我国企业财务分析指标体系的缺陷及其完善Word下载.doc
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目录
摘要 Ⅰ
ABSTRACT Ⅱ
绪论 1
1、 问题的提出 1
2、 国内外研究动态 1
3、 课题研究意义 2
4、 研究框架 2
一、 我国企业财务分析指标体系概述 1
1、财务分析指标体系的概念 2
2、我国财务分析指标体系的现状 2
3、对我国传统财务分析指标体系的简评 4
二、我国企业财务分析指标体系的缺陷 5
1、忽视对非财务因素的影响 5
2、缺少反应现金流量的指标 5
3、缺少反应可持续发展方面的指标 6
4、财务指标分析结果可能与实际情况存在一定差异 6
三、我国企业财务分析指标体系的完善 7
1、适当引入非财务分析指标 7
2、增加并充分利用现金流量信息的指标 8
3、增加可持续发展指标并把其用于实际决策中 8
4、扩展质量性信息的披露范围 9
结论 10
参考文献 11
致谢 12
绪论
1、问题的提出
财务分析是企业财务管理与综合管理的重要基础工作,而财务分析指标是其中一个最主要和常用的方法。
然而在当前的社会和经济发展中,企业管理和复杂性的增加,评价财务分析往往局限于金融活动和企业的整体绩效分析,也就难以对企业综合管理发挥效用。
针对当前一般财务分析指标的内容及其作用的局限性,本文研究在充分论述我国企业财务分析指标体系及其体系缺陷后,设计相应的改进对策,希望可以利用所学制定出促进我国企业财务分析指标体系改进的可行方案。
2、国内外研究动态
(1)国外研究动态
Robert.S(2009)认为,近年来,工业经济向信息经济和知识经济的不断转变,在企业外部环境和内部管理都发生了很大的变化,新的财务分析指标体系也相继出现了,传统的财务信息系统已不能满足企业在新形势下的信息需求,其局限性日益显现;
David.P(2009)认为,财务指标分析可以帮助投资者了解企业财务状况及财务风险,但是前提必须是这个财务分析的基础数据是真实有效的,如果存在财务造假,则指标分析可能误导投资者决策;
G.A.Robeson(2009)认为,非财务指标分析的引入,可以弥补财务指标体系的缺陷进行分析,并使财务分析指标符合相关性和可靠性的原则,此外在设计非财务分析指标的时候应考虑企业的行业特性、经营战略及所处的企业生命周期的阶段。
(2)国内研究动态
万泽霞(2011)认为,结合财务数据与财务指标,对上市公司财务能力进行客观分析,有助于准确把握上市公司财务管理存在的缺陷进行有针对性的加以解决;
陈晓红(2010)认为,上市公司财务能力的改进是一项复杂的工作,只有正确的运用分析工具,找到企业能力缺陷所在并了解成因,才能够妥善解决;
卫晋芳(2010)认为,目前我国财务指标体系中,只有财务分析指标,而忽视非财务指标,这就使得公司治理、内部控制、人力资源管理等很多非财务因素对企业的影响无法有效体现出来,企业财务指标分析存在局限性。
然而传统财务分析指标体系由偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标构成,虽然详细但也存在一部分缺陷,主要问题在于数据的准确性和真实性不能把握,在此前提下,结合国内外市场环境,考虑增加现金流量指标和可持续发展指标,完善财务指标体系。
综合国内外研究,本文认为,财务分析指标体系固然可以对企业的财务情况进行一个基本的分析和反应,但是在复杂的内外部环境下,财务指标分析的真实性与全面性可能存在不足,财务指标分析结果对于企业综合管理的作用不足。
这就需要适度引入非财务指标来降低其缺陷,合理的重新构建财务分析指标体系,更好的提升指标体系的运用价值。
3、课题研究意义
本文研究具备一定理论和实践意义。
理论角度而言,研究将传统的财务指标分析和现代的非财务分析指标,现金流量分析指标和可持续发展指标联系起来,探讨企业财务指标分析方法的改进,对于丰富相关研究具备一定意义。
实践的角度来说,对企业财务能力分析的基础上,财务指标分析是有限的结论,而忽视了财务分析指标可能与实际情况有所不同。
