初级经济师金融第四章金融市场.docx
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初级经济师金融第四章金融市场
第四章 金融市场
第一节 金融市场的分类
知识点:
金融市场概念
是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
包括的三层含义:
1.金融市场是进行金融资产交易的场所。
2.金融市场反映了金融资产的供给者与需求者之间的供求关系,揭示了资金的归集与传递过程。
3.金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制,其中最主要的是价格机制。
知识点:
金融市场分类
【例题·单选】按( )可将金融市场分为一级市场和二级市场。
A.金融交易的性质
B.金融商品的融资期限
C.金融交易的场所
D.金融交易的交割时间
『正确答案』A
『答案解析』按金融交易的性质,可将金融市场分为一级市场和二级市场。
【例题·单选】根据金融商品的交割时间划分,可将金融市场分为( )。
A.即期市场和远期市场
B.一级市场和二级市场
C.场内交易市场和场外交易市场
D.货币市场和资本市场
『正确答案』A
『答案解析』按金融交易的交割时间,可将金融市场分为即期市场和远期市场。
【例题·单选】金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制,其中最主要的是( )。
A.价格机制
B.供求机制
C.竞争机制
D.买卖机制
『正确答案』A
『答案解析』金融市场是资金融通的市场,是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制,其中最主要的是价格机制。
【例题·单选】下列关于货币市场的说法正确的是( )。
A.融资期限在一年以内
B.风险较大
C.流动性较差
D.能给投资者带来一定收益
『正确答案』A
『答案解析』选项B、C、D是资本市场的特点。
【例题·单选】流通市场的核心是( )。
A.场外交易市场
B.证券交易所
C.投资银行
D.证券商
『正确答案』B
『答案解析』证券交易所因其独特的交易特征成为流通市场的核心。
【例题·单选】以证券交易所为中心,有专门的组织机构和人员,有专门设施的交易市场是( )。
A.场内交易市场
B.场外交易市场
C.柜台交易市场
D.OTC市场
『正确答案』A
『答案解析』按金融交易的场所,可将金融市场分为交易所交易市场和场外交易市场。
交易所交易市场又称场内交易市场,是指以证券交易所为中心,有专门的组织机构和人员,有专门设施的交易市场。
【例题·多选】按照成交与定价方式的不同,金融市场可分为公开市场和议价市场,下列说法中正确的有( )。
A.公开市场是指众多的买主和卖主公开竞价形成金融资产的交易价格的市场
B.议价市场是指买卖双方通过协商形成金融资产交易价格的市场
C.公开市场一般在有组织的证券交易所进行
D.议价市场没有固定场所、相对分散
E.在公开市场,金融资产在到期偿付之前不可以自由交易
『正确答案』ABCD
『答案解析』在公开市场,金融资产在到期偿付之前可以自由交易。
【例题·单选】将金融市场划分为直接金融市场和间接金融市场的依据是( )。
A.交易中介作用不同
B.成交与定价方式不同
C.金融交易的交割时间不同
D.金融交易的性质
『正确答案』A
『答案解析』按照交易中介作用的不同,金融市场可划分为直接金融市场和间接金融市场。
第二节 货币市场
知识点:
票据市场(重点内容)
1.定义:
在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。
2.票据的发行:
企业自行发行、委托交易商代理发行,通常贴现发行。
3.票据的承兑:
票据的付款人承诺在票据到期日支付汇票金额的票据行为,分为:
银行承兑、商业承兑两种。
4.票据的贴现:
转让未到期的债权
贴现:
个人、企业——商业银行
转贴现:
商业银行——商业银行
再贴现:
商业银行——中央银行
【例题·单选】商业银行将其持有的未到期票据转让给其他商业银行,这种行为称为( )。
A.承兑
B.贴现
C.转贴现
D.再贴现
『正确答案』C
『答案解析』转贴现是商业银行之间进行票据转让的活动。
【例题·多选】货币市场的融资工具的特点有( )。
A.期限短
B.风险小
C.收益高
