财务管理例题集锦.docx
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财务管理例题集锦
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一.第二章货币时间价值计算【单利,复利】
计算时间价值步骤总结:
1)、完全了解问题2)、判断是现值问题还是终值问题3)、画时间轴
4)、标出代表时间的箭头并标出现金流
5)、决定问题的类型:
单利、复利的终值、现值、年金、混合现金流
6)、解决问题
【【课件例题】】
1某企业购入国债2500手,每手面值1000元,买入价格1008元,该国债期限为5年,年利率为6.5%(单利),则到期企业可获得本利和共为多少元?
【单利】
2某人存款1000元,复利率为10%,存款期为3年,计算各年末的净值。
【复利的终值】
3购买1,000元四年期有价证券,按年利率5%复利计息,第四年年末一次还本付息。
第四年年末的本利和应为多少?
【复利】
4某人有1500元,拟投入报酬率为8%的投资机会,经过多少年才可使现有货币增加1倍。
【复利】
5.现有1500元,欲在5年后使其达到原来的2倍,选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少?
【复利】
.6.1626年,PeterMinuit以大约24美元的货物和一些小东西买下了整个曼哈顿岛。
假定这些印第安人把24美元投资在10%的年利率上,到今天,这些钱值多少钱呢?
【复利】
7.王先生要在5年后获得10000元,假设投资报酬率为10%,他现在要投资多少元钱?
【复利】
8.如果你有多余现金,可以购买四年到期一次偿还2000元的低风险有价证券,假设目前四年期同等风险的有价证券提供5%的利率。
这5%就是你现在的机会成本率,即你在类似风险的其他投资中能够获得的收益率。
你愿意花多少钱购买这一有价证券?
【复利】
9.你想要买一辆车,现在有50000美金,但买车需要70000美元,今天你需以多少年利率对50000美元进行投资,才能在5年后买下这辆车?
假设汽车价格不变。
【复利】
10.假定你在一个年利率为14%,期限为2年的投资上投了32500元,那么2年之后你将得到多少钱?
其中多少是单利?
多少是复利?
11.
(1)某人存入银行10万元,若银行存款率为5%,5年后本利和为多少?
(2)某人存入银行一笔钱,想5年后得到20万,若银行存款利率为5%,现在应存入多少钱?
【讨论单利、复利情况】
12.你的公司提议购买一项335美元的资产,这项投资非常安全,3年后可以把这项资产以400美元卖掉。
你也可以把这335美元投资在其他风险非常低、报酬率为10%的投资上,你觉得这项3年后以400美元出售的投资方案如何?
【复利】
13.陈先生每年年末收到一笔资金50000元(投资分红或工资),每年收到钱后申购某固定回报率为8%的基金,5年后赎回全部基金,请问陈先生5年后的资金是多少?
【复利,年金】
14.张先生所在的公司,每年年末都会发10000元的奖金,张先生都会把钱存入银行,银行利率6%,5年以后张先生存款总额是多少?
【普通年金终值】
15.刘先生拟在每年的利润中提取一笔基金存入银行,以备5年后偿还20000元的到期债务。
假设银行的利率为10%,则刘先生每年需要提取多少元作为偿债基金?
【偿债基金】
16.刘先生出国3年,请你代交房租,每年租金10000元,年末缴纳。
假设银行的利率10%,请问他现在该给银行存入多少钱?
【普通年金现值】
17.某企业租入一大型设备,每年年末需要支付租金120万元,年复利率为10%,则该企业5年内应支付的该设备租金总额的现值为多少?
【普通年金现值】
18.假设以10%的利率借款200000元,投资于寿命为10年的项目,平均每年至少要收回多少现金才有利?
【投资回收】
19.假设A公司贷款1000元,必须在未来3年年底偿还相等的金额,而银行按贷款余额6%收取利息,编制如下还本付息表(保留小数点后2位)
年度
支付额
利息
本金偿还额
贷款余额
1
2
3
合计
20.某公司借款5000元,期限为5年,利率为9%。
借款合约要求借款人每年支付借款余额的利息,且每年偿还1000元的借款余额,5年后全部还清。
年份
期初余额
支付额
利息
偿还本金
期末余额
1
5000
1450
450
1000
4000
2
4000
1360
360
1000
3000
3
3000
1270
270
1000
2000
4
2000
1180
180
1000
1000
5
1000
1090
90
1000
--
合计
6350
1350
5000
--
21.某公司决定连续5年于每年年初存入100万元,作为住房基金,银行的存款利率为10%。
则该公司在第5年末能一次取出本利和是多少?
