圆通速递公司2019年财务分析研究报告.docx
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圆通速递公司2019 年
财务分析研究报告
CONTE目N录TS
3
CONTE目NT录S................................................... 1
前 言................................................... 1
一、圆通速递公司实现利润分析................................. 2
(一).利润总额 2
(二).主营业务的盈利能力 3
(三).利润真实性判断 3
(四).利润总结分析 4
二、圆通速递公司成本费用分析................................. 4
(一).成本构成情况 4
(二).销售费用变化及合理性评价 5
(三).管理费用变化及合理性评价 5
(四).财务费用的合理性评价 5
三、圆通速递公司资产结构分析................................. 5
(一).资产构成基本情况 5
(二).流动资产构成特点 7
(三).资产增减变化 8
(四).总资产增减变化原因 8
(五).资产结构的合理性评价 8
(六).资产结构的变动情况 9
四、圆通速递公司负债及权益结构分析........................... 9
(一).负债及权益构成基本情况 9
(二).流动负债构成情况 10
(三).负债的增减变化 11
(四).负债增减变化原因 12
(五).权益的增减变化 12
(六).权益变化原因 13
五、圆通速递公司偿债能力分析................................ 13
(一).支付能力 13
(二).流动比率 13
(三).速动比率 14
(四).短期偿债能力变化情况 14
(五).短期付息能力 14
(六).长期付息能力 15
(七).负债经营可行性 15
六、圆通速递公司盈利能力分析................................ 15
(一).盈利能力基本情况 15
(二).内部资产的盈利能力 16
(三).对外投资盈利能力 16
(四).内外部盈利能力比较 16
(五).净资产收益率变化情况 17
(六).净资产收益率变化原因 17
(七).资产报酬率变化情况 17
(八).资产报酬率变化原因 17
(九).成本费用利润率变化情况 17
(十)、成本费用利润率变化原因 18
七、圆通速递公司营运能力分析................................ 18
(一).存货周转天数 18
(二).存货周转变化原因 18
(三).应收账款周转天数 19
(四).应收账款周转变化原因 19
(五).应付账款周转天数 19
(六).应付账款周转变化原因 19
(七).现金周期 19
(八).营业周期 20
(九).营业周期结论 20
(十).流动资产周转天数 20
(十一).流动资产周转天数变化原因 20
(十二).总资产周转天数 21
(十三).总资产周转天数变化原因 21
(十四).固定资产周转天数 22
(十五).固定资产周转天数变化原因 22
八、圆通速递公司发展能力分析................................ 22
(一).可动用资金总额 22
(二).挖潜发展能力 22
九、圆通速递公司经营协调分析................................ 23
(一).投融资活动的协调情况 23
(二).营运资本变化情况 23
(三).经营协调性及现金支付能力 24
(四).营运资金需求的变化 24
(五).现金支付情况 24
(六).整体协调情况 24
十、圆通速递公司经营风险分析................................ 25
(一).经营风险 25
(二).财务风险 25
十一、圆通速递公司现金流量分析.............................. 26
(一).现金流入结构分析 26
(二).现金流出结构分析 27
(三).现金流动的协调性评价 28
(四).现金流动的充足性评价 28
(五).现金流动的有效性评价 29
(六).自由现金流量分析 30
十二、圆通速递公司杜邦分析.................................. 30
(一).资产净利率变化原因分析 30
(二).权益乘数变化原因分析 31
(三).净资产收益率变化原因分析 31
声 明.................................................... 32
前 言
圆通速递公司2019年营业收入为311.51亿元,与2018年的274.65亿元相比大幅增长,
增长了13.42%。
2019年净利润为16.81亿元,与2018年的19.32亿元相比有较大幅度下降,下降了12.99%。
公司2019年营业成本为274.11亿元,与2018年的238.34亿元相比大幅增长,增长了
15.01%。
2019年销售费用为0.88亿元,与2018年的0.45亿元相比大幅增长,增长了94.93%。
