一建经济精讲讲义资料下载.pdf
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6.借出资本的期限长短。
贷款期限长,不可预见因素多,风险大,利率就高;
反之利率就低。
三、利息的计算2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义3【例题】【例题】某人向银行贷款1000元,年利率8%,按单利计息,第3年末应向银行偿还多少元?
答案:
=(1+单)=1000(1+38%)=1240元【例题】【例题】同上例条件,采用复利计息,第3年末应向银行偿还多少元?
各年本利和计算如下:
第一年本利和:
=(1+)=1000(1+18%)=1080元第二年本利和:
=(1+)=1080(1+18%)=1166.4元第三年本利和:
=(1+)=1166.4(1+18%)=1259.7元由此可以推出复利本利和的公式如下:
=(1+)=1000(1+8%)3=1259.7元=(1+)CHE注:
复利,利生利,反映了资金的时间价值。
【例题】【例题】某施工企业年初向银行贷款流动资金100万元,按季计算并支付利息,季度利率为2,则一年支付的利息总和为()万元。
A.8.00B.8.08C.8.24D.8.40答案:
ACHE注:
当题干中给现季度利率时,一般默认其为复利计算;
但当,题干中说明按季计算并支付利息的,则仍为单利计算。
【例题】【例题】某施工企业年初向银行贷款流动资金100万元,按复利计息,季度利率为2,则一年支付的利息总和为()万元。
C解析:
100(1+2%)41=8.24万元1Z101012资金等值计算及应用资金等值计算及应用P005资金有时间价值,即使金额相同,因其发生在不同时间,其价值就不相同。
反之,不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。
资金等值计算公式和复利计算公式的形式是相同的。
常用的等值计算公式主要有终值和现值计算公式。
一、现金流量图的绘制现金流出:
COt;
现金流入:
C;
净现金流量:
()2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义4现金流量图的作图方法和规则:
1.以横轴为时间轴,向右延伸表示时间的延续,轴上每一刻度表示一个时间单位,可取年、半年、季或月等;
时间轴上的点称为时点,通常表示的是该时间单位末的时点;
0表示时间序列的起点。
2.箭线的方向,针对特定的人而言。
对投资人而言,箭头向上,流入,收益;
箭头向下,流出,费用。
3.箭线的长短,本应成比例,但只要能适当体现长短即可。
4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
现金流量的三要素,即:
现金流量的大小(现金流量数额)、方向(现金流入或现金流出)和作用点(现金流量发生的时点)。
二、终值和现值的计算根据现金流量的时间分布,现金流量可分为一次支付和多次支付。
而在多次支付中,等额支付系列现金流量又是常用的支付情形。
P现值(即现在的资金价值或本金)F终值(即n期末的资金价值或本利和)
【习题【习题SS】某人购房向银行贷款100万,贷20年,人民币长期贷款基准利率为4.9%,采用等额本息方式还款,每月应还款()元。
A.6540.38B.6544.22C.6546.26D.6548.49答案:
B【YY20152015SS】28.28.某企业第1年年初和第1年年末分别向银行借款30万元,年利率均为10%,复利计息,第35年年末等额本息偿还全部借款。
则每年年末应偿还金额为()。
A.20.94B.23.03C.27.87D.31.57答案:
C2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义5解析:
把第一年初和第第一年末的值折算到第二年未:
=30(1+10%)2+30(1+10%)1=69.30,此时F当成P,用下列公司求第35年年末应偿还金额69.3010%(1+10%)3(1+10%)31=27.87万元【Y201Y2016S6S】31.某施工企业拟从银行借款500万元,期限为5年,年利率8%,下列还款方式中,施工企业支付本利和最多的还款方式是()。
A.每年年末偿还当期利息,第5年年末一次还清本金B.第5年年末一次还本付息C.每年年末等额本金还款,另付当期利息D.每年年末等额本息还款答案:
B解析:
A,属于单利;
B,属于复利;
C、D,属于房贷的两种还款方式。
这道题质量不错。
A,属于单利=(1+单)=500(1+58%)=700万元B,属于复利=(1+)=500(1+8%)5=734.66万元C、D,属于房贷的两种还款方式,不过房贷是以月为计息周期,这道题是以年为计息周期。
虽然计息周期不同,但算法相同,计算过程如下:
等额本息:
=(+)(+)=%(+%)(+%)=125.23万元5年的本利和为:
5125.23=626.14万元等额本金:
每年需还本金5005=100万元第一年应还利息:
5008%=40万元第二年应还利息:
(500-100)8%=32万元第三年应还利息:
(400-100)8%=24万元第四年应还利息:
(300-100)8%=16万元第五年应还利息:
(200-100)8%=8万元五年应还利息总和:
40+32+24+16+8=120万元,本利和为500+120=620万元结论:
等额本息属于复利计息方式,等额本金属于单利的计息方式,如果购房前期还款压力不大,或者准备提前还款,选择等额本金优势较为明显。
三、等值计算的应用
(1)计息期数为时点或时标,本期末即等于下期初。
0点就是第一期初,也叫零期;
第一期末即等于第二期初。
(4)各期的等额支付A,发生在各期期末。
(5)当问题包括P与A时,系列的第一个A与P隔一期。
即P发生在系列A的前一期。
(6)当问题包括A与F时,系列的最后一个A是与F同时发生。
不能把A定在每期期初,因为公式的建立与它是不相符的。
影响资金等值的因素有三个:
资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率(或折现率)的大小。
其中利率是一个关键因素,一般等值计算中是以同一利率为依据的。
=(1+)2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义6思考题:
1Z101013名义利率与有效利率的计算名义利率与有效利率的计算P011在复利计算中,利率周期通常以年为单位,它可以与计息周期相同,也可以不同。
当计息周期小于一年时,就出现了名义利率和有效利率的概念。
在复利计算中,利率周期通常以年为单位,它可以与计息周期相同,也可以不同。
一、名义利率的计算所谓名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。
二、有效利率的计算有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率,包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。
【例题】【例题】设年利率为12%,现有存款额为100元,期限年,计息方式如下表,按复利分别计算年末的本利和是()元。
计息方式计息方式本利和本利和年有效利率年有效利率按一年一次计息F=100(1+12%)=112元(1+12%)11=12%一年四次按季度以3%利率计息F=100(1+3%)4=112.551元(1+3%)41=12.551%一年按12次以1%利率计息F=100(1+1%)12=112.683元(1+1%)121=12.683%【YY20152015SS】42.某借款年利率为8%,半年复利计息一次,则该借款年有效利率比名义利率高()。
A.0.16%B.1.25%C.4.16%D.0.64%答案:
A解析:
(1+4%)218%=0.16%三、计息周期小于(或等于)资金收付周期时的等值计算【例题】【例题】设年利率为12%,现有存款额为100元,期限年,若按年四次计息,按复利计算年末的本利和是()元。
计息周期是()?
资金收付周期是()?
对等额系列流量,只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计息。
如果不一致,会2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义7如何?
【例【例1Z101013-3】每半年内存款1000元,年利率8%,每季复利一次。
问五年末存款金额为多少?
=(1+)1=1000(1+4.04%)1014.04%=12029元1Z101020技术方案经济效果技术方案经济效果评价评价P0141Z101021经济效果评价的内容经济效果评价的内容P014所谓经济效果评价就是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证,为选择技术方案提供科学的决策依据。
一、经济效果评价的基本内容盈利能力偿债能力财务生存能力净现金流量累计盈余资金财务生存能力分析也称资金平衡分析,是根据拟定技术方案的财务计划现金流量表,通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金,分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。
对于经营性方案,分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。
对于非经营性方案,经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
二、经济效果评价方法三、经济效果评价的程序
(一)熟悉技术方案的基本情况
(二)收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数(三)根据基础财务数据资料编制各基本财务报表(四)经济效果评价四、经济效果评价方案独立型方案是彼此独立无关的绝对经济效果检验互斥型方案又称排他型方案一是考察各个技术方案自身的经济效果,即进行“绝对经济效果检验”二是考察哪个技术方案相对经济效果最优,即“相对经济效果检验”五、技术方案的计算期2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义8建设期建设期是指技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间运营期投产期投产期是指技术方案投入生产,但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段达产期达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间1Z101022经济效果评价指标体系经济效果评价指标体系P0181Z101023投资收益率分析投资收益率分析P0192018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义91Z101024投资回收期分析投资回收期分析P0211Z101025财务净现值分析财务净现值分析P0231Z101026财务内部收益财务内部收益率分析率分析P0251Z101027基准收益率的确定基准收益率的确定P026概念基准收益率也成为基准折现率,是企业或行业投资者以动态的观点所确定的,可接受的投资方案最低标准的收益水平。
测定2.企业投资项目:
参考选用的行业财务基准收益率,应结合行业特点等因素确定;
4.投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率,除上2外,还有:
自身的发2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义10展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀。
