一笔股票的成交价格。
返回,二、分时走势图,分时走势图中,坐标的横轴是开市的时间,纵轴的上半部分是股价或指数,下半部分显示的是成交量。
分时走势图分为:
指数分时走势图和个股分时走势图。
返回,指数分时走势图,白色曲线加权大盘指数。
黄色曲线不含加权数的大盘指数。
当指数上涨,黄色曲线在白色曲线走势之上时,表示发行数量少(盘小)的股票涨幅较大;而当黄色曲线在白色曲线走势之下,则表示发行数量多(盘大)的股票涨幅较大。
当指数下跌时,如果黄色曲线仍然在白色曲线之上,这表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅;如果白色曲线反居黄色曲线之上,则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。
红柱增长,表示买盘大于卖盘,指数将逐渐上涨;红柱缩短,表示卖盘大于买盘,指数将逐渐下跌。
绿柱增长,指数下跌量增加;绿柱缩短,指数下跌量减小。
黄色柱线表示每分钟的成交量。
返回,个股分时走势图,黄色曲线表示该种股票的平均价格。
黄色柱线表示每分钟的成交量,单位为手。
外盘:
成交价是卖出价时成交的手数总和。
内盘:
成交价是买入价时成交的手数总和。
当外盘累计数量比内盘累计数量大很多,而股价也在上涨时,表明很多人在抢盘买入股票。
当内盘累计数量比外盘累计数量大很多,而股价在下跌时,表示很多人在抛售股票。
委比:
委买委卖手数之差与之和的比值。
当委比为正值时,表示买方的力量比卖方强,股价上涨的机率大;当委比为负值时,表示卖方的力量比买方强,股价下跌的机率大。
量比:
当日总成交手数与近期平均成交手数的比值。
如果量比数值大于1,表示这个时刻的成交总手量已经放大;若量比数值小于1,表示这个时刻成交总手量萎缩。
现手:
已经成交的最新一笔买卖的手数。
红色向上的箭头表示以卖出价成交的每笔手数。
绿色箭头表示以买入价成交的每笔手数。
返回,三、K线理论,
(一)K线图的画法K线图由阳线和阴线、实体、上影线和下影线构成。
把握四个重要的证券交易价格开盘价、收盘价、最高价和最低价。
图1K线图的基本图形,根据开盘价与收盘价的波动范围,可将K线分为极阴、极阳,小阴、小阳,中阴、中阳和大阴、大阳等线型。
(二)单根K线的基本形态,极阴线和极阳线的波动范围在0.5%左右;小阴线和小阳线的波动范围一般在0.61.5%;中阴线和中阳线的波动范围一般在1.63.5%;大阴线和大阳线的波动范围一般在3.6%以上。
1、小阳星和小阴星,小阳星图示小阴星图示,小阳星的出现,表明行情正处于混乱不明的阶段,后市的涨跌无法预测。
小阴星的出现,表明行情疲软,发展方向不明。
2、小阳线和小阴线,小阳线图示小阴线图示,小阳线表示多头稍占上风,但上攻乏力,表明行情发展扑朔迷离。
小阴线表示空方呈打压态势,但力度不大。
3、光头光脚大阳线和光头光脚大阴线,光头光脚大阳线图示光头光脚大阴线图示,光头光脚大阳线表明多方已经牢固控制盘面,逐浪上攻,步步逼空。
表示强烈的涨势。
光头光脚大阴线表示市场呈一面倒,直到收盘、价格始终下跌。
表示强烈的跌势。
4、光脚阳线和光脚阴线,光脚阳线图示光脚阴线图示,光脚阳线分为两种情况:
一种(光脚阳线)是表示上升势头很强,但在高价位处多空双方有分歧,购买时应谨慎;另一种(上影阳线)表示多方上攻受阻回落,上档抛盘较重,能否继续上升局势尚不明朗。
光脚阴线的实体越大,则表明空方的势力越强,打压的动能越大,后市看淡的可能性越多。