D.流动性强
E.汇率稳定
『正确答案』ABD
『答案解析』货币市场是专门服务于短期资金融通的金融市场。
货币市场的融资工具具有期限短、风险小和流动性强的特点。
【例题·多选】下列金融市场中,属于货币市场的有( )。
A.长期信贷市场
B.同业拆借市场
C.证券回购市场
D.股票市场
E.大额可转让定期存单市场
『正确答案』BCE
『答案解析』货币市场主要包括票据市场、同业拆借市场、证券回购市场、大额可转让定期存单市场、企业短期融资券市场等。
知识点:
同业拆借市场(重点内容)
1.定义:
具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。
我国同业拆借的最短期限为1天,最长期限为1年。
2.特征:
(1)同业性
(2)市场准入性:
按照我国现行规定,银行、信用社、保险公司、证券公司、基金管理公司等金融机构及各地设立的资金融通中心经批准可以从事同业拆借业务。
而各类基金会、储金会、结算中心等非金融机构,严禁从事资金拆借。
(3)短期性
(4)大额交易
(5)不提交存款准备金
【例题·多选】同业拆借市场的特征有( )。
A.同业性
B.市场准入性
C.长期性
D.大额性
E.强制性
『正确答案』ABD
『答案解析』同业拆借市场的特征包括同业性、市场准入性、短期性、大额交易、不提交存款准备金。
【例题·单选】我国同业拆借的最长期限为( )。
A.7天
B.3个月
C.半年
D.1年
『正确答案』D
『答案解析』我国同业拆借的最短期限为1天,最长期限为1年。
【例题·单选】同业拆借主要是满足( )的需求。
A.中央银行货币政策调控
B.商业银行贷款
C.商业银行投资
D.金融机构临时资金不足
『正确答案』D
『答案解析』同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。
【例题·多选】下列机构中,可以从事同业拆借的机构有( )。
A.信用社
B.保险公司
C.基金会
D.证券公司
E.基金管理公司
『正确答案』ABDE
『答案解析』按照我国现行规定,银行、信用社、保险公司、证券公司、基金管理公司等金融机构及各地设立的资金融通中心经批准可以从事同业拆借业务。
而各类基金会、储金会、结算中心等非金融机构,严禁从事资金拆借。
知识点:
证券回购市场(重点考查内容)
1.证券回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所,市场活动由回购与逆回购组成。
回购协议是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。
2.证券回购实质:
证券抵押融资。
3.证券回购形式:
证券抵押形式融资,所以利率一般比同业拆借利率低。
4.回购市场上交易的证券主要是国债。
【例题·单选】我国证券回购市场上交易的证券主要是( )。
A.股票
B.国债
C.中央银行票据
D.可转换债券
『正确答案』B
『答案解析』回购市场上交易的证券主要是国债。
【例题·单选】某商业银行在出售国债的同时,与买方约定于若干天后以双方事先商定的价格再将等量的国债买回,这种融资方式称为( )。
A.同业拆借
B.回购交易
C.期货交易
D.票据贴现
『正确答案』B
『答案解析』回购协议是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。
【例题·多选】关于证券回购市场的说法,正确的有( )。
A.实际上是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通
B.利率一般比同业拆借利率高
C.参与者包括普通工商企业
D.交易的证券主要是国债
E.融资期限在1年以内
『正确答案』ACDE
『答案解析』①从表面上看,证券回购是一种证券买卖,但实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。
②证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款,条件是在规定期限内再购回证券,且购回价格高于卖出价格,两者的差额即为借款的利息。
③证券回购采取了证券抵押的形式,其利率一般比同业拆借利率低。
知识点:
大额可转让定期存单市场
1.可转让定期存单是指银行为吸收资金而开出的按一定期限和利率支付本息,具有转让性质的定期存款凭证,简称CDs。
