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A—最高价、B—开盘价
C—收盘价、D—最低价
认识分时走势图
分时走势图是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以显示的技术图形。
坐标的横轴是开市的时间,纵轴的上半部分是股价或指数,下半部分显示的是成交量。
分时走势图是股市现场交易的即时资料。
分时走势图分为指数分时走势图和个股分时走势图。
指数分时走势图
图示:
1.白色/黄色曲线
白色表示交易所对外公布的通常意义下的大盘指数,也就是加权数。
黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少,将所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加权数的大盘指数。
应用:
参考白色曲线和黄色曲线的相对位置关系,可以得到以下信息:
当指数上涨,黄色曲线在白色曲线走势之上时,表示发行数量少(盘小)的股票涨幅较大;
而当黄色曲线在白色曲线走势之下,则表示发行数量多(盘大)的股票涨幅较大。
当指数下跌时,如果黄色曲线仍然在白色曲线之上,这表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅;
如果白色曲线反居黄色曲线之上,则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。
2.红色、绿色的柱线
反映当前大盘所有股票的买盘与卖盘的数量对比情况。
应用
红柱增长,表示买盘大于卖盘,指数将逐渐上涨;
红柱缩短,表示卖盘大于买盘,指数将逐渐下跌。
绿柱增长,指数下跌量增加;
绿柱缩短,指数下跌量减小。
黄色柱线表示每分钟的成交量,单位为手(100股/手)。
个股分时走势图
如图所示:
图中:
⑴白色曲线表示该种股票的分时成交价格。
⑵黄色曲线表示该种股票的平均价格。
⑶黄色柱线表示每分钟的成交量,单位为手(100股/手)。
3.股票软件快捷键的使用
基本快捷键:
03(F3)键――上证指数
04(F4)键――深圳成分指数
05――可在分时图与K线图之间切换
06――自选股
08――K线图周期切换
10――股票资料查阅
81――上证A股综合排名
83――深圳A股综合排名
61――上证A股涨跌排名
63――上证A股涨跌排名
82――上证B股综合排名
84――深圳B股综合排名
62――上证B股涨跌排名
64――上证B股涨跌排名
F1――股票分笔交易详细
三.盘面术语
1.均线:
某证券n天收盘价的平均价,可以有加权和简单平均计算两种方法,一般是简单平均。
按照n取值的不同可以产生很多均线,常用的有5日、10日、20日、60日、120日,250日均线是年线,为判断牛熊市的分界线。
根据投资者个人的爱好和习惯不同,可以在K线图界面对某条或全部均线点击右键改变均线的参数n。
多条均线构成多头或空头排列,对判断后市股价运行提供重要参考。
2.成交量:
以柱状图显示,按照日期对应排列在K线组合图的下面,单位是手数。
成交量大,代表交投活跃,可界定为热门股;
底部起涨点出现大成交量(成交手数),代表攻击量,即上涨有量的配合,后市继续看好;
头部地区出现大成交量(成交手数),代表出货量,配合以K线反转形态的出现,可判断为顶部区域。
3.委差:
委买手数之和-委卖手数之和
4.委比:
(委买手数之和-委卖手数之和)/(委买手数之和+委卖手数之和)
5.外盘(内盘):
主动性买盘(卖盘)
6.换手率:
(当前成交累计/流通股数)×
100%
7.市盈率:
当前市价/最近一期年每股收益
8.量比:
开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。
案例二基金投资操作
掌握基金的基本概念,对基金的价值进行分析。
1.了解开放式基金和封闭式基金的区别
2.通过交易软件对封闭式基金进行分析
3.案例
一.开放式基金和封闭式基金的区别
(1)基金规模可变性不同