5、光头阳线和光头阴线,光头阳线图示光头阴线图示,光头阳线若出现在低价位区域,在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大,预示为一轮上升行情的开始。
光头阴线出现于低价位区,说明抄低盘的介入使股价有反弹迹象,但力度不大。
6、下影阳线和上影阳线,下影阳线图示上影阴线图示,下影阳线的出现,表明多空交战中多方的攻击沉稳有力,股价先跌后涨,行情有进一步上涨的潜力。
上影阳线显示多方攻击时上方抛压沉重,说明此时浮动筹码较多,涨势不强。
7、穿头破脚阳线,穿头破脚阳线图示1,股价走出如图所示的图形说明多方已经占据优势,并出现逐波上攻行情,股价在成交量的配合下稳步升高,预示后市看涨。
穿头破脚阳线图示2,股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时,预示次日可能跳空高开后低走。
穿头破脚阳线图示3,股价走势或表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时,后市可能继续看涨。
8、十字星,十字星图示,上影线越长,表示卖压越重。
下影线越长,表示买方旺盛。
上下影线看似等长的十字线,可称为转机线,常称为变盘十字星,无论出现在高价位区或低价位区,都可视为顶部或底部信呈,预示大势即将改变原来的走向,意味着出现反转。
9、下影阴线、下影十字星、T形线和上影阴线、倒T形线,下影阴线、下影十字星、T形线图示上影阴线、倒T形线图示,下影阴线、下影十字星、T形线这三种线型中的任何一种出现在低价位区时,都说明下档承接力较强,股价有反弹的可能。
上影阴线、倒T形线这两种线型中的任何一种出现在高价位区时,说明上档抛压严重,行疲软,股价有反转下跌的可能;如果出现在中价位区的上升途中,则表明后市仍有上升空间。
10、一字型,一字形图示,此类情形只出现于交易非常冷清,全日交易只有一档价位成交。
(三)典型K线组合分析,1、希望之星和黄昏之星,图12早晨之星图13黄昏之星,希望之星,也称早晨之星,为买进信号。
黄昏之星的出现,意味着股价将回落,为卖出信号。
必须注意的是黄昏之星的出现只有当股价已上升了较大辐度后才为卖出信号。
若股价下跌时出现黄昏之星则无参考价值。
返回,2、十字星,图14无实体早晨之星图15南方十字星,十字星当股价已上涨(跌)数日并到达较高(低)价位时,若出现一个带上、下影线且上影线较长的十字线时,往往说明股价将要下跌(升),为卖(买)出(入)信号。
返回,3、射击之星和倒锤线,图17射击之星图18倒锤线,射击之星是一个实体较小的阳线或阴线,其上影线较长,至少是实体的三倍。
它常出现于市场的顶部,预示着股价将反转,为卖出信号。
倒锤线上影线的长度一般大于实体的2倍长。
如果第二天开盘高于倒锤线实体,潜在的反转将引起对空头头寸的覆盖,它也是支持上升的。
返回,4、三白兵与三乌鸦,图19三白兵图20三乌鸦,三白兵是股价止跌上涨的信号,但必须指出的是三白兵的形态必须是在价格下降趋势的末端才有指示意义。
三乌鸦则与之相对,一般是指股价在上涨的末期出现的,是看跌的图形组合。
返回,5、大阳线三根型与大阴线三根型,图21大阳线三根型图22大阴线三根型,当股价出现连续三次向上跳空上涨,说明买方势道已尽,是很强烈的卖出信号。
当股价出现连续三次跳空下降,说明卖方势道已尽,是很强烈的买进信号。
返回,6、上升和下降三法,图23上升三法图24下降三法,上升三法提示的是买进信号。
下降三法则是卖出信号。
返回,7、包含线(鲸吞形)与被包含线(孕育形),图25包含线,包含线又称鲸吞形,是指第二天的K线实体完全包含了前一日的实体,前一日的实体反映了股价前期趋势。