2019年管理费用为10.52亿元,与2018年的10.17亿元相比有较大幅度增长,增长了3.47%。
2019年财务费用为0.52亿元,与2018年的负0.18亿元相比成倍增长,增长了3.79倍。
公司2019年总资产为221.61亿元,与2018年的199.69亿元相比有较大幅度增长,增
长了10.98%。
2019年流动资产为86.28亿元,与2018年的88.04亿元相比有较大幅度下降,下降了2%。
公司2019年负债总额为89.40亿元,与2018年的81.75亿元相比有较大幅度增长,增
长了9.36%。
2019年所有者权益为132.21亿元,与2018年的117.94亿元相比大幅增长,增长了12.1%。
公司2019年流动比率为1.5291,与2018年的1.8285相比大幅下降,下降了0.2994。
2019年速动比率为1.5182,与2018年的1.8157相比大幅下降,下降了0.2975。
虽然公司当期速动比率有较大下降,但仍高于行业较好水平,用当期速动资产偿还流动负债没有困难,偿债能力较好,速动比率比较合理。
公司2019年营业利润率为7.27%,与2018年的9.2%相比有较大幅度下降,下降了1.93
32
个百分比。
2019年资产报酬率为10.78%,与2018年的15.01%相比有较大幅度下降,下降了4.23个百分比。
2019年净资产收益率为13.44%,与2018年的18.26%相比有较大幅度下降,下降了4.82个百分比。
公司2019年资产周转天数为246.8172天,2018年为226.6649天,2019年比2018年增长20.1523天。
2019年流动资产周转天数为102.1275天,2018年为104.432天,2019年比2018年缩短2.3045天。
2019年营业周期为16.01天,2018年为17.49天,2019年比2018
年缩短1.48天。
公司2019年新创造的可动用资金总额为16.81亿元。
公司2019年营运资本为29.86亿元,与2018年的39.89亿元相比有较大幅度下降,下降了25.16%。
公司2019年的盈亏平衡点为101.78亿元,从营业安全水平来看,公司拥有较强的承受销售下降的能力,经营业务的安全水平较高。
公司2019年经营现金净流量为37.99亿元,投资现金净流量为负37.63亿元,筹资现金
净流量为负5.57亿元。
公司资产净利率为7.98%,与上期相比,有下降趋势。
公司权益乘数为167.62%,与上期相比,有下降趋势。
一、圆通速递公司实现利润分析
(一).利润总额
圆通速递2019年实现利润为22.20亿元,与2018年的25.79亿元相比有较大幅度下降,
下降了13.92%。
公司实现利润主要来源是内部经营业务,公司有一定的盈利基础。
(二).主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看,圆通速递2019年主营业务收入净额为311.51
亿元,与2018年的274.65亿元相比大幅增长,增长了13.42%。
2019年主营业务成本为274.11
亿元,与2018年的238.34亿元相比大幅增长,增长了15.01%。
公司主营业务收入和主营业务成本同时增长,但成本的增长幅度大于收入的增长幅度,说明公司主营业务盈利能力下降。
2018-2019年实现利润增减情况表
项目名称
数值(亿元)
增长率(%)
数值(亿元)
增长率(%)
销售收入
311.51
13.42
274.65
37.45
实现利润
22.20
-13.92
25.79
35.30
营业利润
22.65
-10.42
25.28
37.56
投资收益
0.15
-82.87
0.85
-56.72
营业外利润
-0.44
-186.77
0.51
-25.31
补贴收入
0.00
0.00
0.00
0.00
2019年
2018年
(三).利润真实性判断
从报表数据来看,圆通速递2019年销售收入大部分是现金收入,收入质量是可靠的。
(四).利润总结分析
市场份额迅速扩大,但公司营业利润却有所下降,公司应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。
二、圆通速递公司成本费用分析
(一).成本构成情况
2019年圆通速递成本费用总额为286.03亿元,其中:
主营业务成本为274.11亿元,占成本总额的95.83%;销售费用为0.88亿元,占成本总额的0.31%;管理费用为10.52亿元,占成本总额的3.68%;财务费用为0.52亿元,占成本总额的0.18%。
2019年
2018年
2018-2019年成本构成表
项目名称
数值(亿元)
百分比(%)
数值(亿元)
百分比(%)
成本费用总额
286.03
100.00
248.78
100.00
主营业务成本
274.11
95.83
238.34
95.81
销售费用
0.88
0.31
0.45
0.18
管理费用
10.52
3.68
10.17
4.09
财务费用
0.52
0.18
-0.18
-0.07
主营业务税金及附加
0.93
0.32
0.83
0.33
其他
0.00
0.00
0.00
0.00
(二).销售费用变化及合理性评价
圆通速递2019年销售费用为0.88亿元,与2018年的0.45亿元相比,大幅增长,增长了94.93%。
