第三讲财务指标分析.docx
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第三讲财务指标分析
第三讲财务指标分析
一、企业偿债能力分析
(一)企业短期偿债能力分析
1、流动比率
是流动资产与流动负债进行对比所确定的比率。
其计算公式为:
流动比率=流动资产÷流动负债
将流动资产与流动负债进行对比,说明在短期内转化成现金的资产对需要在短期偿还的负债的保障程度,能较好地反映企业的短期偿债能力。
2、速动比率
是由速动资产和流动负债对比所确定的比率。
其计算公式为:
速动比率=速动资产÷流动负债=(流动资产-存货)÷流动负债
公式中的速动资产是指能迅速转化为现金的资产,主要包括现金、短期投资、应收票据和应收帐款。
速动比率比流动比率能更透彻地反映企业的短期偿债能力。
3、应收帐款变现能力
(1)平均收款期。
它反映企业一年中应收帐款的平均变现期。
其计算公式为:
应收帐款平均收款期=应收帐款平均余额÷(销售收入÷360天)
(2)应收帐款周转率。
其计算公式为:
应收帐款周转率=销售收入÷应收帐款平均余额
应收帐款周转率用来反映应收帐款变现速度和管理效率。
一般地说,该比率愈高,说明应收帐款的变现愈快,速动资产的变现能力就愈强,应收帐款的管理水平也就越高。
4、现金比率
现金比率是指可立即动用的资金(包括现金及其现金等价物)与流动负债进行对比所确定的比率。
其计算公式为:
现金比率=可立即动用的资金÷流动负债=(现金+现金等价物)÷流动负债
现金比率可以反映企业的直接支付能力,因为现金是企业偿还债务的根本手段,如果企业现金紧缺,就会发生支付困难,从而面临财务风险和财务危机。
现金比率高,说明企业有较好的支付能力,短期偿债的保障性高。
但是现金比率也不是越高越好,比率过高,可能意味着企业拥有过多的现金类资产,货币资金出现闲置,企业的货币资产未能得到有效的运用。
5、现金流量比率
现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。
其计算公式为:
现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债
这一比率反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。
在分析短期偿债能力时,还应考虑的因素有:
(1)上述指标各有侧重,在分析时要结合使用,以便全面、准确地作出判断;
(2)上述指标中分母均是流动负债、未考虑长期负债问题,但如果有在一年内到期的长期负债,应视为流动负债;
(3)财务报表中没有列示的因素,如企业借款能力、准备出售的长期资产等,也会影响到企业的短期偿债能力,在分析时,应综合予以考虑。
(二)长期还债能力分析
1、资产负债率
资产负债率又称负债比率或负债对资产的比率,是企业的负债总额与资产总额进行对比所确定的比率。
其计算公式为:
资产负债率=负债总额÷资产总额
这一比率能反映资产对负债的保障程度。
2、长期负债比率
长期负债比率是企业的长期负债与资产总额对所确定的比率。
其计算公式为:
长期负债=长期负债总额÷资产总额=(负债总额—短期负债)÷资产总额
资产负债率的计算中包含了短期债务,为了更科学地考虑企业的长期偿债能力,就要使用长期负债比率。
这一比率越低,说明企业偿债能力越强。
3、所有者权益比率。
所有者权益比率又称股东权益比率。
是企业的所有者权益与资产总额对比所确定的比率。
其计算公式为:
所有者权益比率=所有者权益总额÷资产总额
这一比率反映了在企业全部资金中,企业所有者提供了多少。
其比率越高,说明所有者投入的资金在全部资金中所占的比例越大,则企业偿债能力越强,财务风险越小。
4、偿债保障比率
偿债保障比率是负债总额与经营活动现金净流量的比率。
其计算公式为:
偿债保障比率=负债总额÷经营活动现金净流量
由于偿债保障比率反映用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间,所以该比率也被称为债务偿还期。
5、利息保障倍数
利息保障倍数也称利息所得倍数,是税前利润加利息费用之和和利息费用的比率。