熊市包含线,表明上升趋势的小反转已形成。
牛市包含线,则表明下降趋势得到了逆转。
返回,图26被包含线,被包含线又称孕育形,是指当日的小实体完全被前一日长实体所包含,小实体的颜色与长实体的颜色相反。
牛市被包含线表示下降趋势将反转;熊市包含线与之正好相反,表示上升趋势将转为下降。
这种组合的特殊形态是十字胎,即第二天的实体为十字星,这种形态的反转意义更强烈。
返回,8、刺穿线与乌云盖顶,图27刺穿线图28乌云盖顶,刺穿线的两根K线应该都是长实体线。
发生在下降趋势中,体现出价格将反转为上升趋势。
乌云盖顶发生在上升趋势中,体现出价格将反转为下降趋势。
返回,(四)K线的形态分析,图29W底的K线形态,(五)K线分析应注意的问题1、K线分析应遵循的四原则
(1)K线分析要与K线或K线组合中股价所处的相对位置相结合。
(2)K线分析一定要与股价趋势结合。
(3)K线分析一定要与股价所处阶段相结合。
(4)K线分析一定要注意成交量这一重要的参数。
2、应用K线理论应注意的问题
(1)K线分析的错误率是比较高的。
(2)K线分析只能作为战术手段,且要与其它分析方法相结合。
(3)K线分析中,要根据实际情况,不断“修改、创造和调整”组合形态。
(4)为了更深刻地理解K线组合形态,应该了解每种组合形态的内在和外在的原理。
返回,四、切线理论,
(一)趋势分析概述,趋势,证券价格运动的方向。
趋势的方向,上升趋势,下跌趋势,水平趋势,图30趋势的三种方向,趋势的种类,长期趋势(主要趋势)、中期趋势(次级运动)和短期趋势(日常波动)三种。
图31大趋势中包含小趋势,
(二)压力线与支撑线,1、压力线与支撑线的含义把股价走势中两个高点连成一条直线,技术上称为压力线。
压力线是表示股价能否继续突破上涨或反转下调的关键线。
压力线如被突破,则是进货机会。
相对的,把股价走势中两个低点连成一条直线,技术上称为支撑线。
支撑线是表示股价继续下跌或反弹向上的关键线。
支撑线如被跌破,则是出货的信号。
图32压力线示意图,图33支撑线示意图,2、支撑线或压力线的特点如果在同一条线上的股票交易量越多,其显示的支持力或阻力就越强。
支撑线或压力线附近交易量大,表明支持力或阻力也较强;反之,支撑线或压力线附近交易量小,表明支持力或阻力也较小。
时间跨度越长,其支持力或阻力就可能会相应减弱,股价被突破的可能性就会增加。
3、压力线与支撑线的相互转换,图34压力线转换为支撑线图35支撑线转换为压力线,2、支撑线或压力线的特点从投资研究角度分析,在没有跌破支撑线的情况下,股价回落到支撑线附近,就可以认为显示买入信号。
但当行情跌破支撑线时,特别是配合了成交量的放大,则显示卖出信号。
同理,在压力线没有被突破的情况下,当股价上升到压力线附近,可以认为显示卖出信号,投资者可以考虑卖出股票。
一旦行情冲破压力线,则表明升势有力,此时则显示买入信号。
(三)趋势线与轨道线,1、趋势线
(1)趋势线的确认趋势线是衡量价格的趋势。
在上升趋势中,将两个低点连成一条直线,就得到上升趋势线。
在下降趋势中,将两个高点连成一条直线,就得到下降趋势线。
图36趋势线示意图,
(2)趋势线的作用对股价今后的变动起约束作用,使股价总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。
趋势线被突破后,就说明股价下一步的走势将要反转方向。
图37趋势线被突破后的相反作用,(3)趋势线的突破收盘价突破趋势线比日内最高最低价突破趋势线重要。
穿越趋势线后,离趋势线越远,突破越有效。
