国际金融复习资料doc.docx
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国际金融复习资料doc
国际金融
一、基本概念
1.外汇:
1)动态概念:
将一国货币兑换成另一国货币的过程。
2)静态概念:
a.狭义:
一国货币当局持有的以外币表示的可以用于国际支付的金融资产。
b.广义:
一国拥有的可以用于国际清偿的一切资产。
2.汇率:
两种货币的兑换比率。
3.外汇汇率:
本币与某一种外币的兑换比率。
4.直接标价法:
用1个单位或100个单位的外国货币作为基准,折算为一定数额的本国货币。
5.间接标价法:
指以一定单位的本国货币为基准,将其折合为一定数额的外国货币的标法
6.买入价:
买入汇率也称买入价,即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。
卖出价:
卖出汇率也称卖出价,即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。
中间价:
是买入价和卖出价的平均数。
7.即期汇率:
又称现汇汇率,指外汇买卖双方在成交后的当天或两个营业日内进行交割所使用的汇率。
远期汇率:
又称期汇汇率,是指在未来约定日期进行交割,事先由买卖双方签订合同达到协议的汇率。
8.名义汇率:
也称双国汇率,它是一种货币以另一种货币为基础的价格,可以表示为本国货币的外币价格,也可以表示为外国货币的本币价格。
实际汇率:
经两国价格水平调整后的汇率。
9.基本汇率:
本国货币对特定的关键货币的汇率。
套算汇率:
在基准汇率制度出来以后,根据基本汇率套算得出的对其他国家货币的汇率。
关键货币:
指国际上普遍接受的,该国国际收支中使用最多,外汇储备中占比重最大的自由外汇。
10.国际收支:
一国(或地区)的居民在一定时期内(一年、一季、一月)与非居民之间的经济交易的系统记录。
11.固定汇率:
是将一国货币与另一国家货币的兑换比率基本固定的汇率,固定汇率并非汇率完全不动,而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动。
12.外汇风险:
又称汇率风险,指在不同货币的相互兑换或折算中,因汇率在一定时间内意外变动,致使相关主体的实际收益低于预期或是实际成本高于预期,从而蒙受经济损失的可能性。
13.升水:
指远期汇率高于即期汇率。
贴水:
指远期汇率低于即期汇率。
平价:
指远期汇率等于即期汇率。
14.即期交易:
指买卖双方成交后,在两个营业日内办理交割的外汇买卖。
远期交易:
指买卖双方事先约定外汇交易的币种、数量和外汇,并在约定的未来某一交割日(双方成交后的2个工作日以后的某一日期)进行外汇交割的交易。
掉期交易:
掉期交易是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。
更为准确地说,掉期交易是指在买入或卖出即期外汇的同时,卖出或买进同一货币的远期外汇,以防止汇率风险的一种外汇交易.