【先付年金的终值】
22.某人分期付款购买住宅,每年年初支付6000元,20年还款期,假设银行借款利率为5%,如果该项分期付款现在一次性支付,需要支付的款项为多少?
23.某公司拟购置一处房产,现有三种付款方式可供选择:
1)、从现在起,每年年初支付20万,连续10年,共计200万
2)、从第5年开始,每年年末支付25万,连续10年,共计250万
3)、从第5年开始,每年年初支付24万,连续10年,共计240万
假设该公司资金成本率最低为10%,该公司应该选择哪种方案?
【递延年金】
24.拟购买一只股票,预期公司最近两年不发股利,预计从第3年开始,每年年末支付0.2元股利,若资金成本率为10%,则预期股利现值合计为多少?
【永续年金】
25.当一家公司发行优先股时,购买所得到的承诺是持续地获得每期(通常是每季)固定现金股利。
假定F公司想要以每股100元发行优先股,已经流通在外的类似优先股股价是40元,每季发放1元股利。
如果该公司要发行这支优先股,它必须提供多少股利?
【优先股】
26.你估计8年后送你的孩子上大学时,将需要大学80000元。
现在你有35000元。
如果你每年能赚回20%,你能攒够钱吗?
报酬率为多少时,你刚好能攒够?
27.2、某公司有一笔123600元资金,准备存入银行,希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备,当时的存款利率为10%,该设备的预计价格为240000元,这笔钱7年后能否购买设备?
28、某人贷款购买轿车一辆,在六年内每年年末付款26500元,当利率为5%时,相当于现在一次付款多少?
29.某公司需用计算机一台,购置价格为25000元,预计使用10年。
如果像租赁公司租用,每年初需付租金3000元,如果利率为8%,该企业该如何决策?
30.某人出国5年,请你代付房租,每年年末付租金2500元,若i=5%,
(1)出国前一次给你多少钱?
(2)回国后一次给你多少钱?
31.王先生2012年1月1日计划存入一笔钱,准备2015年末开始连续4年,每年年末支付一笔购房款20000元,存款利率为6%,请计算现在应存入多少钱才符合付款条件?
32.
现值(元)
年数
利率
终值(元)
6
10
218
1000
24
3052
4100
7
8523
10543
12
6
33.假定在你工作年限的30内,你的年薪为50000元。
从你工作第一年起,你每年年末应该存入多少钱,才能在你退休后的30年间每年年末获得50000元?
假定存款利率每年10%。
第三章金融资产估价
1.某公司债券的面值为1000元,票面利率为8%,期限为10年,每年末付息一次,目前市场的收益率为6%,则该债券的价值为多少?
【债券估价】
2.接上例,
(1)若市场利率变为8%,则债券价值为多少?
(2)若市场利率变为10%,则债券价值为多少?
3.ABC公司拟于2011年2月1日发行面额为1000元的债券,其票面利率为8%,每年2月1日计算并支付一次利息,并于5年后的1月31日到期,同等风险投资的必要报酬率为10%,则债券的价值为多少?
4某债券面值为1000元,期限10年,以贴现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当时市场利率为6%,该证券发行价格为多少时,公司才能购买?
5某公司拟购买另一家公司发行的利随本清的公司债券,该债券面值1000元,期限为十年,票面利率为8%,不计复利,当前市场利率6%,该债券发行价格为多少,公司才能购买?
6某股票三年的股息分别是:
第一年为0.2元,第二年为0.4元,第三年为0.8元,投资者要求的收益率为10%,预计第三年的市场价格为10元,该股票的市场价格为多少时,投资者才能购买?
【股票估价】
7某股票每年分配股利2元,投资者要求的最低报酬率为16%,该股票市场价格为多少时,投资者才能购买?
【股票估价】
8假设公司今年的股利
=2元,公司的成长率为g=10%,投资者要求的报酬率为r=15%,则股票的价值是多少?
9某股票每年分配股利1元,预计该股票股利以每年6%的固定增长率增长,投资者要求的最低报酬率为16%,该股票市场价格为多少时,投资者才能购买?
