财务管理期末考试复习题.docx
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财务管理期末考试复习题
第一章财务管理概述
一、单选题
1.在下列各种观点中,既能够考虑资金的时间价值和投资风险,又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是( )。
A.利润最大化 B.企业价值最大化
C.每股收益最大化D.资本利润率最大化
【答案】B
2.相对于每股收益最大化目标而言,企业价值最大化目标的不足之处是( )。
A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值
C.不能反映企业潜在的获利能力D.某些情况下确定比较困难
【答案】D
3.下列各项中,能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( )。
A.解聘B.接收C.激励D.停止借款
【答案】D
4.在下列各项中,能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( )。
A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D.每股利润
【答案】C
5.在没有通货膨胀的条件下,纯利率是指( )。
A.投资期望收益率B.银行贷款基准利率
C.社会实际平均收益率D.没有风险的社会平均资金利润率
【答案】D
6.一般讲,流动性高的金融资产具有的特点是()。
A.收益高B.收益低C.风险大D.风险小
【答案】B
二、多选题
1.利润最大化目标和每股收益最大化目标,存在的共同缺陷是( )。
A.不能反映资本的获利水平B.不能用于不同资本规模的企业间比较
C.可能会导致企业的短期行为D.没有考虑风险因素和时间价值
【答案】CD
2.财务管理的基本内容包括()。
A.筹资管理B.投资管理C.风险管理D.分配管理
【答案】ABD
3.为确保企业财务目标的实现,下列各项中,可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( )。
A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监
C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者给经营者以“股票选择权”
【答案】ABCD
4.下列各项中,可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有( )。
A.规定借款用途B.规定借款的信用条件
C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款
【答案】ABCD
5.在下列各项中,属于企业财务管理的金融环境内容的有( )。
A.利息率B.公司法C.金融工具D.税收法规【答案】AC
6.以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有( )。
A.有利于社会资源的合理配置
B.有助于精确估算非上市公司价值
C.反映了对企业资产保值增值的要求
D.有利于克服管理上的片面性和短期行为【答案】ACD
三、判断题
1.市场上短期国库券利率为5%,通货膨胀补偿率为2%,实际市场利率为10%,则风险报酬率为3%。
( )【答案】错
2.企业价值决定企业利润。
【答案】错
第二章财务估价基础
一、单选题
1.在下列各项中,无法计算出确切结果的是()。
A.后付年金终值B.即付年金终值
C.递延年金终值D.永续年金终值
【答案】D
2.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项,计算第n年末可以从银行取出的本利和,则应选用的时间价值系数是( )。
A.复利终值数B.复利现值系数
C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数
【答案】C
3.某人退休时有现金10万元,拟选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能收入2000元补贴生活。
那么,该项投资的实际报酬率应( )。
A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%
【答案】C
4.在下列各项资金时间价值系数中,与年资本回收系数互为倒数关系的是( )。
A.(P/F,i,n)B.(P/A,i,n)C.(F/P,i,n)D.(F/A,i,n)
【答案】B
5.根据资金时间价值理论,在普通年金现值系数的基础上,期数减1,系数加1的计算结果,应当等于( )。
A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数
C.即付年金现值系数D.永续年金现值系数
【答案】C
6.下列关于资金时间价值的叙述错误的是( )。
A.如果其他条件不变,当期数为1时,复利终值和单利终值是相同的
