中级经济师金融第九章中央银行与金融监管知识点.docx
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中级经济师金融第九章中央银行与金融监管知识点
第九章中央银行与金融监管
第一节中央银行概述【知识点1】中央银行的产生及独立性
(一)中央银行的产生
1.两个基本前提
商品经济的发展比较成熟;
金融业的发展对此有客观需求:
集中货币发行权、代理国库和为政府筹措资金、管理金融业、国家干预。
2.历程
最早设立的中央银行是瑞典银行。
英格兰银行成立晚于瑞典银行,但被公认为近代央行的鼻祖。
英格兰银行的演变过程是典型的央行的演变过程。
3.三个途径由商业银行转化为中央银行。
专门设置的央行:
美联储。
由综合型银行改革为单一职能的央行:
中国人民银行。
(二)中央银行的独立性
1.界定:
不能把中央银行看作一般的政府机构,但是也不能完全独立于政府之外,而是应该在国家总体经济发展战略和目标之下,独立地制定、执行货币政策。
2.表现:
独立的货币发行制度,稳定货币。
独立制定、实施货币政策。
3.独立性的模式独立性较大的模式:
直接对国会负责,如美德。
独立性稍弱的模式:
名义隶属于政府,实则独立性较大,如英日。
独立性较小的模式:
接受政府指令,如意大利。
知识点2】中央银行的性质与职能一)中央银行的性质:
中央银行是一国最高的货币金融管理机构,在各国金融体系中居于主导地位
(二)中央银行的职能(常考的重要考点)
1.发行的银行
2.政府的银行
3.银行的银行
4.管理金融的银行
1.发行的银行:
垄断货币发行,具有货币发行的特权、独占权。
适时适度发行货币,保持货币供求基本一致。
以稳定货币为前提,适时适度增加货币供给。
适时印刷、铸造或销毁票币等,满足流通中货币支取的不同要求。
2.政府的银行:
(1)代理国库。
主要是预算收入的缴纳、划拨和留用,预算支出的拨付。
(2)代理政府金融事务:
代理国债发行等。
(3)代表政府参加国际金融活动。
(4)充当政府金融政策顾问。
(5)为政府提供资金融通,以弥补政府在特定时间内的收支差额。
(6)作为国家的最高金融管理机构,执行金融行政管理职能。
(7)保管外汇和黄金储备。
3.银行的银行
(1)集中保管存款准备金商业银行及有关金融机构:
相互调剂准备金、增强清偿能力;机构稳定;为非现金结算创造条件。
存款人:
保障资金安全。
中央银行:
调节信用规模,控制全社会货币供给量;强化中央银行资金实力。
(2)充当最后贷款人:
票据再贴现、票据再抵押
(3)组织全国银行间的清算业务
(4)组织外汇头寸抛补业务有利于商业银行外汇头寸管理、稳定市场汇率。
4.管理金融的银行
(1)制定实施货币政策:
在稳定前提下谋求经济增长。
2)颁布金融法律法规。
3)管理境内金融市场。
知识点3】中央银行的业务一)中央银行的资产负债表
资产
负债
1.国外资产:
外汇、黄金
2.对金融机构的债权:
对商业银行和其
1.通货发行:
中央银行负债的主要项目,包括流通中现金、商业银行库存现金
2.商业银行等金融机构存款:
包括法定准备金存款和超额准备金存款
他金融机构的贴现与贷款余额
3.政府债券:
央行购买的政府债券余额
4.其他资产:
如固定资产等
3.国库及公共机构存款:
代理国库的存款余额
4.其他负债:
外国央行和金融机构在央行的存款
5.资本项目
资产项目合计
负债及资本项目合计
(二)中央银行的业务(重点考点)
1.中央银行的负债业务:
是资产业务的基础
(1)货币发行,
(2)代理国库,(3)集中存款准备金。
2.中央银行的资产业务
(1)贷款(贷款对象是商业银行和政府),
(2)再贴现,(3)证券买卖:
直接买卖、回购协议,(4)管理国际储备,(5)其他资产业务。
3.中央银行的中间业务(以清算业务为主)
(1)集中办理票据交换,
(2)结清交换差额,(3)办理异地资金转移。
