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13财务评价和社会效果分析
第十三章财务评价和社会效果分析
13.1概述
本光伏电场装机容量19.8MW,风电场计算期26年,其中建设期6个月,运行期25年。
资本金比例按20%计,其余部分从银行贷款。
贷款利率按人民银行新公布的五年以上贷款利率6.15%进行计算。
经工程设计概算风电场工程静态总投资18195.69万元。
接入系统投资210万元,建设期利息225.7万元,动态总投资18631.38万元;计入流动资金59.41万元,本项目总投资18690.79万元。
财务评价依据
财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下,从项目的角度出发,计算项目范围内的财务效益和费用,分析项目的盈利能力和清偿能力,评价项目在财务上的可行性。
本太阳能光伏发电站项目工程财务评价依据主要有:
《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)发改投资[2006]1325号;
《光伏发电工程可行性研究报告编制办法(试行)》水电规新[2011]27号;
《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》;
《中华人民共和国增值税暂行条例》;
《财政部、国家税务总局关于资源综合利用及其他产品增值税政策的通知》;
《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》;
《国务院关于修改<征收教育费附加的暂行规定>的决定》;
《中华人民共和国企业所得税法》;
《中国人民银行金融机构人民币贷款基准利率调整表》;
《关于调整新增建设用地土地有偿使用费政策等问题的通知》;
《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》。
财务评价
项目投资和资金筹措
1、项目投资
⑴固定资产投资
本项目固定资产投资包括施工辅助工程、机电设备及安装工程、建筑工程、其他费用及基本预备费。
工程静态总投资18195.69万元,其中:
第一部分施工辅助工程122.09万元;第二部分设备及安装工程费13999.66万元;第三部分建筑工程费2027.39万元;第四部分其它费用1689.77万元;基本预备费356.78万元。
固定资产投资估算情况见附表13-1。
⑵建设期利息
建设期利息为本发电场在建设期发生且尚未偿还的固定资产投资贷款利息,贷款利息按照复利进行计算,当年贷款的利息按年中贷款计算。
固定资产投资中的80%从银行贷款,贷款年利率按人民银行最新颁布的五年以上贷款利息6.55%计算。
本光伏发电站工程建设期6个月,经计算本发电场的建设期贷款利息为:
225.7万元。
⑶流动资金
流动资金随机组投产投入使用,利息计入发电成本,本金在计算期末一次性收回。
本项目的流动资金按30元/kW计,共需59.41万元。
流动资金中30%为自有资金,70%从银行贷款,贷款利率按5.6%进行计算。
⑷项目总投资
项目总投资=固定资产投资+建设期利息+流动资金
本项目总投资为人民币18690.79万元。
2、资金筹措
项目总投资中资本金比例为20%,合计3744.1万元,由项目公司出资。
项目总投资其余部分14946.69万元拟采用国内商业银行贷款,其中长期贷款14905.11万元,贷款利率为6.15%,流动资金短期贷款41.58万元,贷款利率为5.6%。
长期借款按等额本息方式还款,还款期限为15年。
"
工程的投资计划与资金筹措详见附表13-2。
分析与评价
1、固定资产价值计算
固定资产价值=建设产投资+接入系统投资+建设期利息-无形资产及递延资产-新购设备增值税。
本项目的建设投资18195.69万元,接入系统投资210万元,建设期利息为225.7万元,新购设备增值税为1723.48万元。
固定资产价值为:
16907.9万元。
2、总成本费用计算
本发电场总成本费用主要包括:
折旧费、维修费、职工工资及福利费、劳保统筹、住房基金、保险费、材料费、摊销费、财务费用、利息支出及其他费用。
发电场的经营成本为:
维修费、职工工资及福利费、劳保统筹、住房基金、材料费、保险费、财务费用和其它费用。
⑴折旧费
折旧费=固定资产价值×综合折旧率
本项目折旧费按本发电场的固定资产价值乘以综合折旧率计取。
本项目的固定资产价值共计16907.9万元,综合折旧率为4.75%,残值率为5%。
⑵维修费
维修费用包括大修提存费及中小修理费用。
修理费=固定资产价值×修理费费率