2.特征:
(1)期限固定,面额较大,到期前可流通转让,不能提前支取,不分段计息,不计逾期利息。
(2)是具有活期存款流动性强和具有定期存款收益性高两方面优点的存款形式。
知识点:
企业短期融资券市场
1.短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。
2.非金融企业短期直接债务融资的一种重要工具。
3.为控制风险,企业发行短期融资券时实行余额管理,短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
【真题·单选】为了控制风险,我国规定企业发行的短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的( )。
A.20%
B.40%
C.50%
D.100%
『正确答案』B
『答案解析』本题考查企业短期融资券市场。
为了控制风险,企业发行短期融资券时实行余额管理,短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
【例题·单选】由具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具是( )。
A.银行票据
B.可转让定期存单
C.短期融资券
D.可转换债券
『正确答案』C
『答案解析』短期融资券是具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。
【例题·单选】根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》,企业发行短期融资券应在( )登记。
A.上海证券交易所
B.深圳证券交易所
C.中国银行间市场交易商协会
D.中央国债登记结算有限责任公司
『正确答案』D
『答案解析』企业发行短期融资券应在中国银行间市场交易商协会注册,在中央国债登记结算有限责任公司登记、托管、结算。
【例题·单选】根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》,下列说法中,正确的是( )。
A.短期融资券的最长期限不超过6个月
B.短期融资券是一种直接债务融资工具
C.短期融资券是一种资本市场工具
D.短期融资券的发行利率由中国人民银行决定
『正确答案』B
『答案解析』短期融资券是具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具;短期融资券的发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定,投资者应自行判断和承担投资风险。
第三节 资本市场
资本市场融资具有期限长、风险大、收益高的特点,是金融市场的重要组成部分。
知识点:
证券市场概述
(一)证券的概念
具有一定票面金额,证明持券人有权按期取得一定收入的所有权或债权证书。
广义的包括商品证券和货币证券、资本证券。
狭义的专指资本证券,包括股票、债券及其衍生品。
(二)证券市场的概念及特征
1.证券市场是有价证券发行与流通所形成的市场,包括证券发行市场和证券流通市场。
2.证券市场特征
①在交易性质上,借贷市场的交易形成的是债权债务关系,而证券市场的交易是通过买与卖形成买卖关系。
②关于交易双方关系的稳定性方面,在借贷市场上合同签订后到清偿前,交易双方的债权债务关系固定不变;而在证券市场上筹资人相对稳定,但其对方即股权所有者或债权人由于证券的可转让性却是不固定的。
③在收益来源上,借贷市场上的收益来自于利息;而证券市场上的收益不仅来自于利息或股利,还来自于证券价格波动的差价收益。
④在风险方面,借贷市场上资金供求双方是间接融资关系,风险小但收益低;而证券市场上资金供求双方是直接融资关系,收益高但风险较大。
(三)证券市场的参与者(重点考查内容)
1.证券市场的主体:
(1)发行人
指为筹集资金而发行股票和债券等证券的政府、金融机构或工商企业。
(2)投资者
指以获取利息、股息或资本收益为目的而买入证券的机构和个人。
①机构投资者主要有政府部门、企事业单位、金融机构和社会公益基金,其中金融机构是证券市场上主要的机构投资者。
②个人投资者是指从事证券投资的社会公众,其资金主要来源于储蓄,资金量小,对市场的影响力弱,但其群体的影响力却是不能轻视的。