15.外汇敞口:
承担外汇风险的外币资金又称为“敞口”或“风险头寸”。
16.套期保值:
交易者配合在现货市场的买卖,在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同,但方向相反的期货合同,以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。
17.外汇期货交易:
是指买卖双方成交后,按规定在合同约定的到期日内按约定的汇率进行交割的外汇交割方式,买卖双方在期货交易所以公开喊价方式成交后,承诺在未来某一特定日期,以当前所约定的价格交付某种特定标准数量的外币,即买卖双方以约定的数量、价格和交割日签订的一种合约。
18.外汇期权交易:
交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率,就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。
19.套汇:
指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异,通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。
两地套汇:
两地套汇又称直接套汇,指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异,通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。
三角套汇:
是利用三个或三个以上外汇市场上的三种或三种以上货币间汇率的差异,赚取利润的外汇交易。
20.套利:
指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。
例如投资者可以从银行等机构借入低利率货币(例如日元和瑞士法郎),然后在外汇市场中换成高利率货币(例如澳元、新西兰元以及英镑等)资产。
21.欧洲货币:
一国货币在其发行国境外交易(存、贷、买卖,但不包括流通),该货币即为欧洲货币。
也称“境外货币”。
22.外国债券:
外国债券(ForeignBond)通俗地讲,外国债券是指外国借款人(政府、私人公司或国际金融机构)所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。
欧洲债券:
欧洲债券(Eurobond)是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。
是指以外在通货(externalcurrency)为单位,在本国外在通货市场(externalcurrencymarket)进行买卖的债券。
23.国际储备:
是指一国货币当局持有的、能随时用来支付国际收支差额,干预外汇市场,维持本币汇率稳定的流动性资产。
国际清偿力:
是一国现有的对外清偿能力和可能有的对外清偿能力之和。
24.外债:
外债,国家向外国商民或政府的借债,属于国债的一部分;一般不包括个人或私商向外商所借的债款。
负债率:
指一国外债余额占国民生产总值的比例。
债务率:
指一国外债余额占年出口外汇收入的百分比例。
偿债率:
即年还本付息额与年商品及劳务出口所创外汇收入总额的百分比。
短期外债比率:
是一国期限在1年或1年以下的短期外债占整个外债的比例,是衡量一国外债期限结构是否合理的指标。
25.出口信贷:
出口信贷是一种国际信贷方式,它是一国政府为支持和扩大本国大型设备等产品的出口,增强国际竞争力,对出口产品给予利息补贴、提供出口信用保险及信贷担保,鼓励本国的银行或非银行金融机构对本国的出口商或外国的进口商(或其银行)提供利率较低的贷款,以解决本国出口商资金周转的困难,或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种国际信贷方式。
卖方信贷:
出口卖方信贷是出口方银行向本国出口商提供的商业贷款。
出口商(卖方)以此贷款为垫付资金,允许进口商(买方)赊购自己的产品和设备。
出口商(卖方)一般将利息等资金成本费用计入出口货价中,将贷款成本转移给进口商(买方)。
买方信贷:
出口买方信贷是出口国政府支持出口方银行直接向进口商或进口商银行提供信贷支持,以供进口商购买技术和设备,并支付有关费用。
26.离岸国际金融市场:
是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算;外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场,亦称境外金融市场,其特点可简单概括为市场交易以非居民为主,基本不受所在国法规和税制限制。
