投资管理真题精选.docx
- 文档编号:8893960
- 上传时间:2023-05-15
- 格式:DOCX
- 页数:36
- 大小:19.96KB
投资管理真题精选.docx
《投资管理真题精选.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《投资管理真题精选.docx(36页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
投资管理真题精选
[判断题]
1、某投资者进行间接投资,与其交易的筹资者是在进行直接筹资;某投资者进行直接投资,与其交易的筹资者是在进行间接筹资。
参考答案:
错
参考解析:
直接筹资,是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动;间接筹资,是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。
直接投资是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产,直接谋取经营利润的企业投资;间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。
[多项选择题]
2、按照企业投资的分类,下列各项中,属于发展性投资的有()。
A.企业间兼并收购的投资
B.更新替换旧设备的投资
C.大幅度扩大生产规模的投资
D.开发新产品的投资
参考答案:
A,C,D
参考解析:
发展性投资,是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。
发展性投资也可以称为战略性投资,如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。
[填空题]3已知:
某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案各年的现金净流量如下表所示。
单位:
万元
乙方案的相关资料为:
在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,乙方案投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加350万元,应付账款增加150万元。
假设不会增加其他流动资产和流动负债。
预计投产后第1年到第10年每年新增500万元销售收入,每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产残值为80万元,营运资本在项目终结
时收回。
丙方案的现金流量资料如下表所示。
单位:
万元注:
“6至10”一列中的数据为每年数,连续5年相等。
若企业要求的必要报酬率为
8%,部分货币时间价值系数如下。
计算乙方案项目计算期各年的现金净流量。
参考答案:
营运资金的垫支=增加的流动资产-增加的结算性流动负债=350150=200(万元)初始的现金净流量=-800-200=-1000(万元)1至10年各年的营业现金净流量=销售收入-付现成本-所得税=500-200-50=250(万元)终结点的回收额=80+200=280(万元)第10年的现金净流量=250+280=530(万元)
[填空题]4已知:
某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案各年的现金净流量如下表所示。
单位:
万元
乙方案的相关资料为:
在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,乙方案投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加350万元,应付账款增加150万元。
假设不会增加其他流动资产和流动负债。
预计投产后第1年到第10年每年新增500万元销售收入,每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产残值为80万元,营运资本在项目终结
时收回。
丙方案的现金流量资料如下表所示。
单位:
万元注:
“6至10”一列中的数据为每年数,连续5年相等。
若企业要求的必要报酬率为
8%,部分货币时间价值系数如下。
计算甲、乙两方案的净现值指标,并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。
参考答案:
NPV甲=-1000+250×[(P/A,8%,6)-(P/A,8%,1)]=1000+250×(
4.6229-
0.9259)=-
75.75(万元)NPV乙=-800-200+250×(P/A,8%,10)+280×(P/F,8%,10)=1000+250×
6.7101+280×
0.4632=
807.22(万元)由于甲方案的净现值为-
75.75万元,小于零,该方案不具备财务可行性;因为乙方案的净现值大于零,所以乙方案具备财务可行性。
[填空题]5F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美,2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。
公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。
为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下:
资料一:
2011年F公司营业收入37500万元,净利润为3000万元。
该公司2011年简化的资产负债表如表1所示。
表1资产负债表简表2011
年12月31日单位:
万元资料二:
预计F公司2012年营业收入会下降20%,销售净利率会下降5%,股利支付率为50%。
资料三:
F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测,相关资料如下:
(1)F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表2所示。
表2现金与营业收入之间的关系单
位:
万元
(2)根据对F公司近5年的数据分析,存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系,其中存货与营业收入的比例为40%,应付账款与营业收入的比例为20%,预计2012年上述比例保持不变。
资料四:
2012年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售,假设2012年全年计提折旧600万元。
资料五:
F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线,预计投资15000万元,其中2012年年初投资10000万元,2013年年初投资5000万元,项目建设期为2年,营业期为10年,营业期各年现金净流量均4000万元。