本文研究可以更好的促进企业正确认识综合环境,改善其财务状况与综合管理。
4、研究框架
本文一共分为五部分。
第一部分为绪论,这部分主要是课题的提出,企业财务分析指标体系的发展以及论文的研究意义和研究框架。
第二部分主要是企业财务分析指标体系的概述。
第三部分为企业财务指标分析体系的缺陷。
第四部分为企业财务分析指标体系的完善。
第五部分为结论。
一、我国企业财务分析指标体系概述
1、企业财务分析指标体系的概念
财务分析指标是一个简单的形式,以数据作为语言的载体,表达财务信息、财务活动和财务管理是企业财务管理中非常重要的内容,它作为企业信息化的重要资源,为企业的决策者和管理者提供财务分析,做出科学的决策中发挥了积极的作用,支持和促进企业价值最大化。
我国市场经济的不断进步,公司如何在市场竞争中寻得机会,就使公司的高层对财务信息的需求提出了更高的要求。
因此,完善适应企业发展需要的企业财务分析指标体系已经刻不容缓。
本文主要就如何改善我国企业财务分析指标体系作大致的探讨。
2、我国企业财务分析指标体系的现状
目前,我国企业财务分析指标体系的建立,分别从营运能力分析指标、偿债能力分析指标、发展能力分析指标和盈利能力分析指标四个方面予以考虑。
具体内容是:
(1)营运能力分析指标
营运能力分析指标是指基于企业内部人力资源和生产资料的优化配置,并通过市场环境的约束而对财务目标所产生作用的大小。
营运能力的分析不仅有人力资源营运能力分析,还有生产资料营运能力分析。
此外,企业经营的目的是利润最大化,并且资产更高效的使用。
利润主要来源于主营业务收入和营业外收入,企业必须有效运用资产才能取得营业收入。
资产周转率更快,更高效的使用,说明企业利润更大。
其主要指标有流动资产周转率和存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率等。
(2)偿债能力分析指标
偿债能力分析指标主要关于企业偿还各种短期、长期应付账款的综合能力,偿还债务的水平也是企业利益相关者所迫切关注的问题。
偿债能力分析可以用速动比率,资产负债率,现金流量负债比率等指标分析说明。
因此,企业偿债能力取决于两个因素:
—是企业能够转化为偿债的资产的数量。
这—数量越大,企业的偿债能力越强;
二是企业资产的变现率,资产的变现率越高,偿还债务能力越强。
(3)发展能力分析指标
发展能力分析指标是企业在持续经营的基础上,扩大产业规模和壮大企业经济实力的潜在能力,包括企业经济实力的扩大、利润的持续增长、所有者权益的增加及未来的发展趋势。
一个企业的发展能力指标概括了该企业的盈利状况、管理效率和偿还债务的能力,是企业实力的综合概括。
反映企业发展能力的财务指标包括产品销售增长率、资本积累率、资本保值增值率和三年销售平均增长率等。
(4)盈利能力分析指标
盈利能力分析指标是企业获取利润的能力,它通常体现为企业的利润总额。
一个公司盈利能力的大小取决于其实现的销售收入、发生的财务费用和产品成本这三个因素。
对于企业管理者来说,可通过对盈利能力分析指标来评价和判断企业的经营成果,只有总结企业历史经验,才能不断提高企业盈利水平。
一般企业的盈利能力指标有净资产收益率、总资产报酬率、主营业务利润率和资本保值增值率等常见的盈利能力评价指标,基本上所有的会计数据都以权责发生制为基础评价的。
此外根据财务部统计司制定的评价标准内容进行分类,从盈利状况、营运能力状况、偿债能力状况、发展能力状况等四个方面对企业财务状况进行分析,各个方面的详细指标内容如表1所示
表1:
财政部颁发的企业指标体系简表
指标类别
盈利能力状况
营运能力状况
偿债能力状况
发展能力状况
指标
项目
净资产收益率
总资产周转率
资产负债率
销售增长率
总资产报酬率
流动资产周转率
已盈利息倍数
资本积累率
资本保值增值率
存货周转率
速动比率
主营业务利润率
应收账款周转率
现金流动负债比率
三年销售平均增长率
盈余现金保障倍数
成本费用利润率
根据投资者经营,结合《中国企业财务通则》的相关规定,一般可以将我国财务指标体系归纳为:
市盈率也就是企业股价水平是否处于合理区间,每股价格与每股盈利的比率;
净资产指标包括每股净资产和其他相关的净资产收益率等指标;
市净率指标主要是上市公司的股价与净资产的比率,正常情况下,市净率越低,那么股票风险低;
利润值指标是企业的每股未分配利润,或者企业理念经营累计的未分配利润或者损益,是企业未来发展的重要基础,该指标主要是反应企业的账面盈亏情况。
3、对我国企业传统财务分析指标的简评
我国现有的财务分析指标体系是偿债能力分析指标、盈利能力分析指标、营运能力分析指标和发展能力分析指标的平行排列,属于同一层面。
因为偿债能力反映资产的使用效率,如果资产利用率更高,企业的偿债能力就越高,反之亦然。
所以,营运能力、可以看做是在偿债能力的基础上发展起来的。
发展能力是预测企业利润、收入、资产的变化趋势。
如果企业总体收入、利润较高,则企业的发展趋势也会较好。
发展能力反映的是企业产业规模的扩大和经济实力增长的潜力,其中包裹利润的增长、所有者权益的增加等。
所以,发展能力是企业盈利能力的延伸。
结合前文介绍,目前我国企业财务分析指标,主要有两种分类:
一种是结合财务分析的内容,将财务指标分类为针对企业的几个主要的财务能力进行评价的指标体系,这些指标包括现今财务分析中最常使用的偿债能力分析指标、营运能力分析指标、盈利能力分析指标、发展能力分析指标等。
另一种主要针对上市公司的财务分析指标,这些指标也是每一家上市公司的传统财务报表中都会体现出的内容,包括市盈率、净资产、市净率、利润值。
上述指标分别是针对企业的各项财务能力或者上市公司的某项财务风险而设定,投资者利用上述指标可以相对直观的了解企业目前的财务状况或风险情况,企业管理者也可以借此指标分析结果适度的开展后续财务管理与相应的管理工作。
二、我国企业财务分析指标体系的缺陷
传统财务分析指标的数据主要来源于有关会计资料和财务报表,而财务报表是反映企业一定时期经营成果和一定时点财务状况的书面文件。
所以财务报表反映的数据在一定程度上存在着某些局限性,则必将造成财务分析结果的准确性和可靠性无法得到保障。
因此,传统财务分析指标体系主要有几方面问题:
1、忽视对非财务因素的影响
目前,财务报表分析系统中分析的指标主要应用于分析企业经营状况,为企业的管理者提供决策有用资料。
这就使得其分析指标对其结果有着关键影响,分析指标的局限性将使得企业财务报表的分析,无法全面和系统的覆盖全部重要因素和反映真实的企业经营。
尤其是,很多与企业经营管理相关的非财务因素,在财务指标分析中无法体现出来。
例如,企业的营运指标分析中,只分析企业的应收账款、存货、固定资产等资产的周转率,而这个周转率仅能够反映对应资产在当年的运作效率,却无法反映导致资产运作效率下降,或者资产积压运作问题突出的具体原因。
而这个原因个别在于企业资产的购买、使用、销售等相关决策与具体的行为,这就与企业很多的非财务活动密切相关,而目前的财务指标难以表现相关问题。
关于企业的盈利能力指标,仅仅利用企业的各项收入或成本的利润率,只能表现企业目前的经营活动收支情况,而无法准确反应企业在市场竞争中的盈利能力。
此外,关于企业发展能力的指标评价,只关注企业的每股收益变动等因素,却忽视了企业内部管理、创新能力以及其他不同的有形和无形因素对企业发展的影响,其评价结果也可能存在偏差。
2、缺少反映现金流量的指标
传统财务分析指标体系缺少反映现金流量的指标,无法全面地评价企业的偿债能力和盈利能力,无法揭示企业可能面临的风险。
如果一个公司在它的经营活动中现金净流量长期处于缺损状态,则表明企业已确认的资产本质上已不能转化为现金流量,而这将造成企业未来的偿还债务的能力和购买能力大幅降低,使得财务风险和坏账风险不断增加,造成企业收益的大幅下降,对企业的持续经营和发展构成严重的威胁。
另外传统的公司财务分析指标体系,几乎是以财务报表和相关的会计数据为基础构建的一套指标体系,它主要从企业盈利能力和生产成本的视角,评价企业的财务状况和经营成果。
市场经济的不断发展伴随着会计准则的逐步完善,这套指标体系已经显露出了它的片面性和不合理性。