10一个投资人持有长城公司的股票,他的投资最低报酬率为15%。
预计长城公司未来3年股利将高速增长,成长率为=20%。
此后正常增长,成长率为=12%。
公司最近支付的股利是2元。
计算公司股票的价值。
11一个投资人持有长城公司的股票,他的投资最低报酬率为15%。
预计长城公司未来3年股利将高速增长,成长率为=20%。
此后正常增长,成长率为=12%。
公司最近支付的股利是2元。
计算公司股票的价值。
12某公司是一家刚刚创立的高科技企业,预计未来三年内股利将高速增长,增长率为15%,在此之后转为稳定增长,增长率为10%。
公司最近支付的股利为D0=3元,投资要求的最低收益率为18%,那么该公司的股票价值为多少?
13假设国贸公司于2011年初创立。
目前,该公司的销售收入呈高速增长,在未来15年内公司有望保持这一增长率,但随后增长率会下降。
财务专家估计,未来15年后公司增长率将稳定在10%。
公司管理当局最近宣布在未来10年不发放股利,从第11年开始公司发放股利的情况见下表:
【不支付股利的股票价值评估例题】
年度
11
12
13
14
15
股利
0.3元
0.4元
0.5元
0.6元
0.7元
第15年后,股利每年将稳定增长10%。
此外根据类似股票的情况,投资者要求的必要收益率为16%。
国贸公司每股的股票价值为多少?
第四章金融资产的收益与风险
1有A、B两家公司,它们在萧条、衰退、正常、繁荣四种状况下的收益预测表如下:
1)计算期望值2)计算方差3)计算标准差4)计算标准差系数
5)计算A、B公司协方差与相关系数
经济状况
发生概率
RA
RB
萧条
0.1
-15%
10%
衰退
0.2
10%
20%
正常
0.5
20%
-2%
繁荣
0.2
40%
10%
2.继续例题中A、B公司,如果你有100元,其中60元投资于A公司,则WA=0.6,;40元投资于B公司,则WB=0.4。
计算投资组合的风险与收益。
【投资组合与资本资产定价模型】
3A股票的β系数是1.5,B股票的β系数是0.7,无风险收益率为7%,市场期望收益率与无风险收益率之差为9.2%。
因此,上述两种股票的期望收益分别是多少?
4长江公司投资了两种证券A和B,两种证券的投资比例为1:
4,A和B的贝塔系数分别为1.5和0.8,市场组合平均报酬率为10%,无风险的报酬率为6%,则长江公司的投资组合预期报酬率为多少?
5A最初拥有100元,后以无风险利率借给B50元,其余的投资于市场组合。
B最初也同样拥有100元,以无风险利率从A处借的50元,全部投资于市场组合。
市场组合的期望收益率为12%,无风险利率为4%,请问A和B在各自的投资组合中收益率是多少?
如果市场组合的标准差是20%,A和B的投资组合标准差分别为多少?
【风险和收益】
6运用以下表格信息解答下列问题:
经济状况
P
RC
RM
快速增长
0.1
0.25
0.18
平稳增长
0.2
0.10
0.20
一般增长
0.5
0.15
0.04
进入衰退
0.2
-0.12
0.00
(1)股票C与市场的期望收益率分别为多少?
(2)股票C与市场的标准差分别为多少?
(3)股票C与市场组合的协方差为多少?