2019年随着销售费用的增长,销售收入也有较大幅度的增长,公司销售活动取得了明显的市场效果,销售费用支出合理。
(三).管理费用变化及合理性评价
圆通速递2019年管理费用为10.52亿元,与2018年的10.17亿元相比,有较大幅度增长,增长了3.47%。
2019年管理费用占销售收入的比例为3.38%,与2018年的3.70%相比,下降了0.32个百分点。
管理费用与销售收入同步增长,但销售利润却大幅度下降,应该控制其它成本费用支出的增长。
(四).财务费用的合理性评价
圆通速递2019年财务费用为0.52亿元,与2018年的负0.18亿元相比成倍增长,增长
了3.79倍。
三、圆通速递公司资产结构分析
(一).资产构成基本情况
圆通速递2019年资产总额为221.61亿元,其中:
流动资产为86.28亿元,主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节,分别占公司流动资产合计的41.37%、13.86%
和7.69%。
非流动资产为135.33亿元,主要分布在固定资产和其他资产,分别占公司非流动资产的53.34%和46.66%。
2018-2019年资产构成各项增量表
项目名称
2019年
流动资产
-1.76
长期投资
-4.77
固定资产
19.05
无形及递延资产
0.00
其他资产
4.63
2018-2019年资产构成表
项目名称
2019年
2018年
数值(亿元)
百分比(%)
数值(亿元)
百分比(%)
总资产
221.61
100.00
199.69
100.00
流动资产
86.28
38.93
88.04
44.09
长期投资
8.01
3.61
12.78
6.40
固定资产
72.18
32.57
53.13
26.61
无形及递延资产
0.00
0.00
0.00
0.00
其他资产
63.15
28.49
58.51
29.30
(二).流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大,约占公司流动资产的41.37%,说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。
应当关注货币资金的去向。
2018-2019年流动资产构成表
项目名称
2019年
2018年
数值(亿元)
百分比(%)
数值(亿元)
百分比(%)
流动资产
86.28
100.00
88.04
100.00
存货
0.62
0.71
0.61
0.70
应收账款
11.96
13.86
13.97
15.87
其他应收款
4.53
5.25
4.50
5.11
短期投资
0.00
0.00
0.00
0.00
应收票据
0.00
0.00
0.00
0.00
货币资金
35.70
41.37
40.61
46.13
其他流动资产
6.64
7.69
28.33
32.18
2018-2019年流动资产构成各项增量表
项目名称
2019年
存货
0.00
应收账款
-2.02
其他应收款
0.03
短期投资
0.00
应收票据
0.00
货币资金
-4.92
其他流动资产
-21.69
(三).资产增减变化
2019年资产总额为221.61亿元,与2018年的199.69亿元相比有较大幅度增长,增长了10.98%。
(四).总资产增减变化原因
具体来说,以下项目的变动使资产总额增加:
固定资产增加19.05亿元;其他资产增加
4.63亿元;存货增加0.00亿元;其他应收款增加0.03亿元;共计增加23.72亿元。
以下项目的变动使资产总额减少:
长期投资减少4.77亿元;应收账款减少2.02亿元;货币资金减少4.92亿元;其他流动资产减少21.69亿元;共计减少33.40亿元。
增加项与减少项相抵,使资产总额减少9.68亿元。
(五).资产结构的合理性评价
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看,2019年应收账款的占比情况基本合理。
其他应收款占比过高。
存货的占比情况基本合理。
固定资产投入使用时间较短。
2019
年公司资金占用不合理的项目较少,拥有较强的资产的盈力能力,资产结构合理。
(六).资产结构的变动情况
2019年与2018年相比,2019年存货占收入的比例下降,应收账款占收入的比例下降,其他应收款占收入的比例下降。
总而言之,与2018年相比,资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。
2018-2019年主要资产项目变化情况表
项目名称
2019年
2018年
数值(亿元)
增长率(%)
数值(亿元)
增长率(%)
流动资产
86.28
-2.00
88.04
27.37
长期投资
8.01
-37.31
12.78
266.03
固定资产
72.18
35.86
53.13
80.73
存货
0.62
0.08
0.61
35.78
应收账款
11.96
-14.43
13.97
25.81
货币资金
35.70
-12.11
40.61
-2.69
四、圆通速递公司负债及权益结构分析
(一).负债及权益构成基本情况
圆通速递2019年负债总额为89.40亿元,资本金为3.94亿元,所有者权益为132.21亿
元,资产负债率为40.34%。
