管理学原理东方汽车制造公司筹资决策案例讨论题.ppt
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宋庆波、刘雅、白宇、张琳、,张利芳、闫晨霞、李奇侠,唐华飞、徐丽、张俞璇,组员:
陌上花开,东方汽车制造公司筹资决策案例分析,不投资的原因:
我国经济处于繁荣时期,党和政府为促进经济发展,抑制经济过热,治理经济环境,整顿经济秩序,波及,汽车行业(受到冲击),销售量下降,不应盲目上马,投资原因:
治理整顿不影响销量,1该公司生产轻型货车、旅行车销量好、市场供不应求,4治理整顿只限于质次价高的非名牌产品,2以往遇到过汽车滞销并不影响公司销售业绩,3轻型货车、旅行车汽车质量好,属股份期试点企业执行特殊政策、所得税税率35%税后利润率为15%准备上马的这项技术改造项目,采用先进设备,投产后预计税后资金利润率达185左右,贷款股票债券5000万3000万2000万,结论:
贷款占集资份额最大的原因:
1、该次技术改造投资是在相应国家“七五技改”政策的情况下进行的,获得贷款有政府支持-政府政策,2、该公司拥有58个生产厂家,物资、销售、进出口、汽配4个专业公司,公司总资金额为10亿元。
其次,该公司的销售状况近两年居全国领先,在行业质量评比中名列前茅-实力雄厚,前景很好,贷款没占全部份额的原因:
1、1958年处于通货膨胀时期,银行利息率较高,全部资金1亿采用贷款方式集资,会使筹资成本增加,使企业负债率上升,2、该公司目前负债率为60%,在全国处于中等水平,向银行申请1亿元的贷款会有困难,1、增强公司筹资能力筹集资金为永久性资金,在公司持续经营期间可长期使用能保证公司生产经营的需求2、筹资风险小没有固定的到期日不用支付固定的利息不存在不能还本付息的风险,降低本公司财务风险3、没有固定的利息负担,企业发行股票的好处,劣势,1、金融市场不完善2、一级市场刚建立,二级市场尚处于萌芽阶段3、投资者对股票认识尚有一个认识过程,债券:
优:
*比股票风险小,估计以12%的利率便可顺利发行两年内完成建设投产,提高生产能力与产品质量,投资在投产3年后可回收,所以发行5年债券。
*利息可在税前支付,实际成本大约在9%,劣:
全部金额10亿元,A自有资金4亿元自有资金比率40%,B借入资金6亿元负债率60%,与美英比相对较高,利用债券筹资1亿元负债率高达64%财务风险大,发行优先股不行的原因:
1、年股利息率16.5%,偿还负担重2、定期付息还本而公司前两年不可能有资金偿还,后3年再偿还所需资金高于收益3、筹集资金费用较多,使资金成本达19%,无任何收益可言,ThankU,
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