江铃汽车股份有限公司案例分析Word格式.doc
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江铃汽车股份有限公司案例分析Word格式.doc
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28,431,281
流动资产合计
2,471,477,043
4,140,406,718
6,403,826,349
非流动资产:
可出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
164,300,525
165,457,170
166,093,330
投资性房地产
130,235,631
149,449,044
140,925,497
固定资产
1,651,683,978
1,578,216,982
1,866,350,830
在建工程
276,105,940
487,740,291
360,039,145
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产
326,596,362
316,248,499
309,170,873
开发支出
商誉
长期待摊费用
300,000
递延所得税资产
80,508,920
75,880,965
117,896,049
其他非流动资产
非流动资产合计
2,629,731,356
2,772,992,951
2,960,475,724
资产总计
5,101,208,399
6,913,399,669
9,364,302,073
负债和股东权益
流动负债:
短期借款
18,669,200
15,000,000
14,569,940
交易性金融负债
应付票据
应付账款
682,272,534
1,253,005,340
1,927,167,288
预收账款
30,216,885
249,061,145
425,433,271
应付工资薪酬
53,034,332
73,577,099
111,998,414
应交税费
(72,622,577)
73,810,746
93,047,931
应付利息
24,248
203,265
195,493
应付股利
4,929,751
5,539,231
6,933,817
其他应付款
369,172,215
403,863,677
695,155,918
一年内到期的非流动负债
447,558
447,139
433,682
其他流动负债
流动负债合计
1,086,144,146
2,074,507,642
3,274,935,754
非流动负债:
长期借款
8,056,043
7,601,361
6,938,910
应付债券
长期应付款
55,060,000
52,683,000
40,117,000
专项应付款
预计负债
48,584,007
59,086,994
82,501,003
递延所得税负债
其他长期负债
非流动负债合计
111,700,050
119,371,355
129,556,913
负债合计
1,197,844,196
2,193,878,997
3,404,492,667
股东权益
股本
863,214,000
资本公积
839,442,490
减:
库存股
盈余公积
431,607,000
未分配利润
1,769,100,713
2,585,257,182
3,825,545,916
归属于母公司的股东权益合计
3,903,364,203
4,719,520,672
5,959,809,406
少数股东权益
股东权益合计
负债和所有者权益
(二)利润表
利润表
项目
2008年
2009年
2010年
一、营业收入
9,797,913,289
12,553,493,354
18,877,847,912
营业成本
(8,335,697,707)
(10,352,097,499)
(15,499,024,030)
营业税金及附加
(134,018,010)
(166,263,508)
(268,417,322)
营业费用
(170,040,372)
(360,672,441)
(578,524,180)
管理费用
(533,593,587)
(535,787,416)
(751,105,525)
财务收入—净额
46,778,826
40,996,082
75,755,028
资产减值损失
(6,092,058)
(1,764,389)
(3,181,666)
加:
公允价值变动收益(损失“-”填列)
投资收益(损失以“-”号填列)
5,855,172
67,312,747
70,765,187
其中:
对联营和合营企业的投资收益
5,316,443
5,450,401
7,109,248
二、营业利润(亏损以“-”号填列)
671,105,553
1,245,216,930
1,924,115,404
营业外收入
167,326,423
5,897,537
3,422,630)
营业外支出
(2,916,591)
(1,028,937)
(9,626,416
流动资产处置损失
(502,931)
(698,070)
(907,704)
三、利润总额(损失总额以“-”号填列)
835,515,385
1,250,085,530
1,917,911,618
所得税费用
(95,926,181)
(174,964,861)
(254,648,024)
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
739,589,204
1,075,120,669
1,663,263,594
归属于母公司股东的净利润
少数股东损益
五、每股收益
(一)基本每股收益
(二)稀释每股收益
六、其他综合收益
七、综合收益总额
归属于母公司股东的综合收益总额
(三)现金流量表
现金流量表
一、经营活动产生的现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金
10,928,120,096
14,339,986,838
21,214,169,868
收到其他与经营活动有关的现金
190,518,270
12,915,879
28,818,287
经营活动现金流入小计:
11,118,638,366
14,352,902,717
21,242,988,155
