创业板一周年分析.docx
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创业板一周年分析
创业板上市一周年分析
一、创业板概述
1、我国A股市场结构
我国A股市场由主板市场、中小板市场和创业板市场构成。
其中主板市场包括沪市主板和深市主板,中小板和创业板都是在深圳证券交易所上市。
申购代码
上市代码
沪市主板
7*****
6*****
深市主板
0*****
0*****
中小板
002***
002***
创业板
30****
30****
2、创业板市场基本特点
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短,规模较小,业绩处于刚刚起步的状态,但是具有很大的成长空间。
3、创业板市场设立的目的
我国创业板市场设立的主要目的是扶持中小企业,尤其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略提供融资平台。
4、我国创业板市场设立的几个时间点
2009年3月31日,证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,该办法自2009年5月1日起实施。
2009年7月1日,证监会正式发布实施《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》,投资者可在7月15日起办理创业板投资资格。
2009年10月23日,创业板举行开板启动仪式。
2009年10月30日,创业板第一批28家公司集体上市。
5、创业板上市条件与主板(中小板)的对比
条件
创业板
主板(中小板)
主体资格
依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,定位服务成长性创业企业;支持有自主创新的企业
依法设立且合法存续的股份有限公司
股本要求
发行前净资产不少于2000万元,发行后的股本总额不少于3000万元
发行前股本总额不少于3000万元,发行后不少于5000万元
盈利要求
(1)最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%;
(2)净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。
(注:
上述要求为选择性标准,符合其中一条即可)
(1)最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据;
(2)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
(3)最近一期不存在未弥补亏损;
主营业务要求
发行人应当主营一种业务,且最近两年内未发生变更
最近3年内主营业务没有发生重大变化
二、创业板市场概览
1、市场规模
截止到2010年11月10日,创业板市场共有137家上市公司。
股本和市值情况如下表:
流通市值
3310.44亿
流通股本
450489.30万股
总市值
12662.99亿
总股本
1609855.67万股
平均流通市值
24.16亿
平均流通股本
3288.24万股
平均市值
92.43亿
平均股本
11750.77万股
中小板股本和市值情况如下表:
平均流通市值
31.79亿
平均流通股本
13086万股
平均市值
70.43亿
平均股本
25885.56万股
可以看出,中小板市场的平均股本大概是创业板的两倍,而平均市值却不如创业板高,可见创业板上市公司的平均股票价格远远高于中小板公司。
10月底,创业板的平均市盈率为68.05倍,较中小企业板平均52.65倍的市盈率水平高29.2%,较深市主板36.37倍的市盈率高87.1%。
2、市场结构
创业板137家公司行业分布情况如下:
行业
数量
占比
行业
数量
占比
电子信息
32
23.36%
医疗器械
3
2.19%
电子器件
17
12.41%
船舶制造
2
1.46%
化工行业
17
12.41%
交通运输
2
1.46%
机械行业
11
8.03%
塑料制品
2
1.46%
生物制药
11
8.03%
玻璃行业
1
0.73%
仪器仪表
7
5.11%
服装鞋类
1
0.73%
传媒娱乐
5
3.65%
建筑建材
1
0.73%
发电设备
5
3.65%
商业百货
1
0.73%
电器行业
4
2.92%
陶瓷行业
1
0.73%
环保行业
4
2.92%
物资外贸
1
0.73%
其它类
4
2.92%
有色金属
1
0.73%
农林牧渔
3
2.19%
造纸行业
1
0.73%
同时期上市中小板公司行业分布情况如下:
行业
数量
占比
行业
数量
占比
化工行业
25
11.90%
服装鞋类
4
1.90%
电子信息
22
10.48%
发电设备
3
1.43%
机械行业
21
10.00%
交通运输
3
1.43%
电子器件
20
9.52%
水泥行业
3
1.43%
生物制药
13
6.19%
仪器仪表
3
1.43%
电器行业
11
5.24%
传媒娱乐
2
0.95%
建筑建材
10
4.76%
家具行业
2
0.95%
有色金属
10
4.76%
酿酒行业
2
0.95%
食品行业
8
3.81%
石油行业
2
0.95%
纺织行业
6
2.86%
电力行业
1
0.48%
钢铁行业
6
2.86%
房地产
1
0.48%
农林牧渔
6
2.86%
家电行业
1
0.48%
其它类
6
2.86%
酒店旅游
1
0.48%
汽车类
5
2.38%
农药化肥
1
0.48%
商业百货
5
2.38%
医疗器械
1
0.48%
塑料制品
5
2.38%
印刷包装
1
0.48%
从同期上市公司行业分布来看,创业板市场电子行业上市公司数量就占总体数量的35%以上,而中小板上市公司中化工、机械、有色等传统行业占比较多。