B.单利终值系数×单利现值系数=1
C.复利终值系数×复利现值系数=1
D.年金终值系数×年金现值系数=1
【答案】D
7.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元,假定银行利息率为10%,5年10%的年金终值系数为6.1051,5年10%的年金现值系数为3.7908,则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为( )。
A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510
【答案】A
8.某人拟进行一项投资,希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入,年收益率为10%,则目前的投资额应是( )元。
A.10000B.11000C.20000D.21000
【答案】C
9.已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险。
比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( )。
A.方差B.净现值C.标准离差 D.标准离差率
【答案】D
10.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择:
已知甲方案净现值的期望值为1000万元,标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元,标准离差为330万元。
下列结论中正确的是( )
A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小
【答案】B
11.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同,则由其组成的投资组合( )。
A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险
C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和
【答案】A
12.下列因素引起的风险中,投资者可以通过资产组合予以消减的是( )。
A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化
C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误
【答案】D
13.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险,则可以判定该项资产的β值( )。
A.等于1 B.小于1C.大于1 D.等于0
【答案】C
14.某公司股票的β系数为2,无风险利率为4%,市场上所有股票的平均报酬率为12%,则该公司股票的必要报酬率为()。
A.8%B.15%C.11%D.20%
【答案】D
15.下列说法错误的是()。
A.相关系数为0时,不能分散任何风险
B.相关系数在0~1之间时,相关系数越大风险分散效果越小
C.相关系数在-1~0之间时,相关系数越大风险分散效果越小
D.相关系数为-1时,组合可以最大程度地抵销风险
【答案】A
16.某人拟进行一项投资,投资额为1000元,该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益,则该项投资的年实际报酬率为()。
A.4%B.4.04%C.6%D.5%
【答案】B
17.下列各项中,()会引起企业财务风险。
A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现
【答案】A
18.甲项目收益率的期望值为10%,标准差为10%,乙项目收益率的期望值为15%,标准差为10%,则可以判断()。
A.由于甲乙项目的标准差相等,所以两个项目的风险相等
B.由于甲乙项目的期望值不等,所以无法判断二者的风险大小
C.由于甲项目期望值小于乙项目,所以甲项目的风险小于乙项目
D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目,所以甲项目风险大于乙项目
【答案】D
19.投资者对某项资产合理要求的最低收益率,称为( )。
A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率
【答案】B
20.根据财务管理的理论,公司特有风险通常是()。
A.不可分散风险B.非系统风险C.基本风险D.系统风险
【答案】B
二、多选题
1.下列表述正确的是( )。
A.复利终值系数与复利现值系数互为倒数
B.偿债基金系数是普通年金现值系数的倒数
C.递延年金的终值与递延期无关
D.永续年金无终值
【答案】ACD
2.某项年金前三年没有流入,从第四年开始每年年末流入1000元共计4次,假设年利率为8%,则该递延年金现值的计算公式正确的是()。
A.1000×(P/A,8%,4)×(P/F,8%,4)