本发电场计算期26年,总建设期6个月,运行期25年,根据本发电场拟选设备的运行情况,质保期2年,质保期内维修费率为0.5%,质保期后,费率为0.8%,每5年增加0.1%。
⑶职工工资及福利费、劳保统筹和住房基金
根据工程管理设计,运营期间各类管理人员共10人,人均年工资按6万元计,职工福利费占工资总额的14%,劳保统筹和住房基金分别为职工工资的32%和12%。
⑷保险费
保险费是指固定资产保险和其它保险,保险费率按固定资产价值的0.25%计算。
⑸材料费
材料费按20元/kW计取,每年共计39.6万元。
⑹境外贷款银行转贷费
本项目的贷款由国内银行提供,此部分费用在此次财务分析中不考虑。
⑺摊销费
摊销费包括无形资产和长期待摊费用的摊销,此部分费用在此次财务分析中不考虑。
⑻利息支出
利息支出为固定资产和流动资金在生产期应从成本中支付的借款利息,固定资产投资借款利息依各年还贷情况而不同。
⑼其它费用
其它费用(包括其它制造费用、其他管理费用和其他销售费用等)暂定为30元/kW,每年共59.41万元。
发电总成本费用扣除折旧费、摊销费及利息支出即为经营成本,经计算发电场平均每年的经营成本为383.99万元。
工程成本费用见附表14-3。
3、发电效益计算
1)年上网电量
平均年上网电量为2625.37万kW•h。
2)年发电销售收入
年发电销售收入=年上网电量×上网电价(不含增值税)
根据国家发展改革委《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康的通知》(发改价格[2013]1638号),文件附件中全国光伏发电标杆上网电价表可知本光伏发电场属Ⅱ类资源区,标杆上网电价为0.95元/kW·h(含增值税)。
由于此补贴原则上期限为20年,本项目运营期为25年,因此后5年按当地脱硫燃煤标杆上网电价0.3762元/kW·h计算。
⑵税金
根据国家财税政策规定,国家电力工程交纳的税金包括增值税、销售税金附加、所得税。
其中增值税按财政部、国家税务总局《关于资源综合利用及其他产品增值税政策的通知》(财税[2008]156号),税率取17%。
根据国家2009年新施行的增值税抵扣政策,允许企业抵扣新购入设备所含的增值税,则本项目可抵扣的的增值税数额为1723.48万元。
根据《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》与《国务院关于修改<征收教育费附加的暂行规定>的决定》,本项目城市建设维护费率取5%,教育附加费率取5%。
所得税按应纳税所得额计算,本项目的应纳税所得额为发电收入扣除成本和销售税金附加后的余额。
按照新颁布的《中华人民共和国企业所得税法》规定,所得税按25%征收。
另外本项目属于《中华人民共和国企业所得税法实施条例》中所列的国家重点扶持的公共基础设施项目,自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起,第一年至第三年免征企业所得税,第四年至第六年减半征收企业所得税。
按照新公司法,税后利润提取10%为法定盈余公积金。
发电效益见附表14-4。
4、清偿能力分析
该工程可用于还贷的资金来源为发电利润、折旧费和短期借款。
本项目按贷款条件还贷,偿还期为15年(宽限期1年)。
本项目用于还贷的资金主要为发电利润及折旧费。
⑴用于还贷的发电利润
发电场税后利润为利润总额扣除所得税并弥补以前年度亏损的余额。
职工奖励与福利基金和企业发展基金按税后利润的10%提取。
税后利润在扣除职工奖励与福利基金和企业发展基金后,为可分配利润,可全部用于还贷。
在工程建设投资借款偿还过程中,首先利用折旧偿还贷款,剩余部分利用未分配利润偿还。
⑵用于还贷的折旧费
本次折旧还贷比例取100%,基本方案下折旧可以满足还本要求。
项目的还本付息表附表13-5。
财务计划现金流量见附表13-8,整个计算期每年累计盈余资金均大于零,资金平衡不会出现问题。
项目各年末的资产负债情况见附表13-9。
资产负债表反映该项目在计算期内各年资产、负债和所有者权益情况。
资产总负债率最大为80%,15年后资产总负债率为流动资金负债。
5、盈利能力分析
本项目计算期26年,含建设期6个月。
1)根据项目投资财务现金流量表可计算出以下财务评价指标:
项目投资内部收益率(所得税前):
9.01%
项目投资财务净现值(所得税前)(ic=5%):
6075.11万元
项目投资回收期(所得税前):
9.79年
2)根据项目资本金财务现金流量表可计算出以下财务评价指标:
项目资本金财务内部收益率:
13.86%
项目资本金财务净现值(ic=8%):
1683.79万元
项目资本金投资回收期:
6.1年
