期货从业《期货投资分析》复习题集第3442篇Word下载.docx
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收益增强型股指联结票据
收益增强型股指联结票据具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
4.影响国债期货价值的最主要风险因子是()。
A、外汇汇率
B、市场利率
C、股票价格
D、大宗商品价格
第9章>
市场风险
对于国债期货而言,主要风险因子是市场利率水平。
5.已知变量X和Y的协方差为-40,X的方差为320,Y的方差为20,其相关系数为()。
A、0.5
B、-0.5
C、0.01
D、-0.01
第3章>
第2节>
相关关系分析
随机变量X和Y的相关系数为:
6.()的货币互换因为交换的利息数额是确定的,不涉及利率波动风险,只涉及汇率风险,所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。
A、浮动对浮动
B、固定对浮动
C、固定对固定
D、以上都错误
第7章>
货币互换与汇率风险管理
固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的,不涉及利率波动风险,只涉及汇率风险,所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。
7.下面关于利率互换说法错误的是( )。
A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内,对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约
B、一般来说,利率互换合约交换的只是不同特征的利息
C、利率互换合约交换不涉及本金的互换
D、在大多数利率互换中,合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的,则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的
利率互换与利率风险管理
D
选项D,在大多数利率互换中,合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的,而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。
在某些情况下,两边的利息计算都是基于浮动利率,只不过各自参考的浮动利率不一样。
8.下列关于货币互换说法错误的是( )。
A、指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金,同时定期交换两种货币利息的交易协议
B、前后期交换货币通常使用相同汇率
C、前期交换和后期收回的本金金额通常一致
D、期初、期末各交换一次本金,金额变化
D项,货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金,并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。
9.出口型企业出口产品收取外币货款时,将面临__________或__________的风险。
( )
A、本币升值;
外币贬值
B、本币升值;
外币升值
C、本币贬值;
D、本币贬值;
第6章>
第3节>
进出口贸易
A
出口型企业出口产品收取外币货款时,将面临本币升值或外币贬值的风险;
进口型企业进口产品、设备支付外币时,将面临本币贬值或外币升值的风险。
10.下列关于各种交易方法说法正确的是()。
A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法
B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据
C.高频交易主要强调交易执行的目的
D.算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序
第4章>
量化交易的特征
量化交易主要强调策略开发和执行的方法,是定量化的方法;
程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序;
高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据;
算法交易主要强调交易执行的目的。
11.信用风险缓释凭证实行的是( )制度。
A、集中登记、集中托管、集中清算
B、分散登记、集中托管、集中清算
C、集中登记、分散托管、集中清算
D、集中登记、集中托管、分散清算
信用违约互换基本结构
信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大,更类似于在场外市场发行的债券,实行“集中登记、集中托管、集中清算”,有利于增强市场的透明度,防范市场风险。
12.下列关于程序化交易的说法中,不正确的是()。
A.程序化交易就是自动化交易
B.程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式
C.程序化交易需使用高级程序语言
D.程序化交易是一种下单交易工具
C项,程序化交易可以使用由专业软件商提供的程序化交易编程语言,也可以使用相对复杂的数据处理工具软件,如Excel、Matlab、R等,还可以使用高级程序语言,如Java、C语言,甚至汇编语言。
它可以执行频度很高的交易,也可以执行频度不高的交易,甚至可以执行持仓周期数天及数月的中长周期交易。
13.在买方叫价交易中,对基差买方有利的情形是( )。
A、升贴水不变的情况下点价有效期缩短
B、运输费用上升
C、点价前期货价格持续上涨
D、签订点价合同后期货价格下跌
买方叫价交易,是指将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方的交易行为。
基差交易合同签订后,基差大小已经确定,期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素,而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。
当点价结束时,最终现货价格=期货价格+升贴水,因此,期货价格下跌对基差买方有利。
A项,升贴水不变的情况下点价有效期缩短,此时距离提货月可能还有一段时间,买方不好判断在点价有效期结束时的期货价格加升贴水是否与最终的现货价格比较接近;
BC两项会使买方的采购成本上升。
14.以下()不属于美林投资时钟的阶段。
A、复苏
B、过热
C、衰退
D、萧条
经济周期分析法
“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段:
衰退、复苏、过热、滞胀。
没有萧条这个阶段。
15.相比于场外期权市场交易,场内交易的缺点有( )。
A、成本较低
B、收益较低
C、收益较高
D、成本较高
合约设计
通过场外期权,提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。
通常情况下,提出需求的一方为了满足这两类需求,通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现,但是成本可能会比较高。
16.当前股票的指数为2000点,3个月到期看涨的欧式股指期权的执行价为2200点(每点50元),年波动率为30%,年无风险利率为6%。
预期3个月内发生分红的成分股信息如表2—3所示。
表2—3预期3个月内发生分红的成分股信息
权重(%)
分红日期(年)
分红(元)
A
2
0.08
1.
