第一章财务分析第一节.ppt
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高级财务管理,主讲教师:
乔金杰,本书结构,第一章财务分析第二章企业业绩评价第三章企业预警系统管理第四章企业财务战略管理第五章企业集团财务管理第六章企业并购财务管理第七章企业重组与清算财务管理,第一章财务分析,第一节财务分析概述,财务分析的含义财务分析的主体和标准财务报告的内容及形成基础财务分析的程序和方法财务信息的规范体系,第一节财务分析概述,一、财务分析(FinancialAnalysis)的含义广义的财务分析是利用企业财务信息,对企业的整体与局部、历史与未来、短期与长远进行比较,以揭示企业现实价值和预测企业未来价值为目的的分析与评价。
狭义的财务分析是指借助于企业财务报表及一系列财务指标,以历史财务信息为基础,以揭示企业现实价值为主要目的的分析。
二、财务分析的主体和标准所谓财务分析的主体是指与企业存在的现时或潜在的经济利益关系,为特定的目的对企业进行财务分析的单位、团体和个人。
包括企业所有者、企业贷款人、经营管理者、供应商和客户、政府部门、职工及潜在投资者等。
财务分析的主体,企业所有者企业贷款人经营管理者供应商和客户政府部门职工潜在投资者,企业的投资回报及投资风险企业信用和风险情况及其偿债能力企业财务状况企业信用和风险情况及其偿债能力企业各方面的财务信息企业的盈利能力及发展前景未来投资对象财务状况和经营成果,财务分析的标准,三、财务分析的程序和方法,财务分析的基本程序,1、明确财务分析的目的2、确定财务分析范围3、收集有关分析资料4、选择分析方法5、做出分析结论,比较分析法比率分析法趋势分析法因素分析法杜邦分析体系沃尔分析法,财务分析的基本方法,1、比较分析法(ComparisonAnalysis)是将企业某项财务指标的变化进行对比,计算出财务指标变动值的大小,是财务分析中最常用的方法,也是其他分析方法运用的基础。
按比较对象的不同,比较分析法有两种比较方式:
(1)绝对数的比较分析,第一,以成本的实际指标与成本计划或定额指标对比,分析成本计划或定额的完成情况。
第二,以本期实际成本指标与前期(上期、上年同期或历史上最好水平)的实际成本指标对比,观察企业成本指标的变动情况和变动趋势,了解企业生产经营工作的改进情况。
第三,以本企业实际成本指标(或某项技术经济指标)与国内外同行业先进指标对比,可以在更大的范围内找差距,激励企业改进经营管理。
(2)百分率的比较分析。
完成百分率=指标的实际值/指标的标的值*100%增减百分率=(指标的实际值-指标的标的值)/指标的标的值*100%,2、比率分析法(RatioAnalysis),是指在同一报表的不同项目之间,或在不同报表的有关项目之间进行对比,从而计算出各种不同经济含义的比率,据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法。
运用比率分析法进行指标对比的结果是相对数,具体对比的方法有以下几种:
(1)结构比率分析
(2)相关比率分析,3、趋势分析法(TrendAnalysis)是通过比较企业连续数期的会计报表,运用动态数值表现各个时期的变化,揭示其发展趋势与规律的分析方法。
定基发展速度=分析期某指标数值/固定基期某指标数值环比发展速度=分析期某指标数值/前期某指标数值,举例:
某企业甲产品某年四个季度实际单位成本分别为:
90元、92元、95元、94元。
如果以第一季度为基期,以该季单位成本90元为基数,规定为100%,计算其他各季单位成本与之相比较的定基比率如下:
第二季度:
92/90*100=102%第三季度:
95/90*100=106%第四季度:
94/90*100=104%如果分别以上季度为基期,规定为100%,计算其他各季单位成本与之相比较的环比比率如下:
第二季度比第一季度:
92/90*100%=102%第三季度比第二季度:
95/92*100%=103%第四季度比第三季度:
94/95*100%=99%,4、因素分析法(ElementsAnalysis)又称连环替代法,是指在分析某一因素变化时,假定其他因素不变,分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法。
指标计划数实际数差异产品产量2021+1材料单耗1817-1材料单价1012+2材料费用36004284+684分析对象:
4284-3600=+684(元)因素分析:
材料费用总额=产品产量*材料单耗*材料单价20*18*10=3600
(1)21*18*10=3780
(2)21*17*10=3570(3)21*17*12=4284(4)产量变动影响材料费用:
(2)-
(1)=3780-3600=180(元)单耗变动影响材料费用:
(3)-
(2)=3570-3780=-21(元)单价变动影响材料费用:
(4)-(3)=4284-3570=71(元),是在考虑各财务指标内在联系的条件下,把财务指标以系统分析图的形式连在一起,综合评价企业财务状况和经营成果的一种方法。
杜邦分析体系是采用“杜邦分析图”,将有关指标按内在联系排列,它主要体现了以下一些关系:
净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率权益乘数=1/(1-资产负债率),5、杜邦分析体系,由上述公式的前两式可得:
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数销售净利率和资产周转率可以进行进一步的分解:
销售净利率可以分解为:
税后净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税全部成本=制造成本+管理费用+销售费用+财务费用资产周转率可以分解为总资产=流动资产+长期资产流动资产=现金有价证券+应收账款+存货+其他流动资产通过对以上指标的层层分解,就可以找出企业财务问题的症结之所在。
ABC公司1997年销售额62500万元,比上年提高28%,有关财务比率如下:
(1998年),备注:
该公司正处于免税期。
要求:
(1)运用杜邦分析原理,比较96年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因。
(2)运用杜邦分析原理,比较本公司97年与96年净资产收益率,并定性分析其变化的原因,答案:
(1)96年与同业平均比较:
本公司净资产收益率7.2%1.111(150%)15.98%行业平均净资产收益率6.27%1.141(158%)17.02%销售净利率高于同业平均水平0.93%,其原因是:
销售成本率低2%或毛利率高2%,销售利息率(2.40%)较同业(3.73%)低1.33%。
资产周转率略低于同业水平0.03次,主要原因是应收账款回收较慢。
权益乘数低于同业水平,因其负债较少。
(2)97年与96年比较:
96年净资产收益率7.2%1.11215.98%97年净资产收益率6.81%1.071(161.3%)18.83%销售净利率低于96年0.39%,其原因是销售利息率上升1.42%资产周转率下降,原因是固定资产周转率和存货周转率下降权益乘数增加,原因是负债增加。
从杜邦分析体系看,影响净资产收益率的因素有三个即销售净利率、资产周转率和权益乘数,将净资产收益率计算出来以后分别与同业平均水平和本公司上年水平进行对比,从不同的角度分析其变化的原因。
利用杜邦分析图进行综合分析需要抓住以下几点:
(1)净资产收益率是一个综合性较强的财务分析指标,是杜邦分析体系的核心。
(2)销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系,它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。
(3)影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。
(4)权益乘数主要受资产负债率指标的影响。
6、沃尔分析法,基本原理和步骤如下:
(1)选定七个财务指标,这些财务指标能综合评价企业的信用水平;
(2)按照各财务指标的重要程度,分别给定其在总评价中的比重;(3)确定各财务指标的标准比率;(4)计算出被评价企业的七个财务指标的实际比率;(5)计算财务指标实际比率与标准比率的关系比率;(6)求出财务指标的综合指数及合计数。
沃尔综合评分表,四、财务信息的规范体系,规范财务信息的必要性1、确保财务信息的客观公证性2、确保财务信息的质量性3、确保财务信息的可比性,我国的会计规范体系,1、中华人民共和国会计法2、企业财务会计报告条例3、企业会计准则
(1)基本准则
(2)具体会计准则4、企业会计制度
(1)企业会计制度
(2)行业会计制度,国家统一的企业会计核算制度体系,
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