资金面紧致股债双杀短期或企稳.docx
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资金面紧致股债双杀短期或企稳
2013年10月28日
好买基金研究中心
公募基金周报
资金面紧致股债双杀,短期或企稳
市场回顾
一、基础市场
上周,沪深两市双双收跌。
上证综指收于2132.96点,跌60.83点,跌幅为2.77%;深成指收于8379.61点,跌205.25点,跌幅为2.39%。
大盘股强于小盘股。
中证100下跌1.92%,中证500下跌3.75%。
上周,23个申万一级行业中有1个行业上涨。
其中,家用电器、金融服务和公用事业表现居前,涨跌幅分别为3.82%、-0.84%和-1.17%,信息设备、信息服务、商业贸易表现居后,涨跌幅分别为-6.54%、-8.53%、-8.53%。
上周,中信标普全债指数下跌0.23%,收于1381.43点。
上周,欧美主要市场普遍上涨。
其中,道指上涨1.11%,标普500上涨0.88%;道琼斯欧洲50上涨0.69%。
亚太主要市场普遍下跌。
其中,日经225指数下跌3.25%,恒生指数下跌2.75%。
上周各类指数表现
指数名称
收盘指数
涨跌幅(%)
上证综合指数
2132.96
-2.77
沪深300
2368.56
-2.37
深证成份指数
8379.61
-2.39
上证基金指数
3939.68
-2.23
深证基金指数
5004.61
-1.67
中证100
2199.48
-1.92
中证500
3821.78
-3.75
道琼斯工业平均指数
15570.28
1.11
标准普尔500指数
1759.77
0.88
道琼斯欧洲50
2855.17
0.69
德国DAX指数
8985.74
1.36
法国巴黎CAC40指数
4272.31
-0.32
伦敦金融时报100指数
6721.34
1.49
俄罗斯RTS指数
1492.20
-1.61
东京日经225指数
14088.19
-3.25
恒生指数
22698.34
-2.75
韩国综合指数
2034.39
-0.88
印度孟买Sensex30指数
20683.52
-0.95
中信标普全债指数
1381.43
-0.23
中债国债全价指数
112.60
-0.47
中债企业债全价指数
98.36
-0.55
数据来源:
Wind、好买基金研究中心
上周申万一级行业涨跌幅
数据来源:
Wind、好买基金研究中心
二、基金市场
上周,各类型基金仅货币型基金上涨,涨幅为0.06%;股票型、混合型和指数型表现居后,跌幅分别为3.34%、2.99%和2.64%。
上周各类基金平均净值涨跌幅
数据来源:
Wind、好买基金研究中心,QDII净值截至日为2013年10月24日
上周,股票型基金中,长城品牌优选、金元惠理新经济主题和金元惠理价值增长表现居前,涨幅分别为0.75%、0.69%和0.33%;混合型基金中,国泰金鹏蓝筹价值、信达澳银精华和新华泛资源优势的表现居前,涨跌幅分别为0.11%、0.09%和-0.36%;封闭式基金中,银华永兴纯债A、鹏华丰润和华泰柏瑞信用增利表现居前,涨跌幅分别为0.10%、-0.09%和-0.10%;QDII中,汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金和易方达黄金主题表现居前,涨幅分别为2.46%、2.24%和2.13%。
权益类基金收益率排名前五
股票型涨跌幅前五
混合型涨跌幅前五
名称
周涨跌幅(%)
名称
周涨跌幅(%)
长城品牌优选
0.75
国泰金鹏蓝筹价值
0.11
金元惠理新经济主题
0.69
信达澳银精华
0.09
金元惠理价值增长
0.33
新华泛资源优势
-0.36
国泰价值经典
0.12
鹏华行业成长
-0.60
大成优选
-0.26
中欧价值智选回报
-0.67
封闭式净值涨跌幅前五
QDII涨跌幅前五
名称
周涨跌幅(%)
名称
周涨跌幅(%)
银华永兴纯债A
0.10
汇添富黄金及贵金属
2.46
鹏华丰润
-0.09
诺安全球黄金
2.24
华泰柏瑞信用增利
-0.10
易方达黄金主题
2.13
汇添富季季红
-0.10
嘉实黄金
2.09
银华信用债券
-0.10
上投摩根全球天然资源
1.37
指数型基金涨跌幅前五
名称
周涨跌幅(%)
国联安中证股债动态
-0.39
泰达宏利中证财富大盘
-0.53
申万菱信沪深300价值