【例题·单选题】下列关于中央银行业务的描述中,不属于中央银行负债业务的是()。
A.中国人民银行通过贷款渠道发行人民币
B.中国人民银行吸收存款准备金
C.中国人民银行接受政府委托管理国库
D.中国人民银行组织全国商业银行进行资金清算
『正确答案』D
『答案解析』本题考查中央银行的负债业务。
中央银行的负债业务包括:
货币发行、
代理国库、集中存款准备金。
第二节货币政策体系【知识点1】金融宏观调控与货币政策概述
(一)金融宏观调控
1.宏观调控
宏观调控是指国家运用经济政策调节经济变量,以促进总供求的基本均衡,实现经济的稳定增长的行为与过程。
宏观调控的特点:
针对经济的短期运行。
不是运用行政权力,而是运用财政政策和货币政策。
与市场经济并不对立。
2.金融宏观调控金融宏观调控是以中央银行或货币当局为主体,以货币政策为核心,借助于各种金融工具调节货币供应量或信用量,影响社会总需求进而实现社会总供求均衡,促进金融与经济协调发展的机制与过程。
主要包括主体、对象、目标、手段、机制、效应。
3.金融宏观调控存在的两个前提:
商业银行是独立的市场主体。
实行二级银行体制。
4.类型:
计划调控、行政调控、政策调控、法律调控计划经济体制下:
计划调控和行政调控。
市场经济体制下:
政策调控和法律调控。
(二)货币政策及其特征(重点考点)
1.货币政策含义
货币政策是中央银行为了实现特定的经济目标而采取的各种控制、调节货币供应量或信用总量的方针、政策、措施的总称。
2.货币政策的基本特征
(1)宏观经济政策:
涉及货币供应量、信用总量、利率、汇率等总量问题,而不是个量问题。
(2)调节社会总需求的政策通过货币供给,调节投资需求、消费需求、出口需求,影响总供给,进而促进总需求与总供给的平衡。
(3)间接调控政策
(4)长期连续的经济政策货币政策目标是长期性的,货币政策调节措施具有短期性、实效性特点。
3.货币政策类型:
(1)宽松的货币政策:
通过降低利率,扩大信贷,增加货币供给,从而增加投资,扩大总需求,刺激经济增长。
主要举措:
降低法定准备金率、降低再贴现率、公开市场业务买进证券、道义劝告等。
(2)紧缩的货币政策:
通过提高利率,紧缩信贷,减少货币供给,从而抑制投资,压缩总需求,防止经济过热。
(3)稳健的货币政策实施背景:
亚洲金融危机后有效需求不足、通货紧缩趋势。
是一种指导方针和理念,不是针对货币政策操作层面。
(三)金融宏观调控机制
1.金融宏观调控机制的构成要素:
(1)调控主体(央行)
(2)调控工具(三大货币政策工具)
(3)操作目标(短期利率和基础货币,短期利率主要使用银行同业拆借利率)
(4)中介指标(利率和货币供应量,间接控制二阶变量)
(5)调控客体(企业、居民)
(6)调控目标(总供求对比及相关四大货币政策目标)
(7)反馈信号(市场利率与市场价格)
2.金融宏观调控的两个领域和三个阶段
(1)两个领域
金融领域和实体经济领域(以中介指标为界)从调控主体到中介指标:
金融领域从中介指标到调控目标:
实体经济领域
(2)三个阶段:
以操作指标和中介指标为界分为三个阶段
(四)一种新的货币政策框架:
通货膨胀目标制
1.界定:
中央银行直接以通货膨胀率为目标并对外公布该目标的货币政策制度。
2.决策依据:
定期对通货膨胀预测。
3.政策核心:
以确定的通货膨胀率作为货币政策目标或目标区间。
4.实施条件:
(1)必须将价格稳定作为货币政策的首要目标。
(2)中央银行具有较强的独立性。
(3)中央银行在执行货币政策时具有较强的责任性和高度的透明度。
(4)能够对通货膨胀目标或目标区间进行合理确定,并对通货膨胀率进行精确预测。
(5)利率的市场化和汇率的浮动制。
5.实施特点
(1)长期价格稳定是首要的政策目标。
(2)中央银行短期内拥有采取灵活政策的权力。
(3)决策者保持实质性的开放和透明。
【知识点2】货币政策的目标与工具
(一)货币政策的最终目标