在岸国际金融市场:
传统国际金融市场也称在岸金融市场,是指经营国际金融业务、但必须受所在国政府政策、法令管辖的国际金融市场。
27.银团贷款:
银团贷款又称为辛迪加贷款(SyndicatedLoan)是指由一家或数家银行牵头,多家银行参与组成的银行集团,由两位或以上贷款人按相同的贷款条件、以不同的分工,共同向一位或以上借款人提供贷款,并签署同一贷款协议的贷款业务。
28.顺差:
国际收支平衡表上反映出来的贷方余额,即一国在一定时期内(通常为一年)对外经济往来的收入总额大于支出总额的差额。
逆差:
在对外贸易中,一定时期内(一般是一年)若一国的进口额大于出口额,称为入超,即贸易逆差,或叫贸易赤字。
29.自主性交易:
指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交易,主要包括经常项目和资本与金融项目中的交易。
调节性交易:
调节性交易(AccommodatingTransactions),也称为事后交易(Ex-PostTransactions),它是在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易(CompensatoryTransactions)。
30.丁伯根法则:
由丁伯根(荷兰经济学家丁伯根—首届诺贝尔经济学奖得主)提出的关于国家经济调节政策和经济调节目标之间关系的法则。
其基本内容是:
政策工具的数量或控制变量数至少要等于目标变量的数量;而且这些政策工具必须是相互独立(线性无关)的。
米德冲突:
在许多情况下,单独使用支出调整政策或支出转换政策追求内、外部均衡,将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突。
这一冲突就是著名的米德冲突。
31.马歇尔-勒纳条件:
指在进出口商品的供给弹性无穷大的情况下,只要一国进出口商品的需求弹性之和大于1,本国货币贬值就能改善该国的国际收支状况。
32.曲线效应:
本国货币贬值后,最初发生的情况往往正好相反,经常项目收支状况反而会比原先恶化,进口增加而出口减少。
这一变化被称为“J曲线效应”。
33.经常账户:
是经常发生的国际经济交易,是最基本、最重要的账户。
包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。
资本与金融账户:
是国际收支平衡表中的内容,资本和金融账户是由资本账户和金融账户组成的。
资本账户主要是记录资本输出和资本输入情况,并加以总结对比分析。
包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃等。
金融账户包括涉及一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易,按功能分为直接投资、证券投资、其他投资和储备投资。
34.基本差额:
基本收支差额是指一定时期内经常项目与长期资本金融项目借方总额与贷方总额之差。
利率互换:
是指两笔货币相同、债务额相同(本金相同)、期限相同的资金,作固定利率与浮动利率的调换。
货币互换:
货币互换(又称货币掉期)是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同,但货币不同的债务资金之间的调换,同时也进行不同利息额的货币调换。
混合互换:
是在出口信贷的基础上发展起来的一种新型贷款形式。
35.外汇管制:
是指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性措施。
外贸管制:
贸易管制又称为进出口贸易管制,即对外贸易的国家管制,是指一国政府从国家的宏观经济利益、国内外政策需要以及为履行所缔结或加入国际条约的义务出发,为对本国的对外贸易活动实现有效的管理而颁布实行的各种制度以及所设立相应机构及其活动的总称。
36.特里芬两难:
特里芬两难(TriffinDilemma)又被称为“信心与清偿力两难”,是由著名国际金融专家、美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬提出的布雷顿森林体系存在着的自身无法克服的内在矛盾,这一内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难。
主要内容可以概括为:
美元价值要稳定,它就不能作为国际货币;美元要作为国际货币,它的价值就难以稳定。
也就是说,如果美国要成为世界经济体系的霸主,让美元成为世界货币,那么就必须保持经常项目下的贸易赤字,让美元流出美国,让其他国家获得足够的美元;另一方面,随着美元的流出,和持续增长的赤字,会影响美元持有国对于美元信心,一旦有任何波动,会出现恐慌性的抛售。