-0.69
银河沪深300价值
-0.69
国投瑞银沪深300金融
-0.74
数据来源:
Wind、好买基金研究中心,QDII净值截至日为2013年10月24日
上周,债券型基金中,天弘债券型发起式A、万家强化收益和万家信用恒利A表现居前,涨幅分别为0.40%、0.34%和0.26%;货币型基金中,兴全货币、银华交易货币和金鹰货币A表现居前,涨幅分别为0.09%、0.08%和0.08%。
固定收益类收益率排名前五
债券型涨跌幅前五
货币型涨跌幅前五
名称
周涨跌幅(%)
名称
周涨跌幅(%)
天弘债券型发起式A
0.40
兴全货币
0.09
万家强化收益
0.34
银华交易货币
0.08
万家信用恒利A
0.26
金鹰货币A
0.08
纽银稳定增利A
0.10
南方现金增利A
0.07
大成月添利理财A
0.10
华安日日鑫A
0.07
数据来源:
Wind、好买基金研究中心
上周,分级基金进取份额中,兴全合润分级B、鹏华丰泽分级B和富国天盈分级B表现居前,涨跌幅分别为0.33%、-0.16%和-0.30%。
杠杆排名前三的分别是申万菱信深成进取、嘉实多利进取和博时裕祥分级B,杠杆大小分别为11.49、6.62和3.96。
分级基金进取份额收益率及杠杠排名前五
净值涨幅前五
杠杆前五
名称
周涨跌幅(%)
名称
杠杆大小
兴全合润分级B
0.33
申万菱信深成进取
11.49
鹏华丰泽分级B
-0.16
嘉实多利进取
6.62
富国天盈分级B
-0.30
博时裕祥分级B
3.96
天弘添利分级B
-0.33
海富通稳进增利B
3.95
国泰互利B
-0.42
鹏华资源B
3.87
数据来源:
Wind、好买基金研究中心
基金动态
一、基金发行
上周基金发行
名称
认购起始日期
认购截止日期
投资类型
管理公司
泰达宏利瑞利A
2013-10-24
2013-11-6
债券型基金
泰达宏利基金管理有限公司
上投摩根转型动力
2013-10-24
2013-11-20
混合型基金
上投摩根基金管理有限公司
泰达宏利瑞利B
2013-10-24
2013-11-1
债券型基金
泰达宏利基金管理有限公司
华夏财富宝
2013-10-22
2013-10-23
货币型基金
华夏基金管理有限公司
国富岁岁恒丰C
2013-10-21
2013-11-15
债券型基金
国海富兰克林基金管理有限公司
国富岁岁恒丰A
2013-10-21
2013-11-15
债券型基金
国海富兰克林基金管理有限公司
海富通双利分级B
2013-10-22
2013-11-1
债券型基金
海富通基金管理有限公司
汇添富互利分级A
2013-10-21
2013-11-8
债券型基金
汇添富基金管理有限公司
信诚年年有余B
2013-10-21
2013-11-15
债券型基金
信诚基金管理有限公司
信诚年年有余A
2013-10-21
2013-11-15
债券型基金
信诚基金管理有限公司
汇添富互利分级B
2013-10-21
2013-10-25
封闭式基金
汇添富基金管理有限公司
南方丰元信用增强C
2013-10-21
2013-11-8
债券型基金
南方基金管理有限公司
易方达易理财
2013-10-21
2013-10-22
货币型基金
易方达基金管理有限公司
南方丰元信用增强A
2013-10-21
2013-11-8
债券型基金
南方基金管理有限公司
华泰柏瑞季季红
2013-10-21
2013-11-8
债券型基金
华泰柏瑞基金管理有限公司
数据来源:
Wind、好买基金研究中心
二、基金分红
上周基金分红
名称
单位分红
红利发放日
权益登记日
除息日
投资类型
管理公司
大摩纯债稳定增利
0.0137
2013-10-22
2013-10-18
2013-10-18
债券型基金
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
富国信用增强AB
0.0040
2013-10-22
2013-10-17
2013-10-18
债券型基金
富国基金管理有限公司
富国信用增强C
0.0040
2013-10-22
2013-10-17
2013-10-18
债券型基金
富国基金管理有限公司
富国信用债A
0.0060
2013-10-21
2013-10-16
2013-10-17
债券型基金
富国基金管理有限公司
富国信用债C
0.0060
2013-10-21