项目终结时可收回净残值750万元。
假设基准贴现率为10%,相关货币时
间价值系数如表3所示。
表3货币时间价值系数表资料六:
为了满足运营和投资的需要,F公司计划按面值发行债券筹资,债券年利率9%,每年年末付息,筹资费率为2%,该公司适用的企业所得税税率为25%。
运用高低点法测算F公司现金需要量:
①单位变动资金(b)。
②不变资金(a)。
③2012年现金需要量。
参考答案:
①单位变动资金(b)=(5100-4140)/(38000-26000)=
0.08②不变资金(a)=4140-26000×
0.08=2060(万元)③现金预测模型:
Y=2060+
0.08×2012年现金需要量=2060+
0.08×37500×(120%)=4460(万元)
[填空题]6F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美,2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。
公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。
为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下:
资料一:
2011年F公司营业收入37500万元,净利润为3000万元。
该公司2011年简化的资产负债表如表1所示。
表1资产负债表简表2011
年12月31日单位:
万元资料二:
预计F公司2012年营业收入会下降20%,销售净利率会下降5%,股利支付率为50%。
资料三:
F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测,相关资料如下:
(1)F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表2所示。
表2现金与营业收入之间的关系单
位:
万元
(2)根据对F公司近5年的数据分析,存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系,其中存货与营业收入的比例为40%,应付账款与营业收入的比例为20%,预计2012年上述比例保持不变。
资料四:
2012年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售,假设2012年全年计提折旧600万元。
资料五:
F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线,预计投资15000万元,其中2012年年初投资10000万元,2013年年初投资5000万元,项目建设期为2年,营业期为10年,营业期各年现金净流量均4000万元。
项目终结时可收回净残值750万元。
假设基准贴现率为10%,相关货币时
间价值系数如表3所示。
表3货币时间价值系数表资料六:
为了满足运营和投资的需要,F公司计划按面值发行债券筹资,债券年利率9%,每年年末付息,筹资费率为2%,该公司适用的企业所得税税率为25%。
进行丁产品生产线投资项目可行性分析:
①计算包括项目建设期的静态投资回收期。
②计算项目净现值。
③评价项目投资可行性并说明理由。
参考答案:
①丁项目各年现金净流量:
NCF0=-10000万元NCF1=-5000万元NCF2=0NCF3~11=4000万元NCF12=4000+750=4750(万元)包括建设期的静态投资回收期=2+(10000+5000)/4000=
5.75(年)②项目净现值=-10000-5000×(P/F,10%,1)+4000×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,2)+750×(P/F,10%.12)=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04(万元)③由于项目净现值大于零,该项目具备财务可行性。
[填空题]7乙公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下:
资料一:
乙公司生产线的购置有两个方案可供选择。
A方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%,生产线投产时需要投入营运资金1200万元,以满足13常经营活动需要,生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回,生产线投入使用后,预计每年新增销售收入11880万元,每年新增付现成本8800万元,假定生产线购人后可立即投入使用。
B方案生产线的购买成本为200万元,预计使用8年,当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。
资料二:
乙公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金,公司要求的最低投资报酬率为12%,部分时间价值系数如下表所
示。
资料三:
乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为总资本40000万元,其中债务资本16000万元(市场价值等于其账面价值,平均年利率为8%),普通股股本24000万元(市价6元/股,4000万股),公司今年的每股股利(D0)为O.3元,预计股利年增长率为10%,且未来股利政策保持不变。
资料四:
乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措,有两种方案可供选择。
方案一为全部增发普通股,增发价格为6元/股。
方案二为全部发行债券,债券年利率为10%,按年支付利息,到期一次性归还本金。
假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。
乙公司预期的年息税前利润为4500万元。
根据资料一和资料二,计算A方案的下列指标:
①投资期现金净流量。
②年折旧额。
③生产线投入使用后1至5年每年的营业现金净流量。
④生产线投入使用后第6年的现金净流量。
⑤净现值。
参考答案:
①投资期现金净流量NCF0-(7200+1200)=-8400(万元)②年折旧额=7200×(1-10%)/6=1080(万元)③生产线投入使用后1至5年每年的营业现金净流量NCF1~5=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率=
(118808800)×(1-25%)+1080×25%=2580(万元)④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(万元)⑤净现值=-8400+2580×(P/A,12%,5)+4500×(P/F,12%,6)=8400+2580×