企业净利润的确认是基于权责发生制的基础上,因此有些公司利用权责发生制的漏洞调整账面利润,故意增加或减少利润,遮盖原有的经营业绩,造成财务报表中的会计信息失真,对投资者和债权人造成严重的决策误导。
而以收付实现制为基础的现金流量指标,能综合反应企业一定时期的财务状况,能准确揭示企业净利润转化为现金的能力。
因此,在传统指标体系中加入反映有关企业现金流量指标是弥补传统财务分析体系不足的最恰当办法。
3、缺少反映可持续发展方面的指标
传统财务分析指标体系中的发展能力分析指标仅仅涉及财务效益方面,理解为企业能够持续发展并能在财务上保持盈利。
然而企业没有对社会的可持续发展做出贡献,只顾及自身的发展,而没有考虑企业与自然和社会的长期协调发展。
因此缺少可持续发展指标的财务分析指标体系会造成企业追求产出的最大化,而不顾及社会利益。
此外财务报表信息只是反映当前企业经济的活动,而忽视了可持续发展的经济活动。
因为可持续发展信息体现了企业的前进与发展,更能全面的体现企业的财务状况,所以可持续发展的信息更重要。
比如速动比率和资产负债率是反映企业短期和长期偿债能力的主要指标,而此类指标都只重视企业资产的账面价值却忽视了企业因继续经营而增加的现金流量的能力,另外有些企业具有较好的信誉和产品品牌,就能具有很强的集资能力。
有些高新科技企业在发展初期其各项财务指标可能很差,但其具有良好的发展前景,拥有的高端人才的企业可能会在其以后的发展过程中给企业带来巨大的财富。
这些信息在传统财务分析报告中并没有得到充分反映,在财务指标中也未充分利用。
4、财务指标分析结果可能与实际情况存在一定差异
现在企业所面临的不确定性和风险水平与过去相比已经发生了很大的变化,而传统的财务分析指标体系,想全面揭示企业生产经营活动的全貌已变得非常困难。
一方面,产业转型、政府政策的变化和市场需求的改变以及竞争对手的经营方针等都对企业的经营成败都至关重要;
另一方面,企业人力资源,企业文化,企业管理制度,管理价值观以及能力与质量相关的信息,并没有完全反映在财务报表中。
因此,我们应该结合企业现状和历史情况,以及企业生产经营特点、市场的发展等方面来对企业进行财务分析,以此来评价企业的优劣。
因此,要对企业进行全面系统的评价,必须充分地考虑财务报告数量性资料以外的相关质量性因素。
此外在速动比率指标的分析中公司的应付账款的偿债能力比存货的偿债能力强,有时实际情况并非如此,因为有些应付账款需要几年的时间才能收回,有些甚至根本不能收回。
而仅通过存货周转率或应收账款周转率的分析,并不能反映公司营运能力的好坏。
需要注意的是,不同行业企业,在不同的发展周期会表现出很大的财务差异,如果仅仅依据企业财务指标的数值或者将其与行业企业进行对比进行分析,则很可能忽视企业的行业发展环境以及企业生命周期,所得出的结论中,某些代表高风险的结论可能只是企业业务扩展的一个必经过程,并不是结论显露的高风险。
例如,一般情况下,房地产企业现金净流量的负值集中在投资和融资活动上,如果经营活动出现了非常显著的净流量负数,并且这个负数绝对值呈现扩大趋势,则房地产企业经营活动中存在过度扩张和集中建设,导致存货积压难以及时回款的问题,则房地产企业的经营风险非常高,这也是目前国内房地产企业财务风险的突出部分。
而如果房地产企业的投资与融资活动现金净流量连续多年出现负值,而没有转正的趋势,则表示房地产企业的投融资活动不当。
根据房地产企业经营特点,正常情况下,主业投资在3-5年内就应该出现逐步的盈利,也就是在项目建成后,即便不销售,也因为投资活动不需要注资。
这个情况下,如果仅仅从现金流量比率或者企业的销售净利率等角度进行分析,则必然出现在企业大规模投资建设的情况下出现流动性锐减和销售亏损的结论,给管理者及投资者产生一个企业财务风险扩大的联想,而没有反映出企业扩张的这个重要信息。
三、我国企业财务分析指标体系的完善
由于我国企业财务分析指标体系缺乏相关的非财务分析指标、现金流量分析指标和可持续发展指标,并且传统的财务指标分析体系在质量性信息的披露方面不是很完善,需要进一步扩大质量性信息的披露,以便企业管理者能全面的对企业当前经营状况和未来发展方向作进一步规划。