(4)计算股票C的贝塔系数
第五章投资项目的决策
1某企业现编制2011年4月份的现金收支计划。
预计2011年4月初现金余额为8000元,月初应收账款4000元,预计本月内可收回80%;本月销货50000元,预计本月内收款比例为50%;本月采购材料8000元,预计本月内付款70%;月初应付账款余额5000元需在月内全部付清;月内以现金支付工资8400元;本月制造费用等间接费用付现16000元;其他经营性现金支出900元;购买设备支付现金10000元。
企业现金不足时,可向银行借款,借款金额为1000元的倍数;要求月末现金余额不低于5000元。
【现金流量】
1)计算经营现金收入与支出2)计算现金余缺
3)确定最佳资金筹措数额与月末余额
2长江公司投资一项目,公司购买3400万元已建好的厂房,还要购置1800万元的设备进行生产,另需要运输及安装调试费用80万元。
为使项目正常运转,初期投入原材料等流动资金900万元。
计算这个项目的现金流量。
3长江公司的上述投资期限为5年。
预计各年的销售量均为20000个,销售单价为0.4万元。
付现成本包括两部分,一部分为销售成本占销售收入的30%,另一部分为管理费用、销售费用和财务费用等,每年为1300万元。
厂房和设备采用直线法折旧,年限分别为20年和5年,残值率均为0%。
公司的所得税率为25%。
计算一下营业现金流量。
4长江公司投资项目结束时,预计厂房可以按800万元的价格出售,设备可变现价值为200万元。
同时收回占用流动资金900万元。
1)厂房变价收入2)设备变价收入3)流动资产回收
5某项目需要投资1250万元,其中固定资产1000万元,开办费50万元,流动
资产200万元。
建设期为2年。
固定资产和开办费于建设起点投入,流动资金于
完工时投入。
该项目的寿命期为10年。
固定资产直线法折旧,残值为100万元;
开办费从投产后5年平均摊销;流动资金项目终结时一次收回。
投产后各年的收
入为300;650;750;950;1150;1225;1425;1625;1725;1825。
付现成本率
为60%。
所得税率为25%。
6、已知某投资项目的固定资产为2000万元,无形资产投资为200万元,开办费投资100万元。
预计投产后第二年的总成本费用1000万元,同年的折旧额为200万元,无形资产摊销额为40万元,计入财务费用的利息支出60万元,则投产第二年用于计算净现金流量的经营成本为()万元。
A.1300B.760C.700D.300
7已知某投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元,流动负债可用数40万元;投产第二年的流动资产需用数190万元,流动负债100万元。
则投产第二年新增的流动资金额应为()万元。
A.150B.90C.60D.30
8.3、从项目投资的角度看,在计算完整工业投资项目的运营期所得税前净现金流量时,不需要考虑的因素是()。
A.营业税金及附加B.资本化利息C.营业收入D.经营成本
9.某公司拟进行一项固定资产投资决策,设定折现率10%,有四个方案可供选择。
其中:
甲方案的净现值为-1.2万元;乙方案的内部收益率为9%;丙方案的项目计算期为10年,净现值为960万元;丁方案的项目计算期为11年,年等额净回收额为136.23万元。
最优的投资方案是()。
A.A方案B.B方案C.C方案D.D方案
10某固定资产项目需在建设起点一次投入资本210万,建设期2年,第二年年末完工,并于完工后投入流动资本30万元,预计该固定资产投产后,使企业各年的经营净利润净增60万元。
该固定资产的使用寿命期为5年,按直线法折旧,期满有固定资产残值收入10万元,流动资本于项目终结时一次收回,该项目的资本成本率为10%。
(1)计算该项目各年的现金净流量
(2)计算该项目的净现值
11某公司拟购置一台设备,价款为120000元,使用6年,期满净残值为6000元,直线法折旧。
使用该设备后每年为公司增加税后净利13000元。
若公司的资本成本率为14%。
要求计算:
(1)各年的营业现金净流量
(2)该项目的净现值
(3)该项目的现值指数(4)评价该投资项目的财务可行性
12某公司准备投资一个工业建设项目,所在行业资金成本率为10%,分别有A、B、C三个方案可供选择。
(1)A方案有关资料如下(元)
计算期
0
1
2
3
4
5
6
NCF
-60000
0
30000
30000
20000
20000
30000
折现NCF
-60000
0
24792
22539
13660
12418
16935
已知A方案的投资于建设期起点一次投入,建设期为1年,该方案年等额净回收额为6967元。
(2)B方案的项目计算期为8年,包括建设期的投资回收期为3.5年,净现值为50000元,年等额净回收额为9370元。
(3)C方案的项目计算期为12年,包括建设期的投资回收期为7年,净现值为70000.
☐要求:
☐
(1)计算A方案包括建设期的投资回收期以及净现值。
☐
(2)评价A、B、C三个方案的财务可行性
☐(3)计算C方案的年等额净回收额
☐(4)用净现值法和年等额净回收法做出投资决策
第八章资本结构
1某公司发行一笔期限为5年的债券,债券的面值为1000万元,票面利率为12%,每年付息一次,发行费用率为3%,所得税率为25%,债券按照面值发行。
则该债券筹资的资本成本为多少?
【资本成本】
2若上例中债券溢价发行,发行价格为1005元,则该债券的筹资费用为1005×3%=30.15万元,每年支付的利息为1000×12%=120万元,债务筹资的总额为1005万元,债务筹资的资本成本为多少
3某公司发行期限为8年的债券,债券面值为2000元,票面利率为12%,溢价发行,实际发行价格为面值的115%,每年年末支付一次利息,第8年年末一次性偿还本金,筹资费率为3%,所得税税率25%。
要求计算该债券资本成本。
4.长城公司面值发行100万元优先股,筹资费用率4%,每年支付12%的股利,则优先股的成本为多少?