2013-10-16
2013-10-17
债券型基金
富国基金管理有限公司
富国一年期纯债
0.0100
2013-10-21
2013-10-16
2013-10-17
债券型基金
富国基金管理有限公司
博时信用债纯债
0.0140
2013-10-23
2013-10-21
2013-10-21
债券型基金
博时基金管理有限公司
博时亚洲票息人民币
0.0175
2013-10-25
2013-10-18
2013-10-17
QDII基金
博时基金管理有限公司
博时亚洲票息美元现汇
0.0028
2013-10-25
2013-10-18
2013-10-17
QDII基金
博时基金管理有限公司
博时亚洲票息美元现钞
0.0028
2013-10-25
2013-10-18
2013-10-17
QDII基金
博时基金管理有限公司
嘉实超短债
0.0022
2013-10-22
2013-10-21
2013-10-21
债券型基金
嘉实基金管理有限公司
富国天利增长债券
0.0150
2013-10-22
2013-10-17
2013-10-18
债券型基金
富国基金管理有限公司
富国纯债AB
0.0080
2013-10-22
2013-10-17
2013-10-18
债券型基金
富国基金管理有限公司
富国纯债C
0.0080
2013-10-22
2013-10-17
2013-10-18
债券型基金
富国基金管理有限公司
南方金利A
0.0200
2013-10-24
2013-10-22
2013-10-23
封闭式基金
南方基金管理有限公司
南方金利C
0.0200
2013-10-24
2013-10-22
2013-10-22
债券型基金
南方基金管理有限公司
富国天丰强化收益
0.0040
2013-10-21
2013-10-16
2013-10-17
债券型基金
富国基金管理有限公司
富国新天锋
0.0040
2013-10-21
2013-10-16
2013-10-17
封闭式基金
富国基金管理有限公司
汇添富季季红
0.0150
2013-10-23
2013-10-18
2013-10-21
封闭式基金
汇添富基金管理有限公司
信诚增强收益
0.0050
2013-10-25
2013-10-22
2013-10-23
债券型基金
信诚基金管理有限公司
民生加银平稳增利A
0.0150
2013-10-25
2013-10-23
2013-10-24
封闭式基金
民生加银基金管理有限公司
民生加银平稳增利C
0.0150
2013-10-25
2013-10-23
2013-10-23
债券型基金
民生加银基金管理有限公司
鹏华美国房地产
0.0100
2013-10-25
2013-10-23
2013-10-22
QDII基金
鹏华基金管理有限公司
上投摩根双息平衡
0.0260
2013-10-25
2013-10-24
2013-10-24
混合型基金
上投摩根基金管理有限公司
银河银信添利B
0.0110
2013-10-22
2013-10-18
2013-10-18
债券型基金
银河基金管理有限公司
银河银信添利A
0.0120
2013-10-22
2013-10-18
2013-10-18
债券型基金
银河基金管理有限公司
建信双息红利
0.0200
2013-10-24
2013-10-23
2013-10-23
债券型基金
建信基金管理有限公司
国金通用国鑫灵活配置
0.0600
2013-10-25
2013-10-24
2013-10-24
混合型基金
国金通用基金管理有限公司
数据来源:
Wind、好买基金研究中心
三、基金经理变更
上周基金经理变更
名称
现任基金经理
最新任职日期
投资类型
管理公司
中加货币A
闫沛贤
2013-10-21
货币型基金
中加基金管理有限公司
中加货币C
闫沛贤
2013-10-21
货币型基金
中加基金管理有限公司
博时双月薪
魏桢陈凯杨
2013-10-22
债券型基金
博时基金管理有限公司
鹏华全球高收益债
张钶
2013-10-22
QDII基金
鹏华基金管理有限公司
鹏华丰信分级
戴钢
2013-10-22
债券型基金
鹏华基金管理有限公司
鹏华丰信分级A
戴钢
2013-10-22
债券型基金
鹏华基金管理有限公司
鹏华丰信分级B
戴钢
2013-10-22
债券型基金
鹏华基金管理有限公司
融通通祥一年