B.1000×[(P/A,8%,8)-(P/A,8%,4)]
C.1000×[(P/A,8%,7)-(P/A,8%,3)]
D.1000×(F/A,8%,4)×(P/F,8%,7)
【答案】CD
【难度】中
【解析】递延年金第一次流入发生在第四年年末,所以递延年金的递延期m=4-1=3年,n=4,所以递延年金的现值=1000×(P/A,8%,4)×(P/F,8%,3)=1000×[(P/A,8%,7)-(P/A,8%,3)]=1000×(F/A,8%,4)×(P/F,8%,7)。
(《财务管理》P52)
3.下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是( )。
A.当相关系数为1时,投资两项资产不能降低任何投资风险
B.当相关系数为-1时,投资两项资产风险抵消效果最好
C.当相关系数为0时,投资两项资产不能抵销风险
D.当相关系数为0时,投资两项资产的组合可以抵销风险
【答案】ABD
4.在下列各项中,能够影响特定投资组合β系数的有( )。
A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
B.该组合中所有单项资产各自的β系数
C.市场投资组合的无风险收益率
D.该组合的无风险收益率
【答案】AB
5.关于资本资产定价模型的下列说法正确的是( )。
A.如果市场风险溢酬提高,则所有的资产的风险收益率都会提高,并且提高的数值相同
B.如果无风险收益率提高,则所有的资产的必要收益率都会提高,并且提高的数值相同
C.对风险的平均容忍程度越低,市场风险溢酬越大
D.如果β=1,则该资产的必要收益率=市场平均收益率
6.下列指标中可以用来衡量投资风险的是()。
A.收益率的期望值B.收益率的方差
C.收益率的标准差D.收益率的标准离差率
【答案】BCD
7.影响系统风险的因素包括()。
A.国家经济政策的变化B.税制改革C.企业会计准则改革D.政治因素
【答案】ABCD
三.判断题
1.在年金终值和计息期一定的条件下,折现率越高,则年金现值越大。
( )
【答案】错
2.一项1000万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每半年复利一次,则年实际利率会高出年名义利率0.16%。
( )
【答案】对
3.随着折现率的提高,未来某一款项的现值将逐渐增加。
( )
【答案】错
4.递延年金有终值,终值的大小与递延期是有关的,在其他条件相同的情况下,递延期越长,则递延年金的终值越大。
( )
【答案】错
5.对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
()
【答案】对
6.在风险分散过程中,随着资产组合中资产数目的增加,分散风险的效应会越来越明显。
( )
【答案】错
第四章证券投资决策
一、单选题
1.假设某公司本年每股将派发股利0.2元,以后每年的股利按4%递增,必要投资报酬率为9%,该公司股票的内在价值为()。
A.3元B.4元C.5.6元 D.3.8元
【答案】B
2.甲公司准备投资购买乙公司的股票,该股票上年每股股利为2元,预计以后每年以4%的增长率增长,甲公司经过分析后,认为必须得到10%的报酬率,才能购买该公司的股票。
该种股票的内在价值为()。
A.33元B.36.33元C.42.46元 D.34.67元
【答案】D
3.宏发公司拟于2009年2月1日发行面额为l000元的债券,其票面利率为8%,每年2月1日计算并支付一次利息,并于5年后的1月31日到期。
同等风险投资的必要报酬率为10%,该债券的价值为()。
(P/A,10%,5)=3.79l,(P/F,10%,5)=0.621
A.1000B.927.5C.924.28D.1100
【答案】C
4.ABC公司股票的固定成长率为5%,预计第一年的股利为6元,目前国库券的收益率为10%,市场平均收益率为15%。
该股票的β系数为1.5,那么该股票的价值为( )元。
A.45B.48C.55D.60
【答案】B
二.多选题
1.与长期持有,股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有( )。
A.预期第1年的股利B.股利年增长率
C.投资人要求的收益率D.β系数
【答案】AB
2.下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有()。
A.债券价格B.债券的计息方式(单利还是复利)
C.当前的市场利率D.票面利率
【答案】BCD
3.与股票投资相比,债券投资的风险较低,主要有以下原因()。
A.收益相对较高B.债券利息稳定
C.本金安全D.债券价格的变动幅度较小
【答案】BCD
4.债券投资具有以下特点()。
A.投资者权利较小B.投资期限明确
C.利息收益稳定D.投资风险较低
【答案】ABCD
三.判断题
1.股利固定,长期持有的股票价值与投资人要求的必要报酬率成反比,与预期股利成正比。
【答案】对
2.对于到期一次还本付息的债券而言,随着时间的推移债券价值逐渐增加。
【答案】对
