财务管理学财务分析培训课件.pptx
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第第3章财务分析章财务分析财务管理学财务管理学教学目的与要求了解企业分析的作用、目的、内容、方法了解企业分析的作用、目的、内容、方法、程序和基础;、程序和基础;正确运用财务比率分析法进行财务能力分正确运用财务比率分析法进行财务能力分析;析;掌握企业财务趋势分析法;掌握企业财务趋势分析法;理解企业财务综合分析方法理解企业财务综合分析方法第3章财务分析主要内容主要内容第第11节节财务分析概述第第22节节财务能力分析第第33节节财务趋势分析第第44节节财务综合分析重点财务比率分析法财务比率分析法(第第2节节)第1节财务分析概述内容一、分析的作用财务二、分析的目的财务三、分析的容财务内四、分析的方法财务五、分析的程序财务六、分析的基财务础一、财务分析的作用概念财务分析财务分析(Financialstatementanalysis)是以经营单位财务报告等会计资料为基础,采用一定的技术和方法,对经营单位的财务状况和经营成果、现金流量进行评价和剖析的一项财务活动,以反映经营单位在运营过程中的利弊得失、财务状况和发展趋势。
理解:
依据:
告。
财务报果结:
企的能力、盈利能力和能力等作出对业偿债营运价,或找出存在的。
评问题性质:
分析是一手段,通了解企的财务仅仅种过它业财和成果,只能作出价而不能改善企的务状况经营评业状。
况一、财务分析的作用企业财务报告会计信息需求者CPA财务分析会计准则财务分析的作用1.可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力,从而分析企业经营活动中存在的问题,总结财务管理工作的经验教训,促进企业改善经营活动、提高管理水平。
2.可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息,便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况,为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。
3.可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况,考核各部门和单位的经营业绩,有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系,协调各种财务关系,保证企业财务目标的顺利实现。
总而言之为会计信息使用者提供更具有相关性的会计信息,提高其决策质量。
表分析的局限性财务报财务报表分析是一种诊断分析工具,而不是推断预测工具;会计报表乃至会计实践的局限性二、财务分析的目的
(一)财务分析的一般目的1、价去的评过经营业绩2、衡量在的现财务状况3、未的展预测来发趋势
(二)财务分析的具体目的1.1.债权人财务分析的目的债权人财务分析的目的注其(款等)安全性关债权贷2.2.股权投资者财务分析的目的股权投资者财务分析的目的估企或股票的价,行有效的投策评业值进资决。
3.3.管理层财务分析的目的管理层财务分析的目的控企和的化,以早,采取改措施。
监业运营财务状况变尽发现问题进4.4.审计师财务分析的目的审计师财务分析的目的提高效率和量,以正确表意,降低。
审计质发审计见审计风险5.5.政府部门财务分析的目的政府部门财务分析的目的了解宏行情和企是否遵守法律法,其制定相政策提供观经济运况业规为关策依据。
决三、财务分析的内容1.1.偿债能力分析偿债能力分析2.2.营运能力分析营运能力分析3.3.盈利能力分析盈利能力分析4.4.发展能力分析发展能力分析5.5.财务趋势分析财务趋势分析6.6.财务综合分析财务综合分析四、财务分析的方法1.1.比率分析法比率分析法(RatioAnalysisMethod)构成比率(结构比率(结构比率Common-sizeAnalysis)效率比率(Efficiencyratio,投入产出比率)投入产出比率)相关比率2.2.比较分析法比较分析法(ComparativeAnalysisMethod)纵向比较分析法(Verticalanalysis,趋势分析法)趋势分析法)横向比较分析法(Lateralanalysis)除法减法企业同行业企业(横向)后期(纵向)前期五、财务分析的程序1.1.确定财务分析的范围,搜集有关的经济资料确定财务分析的范围,搜集有关的经济资料2.2.选择适当的分析方法,确定分析指标选择适当的分析方法,确定分析指标3.3.进行因素分析,抓住主要矛盾进行因素分析,抓住主要矛盾4.4.为作为经济决策提供各种建议为作为经济决策提供各种建议六、财务分析的基础:
会计核算资料资产负债表资产负债表可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。
利润表利润表可以考核企业利润计划的完成情况,分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因,预测企业利润的发展趋势。