1.最终目标:
稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡
(1)稳定物价:
物价总水平短期内不发生显著波动,进而维持国内币值的稳定。
物价上涨率在4%以下,比较合理。
(2)充分就业凡是有能力并愿意参加工作的人,都能在较合理的情况下找到适当的工作,通常以失业率衡量。
失业率=社会失业人数/愿意就业的劳动力充分就业并不等于社会劳动力100%就业。
充分就业把摩擦性失业与自愿失业排除在外。
摩擦性失业:
短期内劳动力供求失调或季节原因造成的失业;自愿失业:
工人不愿意接受现行工资水平而造成的失业。
与充分就业相对应的失业率即自然失业率。
般认为,5%以下的失业率即为充分就业(3)经济增长:
GNP保持较高的增速,不要停滞,更不能出现负增长。
货币政策能够在多大程度上促进经济增长?
一致的观点:
央行货币政策只能以其所控制的货币政策工具,通过创造和维持适宜经济增长的货币金融环境,促进经济增长。
(4)国际收支平衡:
国际收支中收入和支出基本持平静态平衡:
一年内
动态平衡:
一定时期(3、5年)
2.货币政策最终目标的矛盾性
(1)四大最终目标之间的关系相当复杂,只有经济增长与充分就业之间大致呈正相关关系,但是也并不是完全一致。
(2)其余目标互相之间都存在矛盾。
(3)菲利普斯曲线描述稳定物价与充分就业的矛盾:
失业率与物价上涨之间存在此消彼长的关系。
【例题·单选题】在经济学中,充分就业并不等于社会劳动力100%就业,通常将()排除
在外。
A.摩擦性失业和自愿失业
B.摩擦性失业和非自愿失业
C.周期性失业和自愿失业
D.摩擦性失业和周期性失业
『正确答案』A『答案解析』本题考查充分就业。
在经济学中,充分就业并不等于社会劳动力100%就
业,通常将摩擦性失业和自愿失业排除在外。
(二)货币政策工具(常考的重要考点)
货币政策工具:
一般体现为中央银行的业务活动
一般性工具:
总量调节工具,存款准备金率
政策、再贴现政策、公开市场操作
其他工具:
选择性工具、直接信用控
制工具、间接信用控制工具
1.存款准备金率政策中央银行规定或调整商业银行缴存的存款准备金比率,控制商业银行的信用创造能力,改变货币乘数,间接控制货币供应量。
(1)主要内容:
规定计提基础:
需要交纳准备金的存款种类和数额。
规定法定存款准备金率:
比例,大小。
规定准备金构成:
只能是在中央银行的存款。
规定提取时间。
(2)作用于经济的途径:
存款准备金通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一。
对货币乘数的影响;对超额准备金的影响;宣示效果。
(3)优缺点分析
优点:
中央银行的完全自主权(最容易实施);作用迅速;对松紧信用公平,同时影响所有的金融机构。
缺点:
作用猛烈、缺乏弹性;政策效果受超额准备金影响。
2.再贴现政策:
中央银行最早拥有的工具商业银行以未到期、合格的客户贴现票据再向中央银行贴现。
(1)内容:
调整再贴现率,影响商业银行的借贷资金成本;规定再贴现资格,对票据种类和申请机构区别对待。
(2)作用于经济途径:
借款成本效果;
宣示效果;
结构调节效果。
(3)前提条件:
票据融资业务发达;商业银行要以再贴现方式向中央银行借款;再贴现率低于市场利率。
(4)优缺点分析
优点:
有利于中央银行发挥最后贷款者作用;调整机动灵活,兼顾总量和结构;以票据融资,风险小。
缺点:
再贴现的主动权在商业银行,而不在中央银行。
3.公开市场操作
中央银行在金融市场上买卖国债或中央银行票据等有价证券;西方发达国家运用最多的工具。
(1)作用于经济途径:
1通过影响利率影响经济若买进,形成多头,证券价格上扬,货币供给扩大,利率下降。
2通过影响准备金来影响经济
(2)运用条件:
①中央银行、商业银行都持有相当数量的有价证券;②金融市场发达;③信用制度健全。
