金融学高级审计师考试.docx
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金融学高级审计师考试
金融
第一章我国金融体系的建立
2008年,我国受到国际金融危机的冲击。
中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署,沉着应对国内外经济形势的复杂变化和冲击,采取一系列灵活、有效的政策措施,全年货币信贷合理增长,金融体系平稳运行,人民币币值基本稳定,促进了国民经济平稳较快发展。
试阐述我国金融市场所取得的成就,并指出金融体系所面临的问题。
一、我国金融体系框架
1.存款货币银行体系建立
我国存款货币银行体系的建立可以分为三个层次:
国家控股的商业银行、股份制商业银行和城市商业银行。
⑴国家控股的商业银行
主要有工商银行、中国银行、建设银行和中国农业银行。
2003年底开始对中国银行和建设银行进行股份制改制。
⑵股份制商业银行。
1986年国家决定重新组建股份制商业银行-交通银行,目前有十二家股份制商业银行。
⑶城市商业银行与区域商业银行
2.信托公司与其他非银行金融机构的发展
⑴信托投资公司
主要业务内容有信托业务、委托业务、代理业务、租赁业务和咨询业务。
⑵金融资产管理公司
1999年我国成立了四家金融管理公司,即华融、长城、东方和信达。
主要从事业务:
追偿债务,对收购的不良贷款形成的资产进行租赁或者以其他形式转让、重组,债券转股权,资产管理范围内对上市公司的推荐及债券、股票的承销,财务及法律咨询,资产及项目评估。
⑶金融控股公司
第一类型是以非银行金融机构形成的金融控股集团。
第二类是由产业资本通过投资金融机构形成的金融控股集团。
第三类型是以国有商业银行和股份制商业银行为主体的金融控股公司。
3.金融市场:
货币和债券市场
⑴货币市场,货币市场是指一年以内短期资金融通的金融市场。
经过20多年的发展,目前已经形成了同业拆借市场、银行间债券市场、票据市场共同构成的市场体系。
⑵债券市场
1981年中国债券市场从恢复发行国债开始至今,形成了银行间债券市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层市场格局。
4.金融市场:
迅速发展的股票市场
20世纪90年代初期,上海和深圳证券交易所先后成立,中国股票市场得到了迅速发展。
5.金融机构和金融运行
改革开放以来,我国已经建立了融资规模庞大、结构相对健全、竞争比较有序的市场金融体系,确立了社会主义市场型金融运行体制,金融资源配置的市场化达到了相当程度。
由中央银行、商业银行、政策性银行及各非银行金融机构组合而成的多样化金融组织体系已经建立,市场在金融资源的配置中发挥基础性作用。
二、我国金融体系面临的问题
近年来,我国金融市场发展取得了令人瞩目的成绩,但仍面临一些问题,如:
⑴直接融资与间接融资结构发展不平衡的矛盾依然突出,银行贷款在社会总融资量中仍占绝对比重;⑵市场发展不平衡,债券市场发展落后于股票市场,企业债券市场发展相对滞后;⑶信息披露、信用等级等基本市场约束和激励机制尚未完全发挥作用;⑷金融产品的种类和层次不够丰富,市场功能还有待进一步提升。
金融创新和发展的任务依然十分紧迫。
第二章
一、中央银行的再贴现政策
1.再贴现政策的定义
再贴现政策是指中央银行对其他金融机构请求再贴现(或贴现)或请求给予转贷款的票据、有价证券等,规定一定的标准和条件,影响其他金融机构取得信贷的数额,达到紧缩和扩张信用的目的。
2.再贴现行为的流程
商业银行和非银行金融机构,将已办理贴现的票据到中央银行申请再贴现,中央银行根据当时的再贴现率,从票据总金额中扣除再贴现利息以后,将余额付给商业银行等金融机构。
3.再贴现政策的操作与意义
如果要紧缩国内信贷和工商业投资,应提高再贴现率;如果要放松国内信贷,扩张工商业投资,刺激经济增长,则要降低再贴现率。
作为国家的标定利率,再贴现率表明了国家利率的政策与动向,对市场利率及整个社会的经济行为起着导向作用。