封闭式基金发行上市后,在存续期内,如果未经法定程序认可,不能扩大基金的规模。
而开放式基金的规模是不固定的,一般在基金设立三个月后,投资者随时可以申购新的基金单位,也可以随时向基金管理公司赎回基金单位。
(2)期限不同
封闭式基金通常有固定的存续期,目前我国封闭式基金的存续期为10年或15年,当期满时,要进行基金清盘,除非在基金持有人大会通过并经监管机关同意的情况下,可以延长存续期。
而开放式基金没有固定的存续期,只要基金的运作得到基金持有人的认可,基金的规模也没有低于规定的最低标准,基金就可以一直存续下去。
(3)交易方式不同
封闭式基金在交易所挂牌上市交易,投资者可以将其所持有的基金单位转让出售给其他投资者,变现投资。
而开放式基金一般不上市,投资者如果想要买卖开放式基金,是通过向基金管理公司或其代销机构提出申购赎回申请,确认有效后进行基金的买卖。
(4)交易价格的决定方式不同
封闭式基金在证券交易所二级市场上挂牌买卖,其价格随行就市,直接受到基金供求关系、其他基金的价格以及股市、债市行情等的共同影响,一般总是偏离基金的资产净值,产生基金价格和基金资产净值之间的“折价”或“溢价”现象。
开放式基金申购赎回的价格,以每日计算出的该基金资产净值为基础,加上必须的申购赎回费用,这个价格不受基金市场及相关市场(股票市场、债券市场)供求关系变化的影响。
(5)基金的买卖成本不同
封闭式基金在买卖时只需要缴纳手续费及证券交易费,这种费用相对来说比较低廉。
开放式基金在买卖时则需要缴纳申购费或赎回费,费用相对较高一些。
(6)对管理人的约束不同
对封闭式基金来说,只要是在封闭期内,无论基金的业绩如何,基金管理人都可以每年固定获得其管理费,他们不用担心他们的饭碗,可以说投资者对他们行为的约束是“软”的。
而开放式基金由于可以赎回,如果基金管理的业绩不佳或发生损害投资者的行为,则投资者就可以立即赎回其基金份额,这样就可能导致基金无法继续生存而不得不进行清算。
因此,开放式基金对基金管理人的压力要大得多,对他们的约束也是“硬”的。
(7)信息披露要求不同
封闭式基金不必按日公布资产净值,目前我国规定,只需要每周公布一次单位资产净值。
而开放式基金要求基金管理公司每个开放日公布基金单位资产净值,并以基金单位资产净值为基础确定交易价格,受理基金的申购与赎回业务。
(8)投资策略不同
从理论上来说,封闭式基金设立后,由于在整个封闭期的相当长时期内,资本规模固定,基金管理人可以进行长线投资。
而开放式基金随时要支付投资者的申购和赎回,特别是未来防备投资者的赎回,基金资产必须留存部分现金及流动性强的资产,万一出现大规模赎回时,基金资产要能迅速变现,因此开放式基金的资产不能全部进行长线投资。
二.通过交易软件对封闭式基金进行分析
进入行情软件,选择“功能”,点击“报价分析”,在其介面中选择“基金”板块,可看到全部封闭式基金品种的即时行情列表;
对任一只双击,进入到该品种分时走势图或K线图,用F10看其基本面情况;
技术走势分析如股票。
三.案例
行之有效的基金投资方法――定期定额投资法
定时定额投资,是指每隔一段固定的时间(如每月)以固定金额的资金投资于某一种投资工具。
例如,你每个月固定拿出1000元投资于某只开放式基金,并持续进行,就是定时定额投资。
对于大多数没有时间研究证券的普通人而言,这是一种省时省力、而且风险很低的投资方法,也适合于家庭日常理财。
利用定时定额法投资基金,因为每个月固定投资,当股市上涨基金净值高时,买到的单位数较少;
当市场下跌基金净值低时,买到的单位数较多。
如此长期下来,成本和风险自然会摊低。
我们不妨来看看以下的例子。
定期投资金额(元)
多头市场(股票上涨时)
空头市场(股票下跌时)
单位价格(元)
购得单位数
1000
1.00
1000.00
1.02
980.39
0.98
1020.41
1.05
952.38
0.95
1052.63
1.08
925.93
0.92
1086.96
合计:
5000
4811.08单位
5212.63
平均单位成本(元)
1.0392=5000/4811.08
0.9592=5000/5212.63
平均市价(元)
1.0400=