该命题的结论是世界货币体系的稳定不能依赖任何单一国家来保障。
任何一个国家的货币作为国际储备资产都不会适应国际清偿能力的客观需要,最终导致国际货币体系崩溃。
1957年特里芬就对布雷顿森林体系规定的美元兑换黄金的前途表示怀疑,指出50年代下半期各国储备发生巨大变化导致美国的黄金储备流向其他国家,如这种情况持续下去,最终将削弱对美元的信心。
在政府加强干预的情况下,各个独立主权国家的政策目标并不一致,各国货币政策也难以协调,不能保持美元的可兑换性。
如美国矫正其国际收支逆差,黄金生产也不可能在黄金官价基础上充分满足世界储备增长的需要。
如美国继续保持其国际收支逆差,它的对外债务将大增并远远超过美元兑换黄金的能力,产生黄金与美元危机。
这便是著名的“特里芬两难”。
它揭示了以“两个挂钩”为核心的布雷顿森林体系内在的、不可解决的矛盾。
37.自由兑换货币:
自由兑换货币是指当一种货币的持有人能把该种货币兑换为任何其他国家货币而不受限制,则这种货币就被称为可自由兑换货币。
38.LIBOR:
伦敦银行同业拆放利率(LondonInterbankOfferedRate,LIBOR),伦敦银行同业拆放利率是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率,进行取样并平均计算成为基准利率。
二、基本理论(需要知道主要内容,重点是要搞清楚理论的内在逻辑推理)
1、汇率变动的经济影响(主要包括对进出口或国际收支的影响、对资本流动的影响、对物价的影响、对储备的影响)。
答:
(Ⅰ)、汇率变化对贸易收支的影响
(一)本币贬值对进出口(贸易收支)的影响
1、对出口的影响:
出口品外币价格下降→需求增加(或)出口商利润增加→供给增加→出口扩大
2、对进口的影响:
进口品本币价格上升→进口商利润减少→需求下降→进口减少
(二)本币升值对进出口(贸易收支)的影响
1、对出口的影响2、对进口的影响
(Ⅱ)、汇率变动对资本流动的影响
本币贬值→有利于资本流入,不利于资本流出
本币升值→有利于资本流出,不利于资本流入
预期本币贬值→抛本币、抢外汇-资本外逃
预期本币升值→抛外汇、抢本币-资本流入
(Ⅲ)、汇率变化对外汇储备的影响
美元储备时期:
外汇储备随美元升贬值而相应变化
多元化储备时期:
---各种储备货币的利息有别,在外汇市场上升贬不一,因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响
---汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化,对外汇储备管理提出了更高要求
(Ⅳ)、汇率变动对价格水平的影响
对贸易品价格的影响:
本币贬值→进出口商品国内价格↑→物价上涨压力
对非贸易品价格的影响:
潜在出口商品(价格敏感性产品)
潜在进口替代品(价格敏感性产品)
纯粹的非贸易品
通货膨胀→本币贬值→更高通货膨胀→更大贬值
2、影响汇率变动的因素。
答:
1.国际收支状况:
国际收支是一国对外经济活动的综合反映,它对一国货币汇率的变动有着直接的影响。
仅以国际收支经常项目的贸易部分来看,当一国进口增加而产生逆差时,该国对外国货币产生额外的需求,这时,在外汇市场就会引起外汇升值,本币贬值,反之,当一国的经常项目出现顺差时,就会引起外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长,本币汇率就会上升。
2.通货膨胀率的差异:
通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。
在一国发生通货膨胀的情况下,该国货币所代表的价值量就会减少,其实际购买力也就下降,于是其对外比价也会下跌。
3.经济增长率的差异:
在其它条件不变的情况下,一国实际经济增长率相对别国来说上升较快,其国民收入增加也较快,会使该国增加对外国商品和劳务的需求,结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加,导致该国货币汇率下跌
4.利率差异:
利率高低,会影响一国金融资产的吸引力。
一国利率的上升,会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力,从而导致资本内流,汇率升值。
当然这里也要考虑一国利率与别国利率的相对差异
3、购买力平价理论,利率平价理论
答:
购买力平价理论是关于汇率决定的一种理论。
最初由英国经济学家桑顿在1802年提出,其后成为李嘉图的古典经济理论的一个组成部分,最后由瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔(G·Cassel,1866~1945)加以发展和充实,并在其1922年出版的《1914年以后的货币与外汇》一书中作了详细论述。