3.6048+4500×
0.5066=
3180.08(万元)
[填空题]8戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。
现有X,Y,Z三个方案备选。
相关资料如下:
资料一:
戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%。
该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。
目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。
假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。
该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。
新增债务利率不变。
资料二:
X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元。
假设不会增加其他流动资产和流动负债。
在项目运营的10年中,预计每年为公司增加
税前利润80万元。
X方案的现金流量如表1所示。
资料三:
Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。
期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万
元。
资料四:
2方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。
资料五:
公司适用的所得税税率为25%。
相关货币时间价值系数如表3所示。
根据资料一,利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。
参考答案:
戊公司普通股资本成本=5%+2×(8%-5%)=11%
[填空题]9戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。
现有X,Y,Z三个方案备选。
相关资料如下:
资料一:
戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%。
该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。
目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。
假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。
该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。
新增债务利率不变。
资料二:
X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元。
假设不会增加其他流动资产和流动负债。
在项目运营的10年中,预计每年为公司增加
税前利润80万元。
X方案的现金流量如表1所示。
资料三:
Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。
期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万
元。
资料四:
2方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。
资料五:
公司适用的所得税税率为25%。
相关货币时间价值系数如表3所示。
根据资料四和资料五,确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。
参考答案:
I=30.74;J=1.43。
参考解析:
I=197.27/6.4177=30.74(万元);J=(180.50+420)/420=1.43[填空题]10某公司股票的β系数为2.5,目前无风险收益率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,若该股票为固定增长股票,增长率为6%,预计一年后的每股股利为1.5元。
若股票目前的市价为14元,预期1年后的市价为15元,那么投资人持有一年后出售的内部收益率为多少?
参考答案:
该股票未来现金流量有股票出售可得15元,一年后的股利
1.5元,由净现值=0可得:
(15+
1.5)/(1+R)-14=0内部收益率R=(15+
1.5)/14-1=
17.86%。
[填空题]11某公司在2017年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息。
假定2018年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时债券的价值是多少?
参考答案:
V=1000×10%×(P/A,8%,4)1000×(P/F,8%,4)=100×3.31211000×0.7350=1066.21(元)
[填空题]12已知:
A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日),要求的必要收益率为6%。
现有三家公司同时发行5年期,面值均为1000元的债券,其中:
甲公司债券的票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,按复利折现,债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零,债券
发行价格为750元,到期按面值还本。
部分货币时间价值系数如下。
根据上述计算结果,评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值,并为A公司作出购买何种债券的决策。
参考答案:
由于甲公司债券的价值高于其买价,甲公司债券具有投资价值;而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价,不具有投资价值。
A公司应购买甲公司债券。
[填空题]13已知:
某企业拟进行一项单纯固定资产投资,现有
A、B两个互斥方案可供
选择,相关资料如下表所示。
单位:
万元说明:
表中“2至11”一列中的数据为每年数,连续10年相等;用“×”表示省略的数据。
确定或计算A方案的下列数据:
①固定资产投资金额。
②营业期每年新增息税前利润。
③不包括建设期的静态回收期。
参考答案:
①固定资产投资金额=1000万元②所得税前现金净流量=营业期每年新增息税前利润+新增折旧所以:
200=息税前利润+100,息税前利润=200-100=100(万元)③不包括建设期的静态回收期=1000/200=5(年)