现金流量表现金流量表便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力,并据以预测企业未来现金流量。
财务报表之间的关系金流量表现表资产负债利表润活金流量经营动现投活金流量资动现活金流量筹资动现率金的影汇变动对现响+金现及其等价物其他非现金资产收本实资各公金项积未分配利润负债资产各收入项各成本用项费-=本期利净润加:
期初未分配利润:
利分配减润期末未分配利润上期资产负债表本期金现增加额+=期末现金余额-期初现金余额=及负债权益合计(年末数)(本年数)(本年数)第2节财务能力分析偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析一、偿债能力分析1.1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析3.3.影响偿债能力的其他因素影响偿债能力的其他因素1.短期偿债能力(Liquidityratios)分析短期偿债能力是指企以其流支付在一年即到业动资产内将期的流的能力动负债。
短期能力的影因素偿债响企金业营运资流能力动资产变现流动资产结构状况流动负债财务比率短期偿债能力价短期能力的比率评偿债财务流动比率速动比率现金比率现金流量比率财务比率短期偿债能力
(1)流动比率流动比率(currentratio)含义:
含义:
流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比率关系,反映每一元流动负债有多少流动资产可以作为支付保证。
公式流比率动=流动资产/流动负债评价:
一般情况下,流动比率越高,企业短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证。
理想值=2:
1(西方)经验注意:
从短期债权人角度看,流比率越高越好。
但动从企业经营角度看,高的流比率通常意味着企置过动业闲流金多,必然造成企机成本的增加和利能动资过业会获力的降低。
财务比率短期偿债能力
(2)速动比率速动比率Acid-Test(Quick)Ratio含义含义:
速动比率又酸性比率,指企速流称测试业动资产与动的比例系,明企在一定期每一元流有负债关说业时内动负债多少速作支付保动资产为证。
公式:
速比率动=速动资产/流动负债=(流存动资产货)/流动负债准标值=1保守速动比率(或超速比率称动)保守速比率动=(金货币资+交易性金融资产+收应票据+收款)应账净额/流动负债注意:
影速比率可信度的重要因素是响动应收账款的变现能力。
财务比率短期偿债能力(3)现金比率现金比率(cashratio)含义:
含义:
现金比率是指企业的现金类资产与流动负债的比值,反映每一元流动负债有多少现金可以作为支付保证。
公式:
金比率现=(金现+金等价物现)/流动负债cashequivalentsaremarketablesecurities(有价证券),whichareallormostlyshort-terminvestments(短期投资)tobetransferredtocashquickly.注意:
现金比率高,说明企业有较高的支付能力。
但现金比率过高,现金资产闲置,机会成本高、盈利能力差。
流动比率、速动比率、现金比率的关系流动负债流比率动速比率动金比率现财务比率短期偿债能力(4)现金流量比率现金流量比率(Operatingcashflowratio)含义含义:
现金流量比率:
现金流量比率是企业经营活动产生的现金流量与流动负债的比值。
公式:
现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债作用:
现金流量比率从动态的角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。
注意:
以过去一年的现金流量估计未来一年的现金流量为假设,需要考虑未来一个会计年度内经营活动产生的现金流量的变动因素。
2.长期偿债能力(FinancialLeverage)分析反映长期偿债能力之财务比率反映长期偿债能力之财务比率资产负债率股东权益比率权益乘数产权比率有形净值债务率偿债保障比率利息保障倍数现金利息保障倍数资产规模资产规模是资产清偿债的最保障务终盈利能力盈利能力现金流量现金流量盈利能力是清的偿债务经营收益保障金流量是现清偿的支付保障债务财务比率长期偿债能力(11)资产负债率)资产负债率(Debtratio)含义:
又称负债比率或举债经营比率,是指企业负债总额与资产总额的比率。
它反映企业全部资产中负债所占的比重以及企业资产对债权人的保障程度。
公式:
率资产负债=负债总额/资产总额价:
率越高,企能力越差,评资产负债业偿还债务越大。
财务风险资产负债率的评价:
债权人、股东、管理者债权人债权人股东股东管理者管理者比例越债务低越好,企有保业偿债,款不证贷有太大的会。
风险在全部本资利率高于润借款利息率,股所时东得到的投资收益就加会大,比负债例越大越好。
在利用资产负债率作借入金资决策,必充分时须估期的利计预润和增加的,风险在二者之衡间权利害得失。
财务比率长期偿债能力(22)股东权益比率)股东权益比率(Equityratio)含义:
是股东权益总额与资产总额的比率,该比率反映资产总额中有多大比例是所有者投入的。
公式:
股益比率东权=股益东权总额/资产总额股东权益比率与资产负债率的关系从两个不同的侧面来反映企业的长期财务状况。
两个比率之间的关系:
股东权益比率+资产负债率=1财务比率长期偿债能力(3)权益乘数权益乘数(equitymultiplier)含义:
股东权益比率的倒数,表示资产总额是股东权益总额的多少倍。
权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。
公式:
益乘权数=资产总额/股益东权总额评价:
益乘越大,杠杆越大。
权数财务资产负债率资产总额负债总额资产总额资产总额股东权益股东权益资产总额权益乘数11-11财务比率长期偿债能力(4)产权比率产权比率(DebtToEquityRatio)含义:
负债股权比率,是负债总额与股东权益总额的比值。
公式:
比率产权负债总额/股益东权总额分析:
(1)反映由人提供的本股提供的本的相债权资与东资对系,用于判企基本是否定。
关断业财务结构稳比率高,是高、高酬的;产权风险报财务结构比率低,是低、低酬的。
产权风险报财务结构
(2)表明人投入的本受到股益保障的程度。
债权资东权如果比率高,公司行算,人的利益该过当进清时则债权因股提供的本所占比重小而缺乏保障东资较。
资产负债率、产权比率、权益乘数的关系财务杠杆比率财务杠杆比率资产负债率资产负债率产权比率产权比率反映公司的资产反映公司的资产通过举债筹资所通过举债筹资所占的百分比占的百分比反映公司通过反映公司通过债务融资与自债务融资与自有资本的比率有资本的比率反映公司利用财务反映公司利用财务杠杆的情况杠杆的情况资本结构比率资本结构比率权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数=1/=1/(1-1-资产负债率)资产负债率)=1+=1+产权比率产权比率财务比率长期偿债能力(55)有形净值债务率()有形净值债务率(Debttotangibleassetsratio)公式:
有形率净值债务=负债总额/(股东权益无形总额资产净值)评价:
有形率越低,越小。
净值债务财务风险分析:
有形率是比率的延伸,更净值债务产权保守地反映了企算人投入本受到业清时债权资股益的保障程度。
东权财务比率长期偿债能力(66)偿债保障比率(债务偿还期)【)偿债保障比率(债务偿还期)【Debtservicecoverageratio】含义:
也称债务偿还期,是负债总额与经营活动产生现金流量净额的比值。
公式:
偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额分析:
运用此比率可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。
该指标越低,说明偿还债务的能力越强。
财务比率长期偿债能力(77)利息保障倍数)利息保障倍数(Interestcoverageratio;已利息倍获数TimesInterestEarnedRatio):
应计制含义:
利息保障倍数是指企业一定时期内所获得的息税前利润与当期所支付利息费用的比率,常被用以测定企业以所获取利润总额承担支付利息的能力。
公式:
利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用其中:
利息用费=用中的利息财务费+本化利息资分析:
一般情况下,利息保障倍数越大,反映企业投资利润率越高,支付长期债务利息的能力越强。
财务比率长期偿债能力(88)现金利息保障倍数)现金利息保障倍数(Cashflowcoverage):
现金制现金利息保障倍数=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出金利息保障倍反映了企一定期活所取得现数业时经营动的金是金利息支出的多少倍,更明确地表明了企现现业用活所取得的金利息的能力经营动现偿还债务3.影响偿债能力的其他因素或有负债或有负债将来一旦转化为企业现实的负债,就会影响到企业的偿债能力。
担保责任担保责任在被担保人没有履行合同时,就有可能会成为企业的负债,增加企业的财务风险。
租赁活动租赁活动如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性,则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。
可用的银行授信额度可用的银行授信额度可以提高企业的偿付能力,缓解财务困难。
二、营运能力(Assetmanagementratios)分析营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面的效率,通常指资产的周转速度(通过周转速度(通过产品销售情况与资金占用量来分析)产品销售情况与资金占用量来分析)。
反映营运能力之财务比率反映营运能力之财务比率应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率财务比率营运能力