在负债总额中,流动负债为56.43亿元,占负债和权益总额的
25.46%;付息负债合计占资金来源总额的15.12%。
2018-2019年负债及权益构成表
项目名称
2019年
2018年
数值(亿元)
百分比(%)
数值(亿元)
百分比(%)
负债及权益总额
221.61
100.00
199.69
100.00
所有者权益
132.21
59.66
117.94
59.06
流动负债
56.43
25.46
48.15
24.11
长期负债
32.97
14.88
33.60
16.82
少数股东权益
3.27
1.48
2.94
1.47
(二).流动负债构成情况
在流动负债的构成中,应付账款占61.89%、预收账款占20.93%、其他流动负债占12.49%,其中应付账款占最大的比例。
2018-2019年流动负债各项增量表
项目名称
2019年
短期借款
-1.11
应付账款
11.19
应付票据
0.00
其他应付款
0.00
应交税金
-1.73
预收账款
0.37
其他流动负债
-0.44
(三).负债的增减变化
圆通速递2019年负债总额为89.40亿元,与2018年的81.75亿元相比有较大幅度增长,增长了9.36%。
公司负债规模有大幅度的增加,相应的负债压力也有大幅度的上升。
2018-2019年负债变化情况表
项目名称
2019年
2018年
数值(亿元)
增长率(%)
数值(亿元)
增长率(%)
负债总额
89.40
9.36
81.75
71.00
短期借款
0.54
-67.18
1.66
-74.78
应付账款
34.92
47.16
23.73
15.57
其他应付款
0.00
0.00
0.00
0.00
长期负债
32.97
-1.85
33.60
962.18
其他负债
20.96
-7.91
22.76
29.78
(四).负债增减变化原因
具体来说,使负债总额增加的项目包括:
应付账款增加11.19亿元;预收账款增加0.37亿元;合计增加11.56亿元。
使负债总额减少的项目包括:
短期借款减少1.11亿元;应交税金减少1.73亿元;长期负债减少0.62亿元;其他流动负债减少0.44亿元;合计减少3.90亿元。
增加项与减少项相互抵消,使负债总额共增长7.65亿元。
(五).权益的增减变化
圆通速递2019年所有者权益为132.21亿元,与2018年的117.94亿元相比大幅增长,增长了12.1%。
2018-2019年所有者权益变化表
2019年
2018年
FALSE
数值(亿元)
增长率(%)
数值(亿元)
增长率(%)
所有者权益
132.21
12.10
117.94
25.97
资本金
3.94
3.76
3.80
0.84
资本公积
61.16
2.00
59.97
0.91
盈余公积
1.97
44.82
1.36
0.00
未分配利润
55.89
26.83
44.07
56.63
(六).权益变化原因
具体来说,使所有者权益增加的项目包括:
资本金增加0.14亿元;资本公积增加1.20
亿元;盈余公积增加0.61亿元;未分配利润增加11.82亿元;合计增加13.77亿元。
使所有
者权益减少的项目包括:
合计减少0.00亿元。
增加项与减少项相互抵消,使所有者权益共
增长13.77亿元。
五、圆通速递公司偿债能力分析
(一).支付能力
从支付能力来看,圆通速递2019年是拥有现金支付能力。
用发展的眼光来看,按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平,公司偿还短期借款的能力较强。
(二).流动比率
从总体上来看,圆通速递的流动比率波动较大,这不利于公司的稳定发展,公司应找出原因,采取应对措施。
从变化情况来看,圆通速递2019年流动比率为1.5291,与2018年的
1.8285相比大幅下降,下降了0.2994。
2019年流动比率比2018年有较大幅度下降的主要原
因是:
2019年流动资产为86.28亿元,与2018年的88.04亿元相比有所下降,下降了2%。
2019年流动负债为56.43亿元,与2018年的48.15亿元相比有较大幅度增长,增长了17.19%。
流动资产下降而流动负债增长,致使流动比率较大下降。
虽然公司当期流动比率有较大下降,但仍高于行业较好水平,用当期流动资产偿还流动负债没有困难,偿债能力较好,流动比率比较合理。
(三).速动比率
从总体上来看,圆通速递的速动比率波动较大,这不利于公司的稳定发展,公司应找出原因,采取应对措施。
其中2019年速动比率为1.5182,与2018年的1.8157相比大幅下降,下降了0.2975。
2019年速动比率比2018年有较大幅度下降的主要原因是:
2019年速动资产为85.67亿元,与2018年的87.43亿元相比有所下降,下降了2.01%。
2019年流动负债为
56.43亿元,与2018年的48.15亿元相比有较大幅度增长,增长了17.19%。
速动资产下降而流动负债增长,致使速动比率较大下降。
虽然公司当期速动比率有较大下降,但仍高于行业较好水平,用当期速动资产偿还流动负债没有困难,偿债能力较好,速动比率比较合理。
(四).短期偿债能力
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