2.中介机构:
(1)连接筹资者和投资者的桥梁,包括证券经营机构和证券服务机构。
(2)证券经营机构分类
①证券承销商:
包销或代销证券的机构
②证券经纪商:
接受客户委托、代客户买卖证券并收取佣金的机构
③证券自营商:
自行买卖证券的经营机构
(3)证券服务机构:
从事证券服务业务的机构,包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、律师事务所、信用评级机构、资产评估机构等。
3.自律性组织:
证券业协会
(1)中国证券业协会是1991年8月28日成立的全国性的证券自律管理组织。
(2)有时也将证券交易所视为自律性组织。
4.监管机构:
是由国家或政府组建的对证券市场实施监督管理的主管机构。
我国对证券监管的政府机构是国务院领导下的中国证券监督管理委员会。
【例题·单选】证券市场上主要的机构投资者是( )。
A.政府部门
B.企事业单位
C.金融机构
D.社会公益基金
『正确答案』C
『答案解析』金融机构是证券市场上主要的机构投资者。
【例题·多选】关于证券市场特征的说法,正确的有( )。
A.筹资人非稳定性
B.股权所有者非固定性
C.收益来源单一性
D.融资关系直接性
E.低风险性
『正确答案』BD
『答案解析』证券市场具有如下特征:
①在交易性质上,借贷市场的交易形成的是债权债务关系,证券市场的交易是通过买与卖形成买卖关系。
②交易双方的稳定性方面,在借贷市场上合同签订后到清偿前,交易双方的债权债务关系固定不变;而在证券市场上筹资人相对稳定,但其对方即股权所有者或债权人由于证券的可转让性却是不固定的。
③在收益来源上,借贷市场上的收益来自于利息;而证券市场上的收益不仅来自于利息或股利,还来自于证券价格波动的差价收益。
④在风险方面,借贷市场上资金供求双方是间接融资关系,风险小但收益低;而证券市场上资金供求双方是直接融资关系,收益高但风险较大。
【例题·单选】在证券市场中,自行买卖证券,从中获取差价收益并独立承担风险的经营机构称为( )。
A.证券承销商
B.证券经纪商
C.证券自营商
D.证券登记结算公司
『正确答案』C
『答案解析』证券自营商是自行买卖证券,从中获取差价收益并独立承担风险的经营机构。
证券承销商是按照有关规定包销或代销证券的经营机构;证券经纪商是接受客户委托、代客户买卖证券并收取佣金的经营机构。
【例题·单选】我国的证券业协会属于证券市场的( )。
A.机构投资者
B.证券筹资者
C.自律性组织
D.中介机构
『正确答案』C
『答案解析』证券业协会是证券市场的自律性组织,其职责是协助监管机构组织会员执行有关法律法规,维护会员的合法权益,为会员提供信息服务、制定规则、组织培训和业务交流、调解纠纷等。
知识点:
证券市场的交易对象(重点考查内容)
(一)股票
1.股票是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。
2.分类
(1)按照股东权利不同,股票可分为普通股和优先股。
①普通股是股票中最普遍和最主要的形式,它是指对股东不加以特别的限制而享有平等权利,并随公司利润大小而取得相应收益的股票。
②优先股是股份公司发行的在分配公司收益和剩余财产时比普通股具有优先权的股票,优先股的优点是收益有保障,因为它的股息是固定的,但缺点是不能像普通股一样参与公司的经营管理。
(2)按照是否上市交易,股票可分为上市股票和非上市股票。
①上市股票是指在证券交易所取得上市资格,允许挂牌交易的股票。
上市股票的流通性相对较强。
②非上市股票是指未取得上市资格,不允许在证券交易所挂牌交易的股票。
非上市股票虽然不能在证券交易所买卖,但有些可以在场外交易,只是流通性相对较差。
(3)根据记名与否,股票可分为记名股票与不记名股票。
①记名股票是指在股东名册上登记了持有人的姓名或名称及住址,并在股票上同时注明持有人姓名或名称的股票。
②不记名股票是指股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。
(4)根据是否在股票上标明金额,股票可分为有面额股票与无面额股票。
①有面额股票是指在股票票面上记载一定金额的股票。
②无面额股票是指股票票面上不记载金额的股票。
(二)债券
1.定义:
是政府、企业、金融机构等为筹集资金而发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。