二、2007年,我国实施从紧的货币政策。
一年内,连续10次提高法定存款准备金率,6次提高存贷款利率,央行票据全年净发行量超过万亿元。
货币政策从紧的程度历史少见。
然而,从紧的货币政策却没能达到预期的货币政策目标。
根据上述材料,分析目前我国在货币政策中介目标选择上存在的问题。
1.货币政策的中介目标是连接货币政策工具和货币政策目标之间的一个变量,起到传导货币政策工具的作用。
货币政策的手段变量和中介目标不是任意确定的,一项指标要成为货币政策的中介目标,必须具备三个特点,即可测性、可控性和相关性。
2.由于20世纪70年代发达国家普遍存在滞胀的问题,货币主义盛行,各国将货币供应量作为货币政策的中介目标,并产生了积极作用。
但从80年代初期开始,旨在控制货币供应量的货币政策效果却在降低,这与80年代大规模的金融创新和金融自由化的浪潮直接相关。
金融创新造就了大量新的金融业务:
可变利率存单、金融期货合约、期权交易、信用卡、现金管理账户、可转让提款账户、自动转账服务等,所有这些,使得货币供应量的定义和统计变得日益困难。
而且国际间巨额资本的流动,对各国货币政策的实施和宏观经济的运行,也带来了不确定性的影响。
所以,从80年代初开始,货币当局越来越难以对货币供应量实施控制,货币供应量与经济活动及通货膨胀率的相关程度日趋下降。
3.通过对历史和世界各国经济发展的研究,人们发现,货币政策能够做到的,只有稳定货币。
目前,世界上大多数国家的货币当局,均将稳定物价作为主要的货币政策目标。
它明确了货币政策在市场经济中应当并能够发挥的职能:
货币政策对经济发展的贡献,主要在于创造一个良好的货币环境。
偏离这一目标,可能使国民经济在一定时期内得以快速发展,但会给长期的经济发展和增长带来问题。
三、作为我国金融体制改革的重要内容—利率市场化改革,已被写进“十二五”规划建议。
2011年全国“两会”中,如何推进利率市场化改革?
如何选择利率市场化的路径?
如何规避风险等,已成为代表、委员们的热议话题。
1.为什么要推进利率市场化改革
一是利率市场化是发挥市场配置资源的一个重要方面。
利率作为非常重要的资金价格,应该在市场有效配置资源过程中起基础性调节作用,实现资金流向和配置的不断优化。
同时,利率也是其他很多金融产品定价的参照基准。
二是利率化市场的要点是体现金融机构在竞争性市场中的自主定价权。
三是市场利率化也反映客户有选择权。
通过利率市场化,金融机构会提供各不相同的多样化的金融产品和服务。
四是利率市场化反映了差异化、多样性金融产品和服务的供求关系以及金融企业对风险的判断和定价。
五是利率市场化反映了宏观调控的需要。
宏观调控,特别是在我国社会主义市场经济条件下以间接调控为基本特征的中央银行货币政策,需要以个顺畅、有效的传导机制,并对市场价格的形成产生必要的影响。
2.我国利率市场化的进程
利率市场化是一个过程,这个过程中的进展是承上启下的。
亚洲金融危机之后,我国利率市场化有这样几个方面。
第一.外币存贷款利率。
分几步放开国内外货币存贷款利率,这主要发生在2004年之前。
第二,扩大银行的贷款定价权和存款定价权。
第三,在企业债、金融债、商业票据方面以及货币市场交易中全部实行市场定价,对价格不再设任何限制。
第四,扩大商业性个人住房贷款的利率浮动范围。
3.“十二五”期间如何进一步推进利率市场化改革
一是选择具有刚性约束的金融机构,让它们在竞争性市场中产生定价,在一定程度上把财务软约束机构派出在外。
二是按照宏观审慎管理的的要求,确立达标金融企业必须具备的硬约束条件,不达标的企业就是约束程度不够。
三是要实现正当公平的竞争主体,既包括银行,也包括客户等市场竞争者。
四是要考虑逐步放开替代性金融产品的价格。
五是尽量避免银行产品的过分交叉补贴。
六是要大力加强对客户的宣传教育。
七是建立健全自律性竞争秩序。
八是进一步确立市场定价权,使金融机构进一步增强风险定价的能力。
总之,要有规划、有步骤、坚定不移地推进利率市场改革。