当前市场竞争残酷,完善我国财务分析指标体系对于企业来说有一定的必要性。
1、适发引入非财务分析指标
从传统财务分析体系的分析来看,其并不能完全利用企业的所有资源,并且缺少非财务分析指标信息。
因此,引入一些非财务分析指标是对企业具有全面分析意义的,具体有以下几方面:
(1)市场占有率:
反映企业营销绩效的重要指标,它表明,企业产品在行业中的占有率。
如果企业想在大市场环境下处于主动地位,那么企业产品的市场占有率要高,产品要深受客户,企业经营管理者水平要高才能实现。
(2)产品和服务质量指标:
主要是衡量技术发展程度和企业当前的经营状况,主要表现有:
企业生产的产品质量符合行业标准;
相关服务充分满足顾客的要求。
这一指标可以通过产品的废品率、瑕疵率、返修率、退货率和顾客满意度等综合性指标加以描述。
(3)人力资源指标:
在日益革新的时代,人才的得失对企业的战略运营有着长远的影响,财务分析方面也是如此,人力资源已经成为企业的重要资产内容,需要纳入财务分析领域。
该指标可以根据员工的培训和职业规划,员工的能力,对企业的满意度和忠诚度,员工流动和升职实现。
经过计算分析,设定合适企业发展的人力资源指标,可以对深化企业价值的评价。
2、增加并充分利用现金流量信息的指标
传统的财务分析指标体系过于陈旧,已不适应现今企业的快速发展,缺少反应现金流量指标的信息,不能客观全面地反映企业的盈利状况的和偿还长短期债务的能力,无法揭示企业可能面临的风险。
因此有必要引入企业的现金流量指标,以便对企业进行全面的风险评估。
企业现金流量特别是经营活动现金流量是企业偿还债务最直接的保证。
假如经营活动现金流量超过流动负债,说明企业可以用当前拥有现金就足以偿还债务的需要。
因此,在分析评价企业偿还长短期债务的能力时,不单要看流动比率、速动比率指标,也要看现金流动负债比率指标。
该指标是从现金流入和流出的角度,对企业实际偿债能力进行综合分析。
因为有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务,所以产生以收付实现制为基础的现金流动负债比率指标,能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量可以在很大程度上保证当期流动负债的偿还。
直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。
因为现金是偿还债务的主要手段,如果缺少现金,可能会使企业因无法偿还债务而被迫宣布破产,所以有必要引进对现金流量表重要比率的分析,才能对企业的盈利状况和现金收支进行全面的分析,掌握企业的财务状况和经营成果的整体。
3、增加用于实际决策中的可持续发展指标
我国企业的财务分析指标体系依然局限于财务效益方面,可以认为是一直保持盈利状态的企业,然而这种发展能力无法与社会以及自然联系在一起,基本上不考虑企业对可持续发展的贡献,有必要引入可持续发展指标并将其应用到实际的决策中。
然而,由于企业未来财务增长的潜在因素以及未来的不确定性,所以当评价企业财务增长潜力,这种类型的指标具有更大范围,并且评价结果会有很大的不确定性。
因为这类指标在我国起步比较晚,对它不甚了解,所以其比率分析使用较少,仍处于实验阶段。
此外引入可持续发展指标,不仅增强了企业对社会的责任,而且也提高了企业发展的可持续性,促使企业追求可持续性和效率的统一。
在尽可能减少环境污染的情况下,降低了社会成本,实现了最合理的利润。
企业是不是真正实现从粗放型到集约型转变,是不是能充分利用循环生产能力,可以用设备利用率、原材料利用率、废弃物再生利用率等来表示。
此外需要企业尊重自然,保护环境,维护生态平衡,并开发绿色产品,绿色消费指南。
4、扩展质量性信息披露的范围
在当前复杂的经济环境下,传统的财务分析指标体系已无法全面揭示企业生产经营活动的全貌。
并且不同行业企业,在不同的发展周期会表现出很大的财务差异,如果仅仅依据
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