吴巍
2013-10-22
混合型基金
融通基金管理有限公司
广发天天红
谭昌杰任爽
2013-10-22
货币型基金
广发基金管理有限公司
银华富裕主题
王华周可彦黄颖
2013-10-22
股票型基金
银华基金管理有限公司
大摩基础行业混合
王增财
2013-10-23
混合型基金
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
易方达易理财
石大怿
2013-10-24
货币型基金
易方达基金管理有限公司
华宸未来沪深300
申蕾王宇
2013-10-24
指数型基金
华宸未来基金管理有限公司
中海量化策略
俞忠华周其源
2013-10-24
股票型基金
中海基金管理有限公司
海富通一年定期开放
位健
2013-10-24
债券型基金
海富通基金管理有限公司
东吴新创业
周健吴广利
2013-10-24
股票型基金
东吴基金管理有限公司
富安达信用主题轮动A
张凯瑜李飞
2013-10-25
债券型基金
富安达基金管理有限公司
富安达信用主题轮动B
张凯瑜李飞
2013-10-25
债券型基金
富安达基金管理有限公司
华夏财富宝
曲波
2013-10-25
货币型基金
华夏基金管理有限公司
国泰双利债券A
吴晨
2013-10-25
债券型基金
国泰基金管理有限公司
国泰双利债券C
吴晨
2013-10-25
债券型基金
国泰基金管理有限公司
国泰信用A
张一格
2013-10-25
债券型基金
国泰基金管理有限公司
国泰信用C
张一格
2013-10-25
债券型基金
国泰基金管理有限公司
国投瑞银沪深300金融地产ETF
路荣强殷瑞飞
2013-10-26
指数型基金
国投瑞银基金管理有限公司
焦点点评
一、央行:
正式运行贷款基础利率集中报价和发布机制
央行网站信息显示,为进一步推进利率市场化,完善金融市场基准利率体系,指导信贷市场产品定价,2013年10月25日,贷款基础利率(LoanPrimeRate,简称LPR)集中报价和发布机制正式运行。
首期一年期贷款基础利率为5.71%。
点评:
贷款基础利率集中报价和发布机制是上海银行间同业拆放利率机制在信贷市场的进一步拓展和扩充,有利于促进定价基准由中央银行确定向市场决定的平稳过渡,为进一步推进利率市场化改革奠定制度基础。
二、余额宝规模增至556亿元成国内规模最大的基金
随着三季报的披露,余额宝的成长神话将再次被市场广泛传颂。
三季报显示,截至9月底,余额宝背后的天弘增利宝货币基金规模已达到556.53亿元,已经成为全市场最大的基金,天弘基金的规模也因此增加近4倍。
点评:
余额宝的成功或成为我国互联网金融发展史中里程碑的一笔。
伴随着宽带、智能手机的发展和普及,互联网从过去浏览信息的工具逐渐发展为百姓生活中不可缺少的组成部分。
其与金融的有机结合有利于让投资理财更加普及和便利。
三、10月美国密歇根大学消费者信心指数终值创2012年12月以来最低
周五(10月25日),美国方面发布数据显示,10月美国密歇根大学消费者信心指数终值自初值75.2下修至73.2,创2012年12月以来最低。
点评:
虽然新近公布的美国经济数据不及预期,但这也让市场更加相信美联储会因此放缓退出量化宽松的步调。
受此影响,美国股指在上周继续上涨,标普500在周五创出收盘历史新高。
好买观点
一、股票型基金投资策略
上周沪深股市呈现先扬后抑的格局,在周一短暂反弹后随即连续向下调整,前期强势的主题板块也大幅下跌,其中信息设备、信息服务等行业跌幅均在5%以上。
全周上证指数下跌2.77%创业板指数下跌5.98%,市场情绪受到打击。
宏观方面,10月份汇丰PMI指数预览值50.9,较9月终值环比上升0.7%,创7个月来新高,也高于市场预期。
从分项指数看,新订单指数为51.6%,回升0.9个百分点,创下7个月新高,显示内外需求继续回升。
新出口订单升至50.8%,连续两个月位于景气区间,显示外需进一步回暖。
资金方面,上周央行在公开市场仍未进行任何操作,公开市场自动实现净回笼资金580亿元,由于央行连续暂停公开市场操作,导致两周回笼资金超过千亿,基本对冲了9月份外汇占款增加所带来的流动性,资金面短期内出现紧张态势。
根据好买基金仓位测算模型显示,上周股票型、标准混合型、偏股型基金平均仓位均大幅上升5个百分点左右,分别上升4.95%、5.35%和5.09%,当前仓位分别为88.03%、76.26%和83.84%。