我国还是转轨经济,可能仍然还存在着一定程度上的财务软约束,政府角色定位也有一个转型的过程,货币政策传导机制还不充分畅通和健全,一些客户对某些金融产品和服务定价的理解还不到位等问题,进一步推进利率市场化改革也要求在多个领域互动和相互促进,这些都是整个经济转轨过程必须面对的问题。
要把这些相关问题的解决看成是利率市场化改革过程的组成部分,强调它们之间的相互联系。
需要在划定范围、提供激励、加强自律的思路下,把利率市场化改革向前推进。
第三章现代商业银行
按资本所有权不同,商业银行可划分为私人、股份和国家所有三种形式。
要想提高商业银行竞争力就必须建立合理的商业银行治理结构。
在发达国家中,绝大多数商业银行采取了股份公司的组织制度,因此,股份制银行在商业银行体系占用统治地位。
试述股份制商业银行的组织结构。
1.内部法人治理结构的主要组成部分
以股份有限公司形式形成的商业银行,不论规模如何,内部法人治理结构主要由决策机构、执行机构和监督机构三部分组成。
决策机构主要有股东大会、董事会等构成;执行机构主要由行长以及行长领导下的各业务部门构成(在实行分支行制的商业银行中,还包括各分支行的执行机构);监督机构主要由监事会等机构构成,其职责是对银行的一切经营活动进行监督和检查。
2.各部分的主要职责:
⑴股东大会。
股东大会是股份制商业银行的最高权力结构。
商业银行普通股的持有者-股东,有权参加股东会议,依法行使权力。
⑵董事会。
股东会选举产生的董事,组成董事会,代表股东们执行股东大会的决定,保障资金安全并实现经营利润。
董事会设董事长一人,董事若干人。
⑶监事会。
股东大会选举产生的监事,组成监事会。
代表股东对全部经营管理活动进行监督检查。
⑷各种专门委员会。
在董事会下,通常设立一些专门委员会,以协助董事会的工作、协调银行内各部门的关系,相互沟通信息。
⑸总稽核。
总稽核负责稽核银行的日常业务账目,检查银行会计、信贷及其他业务是否符合有关规定,是否按照董事会的方针、规定程序办事等。
⑹行长(或总经理)。
行长(或总经理)是商业银行的行政总管,其职责是执行董事会的决定,组织银行的具体业务活动,负责银行的具体组织管理。
⑺分支机构。
在设有分支机构的商业银行中,各商业银行按照总分行的不同管理方式和不同地区、不同时期的业务需要,还设有各职能部门,以完成上级下达的经营任务。
2.随着金融监管制度的不断完善,风险管理技术日益成熟,金融混业经营逐渐成为现代国际金融业发展的主导趋向。
结合国际经济、金融发展趋势论述实行混业经营的原因。
⑴何为混业经营。
混业经营是指银行、证券公司、保险公司、信托公司等金融机构在业务上相互融合、渗透与交叉,它突破了分业经营业务模式的局限,借助金融创新手段不断丰富金融产品内涵,提高金融市场资金运用效率,为有价值的客户提供一站式金融服务奠定架构基础。
⑵混业经营的原因主要包括
①利益驱动与分散风险的需要使金融机构追求混业经营。
实行混业经营的金融机构可利用多样化经营所形成的规模经济与范围经济的效用来降低成本;同时,还可以多渠道获利;金融行业具有高风险性,这使得金融机构需要多样化经营来分散风险的要求愈加迫切。
②金融全球化促使金融机构选择混业经营。
金融机构的规模大小、业务范围的宽窄等决定其在竞争所处的地位。
经济金融全球化的加强促使各国纷纷放弃原先金融分业管制政策。
③信息技术的发展为混业经营提供了技术支持。
以计算机与互联网为特征的信息技术的发展极大地降低了金融通信和金融数据处理成本,使金融管理技术开发与金融信息传播效率大大提供,从而提高了金融机构的业务扩张能力,使其可以进入原先不敢进入或者无法进入的非传统领域。
④金融工程、金融衍生产品等金融创新为混业经营提供了新通道。
20世纪50年代以来,金融创新工具和创新组织形式得到极大发展。
例如,银行可以通过资产证券化进军证券领域,而证券机构则可以通过创建共同基金的形式蚕食银行的存贷款业务。
⑤普遍存在的混业经营事实迫使各国金融监管理念,通过立法的形式来肯定这一市场现象。
经过多年的分业监督,各国监管当局积累了一定的监管经验,监管手段日渐成熟;而迫于国际竞争压力,各国监管当局纷纷放松对金融机构业务范围的严格控制,对金融机构通过购并、金融创新等手段实现混业经营采取了默许鼓励的态度。