3.债券的价格会随着市场的利率的变化而变化。
当市场利率上升时,债券价格下降;当市场利率下降时,债券价格上升。
【答案】对
4.在证券市场上,一般不存在报酬率很高,但风险很小的投资机会。
【答案】对
5.债券的到期收益率反映了债券的真实报酬率,可以作为指导选购债券的标准。
【答案】对
6.对于每年付息一次的债券,折价发行债券的到期收益率低于票面利率。
【答案】错
7.当ß系数等于0时,表明投资无风险,必要报酬率等于市场平均收益率。
【答案】错
8.股票的价值是未来股利和资本利得所形成的现金流入的现值。
【答案】错
四.计算题
1.某公司欲投资购买A、B、C三种股票构成证券组合,它们目前的市价分别为20元/股、16元/股和12元/股,它们的β系数分别为1.2、1.6和0.6,上年的股利分别为2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股,预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利,持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%,若目前的市场收益率为14%,无风险收益率为4%。
要求:
(1)按照资本资产定价模型分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率;
(2)分别计算A、B、C股票的内在价值;
(3)判断该公司应否投资A、B、C三种股票;
(4)如果等比例投资值得投资的股票,组成一个投资组合,计算投资组合的风险收益率和必要收益率;
(5)如果C股票0.25年后其市价涨到14元/股(持有期间未分得股利),此时将其出售,计算C股票的持有期收益率;
(6)如果A股票投资当日的开盘价为20.5元/股,收盘价为19.5元/股,请计算A股票的本期收益率。
【答案】
(1)投资A股票的必要收益率=4%+1.2×(14%-4%)=16%
投资B股票的必要收益率=4%+1.6×(14%-4%)=20%
投资C股票的必要收益率=4%+0.6×(14%-4%)=10%
(2)A股票的内在价值=2.2×(1+5%)/(16%-5%)=21(元/股)
B股票的内在价值=2.0/20%=10(元/股)
C股票的内在价值=1.35/10%=13.5(元/股)
(3)由于A、C股票目前的价值高于其市价,所以应投资A、C股票;由于B股票目前的市价高于其内在价值,所以不应投资B股票。
(4)A、C投资组合的β系数=1.2×50%+0.6×50%=0.9
风险收益率=0.9×(14%-4%)=9%
必要收益率=4%+9%=13%
(5)C股票的持有期收益率=(14-12)/12×100%=16.67%
(6)A股票的本期收益率=上年每股现金股利/当日收盘价×100%
=2.2/19.5×100%=11.28%
2.甲公司欲投资购买证券,甲要求债券投资的最低报酬率为6%,有四家公司证券可供挑选:
(1)B公司2年前发行的5年期债券,债券面值为1000元,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本。
若债券的目前价格为1020元,甲公司欲投资B公司债券(购买之后可以立即收到债券的第二期利息),并一直持有至到期日,计算目前该债券的价值,并判断是否值得投资?
(2)C公司债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,两年后到期,甲公司欲投资C公司债券,并一直持有至到期日,若债券目前的价格为1220元,应否购买?
【答案】
(1)每次收到的利息=1000×8%=80(元),共计收到4次。
到期时还可以按照面值收回本金。
B债券价值=80+80×(P/A,6%,3)+1000×(P/F,6%,3)=1133.44(元)
由于B债券目前的价格1020元低于其价值1133.44元,所以值得投资。
(2)C债券的价值=1000×(1+5×8%)×(P/F,6%,2)=1246(元)
由于目前的价格低于价值,所以,应该购买。
第五章项目投资决策
一、单选题
1.某公司已投资50万元于一项设备研制,但它不能使用;以后又投资50万元,但仍不能使用。
如果再投资40万元,应当有成功把握,则取得现金流入的现值至少为()万元。
A.40B.100C.140D.60
【答案】A
2.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品,据预测甲产品投产后每年可创造100万元的净现金流量;但公司原生产的A产品会因此受到影响,使其年净现金流量由原来200万元降低到180万元。
则与新建车间相关的现金流量为()万元。
A.100B.80C.20D.120
【答案】B
3.某公司当初以100万元购入一块土地,目前市价是80万元,如准备在这块土地上兴建厂房,应()。
A.以100万元作为投资分析的机会成本考虑
B.以80万元作为投资分析的机会成本考虑
C.以20万元作为投资分析的机会成本考虑
D.以180万元作为投资分析的机会成本考虑
【答案】B