2.分类
按发行主体分为:
政府债券、公司债券、金融债券
债券和股票的区别
债券
股票
反映经济关系不同
债权凭证,债权债务关系
所有权凭证,所有权关系
期限不同
有偿还期
无偿还期
收益不同
固定收益
视公司经营或二级市场价格
风险不同
较小
较大
(三)证券投资基金
(1)定义:
集中众多投资者的资金,委托专门的机构管理和运用,主要投资于股票、债券等证券的一种收益共享、风险共担的集合证券投资方式。
(2)分类
按照组织形态分契约型基金和公司型基金。
按运作方式分封闭式基金和开放式基金。
(四)可转换债券
(1)定义:
指持有者在一定条件下可以将其转换为发行公司股票的债券。
债券转换以后,持有者的身份由公司的债权人转换为公司股东。
(2)发行时做出的规定:
转换比例、转换价格、转换期限。
转换比例:
一定面额的可转换债券可以转换的股票的股数。
转换比例=可转换债券面额/转换价格
转换价格:
可转换债券转换成股票时每股股票所需要的金额。
转换期限:
是指可转换债券可以转换为股票的起始日至结束日的期间,债券持有者只有在这一期间内才可以行使转换权利,过期不得转换。
例题:
面额为100元的可转换债券,规定其转换价格为20元。
转换比例=100/20=5(100元的债券按20元一股的价格转换为5股)
那么如果有1000元的可转换债券,可转换成1000/100×5=50股
【例题·多选】与普通股相比,关于优先股的说法,正确的有( )。
A.股息固定
B.优先参与公司经营管理
C.优先分配公司收益
D.优先分配公司剩余财产
E.收益保障较差
『正确答案』ACD
『答案解析』优先股是股份公司发行的在分配公司收益和剩余财产时比普通股具有优先权的股票,优先股的优点是收益有保障,因为它的股息是固定的,但缺点是不能像普通股一样参与公司的经营管理。
【例题·单选】按发行主体不同,债券可分为( )。
A.政府债券、金融债券
B.政府债券、公司债券
C.金融债券、公司债券
D.政府债券、金融债券、公司债券
『正确答案』D
『答案解析』按发行主体不同,债券可分为政府债券、公司债券、金融债券。
【例题·多选】债券和股票的区别包括( )。
A.两者所反映的经济关系不同,债券是债权凭证,股票是所有权凭证
B.两者的期限不同,债券有规定的偿还期,股票没有偿还期
C.两者的收益不同,债券收益固定,股票的收益不固定
D.两者的风险不同,债券的风险相对较小,投资于股票的风险较大
E.两者所属的市场不同,债券属于货币市场,股票属于资本市场
『正确答案』ABCD
『答案解析』债券和股票都属于资本市场。
【例题·单选】证券投资基金是集中众多投资者的资金,委托专门的机构管理和运用,主要投资于股票、债券等证券的一种收益共享、风险共担的( )投资方式。
A.分散
B.集资
C.集合
D.合作
『正确答案』C
『答案解析』本题考查证券投资基金。
【例题·多选】依据运作方式的不同,可以将基金分为( )。
A.封闭式基金
B.开放式基金
C.私募基金
D.公募基金
E.契约型基金
『正确答案』AB
『答案解析』依据运作方式的不同,可以将基金分为封闭式基金和开放式基金。
【例题·多选】下列关于封闭式基金的说法,正确的有( )。
A.投资者可以再追加买入该基金
B.在存续期内不再接受新的投资
C.在存续期内可以在二级市场上转让
D.限定基金的发行总额
E.投资人有权向发行机构申请赎回
『正确答案』BCD
『答案解析』封闭式基金指限定基金的发行总额,一旦发行期满,基金就宣告成立,并封闭起来,不再追加发行,因此也称为固定型基金。
封闭式基金在存续期内不再接受新的投资,投资人也不得向发行机构申请赎回,但可在二级市场上转让。
【例题·单选】某投资者购买了2000份A公司的可转换债券,每份面额为100元,转换价格为40元,该投资者在规定期限内可换得股票( )股。
A.2000
B.4000
C.5000
D.8000
『正确答案』C
『答案解析』转换比例=可转换债券面额÷转换价格=100÷40×2000=5000。
知识点:
证券发行市场和流通市场(重点考查内容)
(一)证券发行市场
一般没有集中固定的场所,是一种无形市场。
证券发行市场的参与者,主要包括发行者、认购者和承销者。
证券发行方式一般有如下几种:
(1)公募发行与私募发行。
①公募
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