A、2911
B、2914
C、2917
D、2918
第2章>
B—S—M模型
根据股指期权定价公式有:
17.DF检验存在的一个问题是,当序列存在()阶滞后相关时DF检验才有效。
A、1
B、2
C、3
D、4
时间序列分析
DF检验存在一个问题:
当序列存在1阶滞后相关时才有效,但大多数时间序列存在高级滞后相关,直接使用DF检验法会出现偏误。
18.场内金融工具的特点不包括()。
A、通常是标准化的
B、在交易所内交易
C、有较好的流动性
D、交易成本较高
场内工具对冲
场内金融工具通常是标准化的,在特定的交易所内集中交易,通常具有比较好的流动性,方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。
这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势,即对冲交易的成本比较低,时间效率较高。
19.在交易所规定的一个仓单有效期内,单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的( )。
A、90%
B、80%
C、50%
D、20%
期货仓单串换业务
期货交易所对串换限额有所规定:
在交易所规定的一个仓单有效期内,单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20%,具体串换限额由交易所代为公布。
20.某机构投资者持有某上市公司将近5%的股权,并在公司董事会中拥有两个席位。
这家上市公司从事石油开采和销售。
随着石油价格的持续下跌,该公司的股票价格也将会持续下跌。
该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失,又保持两个公司董事会的席位?
A、与金融机构签订利率互换协议
B、与金融机构签订货币互换协议
C、与金融机构签订股票收益互换协议
D、与金融机构签订信用违约互换协议
股票收益互换与股票投资风险管理
C项,该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议,将股票下跌的风险转移出去,达到了套期保值的目的,并保留了股权。
21.模型中,根据拟合优度与统计量的关系可知,当R2=0时,有()。
A、F=-1
B、F=0
C、F=1
D、F=∞
一元线性回归分析
22.一个模型做20笔交易,盈利12笔,共盈利40万元;
其余交易均亏损,共亏损10万元,该模型的总盈亏比为()。
A、0.2
B、0.5
C、4
D、5
主要测试评估指标
盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=4
23.全社会用电量数据的波动性()GDP的波动性。
A、强于
B、弱于
C、等于
D、不确定
国内生产总值
用电量数据的波动性强于GDP,因为在经济上行周期,用电量的增幅会比GDP增速大;
在经济下行周期中,用电量增幅比GDP增速小。
24.绘制出价格运行走势图,按照月份或者季节,分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景,为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是( )。
A、季节性分析法
B、分类排序法
C、经验法
D、平衡表法
季节性分析法
季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析,由于其季节的变动会产生规律性的变化,如在供应淡季或者消费旺季时价格高企,而在供应旺季或者消费淡季时价格低落,这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。
季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图,按照月份或者季节,分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景,为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。
25.在场外期权交易中,提出需求的一方,是期权的()。
A、卖方
B、买方
C、买方或者卖方
D、以上都不正确
场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约,确定合约条款,并且报出期权价格。
在这个交易中,提出需求的一方,既可以是期权的买方,也可以是期权的卖方。
26.跟踪证的本质是()。
A、低行权价的期权
B、高行权价的期权
C、期货期权
D、股指期权
参与型红利证
最简单的参与型结构化产品是跟踪证,其本质上就是一个低行权价的期权。
27.在下列宏观经济指标中,( )是最重要的经济先行指标。
A、采购经理人指数
B、消费者价格指数
C、生产者价格指数
D、国内生产总值
采购经理人指数
采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域,主要用于预测经济的短期运动,具有很强的前瞻性。
28.( )是指在保持其他条件不变的前提下,研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。
A、敏感分析
B、情景分析
C、缺口分析
D、久期分析
敏感性分析
敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响,最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。
29.()是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模,在期货市场建立的原材料买入持仓。
A、远期合约
B、期货合约
C、仓库
D、虚拟库存
库存管理
虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模,在期货市场建立的原材料买入持仓。
30.关于参与型结构化产品说法错误的是( )。
A、参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个领域的投资,且这个领域的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的
B、通过参与型结构化产品的投资,投资者可以把资金做更大范围的分散,从而在更大范围的资产类型中进行资产配置,有助于提高资产管理的效率
C、最简单的参与型结构化产品是跟踪证,其本质上就是一个低行权价的期权
D、投资者可以通过投资参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资