第四章资本市场
第五章货币市场
1.2009年10月28日,中国人民银行组织建设的电子商业汇票系统建成运行,这是继大额实时支付系统、小额批量支付系统、全国支票影像交换系统、境内外币支付系统之后,人民银行建设运行的又一重要跨行支付清算系统。
该系统的建成运行,标志着我国商业票据业务进入电子化时代,是我国金融信息化、电子化进程中的又一个重要里程碑,必将对我国票据业务的未来发展产生深远影响。
试述票据市场在我国货币市场中的地位和作用及电子商业系统建成的重要意义。
⑴票据的定义和分类
票据就是在商品或资金流通过程中,反映债权和债务关系的设立、转让和清偿的一种信用工具。
票据有本票、支票和汇票之分。
本票是由出票人签发的,承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
支票是出票人签发的,委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
汇票是出票人签发的,委托付款人在见票时,或者在指定日期无条件向持票人或者收款人支付确定金额的票。
⑵票据市场的功能和作用
①对销售企业而言,通过接收以真实商品交易为基础的真实票据,取得对产品购买的债权,可以及时地将生产出来的产品销售出去,减少库存。
在真实票据到期前,如果有应急之需,通过贴现就能解决短期流动性的需要,及时收回资金。
②如果大型企业集团能够发行商业票据,那就意味着它在银行贷款、发行债券和股票等之外,多了一条可以获取短期流动资金的渠道,从而有利于企业融资结构的多元化和分散化。
③对于商业银行而言,办理银行承兑,要依据企业信用风险的高低收取一定的费用,可以取得一定的收益。
④票据贴现市场还是中央银行执行货币政策的一个重要场所和机制。
中央银行可以通过向商业银行再贴现票据来增加基础货币的供给,成为中央银行控制货币供给的重要机制,再贴现政策是中央银行货币政策的“三大法宝”之一。
⑶电子商业汇票系统的建成对企业、商业银行、中央银行和票据市场的发展意义重大。
①对企业来说,电子商业汇票不仅提供了纸质票据的所有功能,更重要的是企业在使用过程中不受时间和空间的限制,交易资金在途时间大大缩短,资金周转效率明显提高。
②对商业银行来说,电子商业汇票系统的建成不但使电子票据能够实现实时、跨地区流通使用,而且节省了纸质票据业务的人工成本,节约票据印刷成本,减低票据保管成本,规避票据遗失风险,增强了业务的安全性,加快了结算速度,从而有效提高银行的金融服务效率。
③对中央银行来说,电子商业汇票系统的建成,使中央银行成为电子商业汇票的一个经常性交易主体,未来可能成为中央银行公开市场操作的一个主要手段,增加中央银行货币政策操作的弹性和力度,提高中央银行调控货币市场的能力,畅通货币政策传导机制。
通过电子汇票商业系统,中央银行能够全面监测商业汇票各种票据行为,准确了解资金流量流向,为宏观经济决策提供重要参考依据。
第六章我国银行业的改革与发展
2007年1月,在全国金融工作会议上,国务院总理温家宝指出:
“按照分类指导,一行一策的原则,推进政策性银行改革”2010年《政府工作报告》中再次提出继续深化政策性银行改革。
可见,政策性银行的改革已成为继国有商业银行股份制改造后的又一个热点。
请结合我国政策性银行的实际情况,试述我国政策性银行的改革思路。
1.政策性银行的定义
政策性银行是由政府创立或担保,以贯彻产业政策和区域发展政策为目的、具有特殊融资原则,不以赢利为目的的金融机构。
其特征:
一是政策性银行的资本金多由政府财政拨付;二是政策性银行经营时主要考虑国家的整体利益、社会效益,不以赢利为目标,但政策性银行的资金并不是财政资金,政策性银行也必须考虑盈亏,坚持银行管理的基本原则,力争保本微利;三是政策性银行有其特定的资金来源,主要靠发现金融债券或向中央银行举债,一般不面向公众吸收存款;四是政策性银行有特定的业务领域,不与商业银行竞争。
2.政策性银行转型后面临的问题