它已成为当今汇率理论中最具影响力的理论之一。
这一理论的要点是:
人们所以愿意买进外币,是由于这种货币在该国对商品和劳务拥有购买力。
而本国货币则对本国的商品和劳务具有购买力。
因此,两国货币的汇率取决于两种货币在这两国的购买力之比。
当两种货币都发生通货膨胀时,名义汇率将等于原先的汇率乘以两国通货膨胀率之商。
虽然可能出现背离这个新的名义汇率的情况,但汇率的变动趋势始终是两国货币购买力之比。
因此,必须把用上述方式计算出来的汇率,看作是两种货币之间新的平价。
这一平价即购买力平价。
这一理论看到了纸币的购买力同纸币所代表的价值之间存在着一定联系,并进而认为通货膨胀的变化影响了汇率的变化。
但其理论基础是货币数量论,忽视了物价和汇率之间可相互影响、互为因果的关系。
利率平价理论
利率平价理论主张,两国之间,相同期间的利率只要有差距存在,投资者即可利用套汇或套利等方式赚取价差,两国货币间的汇率将因为此种套利行为而产生波动,直到套利的空间消失为止。
依据利率平价理论,两国间利率的差距会影响两国币值水平及资金的移动,进步而影响远期汇率与即期汇率的差价。
二者维持均衡时,远期汇率的贴水或升水应与两国利率的差距相等,否则将会有无风险套汇行为存在,使其恢复到均衡的状态。
例如甲国的利率高于乙国的利率,乙国的人民会想要把钱转存到甲国或甲国货币存款账户。
但汇市的变数很多,末来当乙国人民想在存款到期时,将利息及本金汇回乙国时,甲国货币可能因为一些不可预期的原因贬值,于是乙国人民可以在将钱存入甲国户头的同时,在远期市场预先卖出甲国货币,以规避可能发生的汇率风险。
由上例可知当两国的利率出现差距时便会引起外汇市场的波动,为杜绝套利行为,利率平价理论主张即期汇率与远期汇率之间的差距应等于两国之间的利率差距。
利率平价理论较适用于说明货币市场及外汇市场之间相互关系,而不能当作预测未来汇率的公式,当货币市场与外汇市场均衡时,即期汇率及达期汇率的差距就等于两种货币间的利率差距。
4、国际收支平衡表的主要内容无标题文档
5、国际收支失衡的经济影响:
答:
一)国际收支持续逆差对国内经济的影响
1.导致外汇储备大量流失。
储备的流失意味着该国金融实力甚至整个国力的下降,损害该国在国际上的声誉。
2.导致该国外汇短缺,造成外汇汇率上升,本币汇率下跌。
一旦本币汇率过度下跌,会削弱本币在国际上的地位。
导致该国货币信用的下降,国际资本大量外逃,引发货币危机。
3.使该国获取外汇的能力减弱,影响该国发展生产所需的生产资料的进口,使国民经济增长受到抑制,进而影响一国的国内财政以及人民的充分就业。
4.持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。
二)国际收支持续顺差对国内经济发展的影响
1.持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡,使总需求迅速大于总供给,冲击经济的正常增长。
2.持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供应,这就增加了外汇对本国货币的需求,导致外汇汇率下跌,本币汇率上升,提高了以外币表示的出口产品的价格,降低了以本币表示的进口产品的价格。
导致在竞争激烈的国际市场上,其国内商品和劳务市场将会被占领。
3.次序顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷款的权力。
4.影响了其他国家经济发展,导致国际贸易摩擦。
5.一些资源型国家如果发生过度顺差,意味着国内资源的持续性开发,会给这些国家今后的经济发展带来隐患。
6、国际收支的自动调节机制和政策调节机制
7、蒙代尔的政策搭配理论。
答:
每种政策工具应当用于最具影响力的政策目标之上,以财政政策实现内部均衡、货币政策实现外部均衡的搭配,符合有效市场分类原则。
区域
经济失衡状态
最佳政策搭配方式
I
通货膨胀+国际收支顺差
紧缩性财政政策+扩张性货币政策
II
失业+国际收支顺差
扩张性财政政策+扩张性货币政策
III
失业+国际收支逆差
扩张性财政政策+紧缩性货币政策
IV
通货膨胀+国际收支逆差
紧缩性财政政策+紧缩性货币政策
8、国际收支调节的弹性论、吸收论、货币论。
答:
一、弹性分析法(ElasticityApproach)
(一)弹性的基本概念
(二)假设条件
1、进出口商品供给弹性无穷大,即进口商品和出口商品的供给曲线为水平线。
2、无资本流动。
即国际收支=贸易收支
3、在收入、价格、偏好等不变的前提下,利用局部均衡分析法研究汇率的变动对一国贸易收支的影响。
4、初始国际收支处于均衡状态.