[填空题]14甲公司拟投资建设一条生产线,行业基准贴现率为10%,现有四个方案可
供选择,相关的现金净流量数据如下表所示。
相关的时间价值系数如下。
计算D方案包括建设期的静态投资回收期指标。
参考答案:
D方案包括建设期的静态投资回收期=1+(550+550)/275=5(年)
[填空题]15某企业拟进行一项固定资产投资,基准折现率为6%,该项目的现金流量表
(部分)如下。
计算该项目的现金流量表中用英文字母表示的项目的数值。
参考答案:
计算表中用英文字母表示的项目数值:
A=-1900+1000=-900(万元)B=900-(-900)=1800(万元)C=-
1014.8+
1425.8=411(万元)
[填空题]16甲公司拟投资100万元购置一台新设备,年初购入时支付20%的款项,剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投人使用,使用年限为5年,预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同),按直线法计提折旧。
新设备投产时需垫支营运资金10万元,设备使用期满时全额收回。
新设备投入使用后,该公司每年新增净利润11万元。
该项投资要求的必要报酬率为12%。
相
关货币时间价值系数如下表所示。
计算新设备每年折旧额。
参考答案:
年折旧额=(100-5)/5=19(万元)
[填空题]17甲公司拟投资100万元购置一台新设备,年初购入时支付20%的款项,剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投人使用,使用年限为5年,预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同),按直线法计提折旧。
新设备投产时需垫支营运资金10万元,设备使用期满时全额收回。
新设备投入使用后,该公司每年新增净利润11万元。
该项投资要求的必要报酬率为12%。
相
关货币时间价值系数如下表所示。
计算新设备购置项目的净现值(NPV)。
参考答案:
净现值=30×(P/A,12%,4)+45×(P/F,12%,5)-100×20%10-100×80%×(P/F.12%,1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(万元)。
[判断题]
18、当票面利率与市场利率相同时,债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动。
参考答案:
对
参考解析:
引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因,是票面利率与市场利率的不一致。
债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动,溢价或折价债券才存在不同期限下债券价值有所不同的现象。
[判断题]
19、用内部收益率贴现所决定的内在价值大于按市场利率贴现所计算的内在价值时,债券的内部收益率会大于市场利率,这正是投资者所期望的。
参考答案:
错
参考解析:
用内部收益率贴现所决定的内在价值刚好等于债券的目前购买价格,债券的真正内在价值是按市场利率贴现所决定的债券内在价值。
用内部收益率贴现所决定的内在价值大于按市场利率贴现所计算的内在价值时,债券的内部收益率会低于市场利率。
[判断题]
20、只有扩建重置方案对营业现金流入无影响时才可采用年金成本法进行决策。
参考答案:
错
参考解析:
扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以作为现金流出量的抵减,并据此比较各方案的年金成本。
[判断题]
21、项目投资属于直接投资,证券投资属于间接投资。
参考答案:
对更多内容请访问《睦霖题库》微信公众号
[多项选择题]
22、下列属于企业证券投资目的的有()。
A.分散资金投向,降低投资风险
B.利用闲置资金,增加企业收益
C.稳定客户关系,保障生产经营
D.提高资产的流动性,增强偿债能力
参考答案:
A,B,C,D[多项选择题]
23、在单一方案决策过程中,与净现值评价结论一致的评价指标有()。
A.现值指数
B.年金净流量
C.回收期
D.内含报酬率
参考答案:
A,B,D
参考解析:
若净现值大于0,年金净流量一定大于0,现值指数一定大于1,内含报酬率一定大于设定的贴现率,所以利用净现值、年金净流量、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时,会得出完全相同的结论。
而回收期与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。
[多项选择题]
24、评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有()。
A.不能衡量企业的投资风险
B.不能考虑货币时间价值
C.没有考虑超过原始投资额以后的现金流量
D.不能衡量投资方案投资收益率的高低
参考答案:
B,C,D
参考解析:
本题考点是静态回收期指标的缺点。
回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。
回收期越短,投资风险越小,选项A错误。
静态回收期属于非折现指标,不能考虑货币时间价值,只考虑回收期满以前的现金流量,选项
B、C正确。
正由于静态回收期只考虑部分现金流量,没有考虑方案全部的流量及收益,不能根据静态回收期的长短判断报酬率的高低,所以选项D正确。
[多项选择题]
25、若净现值为负数,表明该投资项目()。
A.各年利润小于0,不可行
B.它的投资报酬率小于0,不可行
C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率,不可行
D.它的投资报酬率不一定小于0
参考答案:
C,D
参考解析:
净现值为负数,即表明该投资项目的报酬率小于预定的折现率,方案不可行,但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于0。
[多项选择题]
26、与日常经营活动相比,企业投资管理的主要特点表现在()。
A.属于企业的战略性决策
B.属于企业程序化管理
C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点
D.投资价值的波动性大
参考答案:
A,C,D
参考解析:
企业投资管理的特点表现在三方面:
属于企业的战略性决策、属于企业的非程序化管理以及投资价值的波动性大。
对重复性日常经营活动进行的管理,称为程序化管理。
对非重复性特定经济活动进行的管理,称为非程序化管理。
投资经济活动具有一次性和独特性的特点,投资管理属于非程序化管理,选
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 投资 管理 精选