2007年1月,在全国金融工作会议上,国务院总理温家宝指出“按照分类指导、一行一策的原则,推进政策性银行改革。
首先推进国家开发银行改革,将按照建立现代金融企业制度的要求,全面推进商业化运作,自主经营、自担风险、自负盈亏、主要从事中长期业务”,拉开了政策性银行转型的序幕。
⑴政策性银行转型后面临的问题,银行负债资金来源劣势,可持续的资本金补充机制缺失,业务网点数量和业务发展规模不匹配,信息化服务网络的构建相对落后,中间业务发展缓慢等问题。
转型后与国内其他商业银行同台竞技,将会面临市场竞争力加剧,市场风险上升等挑战。
⑵政策性银行转型后的路径选择,政策性银行转型后其经营模式仍会有别于一般商业银行“吸储+放贷”的模式,而是凭借其中长期银行业务发展的经验优势和良好的政府关系优势,在人民币国际化进程加速,国家“走出去”战略,我国城市化进程加速,产业结构升级等机遇下,打造以中长期业务为主,发展混合经营的国家战略性银行。
⑶我国政策性银行改革的思路
①重新定位:
一行一策。
三家政策性银行重新定位为国务院直属、以落实国家产业政策为目标的具有开发型功能的国有金融机构。
这种职能定位意味着三家政策性银行特别是农业发展银行和进出口银行的业务将有大幅放宽。
②分账经营管理:
国家账户和银行账户。
所谓分账经营管理,是指将政策性银行的业务分为两类,一类是政府交办业务,另一类是市场化业务或银行自营业务;同时,在政策性银行内部设立两个账户,一个是国家账户,专司政策性业务;另一个是银行账户,统筹《商业银行法》允许开展的所有业务,不享受政策优惠。
两类业务分别核算。
在分账经营管理的情况下,国家财政只对国家账户内的亏损进行补偿,对银行自营业务的经营情况不负责任。
③补充资本金,三家政策性银行普遍存在所有者权益比率及资本金充足率过低的问题,因此,需要多渠道充实政策性银行资本金并建立长效、可持续的资本金补足机制。
从目前中国状况来说,为了保证国有血统不变,资本金的渠道只能选择财政、汇金公司注资或者在国内外市场发现金融债券。
第九章人民币汇率与人民币国际化
1.人民币国际化
①人民币国际化的基本内容
人民币国际化的含义包括三个方面:
第一,是人民币现金在境外享有一定的流通度;第二,也是最重要的,是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具,为此,以人民币计价的金融市场规模不断扩大;第三,是国际贸易中以人民币结算的交易达到一定的比重。
这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准,其中最主要的是后两点。
②人民币国际化的利弊
人民币国际化有利于:
⑴提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。
⑵减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展。
⑶进一步促进中国边境贸易的发展。
⑷获得国际铸币税收入。
人民币国际化的弊端:
⑴对中国经济金融稳定产生一定的影响。
⑵增加宏观调控的难度。
⑶加大人民币现金管理和监测的难度。
综合考量人民币国际化利远大于弊。
在经济金融日益全球化的今天,掌握一种国际货币发行权对于一国经济的发展具有十分重要的意义。
一国货币充当国际货币,不仅可以取得铸币税的收入,还可以部分地参与国际金融资源的配置。
人民币成为国际货币,既能获得巨大的经济利益,又可以增强中国在国际事物中的影响力和发言权,提高中国的国际地位。
中国要想在全球金融资源的竞争和博弈中占据一席之地,就必须加入货币国际化的角逐中。
同时也应该认识到,货币国际化也将为本国经济带来不确定因素。
如何在推进货币国际化进程中,发挥其对本国经济的有利影响的同时,将不利因素降至最低,是一国政府必须认真考虑的事情。
可以相信,只要我们创造条件,坚定信心,发展经济,增强国力,在不远的将来,人民币就一定能够成为世界人民欢迎和接受的货币。
人民币国际化实现的途径:
根据中国经济的特点,可以采取一种双轨制、渐进式的人民币国际化步骤。