(1.00+1.02+1.05+1.05+1.08)/5
0.9400=
(1.00+0.98+0.95+0.95+0.92)/5
由上表可以清楚得看到,如果你每个月固定投资1000元,不论多头还是空头市场,所取得基金得平均成本都比平均市价低。
因此,即使在比较差得市场状况下,由于可以买到较多得单位数,一旦市场状况转好,获利反而更客观。
定时定额投资法可以再进一步细分为三种不同得投资策略:
(1)分期购入法
我们一般所说的定时定额投资法指得就是分期购入法。
如果你作好了长期投资基金的准备,同时又有一笔相当数额的稳定资金,不妨采用分期购入法进行基金的投资。
这种方法是每隔一段固定时间(月、季或半年),以固定等额的资金去购买一定数量的基金单位。
该方法的功能是在一定时期内分散了投资基金以较高的价格认购的风险,长期下来,就总体上降低了购买每个基金单位的平均成本。
(2)定期赎回法
在基金投资上,你除了可以在投资是采用定时定额法外,在赎回的时候也可以采用定时定额法,亦即我们所称的定期赎回法。
定期赎回法因为是在不同的价位上赎回,既减少了时间性的风险,又避免了在低价位时无可奈何的斩仓,尤其适合一些退休老人,定期支付生活费之用。
实行方法时一次性认购或分期投资某一基金,在一段时间后,你开始每月或其他固定的时间段,赎回部分的基金单位,便可以定期收到一笔现金。
(3)固定比例投资法
固定比例投资法是将一笔资金按固定的比例分散买进几只不同种类的基金,当某只基金价格飙升后,就补进低成本的基金单位,从而使原定的投资比例保持不变。
这样不仅可以分散投资成本,抵御投资风险,还能见好就收,不至于因某只基金表现欠佳或过度奢望价格会进一步上升而使得到手的收益成为泡影或使投资额大幅度上升。
例如,你决定分别把50%、35%和15%的资金各自买进股票基金、债券基金和货币市场基金,当股市大涨时,设定股票增值后投资比例上升了20%,你便可以卖掉20%的股票基金,使股票基金的投资仍维持50%不变,或者追加投资买进债券和货币市场基金,使它们的投资比例也各自上升20%,从而保持你原有的投资比例。
如果股票基金下跌,你就可以购进一定比例的股票基金或卖掉部分等比例的债券基金和货币市场基金,恢复原有的投资比例。
当然,这种投资策略并不是经常性的一有变化就调整,有经营的投资者大致遵循这样一个原则:
每隔三个月或半年才调整一次投资组合的比例,股票基金上涨20%就卖掉一部分,跌25%就增加投资。
由于定时定额投资策略可以透过投资时点的分散来降低风险,且具有“跌时买多、涨时买少”的长期平均成本效果,再加上每隔一段固定时间固定投资的金额时以复利的方式不断的来积累资金,因此只要选好基金,长期下来自然可以发挥聚沙成塔的投资效果,积累到一笔可观的投资报酬。
第二单元
案例三证券投资的基本分析
掌握基本面分析的方法与步骤,应用基本面分析来分析股票。
1.掌握基本分析的方法、步骤和主要内容
2.案例分析
一.基本分析的方法、步骤和主要内容
证券投资的基本分析又称基本面分析,它是对决定证券价值及价格的基本要素进行分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,提出相应投资建议的一种分析方法。
基本分析的内容包括宏观经济分析、行业分析、区域分析以及公司分析等。
方法包括自上而下的漏斗式分析法、自下而上的分析法以及市场导向的分析法。
分析的重点在于:
宏观经济分析、行业分析、区域分析作为公司分析的背景,用以辅助判断其竞争力和成长性,而公司分析则落脚于找出该券种的数量化的合理价值所在。
主要分析内容:
被分析企业基本情况总体判断(宏观、行业、区域背景下);
对每股收益、市盈率、净资产收益率、流动比率、速动比率、资产负债率等常用指标进行分析;
对发展潜力进行分析;
对盈利能力进行分析;
对偿债能力进行分析;
对资产状况进行分析;
对营运状况进行分析;
对利润分配情况进行分析;
现金流量进行分析;
进行年报、中报、季报分析;
进行上市公司比较分析。
二.案例分析
案例1:
海虹控股操作决策案例分析
成长的投资理念——目前成长型投资理念正逐步取代旧有的投资理念而成为市场的主流投资理念,市场价格体系必然是根据成长型投资理念的特征而重新建立。