穿越趋势线后,在趋势线的另一方停留的时间越长,突破越有效。
2、轨道线
(1)轨道线的画法在已经得到了趋势线后,通过第一个波峰和波谷可以作出这条趋势线的平行线,这两条平行线就是轨道线。
图38上升轨道线示意图图39下降轨道线示意图,
(2)轨道线的突破轨道线的突破是趋势加速的开始。
图40趋势的加速,五、形态理论,
(一)反转形态1、头肩形头肩形是表示股价走势己经发展到顶点,并且将要逆转的一种最常见的形态。
头肩形分头肩顶形和头肩底形两种。
头肩顶形是一个典型的股价见顶形态,由一个最高点(头)和两个次高点(左肩和右肩)组成。
图41头肩顶形示意图,头肩底形是一个典型的股价见底的形态,由一个最低点(头)和两个次低点(左肩和右肩)组成。
图42头肩底形示意图,(3)头肩形的几点说明头肩形的两肩的高度可以是不一样高。
头肩形有许多种变形体复合的头肩形。
在成交量方面,头肩顶形和头肩底形有区别。
头肩形形成的过程所花费的时间越长,价格在此过程中起伏就越大,将来突破颈线后,价格反转的潜在力量就越大,对头肩形适用的规律越可信。
颈线被突破后,价格可能会反扑。
但这种反扑会遭到颈线的控制。
头肩形有时是持续整理形态而不是反转突破形态。
2、双重顶和双重底又称头走势,主要特点是两个最高点的高度相等,是股市见顶的一种形态。
当第二个高点形成后,即是卖出的信号,颈线的突破是卖出的强烈信号。
双重底是市场见底的一种形态,当第二个低点形成后,便是买进的信号,颈线的突破是买进的强烈信号。
图43双重顶与双重底示意图,要点提示:
双头的两个最高点并不一定在同一水平,二者相差少于3是可接受的。
双头最少跌幅的量度方法,是由颈线开始计起,至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价距离。
双底最少涨幅的量度方法也是一样,双底之最低点和颈线之间的距离,股价于突破颈线后至少会上涨相当长度。
双重顶(底)不一定都是反转信号,有时也会是整理形态。
双头的两个高峰都有明显的高成交量。
常突破颈线后,会出现反抽,双底只要反抽不低于颈线(双头之反抽则不能高于颈线),形态依然有效。
3、圆弧形态基本形式:
圆弧顶和圆弧底。
圆弧顶是市场见顶的一种走势形态;圆弧底是市场见底的一种走势形态;如图所示。
图44圆弧顶与圆弧底示意图,圆弧形在实际的技术分析中出现的机会并不多,但这种机会一旦出现则是绝好的机会。
在识别圆弧形时,成交量是十分重要的一个指标。
无论是圆弧顶或圆弧底,在其形成过程中,成交量都是两头大,中间少。
4、V形反转V形是表示股价走势在上升趋势或下降趋势的转势形态中变化幅度较大、速度较快的一种形态,它出现在市场动荡之中,底和顶只出现一次。
这种形态一般在狂升或暴跌的股市中才会出现。
图45V形顶和V形底示意图,
(二)调整形态1、三角形三角形的调整形态共分四种:
对称三角形、上升三角形、下降三角形和倒置三角形。
(1)对称三角形,对称三角形表示在股价盘整中买卖双方的力量均衡,交易量由多到少;当股价按其原有趋势继续发展时,交易量会增加。
(2)上升三角形,上升三角形表示在股价盘整中买方的力量不断增强,交易量由大到小;当股价突破阻力线向上时,交易量增加,后市展望良好。
(3)下降三角形,下降三角形表示在盘整中卖方的力量在不断增强,交易量由大到小;当股价突破支撑线向下时,交易量增加,后市展望不乐观。
(4)倒置三角形,倒置三角形表示股价盘整走势极不稳定,其交易量不断下降,而股价波动幅度逐渐增大,后市走势不能确定。
2、旗形旗形有上升旗形和下降旗形两种。