这也凸显出了创业板市场更注重公司创新性和成长性这一特点。
三、创业板上市一年分析
1、创业板上市走势
自2009年10月30日至2010年10月27日,创业板日均换手率达9.53%,远高于同期主板、中小板2.13%、3.32%的换手率。
而最初上市的28家公司,从上市开始也是走出了一波波澜壮阔的行情。
28家公司首日换手率均超过了80%。
拿300002神州泰岳为例,申购价是58元,上市首日开盘价就达到了100.1元,而在之后不到半价的时间里股价一路飙升到230多元。
创业板指数于2010年6月1日推出,其基准日期是2010年5月31日。
从5月31日以来,创业板指数、上证综指、中小板指数、深证综指走势如下图所示。
可以看出,从9月初到10月中旬,创业板指数有一个下行的过程。
这段过程应该主要是对10月30日第一批上市的28家公司限售股解禁的提前反应。
而从10月中旬以后,创业板指数上行的斜率又明显高于其他三个指数,可见市场资金对于创业板的热情依然不减。
以2010年11月10日当日价格来看,市场上14只100元以上的股票中,创业板占了6只。
代码
名称
现价
代码
名称
现价
002304
洋河股份
257
000338
潍柴动力
131.2
600519
贵州茅台
180.03
300070
碧水源
123.12
300124
汇川技术
158
300055
万邦达
121.62
002422
科伦药业
146.66
002310
东方园林
120.8
002399
海普瑞
141.46
000869
张裕A
117.5
300077
国民技术
139.6
300133
华策影视
109.99
002353
杰瑞股份
139.4
300105
龙源技术
108.5
2、创业板市场数据分析
截至10月28日,已披露三季报的132家创业板公司,1至9月累计创造营业收入为405.78亿元,,三季度净利润同比平均增长26.3%,虽然该增长率较全部A股和上证A股的净利润增长率高,却远低于深市主板57.7%的净利润同比平均增长率,且略低于深市中小板29.4%的净利润增长率。
截至今年上半年,全部A股的净资产收益率(ROE整体法)为8.02%,而同期沪深300、中小板、创业板的ROE分别为8.79%、6.04%、3.96%。
今年上半年,全部A股的毛利率为19.8%,而创业板的毛利率达到了35.39%,高于中小板和沪深300的23.51%和20.25%。
3、个股分化严重
从2010年3季度数据来看,创业板市场上股票的业绩表现基本上可以用“冰火两重天”来形容,有的公司利润同比增长100%以上,而还有一部分公司利润不增反降,甚至出现了40%以上的降幅。
毛利率的差别也是非常大,最高的90%多,最低的不到10%。
三季度利润同比前十名和后十名
代码
名称
利润同比
代码
名称
利润同比
300133
华策影视
168.26
300061
康耐特
-24.04
300111
向日葵
148.60
300067
安诺其
-26.43
300027
华谊兄弟
137.88
300017
网宿科技
-29.92
300118
东方日升
134.01
300095
华伍股份
-34.06
300124
汇川技术
129.65
300081
恒信移动
-43.61
300100
双林股份
129.36
300038
梅泰诺
-43.85
300080
新大新材
108.38
300042
朗科科技
-47.71
300088
长信科技
107.62
300023
宝德股份
-53.03
300125
易世达
101.78
300068
南都电源
-62.07
300077
国民技术
98.08
300084
海默科技
-67.37
毛利率前十名和后十名
代码
名称
毛利率
代码
名称
毛利率
300113
顺网科技
93.64
300042
朗科科技
18.00
300033
同花顺
89.95
300068
南都电源
17.89
300052
中青宝
84.35
300106
西部牧业
15.10
300059
东方财富
83.68
300135
宝利沥青
14.85
300003
乐普医疗
83.63
300082
奥克股份
14.04
300039
上海凯宝
82.34
300071
华谊嘉信
13.99
300099
尤洛卡
80.97
300120
经纬电材
13.41
300074
华平股份
80.26
300022
吉峰农机
13.15
300051
三五互联
79.37
300094
国联水产
12.62
300002
神州泰岳
75.70
300073
当升科技
9.04
机构对于各公司的看法也表现出了分化,从第三季度机构对个股票的增持情况就能看出来。
3季度机构对有的公司增持数量占到了流通股的30%以上,而还有的公司遭到减持,更有好多公司前十大流通股东里面完全见不到机构的身影。
三季度机构增持前十名和后十名
代码
名称
机构增持
代码
名称
机构增持
300029
天龙光电
38.44
300066
三川股份
0
300101
国腾电子
34.88
300061
康耐特
0
300105
龙源技术
32.81
300042
朗科科技
0
300086
康芝药业
28.03
300057
万顺股份
-0.13
300099
尤洛卡
25.38
300022
吉峰农机
-0.45
300087
荃银高科
23.19
300046
台基股份
-0.58
300048
合康变频
21.76
300013
新宁物流
-0.66
300043
星辉车模
20.47
300026
红日药业
-0.69
300080
新大新材
19.4
300079
数码视讯
-2.94
300075
数字政通
19.2
300032
金龙机电
-3.09
4、退市制度
目前主板市场上市公司退市采用单一标准:
三年连续亏损即退市。
根据深交所之前公布的《创业板上市规则(征求意见稿)》,创业板退市制度比主板更严格。