成长型投资理念重视公司的成长性,通过研究公司的成长性,投资于高成长的公司以获得股价差额,越高速成长的将获得更多资金的追捧,其差价将会更大。
由此可以推论,成长型投资理念主导的市场当中,股票的市场价格体系将会是以其成长性高低作为价格排序的根本依据,将建立以成长性为根本依据的市场价格体系。
根据这个观点,未来股价的排序将由其成长性高低为标准来进行,因此讨论股票的定价问题,必先讨论其成长性高低。
因此在研究网络股定价问题的时候,我们首先分析网络服务业的成长性。
基本面因素
1.互联网行业成长性分析(见附文)
根据我们深入的行业分析,可以判断我国的网络业正处于一轮高速增长阶段的初期,成长动力充足。
2.网络业在成熟证券市场的定位
在国外成熟市场,是以行业成长性来给公司定位的。
在美国,行业平均市盈率为22倍,网络行业却有极高的溢价。
抛开亏损的AOL、AMZON不谈,以盈利的YAHOO、EBAY为例,2002年市盈率100倍以上,2003动态市盈率80倍,几乎是行业平均市盈率的4倍。
美国行业市盈率一览(2003年5月2日,据YAHOO财经)
技术34.32基础材料28.54周期性消费品14.94非周期性消费品21.18能源19.89,金融17.82医疗24.02服务业25.23交通运输24.22公用事业13.84,EBAY93.9,YAHOO103
3.我国网络业价格定位偏低
中国互联网行业2001年走出调整,2002年市场容量增长了200%,据ChinaByte研究报告预测,2003年增长100%以上。
这一高增长阶段预计持续10年以上。
其增长速度将远超过其他行业。
目前中国股市平均市盈率为38倍,参照成熟市场的市盈率结构,网络行业市盈率应在150倍以上。
目前我国互联网行业市盈率为50多倍,虽然处于较高的相对位置,但与按行业成长性应获得的市盈率相比,存在巨大的落差。
根据成长性理念分析,互联网行业在未来的股价结构调整中,有最大的相对上升动力,应定位于股价结构网格图的顶端位置。
4.海虹控股的价值分析
海虹控股(000503):
主营业务为医药电子商务、数字娱乐和化纤,2002年前两项的利润已占总利润的90%,互联网业务的前景将决定海虹的未来。
其中最有增长潜力和竞争优势的是医药电子商务,公司增发募集资金中70%以上投入此业务,其次是数字娱乐业务,化纤业务忽略。
海虹医药电子商务的竞争优势
政策优势:
海虹医药电子商务2000年下半年配合国家医药流通体制改革推出,借助政府的推动力,开拓市场的阻力大大减小。
据2003年增发招股书介绍,“海虹医药电子商务解决方案”受到了卫生、药监等政府部门的高度重视,并已在集中招标采购中使用,公司已成为集中招标采购电子商务的指定代理机构。
先发优势和规模优势:
海虹在全国建立了29个地方交易中心,会员500家。
据2002年年报,通过公司交易平台进行的药品采购额占中国药品交易额的10%,据申银万国的研究估计,海虹的市场占有率为50%。
小份额的地方性招投标企业将难以与其竞争。
先发和规模优势相互作用,使海虹的竞争优势能够持续。
海虹控股网络业务成长价值评估
案例2.中国联通基本面分析
2002年5月电信分拆重组以后,我国电信市场形成了几个竞争实力相对均衡的综合性电信公司。
以中国电信、中国移动、中国网通、中国联通、中国卫星以及铁通为主要经营主体,形成了“5+1”的竞争新格局。
联通作为唯一拥有从GSM到CDMA、从固定电话到移动通信再到互联网几乎所有电信业务牌照的企业,在移动通信领域外,还未能取得真正意义上的竞争者地位。
但是即使在移动领域,中国移动具有明显的竞争优势。
截至到2002年5月,中国移动电话市场比重为:
中国移动70%,中国联通为30%。
中国联通A是通过联通集团全资拥有的中国联通(BVI)有限公司的51%的股权在国内与联通其它的四家子公司于2001年12月发起成立,注册资本为147亿元左右(投入净资产226亿按65%的比例折为股本)。
中国联通A并无实质性的经营内容,其收益来自于对联通红筹公司的股权收益。
联通集团目前的GSM网络已覆盖全国331个地市,截至2002年6月30日,移动电话用户达5287.5万户;