(3)优缺点分析
优点:
①主动权在中央银行;②富有弹性(微调、大调);③买卖交叉进行,利于修正货币政策,可以连续进行;④稳定证券市场。
缺点:
时滞较长;干扰因素多,效果不确定。
【例题·单选题】在中央银行的一般性货币政策工具中,与存款准备金政策相比,公开市场业务的优点之一是()。
A.富有弹性,可对货币进行微调
B.对商业银行具有强制性
C.时滞较短,不确定性小
D.不需要发达的金融市场条件
『正确答案』A
『答案解析』本题考查公开市场业务。
公开市场业务的优点:
①主动权在中央银行;
②富有弹性(微调、大调);③买卖交叉进行,利于修正货币政策,可以连续进行;④稳定证券市场。
4.其他工具
(1)选择性货币政策工具:
某些特殊领域①消费者信用控制:
控制不动产以外的耐用消费品的销售融资。
②不动产信用控制。
3优惠利率:
对重点发展的部门或产业采用。
(2)直接信用控制工具贷款限额:
规定贷款的最高限额。
利率限制:
规定存款利率上限,规定贷款利率下限。
流动性比率:
规定商业银行总资产中流动性资产占比。
直接干预:
直接对商业银行的信贷业务进行合理干预。
(3)间接信用指导的货币政策工具:
灵活、节省费用,但是缺乏法律约束力。
道义劝告:
中央银行利用地位和声望,口头或书面通告、指示。
窗口指导:
中央银行根据具体情况,规定商业银行的季度贷款增减额。
【例题·多选题】下列货币政策工具中,属于直接信用控制的是()。
A.道义劝告
B.贷款限额
C.利率限制
D.流动性比率
E.窗口指导
『正确答案』BCD『答案解析』本题考查直接信用控制工具。
直接信用控制工具有:
贷款限额、利率限制、流动性比率、直接干预。
【知识点3】货币政策的传导机制与中介指标
(一)货币政策传导机制的理论
1.凯恩斯学派的货币政策传导机制理论
(1)强调利率的作用:
M→r→I→E→Y
(2)货币政策在增加国民收入的效果上,主要取决于投资的利率弹性和货币需求的利率弹性。
投资的利率弹性大,货币需求的利率弹性小,则增加货币供给导致的收入就比较大。
2.货币学派的货币政策传导机制理论强调货币供应量的作用:
货币供应量的变动直接影响名义国民收入。
M→E→I→y【例题·单选题】根据凯恩斯的货币政策传导机制理论,货币政策增加国民收入的效果取决于投资和货币需求的利率弹性,其中,增加货币供给,能导致国民收入增长较大的组合是()。
A.投资的利率弹性小,货币需求的利率弹性大
B.投资的利率弹性大,货币需求的利率弹性小
C.投资和货币需求的利率弹性都大
D.投资和货币需求的利率弹性都小
正确答案』B
答案解析』本题考查凯恩斯学派的货币政策传导机制理论。
投资的利率弹性大,货
币需求的利率弹性小,则增加货币供给导致的收入就比较大。
(二)货币政策的中介目标和操作指标
1.货币政策的中介目标
(1)定位:
介于货币政策工具变量(操作目标)和货币政策目标变量(最终目标)之间的变量指标
(2)三种功能:
测度功能、传导功能、缓冲功能
(3)选择标准:
内生性:
必须是反映货币均衡状况或均衡水平的内生变量。
是内涵要求。
可控性:
能够被央行控制。
可测性:
能被央行迅速准确的观测。
相关性:
前后相关。
2.货币政策可供选择的中介目标
(1)利率:
主要是中长期利率
(2)货币供应量货币供应量能够成为货币政策中介目标是因为其符合中介目标的标准:
①可测性;②可控性;③相关性。
3.货币政策的操作指标
(1)定位:
近期目标,介于货币政策工具和中介指标之间。
(2)利率:
主要指短期利率。
如银行间同业拆借利率。
存在的最大问题是:
利率对经济产生作用存在时滞,同时又是顺周期的,容易形成货币供给的周期性膨胀和紧缩。
(3)基础货币:
比较理想。
(4)存款准备金率【例题·多选题】货币政策可供选择的中介目标有()。
A.利率
B.货币供应量
C.基础货币
D.存款准备金
E.再贴现率
『正确答案』AB
『答案解析』本题考查货币政策中介目标。