(三)模型分析
B=X-RM
X-表示以本币计价的出口额,M表示以外币计价的进口额,R-表示外汇汇率
假设X=PhXx,M=PfXm
B=PhXh–RPfXm
式中:
B—国际收支差额,Ph、Xh—出口商品的本币价格和出口数量,Pf、Xm——进口商品的外币价格和进口数量,R—直接标价法下的汇率
则:
B=X–RM把该式对R求微分:
---
(1)
若以Dx、Dm分别表示出口商品和进口商品的的需求弹性,则
由于X=RM,则
由于X=RM,则
于是,贸易差额dB/dR的变化出现三种情况:
当Dx+Dm>1时,dB/dR>0货币贬值将改善贸易收支
当Dx+Dm=1时,dB/dR=0货币贬值将不影响贸易收支
当Dx+Dm<1时,dB/dR<0货币贬值将恶化贸易收支
因此一国采用货币贬值手段改善贸易收支的必要条件是:
Dx+Dm>1,这个条件就是马歇尔—勒纳条件。
马—勒条件是指在进出口商品的供给弹性无穷大的情况下,只要一国进出口商品的需求弹性之和大于1,本国货币贬值就能改善该国的国际收支状况。
(四)贬值与时滞效应——J曲线效应(J-CurveEffect)
J曲线效应—是指在马歇尔-勒纳条件成立的情况下,短期内由于合同的时滞效应,贬值初期,国际收支可能首先恶化,经过一段时间调整后,然后得到慢慢改善。
马吉(S.P.Magee)将贬值后的时间划分为三个阶段来具体分析J型曲线效应的存在原因。
这三个阶段分别是:
货币合同阶段;传导阶段;数量调整阶段。
(五)对弹性论的评价
弹性理论在国际收支调节中具有一定的参考价值,但也存在着很大的局限性。
1、它阐明了汇率变化对改善贸易收支的作用条件。
2、根据弹性论的结论,货币贬值对不同的国家有不同的影响。
3、弹性论建立在局部均衡分析基础上,忽略了货币贬值对国民收入等宏观经济变量的影响。
二、国际收支调节的吸收分析法
吸收论(AbsorptionApproach),又称吸收分析法,有时也称支出分析法(ExpenditureApproach),分析的是收入和支出在国际收支调整中的作用。
(一)吸收论的分析框架
Y=(C+I+G)+(X-M)......
(1)
(X-M)为国外吸收,令其为B;(C+I+G)为国内吸收,令其为A。
则:
B=Y-A......………
(2)
即国际收支等于国民收入与国内吸收之差。
一国国际收支不平衡的主要原因是国内收支不平衡导致的,顺差是国民收入大于国内吸收的结果,逆差则是国民收入小于国内吸收的结果。
因此,当国际收支出现不平衡时,可以通过改变总收入或总吸收来实现国际收支的调节。
(二)吸收论的政策含义
B=Y–A
当国际收支逆差时(B=Y-A<0)根据经济是否处于充分就业水平分两种情况分析:
1、充分就业。
只能通过对吸收的调整来改善国际收支。
降低国内吸收(支出)水平,使A变小。
2、非充分就业。
就可以通过提高产出来改善国际收支。
提高国民收入水平,使Y变大。
(三)贬值对国际收支的影响
吸收分为两部分,一部分为诱发性吸收,另一部分为自主性吸收,ΔA=cΔY+ΔD(3)
c为边际吸收倾向,D为独立于收入之外的吸收。
ΔB=(1-c)ΔY-ΔD……(4)
贬值能否改善国际收支,取决于贬值能否降低吸收,提高国民收入。
具体从式(4)看,贬值的效果取决于三个方面:
①贬值如何影响收入?
这反映在ΔY;
②收入变化如何影响吸收?
这反映在c;
③贬值如何直接影响吸收?
这反映在ΔD。
货币贬值的收入与吸收效应:
当经济尚未实现充分就业、资源配置尚未优化、吸收倾向小于1时,货币贬值主要产生收入效应;相反,当经济已经达到充分就业、资源实现优化配置、吸收倾向大于1时,货币贬值主要产生吸收效应。
收入效应由闲置资源效应、贸易条件效应、资源配置效应组成;
吸收效应由现金余额效应、收入再分配效应、货币幻觉效应组成。
货币贬值的收入效应:
1)闲置资源效应(
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