寻呼用户达2567.5万户。
截至2002年6月联通A股公司移动电话用户增长到3407万户(包括93.6万CDMA用户),移动业务收入因此高速增长,2002年上半年比去年同期增长47%。
1999年到2002年上半年,移动通信占主营收入中的比重分别为36.7%、55.7%、72.7%、78.3%,比重呈现明显的上升趋势。
说明公司的收入结构不断得到优化。
长途、数据、互联网发展势头良好,是公司新的收入增长点,截止2002年6月30日,电路交换长途电话业务和IP电话业务覆盖全国321个城市和337个城市,互联网用户为443万户。
在主业收入中的比重由1999年的0.6%增长到2002年上半年的14.4%。
随着移动电话的迅速普及,寻呼市场不断萎缩,公司寻呼业务收入下降趋势非常显著,其业务收入占主营收入的比例从1999年的62.7%降至2000年的39.2%、2001年的15.5%及2002年的7.3%。
由于预付卡用户占新增用户的比例不断上升,联通新增用户的价值不断下降。
上半年CDMA产生了5.5亿元的EBITDA亏损和6.03亿元的营业亏损,但APRU为106.5元,新增用户APRU(非原长城网用户)为155.8元,但扣除手机补贴分摊后,实际新增用户APRU在100元左右。
GSM的APRU为71.6元,保持稳定,其中,后付款APRU为83.8元,预付款APRU为55.8元,而去年下半年预付款APRU为63元。
相对于中移动上半年预付款APRU稳定态势,联通的预付款APRU下降速度超过中移动。
中国联通A作为在国内A股市场上市的第一家电信运营商,其定价并不具有相应的可比性。
如果按照中国联通与联通红筹之间股权换算关系,每股中国联通约等于0.3645股联通红筹,从而得到的价格应是目前中国联通A股股票价格的重要参照。
不过,一方面,在与中国移动的竞争中,中国联通又处于劣势地位,其APRU值又不断下降。
而其CDMA战略的实施又势必影响到其GSM业务。
另一方面,中国电信的小灵通业务在全国各地陆续展开,也势必对联通的低端业务造成极大的影响。
在中国移动和中国电信两者的夹击之下,中国联通的前景并不容盲目乐观。
而且,随着今年四月份部分配售股的上市,极可能对其股价形成打压之势。
正是如此,中国联通近期走出了破位回调的走势,对大盘形成了很大的压力。
不过,值得注意的是,中国联通自3.47元连续回调至今,也存在一定的反弹要求。
如果一旦反弹,则对大盘的推动作用也将是非常明显。
第三单元
案例四证券投资的技术面分析
掌握技术分析方法,应用技术分析方法进行投资。
1.K线组合图的应用;
2.应用典型形态理论(W底、M头、头肩底顶、圆形底顶等)进行行情分析和选股;
3.应用技术指标进行选股和择机交易
一、应用K线组合理论进行行情分析,几种经典的K线组合图及其应用法则。
⑴大阳线
⑵大阴线
⑶T型线
⑷V型反转
⑸长上影线
⑹倒V型反转
⑺黄昏十字星
⑻光头阴线
⑼光头阳线
⑽两阳夹一阴
⑾两阴夹一阳
⑿向上跳空缺口
⒀早晨之星
二、应用典型形态理论(W底、M头、头肩底顶、圆形底顶等)进行行情分析和选股
⑴上升三角形
形状
将期间的高位贯连起来,可以得出一条横线,而将大部份的低位贯连起来,却是一条上升的趋势线。
将两条线连起来,形成三角形状走势图,称为上升三角形。
显示讯号及买卖策略
整固形态
显示当价位升到一定水平,沽家开始出货,但一方面却有买家入货,而每一次价位回落,他们更一路追买,所以低价一路攀升,显示买意浓厚通常上升三角形形成一段时间后,有可能突破而再展另一升浪的机会很大但亦有机会在上升三角形突破之后,价位是向下走的。
⑵下降三角型
高位一路向下移,将期间的高位贯连结起来,是一条下降趋势线,而将大部份的低位贯连起来,却是一条横线。
图形变成一个下降的三角形,兴上升的三角形刚成对比。
与上升三角形相反,这次沽家占了上风,买方未有足够能力将价位托高,因此高点一次比一次为低。
但亦可以显示出价位有一定的承托力,往往可以反弹突破
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