其计算公式:
利息保障倍数=(税前利润+利息费用)÷利息费用
利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。
(三)其他应考虑的因素
1.企业是否存在着数额巨大的或有负债项目。
2.企业是否为其他单位提供了巨额的法律担保责任。
3.企业进行经营租赁的资产租金数额是否过大。
4.企业是否有可动用的银行贷款指标。
二、企业营运能力分析
1、存货周转率是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的指标。
用存货周转次数和周转天数两种方法表示。
其计算公式为:
存货周转次数=销货成本÷存货平均占用额
存货周转周期=360天÷存货周转次数=存货平均占用额×360天÷销货成本
存货平均占用额=(期初存货数额+期末存货数额)÷2
在一定期间内存货周转次数越多,或者存货周转周期越短,周转天数越少,存货的流动性越好,说明企业用于存货的资本额少,经营效率高,赚取利润的能力大。
相反存货周转率低,说明企业可能采购过量或存货积压,使之有更多流动资金占用在存货上,导致存货成本上升,利息支出增加,加大企业经营风险。
因此,存货周转率是衡量企业资产利用效果和经营状况好坏的一个重要财务指标。
2、应收帐款周转率在前面企业的短期偿债能力分析中已作了介绍。
在市场经济体制条件下,商业信用被广泛应用,应收帐款成为一项重要的流动资产,应收帐款周转率也就成为评价应收帐款流动性大小的一个重要财务比率。
它除了可以用来分析企业应收帐款的变现速度,还可以用来分析企业的财务管理效率。
其比值越高,说明企业催收帐款的速度越快,坏帐损失有可能越少,资产的流动性就越强。
3、流动资产周转率
流通资产周转率是根据销售收入和流动资产平均占用额进行对比所确定的一个比率。
有周转次数和周转天数两种表示方法。
其计算公式为:
流动资产周转次数=销售收入÷流动资产平均占用额
流动资产周转天数=360天÷流动资产周转次数=流动资产平均占用额×360天÷销售收入
在一定时期内流动资产周转次数越多,或者流动资产周转天数越少,则流动资产的利用效果越好。
说明企业货币资金、应收帐款及存款的流动性好、周转率高;反之,流动资产周转率低,则有可能存在:
催收帐款不力;采购过量或存货积压;货币资金闲置呆滞利用不力等等,这时要查清有关原因,加强流动资产的管理。
4、固定资产周转率
是企业的销售收入与固定资产平均净值进行对比所确定的一个比率。
其计算公式为:
固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均净值
固定资产周转率反映企业利用固定资产的效率。
指标值的高低反映对现有固定资产的利用程度,有无闲置设置,设备运行率等。
该比率越高,说明固定资产的利用率越高,管理水平越好。
如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低,说明企业的生产效率较低,会影响企业的获利能力。
5、总资产周转率
是销售收入与资产平均总额进行对比所确定的一个比率。
总资产周转率=销售收入÷资产平均总额=销售收入÷[(期初资产总额+期末资产总额)÷2]
总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。
如这个比率较低,说明企业利用其资产进行经营效率较差,会影响企业获利能力,企业应采取措施提高销售收入或处置资产,以提高总资产利用率。
6、负债周转率
是将企业销售收入与负债平均余额进行对比所确定的一个比率。
其计算公式为:
负债周转率=销售收入÷负债平均余额=销售收入÷(流动负债平均余额+长期负债平均余额)
负债周转率的提高,意味着负债有效利用程度的增加。
如果企业能尽量少负债,而又能实现更多的销售收入,就能提高资本利润率,即提高企业的整体收益率。
相反,如果企业在营运资金上增加了很多负债,但销售收入却并没有相应增加,则说明负债没有被充分有效利用。
三、企业盈利能力分析
盈利能力就是企业赚取利润的能力。
盈利能力是企业生存和发展的必要条件。