通常而言,货币政策中介目标包括利率、货币供应量。
【知识点4】我国的货币政策
(一)我国的货币政策目标
1.保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长在抑制物价上涨幅度的同时维持适度的经济增长率,并且决不以牺牲经济增长为前提。
2.多年金融实践表明:
我国货币政策目标是以预防通货膨胀为主的多目标制。
(二)我国的货币政策工具
1.存款准备金率我国建立存款准备金制度的初衷是作为平衡中央银行信贷收支的手段。
由于我国金融市场发展滞后,存款准备金政策使用频率较高。
2.再贴现与再贷款
(1)再贴现:
2008年以来,为有效发挥再贴现促进结构调整、引导资金流向的作用,人民银行进一步完善再贴现管理。
进一步明确再贴现可采取回购和买断两种方式,提高业务效率。
(2)再贷款
3.公开市场操作
1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度。
公开市场操作包括人民币操作(1998年恢复交易)和外汇操作(1994年启动)两部分1999年以来,公开市场操作成为央行日常调控的重要工具。
交易品种:
公开市场债券交易主要包括回购交易、现券交易、发行中央银行票据。
(1)回购:
先卖出再买入
正回购:
收回流动性;正回购到期:
投放流动性逆回购:
投放流动性;逆回购到期:
收回流动性
(2)现券交易现券买断:
投放基础货币;现券卖断:
回笼基础货币
(3)中央银行票据发行央票:
回笼基础货币;央票到期:
投放基础货币
(4)2013年1月创设了“短期流动性调节工具”SLO作为公开市场常规操作的必要补充,在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。
4.常备借贷便利(SLF):
2013年初设立满足金融机构期限较长的大额流动性需求,1-3个月。
一是由金融机构主动发起;二是“一对一”交易,针对性强;三是交易对手覆盖面广,通常覆盖存款金融机构。
5.中期借贷便利:
MLF2014年9月。
6.临时流动性便利:
TLF,2017年1月20日操作期限28天。
7.临时准备金动用安排
2017年12月29日,在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。
央行货币政策工具创新
SLF(酸辣粉)
常备借贷便利,2013年初创设,以抵押方式放款,期限1-3个月为主,金融机构主动发起
MLF(麻辣粉)
中期借贷便利,2014年9月创设,以质押方式放款,定向投放,期限3个月,可展期。
(在外汇占款放缓情况下,起到主动补充基础货币的作用)
央行提供中期基础货币的货币政策工具
SLO(酸辣藕)
短期流动性调节工具,2013年1月创设,央行相机操作,期限7天以内回购为主,市场化利率招标方式
公开市场业务新品种
PSL(拌沙拉)
抵押补充贷款,2014年初推出,以抵押方式放款,定向投放(三农、小微),期限3-5年
再贷款新品种
8.民营企业债券融资支持工具民营企业债券融资支持工具由中国人民银行运用再贷款提供部分初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等方式,重点支持暂时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。
9.定向中期借贷便利
为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,2018年12月19日,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利(TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。
(三)近年我国货币政策的实施与特点