4.若某投资项目的建设期为零,则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是()。
A.投产后净现金流量为普通年金形式
B.投产后净现金流量为递延年金形式
C.投产后各年的净现金流量不相等
D.在建设起点没有发生任何投资
【答案】A
5.下列各项中,不属于投资项目现金流出量内容的是( )。
A.固定资产投资B.折旧与摊销
C.无形资产投资D.经营成本
【答案】B
6.有一投资项目,原始投资为270万元,全部投资均于建设起点一次投入,建设期为零,有效期为5年,每年可获得现金净流量69万元,则此项目的内部收益率为()。
A.8.23%B.8.77%C.7.77%D.7.68%
【答案】B
【解析】根据内部收益率的计算方法可知,(P/A,IRR,5)=270/69=3.9130
经查表可知:
(P/A,8%,5)=3.9927,(P/A,9%,5)=3.8897
运用内插法可知:
(IRR-8%)/(9%-8%)=(3.9130-3.9927)/(3.8897-3.9927)
IRR=8%+(3.9927-3.9130)/(3.9927-3.8897)×(9%-8%)
=8.77%。
7.静态投资回收期是()。
A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限
C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限
【答案】D
8.某投资方案,当贴现率为16%时其净现值为38万元,当贴现率为18%时其净现值为-22万元。
该方案的内部收益率是( )。
A.15.88% B.16.12%C.17.27% D.18.14%
【答案】C
【解析】按照内部收益率(IRR)计算得出的净现值为0,根据内插法可知,(IRR-16%)/(18%-16%)=(0-38)/(-22-38),IRR=16%+(18%-16%)×[38/(38+22)]=17.27%。
(《财务管理》P95)
9.已知某投资项目的原始投资100万元于建设起点一次投入,如果该项目的获利指数为1.2,则该项目的净现值为( )万元。
A.120B.20C.30D.50
【答案】B
【解析】净现值率=1.2-1=0.2
净现值=0.2×100=20(万元)。
(《财务管理》P92)
10.下列评价投资回收期法的说法中,不正确的是()。
A.计算简单
B.它忽略了货币时间价值
C.它需要一个基准回收期作为评价依据
D.它能够反映项目整个寿命期经济效益状况
【答案】D
11.下列关于净现值的表述中,不正确的是()。
A.净现值大于或等于0,项目可行;净现值小于0,项目不可行
B.净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和
C.净现值的计算考虑到投资的风险
D.净现值反映投资的实际收益率
【答案】D
12.下列表述中不正确的是()。
A.净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差
B.当净现值等于零时,说明此时的贴现率为内部报酬率
C.当净现值大于零时,获利指数小于1
D.当净现值大于零时,说明该投资方案可行
【答案】C
13.现值指数与净现值相比的优点是()。
A.便于投资额相同方案的比较
B.便于进行独立投资机会的获利能力比较
C.考虑了现金流量的时间性
D.考虑了投资的风险性
【答案】B
二、多选题
1.计算经营现金流量时,每年净现金流量可按下列公式的()来计算。
A.NCF=营业收入-付现成本
B.NCF=营业收入-付现成本-所得税
C.NCF=净利+折旧
D.NCF=净利+折旧+所得税
【答案】BC
2.现金流量按其发生时间不同,可分为()。
A.初始现金流量
B.营业点现金流量
C.经营现金流量
D.终结现金流量
【答案】ACD
3.下列项目中,属于现金流出量内容的是()。
A.固定资产投资
B.营业收入
C.流动资金投资
D.付现成本
【答案】ACD
4.如果某投资项目的净现值指标大于零,则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系:
( )。
A.获利指数大于1
B.获利指数小于零
C.内部收益率大于基准折现率
D.包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半
【答案】AC
5.在利用下列指标对同一方案财务可行性进行评价时,评价结论一定是相同的有()。
A.净现值B.静态回收期C.内部收益率D.投资收益率
【答案】AC
6.在投资项目评价中,已知某项目的获利指数为1.3,则下列说法中正确的有( )。
A.净现值大于0B.内部收益率大于设定折现率
C.平均报酬率大于或等于0D.平均报酬率为0.3
【答案】AB
三、判断题
1.不考虑资金时间价值的前提下,投资回收期越短,投资获利能力越强。
【答案】错
2.一般情况下,使某投资方案的净现值小于零的折现率,一定高
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