A项,参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个在常规条件下这些投资者不能参与的领域的投资。
例如境外资本市场的某个指数,或者机构问市场的某个资产或指数等。
31.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差()。
A、CTD
B、普通国债
C、央行票据
D、信用债券
久期管理策略
利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差,主要原因是信用债的价值由利率和信用利差构成,而信用利差和国债收益率的相关性较低,信用利差是信用债券的重要收益来源,这部分风险和利率风险的表现不一定一致,因此,使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分,从而造成套保效果比较差。
32.天然橡胶供给存在明显的周期性,从8月份开始到10月份,各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱,这都会()。
A、降低天然橡胶产量而使胶价上涨
B、降低天然橡胶产量而使胶价下降
C、提高天然橡胶产量而使胶价上涨
D、提高天然橡胶产量而使胶价下降
天然橡胶供给存在明显的周期性,这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。
从8月份开始到10月份,各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。
33.若国债期货市场价格低于其理论的价格,不考虑交易成本,宜选择的套利策略是()。
A、买入国债现货和期货
B、买入国债现货,卖出国债期货
C、卖出国债现货和期货
D、卖出国债现货,买入国债期货
无套利定价理论
在无套利市场,如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制),则当
34.在线性回归模型中,可决系数R2的取值范围是()。
A、R2≤-1
B、0≤R2≤1
C、R2≥1
D、-1≤R2≤1
拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量,又称样本“可决系数”,常用R2表示。
R2的取值范围为:
0≤R2≤1,R2越接近1,拟合效果越好;
R2越接近0,拟合效果越差。
35.操作风险的识别通常更是在()。
A、产品层面
B、部门层面
C、公司层面
D、公司层面或部门层面
操作风险
操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面,与单个金融衍生品的联系并不紧密,少有从产品层面进行操作风险的识别。
36.( )最小。
A、TSS
B、ESS
C、残差
D、RSS
达到最小,这就是最小二乘准则(原理)。
RSS为残差平方和。
37.()是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
A、品牌串换
B、仓库串换
C、期货仓单串换
D、代理串换
期货仓单串换,是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
38.( )是在持有某种资产的同时,购进以该资产为标的的看跌期权。
A、备兑看涨期权策略
B、保护性看跌期权策略
C、保护性看涨期权策略
D、抛补式看涨期权策略
保护性看跌期权策略
保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时,购进以该资产为标的的看跌期权,从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值,而市场价格上升时,组合价值则随之上升。
39.当前,我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?
A、巴西
B、澳大利亚
C、韩国
D、美国
当前,我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议,包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。
40.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布,每季度第一个月()日左右发布上一季度数据。
A、18
B、15
C、30
D、13
固定资产投资
中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布,每月13日左右公布上月数据,每季度第一个月13日左右发布上一季度数据,每年2月底发布上年数据。
二、多选题
1.下列说法正确的是( )。
A、中国是一个大宗商品对外依存度较高的国家
B、GDP指标与大宗商品价格呈负相关关系
C、中国GDP呈现上升趋势时,大宗商品价格指数重心上移
D、经济走势从供给端对大宗商品价格产生影响
A,C
从中长期看,GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系,经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。
中国是一个大宗商品对外依存度较高的国家,其GDP走势无疑也会影响大宗商品价格走势。
当中国GDP呈现上行趋势时,大宗商品价格指数重心上移,而当中国GDP增长放缓时,大宗商品价格指数往往走势趋弱。
2.CPI的同比增长率是最受市场关注的指标,它可以用来( )。
A、影响货币政策
B、衡量当前经济生产水平
C、评估当前经济通货膨胀压力
D、反应非农失业水平
消费者价格指数(CPI)的同比增长率是最受市场关注的指标,它不仅是评估当前经济通货膨胀压力的最佳手段,也是影响货币政策的重要因素。
3.多元线性回归模型的基本假定有()。
A、零均值假定
B、同方差与无自相关假定
C、异方差假定
D、无多重共线性假定
多元线性回归分析
A,B,D
多元线性回归模型满足如下基本假定:
(1)零均值假定
(2)同方差与无自相关假定
(3)无多重共线性假定,即解释变量之间不存在线性关系。
(4)随机扰动项与解释变量互不相关
(5)正态性假定,随机扰动项μi服从正态分布,即μi~N(0,σ2)。
故C项说法错误。
考点:
多元线性回归模型的基本假定
4.下列属于极端情景的是()。
A、相关关系走向极端
B、历史上曾经发生过的重大损失情景
C、模型参数不再适用
D、波动率的稳定性被打破
第9
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- 期货投资分析 期货 从业 投资 分析 复习题 3442