双轨制的第一个轨,是在中国境内实行有步骤、渐进式的资本下账户可兑换,同时加强中国国际金融体系效率,其中包括许多措施,如境外合格机构投资者计划(QFII)、境内合格机构投资者计划(QDII),还包括各种有步骤的资金对外开放,如境内资金投资港股,但这种开放是有限制的、定向的。
另外,可以考虑邀请海外高质量的企业如苹果、IBM、英特尔到A股发行人民币债券或股票,使得一部分人民币兑换成美元流出境外,也由此改进中国公司的治理水平和资本市场运作的效率。
此外,还特别需要大力鼓励和推动外贸企业与境外贸易伙伴以人民币结算,为此有必要考虑由中国人民银行补贴针对外贸企业的人民币汇率调期(Swapcontracts),即以比较低的价格提供未来人民币收入按事先约定的汇率兑换为外币的服务,其目的就是推动有关企业以人民币结算。
双轨制的第二个轨是在境外,主要是在香港。
香港完全可以较大力度地扩大人民币计价的债券市场规模,推进以人民币计价的股票市场,利用香港国际金融中心的优势,不断地扩大以人民币计价的金融资产的规模以及交易水平,其目的是在境外尽快形成与欧元证券和美元证券抗衡的人民币金融市场。
这种逐步扩大的、以人民币计价的金融交易,对于在条件成熟时的人民币国际化进程将是一个极大的推动。
这一措施,也可以在很大程度化解外资进入内地赌人民币升值的压力。
为此,这一市场的规模应该受到一定的限制,比如。
规定参与交易的必须是人民币证券市场的交易者,而参与交易的额度受其证券市场的交易额度限制,其目的是使这一市场不会对人民币政策造成主要的冲击。
第十一章金融监管体系
1.金融危机后实施宏观审慎监管的必要性
⑴金融创新过度导致了系统性风险的加大。
在金融创新的过程中,必须加强宏观审慎监管,对金融体系进行风险监测,使金融泛滥的风险在一定程度上被检测并得到有效化解。
⑵金融市场的同质性加剧了金融市场的不稳定性。
如果市场参与者都采取相似的投资组合,随着同质化风险的加剧,金融系统风险在正反馈环的作用下不断放大,系统性金融危机则越来越接近爆发的临界点。
⑶顺周期性的扩张加剧了金融体系的波动。
顺周期性是指金融部门与实体经济之间的相互动态作用,这种相互增强效应可以放大实体经济周期的波动并引起或加剧金融体系的不稳定性。
由于金融体系的顺周期性是内生的,因此顺周期性是银行等金融机构可持续增长的最大威胁。
在经济处于上行周期,银行等金融机构对放贷对象持乐观态度,此时客户财务状况良好,信用评级较高,因此银行在贷款标准上开始放松并主动降低贷款利率,从而扩大贷款的发放量、减少损失拨备和资本金,强化市场中的流动性。
当经济处于下行周期时,银行的反向操作又不可避免地使本已缺乏流动性的市场更加紧缩。
⑷金融全球化的发展促使了风险在全球范围的传递。
一个国家的金融波动对其他国家的金融体系产生极强的外溢效应,即使金融体系非常健全的国家也不能幸免。
因此,一个国家金融体系内的系统性风险在金融网络的衔接下很可能演变为世界范围内的系统风险,给全球经济活动带来强烈的冲击效应。
采取有效措施防范系统性风险以及系统性风险在世界范围内的传递及其重要。
2.宏观审慎管理的概念已经与微观管理的区别
宏观审慎管理是为了维护金融体系的稳定,防止金融系统对经济体系的负外部溢出而采取的一种自上而下的监管模式。
与微观审慎管理不同,宏观审慎管理以防范金融危机为目的,关注金融系统风险的部分内生性特征而不仅只重视外生性风险。
同时,宏观审慎监管关注“给定时点上风险跨机构之间的分布及整个系统中风险的跨时间分布”,即横向和时间两个维度。
其中横向维度关注因金融机构之间的相关性与同质性而产生的共同风险敞口问题,而共同敞口被认为是危机时期大量金融机构相继破产的重要原因;时间维度方面则关注如何抑制金融体系内在的顺周期特征。
宏观审慎管理的根本目的是最小化整个社会因金融体系的危机导致的产出损失,其最直接的目标则是维护金融体系的稳定。
3.宏观审慎监管框架与逆周期政策
按照宏
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