购买商品、接受劳务支付的现金
(9,116,067,527)
(10,262,986,207)
(16,231,894,241)
支付给职工以及为职工支付的现金
(299,773,050)
(335,115,897)
(446,997,386)
支付的各项税费
(725,430,260)
(744,334,752)
(1,405,137,240)
支付其他与经营活动有关的现金
(723,885,965)
(696,937,463)
(886,732,982)
经营现金流出小计
(10,865,156,802)
(12,039,374,319)
(18,970,761,849)
经营活动产生的现金流量净额
253,481,564
2,313,528,398
2,272,226,306
二、投资活动产生的现金流量:
收回投资所收到的现金
199,461,271
取得投资收益所收到的现金
538,729
73,100,585
70,129,027
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额
35,668,080
9,239,530
2,573,540
收到的其他与投资活动有关的现金
50,710,918
38,465,639
59,318,916
投资现金流入小计
286,378,998
120,805,754
132,021,483
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
(584,346,927)
(476,965,527)
(426,322,465)
投资支付的现金
(199,461,271)
投资活动现金流出小计
(783,808,198)
投资活动产生的现金流量净额
(497,429,200)
(356,159,773)
(294,300,982)
三、筹资活动产生的现金流量:
取得借款收到的现金
19,107,400
15,018,740
筹资活动现金流入小计
偿还债务所支付的现金
(19,560,409)
(19,124,844)
(15,445,528)
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
(259,958,334)
(260,006,084)
(422,379,968)
子公司支付少数股东股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金
(340,530)
(743,267)
(866,124)
筹资活动现金流出小计
(279,859,273)
(279,874,195)
(438,691,620)
筹资活动产生的现金流量净额
(260,751,873)
(264,874,195)
(423,672,880)
四、汇率变动对现金的影响
(181,950)
(49,273)
(2,069)
五、现金及现金等价物净增加额
(504,881,459)
1,692,445,157
1,554,250,375
初现金及现金等价物余额
1,630,354,805
六、期末现金及现金等价物余额
资料来源:
1.江铃汽车股份有限公司2008年度报告(含审计报告)
2.江铃汽车股份有限公司2009年度报告(含审计报告)
3.江铃汽车股份有限公司2010年度报告(含审计报告)
三、案例分析
(一)偿债能力分析
具体指标
短期偿债能力
流动比率
196%
200%
228%
速动比率
166%
164%
151%
现金比率
22%
20%
19%
长期偿债能力
资产负债率
36%
32%
23%
产权比率
57%
46%
31%
权益乘数
157%
146%
131%
(1).流动比率:
一般认为,该指标应达到2:
1以上。
该指标越高,表示企业的偿付能力越强,企业所面临的短期流动性风险越小,债权人安全程度越高。
从图表可知,江铃公司的流动比率呈上升趋势,且保持在2:
1的上下。
(流动比率=流动资产/流动负债)
(2).速动比率:
用速动比率来评价企业的短期偿债能力,消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响,可以部分地弥补流动比率指标存在的缺陷,用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确一些。
速动比率的一般标准为1;
1,如果低于1:
1,一般认为偿债能力较差,但分析时还要结合其他因素进行评价,如应收账款的收账期。
由图表可知,江铃公司的速动比率在这三年一直高于1:
1,说明企业有较强的偿债能力,反映企业财务状况良好,且速动比率也未过高而影响企业的盈利能力。
(速动比率=速动资产/流动负债)
(3).现金比率:
现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力,对于应收账款和存货变现存在问题的企业,这一指标尤为重要。
现金比率越高,表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多,若这一比率过高,表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分地利用,一般认为这一比率应在20%左右,在这一水平上,企业的直接支付能力不会有太大的问题。
该公司的现金比率始终维持在20%左右,表明企业偿付能力较高。
(现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债)
(4).资产负债率:
该指标越大,说明企业的债务负担越重,反之,说明企业的债务负担越轻。
该企业的这一指标始终维持在较低水平,对负债的保障程度较高。
(资产负债率=负债总额/总资产)
(5).产权比率:
产权比率是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。
该公司的这一比率是呈下降趋势且小于1说明股东权益大于负债。
(产权比率=负债总额/股东权益)
(6).权益乘数:
表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高。
权益乘数较大,表明企业负债较多,一般会导致企业财务杠杆率较高,财务风险较大,在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构。