(1)
(1)应收账款周转率应收账款周转率(AccountsReceivableTurnover)含义:
收款周率是应账转指企在一定期的业时赊收款平均余之的比率销净额与应账额间。
公式:
收款周率应账转=收入赊销净额/收款平均余应账额收款周天(平均收期应账转数账AverageCollectionPeriod)=360/收款周率应账转=收款平均余应账额360/收入赊销净额评价:
收款周率是价企收款的能力和管理效率的应账转评业应账变现比率财务。
收款周次多,明企收回收款的速度快,造成坏失的应账转数说业应账账损小,流流性好,短期能力强风险动资产动偿债。
财务比率营运能力
(2)
(2)存货周转率存货周转率(InventoryTurnover)含义:
存周率是指企一定期的售成本同期的存平均货转业时内销与货余之的比率额间。
公式:
存周率货转=售成本销/存平均余货额存周天货转数=360/存周率货转=360存平均余货额/售成本销评价:
存周率是存速度的角度价企的售效率及货转从货变现来评业销存使用效率。
货存周率(次)越多,反映存速度越快,货转数货变现明企售能力越强,金占在存上的量说业销营运资压货小。
典型的制造企业现金流量图应收账款存货现金1Step4Step4Step3Step3Step2Step2Step1Step1现金2存货周转率应收账款周转率营业周期(operatingcycle)周期是指取得存始到售存收回金营业从货开销货并现为止的段。
这时间计算公式如下:
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数购入存货实现销售收回货款存货周转天数应收账款周转天数营业周期财务比率营运能力(33)流动资产周转率)流动资产周转率(Currentassetsturnover)含义:
指企流在一定期所完成的周业动资产时内转额(即售收入销)流平均占用之的与动资产额间比率系。
反映了流在一定期的周关动资产时内转速度和能力营运。
公式:
流周率动资产转=售收入销/流平均余动资产额分析:
如果流周率越高,流周动资产转动资产转速度越快,明企管理水平高,投于流说业经营资的金就越少动资产资,利用效率越高,流资产动所的效益就越高资产带来经济。
财务比率营运能力(44)固定资产周转率)固定资产周转率(Fixedassetsturnover)含义:
或称固定资产利用率,是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。
公式:
固定周率资产转=售收入销/固定平资产均净值分析:
该指标主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率。
该比率越高,说明固定资产的利用率越高,管理水平越好。
财务比率营运能力(55)总资产周转率)总资产周转率(Totalassetturnover)含义:
或称总资产利用率,是企业销售收入与资产平均总额的比率。
公式:
周率总资产转=售收入销/平均资产总额分析:
周率反映了用生收入的效率(即全总资产转运资产产部的使用效率),越大越好。
资产周率也反映了总资产转订价战略(pricingstrategy):
以薄利多的法,加速的周,利销办资产转带来润绝的增加。
对额总资产周转率分解说明:
总资产周转速度的快慢取决于二因素1、流周率存收款周率动资产转货与应账转2、流占的比重动资产总资产提高资产营运能力最终要为盈利能力这个目标服务。
总资产平均余额流动资产平均余额流动资产平均余额销售收入总资产周转率三、盈利能力(ProfitabilityRatio)分析盈利能力是指企取利的能力,反映着企的业获润业财务结构和效,是企能力和能力的合体状况经营绩业偿债营运综现。
反映盈利能力之财务比率反映盈利能力之财务比率资产报酬率股东权益报酬率销售毛利率与销售净利率成本费用净利率每股利润与每股现金流量每股股利与股利支付率市盈率与市净率上市公司的财务比率上市公司的财务比率财务比率盈利能力
(1)
(1)销售毛利率(Grossprofitmarginonsales)含义:
售毛利率也毛利率,是企的售销称业销毛利售收入的比率与销净额。
公式:
销售毛利率=销售毛利/营业收入净额=(营业收入净额-营业成本)/营业收入净额分析:
反映了企的售成本售收入业销与销净额的比例系,毛利率越大,明在售收入关说销净中售成本所占比重越小,企通售额销业过销获取利的能力越强润。
财务比率盈利能力
(2)销售净利率(profitmarginonsales;profitmarginonsales;Netprofittosalesratio)定义:
售利率是企利售收入的比率。
销净业净润与销净额公式:
销售净利率=净利润/营业收入净额分析:
可以价企通售取利的能力。
比率越高,企通评业过销赚润业大售取收益的能力越强过扩销获。
注意价企的售利率,比企年的指,而评业销净时应较业历标从判企售利率的化。
但是,售利率受行特点影断业销净变趋势销净业大,因此,合不同行的具体情行分析响较还应结业况进。
财务比率盈利能力(3)(3)资产报酬率资产报酬率(Returnonassets,ROA)含义:
酬率是一定期的利平均之的资产报时润额与资产总额间比率,衡量利用取利的能力。
资产获润分类:
息前利率资产税润=息前利税润/平均资产总额利率资产润=利润总额/平均资产总额利率资产净(Netprofittoassetsratio)=利净润/资平均产总额分析:
企的酬率越高,明利用效果越好;反业资产报说总资产之越差。
资产报酬率(ROA)销售净利率与总资产周转率很难同时提高。
资产报酬率分解有助于分析企业的财务策略。
平均总资产销售收入销售收入净利润净ROA总资产周转率销售净利率财务比率盈利能力(4)(4)股东权益报酬率股东权益报酬率(Returnonequity,ROE)含义:
股益酬率也收益率东权报称净资产(Returnonnetassets,RONA)或所有者益酬率权报(Returnonownersequity),是企一定期的利股益平均的比率业时净润与东权总额。
公式:
股益酬率东权报=利净润/股益平均东权总额分析:
股益酬率反映企所有者益的投酬率,东权报业权资报是一合性很强的价指。
企股益酬这个综评标业东权报率越高,企自有本取收益的能力越强,效业资获运营益越好,企投人和人的保程度越高对业资债权证。
财务比率盈利能力(5)(5)成本费用净利率(成本费用净利率(Netprofittocostratio)定义:
成本用利率是企利成本用的比率。
费净业净润与费总额它反映企生程中生的耗得的收益之的系业产经营过发费与获间关。
公式:
成本用利率费净=利净润/成本用费总额分析:
比率越高,明企取收益而付出的代价越小,企该说业为获的利能力越强。
因此,通比率不可以价企利业获过这个仅评业获能力的高低,也可以价企成本用的控制能力和管理评业对费经营水平。
财务比率盈利能力(66)每股利润与每股现金流量)每股利润与每股现金流量每股利润(每股收益,Earningpershare,EPS)含义:
公司普通股每股所得的利获净润。
公式:
每股利润=(利先股股利净润优)/行发在外的普通股平均股数分析:
每股利是衡量上市公司盈利能力最重要润的指。
反映普通股的利水平。
每股利财务标它获越高,公司的盈利能力越强润。
每股利润分析公司间公司间不同不同时期时期实际与实际与预测预测公司间的数公司间的数据比较据比较,评价该公司的相对盈利能力公司不同时不同时期的数据比期的数据比较较,了解该公司盈利能力的变化趋势经营实绩经营实绩和盈利盈利预测预测的比较,掌握该公司的管理能力每股利润分析:
注意每股利不反映股票所含有的。
润风险股票是一“”念,不同股票的每一股在上不个份额概经济等量,所含有的和市价不同即取每股收益的它们净资产换投入量不相同,限制了每股利的公司比。
润间较每股利多,不一定意味着多分。
润红财务比率盈利能力每股现金流量(Cashflowpershare)定义:
每股金流量是公司普通股每股所取得的活的现经营动现金流量。
公式:
每股金流量现=(活金流量先股股利经营动现净优)/行在外的普通股平均股发数分析:
每股金流量越高,公司越有能力支付金股利。
现现财务比率盈利能力(77)每股股利)每股股利与股利支付率与股利支付率每股股利每股股利(Dividendpershare,DPS)含义:
每股股利是普通股分配的金股利除以行在外现总额发的普通股股。
数公式:
每股股利=(金股利先股股利现总额优)/行在外发的普通股股数分析:
每股股利的高低,不取于公司盈利能力的强弱,仅决取于公司的股利政策以及金是否充裕还决现。
股利支付率(Dividendpayoutratio)含义:
也股利放率,股利支付率是普通股收益中有多称发净少用于金股利的分派,反映公司的股利分配政策和支付现它股利的能力。
公式:
股利支付率=每股股利/每股利润100%股利支付率与收益留存率的关系收益留存率(留存比率retentionrate;再投资比率plowbackratio)反映企业净利润留存的百分比。
股利支付率+收益留存率=1如果企业认为有必要从内部积累资金,以便扩大经营规模,可采用较高的留存盈利比率。
如果企业不需要资金或者可以用其他方式筹资,可降低留存盈利的比率。
提高留存盈利比率必然降低股利支付率。
分子分母同除普通股股数分子分母同除普通股股数%100每股股利每股股利每股利润收益留存率%100净利润现金股利额净利润收益留存率财务比率盈利能力(7)(7)每股净资产每股净资产(Netassetvaluepershare)定义:
也每股面价称为账值(BookValueperShare)或每股益权(EquityPerShare),等于股益除以东权总额发行在外的普通股股。
数公式:
每股净资产=股益东权总额/行在外的普通股股发数分析:
指反映行在外的每股普通股所代表的成该标发净资产本即面益。
在理上提供了股票的最低价。
新建公账权它论值司不允股票折价行。
许发注意:
格地,每股不是衡量公司盈利能力的严讲净资产并财指,但盈利能力有密切系。
比分析各年每股务标与联较净资的,可了解公司的展和盈利情。
产变动趋势发趋势况财务比率盈利能力(8)(8)市盈率与市净率市盈率与市净率市盈率
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