(1)上升旗形,上升旗形是一种在股价上升的走势中出现向下调整的长方形,表示交易量由大变小,股价突破阻力线后,交易量大增;上升幅度是原突破点到旗杆最高点的垂直距离,即CD=AB。
(1)下降旗形,下降旗形是一种在股价下降的走势中出现向上调整的长方形,表示交易量由大变小,股价突破支撑线以后,交易量大增;下降幅度是原突破点到旗杆最低点的垂直距离,即CD=AB。
3、楔形和菱形
(1)楔形楔形分成上升楔形和下降楔形。
图52下降楔形图53上升楔形,上升楔形表示后市走势不乐观,是一种表示可以卖出的图形。
下降楔形表示后市走势良好,是一种表示可以买进的图形。
(2)菱形,(三)缺口与岛形反转1、形态分析缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易,显示在股价趋势图上是一个真空区域,这个区域称之“缺口”,它通常又称为跳空。
当股价出现缺口,经过几天,甚至更长时间的变动,然后反转过来,回到原来缺口的价位时,称为缺口的封闭,又称补空。
缺口分为普通缺口,突破缺口,持续性缺口与竭尽缺口等四种。
2、市场含义
(1)普通缺口并无特别的分析意义。
(2)突破缺口的分析意义较大,这缺口可帮助我们辨认突破信号的真伪。
(3)持续性缺口通常是在股价突破后远离形态至下一个反转或整理形态的中途出现,因此它能大约的预测股价未来可能移动的距离,故又称为量度缺口。
(4)竭尽缺口的出现,表示股价的趋势将暂告一段落。
3、要点提示
(1)一般缺口都会被填补。
(2)突破缺口出现后会不会马上被填补,我们可以从成交量的变化中观察出来。
(3)股价在突破其区域时急速上升,成交量在初期量大,然后在上升中不断减少,当股价停止原来的趋势时成交量又迅速增加,形成一个巨大的缺口。
(4)竭尽缺口通常是形成缺口的一天成交量最高,接着成交量减少,显示市场购买力(或卖售力)已经消耗殆尽,于是股价很快便告回落(或回升)。
(5)在一次上升或下跌的过程里,缺口出现愈多,显示其趋势愈快接近终结。
4、岛形反转基于缺口理论的岛形形态,属强烈的反转信号。
分为上岛形反转与下岛形反转。
上岛形是在市场持续上升一段时间后,有一日忽然呈现缺口性上升,接着价格位于高位徘徊争执,但很快又以缺口形式下跌,两边的缺口大约在同一价格区域,使高位争执的区域在图表上看来像一个岛屿,两边的缺口令这岛屿孤立于海洋之上。
图55缺口分析示意图,六、波浪理论,
(一)波浪理论的主要内容1、一个完整的上升或下降的股价运动周期由8个浪组成,其中5个是主浪,3个是调整浪;2、多个波浪可合并为一个高层次的浪,一个波浪也可细分成时间更短、层次更低的若干小浪,这就是“浪中有浪”;3、所有的浪由两部分组成主浪和调整浪。
图56波浪理论示意图,
(二)波浪理论的缺陷1、波浪理论家对现象的看法并不统一。
2、甚至怎样才算是一个完整的浪,也无明确定义,在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。
3、波浪理论的浪中有浪,可以无限伸延,一个巨形浪,一百几十年都可以。
4、波浪理论不能运用于个股的选择上。
第三节技术指标分析,一、市场趋势指标二、市场强弱指标三、市场大盘指标四、市场人气指标五、技术指标的应用法则和注意事项,返回,一、市场趋势指标,市场趋势指标是用于判断未来一段时间内,价格走势的方向的指标。
具体包括有移动平均线(MA)、指数平滑异同移动平均线(MACD)、趋向指标(DMI)、多空指数(BBI)等。
以移动平均线(MA)为例。
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