由企业自有资金投资时,行业的平均收益水平,机会成本确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。
1Z101028偿债能力分析偿债能力分析P028一、偿债能力分析的层次技术方案的偿债能力分析有可能出现方案和企业两个层次,同时需要考察企业财务状况才能满足金融机构信贷决策的要求。
1.技术方案层次的偿债能力分析首先可以进行技术方案层次的偿债能力分析,编制项目的借款还本付息计划表,计算技术方案层次的偿债能力指标。
计算得到的技术方案层次偿债能力指标可以给企业法人两种提示:
一是靠本技术方案自身收益可以偿还债务,不会给企业法人增加债务负担;
二是本技术方案的自身收益不能偿还债务,需要企业法人另筹资金偿还债务。
2.企业层次的偿债能力分析偿债能力分析,重点是分析判断技术方案的财务主体企业的偿债能力。
3.企业财务状况考察二、偿债资金来源偿债资金来源利润固定资产折旧无形资产及其他资产摊销费其他还款资金:
按有关规定可以用减免的营业税金来作为偿还贷款的资金来源偿债资金:
技术方案在建设期借入的全部建设投资贷款本金+建设期的借款利息(即资本化利息),由上几种资金来源来偿还。
财务费用:
生产期内,建设投资和流动资金的贷款利息,均应计入技术方案总成本费用中的财务费用三、偿债能力分析(重概念、轻计算)偿债能力指标主要有:
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。
概念概念判别判别适适用用借款偿还期偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间满足贷款机构的要求期限时不预先给定借款偿还期限,且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案利息备付率(ICR)利息备付率也称已获利息倍数=正常经营的项目,利息备付率应大于1,并结合债权人的要求确定;
我国企业要求:
利息备率不宜低于2预先给定借款偿还期限偿债备付偿债备付率是指在技偿债备付率应大于1,小2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义11率(DSCR)术方案借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与当期应还本付息金额(PD)的比值于1表示当年资金年来源不足以偿还当期债务;
我国要求一般不低于1.31Z101030技术方案不确定性分析技术方案不确定性分析P0311Z101031不确定性分析不确定性分析P032不确定性不同于风险风险可以计量,而不确定性不可以不确定性因素产生的原因:
数据不足、统计偏差、方法局限、形势变化、技术进步、无法定量等不确定性分析内容这种对影响方案经济效果的不确定性因素进行的分析称为不确定性分析。
不确定性分析的方法盈亏平衡分析盈亏平衡分析也称量本利分析,就是将技术方案技产后的产销量作为不确定因素敏感性分析敏感性分析则是分析各种不确定性因素找出敏感因素。
1Z101032盈亏平衡分析盈亏平衡分析P033总成本=固定成本+单位产品变动成本产量=+销售收入=单位产品售价销量单位产品营业税金及附加销量=利润=销售收入总成本=0=+盈亏平衡点时的产销量()=盈亏平衡点产能利用率(%)=()100%1Z101033敏敏感性分析感性分析P038一、敏感性分析的内容概念能想起经济效果评价指标发生大的变动的因素,为敏感性因素;
对经济效果评价指标的影响也不是太大的因素,为不敏感性因素敏感性分析的内容单因素敏感性分析:
对单一不确定因素多因素敏感性分析:
是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素二、单因素敏感性分析的步骤2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义12【YY20152015SS】26.26.关于敏感度系数SAF的说法,正确的是()。
A.SAF越大,表示评价指标A对于不确定因素F越敏感B.SAF0表示评价指标A与不确定因素F同方向变化C.SAF表示不确定因素F的变化额与评价指标A的变化额之间的比例D.SAF可以直接显示不确定因素F变化后评价指标A的值答案:
A,少了一个绝对值符号;
C,敏感度系数提供了各不确定因素变动率与评价指标变动率之间的比例。
【Y2013S】56.某项目采用净现值指标进行敏感性分析,有关数据见下表。
则各因素的敏感程度由大到小的顺序是()。
A.建设投资营业收入经营成本B.营业收入经营成本建设投资C.经营成本营业收入建设投资D.营业收入建设投资经营成本答案:
D1Z101040技术方案现金流表的编制技术方案现金流表的编制P0421Z101041技技术方案现金流量表术方案现金流量表P042一、投资现金流量表基础是以技术方案为一独立系统进行设置的。
它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础,反映技术方案在整个计算期(包括建设期和生产运营期)内现金的流入和流出目标可考察技术方案融资前的盈利能力2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义13现金流入营业收入;
补贴收入;
销项税额;
回收固定资产余值;
回收流动资金现金流出建设投资;
流动资金;
经营成本;
进项税额;
应纳增值税;
营业中税金及附加;
维持运营投资二、资本金现金流量表角度和基础资本金现金流量表是在拟定融资方案后,是从技术方案权益投资者整体(即项目法人)角度出发,以技术方案资本金作为计算的基础计算指标资本金财务内部收益率现金流入营业收入;
回收流动资金现金流出技术方案资本金;
借款本金偿还;
借款利息支付;
所得税;
维持运营投资三、投资各方现金流量表角度和基础是分别从技术方案各个投资者的角度出发,以投资者的出资额作为计算的基础,用以计算技术方案投资各方财务内部收益率现金流入实分利润;