由于利润关系到债务的偿还、所有者投资的收益、股票市价、对企业管理者的业绩评价以及企业的生存和发展,因此无论是投资者、债权人、股东、企业管理者和企业职工,都十分关心企业的盈利能力,这就决定了有关反映企业盈利能力比率的指标是考察企业经营管理效果的基本指标,对企业盈利能力进行分析就成为财务分析中的最主要的内容。
1、销售毛利率
销售毛利率是由毛利与销售收入进行对比确定的比率。
其计算公式为:
销售毛利率=(销售收入—销售成本)÷销售收入×100%=毛利÷销售收入
销售毛利率反映毛利与销售收入的对比关系,由于毛利是企业利润的源泉,因此销售毛利率是反映企业获利能力的主要指标之一,这一指标越高说明企业盈利能力越强。
2、销售净利率
销售净利率是净利润和销售收入进行对比所确定的比率,其计算公式为:
销售净利率=税后净利润÷销售收入×100%
销售净利润反映了净利润和销售收入之间的对比关系,这一指标越高,说明企业盈利能力越强。
它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。
3、总资产报酬率
它反映企业总资产的获利能力。
具有为企业内部管理服务的作用。
其计算公式为:
总资产报酬率=净利润÷总资产×100%
总资产报酬率可用来反映企业利用财务杠杆的效益。
若企业运用借来资金,所赚利润高于其所支付的利息费用,即总资产报酬率高于其贷款利率,则企业运用财务杠杆是较好的,意味着企业借钱越多,所赚利润也就越多,资金利用效率高;反之,总资产报酬率低于其贷款利率,则意味着借来资金所赚利润少于其所支付的利息费用,所借资金越多,企业损失越严重,企业运用财务杠杆不当,带来负的作用。
4、所有者权益报酬率
所有者权益报酬率又称为净资产收益率、自有资金报酬率、股东权益报酬率,是净利润与企业所有者权益进行对比所确定的比率。
其计算公式为:
所有者权益报酬=税后利润÷所有者权益总额×100%
这一指标反映了所有者投入的资金所获得的盈利能力。
指标值越高,说明企业盈利能力越强,企业发展前景越好。
5、资本金报酬率。
资本金报酬率又称资本金利润率,是企业税后利润同企业资本金总额进行对比所确定的比率。
资本金是企业在工商行政管理部门登记的注册资本。
如果注册资本和实收资本一致,则资本金总额可用企业财务报表上的实收资本来表示。
其计算公式为:
资本金报酬率=税后利润÷资本金总额×100%
资本金报酬率反映投资者原始投资所获得的盈利情况,这一指标越高,说明盈利能力越强。
由企业的利润与股票数量或股票价格进行对比所确定的比率指标,是站在投资者立场上,对公司价值、经营业绩的未来前景作出判断,并反映投资者实际收益水平的指标,主要有:
6、每股利益。
每股收益是由企业的税后净利润扣除优先股股利后的余额与企业的普通股股份总数进行对比所确定的比率。
其计算公式为:
每股收益=(税后利润—优先股股利)÷普通股股份总数
每股收益反映每股股票在报告年度内获得实际收益额,是一个反映企业经营效益的重要财务指标,其指标值的高低,对股票价格会产生重大影响。
7、每股股利
每股股利是每股普通股所能收到的现金股利额。
其计算公式为:
每股股利=普通股现金股利总额÷普通股股份总额
每股股利的大小受两个因素的影响:
公司盈利状况和公司分红政策。
每股股利是评价普通股报酬情况的一个重要指标。
8、每股净资产
每股净资产,也称每股帐面价值,是所有者权益总额(股东权益总额)除以企业的普通股股票总数。
其计算公式为:
每股净资产=股东权益总额÷普通股股份总数
每股净资产品并没有一个确定的标准,但是,投资者可以比较分析公司历年的每股净资产的变动趋势,来了解其的发展趋势和获利能力。
9、市盈率
市盈率又称价格盈余比率,是普通股每股市价与普通股每股收益进行对比所确定的比率。
其计算公式为:
市盈率=每股市价÷每股收益
市盈率反映投资者为获得每股利润所愿付出的代价。
一般而言,在其他因素保持不变的情况下,公司发展速度越快,市盈率就越高,其反映着投资者对公司前景的预期。
此外,风险低的公司,在其他因素保持不变的情况下,市盈率也相对要高些。
通过市盈率的波动,可人力资源-企业的管家
观察公司股价的变化和股票市场的价格水平变化及其发展趋势。
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