5.某公司按面值发行优先股2000万元,筹资费用为2%,年股利率为10%,所得税税率为25%。
计算优先股资本成本。
6.宏达公司准备增发普通股,每股发行价格15元,筹资费用率为20%。
预计第1年的股利为1.5元,以后每年股利增长2.5%。
其资本成本是多少?
.7.某公司发行普通股筹资,股票面值1000万元,实际发行价格为1600元,筹资费率为5%,第一年年末的股利为10%,预计股利增长率为4%,所得税税率为25%,计算普通股资本成本?
8.强盛公司普通股股票的β值为1.2,无风险收益率为6%,市场平均收益率为10%,则按资本资产定价模型,计算的资本成本为多少?
9.某公司留存收益为150万元,第一年年末的股利率为10%,预计以后每年增长4%,则留存收益的资本成本是多少?
10.某公司当前的资本结构为长期债券市值4000万元,普通股市值6000万元。
公司债券面值100元,票面利率8%,期限为10年,每年年末付息,到期一次还本,当前市价为85元。
公司普通股面值1元,当前每股市价为5.5元,上年派发每股现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持在4%,公司所得税率为25%。
计算公司的加权平均资本成本。
11.某公司2010年资本结构和资本成本情况如下:
筹资方式
资本比重
资本成本
长期借款
20%
7%
长期债券
25%
8%
普通股
30%
12%
利益留存
25%
10%
该公司当前的综合资本成本是多少?
12若公司追加筹资500万元,其筹资方式为:
长期借款100万,长期债券125万,普通股150万,公司的留存收益125万。
公司保持原有的资本结构。
追加筹资的边际资本成本是多少?
13公司追加500万元的资金,但资本结构发生了变化。
追加长期借款100万元,长期债券100万元,普通股200万元,留存收益100万元。
追加筹资的边际资本成本是多少?
14某公司拥有长期资金400万元,其中长期借款资金100万元,普通股300万元,这一资本结构是公司的理想资本结构。
公司需筹集新资金200万元,且保持现有资本结构。
计算筹集资金后企业的边际资金成本(该公司筹资资料如下表)。
筹资方式
目标资本结构
新筹资的数量范(万)
资金成本
长期负负债
25%
0-40
4%
40万以上
8%
普通股
75%
0-75
10%
75万以上
12%
15追加筹资时,资本结构和个别资本均发生变化,求边际成本。
筹资方式
资本比重
资本成本
长期借款
25%
9%
长期债券
15%
7%
普通股
40%
14%
利益留存
20%
10%
16某公司一定期间的固定成本为7000元,该期间生产一种产品,计划产销2000件,单位售价15元,单位变动成本为9元。
则该产品的有关边际贡献及息税前利润是多少?
17吉达公司生产A产品,固定成本60万元,变动成本率40%,当企业销售额分别为400万元、200万元、100万元时,经营杠杆系数分别为多少?
(书上例题)
18.ABC公司资本总额为250万元,负债比例为45%,其利率为14%。
该企业销售额为320万元,固定成本为48万元,变动成本占销售收入的60%。
分别计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数
19.A公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:
资料一:
2010年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2008年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率5%),该年息税前利润为5000万元。
假定全年无其他应付息债务。
资料二:
A公司打算在2011年为一个新项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产。
预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。
现有甲乙两种方案可供选择,其中:
甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。
假定各方案的筹资费用均为零,且均在2011年1月1日发行完毕。
要求:
1、根据资料一计算A公司2011年的财务杠杆系数并简要分析。
2、用每股收益分析法判断新筹资应选取那种方案,并说明理由。
20.华特公司目前有资金7.5亿。
现因生产发展需要准备再筹集2.5亿资金,这些资金可能利用发行股票来筹集,也可以利用发行债券来筹集。
公司原资金结构和筹资后资金结构情况如下,所得税率为33%:
公司原资金结构:
公司债券1亿,利率8%;普通股2亿,每股面值10元,发行价格25元,资本公积2.5亿;留存收益2亿;资金总额7.5亿;普通股股数2000万股。
A方案增发普通股:
增发普通股后普通股股数3000万股。
B方案增发利率为8%的公司债券
筹资方式
筹资数额
资本成本
长期借款
(20%)
10万以内
5%
10-
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