基金主要加仓了有色金属、医药生物和黑色金属三个板块;轻工制造、餐饮旅游和公用事业三个行业的减仓幅度较大。
综合来看,经济数据显示经济短期内持续回暖,有利于支撑股市向上,但是市场风险因素不断释放。
首先,随着十八界三中全会临近,市场开始担忧政策利好兑现,题材股炒作想象空间收窄,获利盘获利了结。
其次,银行间市场资金面短期内出现紧张态势,资金面紧张也成为行情走强的制约因素。
然后,好买测算模型显示,基金仓位处于较高水平,加仓空间不大。
因此,我们认为,在未来一周市场难有趋势性机会,以震荡整理为主。
二、债券型基金投资策略
上周中债总财富指数收于141.91,较前周下跌0.51%;中债国债总财富指数收于142.03,较前周下跌0.39%;中债金融债总财富指数收于142.67,较前周下跌0.66%;中债企业债总财富指数收于129.24,较前周下跌0.40%;中债短融总财富指数收于134.74,较前周下跌0.01%。
中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,一年期国债收益率为3.75%,上行19.76个基点,十年期国债收益率为4.22%,上行10.85个基点;银行间一年期AAA级企业债收益率上行23.3个基点,银行间三年期AAA级企业债收益率上行22.75个基点,10年期AAA级企业债收益率上行8.25个基点,分别为5.33%、5.38%和5.82%。
一年期AA级企业债收益率上行22.30个基点,三年期AA级企业债收益率上行26.75个基点,10年期AA级企业债收益率上行8.25个基点,分别为6.03%、6.26%和7.09%。
上周,例行央行公开市场操作继续暂停,这也是连续第三次出现零操作。
央行共实施资金净回笼580亿元,其中仅包括580亿元逆回购到期。
上周末,7天质押式回购加权平均利率为5.0624%,较前周大幅上涨了156.79个BP。
SHIBOR隔夜达到4.3670%,创下6月份“钱荒”以后的阶段新高。
资金利率短期走高有这样几方面原因。
首先,央行近期的公开市场操作主要还是反映对冲大量资本流入的意图,而非货币政策收紧。
9月份金融机构外汇占款增加1,264亿元,较前期大幅上升。
资本大量流入的势头很可能在10月得到持续。
其次,按照往年经验,季度首月前15日是企业前一季度所得税的清缴入库期,10月份由于国庆节假日因素,征期顺延至24日结束。
目前也是财税缴款对资金面影响最明显的时期。
而据研究机构预计,10月份财政存款增量预计在4000亿元左右。
近期资金利率的上涨更可能是一个短期因素,6月的钱荒未必会重演。
从外生性看,由于美国QE减量可能推迟,加上中国经济增长的下行风险显著降低,中国市场风险偏好上升,较多的外汇流入在未来几个月仍将持续。
另外,年底财政存款的集中投放将增加银行间流动性。
11月和12月历史上平均财政存款投放高达1.2万亿元。
11月,三中全会即将召开,在此敏感时期,政策面更多会强调金融市场的平稳运行。
在流动性短期趋紧的影响下,债券市场调整也在延续,与资金面关联度较高的中短端品种的调整尤为明显。
利率债方面,十年期国债已冲破4.2%的高位,而一些政策性金融债也已接近08年的高点。
汇丰PMI预览值的续升、新债依然密集供给、资金面紧张等综合因素的袭扰,导致利率债的整体调整幅度较大。
综合分析,本周的聚焦点是观察央行在公开市场操作上给投资者释放出的信号。
假如仍是零操作,短期债市或延续偏弱的格局。
但鉴于目前部分债券的票息较高,建议稳健的投资者,可以关注一些优先成本相对较低、利差盈利较大、久期可控的私募或公募专户分级债品种的投资机会。
三、QDII基金投资策略
周五美国股市收高,标普500指数再创新高。
全周道指上涨1.11%,标普500指数上涨0.88%,纳指上涨4.55%。
欧洲主要区域股指中,英国富时100指数上周累计上涨1.5%。
德国DAX30指数上涨1.4%。
法国CAC40指数下跌0.3%。
经济数据方面,
(1)美国商务部宣布,9月份的耐用品订单环比增3.7%,好于市场平均预期。
(2)密歇根大学和路透社联合宣布,10月美国消费者信心指数的终值为73.2点。
创近一年来新低,主要由于美国政府预算之争让消费者感到担忧。
此外,上周二美国政府在重开大门之后“补交”了9月份的非农数据。
美国劳工部公布的非农数据显示,9月
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