资产处置收益分配;
租赁费收入;
技术转让或使用收入;
其他现金收入现金流出实缴资本;
租赁资产支出;
其他现金流出四、财务计划现金流量表内容反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出计算指标用于计算净现金流量和累计盈余资金,考察资金平衡和余缺情况,分析技术方案的财务生存能力1Z101042技技术方案现金流量表的构成要素术方案现金流量表的构成要素P047对于一般性技术方案经济效果评价来说,投资、经营成本、营业收入和税金等经济量本身既是经济指标,又是导出其他经济效果评价指标的依据,所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素,也是进行工程经济分析最重要的基础数据。
一、营业收入营业收入补贴收入内容某些经营性的公益事业、基础设施技术方案,如城市轨道交通项目、垃圾处理项目、污水处理项目等,政府在项目运营期给予一定数额的财政补助,以维持正常运营。
组成包括先征后返的增值税、按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴,以及属于财政扶持而给予的其他形式补贴等二、投资投资投资内容内容总投资建设投资指技术方案按拟定建设规模、产品方案、建设内容进行建设所需的投入建设期利息建设期利息计入总投资;
生产期利息应计入总成本费用流动资金流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金,不包括运营中需要的临时性营运资金技术方案资本金是指在技术方案总投资中,由投资者认缴的出资额,对技术方案来说是非债务性资金三、经营成本2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义14总成本总成本费用=(外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费)+(折旧费+摊销费+财务费用(利息支出)+其他费用经营成本经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用,如产品出口退税和减免税项目按规定不能抵扣的进项税额也可包括在内。
四、税金技术方案经济效果评价涉及的税费主要包括增值税、消费税、资源税、城市维护建设税和教育费附加、地方教育附加、关税、所得税等,有些行业还包括土地增值税。
此外还有车船税、房产税、土地使用税、印花税和契税等。
1Z101050设备更新分析设备更新分析P0521Z101051设备磨损与补偿设备磨损与补偿P053一、设备磨损的类型有形磨损(又称物质磨损)第一种:
设备在使用过程中,在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏第二种:
设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损无形磨损(又称精神磨损、经济磨损)第一种:
设备的技术结构和性能并没有变化,但由于技术进步,设备制造工艺不断改进,社会劳动生产率水平的提高,同类设备的再生产价值降低,因而设备的市场价格也降低了,致使原设备相对贬值。
第二种:
无形磨损是由于科学技术的进步,不断创新出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能源更少的新型设备,使原有设备相对陈旧落后,其经济效益相对降低而发生贬值。
设备的综合磨损对任何特定的设备来说,这两种磨损必然同时发生和同时互相影响二、设备磨损的补偿方式补偿分局部补偿和完全补偿。
设备有形磨损的局部补偿是修理,设备无形磨损的局部补偿是现代化改装。
设备有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新。
在设备磨损补偿工作中,最好的方案是有形磨损期与无形磨损期相互接近,这是一种理想的“无维修设计”(也就是说,当设备需要进行大修理时,恰好到了更换的时刻)。
1Z101052设备更新方案的比选原则设备更新方案的比选原则P054一、设备更新的概念设备更新是对旧设备的整体更换设备更新是消除设备有形磨损和无形磨损的重要手段,目的是为了提高企业生产的现代化水平,尽快地形成新的生产能力。
二、设备更新策略三、设备更新方案的比选原则确定设备更新必须进行技术经济分析。
设备更新方案比选的基本原理和评价方法与互斥性投资方案比选相同。
但在实际设备更新方案比选时,应遵循如下原则:
1.设备更新分析应站在客观的立场分析问题而不是站在旧设备的立场上考虑问题。
2.不考虑沉没成本。
在进行设备更新方案比选时,原设备的价值应按目前实际价值计算,2018年一建年一建经济经济精讲讲义精讲讲义15而不考虑其沉没成本。
沉没成本设备账面价值当前市场价值3.逐年滚动比较。
1Z101053设备更新设备更新时机时机的的确定确定方法方法P056一、设备寿命的概念设备的自然寿命主要是由设备的有形磨损所决定的;
做好设备维修和保养可延长设备的物质寿命,但不能从根本上避免设备的磨损;
设备的自然寿命不能成为设备更新的估算依据设备的技术寿命由于科学技术迅速发展,一方面,对产品的质量和精度的要求越来越高;
另一方面,也不断涌现出技术上更先进、性能更完善的机械设备,这就使得原有设备虽还能继续使用,但已不能保证产品的精度、质量和技术要求而被淘汰;
技术寿命主要是由设备的无形磨损所决定的,它一般比自然寿命要短,而且科学技术进步越快,技术寿命越短;
所以,在估算设备寿命时,必须考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约或影响设备的经济寿命经济寿命是指设备从投入使用开始,到继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间。
设备年平均使用成本最低,经济效益最好;
设备从开
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