该公司营运状况刚好处于向上趋势中,较高的权益乘数可以创造更高的公司获利,透过提高公司的股东权益报酬率,对公司的股票价值产生正面激励效果。
(权益乘数=资产总额/股东权益总额)
(二)营运能力分析
具体指标(%)
应收账款周转率
0.77
1.09
1.30
存货周转率
13.21
16.05
22.09
流动资产周转率
3.66
3.80
3.58
固定资产周转率
7.08
7.77
10.96
总资产周转率
1.91
2.09
2.32
应收账款周转率:
公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。
公司的应收账款如能及时收回,公司的资金使用效率便能大幅提高。
应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。
它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数,也称平均应收账款回收期或平均收现期。
它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。
一般来说,应收账款周转率越高越好,表明公司收帐速度快,平均收账期短,坏帐损失少,资产流动快,偿债能力强。
元
赊销收入净额
325,249,243
390,186,841
720,665,098
应收账款平均余额
423,320,512.5
357,718,042
555,425,969.5
0.77
1.09
1.30
应收账款周转天数
468.55
330.04
277.46
(1).存货周转率:
存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低,它影响到企业的短期偿债能力,是整个企业管理的一项重要内容。
一般来讲,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。
因此,提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
销售收入
平均存货
741,590,178.5
782,044,063
854,709,634.5
13.21
16.05
22.09
存货周转天数
27.25
22.43
16.30
流动资产周转率:
营业收入
平均流动资产
2,674,881,324
3,305,941,881
5,272,116,534
3.66
3.80
3.58
流动资产周转天数
98.28
94.81
100.54
固定资产周转率:
固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率,比率越高,说明利用率越高,管理水平越好。
如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低,则说明企业对固定资产的利用率较低,可能会影响企业的获利能力。
它反应了企业资产的利用程度.
平均固定资产净值
1,383,195,999
1,614,950,480
1,722,283,906
(2).总资产周转率:
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标,体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度,反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。
通过该指标的对比分析,可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化,发现企业与同类企业在资产利用上的差距,促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下,该数值越高,表明企业总资产周转速度越快。
销售能力越强,资产利用效率越高。
平均资产总额
5,140,642,512
6,007,304,034
8,138,850,871
1.9060
2.0897
2.3195
(三)盈利能力分析
净资产收益率
25%
17%
总资产收益率
18%
14%
资本收益率
28%
(1).净资产收益率:
该指标是反映盈利能力的核心指标,该指标越高反映企业盈利能力越好。
该公司净资产收益率呈上升趋势,说明企业盈利能力越来越高。
(净资产收益率=净利润/平均净资产)
(2).总资产收益率:
总资产收益率(ROA)是一个更为有效的指标。
总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。
该公司这一指标呈上升趋势且变化不大说明盈利能力有所提高且稳定,经营管理水平较高。
(总资产收益率=净利润÷
平均资产总额)
(3).资本收益率:
用以反映企业运用资本获得收益的能力。
也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。
资本收益率越高,说明企业自有投资的经济效益越好,投资者的风险越少,值得投资和继续投资,对股份有限公司来说,就意味着股票升值。
因此,它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。
该公司的这一指标呈上升趋势说明该公司自有投资的经济效益有所提高。
(资本收益率=税后净利润/所有者权益)
(四)发展能力分析
营业收入增长率
2.27%
28.12%
50.38%
总资产增长率
-1.52%
35.53%
35.45%
营业利润增长率
-29.48%
85.55%
54.52%
(1).营业收入增长率:
营业收入增长率,是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率,反映企业营业收入的增减变动情况。
营业收入增长率大于零,表明企业本年营业收入有所增长。
该指标值越高,表明企业营业收入的增长速度越快,企业市场前景越好。
营业收入增长额
217,665,312
2,755,580,061
6,324,354,560
上年营业收入总额
9,580,247,977
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