3)根据损益表可计算出以下指标:
总投资收益率=年平均税息前利润总额/总投资
项目资本金净利润率=年平均净利润总额/资本金
经计算,本项目总投资收益率、项目资本金净利润率分别为4.47%和10.42%。
项目投资现金流量表和项目资本金现金流量表分别见附表13-6和附表13-7。
6、敏感性分析
根据本项目的特点,测算固定资产投资、上网电量及电价等不确定因素单独变化时,对全部投资财务内部收益率、资本金内部收益率及投资回收期的影响。
敏感性分析结果见表13-11。
敏感性分析表明:
1)在其他因素不变的情况下,当光伏电场静态投资在-10%~10%范围内变化时,项目投资内部收益率(所得税前)在7.61%~10.66%之间变化;项目资本金财务内部收益率在8.82%~20.88%之间变化。
2)在其他因素不变的情况下,当光伏电场上网电量在-10%~10%范围内变化时,项目投资内部收益率(所得税前)在5.64%~12.41%之间变化;项目资本金财务内部收益率在3.1%~29.15%之间变化。
3)在其他因素不变的情况下,当利率在-10%~10%范围内变化时,项目投资内部收益率(所得税前)不变;项目资本金财务内部收益率在12.15%~15.62%之间变化。
通过以上分析,说明本发电场具有一定的抗风险能力。
由于本项目资产负债率在初期时较高,财务杠杆作用明显,对投资、电量的变化比较敏感,各种情况下全部投资回收期均较长,因此,在项目实施过程中应切实注意要严格控制工程造价,优化太阳能组件选型和布置。
通过以上分析,说明本发电场具有一定的抗风险能力。
7、生存能力分析
本项目财务计划现金流量见附表13-8。
通过财务计划现金流量表的计算可以看出本项目拥有足够的净现金流量支持,各年累计盈余资金均为正值,项目可以持续运营,资金平衡不会出现问题。
8、结论
1)经营期上网电价按光伏发电标杆上网电价0.95元/kWh(含增值税)测算,总投资收益率为4.47%,项目资本金净利润率可达到10.42%,项目投资内部收益率(所得税前)为9.01%,项目资本金财务内部收益率为13.86%,经济效益较好。
2)敏感性分析表明,本项目静态投资增减10%、上网电量增减10%、利率上下浮动10%时,项目投资内部收益率(所得税前)在5.64%~12.41%之间变化,项目资本金财务内部收益率在3.1%~29.15%之间变化,说明本光伏电场具有一定的抗风险能力。
3)通过对本光伏电场清偿能力的分析,本光伏电场能按期偿还银行贷款。
本财务评价,采用动态投资,按现行财务会计制度进行测算。
计算结果表明:
本项目具有偿债能力,财务内部收益率适中,财务指标可行,具有较好的经济效益。
财务评价表
1)固定资产投资估算,见附表13-1;
2)投资计划与资金筹措,见附表13-2;
3)总成本费用,见附表13-3;
4)损益和利润分配,见附表13-4;
5)还本付息计算,见附表13-5;
6)项目投资现金流量,见附表13-6;
7)项目资本金现金流量,见附表13-7;
8)财务计划现金流量,见附表13-8;
9)资产负债,见附表13-9;
10)财务指标汇总,见附表13-10;
11)财务敏感性分析成果,见附表13-11。
社会效果评价
节能和减排效益
本光伏电场装机容量19.8MW,年上网电量2625.37万kW·h。
与目前的燃煤火电厂相比,按消耗标准煤330g/kWh计,每年可为国家节约标准煤0.87万吨;按消耗纯净水3.1L/kw.h计,每年可节水8.14万吨,同时还可极大的节约建设火电厂所需要的永久征地和灰渣储存所用的土地。
与目前的火力发电厂相比,若烟尘排放量按0.718g/kW•h计,SO2排放量按5.744g/kW•h计,NOX排放量按8.617g/kW•h计,CO2排放量按789.98g/kW•h计,灰渣排放量按119.45g/kW•h计。
则本工程减少的污染物排放量:
烟尘19吨/年,SO2150.8吨/年,NOX226.23吨/年,CO22.07万吨/年,灰渣0.31万吨/年。
其他社会效益
本光伏电场工程的建设,具有明显的环境效益和节能效益。
随着工程的进行,该区域将出现新的人文景观,既改善了区域的面貌,美化了环境,又对水土保持起到积极地促进作用。
光伏电场的建设可以节约煤炭等一次能源及水资源,减少各类污染物的排放量,降低发电机组的运行成本。
本工程的建设属清洁能源,有明显的环境效益。
本项目具有偿债能力和较好的资本金财务内部收益率;项目建成后,能够提供电力,减少污染,节约资源,有着积极的社会、环境意义。
因此,本项目在经济效益、社会效益和环境效益诸方面均可行。
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