从2008年以来,我国金融宏观调控和货币政策操作经历了从宽松到趋紧再到稳健的变化。
1.2008年至2010年的我国货币政策操作
2008年我国金融宏观调控经历了上半年从紧下半年宽松的较大变化。
2010年,我国继续实施适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性。
2.2011年以来我国货币政策操作
2014年,继续实施稳健的货币政策。
2015年,一是综合运用公开市场操作、中期借贷便利、普降金融机构存款准备金率等多种工具合理调节银行体系流动性,弥补外汇占款减少等形成的流动性缺口。
二是五次下调人民币存贷款基准利率,九次引导公开市场逆回购操作利率下行。
三是多次实施定向降准,多次调增再贷款、再贴现额度。
四是放开存款利率浮动上限;完善人民币兑美元汇率中间价报价机制,发布人民币汇率指数;完善宏观审慎政策框架,将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估,将外汇流动性和跨境资金流动纳入宏观审慎管理范围等。
3.近年我国金融调控及货币政策的特点:
1)建立了以间接手段为主的宏观金融调控模式。
2)货币政策目标是以预防通胀为主的多目标制。
3)稳健日益成为货币政策的主基调。
4)货币政策工具创新不断,货币政策工具箱日益丰富。
5)存款准备金调整和公开市场操作成为日常的流动性对冲管理的重要工具。
6)推动货币政策从数量型向价格型转型,新的货币政策框架正在形成。
7)不断完善宏观审慎政策框架,强化逆周期调节。
第三节金融监管概述
【知识点1】金融监管的含义和基本原则
1.含义金融监管是指金融监管机关通过制定市场准入、风险监管和市场退出等标准,对金融机构的经营行为实施有效约束,确保金融机构和金融体系的安全稳健运行的行为。
2.金融监管的基本原则
1监管主体独立性原则
2依法监管原则
3外部监管与自律并重原则
4安全稳健与经营效率结合原则
5适度竞争原则
6统一性原则
【知识点2】金融监管的理论
1.公共利益论:
源于20世纪30年代的美国经济危机
监管是政府对公众要求纠正某些社会组织和个体的不公正、不公平、无效率或低效率的一种回应。
政府监管可以纠正市场缺陷。
2.特殊利益论:
监管保护特殊利益集团的利益。
3.社会选择论:
公共选择的角度、管制制度是公共产品只能由政府供给。
【例题·单选题】认为监管是政府对公众要求纠正某些社会个体和社会组织的不公正、不公平和无效率的一种回应,这种观点来自()。
A.公共利益论
B.特殊利益论
C.社会选择论
D.经济监管论
『正确答案』A『答案解析』本题考查公共利益论。
公共利益论认为监管是政府对公众要求纠正某些社会组织和个体的不公正、不公平、无效率或低效率的一种回应。
【知识点3】我国金融监管的发展演进1983年以前:
“大一统”金融体制下,没有现代意义上的金融监管1983-1991年:
1983年人行独立,形成专门的监管机构1992-1997年:
1992年,证监会成立。
分业经营、分业监管初现雏形1998-2002年:
1998年,保监会成立。
建立了人行、证监会、保监会的分业监管的金融监管体制
2003年至今:
2003年,银监会成立。
“一行三会”最终形成
2018年3月13日,组建中国银行保险监督管理委员会,不再保留中国银监会和中国保监会。
2018年4月8日,中国银行保险监督管理委员会正式挂牌运行,标志着我国金融监管体制翻开了新的一页。
第四节金融监管的框架和内容【知识点1】银行业监管的主要内容与基本方法
(一)银行业监管的主要内容
1.市场准入监管
审批注册机构
审批注册资本:
金融机构必须以其资本来承担风险和亏损审批高管任职资格:
必要学识、熟悉业务
审批业务范围
2.市场运营监管
(1)资
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