与现有主板的退市规则相比,《创业板上市规则(征求意见稿)》制定了多元化的退市标准。
除了主板规定的退市标准外,创业板将新增若干退市标准,包括:
①上市公司财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告而在规定时间未能消除的;②上市公司净资产为负而未在规定时间内消除的;③上市公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股,限期内不能改善的。
一旦触发以上任何一项退市标准,上市公司都将面临退出创业板的命运。
由于今年以来一些创业板公司业绩同比下滑较大,让市场揣测会从中产生一批“准退市公司”。
据说目前深交所已经向证监会上交了关于创业板直接退市制度的正式报告,建议及早明确地建立创业板不同于主板的退市制度。
在海外创业板市场上,公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为,其退市率明显高于主板市场。
例如,美国纳斯达克每年大约8%的公司退市,而美国纽约证券交易所的退市率为6%;英国AIM的退市率更高,大约12%,每年超过200家公司由该市场退市。
统计显示,2003—2007年间,纳斯达克退市公司数为1284家,超过了同期该市场新上市公司1238家的数量,以至于纳斯达克在2007年末的公司总数仅为3069家,低于2003年末3294家的水平;日本佳斯达克、加拿大多伦多创业板和英国AIM的退市公司数量尽管不及新上市公司数量,但退市与新上市数量之比均超过了50%;而韩国科斯达克退市公司数超过100家,为该市场新上市公司数量的1/3。
四、如何筛选创业板股票
由于创业板个股分化很严重,所以如何选择选择值得投资的创业板股票,也是我们应该特别考虑的问题。
选择创业板股票,从成长性上来考虑,应该选择那些产品独特、盈利模式独特和市场前景广阔的公司。
具体可以从其利润增长率、毛利率等方面考察。
当然机构对于公司的强烈兴趣,从某些方面也能反映出该股票可能具有某些特别的优势。
具有高增长潜力的公司推荐
代码
名称
产品
利润
同比
首日换手率
销售
毛利率
流通股本
机构增持占比
300133
华策影视
电视剧制作
168.26
83.8
58.95
1130
300077
国民技术
安全芯片
98.08
82.01
47.88
2720
9.87
300111
向日葵
晶体硅电池片
148.60
74.75
21.94
4080
300088
长信科技
平板显示器薄膜材料
107.62
87.71
37.06
3150
14.03
300102
乾照光电
四元系LED外延片等
87.36
81.21
62.33
2360
11.29
300050
世纪鼎利
移动通信网络优化测试
52.86
72.66
66.23
2800
4.61
300033
同花顺
互联网金融信息提供商
21.77
71.89
89.95
3360
3.30
300101
国腾电子
北斗卫星导航应用
20.32
87.83
62.82
1400
34.88
300113
顺网科技
互联网娱乐平台
23.95
88.18
93.64
1200
300011
鼎汉技术
轨道交通电源系统
-6.69
89.71
41.85
3075
17.00
300041
回天胶业
工程胶粘剂龙头
61.14
67.26
43.85
1700
11.06
300070
碧水源
污水处理
55.73
87.75
48.05
3700
12.34
300125
易世达
水泥窖余热发电设备
101.78
84.92
22.08
1200
300043
星辉车模
汽车模型
41.05
59.58
32.25
1980
20.47
300064
豫金刚石
人造金刚石
52.79
62.67
45.36
3800
13.48
300080
新大新材
晶硅片切割刃料
108.38
36.18
22.97
3500
19.40
300119
瑞普生物
兽药行业
42.75
81.07
73.68
1488
另外,根据统计,从2009年10月到2010年3月上市的创业板公司,除去几家公司未进行送转以外,其余公司都在年末进行了送转或者分红。
其中高送转达到10送10以上的公司也比比皆是。
因此年底到来之前,那些具有高送转潜力的股票也会受到广大投资者的青睐。
具有高送转潜力的股票列表
名称
代码
公积
未分利润
流通股本
股价
市盈率
备注
三川股份
300066
12.17
2.18
1300
53
43
机构未进
碧水源
300070
16.32
1.63
3700
126
221
华平股份
300074
16.36
1.97
1000
75
137
国民技术
300077
21.12
2.28
2720
141
79
数码视讯
300079
14.52
2.93
2800
58
46
机构未进
新大新材
300080
10.33
1.84
3500
60
55
奥克股份
300082
13.55
1.43
4050
54
54
康芝药业
300086
14.58
2.04
2500
77
61
尤洛卡
300099
11.31
2.66
834
102
104
乾照光电
300102
11.15
1.14
2360
96
89
龙源技术
300105
12.52
2.62
1760
108
143
长盈精密
300115
11.01
1.69
1720
61
58
东方日升
300118
10.87
1.62
3600
57
45
瑞普生物
300119
14.85
2.04
1488
72
65
汇川技术
300124
17.1
2.31
2160
162
86
易世达
300125
14.24
1.77
1200
92
75
作者:
王永江
中国有色金属实业技术开发公司资产经营部证券分析师
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